期货投资分析技巧篇1
个人投资股指期货的风险主要有以下五个方面：
渠道风险
散户入市首先要慎对交易渠道的选择。股指期货对于经纪公司的要求比任何商品和金融产品的现货及期货更高，必须选择合规合格的期货公司和证券公司(iB)，或参考专业机构的评级来选择基金公司，才能有效保障投资者的权益，否则将随时面临法律、信用、软硬件设备、技术、信息等多种潜在的风险。
交易制度风险
股指期货的保证金制度、杠杆效益、做空机制、合约期限、t+0、当日无负债制度等与股票有着本质差别，理解吃透制度比掌握技巧更为重要。
一方面，当趋势把握正确时，做股票肯定赢利但股指期货则不定。如市场出现单边市(如涨停)时，交易所为控制风险有权提高保证金比例。散户由于资金有限，如果像做股票那样满仓操作或顺势加仓，很容易因持仓比例不合理而立刻出现保证金不足
另一方面，当趋势判断错误时，做股票亏而不死但股指期货则可能血本无归。如市场连续下跌，股民中90％宁肯套牢也不愿止损。因为即使熊途漫漫，只要股票不退市，下一轮牛市来临仍有望赢利。然而期货合约存在各自的生命周期，到合约最后交易日必须平仓交割。如果走势不能逆转，不愿认输也只能在合约最后到期日之前平仓，同时开仓远期合约争取套利。决不可幻想长线持有而轮回“解套”。
市场风险
股指期货一方面提供了规避风险的工具，提高了市场的理性化程度：另一方面其“以小博大”的特点，又很容易引发过度投机的心理，加大市场的短期波动率。由于股指期货具有股票现货和期货的双重特性，因此影响股指期货的市场因素非常多，除股市本身供求关系外，政治、经济和社会因素的变动，尤其突发、偶然事件，都会造成股票、期货市场的剧烈震荡。
根据对仿真交易的跟踪分析表明，短期交易的收益远高于长期持有的投资者，减少持仓周期是觇避上述市场不确定性的有效措施。
操作风险
规避和减少实际操作中风险发生几率，应注意以下方面：
a 入市原则：首先给自己制定严格的纪律，如减少频繁交易、永远不超过半仓、趋势有利顺势加仓、金字塔式逐级递减加仓、决不轻易补仓、决不轻易持仓过夜，避免突发事件及结算、保证金风险等。
B 交易计划：计划是操作的方案准备。如设置介入点(风险报酬比通常应大于3：1)、设置止损点、设置止赢点、设置持仓的资金比例(长线交易采用小比例持仓，t+0易持仓比例可适当扩大)、保持加仓点在回折后与上一交易点留有合适的距离、多项止损措施等。
C 资金准备：随着行情推进，保证金比例12％，是在随时变化的，投资者一定要确保充足的保证金，否则风险偏大。
D 般资组合：股指期货是金融产品交易的衍生工具，往往与其它金融产品进行组合投资。
自身素质风险
散户参与股指期货的最大风险来自于自身。
期货投资分析技巧篇2
【关键词】个人理财；投资组合；策略分析
我国经济的飞速发展使得我国大多数人民的生活状态不再停留温饱阶段，追求高品质的生活已逐渐成为大多数人的精神需求。金融市场的繁荣发展以及大量理财产品的涌现，使得越来越多人的投资意识被唤醒，个人理财者越来越多地涌现在我们身边。因此，对个人理财者进行某些程度的考量和研究存在一定的现实指导意义，本文就个人理财进行了一定的解读，并对投资组合策略进行了一定的分析，以期给个人理财者点亮一盏明灯，指引一定的投资方向。
1个人理财概念
个人理财是个人或家庭实现家庭资产最大化的一种投资手段，他们会对其拥有的个人或家庭剩余资产的形态不断进行调整，以期和变化的外界环境相匹配。个人理财概念指出，个人或家庭是个人理财的行为主体，其剩余资产是个人理财的客体，即主体施以一定手段的行为对象，而达成剩余遗产的利益最大化则是个人理财的行为目的，行为目的的实现并不能轻易达到，其受外界环境变化的影响。
2个人理财的基本原则
个人理财不是进行盲目的资金管理，它是一项关乎智慧的投资活动。若想在资金管理中最大程度地降低风险，个人理财者应遵循以下原则：一.用客观的视角来观察投资市场，并用联系的观点时时地关心国际动态，从而能够更加理智地分析入场时机，而不盲目随从；二.对自身资金流通状况和自身承受能力要有清醒的认识，不要过高地估计自己，资金的投入要量力而为，以免投资失败，损失无法承受。三.投资切勿操之过急。投资需要一定的技巧，而技巧是在多次的投资后成功摸索而得。对于刚投资不久的人来说，应先投资小比例的资金，选择风险较低的投资工具，以便判断自己的投资思维是否正确。四.采取恰当的投资策略。每个投资者的资金实力不同，可供选择的投资工具就会有所差异。正确的选择投资工具，是进行投资的关键一步。
