资金价值的含义篇1
关键词：贴现现金流量法；股东现金流量法；项目评价；投资价值评估
一、实体现金流量法与股东现金流量法
实体现金流量法是以企业实体为背景，确定项目对企业现金流量的影响，用加权平均成本为折现率评价项目可行性的方法。股东现金流量法则是以股东为背景，确定项目对股东现金流量的影响，用股东要求的报酬率为折现率评价项目的方法。任何一个利用了负债筹集部分资金的公司投资项目都可以通过两个不同的角度来评估同一项目的可行性。即站在公司实体的角度和站在股东角度，虽然从原理上讲两种角度评价的结论没有性质上的差异，但却常常使理财人员混淆其在应用上的差异，并因此而得出错误的投资决策。
在实际应用上述分析技术时，往往容易忽视不同分析角度存在的对应关系，以至于作出错误的判断，如将股东内含报酬率与企业实体下的加权平均成本（此中包含债务资本成本）进行比较而得出该方案比临界点状态更有吸引力结论，或将债权人内含报酬率与加权平均资本成本比较而得出该方案比临界点状态要差的结论。
对于股东权益来讲，由于其利用负债融资，所产生的现金流量受杠杆作用就必然比原始现金流量的风险大，这就需要一个较高的风险调整贴现率，即股东要求的必要报酬率（股东权益成本）将会提高。而对于债权人来讲，债权人的利息是相对稳定而低风险的。因此其现金流量的风险低，债权人要求的报酬率（债券资本成本）也就低，就公司实体来讲，其现金流量的风险介于股东权益和债权人之间，其加权平均资本成本的含义就是要保证每个资本供应者都获得等值于其机会成本的收益。如果注意到现金流量与相应折现率之间的对应关系，则无论采用股权现金流量还是实体现金流量评价项目得出的结论都是一致的。必须指出的是，股东现金流量法的主要问题是：
1．股东权益的内含报酬率会随着所用杠杆作用的大小而变动。
2．由于采用负债融资，股东现金流量的风险将会包含财务风险，股东要求的报酬率（股东权益资本成本）不但受经营风险的影响而且受财务杠杆的影响。一方面我们要考虑负债融资带来的收益，另一方面也必须考虑，股东权益报酬应随财务杠杆大小发生变化，但是要估计股东权益成本应随杠杆作用变动多少，却是十分困难的。
而站在债权人角度考虑采用债权人现金流量评价项目的主要问题是：债权人的终极目标是保证其债权本息的安全性，其对投资索取的现金流量仅是本息。而对投资的“剩余价值”并不关心（除非影响到他们的本息安全性）。因此也就无法从此角度考虑投资的真正价值，或投资对股东财富的意义。
从以上分析可以看出：较好的办法是将投资和筹资分开考虑，首先站在公司实体的角度评估投资本身的经济价值，而不管筹资的方式如何，如果投资项目的内含报酬率大于加权资本成本，即能产生正的净现值，然后再去处理筹资的细节问题，筹资只是如何分配净现值的问题。
二、名义报酬与实际报酬
在估计投资的现金流量时，若存在明显的通货膨胀的影响，则又会出现实际资本成本与实际内含报酬率，名义资本成本与名义内含报酬率的对应关系，在实际决策时，投资者通常无意之中已将通货膨胀因素包含在资本成本（或贴现率）中而在估计现金流量时，却未专门考虑通货膨胀的影响，这种不当的匹配的结果是使公司作出投资决策时过于保守，尤其是关于长期资产的决策与评估。
通货膨胀下的资本预算的关键是始终只对同类的量做比较。当现金流量是名义值时，应对应名义贴现率，而当现金流量是实际或稳定币值时，应对应实际贴现率。
从上述分析来看，从原理上讲，只要注意内含报酬率与资本成本间的对比关系，两种比较结果都不会影响投资的选择，但在实际应用中，较好的办法还是利用名义现金流量计算的名义内含报酬率与名义资本成本进行比较作出选择。若使用实际资本成本与实际内含报酬率比较不仅增加计算量，而且因为其复杂性也会增加出错机会。
三、期权价值的作用
期权是指不附带义务的权利，它是有经济价值的，在财务上，一个明确的期权合约经常是按照预先约定的价格买卖一项资产的权利。
广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权，就资本预算而言，通常在决策者选定了某一项目后，并不会就此袖手旁观，任由事情的发展变化，而是在其有能力改变项目的情况下，充分施展其“后续选择权”（即期权）。控制项目效益的发展或将可能发生的损失降到最低，如：将投资推迟至较后日期的期权，在需求变动时改变经营规模的期权，当原材料价格变动时改变投入构成的期权以及在最初的投资成功（或失败）后继续（或放弃）投资的期权等，在每种情形下，管理者可以改变投资的性质与范围来对最初决策时未知的新信息做出回应。由于这种权利并不附带义务，因而能增强投资价值。
1．管理者运用贴现现金流量评价项目的过程是一个动态的过程，往往可以根据项目的实际情况作出一些调整和选择，如放弃或推迟决策或根据前面投资情况决定是否扩大投资，这些行为都可能增加投资的实际价值。
2．对投资项目动态选择的过程实质上是管理者充分利用期权调整投资价值的过程，由于期权价值增加项目的净现值。因此对期权的选择有助于管理者正确应对高风险高盈利的投资机会而不至于盲目低估投资价值。
四、忽视风险分散化效应
如果企业每年有很多各自独立的投资项目，投资者就应从投资组合的角度来考虑项目的风险，并以此为依据确定项目的风险调整贴现率而不是孤立地考察并度量每个项目自身的风险，因为按照投资组合理论，即使每个项目的风险程序都较高这些项目组合在一起，单个项目的大部分风险也不能在企业内部分散掉。
从企业整体角度看，新投资项目自身特有的风险也可以通过与企业内部其他项目和资产的组合而分散掉一部分；而从股东角度看，一部分风险又能被企业股东的资产多样化组合而分散掉，所有这些都应是在合理确定项目贴现率时必须考虑的因素。
参考文献
[1]财政部注册会计师考试委员会办公室．财务成本管理（第一版）[m]．北京：经济科学出版社，2003．
[2]张云亭．顶级财务总监（修订版）[m]．北京：中信出版社，2003．
资金价值的含义篇2
人的威严蕴藏在知识之中，因此，人有许多君主的金银无法买到，君主的武力不可征服内在的东西。下面小编给大家分享一些政治必修一知识点总结，希望能够帮助大家，欢迎阅读!
政治必修一知识点总结1(第一单元)
一、揭开货币的神秘面纱
1、商品
①含义：用于交换的劳动产品
②基本属性：使用价值(商品能够满足人们某种需要的属性)和价值(凝结在商品中的无差别的人类劳动)
2、货币的含义及本质
①含义：从商品中分离出来固定充当一般等价物的商品(所以说货币是商品交换发展到一定阶段的产物)
②本质：一般等价物
含义：货币具有表现和衡量其他一切商品价值大小的职能
3、货币的基本职能
(1)价值尺度
①含义：指货币作为表现和衡量其他一切商品价值大小的职能。
②价格：用一定数量的货币表示出来的商品价值。价值是价格的基础，决
定价格，价格反映价值。
③作为价值尺度的货币并不需要现实的货币，只需要观念上的货币。
(2)流通手段：
①含义：指货币充当商品交换媒介的职能。
②商品流通：以货币为媒介的商品交换。公式：w-G-w
③需要现实中的货币。
(3)货币的其他三种职能：贮藏手段、支付手段、世界货币的职能。
4、货币流通规律——流通中实际所需要的货币量受货币流通规律支配
①其内容是：流通中所需要的货币量同商品的价格总额成正比，与货币的流通次数成反比
②公式：
5、纸币
①含义：由国家(或某些地区)发行的、强制使用的价值符号(国家能决定纸币的发行量、纸币的面值，但不能决定纸币的购买力或者纸币代表的价值)
②优点：制作成本低，易于保管、携带和运输，避免磨损减少贵金属的无形流失
③限度：发行量要以流通中实际所需要的货币量为限度。过多易导致通货膨胀，过少易导致通货紧缩
6、电子货币：用电子计算机进行贮存、转账、购买、支付的
7、货币的发展：金属货币(金银条块——铸币)——纸币——电子货币
二、信用工具和外汇
1、结算方式
现金结算：用纸币来完成经济往来的收付行为
转账结算：通过银行转账来完成经济往来的收付行为
2、常用的信用工具——信用卡、支票
①信用卡(含义：具有消费、转账结算、存取现金、信用贷款等部分或全部功能的电子支付卡。银行信用卡是商业银行对资信状况良好的客户发行的一种信用凭证。优点：功能多、方便、节省、安全等)
②支票(含义：是活期存款的支付凭证，是出票人委托银行等金融机构见票时无条件支付一定金额给受款人或者持票人的票据。种类：转账支票和现金支票)
3、外汇含义：用外币表示的用于国际间结算的支付手段
4、汇率：又称汇价，是指两种货币之间的兑换比率(如果用100单位外币可以兑换成更多的人民币，说明外币的汇率升高，外币升值;
反之，则说明外币汇率跌落，外币贬值)人民币升值有利于进口，不利于出口。反之，相反。
5、保持人民币币值稳定
①含义：对内保持物价总水平稳定，对外保持人民币汇率稳定。
②意义：对人民生活安定、国民经济持续快速健康发展，对世界金融的稳定、经济的发展，具有重要意义。
三、影响价格的因素
1、各种因素对商品价格的影响，是通过改变商品的供求关系来实现的。
2、供求影响价格
①供不应求，价格升高——卖方市场(卖方起主导作用，处于有利地位)
②供过于求，价格降低——买方市场(买方起主导作用，处于有利地位)
3、价值决定价格
①价值与价格的关系：价值是价格的基础，价格是价值的货币表现(一般情况下，商品价值量与价格成正比)
②商品价值量由生产商品的社会必要劳动时间决定。对于商品生产者来讲，个别劳动时间高于社会必要劳动时间，则处于不利地位;个别劳动时间低于社会必要劳动时间，则处于有利地位。
③社会必要劳动时间，是指在现有的社会正常生产条件下，在社会平均的劳动熟练程度和劳动强度下，制造某种商品所需要的劳动时间。
④商品价值量与社会劳动生产率成反比。
4、价值规律
①基本内容：商品的价值量由生产该商品的社会必要劳动时间决定，商品交换以价值量为基础实行等价交换。
②表现形式：商品价格受供求关系的影响，围绕价值上下波动。
四、价格变动的影响
1、对人民生活的影响：①一般说来，价格上升，购买减少;
价格下降，购买增加。
②价格变动对生活必需品需求量的影响比较小，对高档耐用消费品需求量的影响比较大。
③在替代品中，一种商品价格上升，消费者将减少对该商品的购买，转而消费另一种商品，导致另一种商品的需求量增加;反之，一种商品价格下降，消费者将增加对该商品的购买，导致另一种商品的需求量减少(即替代品的价格变动对双方的影响是反向的)
④在互补品中，一种商品的价格上升，不仅使该商品的需求量减少，也会使另一种商品的需求量减少;反之，一种商品的价格下降，需求量增加，会引起另一种商品的需求量随之增加(即互补品的价格变动对双方的影响是同向的)
2、对生产经营的影响：调节生产，提高劳动生产率(个别劳动生产率)，生产适销对路的高质量产品。
五、消费及其类型
1、影响消费的因素有很多，其中主要是居民的收入和物价水平。
其他因素有商品的性能、质量、外观、包装、广告、购买方式、服务态度、家庭人口数量、经济发展水平等等。
2、收入对消费的影响：收入是消费的前提和基础
①一般说来，居民的可支配收入与居民消费成正比——要发展经济，增加居民收入
②居民消费水平不仅取决于当前的收入，而且受未来收入预期的影响——改善收入预期
③社会总体消费水平的高低与人们收入差距的大小有密切联系(一般说来，二者成反比)——缩小收入差距
3、一般说来，物价水平与人们的消费水平成反比——稳定物价
4、消费类型：
①按产品类型分，可分为有形商品消费和劳务消费
②按交易方式分，可分为钱货两清消费、贷款消费和租赁消费
③按消费目的分，可分为生存资料消费(最基本的消费)、发展资料消费和享受资料消费
5、消费结构，反映人们各类消费支出在消费总支出中所占的比重。
它会随着经济的发展、收入的变化而不断变化。
6、恩格尔系数是指食品支出占家庭总支出的比重。
恩格尔系数减小，表明人民生活水平提高，消费结构改善。
政治必修一知识点总结2(第二单元)
一、发展生产，满足消费
1、生产决定消费——人类历史就是生产发展的历史，物质资料生产是人类社会赖以存在与发展的基础
①生产决定消费的对象;
②生产决定消费的方式;
③生产决定消费的质量和水平;
④生产为消费创造动力
2、消费反作用于生产，消费的发展促进生产的发展
①消费是生产的目的——产品消费了，生产过程才算最终完成;
