如何理解可赎回债券的凸性特征 可赎回和不可赎回哪个风险更高

凸性是指在一定的到期收益率下，到期收益率的变化引起价格区间变化的程度。凸性是衡量债券价格曲线弯曲程度的指标。凸性的出现弥补了久期本身会随着利率的变化而变化的不足。因为久期不能完全描述利率大幅变动时债券价格对利率变动的敏感度。凸性越大，债券价格曲线的弯曲程度越大，度量修正久期债券的利率风险带来的误差也越大。