3个人理财可选择的投资工具及简述
3.1保守型投资工具
（1）银行存款
有调查表明，在众多投资工具中，最受广大居民亲睐的是银行储蓄，因其流动性相对较高，且投资风险低。当然，事物是具有联系的，风险低必然意味着资金回报率也不会高，其回报率有时令人大跌眼镜，甚至不如通货膨胀。因此，这种类型的理财投资适合保守型或刚刚涉及个人理财领域的个人投资者。
（2）债券
债券投资盈利主要有两种方式：一种是个人投资者购买固定的债券，并放置不动，以其获得的利益为盈利来源，这是一种相对保守的做法；另一种是个人投资者对购买的债券进行一定的处置，即转卖，以转卖获得的差价作为盈利的主要来源，这种盈利方式获得的利润会随着市场利润的浮动而发生变化，若购买恰当，转卖时机良好，获得的利润也会颇丰。债券投资的主要特点是流动性好，债券购买者可通过自己的判断随时在交易市场进行转卖。在西方的资本运行市场中，债券交易的占比名列前茅。而在我国，发展不够完善的二级市场使得股票的交易量是债券交易量远不能及的。但令人欣慰的是，债券的交易量最近几年已明显提高。目前隶属于国内银行的债券主要有企业债券、公司债券、政府债券、金融债券等。债券投资适合于个人理财长期投资者，若想获得的利润丰厚，可以通过调整购买债券类型、一定的加大投资金额来实现。
（3）保险
随着意外事故的频发以及重大疾病患者人数的日益增加，购买保险越来越成为个人理财者投资项目中的不可或缺的一项。相比于债券或是股票，保险的盈利可以说是沧海一粟，但其涉及到个人或家庭的身体健康，能够在重大疾病或事故发生时给个人或家庭提供强有力的经济支撑。因此，保险投资已逐渐赢得个人投资者的青睐。
3.2增值性投资工具
（1）股票
股份有限公司发行的股票属于有价证券的一种，是投资者身份的象征，即股票发行公司的股东。投资股票的获利主要与股息的涨幅以及公司红利的大小有关。股票种类繁多，分类方式也不尽相同。普通股票和优先股票是基于股票持有者所享的权力差异而进行划分的。
（2）期货
期货交易是一种新型的交易方式，其产生及发展是以现行交易为基础，表现形式为期货合约的买卖行为，具有固定的交易地点，即期货交易所。期货交易原本并不属于金融活动，但经济市场变数颇多。现今，期货交易也已在不知不觉中被纳入了金融活动的范围内。期货交易是一种投机行为，其风险远远高于同为投机交易的股票。若个人理财投资者资金并不丰厚，则期货交易并不被建议，因期货交易市场起伏剧烈且频繁，投资金额在分秒之间发生的变数可能会极大故其操作需要投资者具备一定的投资理论。若投资者经验丰富，略有技巧，则期货交易可以值得一试。
（3）信托
和其他投资工具不同，信托是一种财产管理制度。其以信任为基础，是财产拥有者将财产委托给另一人，使其按着自己的意愿为第三方管理财产的理财方式。信托并不需要财产拥有者去管理财产，和股票、债券等有明显的不同。
（4）证券投资基金
证券投资基金是指“基金管理公司”通过将资金持有并不多的理财者们的资金进行集资，然后进行后续的资金管理与投资，从中抽取资金运行服务费的一种理财方式。
（5）外汇交易
外汇交易是一种有银行参与的投资理财方式。资金持有者将自己的外汇资金委托给银行，银行选择行内资深的银行专家作为资金操作者，以国际金融市场的投资工具为手段，在能确保投入资金安全的前提下，最大化地为委托人获得利润。在现今的外汇交易市场中，美元、日元、英镑、欧元通常是交易的主要对象，这得益于所在国家稳定的政治局势以及并不高的通货膨胀率。
（6）房地产
房地产投资一直是投资活动中的热门项目，因其收益高，同时具有一定的保值功能。有些投资者选择房地产进行投资的另一原因则是认为房地产投资并不需要具备专业知识，门槛较低。其实，在西方国家的房地产投资市场中，大多数投资者都是具备一定的投资理论，或是在专门的投资人才指导下进行投资的，这样可以最大化地避免投资不正确的发生。
4投资组合策略分析
个人投资者性格的不同，对风险承受能力的不同，决定了其投资方式上的差异，在一定程度上影响着投资组合的模式。
4.1保险型投资者
保险型投资者主要是指恐惧高风险的投资项目的一类投资者，他们往往并不会特意地分配时间来打理他们的资金，也不会专门地学习投资理财知识以便最大化地获取利润。对于这类投资者，银行储蓄、购买保险使其最好的投资工具。若其想要投资股票，则该注意所购股票种类不要过多，股票发行公司应该是业绩良好、股市行情稳定的大公司。
4.2风险中性投资者