②消费对生产的调整和升级具有导向作用;
③消费是生产的动力——一个消费热点的出现，往往能够带动一个产业的出现和发展;
④消费为生产创造出新的劳动力
3、社会再生产过程包括生产(是起决定作用的环节)、分配、交换、消费(是最终的目的和动力)四环节。
4、社会主义初级阶段的主要矛盾：人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾。
二、我国的基本经济制度
1、我国社会主义初级阶段的基本经济制度是以公有制为主体、多种所有制经济共同发展。
2、公有制经济：
①地位：生产资料公有制是社会主义的根本经济特征，是社会主义经济制度的基础。
②内容：包括国有经济、集体经济、混合所有制中的国有成分和集体成分。
④主体地位的表现：第一，公有资产在社会总资产中占优势;第二，国有经济控制国家经济命脉，对经济发展起主导作用(国有经济的主导作用主要体现在控制力上)
⑤态度：必须毫不动摇的巩固和发展公有制经济。
3、非公有制经济
①内容：个体经济、私营经济、外资经济
②地位：是社会主义市场经济的重要组成部分
③态度：必须毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展
4、确立以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度的原因：
①适合我国现阶段生产力发展不平衡、多层次的状况
②符合社会主义的本质要求
③实践证明，它有利于促进生产力的发展、有利于增强综合国力、有利于提高人民的生活水平(即：三个有利于)
三、公司的经营
1、企业：
①含义：以营利为目的而从事生产经营活动，向社会提供商品和服务的经济组织。
②地位：是市场经济的主要参加者，是国民经济的细胞。
③分类：按所有制标准划分，分为国有企业、集体企业、私营企业以及混合所有制企业。
④组织形式：公司制是现代企业主要的典型的组织形式。
2、公司：
①含义：是依法设立的，全部资本由股东共同出资、并由股份形式构成的以营利为目的的企业法人。
②形式：特殊形式(国有独资公司)和基本形式(股份有限公司和有限责任公司)。
③组织机构：决策机构(股东大会和董事会)——处理公司重大经营管理事宜、执行机构(总经理及其助手)——负责公司日常经营、监督机构(监事会)——进行监督。
④公司制的优点：独立法人地位、有限责任制度、科学的管理结构。
3、公司的经营
①含义及目的(略)
②公司经营成功的因素：
第一、制定正确的经营战略;
第二、要依靠技术进步、科学管理等手段，形成自己的竞争优势;
第三、要诚信经营，树立良好的信誉和形象。
4、公司经营管理不善会导致兼并或破产
①企业兼并是指经营管理好、经济效益好的优势企业，兼并相对劣势的企业。其意义是有利于扩大优势企业的规模和实力，把劣势转化为优势;有益于减少失业，促进国家经济的发展。
②企业联合——“强强联合”
③企业破产是指对长期亏损、资不抵债而又扭亏无望的企业，按法定实施破产结算的经济现象。其意义是有利于强化企业的风险意识，有利于社会资源的合理配置和产业结构的合理调整。
四、新时代的劳动者
就业：
①意义：就业使得劳动力与生产资料相结合，生产出社会所需的物质财富和精神财富，使社会生产顺利地运转。劳动者通过就业取得报酬，从而获得生活来源，使社会劳动力能够不断再生产劳动者的就业，有利于其实现自身的社会价值，丰富精神生活，提高精神境界，从而促进人的全面发展。
②形势：我国的人口总量和劳动力总量都比较大;劳动力素质与社会经济发展的需要不完全适应;劳动力市场不完善，就业信息不通畅。
党和政府：从人民的根本利益出发，把扩大就业放在经济社会发展的突出位置，
实施积极的就业政策，努力改善劳动就业和自主创业的环境。
劳动者：树立正确就业观——自主择业观、职业平等观、竞争就业观、多种方式就业观。
③解决途径
3、劳动者的权利：
①维护劳动者权利的意义：保障劳动者主人翁地位的前提;充分调动和发挥劳动者积极性、创造性的保证。
②劳动者权利的内容：平等就业和选择职业的权利，取得劳动报酬的权利，休息、休假的权利，获得劳动安全卫生保护的权利，接受职业技能培训、享受社会保险和福利、提请劳动争议处理的权利，法律规定的其它权利。
③劳动者权利的维护——维权基础：自觉履行劳动义务;维权依据：依法签订劳动合同;维权途径：法律。劳动者要增强自己的法律意识和权利意识，当自己的权益受到侵犯时，可以通过投诉、协商、申请调解、申请仲裁、向法院起诉等途径加以维护。
五、储蓄存款和商业银行
1、储蓄存款的含义：是指个人将属于其所有的人民币或者外币存入储蓄机构，储蓄机构开具存折或者存单作为凭证，个人凭存折或者存单可以支取本金和利息，储蓄机构依照规定支付存款本金和利息的活动。
2、储蓄机构：商业银行(吸收存款最多的金融机构)、信用合作社、邮政企业。
3、利息：
①含义：银行因为使用储户存款而支付的报酬，是存款本金的增值部分。是人们从储蓄存款中得到的唯一收益。
②计算公式：利息=本金×利息率×存款期限
③影响因素：本金、利息率水平、存款期限
4、存款储蓄的种类：活期储蓄和定期储蓄
5、商业银行：
①含义：指经营吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务，并以利润为主要经营目标的金融机构。
②组成：我国商业银行以国有独资银行和国家控股银行为主体，是我国金融体系中最重要的组成部分。
③主要业务：存款业务——基础业务、贷款业务——主体业务，是商业银行营利的主要来源、结算业务。
④其它业务：债券买卖和兑付、买卖外汇、保险、提供保管箱业务等。
⑤作用：“纽带”、“依据”、“监管”
六、股票、债券和保险
1、股票——高风险、高收益同在
①含义：股份有限公司在筹集资本时向出资人出具的股份凭证。
②收入：股息和红利收入、股票价格上升带来的差价。
影响股票价格因素：公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素。
③意义：搞活资金融通、提高资金使用效率、筹措建设资金、促进企业的改革与发展。
④性质：所有权凭证。(股东可参加股东大会、投票表决、参与公司重大决策、收取姑息或分享红利等。
2、债券——稳健的投资
①含义：筹资者给投资者的债务凭证，承诺在一定时期支付约定利息，并到期偿还本金。
②性质：债务证书
③类型：国债、金融债券和企业债券
3、保险——规避风险
①含义：是指投保人根据合同约定,向保险人支付保险费,保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任,或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为
②类型：人身保险和财产保险
③投保原则：公平互利、协商一致、自愿订立
政治必修一知识点总结3(第三单元)
一、分配制度
1、在社会主义初级阶段，相应于所实行的以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，必然要实行按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配制度。
2、按劳分配为主体
①基本内容和要求(含义)：在公有制经济中，在对社会总产品作了各项必要扣除之后，以劳动者向社会提供的劳动(包括劳动数量和质量)为尺度分配个人消费品，多劳多得，少劳少得。前提——生产资料公有制
②必然性：
物质基础——生产力发展水平
直接原因——社会主义条件下人们劳动的性质和特点
③意义：第一、有利于充分调动劳动者的积极性和创造性，激励劳动者努力学习科学技术，提高劳动技能，从而促进生产的发展;
第二、按劳分配作为社会主义性质的分配制度，是对以往几千年不劳而获的剥削制度的根本否定，是消灭剥削和消除两极分化的重要条件，它体现了劳动者共同劳动、平等分配的社会地位。
④地位：是社会主义公有制经济中个人消费品分配的基本原则;在所有分配方式中占主体地位。
3、按个体劳动者劳动成果分配。
(个体劳动者的劳动成果在扣除成本和税款后直接归劳动者所有，构成他们的个人收入)个体劳动者的合法收入受国家保护。
4、按生产要素分配
①含义：生产要素所有者凭借对生产要素的所有权参与收益分配
②内容：参与收益分配的生产要素主要有劳动、资本、技术、管理等
③意义：
第一、对市场经济条件下各种生产要素所有权存在的合理性、合法性的确认，体现国家对公民权利的尊重，对劳动、知识、人才、创造的尊重;
第二、有利于让一切劳动、知识、技术、管理和资本的活力竞相迸发，让一切创造社会财富的源泉充分涌流，以造福于人民。
④原则：各生产要素按贡献参与分配。
二、兼顾效率与公平——分配原则
1、含义：
①效率：指经济活动中投入与产出的比率，它表示资源的有效利用程度。效率提高——资源的节约和社会财富的增加。
②公平(收入分配的公平)：主要表现为收入分配的相对平等，即要求社会成员之间的收入差距不要过于悬殊，要求保证人们的基本生活需要。
2、关系：在社会主义市场经济条件下，二者具有一致性。
表现在：效率是公平的物质前提;公平是提高经济效率的保证。
三、财政收入与支出
1、财政就是国家的收入与支出。
由政府提出并经过法定程序审查批准的国家年度基本收支计划是国家预算;上一年度的国家预算执行结果的会计报告是国家决算。财政收入和财政支出是财政的两个方面。
2、财政收入
①形式：
税收收入——主要来源、利润收入、债务收入和其他收入。
②主要影响因素
经济发展水平(基础性的影响因素)——发展经济(根本途径)
分配政策——制定合理的分配政策
3、财政支出
①含义：国家对集中起来的财政资金进行分配和使用的过程。
②分类(用途)：经济建设支出、科学教育文化卫生事业支出、行政管理和国防支出、社会保障支出。
4、财政收支关系
①收入>支出，财政盈余
②收入
③收入﹦支出，最理想的状态，但几乎不存在
④财政收支平衡：收入>支出，略有节余;收入
四、财政巨大作用
1、财政是促进社会公平，改善人民生活的物质保障。
2、国家财政具有促进资源合理配置的作用。
3、国家具有促进国民经济平稳运行的作用。
【注意】财政政策的运用
①扩张性财政政策的手段主要是降低税率和增加财政支出，经济增长缓慢、有效需求不足时，政府可以采取扩张性的财政政策
②紧缩性财政政策的手段主要是增税和减少财政支出，在经济过热、物价上涨时，政府可以采取紧缩性的财政政策。
五、税收及其种类
1、税收的含义：从本质上看，税收是国家为实现职能，凭借政治权力，依法取得财政收入的基本形式
。
2、税收的基本特征：强制性、无偿性、固定性——税收区别于其他财政收入形式的主要标志。
3、税收的种类
种类：流转税——增值税、所得税——个人所得税、资源税、财产税、行为税
4、增值税和个人所得税
个人所得税特点：高收入者多纳税，低收入者少纳税。
作用：既有利于增加财政收入，又有利于缩小贫富差距。
六、依法纳税
1、依法纳税的必要性
①税收是国家实现职能的物质基础，有国必有税。
②在我国,税收取之于民、用之于民，国家利益、集体利益与个人利益具有一致性.国家的兴旺发达、繁荣富强与每个公民息息相关。
③权利和义务是统一的。每个公民在享受国家提供的各项服务的同时，必须履行义务，自觉依法纳税。
2、违反税法的行为：偷税(即逃税)、欠税、抗税、骗税
3、增强“依法纳税”的意识
①必须承担义务——自觉依法诚信纳税
资金价值的含义篇3
由于公允价值的使用和初始费用资本化，使得在会计处理方面与旧准则有所不同。现将新旧准则以及新准则同国际会计准则――租赁（iaS17）的异同点作一比较分析。
一、新准则与旧准则对比
（一）准则适用范围的区别
新《租赁》准则规定，下列各项适用其他相关会计准则：1.出租人以经营租赁方式租出的土地使用权和建筑物，适用《企业会计准则第3号―投资性房地产》。2.电影、录像、剧本、文稿、专利和版权等项目的许可使用协议，适用《企业会计准则第6号―无形资产》。3.出租人因融资租赁形成的长期债权的减值，适用《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》。旧准则指明旧《租赁》准则不涉及：1.开采或使用石油、天然气、林木、金属及其他矿产等自然资源的租赁协议；2.土地使用权的租赁协议；3.电影、录像、剧本、文稿、专利和版权等项目的许可使用协议。可见，新准则在对准则所涉及业务的适用范围叙述得更加明确，同时也明确指出特殊事项应遵循的会计准则，使之更具操作性。
（二）关键术语的差异
1.租赁开始日的定义。新准则将其定义为：租赁协议日与租赁各方就主要租赁条款作出承诺日中的较早者。这个定义与iaS17对租赁开始日的定义一致。而旧准则定义为：企业应当将起租日作为租赁开始日。但是，在售后租回交易下，租赁开始日是指买主（即出租人）向卖主（即承租人）支付第一笔款项之日。
2.最低租赁收款额的定义。新准则将其定义为：最低租赁付款额加上独立于承租人和出租人的第三方担保的资产余值。而旧准则定义为：最低租赁付款额加上独立于承租人和出租人、但在财务上有能力担保的第三方担保的资产余值。显然，新准则取消了“在财务上有能力担保”的限制性条件。
3.租赁内含利率的定义。新准则将其定义为：租赁开始日，使最低租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的折现率。旧准则定义为：租赁开始日，使最低租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁资产原账面价值的折现率。显然，新准则引入公允价值的概念，将公允价值作为出租人对外交易的计价基础，这是因为公允价值的计量属性反映的就是现值。同时将初始直接费用资本化，这也体现了会计基本准则的权责发生制原则。
（三）融资租赁下承租人会计处理的差异
1.租赁资产的入账价值。新准则将其规定为以租赁开始日租赁资产的公允价值与最低租赁付款额现值两者中的较低者。而旧准则却分为两种情况：一是以租赁开始日租赁资产的原账面价值与最低租赁付款额现值两者中的较低者；二是如果租赁资产占企业资产总额的比例不大（小于30%，含30%），可按最低租赁付款额入账。显然，新旧准则有两点不同：其一是引入公允价值，由于公允价值的计量属性反映的就是现值，这样与最低租赁付款额现值的比较才会具有同样的对比基础；其二是取消了在“租赁资产占企业资产总额的比例不大（小于30%，含30%）的情况下，承租人在租赁开始日可按最低租赁付款额记录租入资产和长期应付款”这项规定。由于承租人未计的“未确认融资费用”实质上是承租人应负担的利息费用，这就等于免去了利息费用，给承租人留下了利润操纵的余地，而且融资租入资产占企业资产总额的比例（小于30%，含30%）很难说符合客观实际，可能会违背会计计量的重要性原则。因此，在新准则中取消了这条规定。
2.未确认融资费用分摊。新准则取消了旧准则中的直线法和年数总和法，而只保留实际利率法。这是因为，融资租赁的实质是出租人向承租人提供贷款以赚取收益。因此，出租人应将应收租赁款视为对其投资以及服务的补偿和回报，作为本金回收和融资收入处理。在租赁期间内任何时间的未收回贷款金额即为未收回租赁投资净额的金额。相应地，各期的融资收入也应按照未收回租赁投资净额和租赁内含利率来确定。这种确认各期融资收入的方法考虑了“折现”的因素，也即考虑了货币时间价值的因素，计算比较准确、分配结果较为合理。旧准则中的直线法、年数总和法作为实际利率法的补充，只是因为这两种方法的计算和操作要比实际利率法简单得多，但却偏离了融资租赁的经济实质。
（四）融资租赁下出租人会计处理的差异
1.初始直接费用的处理。新准则中将其作为应收融资租赁款，而旧准则是作为当期费用。新准则之所以这样做是因为这些初始直接费用是为形成财务收益而发生的，应当与其租赁收益相配比，体现了收益与其相关费用配比的原则。
2.应收融资租赁款的入账价值。由于初始直接费用作为应收融资租赁款，因此新准则中应收融资租赁款的入账价值与旧准则相比就多了初始直接费用这一块。
3.未实现融资收益的分配。同未确认融资费用分摊一样，仅使用实际利率法。这样做的目的是使得租赁各期能够获得稳定的投资报酬率。具体做法是，按照各期未收回租赁投资净额乘以净投资报酬率来计算确认各期的融资收入。
（五）售后租回交易形成一项经营租赁的差额确认问题
旧准则规定，如果售后租回交易形成一项经营租赁，售价与资产账面价值之间的差额应予递延，并在租赁期内按照租金支付比例分摊。新准则却是如果交易是按公允价值达成的，售价与资产账面价值的差额应确认为当期损益。体现了与国际会计准则的趋同。
二、新准则与国际准则的对比分析
（一）关键术语的差异
1.租赁的定义。新准则将租赁定义为：在约定的期间内，出租人将资产使用权让与承租人以获取租金的协议。而iaS17则为：在一个议定的期间内，出租人将某项资产的使用权让与承租人，以换取一项或一系列支付的协议。显然，iaS17以“一项或一系列支付”代替了租金，更加科学严密。因为出租人在租赁期内获取的不仅仅是租金，还包括担保余值以及承租人行使优惠购买选择权时支付的任何款项等。
2.未担保余值的定义。新准则将其定义为：租赁资产余值中扣除就出租人而言的担保余值以后的资产余值。其中，就出租人而言的担保余值是指由承租人或与其有关的第三方担保的资产余值加上独立于承租人和出租人的第三方担保的资产余值。而iaS17则为：出租人无法保证能否变现，或其变现只是由出租人的关联方给予担保的那一部分租赁资产余值。
（二）融资租赁下承租人会计处理的差异
新准则规定优选出租人的租赁内含利率；次选租赁合同利率；在上述两种均无法取得的情况下，选同期银行贷款利率。而iaS17则为一般选用租赁内含利率；次选承租人的增量借款利率。所谓增量借款利率是指承租人可能在同样的租赁中必须支付的利率，或者在这种利率不能确定时，承租人在租赁开始日可能以同样的条款和同样的担保，借入为购买同一资产所需资金的利率。
（三）融资租赁下出租人会计处理的差异
新准则中，将租赁开始日最低租赁收款额与初始直接费用之和作为应收融资租赁款的入账价值，同时记录未担保余值，将最低租赁收款额、初始直接费用及未担保余值之和与其现值之和的差额记录为未实现融资收益。而iaS17中，在资产负债表中确认已用于融资租赁的资产，按等于该租赁项目投资净额的金额将其列作应收款。因此，出租人在一项租赁中的投资是一种应收款，即收取一系列租赁“付款”的权利。这些付款包括最低租赁付款额和属于出租人的未担保余值。显然，iaS17确认的应收融资租赁款包括未担保余值，但不含融资收益，融资收益在每期按未收回租赁投资净额乘以回报率计算，单独确认为应收利息；而我国租赁准则确认的应收融资租赁款含融资收益（即利息收入），且在租赁开始日将租赁收益确认为“未实现融资收益”，在租赁期内分配确认为各期收益。在租赁开始日未担保余值不作为应收融资租赁款的一部分而是单独入账，这是由于未担保余值是出租人自身负担的那部分余值，没有人担保，能否收回没有保证。这样处理适应了我国会计人员的思维模式，有利于会计人员对准则的理解执行。
三、新准则中表述不明确之处
（一）关于融资租赁的确认标准
新准则指出，“即使资产的所有权不转移，但是租赁期占租赁资产使用寿命的大部分”的，也应当认定为融资租赁。笔者认为，这里应明确阐明“租赁资产使用寿命”是指该资产全新时的可使用寿命还是以租赁日为起点的尚可使用寿命。结合旧准则的观点，笔者认为这里应指“以租赁日为起点的尚可使用寿命”。
新准则指出，“承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值；出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值”的租赁，可以认定为融资租赁。由于最低租赁付款额与最低租赁收款额并不一定相等，必然会出现“承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值；出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值”两种情况中的一种。一旦出现这种情形，是允许双方都将该租赁确认为融资租赁还是只允许符合条件的一方将该租赁确认为融资租赁，新准则并未明确。笔者认为，在判定经济业务类型时，应以该经济业务对会计主体所产生的经济实质作为判断依据。因此，一旦出现上述情况，就应该按以下的方法处理，即如果是承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值的，那么承租人就应将该租赁业务认定为融资租赁；如果出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值的，那么出租人就应将该租赁认定为融资租赁。
资金价值的含义篇4
【关键词】租赁；金融工具；保险合同；公允价值；合同收入
虽然会计概念框架只将确认、计量、记录和报告列为会计程序，但会计判断早已存在于会计实务中，从会计准则建立之日起，会计判断就成为会计准则的重要内容，其融入在确认、计量、记录和报告各个环节中。paton在《会计理论》（1922）中写道：“会计经常面临着判断的要求，充满估计和假定。”从会计的整体程序看，判断是对不确定性经济交易和事项性质的认定，确认是决定经济交易和事项以什么要素进入会计系统，计量是确定进入会计系统的会计要素以什么金额记载，记录是规定会计要素及其金额如何归类、加工和登记什么账户，报告是规范由会计记录生成的会计信息如何披露。原则导向会计准则的特点决定了准则的运用需要高水平的会计判断，只有重视判断程序，才能透视会计主体的交易设计和事项创新。国际会计准则始终遵循着原则导向，内含着大量的会计判断要求。文章针对2008年金融危机之后修订的国际会计准则（iaS）和新增的国际财务报告准则（iFRS）涉及到的主要交易与事项的会计判断进行论述，从中可以看出，新的国际会计准则对会计判断提出了新要求。
一、租赁准则的修改强调了租赁行为的判断，并对租赁业务会计处理方法判断和租赁资产使用权减值的判断提出了新要求
根据2010年8月iaSB的《租赁》（eD），对租赁业务的会计处理要解决三个方面的会计判断问题，分别是：什么是实质性租赁行为，在什么情况下采取履约义务法或终止确认法，如何认定租赁资产使用权发生了减值。即租赁行为的判断、租赁会计处理方法的判断和租赁资产使用权减值的判断。
第一，租赁行为的判断。《租赁》（eD）要求严格区分租赁业务和非租赁业务，如何判断租赁行为是正确进行租赁业务会计处理的首要前提。随着企业经营方式、管理模式的创新，经济交易与事项的形式与实质越来越脱离，租赁、购销、售后回购、服务业务相互融合、相互渗透，在进行会计处理时，需要突破交易形式透视交易本质，解决四个层面上的会计判断问题。首先关于租赁与购销行为的判断。《租赁》（eD）规定，如果出租人将标的资产控制权和与标的资产相关的风险收益转移给另一主体，或者承租人已经行使购买选择权，则为购销行为，而原准则从所有权转移、购买选择权、使用寿命、最低租赁付款额、资产专用性五个方面规定了融资租赁的判断标准。其次，关于租赁与售后回购的判断。《租赁》（eD）规定，如果一项资产转让再租回，且合同是同时或者几乎同时签订的，且为单一商业目标协商达成的一揽子交易，或是同时或者连续执行的，则该行为不属于租赁业务，转让方要将其判断为销售活动或者融入资金活动，受让方要将其判断为购买行为或者融出资金行为。总体而言，银行系的融资租赁实质上是贷款业务，只能按照贷款业务进行会计处理；厂商租赁实质上是销售业务，应按照信用销售业务进行会计处理；独立第三方租赁实质上是咨询服务业务，须按咨询业务进行会计处理。再次，关于合同中租赁成分与服务成分的判断。对于包含租赁成分与服务成分的合同，如果合同中的服务成分是单独的而且承（出）租人能够明确区分，则该合同中的服务成分不属于租赁业务，将其判定为与客户的合同所产生的收入，适用于《与客户的合同所产生的收入》准则。最后，关于一般租赁与短期租赁的判断。《租赁》eD将短期租赁的判断标准确定为最大可能租赁期（包括续租或延长选择权）不超过12个月的租赁。