与保险型投资者相比，风险中型投资者对风险的敏感性并没有太高，他们对投资工具的选择往往根据资金回报率来判断。对于这类投资者，他们非常适合银行储蓄、购买债券、保险以及投资一定比例的股票这种多组合的投资策略。在这种投资策略中，储蓄、债券、保险的占比较大，这样一旦股票投资失败，投资者的心理也处在接受程度内，其家庭生活状态也不会改变太多。
4.3风险爱好投资者
实现资产利润的最大化是每个投资者追求的永恒目标。对于某些投资者来说，他们拥有充足的流通资金，掌握着一定的投资技巧，因此银行储蓄、债券、保险等获利较低的投资工具已远远不能满足其投资获利的。此时，以外汇、期货为主的投资组合策略为他们量身打造，在这种投资组合中，期货、外汇以及房地产所占比例为50%，股票、证券所占比例为30%，其余20%则为债券、储蓄。这种投资模式典型的特点是风险大。当然，风险大的同时意味着可能的资金回报也大。这种投资需要投资者的心理承受能力极强，否则一旦投资失败，心理承受能力弱的投资者可能会人财尽失。
5小结
经济时代的迅猛发展，使得个人理财已大势所趋。但个人理财并不是盲目地进行资金的投入，它同样需要我们具备一定的专业知识，掌握一定的投资技巧，需要我们花费心力去理智处理。现如今，各种投资工具鳞次栉比，根据自己特点选择恰当的投资组合是每个投资者应优先考虑的问题之一，希望每位投资者都能够理智地对待投资，如此我们的经济市场才会更加健康繁荣的发展。
参考文献：
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[2]牟君清.加息时代个人理财策略分析[J].西南金融，2011，（5）：5657
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[4]杨卫.个人投资理财选择策略分析[J].情感读本，2015，（23）：16
期货投资分析技巧篇3
记者：股指期货对于内地投资者来说，大家都很陌生。可否请您介绍股指期货的基本操作原则?
高子剑：首先，认识股指期货的基本操作原则，第一重要的就是每月到期。由于每个月结算，手中的部位将在到期时被强迫平仓，亏损的交易被迫离场。所以，股指期货不是长线交易的交易工具，股指期货投资看重的是短期趋势。
可能有投资人说，看好指数长期走势，想要持有1年的沪深300期货又有何不可?但是，如果真想做长线投资，直接买进etF或基金等工具可能是更好的选择，而不是投入股指期货这样的短线杠杆交易工具。
因此，交易股指期货不可恋战，如果行情与自己的预期不符，应迅速离场。由此而生的是，股指期货的交易人，甚至包括分析师，都比较看重技术分析甚于基本分析，重趋势轻消息。
另外一个重要的操作原则，与股指期货的杠杆特性有关。一般而言，股指期货的杠杆倍数大约是10左右，可以想象成10万元本金的交易，实际上反映的是100万元资产的损益。所以，把所有资本投入股指期货风险是很大的。
2004年中国台湾曾有一位投资人，投入7千万资金买进股指期货，却不巧遇上2004年3月下旬连续两根跌停板，结果总计亏损l亿l千万，还需要再补足4千万的资金给经纪商。这是与股票投资最大不同的地方，股票交易的本金最大只亏损到零，但是股指期货的可能会到零以下。所以，资金控管与风险概念是很重要的。
记者：我们注意到，股指期货和现货指数往往有价差，且期货还有一个未平仓量。投资者如何从价差和未平仓量分析股指期货?
高子剑：价差和未平仓量是股指期货多空判断的重要工具。未平仓量是指买方或卖方的单边持仓量，也就是市场上的存续合约量。我们可以依照指数变化与未平仓量的关系来判断后市。
举例而言，指数上升，多方获利，空方亏损。如果未平仓量上升，代表多方没有获利了结，心中的满足价位还没到，还加码投资，此时后市容易继续上扬。反之，如果未平仓量下降，代表多方获利了结，心中的满足价位已到，后市的涨势容易停止。
第二个指标是价差，即指数期货价格与现货价格之差。价格发现是期货的重要功能之一。由于期货市场是远期合约，投资人交易的是未来的价格，股指期货往往代表了投资者对未来股价指数的看法，是现货指数的先行指标。所以，市场通常以价差(股指期货一现货指数)作为风向指标：该指标是正数，市场偏多；该指标是负数，市场偏空。一般而言，价差在0.5％到1％时，市场理性预期后市，可以跟随价差的方向。如果价差在1.5％以上时，市场过热，此时以反向操作为佳。
记者：根据您的经验，内地市场上市沪深300指数期货，会对现货市场有哪些影响?