第二，租赁会计处理方法的判断。《租赁》（eD）要求出租人在租赁开始日对租赁业务的会计处理区分为履约义务法和终止确认法，其依据是出租人在预期租赁期内是否保留了与租赁资产相关的重大风险与收益。所以，租赁业务会计处理方法的确定实质上是判断风险与收益是否发生转移。大量的连锁经营公司租赁众多的门店、柜台等资产，虽然租期很长，但在租期内只负有租金支付义务，不享有所租赁资产价值变动的收益，也不承担相关的风险。这些资产在原准则中归属于经营租赁资产，被放在表外处理，而新准则将其列入租赁准则的适用范围，在租赁开始日就按照履约义务法进行会计处理。
第三，租赁资产使用权减值的判断。原iaS关于资产减值的规定主要是针对拥有所有权的资产，而资产租赁只享有使用权，所以，《租赁》准则的修改涉及到资产使用权评估和减值判断的问题。在解决了所有权价值评估的基础上如何判断租赁资产的减值尚未有专门的技术规范。
二、金融工具准则的修订不仅要求对金融工具分类进行判断，更要求对金融资产损失的判断由已发生损失模型转向预期损失模型
iaSB对金融工具准则的修订分为三个阶段：第一阶段取代《iaS39――金融工具：确认与计量》的项目，包括补充金融负债确认和计量要求以完善iFRS9，制定金融工具减值相关准则，以及套期会计相关准则；第二阶段制定金融工具的终止确认准则；第三阶段制定具有权益特征的金融工具准则。目前三个阶段已完成了大部分工作，修订后的会计准则涉及到金融工具分类的判断，金融资产预期损失的判断和金融资产终止确认的判断。
第一，金融工具分类的判断。2009年7月14日，iaSB了《金融工具：分类和计量》（eD），在此基础上，2009年11月12日，iaSB又了《国际财务报告准则第9号――金融工具》（iFRS9），将金融资产按商业模式和现金流量特征分作两类，分别以公允价值和摊余成本计量。当金融工具的商业模式是为了取得合同现金流量，且合同现金流量的特征是本金和利息时，按摊余成本计量，否则按公允价值计量。由此可以看出，如何判断一项金融资产的商业模式和现金流量特征是金融工具分类和会计处理的基础和前提。金融资产的商业模式分为持有至到期和中途转让两种，金融资产的现金流特征也分两类，一种是持有至到期现金流，即本息之和；另一种是中途转让现金流，即价值变动收入。一般而言，为获得买卖差价的股票债券基金、可供出售的限售股票、应收款项，既不具有取得合同现金流的商业模式，也不具有收取本息的现金流特征；贷款、贷款类工具（如信用卡）和持有至到期投资则具有合同现金流的商业模式和收取本息的现金流特征。
第二，金融资产预期损失的判断。2009年11月5日，iaSB《金融工具：摊余成本和减值》（eD），提出了新的减值模式――预计损失法，要求在金融资产初始计量时就对其存续期间所有预计信用损失进行估计。以单项或一组金融资产为基础，根据现有的各种来源的信息综合判断金融工具是否发生减值。判断的依据可以来自内部历史数据，也可以来自同行业的相同或类似数据。其中存在着两个难题：难题之一是判断整个寿命周期内金融资产是否会发生减值，并估计未来现金流量的现值，并在初始确认后的每个资产负债表日，按照初始确认的利率对预计现金流量的估计进行修正。在整个寿命周期内，金融资产自身因素的变动、企业经营管理方式的改变是判断将来是否发生减值的主要考虑因素，而这些因素存在着极大的不确定性。由会计主体判断预期未来现金流量相关因素和不可观察输入值，技术难度大，会计成本高，且易于被管理层操纵。难题之二是判断预期内发生减值的类型，即判断金融资产的减值是暂时性减值还是永久性减值。iaSB未对此提出明确的规范。美国财务会计准则委员会在2009年3月17日的《非暂时性减值的确认和列报》职员立场公告（eD）中提出了“非暂时性减值”的判断标准：如果计量日债务证券的公允价值低于摊余成本，且主体很可能在价值恢复前不会将其出售，也无法按照合同条款收回所有金额，则判断其为非暂时性减值，但其中“很可能”如何判断，仍然是一个悬而未决的难题。
第三，信用损失恰当性的判断。2010年5月，FaSB了包括减值的金融工具更新建议。2011年1月，iaSB和FaSB联合了《金融工具：减值》补充文件，以解决开放式资产组合的减值问题，其中涉及到预计信用损失恰当性的判断。补充文件将金融资产可收回性的不确定程度作为判断预计信用损失是否恰当的标准。如果金融资产（或金融资产组）的可收回性变得非常不确定以至于主体对资产（或资产组）的信用风险管理目标发生变化，并因此由从债务人处收到定期还款变为收回金融资产的全部或部分，则判定在一定期间内确认预计信用损失将不再恰当。关于信用损失恰当性的判断还涉及到“好账”和“坏账”两个组别的条件判断。
第四，金融资产终止确认的判断。2009年3月，iaSB了《终止确认》（eD），提出了金融资产终止确认的判断标准和判断流程。判断标准是：企业为其自身利益目前不再能够获得该金融资产所有现金流量或其他经济利益。具体而言，一是“为其自身利益”的判断。由于企业具有收取金融资产所有未来现金流量或经济利益的事实，并不能说明企业能够控制这些现金流量或经济利益，如作为商的商业银行出售贷款组合资产，虽然具有收取本息的权利，但要将收取的现金流支付给贷款的购买方，实质上是一种过手协议贷款。所以，判断是否为了自身利益，不是以收款权为标准而是以控制权为标准。判断“控制”的标准是：自身获得并限制他人获得未来经济利益，且对未来经济利益的控制和未来经济利益同时存在。如果企业不再控制未来经济利益但未来经济利益仍存在，该未来经济利益不属于企业的资产。同样，如果仍存在控制但未来经济利益不再存在，该未来经济利益也不属于企业的资产。二是“获得未来经济利益”的判断。如果企业既能获得金融资产内含的经济利益，也能够阻止或限制他人获得金融资产内含的经济利益，则判断企业获得了该资产的未来经济利益。判断流程是：首先在报告主体层面评估终止确认，并确认是单项金融资产（或金融资产组合）一部分还是整体。第一步判断获得资产所产生的现金流量的权力是否已到期（如果到期，就终止确认，否则进入下一步）；第二步判断企业是否已转移资产（如果未转移，就不终止确认，并将收到的款项应确认为一项负债，否则进入下一步）；第三步判断企业是否继续涉入资产（如果不继续涉及，就终止确认，否则进入下一步）；第四步判断转入方是否有为其自身利益转移资产的实际能力（如果是，就终止确认资产，且确认转移产生的新资产或负债，否则就不终止确认资产，将收到的款项应确认为一项负债）。2009年10月，iaSB基于资产的条件对此进行了修订，简化了判断流程。
三、公允价值计量准则的规范不仅要解决什么是公允价值的判断问题，也要解决什么是活跃市场的判断问题
公允价值是2008年全球金融危机爆发后最受诟病的会计问题，无论是FaS157号，还是分散在iaS各具体准则中的公允价值计量规定，都存在着很大的缺陷。为此，iaSB将公允价值计量准则列为急需研究的项目，FaSB也对公允价值准则进行了调整。2009年5月28日，iaSB了《公允价值计量》（eD），明确了公允价值定义，确定了公允价值计量的三个层级，并规定在市场不活跃情况下允许主体采用第三层次输入值作为公允价值。这一征求意见稿涉及到公允价值内涵和市场活跃性两个重大问题的判断。
第一，公允价值内涵的判断。《公允价值计量》（eD）将公允价值定义为在计量日的有序交易中，市场参与者之间出售一项资产所能收到或转移一项负债将会支付的价格，并且要求主体基于最有利市场，并考虑“最大程度和最好使用”的理念计量资产的公允价值。由此可见，公允价值内涵包括有序交易、市场参与者、最有利市场、最大程度和最好使用等要素，对这些问题的判断是判定一项价值是不是公允价值的前提。什么是有序交易？有序交易存在于有序市场，以交易价格来体现。有序市场是与急剧动荡的无序市场相对应的概念，如果市场上交易工具的价格不发生骤升骤降，市场交易者不存在贱价急售，则该市场为有序市场。什么是市场参与者？《公允价值计量》（eD）规定的判断标准是：相互独立、熟悉情况、有能力并且自愿交易资产或负债的卖方和卖方。什么是最有利市场？《公允价值计量》（eD）认为，如果出售资产可以取得最多收入或转移负债支付最少支出的市场上的价格，且交易成本和运输成本最低，这个市场就是“最有利市场”。什么是最大程度和最好利用？《公允价值计量》（eD）规定，最大程度和最好利用是指主体出售资产能使资产最大程度地发挥最好的用途。
第二，市场的活跃性判断。iaSB在公允价值计量准则中并未对活跃市场和非活跃市场提供指南。2009年3月17日，FaSB了《决定市场是否非活跃和交易是否非贱价急售》职员立场公告（eD），建议通过“二步式”判断市场是否不活跃和交易是否属于贱价急售。第一步，评估市场交易频率、报价来源等外部因素以决定市场是否不活跃，一旦得出市场不活跃的结论则进入第二步，即判断计量日前是否为正常交易留出足够时间，且资产是否存在多个竞价商，如果同时满足两个条件，则相关报价与贱价急售无关，应当在估计公允价值时作为可观察参数加以考虑，否则，应采用估值技术估计公允价值。
四、保险合同准则的修订要求解决保险合同是否可以分拆和风险合同中是否存在重大风险两个判断问题
iaSB2004年3月了《国际财务报告准则第4号――保险合同》（iFRS4），随后启动了有关保险合同第二阶段的工作。2010年7月，iaSB了《保险合同》（eD），规范了保险收入确认和保险负债计量等重要问题。根据新保险合同准则思想，要正确地计量保险收入，必须将保险合同分拆为风险成分和非风险成分，且以“相互依赖”为分拆标准；要正确计量保险负债，就必须判断保险风险的大小。所以，全面执行保险合同会计准则必须判断保险合同中风险成分与非风险成分是否相互依赖，风险成分是否存在重大保险风险两个问题。
第一，相互依赖的判断。iaSB和FaSB将“相互依赖”定义为一个成分的价值取决于其他成分的价值。即：如果某一成分的现金流量影响其他成分的现金流量，则保险混合合同的各成分之间相互依赖，否则认为保险混合合同的各成分之间不相互依赖。例如，对于含有退保选择权的保险混合合同，如果投保人取消存款成分，同时表明投保人也取消了保险成分。再如，对于含有最低担保死亡给付和退保选择权的保险混合合同，如果被保险人在合同到期前死亡，保险受益人通常会收到最低的担保给付，此时如果账户价值较高，则保险受益人会收到等同于账户价值的金额。对于这样的保险混合合同，iaSB和FaSB认为保险成分和投资成分的现金流量相互依赖，不进行分拆，而进行重大保险风险测试。
第二，重大保险风险判断。对于具有商业实质的保险业务，保险合同准则将重大保险风险的判断标准确定为：保险事项在任何情况下都可能导致保险人支付重大附加利益。如果在具有商业实质的情况下应支付重大附加利益，即使保险事项极不可能发生，或者或有现金流量的预期现值占所有剩余合同现金流量预期现值的比例极小，则判断保险风险属于重大风险。而判断是否支付重大附加利益，既要对未来现金流量进行估计，又要对未来发展趋势进行预测，估计和预测是保险合同中重大风险判断的基础。
五、合同收入准则提出了履约义务是否履行、客户是否取得控制权以及合同中是否包含融资成分三个事项的判断问题
2010年6月24日，iaSB了《与客户之间的合同产生的收入》（eD），建立了合同收入确认的新模型，要求主体在履行了履约义务时，即在客户取得对商品或劳务控制权的时点上确认收入。正确确认、计量和报告合同性收入，应当明确三个问题：主体是否履行了履约义务，客户是否取得了商品或劳务的控制权，合同中是否包含着融资成分。所以，合同收入准则涉及到履约义务、控制权和融资成分三个问题的判断。
第一，客户履行履约义务的判断。履约义务是指合同中向客户销售商品或提供劳务的承诺，是对合同中履约义务进行识别和分解的判断依据。在这里，合同义务的履行与合同的准备工作无关，收入反映企业向客户转让商品或劳务的程度，而非企业生产商品或准备劳务的程度。
资金价值的含义篇5
关键词：公允价值；知识经济；利润操纵；计量模型
一、知识经济呼唤公允价值计量模式
在工业经济时代，与之相适应的是历史成本会计。它是指以名义货币单位采用历史成本对经济活动的结果进行记录、计量和报告，进一步对企业经济活动的全过程进行监控，参与企业的经营决策和长期决策，为企业内部强化经营管理服务。其理论依据是历史成本计价原则、收入确认的实现原则、收入和费用的配比原则，这三项原则构成了传统会计理论的核心内容。历史成本原则要求所有的资产与负债的计价以发生时的历史成本入账。它具有客观性、可验证性和易取得等优点。
在知识经济时代，需要运用公允价值作为计量模式。所谓公允价值是指“熟悉情况并自愿的双方，在公平交易的基础上进行资产交换或债务结算的金额”（根据iaS32规定）。我国1998年颁布的《债务重组》准则第一次引入了公允价值概念，规定“公允价值是在公平交易中，熟悉情况的交易双方，自愿进行资产交换债务清偿的金额”。公允价值定义主要有两层意思：
其一，该金额是双方都愿接受的公允交易的价格；
其二，公允价值是价值计量，而不是成本计量。公允价值会计，是指以市场价值或未来现金流量的现值作为资产与负债为主要计量属性的会计模式。公允价值会计计量属性有两个：市场价值或未来现金流量现值。建立历史成本原则和公允价值模式并存的计量方式。历史成本原则虽能较好地反映工业经济条件下以有形资产为主要财富的会计计量模式，但却难以反映知识经济条件下许多知识资源的真实价值。如上世纪90年代的美国网景公司，主要从事网络浏览器的开发，成立10个月后其股票市值已高达20亿美元，但它仅拥有十几名员工，亦无任何传统意义上的固定资产，这些知识价值是难以通过历史成本计量的会计报表来反映的。与此相反，公允价值模式虽能反映智力资产、智力资本，包括知识产权、专有知识在内的知识资产的真正价值，体现对企业影响巨大的无形资产，但公允价值计量模式的可靠性很弱，如果应用不慎，可能连起码的相关性也会丧失。因此，在现阶段应建立一个历史成本原则和公允价值模式并存的计量方式。
知识经济时代对传统的历史成本会计提出了挑战，要求运用与之相适应的公允价值计量模式。
1.知识经济的本源和特征，要求运用公允价值计量模式。所谓知识经济，按照oeCD的定义，就是以知识和信息的生产、分配、传播和应用为基础的经济。其核心是知识的生产，其本源是创造性的脑力劳动。知识经济将智力资源、无形资产和自然资源相结合，以高新技术为核心，来创造新的财富。知识经济的主要特点有：资产的组成以智力资产及其超常智慧的物化而形成的无形资产为主体；人员的组成以高智力的员工为主体，并把管理作为重要的生产要素；产品和服务以高科技含量的产品和服务为主体，同时致力于对现有产品的更新和改造，大力提高科技含量；在投资取向上，注重智力资产和无形资产投资；企业之间的竞争与协作进一步统一。知识经济阶段是工业经济的进一步发展和深化，它以人类高度发展的知识作为最关键的居于主导地位的生产要素，高科技信息产业迅速发展，无形资产、智力资产作用日益显著，新的制造环境赋予成本管理以更新的含义，这些变化都为现代会计提出了新的要求，单是依靠以有形资产市场交易价格为基础的历史成本原则，难以计量知识资源的真实价值。
2.知识经济时代，新的金融衍生工具不断涌现，动摇了历史成本会计确认基础和计量属性。因为衍生金融工具的特点是风险和报酬的转移不在交易完成之日，而在合约签订之时。这就带来了何时确认、确认什么、如何计量以及披露的问题。金融衍生工具的出现改变了传统的历史成本模式。一方面，金融衍生工具是一种预期合约，它在制订时就产生相应的权利与义务；而由于交易事项尚未发生，自然无历史成本可言；另一方面，衍生工具的价值会随着利率汇率的变动而发生剧烈波动，这一波动反映了衍生金融工具所蕴涵的机会和风险。如果从反映会计主体业务活动真实的价值流动出发，就应以公允价值或现行市价入账，这就必然改变传统的历史成本计价原则，应当以公允价值作为金融工具的计量属性。
3.在资本运作、企业兼并的过程中，要求发展公允价值会计。在建立社会主义市场经济的今天，新企业的建立、老企业的兼并破产拍卖及企业的拆分，都成为社会资源重组、优化配置的形式。然而，兼并事件的频频发生向以交易为基础的历史成本计价原则提出了挑战。因为当兼并事件发生时，被兼并企业整体资产的交易价值往往总是大大超过它所包含的单个资产的历史成本价值之和。为了处理这类交易中所出现的巨额差异，会计上便出现了“商誉”概念。而传统会计没有也无法反映“商誉”这一作为企业的特殊财产，这又是对历史成本计价原则的挑战。
二、会计计量的公允价值详解
资金价值的含义篇6
一、公允价值计量的必要性及其与历史成本计量的必然联系
（一）公允价值计量的必要性
随着市场经济的不断发展，企业经营业务模式不断趋向于多样化、复杂化，企业对公允价值的内在需求日益增长，实际上有些企业已经在会计处理中变相地引入公允价值这一概念。近年来，中国经济始终保持着强劲的增速，不动产和基础材料的市场价格不断上涨，无形资产的价值也日益体现。对于一些历史悠久的老企业来说，其会计报表在现行准则框架体系下基本无法真实地反映企业的财务状况。回避公允价值的使用导致企业在会计处理上前后不一致，在相关性、可靠性及可比性上无法找到较好的平衡点，同时也使我国的会计准则与国际准则始终存在较大的差异。
例如，对于不动产和固定资产我国采用的是历史成本计价，国际会计准则（iaS）在固定资产的计量时除按其账面价值来计量外，还允许按公允价值进行重新估价；在所有者作为资本投入的无形资产计量上，我国是按投资各方确认的价值计量，iaS规定按公允价值计量；对于非货币易，我国是按换出资产的账面价值加上应支付的相关税费作为换入资产的入账价值，不确认利得或损失，iaS规定所有的资产变换交易均应以公允价值计量，除非该项交易不具有商业性质，或者收到资产和所放弃资产的公允价值均不能可靠地计量。此时，以所放弃资产的账面价值作为收到资产的成本。如果主体能可靠地确定收到资产或放弃资产的公允价值，应按所放弃资产的公允价值作为收到资产的成本，除非取得资产的成本更加可靠。
（二）公允价值与历史成本计量的必然联系
公允价值之所以被拿来与历史成本作对比，是因为我们常常将公允价值计量理解为按报表日的市价重新计量，如此则公允价值成为公允的现时价值，从而顺理成章地完成了与历史成本的二元对立。实际上，公允价值每期必须进行新起点的计量，静态的历史成本只能量化企业所投入的努力，而预期的资本增值则结晶于动态的公允价值。不过因此指责公允价值不如历史成本可靠却不一定站得住脚。说历史成本更可靠实际上是就可靠性中的可验证性而言；但若究及可靠性的另一层含义的“真实反映”，则公允价值的可靠性也许要超过历史成本，至少不比历史成本不可靠，比如涉及重大摊配的自建资产。
二、公允价值的含义及其计量
(一）公允价值的含义
公允价值是指一项资产或负债在自愿双方之间现行交易时，不是强迫销售所达成的购买、销售或结算的金额。我们可以从以下几方面对公允价值的含义进行理解：
1.虽然公允价值必须在公平交易的不受干扰的市场中才能产生，但若无相反的证据证明所进行的交易是不公正的或非自愿的，市场交易价格即为公允价值。
2.计量客体的价值凡不是在市场上达成的，而是其他不同主体的主观价值判断形成的都不能视作公允价值，因为不同主体得出的价值信息缺乏可比性。
3.在某些事项不存在实际交易的情况下，则可在市场上寻找相类似的交易价格作为其公允价值的计量基础。
4.有时在市场上也寻找不出相类似的交易价格，则必须在公允、合理的基础上估计相关的计量属性，除非市场上存在相反的证据证明该估计是非确当的。
（二）公允价值的计量
1.通常情况下，最符合公允价值的定义是市场价格。公允价值最适用于对金融工具尤其是期货、期权、远期合约等衍生金融工具产生的权利与义务的计量。这是因为很多金融工具的交易和事项并未实际发生，签约双方的权利与义务亦未履行，也不可能有历史成本的发生，传统的会计很难对其进行计量，采用公允价值即现行市场交换价格计量可解决这一问题。此外，主营业务收入、其他业务收入、营业外收入等也是按购销双方达成的现行市价即公允价值进行计量的，存货的按成本与市价孰低法计价是部分采用公允价值进行计量。
2.会计人员无法取得可观察的市场金额时，可用未来现金流量的现值进行计量。现值计量更能反映形成公允价值的各种要素，包括对未来现金流量的估计、对现金流量的金额和时点的各种可能变动的预期、用利率表示的货币时间价值和包含在资产或负债价格中的非确定性以及一些难以识别的其他因素等。因此，现值计量在公允价值的计量中具有了相当重要的地位。
三、公允价值计量模式分析
公允价值作为一种新的计量模式，从相关性的角度来看，有其自身的优势。它与决策有用的会计目标是相一致的，尤其是在市场有效的情况下，能够提供相关的会计信息。但其缺点也是明显的，正如前面提到的，公允价值的确定具有很大的不确定性，给人为操纵提供了便利。关于这一点，我们可从以下几方面来看：
信息质量的可靠性方面。选择用公允价值计量模式这样一个非确定性、变动性和集合性的模糊性计量概念来作为会计计量的目的和手段，相对于客观性、确定性和可验证性的从事实性基础出发的历史成本计量模式，虽然在财务报告中能提供更为相关性的信息，但在可靠性的质量要求上却不敢保证能提高多少或至少不会减弱。
市场环境的预知性方面。公允价值是通过市场确认的，但市场环境是复杂多变的，有的会计要素或会计事项可以确认或寻找相类似的市场交易价格，有的却无法寻找而只能估计，尤其对于长期性的应收应付之类的项目，在市场环境的预知性上难以把握。
企业主体计量的一致性方面。企业主体对某些会计要素或会计事项价值的确定，通常是基于其未来收益（或损失）与不确定性的计量（估计），而不是通过市场交易形成的，这种价值信息一般更有助于投资者的预决策即更能提供对企业管理当局有用的信息，但往往与其公允价值不完全相符。
资金价值的含义篇7
iaSB将公允价值定义为：“交易双方在公平交易中可接受的资产或债权价值”。
一、寿险公司资产的公允价值的评估
寿险公司的资产主要为金融资产，在此我们主要就金融资产的公允价值的评估进行分析。
(一)金融资产公允价值的评估原则
1.当所评估的金融资产存在市场价值时，若该金融资产市场的交易规模足够大，我们可以用该金融资产的市场价格代表其公允价值；若该金融资产市场交易规模存在一定限制，市场价值也不能完全代替其公允价值，但在此时，市场价值可以作为公允价值的重要参照。
2.当所评估的金融资产并不存在市场价值，但对于相类似的金融资产存在市场价值时，则可采用对该类似的金融资产的市场价值进行有关风险调整后的价值来代替所需评估的金融资产的公允价值。
3.若所评估的金融资产无市场价值可参照，则可通过计算该金融资产未来现金流的现值来确定其公允价值。
iaSB将市场价值定义为：“评估基准日，自愿的买卖双方在知情、谨慎、非强迫的情况下通过公平交易资产所获得的资产的预期价值。”
(二)金融资产公允价值的评估方法
对于金融资产的公允价值的评估，所依据的准则主要是国际会计准则39号(1aS39)，该准则规定：所有金融资产均应在资产负债表内确认，它们应以成本，即获得金融资产和金融负债所支付或收取的对价的公允价值(加上某些套期利得和损失)进行初始计量，在初始确认后，除以下各项外，所有金融资产应重新计量至公允价值。以下各项则以摊余成本计量并进行减值测试：企业源生但不是为交易而持有的贷款和应收款项；其他到期日固定的投资，例如企业打算并能够持有至到咖的债务性证券和强制性可赎回优先股；公允价值不能可靠计量的金融资产(限于一些没有市场标价的权益性工具和一些与这些无标价权益性工具的转让有关，并必须通过转让这些无标价权益性工具进行结算的衍生工具)。
国际会计准则39号不再根据金融资产持有时间的长短将其划分为长、短期投资，而是根据持有的目的将其分为以下四大类：
1.为交易而持有的金融资产，指主要为了从价格或交易商保证金的短期波动中获利而购置的金融资产。一项金融资产不论因何种原因购置，如果它属于投资组合的组成部分，
且有证据说明最近该组合可实际获得短期收益，则该金融资产归类为为交易而持有的金融资产。
2.持有至到期日的投资，指具有固定或可确定金额和固定期限，且企业明确打算并能够持有至到期日的金融资产。
3.企业源生的贷款和应收款项，指企业直接向债务人提供资金、商品或劳务所形成的金融资产。
4.可供出售的金融资产，指不属于以下三类的金融资产：
(1)企业源生的贷款和应收款项。
(2)持有至到期日的投资。
(3)为交易而持有的金融资产。
在以上四类金融资产中，对于为交易而持有的金融资产和可供出售的金融资产，将用公允价值(市场价值)进行评估；对于持有至到期日的投资和企业源生的贷款和应收款项，将用摊余价值(帐面价值)进行评估。.