高子剑：首先，资产配置将更灵活。过去股市走熊市时，基金等资产管理人只能采取卖出股票的方法。这种方法花费的交易成本很高，而且庞大的股票出货时，价位会越卖越差。股指期货可以改善这些问题，举例而言，4亿元的股票需要避险，以沪深300期货合约市值约80万元计算，只需要放空500手期货，在期货市场交易非常方便，而且不会影响交易价位。另外，如果基金经理人只是短期看空股市，期间只有1季，卖出股票后3个月又要买回，交易过于频繁，也容易被投资人质疑有“炒单”之嫌。股指期货也可以用来做短期避险自用。
再者，获利不再只有牛市。股指期货多空两相宜，空头市场也能获利，与传统上牛市才能获利不同。依照海外的统计，由于熊市时波动度增加，股指期货空头时的获利速度大于多头，也创造出一批空头市场的赢家。
最后，对冲基金交易的观念将逐渐兴起。前述的多空两相宜，使得空头市场也能获利。而且股指期货可以进行套利，期货价差，期权交易等各式各样以追求绝对报酬为主的交易策略。对比于相对报酬的共同基金，强调绝对报酬的对冲基金将进入我们的视线。特别是股市经历熊市时，对冲基金将逐渐被投资人接受。
即将推出的沪深300指数期货，其制度设计更倾向于培育以机构投资者为主的金融期货市场。机构投资者若参与股指期货，套利交易不可避免。套利包含了跨市场套利和期现套利等。机构套利盘平仓时，也会对相应现货市场产生影响。
记者：去年9月5日，新加坡交易所推出了a50指数期货，近日，Cme又将推出a25指数期货，如果今后机构进行境内外套利，会关注交易规则和成本，沪深300指数期货与其他市场规则有何不同?
高子剑：以a50期货为例，与沪深300指数期货相比，首先是交易时间不同。沪深300期货的时间为9:15-11:30，13:00-15:15；a50期货为9:15-11:35，13:00-15:05，关键在于它还有15:40-22:55的额外交易时段，在市场发生重大事件的时候(国内经常在闭市后重大消息)，如果国内市场闭市而新加坡市场仍在交易，那么资金会被吸引到新加坡市场。事实上，海外的股指期货已经有接近全天24小时的交易趋势。
其次，涨跌幅限制不同。沪深300期货涨跌幅限制为正负10％，新华富时a50期指实行的是分段涨跌幅限制，涨跌若继续扩大则等于没有涨跌幅限制，更加宽松的涨跌幅机制有利于市场价格发现，特别是在市场发生重大事件的时候，一旦国内市场由于涨跌幅限制而丧失了流动性，投资者只能转而寻求于新加坡市场。而海外大部分的股指期货也不设定涨跌幅限制。
在交易成本方面，根据中金所公布的情况看，管理层从培育市场角度出发，在沪深300指数期货上设置了较低的交易成本(交易所收取10元／手)，这方面新加坡并不拥有优势。
从定价效率来说，拥有顺畅的套利机制的市场必定定价效率更高。目前国内融资融券业务即将推出，但是融券事实上受到诸多约束和限制，融券业务的成长需要经历一个发展过程，短期主要是以融资为主。在缺乏融券卖空的情况下，股指期货会出现低估的情况。这也是一些没有融券机制的股指期货逆价差多于正价差的原因。
记者：股指期货的套利技巧都有哪些?
高子剑：套利交易不外是三部曲：第一步，构建现货组合以模拟指数；第二步，当期货与现货价差过大时进场执行套利；第三步，价差收敛时离场平仓。这其中最大的技巧，就是如何建构一套合适的现货组合。某些指数可以买进所有的成分股来代表，但大部分指数只能用选样的股票来模拟。
以S&p500为例，可以选取其中50只股票构建投资组合，并使其报酬与S&p500相同。由于每个人建构的投资组合都不一样，套利效益也会不同，而谁的组合最接近现货指数，谁的套利效益就愈高。未来交易的沪深300指数，以300只股票构成，也需要一个只取部分样本的投资组合。一个高效、准确的模拟样本，将决定沪深300期货套利交易的成败。
另外，进行套利交易时，还需要注意下列技巧。首先，当进行买期货卖现货的逆价差套利时，部分标的股票无法融券放空，现货组合需要修改。第二，遇到涨跌停，标的股票无法交易。第三，最重要的，可能面临保证金追缴。比如，买股票卖期货，价差收敛时指数上涨，此时期货亏损、股票获利，总合是获利的。但是期货将面临保证金追缴，如果没有多余的资金，将会提前被强迫平仓。所以，套利交易还要准备一些多余的资金，不可全数投入到套利中。
记者：可否举一实例来说明股指期货的套利操作?