与市场价值相比，公允价值定义更广泛、更概括。在相当多的情况下，可以用市场价值来代替公允价值；但如没有证据表明资产交易市场存在时，公允价值可由收益法或成本法来获得。
二、寿险公司负债的公允价值的评估
(一)寿险公司负债的公允价值的评估原则
在国际财务报告准则第4号——保险合同(1FRS4)中，对于保险合同作出了如下定义：“合同的一方(保险公司)接受另一方(保险客户)的重大保险风险，如果一些指定的不确定的将来发生的事件(被保险事件)对保险客户产生不利影响，保险公司同意补偿保险客户。”但是对于那些并没有重大保险风险的保单，如一些储蓄和养老金计划，不管它们的法定形式如何，都将被指定为金融工具并包含在iaS39的范围之内。laS39也将适用于那些主要承载金融风险的合同，例如信用衍生工具和某种形式的金融再保险。
为了帮助保险公司作出判别，国际会计准则委员会已经澄清了其对重大保险风险的定义。重大风险指的是，也仅仅指，某一投保的事件可能导致保险公司在某种情况下将支付重大的额外赔偿，而不是指那些导致保险公司损失部分商业利润的情况。
根据以上原则，在评估寿险公司负债的公允价值时可采用以下方式处理：对于含重大保险风险的保单(在iFRS4定义范围之内的保单)，用精算评估法计算其公允价值(寿险责任准备金)；对于不含重大保险风险的保单(即在laS39范围之内的保单)，用现值法计算其公允价值。
(二)寿险公司负债的公允价值的评估方法
1.对于在iFRS4定义范围之内的保单
在iFRS4定义范围之内的保单都含有重大保险风险，寿险公司所经营的各种传统型寿险、意外伤害险等都属于此范畴，对于这类保单是没有市场价值可以参照的，在对其公允价值进行评估时，主要由精算人员选择合理的精算假设，包括预定利率、预定死亡率、预定费用率等，对所承担的保险责任进行评估，得出其责任准备金，以责任准备金来代替其公允价值。
2.对于在laS39定义范围内的保单
对于不包含重大保险的保单，如一些储蓄和养老金计划，都将被指定为金融工具并包含在iaS39的范围之内，由于这些保单没有市场价值可参照，因此，一般采用现值法评估其公允价值，在评估时遵循以下原则：
(1)如果现金流无风险，则采用无风险利率进行贴现。
(2)如果现金流有风险，则应进行风险调整以反映风险的市场价格，进行风险调整的方式有三种：一是调整折现率，即在无风险利率上增加一个风险溢价；二是使用期权定价技术对不同情境下的结果加权；三是调整折现的现金流。
(3)应包含所有与该保单相关的现金流。对于这类保单，计算公允价值的方法有直接法和间接法两种，直接法是从资产定价的角度，在经过适当的风险调整后直接折现负债现金流，
间接法，其基本思想是业务要按其产生的未来现金流估价。其具体步骤是：首先在随机各种情境下产生预期的未来现金流，其中要考虑负债所对应资产的投资收益、法定会计基础、所得税和风险资本需求；随后按照风险调整的资本成本贴现未来现金流，求均值后得到可分配收入现值(DDe)；从资产的市场价值中扣除DDe和递延税收负债后，就得到了负债的公允价值。
递延税收负债：
在上述符号中，FVL为负债的公允价值，tVL为用以计算税收的负债价值，l为负债的现金流，e为可分配收益，mVa为资产的市场价值，tVa为用以计算税收的资产的价值，t为税率。
三、公允价值的评估对寿险公司财务报告的影响
公允价值标准是整个国际会计标准的发展趋势，保险合同也在向公允价值标准迈进，在iaSB关于保险合同的第一阶段和第二阶段中，采用公允价值对寿险公司进行评估，其经营结果与采用当前方法相比会有一定差异，理解这些差异及导致这些差异产生的因素有助于我们更好地理解和运用公允价值。由于在这两个阶段中，对于占寿险公司资产绝大部分的金融资产主要将依据laS39来进行评估，这意味着寿险公司的资产已经基本上以公允价值为基础了，这样，对寿险公司负债的评估原则和方法的调整会对寿险公司经营成果的反映产生影响，同时，由于iaS侧重于资产负债表，以下，将通过分析在保险合同项目第一阶段和第二阶段中对寿险公司负债的评估来阐述公允价值的评估对寿险公司的财务报告的影响。
(一)iaSB关于保险合同项目的第一阶段
在第一阶段中，iFRS4对保险合同给出了明确的定义，而且定义十分宽泛，主要指保险人接受了重大保险风险。对于属于iFRS4范围内的保险合同，其负债都将采用精算评估法来评估。在采用精算评估法评估负债时，相关的精算假设如利率、死亡率及费用率等都是由精算师根据行业准则及其经验来作出判断，并根据这些假设来评估负债，而这些假设一经确定，在相当长的一段时间内都不会发生变化，这就导致寿险公司的这部分负债被锁定，相当于是用摊余成本法(帐面价值)来评估负债；而与此同时，由于寿险公司的金融资产主要属于iaS39的范围之内，这就意味着相当一部分金融资产的公允价值是用市场价值来代替的，因此，在保险合同项目的第一阶段，会出现由于寿险公司的负债的相对锁定，而资产由于采用公允价值进行评估会受市场因素的影响很大，由此，在寿险公司资产负债表上，其净资产(所有者盈余)会发生很大的波动。
(二)iaSB关于保险合同项目的第二阶段——以公允价值为基础的会计体系
在第二阶段，由于针对所有的保险合同都将以公允价值为基础来进行评估，尽管针对保险合同评估公允价值的进一步的规则还在研究中，但可以预期的是，在评估寿险公司负债的公允价值的时候，其所用的精算假设，尤其是利率等，会根据当时的实际情况来进行调整，而这些精算假设的调整无疑会影响到各种保险合同的公允价值，由此使得寿险公司的负债的评估值会发生较大的波动。但需要注意的是，当由于受市场利率波动等因素而调整精算假设，进而使得寿险公司负债的公允价值发生较大波动时，寿险公司的金融资产也会由于受到与影响精算假设的一些因素(主要为利率)的变化而使得其市场价值发生改变，从而使得寿险公司资产的公允价值也随之发生较大波动。可以预期的是，资产和负债的公允价值的波动具有一定的抵消作用，这样的结果将使得在资产负债表上净资产的波动降低，从而能更为准确合理地反映寿险公司的经营状况。
四、国际会计准则与国内会计准则财务处理的主要差异
对于保险公司来讲，在对于一些会计科目的处理上，国际会计准则与中国现有的会计规定存在一定差异，由于这些差异的存在，会导致以国内会计准则编制的会计收益和以国际会计准则编制的会计收益之间存在着系统性的差异。这些差异主要体现在责任准备金评估、对投资的处理、对保单获得成本的处理及递延税项等。
(一)国际会计准则与国内会计准则对责任准备金评估的差异
对于责任准备金的评估，在国内的会计准则中是参照保监会颁发的有关精算规定，根据险种的不同而采用完成修正法、均衡纯保费法等，有关的精算假设也参考有关的规定，采用较保守的精算假设；而在国际会计准则中，对于iFRS4范围内的保险合同，由精算人员选择合理的精算假设评估其责任准备金，对于iaS39范围内的保险合同，则采用现值法评估其公允价值。总体来讲，国际会计准则所采用的精算假设要与真实情况更接近一些，而国内会计准则所采用的精算假设较保守，因此，在会计利润核算上，由于此项差异会导致国内会计准则下的利润比国际会计准则下的利润高。
(二)国际会计准则与国内会计准则对金融资产评估的差异
对于金融资产的评估，在国际会计准则下，根据iaS39，将金融资产划分为为交易而持有的金融资产、可供出售的金融资产、持有至到期日的投资、企业源生的贷款和应收款项等四类资产，对于前两类资产，采用公允价值(市场价值)来进行评估，对于后两类资产，采用摊余成本法(帐面价值)来进行评估；而在国内会计准则下，则将金融资产划分为短期投资和长期投资(一年以上)两部分，对于短期投资，按照成本与市价孰低来评估，对于长期投资，则按照帐面价值与可收回金额孰低来进行评估。
显然，由于寿险公司的负债主要为长期的，因此，为达到资产负债匹配，寿险公司的金融资产也主要为长期的，由此，在国内会计准则下，金融资产的价值评估会相对锁定，其波动性会小于在国际会计准则基础上所评估出的金融资产价值。
(三)国际会计准则与国内会计准则对递延保单获得成本和递延税项等项目的处理的差异
在国内会计准则中，对于保单获得成本采用一次性摊销的方式，不形成递延保单获得成本，这样，在公司最初的几个经营年度，在会计利润的核算上会有低估的可能，在一定程度上，不能客观地反映公司的实际财务状况。而在国际会计准则中，则会在会计处理上将部分保单获得成本视为递延资产，由于此因素的存在，会导致在国际会计准则下的会计利润会有所提高，在一定程度上能客观反映寿险公司的盈利能力。
资金价值的含义篇8
所谓的股票连结债券（equity-linkeddebt），是指本金及利息偿付金额的多少，与特定期间内某一特定股票或股价指数的涨跌幅度直接相关的债券。
最早的股票连结债券是所罗门兄弟公司于1986年8月所发行的一亿美元S&p500指数连结次级债券，1990年代以来，这种金融工具呈现出了爆发式增长。
对资本市场而言，股票连结债券可以使市场更完备，借助它能够转移或嫁接风险，从而增加市场流动性，减低交易成本，资金需求者及资金供应者当然也能从中获得极大的利益。对发行人而言，可以利用股票连结债券来降低资金成本，或以相同或更低的资金成本来取得新的资金来源。对投资人而言，股票连结债券的主要引力在于其参与的股票市场投资具有保本的特性，且其在一开始时即能够掌握其报酬结构及风险特性，因此研究这种金融工具的特性，探讨其在中国推出的可行性，显得尤为必要。
股票连结债券与普通债券一样，都有发行人，均须有发行程序，且债券本身有到期日、面值及票面利率。其与普通债券的差别在于其到期前支付的利息及到期偿还的本金数额，并非固定不变，而是取决于特定期间内某一股价指数或股票价格的涨跌幅度。事实上，股票连结债券可以看作是一普通债券及隐含期权的组合。依其隐含的期权类型，股票连结债券可分为隐含买进期权及隐含卖出期权两大类。
（一）隐含买进期权的股票连结债券
股票连结债券的基本架构并不复杂，最常见的是隐含着买权的债券，其持有者持有此债券的报酬是与标的指数或股票的正绩效连结（如图1）；此类债券也可以有一隐含的卖权，使持有者的报酬与标的指数或股票的负绩效连结（如图2）。在这两种情况下，投资人除了该等债券固定的到期名义本金外，也有机会获得与股票连结的报酬；而标的指数或股票的价格变动所引致的期权报酬则根据产品的有关条款，在付息日或到期日偿付。
首先讨论最常见的结构——隐含买权的债券，这种债券按面值发售，但其利息低于市场水平，甚至是零息的（图1与图2就是这样的），债券持有者除到期可以获得面值与利息外，还可以获得一个与股票连结的买权。例如，假设该产品发行价格为100元，由于其利率低于市场水平，因此其现值低于100元，二者的差就代表了隐含期权的成本及推广、销售此产品的费用。到期时，发行人偿付100元给持有人。
关于期权报酬的多少，在股票连结债券的产品条款中，一个很重要的概念是参与比例，即因股价上涨或下跌，而将导致的股票连结债券本金或利息数额变化的比例。假如债券是连结上证综合指数，隐含买权的执行价格为1500点，参与比例为2，如果到期时指数低于1500点，投资者只能获得100元的面值及规定的利息（零息债券则没有利息）；如果到期指数为1650点，即高出执行价10%.投资者除了获得100元规定的利息外，还可以1∶2地分享市场成长产生的收益，即从买权中获得报酬100*（2*10%）=20元。
（二）隐含卖出（short）期权的股票连结债券
在美国，上述隐含买进期权的股票连结债券，大多是与股价指数及窄基指数（如S&p制药业指数）连结。但是，市场上也有与单一股票连结的股票连结债券，其主要是隐含卖出期权的股票连结债券。
隐含卖出期权的股票连结债券并不保本。事实上，在到期时返还本金的多少，在某一特定价格（通常是原始发行价格的130%到160%左右）内，是与股票价格1：1连结。持有人丧失的上档获利空间，可以得到较高的收益率作为补偿。我们可以将与个别股票价格连结债券视为：（1）持有一到期时可偿付相当于上限价格的债券与（2）卖出一执行价格为该上限价格的价内卖权的合成。如果到期股价超过上限价格，则卖权并无执行价值而失效，投资人可以取回相当于债券到期价值上限的数额。如果到期股价小于上限价格，债券的本金将先用来偿付卖出期权的损失，剩下的返还投资人。
二、股票连结债券与其它金融工具的比较
（一）与股票及普通公司债的比较
股票连结债券是一普通公司债及一隐含的期权的组合，而这一隐含的期权则是以特定的股价指数或个别股票为标的，因此，可将股票及普通公司债视为股票连结债券的特例。在不考虑股利的前提下，可以将股票视为票面利率为0%、参与比率为1的无到期日非保本股票连结债券。另一方面，则可将普通公司债视为参与比率为0的保本型股票连结债券。
（二）与可转换公司债、附认股权证公司债的比较
股票连结债券与可转换公司债及附认股权证公司债的共同点在于都有隐含的期权成份，所不同的地方在于：
1.可转换公司债及附认股权证公司债所隐含的期权是买进买权，但如前所述，股票连结债券所隐含的期权则包括了买进买权、卖出卖权（股票连结债券之报酬与股价的正绩效连结）及买进卖权（股票连结债券的报酬与股价的负绩效连结）。
2.除少数例外，可转换公司债及附认股权证公司债隐含期权的标的股价一般是发行公司的普通股股价，但股票连结债券的隐含期权的标的股价则可能为广基指数、窄基指数或个别股票。
3.从公司治理的角度来看，最重要的差异在于可转换公司债及附认股权证公司债的持有者在要求转换或行使认购标的股票时，会引起发行公司的总股本增加，但是股票连结债券到期时，则不会引致发行公司股本的变动。
4.就现金流量的观点而言，可转换公司债及附认股权证公司债在转换或执行时，不会使发行公司产生大量的现金流出，甚至于在认股权证执行时，可能会有相当于执行价格乘以认股股数的现金流入。但是，在股票连结债券方面，如果在到期日将至时，隐含的期权有正的内含价值时，发行人可能会有相同数量的现金流出。
（三）与在交易所上市的期货、期权的比较
股票连结债券隐含有期权的成份，但是股票连结债券与在交易所上市的期货、期权仍然存在如下差异：
1.在交易所交易的期货、期权是场内发行，而股票连结债券则是场外发行。虽然在美国，交易所上市的期权是由期权结算公司担任名义上的发行人，并负责准备公开说明书。但只有在买、卖双方对价格合意时，期权合约才会产生。但是，股票连结债券则须先有发行程序，并应符合一般对有价证券发行的规范，包括事先决定发行数量等。
2.理论上，期权合约的未平仓合约数量可以是无限的，故交易换手率的概念并不适用；而股票连结债券的流通在外筹码则是有限的，适用交易换手率的概念。
3.在交易管理方面，期货、期权是保证金交易，但股票连结债券则与一般股票及债券一样，采现款现券交易，但要遵守各证券交易所的规定，一般可进行信用交易，来适度地扩充其财务杠杆，进而提升其对连结的指数或股票的参与比率。
三、股票连结债券的经济意义
（一）股票连结债券对资本市场的意义
1.使市场更完备。所谓完备市场，是指在任何市场状况下，投资人都可以用现存不同投资工具的组合，来复制任何一个已有有价证券的风险及报酬的资本市场。
完备市场的条件必须是社会存在独立证券的数目等于未来可能发生的经济状态数目，使人们可以创造未来任何的报酬结构。因此，只要市场多创造出一种不同的有价证券，即可以增加对应未来的可能经济状态，则该证券的设计就可以提高市场的完备性。从另一个角度来说，证券设计对于市场完备性的价值在于能提供不同的报酬及风险组合，或是满足市场上特定市场投资者的需求。作为固定收益证券与期权的合成，股票连结债券把保本与参与市场报酬两方面相结合，可以提供给市场参与者不同的报酬结构与不同的风险组合，满足不同类型投资者的需要。
2.重新分配风险。和传统的债券相比，大多数的债券创新都涉及到风险的重新分配，即将风险由发行人或投资人移转给其它更适合或更愿意承担此类风险的人。如果公司可以设计出一种符合某一类投资人风险报酬偏好的有价证券，也可借助于它重新分配风险而获利。对承担某一特定风险享有比较优势的投资人会愿意付出更高的代价，或要求较低的收益率，来取得这些具有此类风险的有价证券。
例如，一个综合券商可以设计出与股票价格连结的债券，其支付利息数额的多少随着股价高低而增减。投资人可能基于以下两个理由而愿意要求较低的收益率：（1）该公司支付利息后的现金流量将更趋稳定，从而减低违约风险；（2）一些投资人可能愿意承担其它资本市场无法提供的股票价格风险，以获取超额收益。就后者而言，许多能够重新分配风险的有价证券创新也能够使市场更完备。
此外，一个投资人买进隐含买进买权的股票连结债券而不买进同样到期日的零息债券，就等于放弃了没有风险的利息收入而去交换未来随着股价上涨而获致的获利空间，而这一交换过程即代表了风险的重新分配。
3.增加流动性。股票连结债券的产品设计若能符合市场参与者的交易习惯，如S&p500指数连结债券以每$10美元为一交易单位，并可以公开交易，资金供给者愿意要求较低的收益率，因为他们不必降低卖出报价，或负担额外交易成本，就可卖出其所持有有价证券。