期货投资分析技巧篇4
期货市场是一个“动”态的战场，如果交易者拿一个陈旧、僵死的公式，套用在处于动态状况下的期货市场中，试想，这样的交易又怎会不失败呢？如果交易者从理念上认识到期货市场是一个动态市场，那就不会用一个死板的公式，去对待一个动态的期货市场的价格走势。所以，理念正确，方法无穷。
理念与怪圈
回首笔者十余年的期货交易经历，笔者发现无论做期货还是做股票，人们往往会在不知不觉中陷入两个怪圈：一是无形中被市场情绪控制的怪圈，一是在不知不觉中被技术分析所迷离的怪圈。实际上，期货交易的两个怪圈属于交易理念的范畴。
判定期货市场价格的涨跌，一是基本分析法，一是技术分析法。但人们在运用这两种基本的分析方法时，很容易陷入误区。如，投资者运用基本分析法分析市场行情时，把对供给状况的分析作为确定价格涨跌的标准。但问题是，当期货价格还没有出现明确的方向性涨跌时，那些看涨和看跌的预测者，都能拿出一些基本数据为自己“找理由”，那么这种分析的有效性有多少呢？因为这其中有一个谁也看不见的“需求”上的变数，如今年商品产量相对增高，可需求要扩张的话，商品价格能够下跌吗？今年商品产量相对减少，但需求趋于萎缩，商品价格能够上涨吗？所以，需求因素的不确定是制造市场情绪的“漩涡”，令众多交易者受控于这个“漩涡”且难以有一个正确的方向。
那么运用技术分析法呢？典型的头肩型、双顶或双底等形态被技术分析者牢记于心，但打开技术分析图表看看，有几个标准的头肩型、双顶或双底呢？少的可怜。倒是头肩型、双顶或双底的变形形态不少。平均移动线在技术分析里扮演何种角色？它的优势在哪儿？平均移动线在周期长与周期短的不同品种里的参数应当如何调整？KD值、maCD、RSi等这类技术指标究竟是用来做什么的？如果在理念上认识不到平均移动线的优势在于跟踪趋势，KD值、maCD、RSi等这类技术指标属于摆动指数的范畴，并且不能用作跟踪趋势的工具的话，又哪里谈得上为交易者所用呢？如此这般，又怎能不在技术分析法里身陷泥潭呢？
正确的交易方法源于正确的交易理念，正确的交易理念源于对市场的正确认识。
无形与有形之间
理念是一高层次的思维，方法是思维的外在表现形式。理念指引行动。在期货市场中经常运用的八种手法是：满仓交易法、倒退增仓交易法、激进增仓交易法、死抗交易法、炒单交易法、双向对开仓交易法、概率交易法、套利交易法。如果对其概括来区分，前四种交易技巧风险系数较大，但利润较为可观，后四种交易技巧风险系数较小，但利润也相对较小。
满仓交易法适用于趋势的第二阶段。因为趋势的第一阶段属于涨势或跌势的“不成熟期”，市场趋势容易发生变故。第二阶段基本上属于定型期，在这一阶段初期逢低买进或逢高抛出，不失为一种稳妥的交易方法。
倒退增仓交易法用于趋势的第三阶段后期，风险较小。例如，在趋势下跌到第三阶段后期，一般情况下趋势暂时处于无方向期，极大的可能是价格随着原有的趋势小幅振荡下行或横向整理，这样，倒退增仓交易法就可选择进仓部位逐步建立多仓，一旦趋势转向利好，交易者的建仓结构和建仓部位都处于有利的位置。空则相反。这一手法也是出自价格有一跌就必有一涨的原理，只是时间和空间的划分不同而已。但需注意的是，顶部价格振荡剧烈，不易把握建仓部位；底部价格波动相对温和，便于把握建仓部位。
炒单交易法的特点是快进快出，因而这种交易手法的选择对象应该是比较活跃、价格波动相对剧烈的交易品种。至于趋势的第几阶段则无关紧要。
套利交易法在交易中常见。使用这种交易方法，交易者首先要弄清的是，这个品种的特性和涨跌势当中近期合约与远期合约的关系，即近强远弱还是远强近弱。分清这一关系，对于交易中的买强卖弱、近远期合约的选择有着重要帮助。
期货投资分析技巧篇5
1.1期货市场行情观测与分析。通过实训使学生了解期货市场，观察交易行情的变化，理解期货市场的基本功能，初步体会期货市场价格的变化，理解期货商品指数的作用。观察交易行情的变化，熟悉上海、郑州、大连三个交易所期货商品指数界面。