4.降低交易成本。由于股票连结债券可视为普通债券与隐含的期权相结合，而两种以上证券的合并交易成本通常比个别证券分开交易的总交易成本低，因此股票连结债券隐含一种具有降低交易成本的创新价值。
（二）股票连结债券对资金需求者的意义
发行人可以利用股票连结债券来降低资金成本，或以相同或更低的资金成本来取得新的资金来源。如果股票连结债券所提供的风险、报酬结构能够符合某些特定投资人对风险及报酬的偏好，因此会要求较低的收益率来取得该等证券。
以奥地利政府所发行的SiGn为例来说明股票连结债券如何降低发行人的资金成本。SiGn是每单位$10、依面额发行的与S&p500指数连结的5.5年期零息债券。每单位的SiGn必须由发行人支付$0.5的承销费给承销团。其公开说明书载明发行人将使用大约30%的募集资金净额来完全规避其在S&p500指数上的或有风险。由于每单位SiGn的净收入为$9.50，故每单位的避险成本大约为$2.85（＝0.3×9.50），这样奥地利政府在每单位的SiGn所收到的资金净额为$6.65.根据当时的利率环境，与SiGn同等级的零息债券到期收益率（yieldtomaturity）为8.05%，故每一单位的SiGn中的债券价值为$6.48（=10÷（1+0.0805÷2）11）。因此，奥地利政府在每一单位的SiGn上获致了$0.17（＝6.65-6.48）的无风险利益。从收益率的观点看，SiGn的到期收益率为10÷（1+（r/2）11）=6.65一式中的r，大约为7.56%，若与当时同等级零息债券的到期收益率8.05%相比较，其资金成本降低了49个基点。
（三）股票连结债券对资金供应者的意义
对投资人而言，吸引他们购买股票连结债券的主要原因在于其参与股票市场的投资具有保本的特性，且其在购买股票连结债券时，同时投资了权益证券及固定收益证券。更为重要的是，其在一开始时即能够知道其报酬结构及风险与报酬的特性。
在金融创新很发达的国家，如美国，可能存有其它的渠道能够获致股票连结债券所提供的风险及报酬特性。例如，投资人可在市场买进折价发行的债券，包括公司债或美国政府债券，并买进股价指数期权或股票期权；不过他们至少需开立证券交易账户与期权交易账户。但是，上市期权的执行价格却不一定能够符合投资人的需要，而其到期日亦不一定能够与投资人所购买债券的到期日相同。而股票连结债券的到期日、执行价格、履约特性及连结的指数或股价，一般不是交易所交易的期权合约所能提供的。如果该投资人是一高净值的投资人，且能够在店头市场交易，其可能可以找到一个交易商愿意卖给他一个符合需求的期权。但是，对大部分的投资人而言，买进一个将权益证券及固定收益证券组合在一起的股票连结债券，可能是一个较容易的方法。
四、国内推出股票连结债券的可行性分析
在国内目前的环境下，股指、股票期货与期权在法律与法规仍然被禁止。《证券法》第35条规定证券交易以现货进行交易，实际上排除了允许证券进行期货交易的可能性；第36条禁止券商向客户融券的行为又从理论上否决了单只股票的期货交易。股票连结债券系一普通公司债及一隐含的期权的组合，而这一隐含的期权则是以特定的股价指数或股票价格为标的，但我们应将其认定为一种特殊的债券而不将其认定为期货或期权，其主要原因如下：
（一）股票连结债券与普通公司债较类似
1.股票连结债券与普通公司债一样，其发行条件中都订有债券面值、票面利率、到期期限、付息方式等，且其在上市、交易前都应经募集、发行程序。
2.如同前面分析的那样，可将股票及普通公司债视为股票连结债券的特例。
（二）股票连结债券与期货、期权存在本质上的差异
尽管股票连结债券隐含有期权的成份，但是股票连结债券与交易所上市的期货、期权仍有以下差异：
1.只有在买卖双方对价格合意时，期权合约才会产生。但是，股票连结债券必须先具有发行程序，事先决定发行数量。
2.理论上，期权合约的未平仓合约数量（openinterest）可以是无限的，故交易换手率的概念并不适用；股票连结债券的流通在外筹码则是有限的，适用交易换手率的概念。
3.在交易管理方面，期货及期权是保证金交易，但股票连结债券则是与一般股票及债券一样，采现款现券的交易，不违背法律法规。
（三）与可转换公司债的法律规范一致
事实上，国内推出隐含有期权的普通公司债的产品并非创举。目前在深沪两个交易所上市交易的可转换公司债就含有与发行公司的股票连结的期权，持有人有权将其持有的可转换公司债转换成发行公司股票。为了加强对可转换公司债券的管理，中国证监会制定了《可转换公司债券管理暂行办法》，鉴于股票连结债券与可转换债券的相似性，完全可以参照制定《股票连结债券管理暂行办法》，股票连结债券的发行、上市、交易等问题都可以做出类似的规定，由于这种产品可能使发行公司发生较大的现金流出，尤其要防范发行人的信用风险，对发行人资格、发行数额进行限制，必要时可以要求发行人提供担保。
参考文献：
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[2]atsuoKonishi，RaviDattatreya.theHandbookofDerivativeinstruments：investmentResearch，analysisandportfolioapplicaation[m].irwinprofessionalpublishing，1996.
资金价值的含义篇9
【关键词】实际利率；未来现金流量；现值；终值；摊销
实际利率法是考虑时间价值的一种计算方法，是会计准则引入的一个非常重要的概念。根据我国《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》第十四条的规定，实际利率法是指按照金融资产或金融负债（含一组金融资产或金融负债）的实际利率计算其摊余成本及各期利息收入或利息费用的方法。金融资产如：持有至到期投资、贷款、分期收款销售商品及融资租赁方式出租资产形成的长期应收款。以上业务收取利息，从而形成利息收益。金融负债如：因购买资产超过正常信用条件支付价款、融资租赁方式租入资产形成的长期应付款、发行债券。以上业务需要支付利息，从而形成利息费用。而实际利率主要用于以上资产或负债现值计算以及未确认融资费用、未实现融资收益、债券利息调整额的摊销。
一、实际利率的理解和确定
（一）易混淆的几个概念
1.贴现贷款换算中的实际利率。
在贴现贷款中，当每年复利次数超过一次时，这时的年利率叫作名义利率，而每年只复利一次的利率被称为实际利率。将名义利率调整为实际利率的换算公式为：
i=（1+r/m）m-1
其中，i为实际利率；r为名义利率；m为每年复利次数。例如：某企业向银行借款1000万元，年利率10％，半年复利一次。则：
该项借款的实际利率=（1+10%/2）2-1=10.25%
2.经济学中考虑通货膨胀因素的实际利率。
利率是经济学中一个重要的金融变量，几乎所有的金融现象、金融资产均与利率有着或多或少的联系。通常，影响消费和投资的是实际利率而非名义利率。实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。所以，实际利率又可理解为是在物价不变、货币购买力也不变的条件下的利率。目前国际上通用的实际利率计算公式为：
实际利率=（1+名义利率）/（1+物价变动率）-1（也可以通货膨胀率替代物价变动率）
名义利率不能完全反映资金时间价值，实际利率才真实地反映了资金的时间价值。
3.债券成本。
资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括用资费用和筹资费用两部分。用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用，如股利和利息。筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用，如证券发行费。债券成本属于负债资金成本，又称为债券筹资成本。其计算公式为：
债券成本=［年利息×（1-所得税税率）］/［债券筹资额×（1-债券筹资费率）］×100%
债券的实际利率不同于债券筹资成本。债券的实际利率是指运用于每期的实际利息费用计算，并将计算的利息费用与按票面利率计算的应计利息的差额作为本期摊销的溢价或折价的利率，一般是市场利率，即同期银行贷款利率。
（二）现值计量属性下的实际利率
现值是指资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量折现的金额，负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量折现的金额。在现值计量属性要求下，实际利率为资产、负债未来净现金流量折为现值的折现率，同时也是计算、确定实际利息收益和实际利息费用的利率。
1.金融资产的实际利率。
在现值计量模式下，资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量的折现金额计量。例如：固定资产、无形资产等可收回金额；持有至到期投资、贷款等的摊余成本。金融资产的实际利率就是按贴现法计算出来的内部收益率（也叫内含报酬率），表现为投资的内含报酬率或者必要报酬（收益）率。投资内含报酬率，又称为内部收益率（iRR），是指投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使投资净现值等于零时的折现率。必要报酬率，又称为必要收益率。计算公式如下：
必要收益（率）=无风险收益（率）+风险收益（率）
=资金时间价值+通货膨胀补贴（率）+
风险收益（率）
2.金融负债的实际利率。
在现值计量模式下，负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量的折现金额计量。例如：购买固定资产、无形资产超过正常信用条件支付价款；以融资租赁方式租入资产而形成的长期应付款；发行债券价格的估计以及折价、溢价的摊销等。
金融负债一般以同期银行贷款利率作为实际利率，也可以是合同规定的利率或者投资方要求的必要收益率。
（三）实际利率的计算方法
计算实际利率，通常先用“逐步测试法”，再使用“内插法”。内插法的原理是利率变动与净现值变动会大致同步并且利率越小，折现值越大，净现值也越大。因此需要找出一个较小的利率r1，使得以此利率求得的折现值p1大于初始计量金额p，此时的净现值为正；然后再找一个较大的利率r2，使得以此利率求得的折现值p2小于初始计量金额p，此时的净现值为负；实际利率r应当介于r1和r2之间，它的净现值为零，则实际利率r应满足以下等式：（p1-p）/（p1-p2）=（r1-r）/（r1-r2）（注：p有时被修正为复利现值系数B）。通过数学求解，可以推导出实际利率r=r1+［（p1-p）/（p1-p2）］（r2-r1）。这种方法用手工来做比较繁琐，可以用计算机软件如excel很快计算出来。
［例1］a公司于2005年1月1日折价购入面值为
1250万元的公司债券，购买价格为1000万元，票面利率为4.72%，每年年末支付利息（即1250×4.72%＝59万元），到期一次还本。据此，计算该公司债券实际利率r：
由于1000=59×（p/a，r，5）+1250×（p/F，r，5），采用逐次测试法（又称为“误试法”），按照r1=9%测试（分别查“年金现值系数表”和“复利现值系数表”9%对应的系数）：
p1=59×（p/a，9%，5）+1250×（p/F，9%，5）
=59×3.8897+1250×0.6499
=1041.8673（大于1000，加大测试利率）
按照r2=10%测试（分别查“年金现值系数表”和“复利现值系数表”10%对应的系数）：
p2=59×（p/a，10%，5）+1250×（p/F，10%，5）
=59×3.7908+1250×0.6209
=999.7822（小于1000，停止测试）
r=r1+［（p1-p）/（p1-p2）］（r2-r1）
=9%+［（1041.8673-1000）/（1041.8673-999.7822）］×（10%-9%）
=9.99%
由此计算得出r=9.99%
［例2］某企业2005年1月1日购入甲公司同日发行的3年期、到期一次还本付息的债券，面值100000元，票面利率6%，买入价为90000元。债券按复利计息。
因债券按复利计息，所以由90000＝100000×（F/p，6%，3）×（p/F，r，3）得到：
r对应的复利现值系数（p/F，r，3）=0.7557
查“复利现值系数表”可知，r在9%和10%之间。利用“内插法”计算r。与上述内插法不同处在于：这里的内插法将r对应的折现值p修正为对应的复利现值系数B：
r=r1+［（B1-B）/（B1-B2）］（r2-r1）
=9%+［（0.7722-0.7557）/（0.7722-0.7513）］×（10%-9%）
=9.79%
由此计算得出r=9.79%
二、未来现金流量现值及其与终值之间差额的确定
金融资产、金融负债的未来现金流量现值与终值之间的差额在会计准则中被称为未实现融资收益、未确认融资费用、债券利息调整额。未来现金流量包含利息和本金，其中，各期利息或租金表现为年金终值。
（一）金融资产未来现金流入现值及其与终值之间差额
的计算
［例3］假设某公司于2005年1月1日以融资租赁的方式租出一套设备，公司购置设备的成本为50万元，公允价值50万元，租赁期为5年，每年末收取租金118708元，期满设备归租入公司所有。公司该项租赁业务的内含利率为6%，同期银行贷款利率为8%。
解析：
首先，依据会计准则规定，确定该项租赁业务的内含利率6%为实际利率（折现率），即r=6%。
第二步，确定金融资产（未来应收款）现值和未实现融资收益金额。
未来现金流入终值（最低租赁付款额）=118708×5＝593540（元）
未来现金流入现值（最低租赁付款额现值）
=118708×（p/a，6%，5）
=118708×4.2124
=500046（元）
（注：依据会计准则规定，租赁资产入账价值取最低租赁付款额的现值与公允价值中的较低者。因此，租赁资产的入账价值为500000元。）
差额（未实现融资收益）=593540-500000=93540（元）
（二）金融负债未来现金流出现值及其与终值之间差额的计算
［例4］某公司2007年1月1日购买一台机器作为固定资产，机器已收到且不需要安装。合同约定机器的总价款为2000万元，分3年支付。2007年12月31日支付1000万元，2008年12月31日支付600万元，2009年12月31日支付400万元。假定公司3年期银行借款利率6%。
解析：
首先，确定3年期银行借款利率6%为实际利率，即r=6%。
第二步，确定金融负债（未来应付款）现值和未确认融资费用金额。
未来现金流出终值=2000（万元）
未来现金流出现值
=1000×（p/F，6%，1）+600×（p/F，6%，2）+400×
（p/F，6%，3）
=1000×0.9434+600×0.89+400×0.8396
=1813.24（万元）
差额（未确认融资费用）=2000-1813.24=186.76（万元）
三、未来现金流量摊余成本的确定及现值与终值差额的摊销
（一）计算未来现金流量的摊余成本
计算摊余成本时，应该考虑本期实际收到或付出的现金流量。每年的现金流出（入）在计算利息时应该扣除，而未付（收）的本金、利息按照复利计算利息。本期期末摊余成本又成为下期的期初余额，如此循环。由此形成了以下关系式：
期末金融资产摊余成本=期初金融资产余额+实际利息收益-本期现金流入
期末金融负债摊余成本=期初金融负债余额+实际利息费用-本期现金流出
（二）按照实际利率法进行现值与终值差额的摊销
1.本期未实现融资收益摊销额=本期实际利息收益
［例5］依据例3资料，按照实际利率法进行未实现融资收益摊销，并计算未来现金流量的摊余成本。计算表如表1：
2.本期未确认融资费用摊销额=本期实际利息费用
［例6］依据例4资料，按照实际利率法进行未确认融资费用摊销，并计算未来现金流量的摊余成本。计算如表2。
3.债券利息调整摊销额的计算公式。
在折价发行的情况下，债券利息调整摊销额=实际利息-票面利息
在溢价发行的情况下，债券利息调整摊销额=票面利息-实际利息
［例7］依据例1资料，r=9.99%≈10%，假定持有至到期投资及应付债券的实际利率均为投资报酬率10%。相关计算如表3。
［例8］2007年1月1日，某企业以216万元价格购入同日发行、面值200万元、3年到期、票面利率8%的一次还本付息债券，另支付0.9万元的相关税费。假定债券按单利计息。
解析：
首先计算确定实际利率。因单利计息，所以：
216.9＝200×（1+8%×3）×（p/F，r，3）
利用“内插法”计算得出r=4.57%
按照实际利率法进行债券利息调整摊销，并计算未来现金流量的摊余成本。计算如表4。
【主要参考文献】
［1］企业会计准则（2006）［S］.北京:中国财政经济出版社.