1.2K线图与趋势分析及形态分析。通过实训使学生熟悉K线基本形态和常见K线组合图；理解趋势是技术分析的核心。理解单日K线，多日K线（K线组合图），上升趋势、下跌趋势。通过实训使学生理解技术分析中形态理论，掌握常见形态及其特征，如w底、m头、头肩底、头肩顶；反转形态、整理形态、突破形态、及缺口形态。
1.3指标分析。通过实训使学生理解技术指标，熟悉掌握常用技术指标：ma、maCD、RSi、BiaS、oBV、KDJ。熟悉常用技术指标的特征、使用方法、技术含义。
2国际结算业务模块。
2.1基本技能训练。包括：第一，汇票。要求学生具备独立操作能力，深入理解汇票的必备要素，熟练掌握汇票的填写方法，在规定的时间内完成实训项目。第二，信用证。要求学生熟练掌握SwiFt信用证的格式及主要内容，具备审证能力在规定的时间内完成实训项目。第三，单证审核。要求学生熟练掌握商业单据的填制及审核方法，具备审单的能力。
2.2信用证业务模拟操作。“进口信用证业务”和“出口信用证业务”以实验室模拟软件进行模拟训练，让学生能够在一个仿真的国际结算环境中切身体会信用证业务操作的全过程。要求学生熟练掌握银行日常业务中国际结算柜台办理的对外开立信用证、信用证修改、审核国外寄来的信用证项下单据、对外付款、承兑或拒付等业务的技巧以及业务流程的重点环节，熟练掌握银行日常业务中国际结算柜台办理的信用证的通知、转让、审核出口商交来的单据、寄单和索汇、收汇和入账等业务，以及该业务流程性的重点环节，规定的时间内，独立完成实训项目。
3外汇业务模块。
3.1基本技能训练。实训内容项目包括：外汇与外汇汇率、进出口贸易报价、外汇交易方式应用、外汇风险防范，通过实训，使学生进一步掌握外汇交易的主要技能和技巧，了解外汇交易的惯例和操作规则，培养学生具备一定的外汇操作和实际工作能力。
3.2外汇交易模拟操作。外汇买卖模拟操作以实验室模拟软件进行模拟训练，使学生学会根据国际市场行情，独立运用模拟交易系统，在外汇市场即期行情下进行外汇交易，具备一定的外汇业务操作和实际工作能力。
4保险业务模块。
一是保险公司的业务流程。要求学生掌握保险承保、核保、保险理赔的等内容，是保险实训的主要内容。二是保险公司的财务管理。要求学生掌握保险公司财务管理的基本要求和主要内容，以及保险公司会计科目的设置，保险公司业务的核算。三是保险公司营销管理。保险营销是保险从业人员的必备能力之一。要求学生掌握保险营销的一般程序，保险营销渠道、促销策略以及保险营销的创新。四是保险公司投资管理。保险投资对保险公司是重要的利润来源。要求学生掌握保险资金的来源，保险投资的组织模式以及保险资金运用的过程及绩效评估，正确认识保险投资的风险性，积极探索我国保险投资的新发展方向。
5银行业务模块。
银行业务所涵盖的内容从纵向角度分为：存款业务，贷款业务，出纳业务，结算业务，账户管理业务；从横向角度分为：对私储蓄，对公结算，国际结算，银行信贷，内部财务几个部分。此外还涉及了现代商业银行的管理框架、管理流程、业务规范等知识内容。以此为基础，特别设计了23个实验课程，包括：活期储蓄业务、整存整取业务、零存整取业务、通知储蓄业务、定活两便业务、借记卡业务、贷记卡业务、中间业务、储蓄特殊业务、现金业务、本票业务、汇票业务、汇兑业务、委托收款业务、单位活期存款业务、单位定期存款业务、单位通知存款业务、单位其他存款业务、同城票据结算业务、个人贷款业务、单位贷款业务、进口信用证业务、出口信用证业务。
在对私和对公的实验中均以一日流程性业务处理的形式展开，学生受理客户需求，通过符合业务流程的一系列操作：点钞、取出凭证、综合业务系统软件操作、凭证打印、盖章、递交客户、压数、打码等等来完成具体的业务，每次业务处理完成学生都可以看到相应的分录流水。实验结束时，学生通过日终操作进行账务平衡方面的处理，系统提供柜员轧账单、尾箱重空清单、业务流水表、营业日报表、机构日结单以总结学生每个实验的操作结果，同时让学生了解银行每日业务操作的过程和财务管控的重点。以期让学生从表及里的了解各种业务的运转及与书本知识的结合。
期货投资分析技巧篇6
这些压力和麻烦体现在什么地方？获利丰厚的筹码高位不断涌出会增加庄家拉升时的买入成本或数量。由于庄家完成波段拉高股价后还要维持股价在高位波动，在必要时还要买入一定的抛盘以维持股价在高位。如果非庄家控制的流通筹码盈利幅度太大，遇到大盘不好或者出现恐慌下跌时，可能造成这些筹码大量涌出大幅砸盘导致股价大跳水，造成散户出逃套牢主力的局面。庄家如果在股价处于高位时坚决护盘接下这些盈利丰厚的出逃筹码，那么就可能变成了主力为散户坐庄了；而如果不去接下这些筹码，股价就有可能被砸了回来，这是主力不愿意看到的。所以庄家炒作一只股票时每拉一个波段后会进行震荡洗盘。拉升之前或者拉升中途通过各种方式让在低价买进的、意志不坚的散户和机构抛出股票以减轻上档压力；同时让后面进来的买入者平均持股成本不断提高。这样有利于施行坐庄操作达到牟取暴利的目的。
出货是坐庄最重要的一环，是将账面利润兑现为现金的一种手段。入庄、拉升、洗盘等运作环节做得再好都不足以体现坐庄的最高水平，最高水平就在出货这一环节上。因为这有这一环节才能将手中的筹码变为真金白银。庄家想顺利出货，也只有高超的操盘水平才可以做到。庄家出货按性质大体可分为三类：弃庄式出逃出货、波段运作出货和赢取差价出货。
对于投资者而言，实际操作中发现目标股票有大资金在流出，首先得学会分析目标个股出货主体属于哪一种，然后再看出货性质是哪一类，这对判断未来股价走势有至关主要的作用。
期货投资分析技巧篇7
在目前的全球金融海啸中，巴菲特大约花了280亿美元进行各类收购和证券投资，其中以他在9月23日买入50亿美元高盛永久性优先股并附带可转换价为115美元普通股选择权的交易最为引人注目。
当巴菲特今年9月买入的时候高盛的股价是125美元。两个月过去了，那么今天(11月23日)高盛的股价是多少呢?52美元!这个价格较最高点狂跌了80％，较巴菲特入股时暴跌了58％，跌破了高盛的发行价53美元，距离巴菲特115美元的普通股可转换价已经是遥不可及!看来，巴菲特认定的合适价格并不那么合适。
价值投资说起来似乎简单，实践起来困难无比。价值投资的股神巴菲特这次也没能买到好价钱，就更证明了这一点。
神只能膜拜不能效仿
对于投资交易来说，控制风险是第一位的。对于一般广大投资大众来说，就更是如此。然而，巴菲特式的价值投资风险非常的大，一般的人如果没有他天才的头脑、过人的胆量和巨大的实力，特别是亿万的身价的话，冒然做类似尝试是极为危险的。
在巴菲特9月23日购买50亿美元高盛永久性优先股的消息公布后，在同一周内高盛公司顺利地在公开市场卖出了50亿美元的普通股。同样是高盛公司的新股东，购买普通股的投资者与巴菲特的境遇是有着天壤之别的。到如今，对于巴菲特而言，如果今后五年内高盛的股价回不到115美元之上的话，顶多就是不行使普通股选择权罢了。而他仍然可以每年坐收5亿美元的优先股股息。然而，对于这些在巴菲特对高盛公司信心投票鼓舞下抢进的投资者来说则是结结实实地被深度“套牢”了!
巴菲特10月16日在纽约时报上呼吁人们现在就买进股票，并说“如果你想等到知更鸟报春，那春天就快结束了。”这种说法是值得商榷的。在宏观基本面上，目前美国经济进入衰退，全球经济也进入衰退，同时又伴随百年不遇的金融海啸。在技术面上，美国股票市场自去年10月到达最高点之后就一路走低，下跌的趋势非常强烈，至今还没有出现反转的信号。巴菲特拥有雄厚的资金和最丰富的投资技巧，可以经受得住金融市场各种各样可能的严酷考验。然而，一般的投资大众却是两者都不具备的。
如果美国股市今后几年内不是出现“U”型反转，而是出现如九十年代日本股市的“L”型长期低迷情况的话，他们怎么办?因为不具备象巴菲特那样高超的选股能力，一旦买入并长期持有诸如雷曼兄弟公司、安然公司和美国第二大电器零售商CircuitCity公司那样的股票的话，他们又该怎么办?对于一般投资者来说，还是等到知更鸟报春后再行动吧，那并不太迟。最起码要比在冬至的时候就把棉袄提前卖掉而被冻死要来的好。
我们不是巴菲特，千万不要试图去“抄底”。我们不是巴菲特，千万不要不设止损就进场。我们不是巴菲特，十几年后才见分晓的游戏玩不起。我们不是巴菲特，保住我们有限的投资资金为第一!