［2］企业会计准则――应用指南（2006）［S］.北京:中国财政经济出版社，2006.
［3］财政部会计资格评价中心.中级会计实务［m］.北京:经济科学出版社，2007.
［4］财政部会计资格评价中心.财务管理［J］.北京:经济科学出版社，2007.
［5］刘艳华.实际利率法引发的思考［J］.财会研究，2008，（1）.
资金价值的含义篇10
内容摘要：可供出售金融资产以公允价值进行后续计量，当可供出售金融资产是债权工具时，要按照摊余成本和实际利率确认投资收益，因此又涉及到摊余成本的确定，导致可供出售金融资产的核算比较复杂。本文通过对企业取得的债权工具作为可供出售金融资产，在其核算中涉及到的初始入账价值、摊余成本、账面价值、公允价值及“可供出售金融资产—成本”等相关内容的解析，以期更好地把握可供出售金融资产的核算。
关键词：可供出售金融资产摊余成本公允价值账面价值
可供出售金融资产的含义
根据《企业会计准则22号—金融工具确认和计量》第十八条规定，可供出售金融资产通常是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产，以及企业没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。可供出售金融资产应按取得该金融资产的公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额。《企业会计准则-应用指南（2006）》规定，在“附录即会计科目和主要账务处理”中，如果企业购买的债券作为可供出售金融资产，会计处理规定如下：企业取得可供出售金融资产为债券投资的，应当按债券的面值，借记本科目（成本），按支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的利息，借记“应收利息”科目，按实际支付的价款，贷记“银行存款”等，按差额，借记或贷记本科目（利息调整）。
摊余成本、公允价值、账面价值的含义及关系
（一）摊余成本
按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的规定，金融资产的摊余成本，是指该金融资产初始确认金额经下列调整后的结果：一是扣除已偿还的本金；二是加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额；三是扣除已发生的减值损失。具体计算过程如图1所示。
（二）公允价值
公允价值指的是在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。其最大的特征就是来自于公平交易的市场，是参与市场交易的理智双方充分考虑了市场的信息后所达成的共识，这种达成共识（一致）的市场交易价格即为允公价值。
（三）账面价值
资产的账面价值，是企业按照相关会计准则的规定进行核算后在资产负债表中列示的金额，对于计提了减值准备的各项资产，其账面价值就是其账面余额减去计提的减值准备后的余额。可供出售金融资产是以公允价值进行后续计量的，按照公允价值调整可供出售金融资产后，其账面价值等于公允价值。
（四）摊余成本、公允价值、账面价值之间的关系分析
可供出售金融资产按取得该金融资产的公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额，该初始确认金额即是取得该金融资产时的账面价值，同时也是该资产的摊余成本。即初始确认时可供出售金融资产账面价值等于摊余成本。企业取得债券后，意味着获得了合约规定的两项收款权利：一是债券到期时按债券面值收取款项的权利；二是基于票面利率分期或到期一次收取利息的权利。因此单独反映债券的面值是非常有必要的，会计核算中通过“可供出售金融资产—成本”进行核算，而初始确认金额不一定等于债券面值，因此还要通过“可供出售金融资产—利息调整”和“可供出售金融资产—成本”共同来体现可供出售金融资产的初始确认金额。可供出售金融资产按公允价值计量，期末时要将可供出售金融资产调整为公允价值，即无论该资产的公允价值是上涨还是下跌，都需依据资产的公允价值来调整其账面价值。但是在确定债券摊余成本时，从摊余成本的含义中可知摊余成本不考虑暂时性的公允价值变动，因此期末可供出售金融资产摊余成本和账面价值不一致。有客观证据表明该金融资产发生减值的，应当计提减值准备。可供出售金融资产发生减值时，贷方应该计入“可供出售金融资产—公允价值变动”科目；同时，原直接计入所有者权益的因公允价值暂时性下降形成的累计损失，也应当予以转出，计入当期损益。因摊余成本的含义中要扣除已发生的减值损失，因此确认减值损失的可供出售金融资产的账面价值和摊余成本应该一致。
案例分析
2010年1月1日，甲公司从证券市场上购入乙公司于2010年1月1日发行的5年期债券，作为可供出售金融资产进行核算，债券面值为3000万元，票面年利率为5%，实际利率为4%，每年年末支付上年度的利息，到期日一次归还本金和最后一次利息。实际支付价款为3133.8万元。2010年12月31日，该债券的公允价值为3100万元。2011年12月31日，该债券的预计未来现金流量现值为3060万元并将继续下降。2012年12月31日，该债券的公允价值回升至3040万元。2013年2月4日，甲公司将该债券全部售出，收到款项3010万元存入银行。
案例中2010年1月1日，可供出售金融资产的初始确认金额是实际支付的款项3133.8万元，此金额既是可供出售金融资产的初始账面价值又是期初摊余成本，但在进行会计核算时，“可供出售金融资产—成本”科目的金额是3000万元，实际支付款项和面值的差额通过“可供出售金融资产—利息调整”进行核算，此科目的金额为133.8万元。用t型账户反映账面价值和摊余成本如图2所示。从t型账户可以看到，取得可供出售金融资产时其账面价值和摊余成本是相同的，明细构成是成本3000万元，利息调整133.8万元。
2010年1月1日的账务处理为：
借：可供出售金融资产—成本3000
可供出售金融资产—利息调整133.8
贷：银行存款3133.8
案例中，2010年12月31日是债券约定的收取利息的日期，同时按照实际利率法确认投资收益，因可供出售金融资产是以公允价值进行后续计量的，2010年12月31日同时还应该确认公允价值变动。可供出售债权工具的公允价值变动是债权工具与上期末的公允价值的差额调整该期间摊余成本变动额后的差额。因为在收取票面利息的同时确认投资收益并进行利息调整的摊销，会引起摊余成本的变动，因此应先确认投资收益，然后确认公允价值变动。
2010年12月31日的账务处理为：
借：银行存款150
贷：投资收益125.35
可供出售金融资产—利息调整24.65
按照实际利率法确认投资收益后，账面价值和摊余成本变化如图3所示。
从图3可以看出，在确认公允价值变动之前，可供出售金融资产的账面价值等于摊余成本金额为3109.15万元。可供出售金融资产期末应该确认公允价值变动，2010年12月31日公允价值为3100万元，与考虑摊余成本变动后的账面价值进行比较，确认公允价值下降9.15万元。确认公允价值变动后，可供出售金融资产的账面价值为3100万元等于公允价值，摊余成本不考虑公允价值变动，摊余成本为3109.15万元，此摊余成本是确认2011年投资收益的期初摊余成本。
确认公允价值变动的会计分录为：
借：资本公积-其他资本公积9.15
贷：可供出售金融资产—公允价值变动9.15
2011年12月31日，债券出现严重的持续性的下降，应该确认资产减值损失。在确认减值损失之前首先应采用实际利率法确认投资收益，2011年12月31日应确认的投资收益=期初摊余成本×实际利率=3109.15×4%=124.37（万元），本文不考虑2010年末的公允价值暂时性变动。
账务处理为：
借：银行存款150
贷：投资收益124.37
可供出售金融资产—利息调整25.63
因为确认投资收益的会计分录中，可供出售金融资产的摊余成本摊销了25.63万元，此时，可供出售金融资产账面价值=3100-25.63=3074.37（万元），公允价值为3060万元，由于预计未来现金流量会持续下降，所以公允价值变动=3074.37-3060=14.37（万元），并将原计入资本公积的累计损失转出，因此确认的资产减值损失金额为23.52万元。
账务处理为：
借：资产减值损失23.52
贷：可供出售金融资产—公允价值变动
14.37
资本公积—其他资本公积9.15
确认减值损失后可供出售金融资产的账面价值等于公允价值3060万元，摊余成本不考虑暂时性的公允变动，但在摊余成本的含义中要扣除已确认的减值损失，在确认减值损失之前，摊余成本=3109.15-25.63=3083.52万元，2011年末确认资产减值损失金额为23.52万元，因此摊余成本=3083.52-23.52=3060万元。
2011年12月31日可供出售金融资产摊余成本、账面价值和公允价值是相同的即都是3060万元，3060万元的摊余成本是确认2012年投资收益的期初摊余成本。
2012年12月31日在确认资产减值损失转回之前首先应按照实际利率法确认投资收益，2011年12月31日应确认的投资收益=期初摊余成本×实际利率=3060×4%=122.4（万元）
账务处理为：
借：银行存款
150
贷：投资收益
122.4
可供出售金融资产—利息调整27.6
对于已确认减值损失的可供出售债权工具，在随后的会计期间公允价值已上升且客观上与原减值损失确认后发生的事项有关的，原确认的减值损失应当予以转回，计入当期损益。确认资产减值损失转回之前，账面价值和摊余成本=3060-27.6=
3032.4万元，所以公允价值变动=3040-3032.4=7.6（万元），应转回的资产减值损失为7.6万元，转回减值损失之后账面价值为3040万元。减值损失转回影响摊余成本，减值损失转回之后的摊余成本也为3040万元〔3133.8-24.65-25.63-27.6-（23.52-7.6）〕。
账务处理为：
借：可供出售金融资产—公允价值变动7.6
贷：资产减值损失7.6
2013年2月4日出售该可供出售金融资产时，该资产的账面价值应为3040万元，是通过“可供出售金融资产—成本”的借方3000万元，“可供出售金融资产—公允价值变动”的贷方15.92万元（9.15+14.37-7.6），“可供出售金融资产-利息调整”借方55.92万元（133.8-24.65-25.63-27.6）共同反映的。出售所得价款与出售的可供出售金融资产账面价值的差额作为投资收益处理，与出售的可供出售金融资产相关的直接计入资本公积的利得或损失，应一并转出计入投资收益。
2013年2月4日出售的账务处理为：
借：银行存款3010
可供出售金融资产—公允价值变动15.92
投资收益30
贷：可供出售金融资产—成本3000
可供出售金融资产—利息调整55.92
案例中2010年12月31日确认的资本公积9.15万元已经在2011年12月31日确认资产减值时计入了资产减值损失，因此出售时无余额，所以无需处理。
参考文献：