技术分析是价值分析的很好补充
巴菲特的价值投资理论博大精深，如果能够真正学懂掌握并且正确地运用的话，对于股票投资的成功能够起到巨大的作用。价值分析能够告诉投资者应该投资哪些行业和应该投资哪些股票。技术分析则能够为投资者提供判断市场趋势和选择适当进场时机的有力工具。如果能够将二者很好地结合在一起，则会避免被套牢的痛苦，大大提高投资的成功率。
在上一期的专栏中，我应用帝纳波利点位交易法对美国道琼斯股指、美元指数、原油期货和黄金期货的走势进行了分析和预测。一个月过去了，下面让我们对这四个市场再做一下追踪分析。
道指震荡后果然创出新低
在上期的专栏中我提到“由于在季度线和月线图中，道琼斯指数目前仍然处于强烈的下降趋势之中，同时，美国经济也已经进入衰退状态。所以从中期来看，道琼斯指数很有可能在黄金叠加10345/10296与它的最新的低点7844之间震荡徘徊。需要特别指出的是，与2002年几乎恰好在0.382黄金率点位7277处开始反转不同。这次道琼斯指数是强力穿透了对应的0.382黄金率点位8789后才反弹的。所以说，它在今后再次创出新低的可能性也是不能完全排除的。”道琼斯股指前期低点7844之上震荡了一个多月后果然创出新低，今天收盘在7552!
道琼斯股指跌破十月初的最低点更加加剧了它下降的趋势。它将会首先下降到1929年美国大萧条时的低点41与去年十月的最高点14198之间黄金分割比率0.5的位置。然后，可能会最终下跌到图1中的扩展目标点。
美元指数到达目标点84.93后面临阻力
在上期专栏的分析中我预测“从周线图上强烈的上升趋势来看，美元指数几乎毫无疑问地将在今后几个月内到达目标点(0p)84，93和扩展目标点(Xop)90.38。”现在美元指数已经到达预测的目标点84.93，距离扩展目标点90.38也只有咫尺之遥了(见图2)。
美元指数目前到达了黄金叠力1188.58／89.90的位置，这是非常强的阻力区域。美元指数近期有可能在此受阻下挫调整。
原油到达目标点53美元后继续下探40美元
上期专栏对原油的预测是：“在今后几个月内原油将会继续下跌到图中标出的目标点(0p)52.79美元。”非常巧的是，纽约原油期货11月23日刚好到达了这个目标点，并且将其穿透，收盘在48.67美元／桶(见图3)!
原油期货跌势依然强烈，目前也不在任何主要的支撑点位上。在未来几个月内，它非常有可能首先下探40美元／桶的位置。40美元，桶的位置是原油市场2003年的顶部和1990年海湾战争时的最高点。原油在下跌到那个位置后可能会得到强力支撑。
黄金到达扩展目标点711美元后将会强烈反弹
在上期专栏的分析中我预测“目前黄金期货在月线图上仍然处于强烈的下跌趋势之中。‘双重穿透’信号出现后，黄金价格直线接连穿透收缩目标点和目标点的表现预示着它将会继续下跌，最终到达扩展目标点(Xop)711.9美元。”当时黄金期货的价格是785。现在黄金已经到达了这个预测的目标点(见图4)。
从黄金的月线图上我们可以看到，黄金期货目前到达了一个强大的支撑区域――黄金叠加735.1／726.2。它很有可能近期由此处开始强烈反弹。
期货投资分析技巧篇8
一、cta的具体内涵及其发展
根据美国《2000年商品期货现代论文联盟法》的规定，cta是通过给他人提供商品期货期权相关产品买卖建议和研究报告，亦或是直接客户进行交易从而获取报酬的一种组织。这里的cta并不特指机构，它还可以是个人。法案规定，所有期望注册成为cta的组织都必须向美国商品期货交易委员会(cftc)提出申请，提供cftc认为与申请人有关的必要资料和事实，在cftc登记注册，并同时在全国期货业协会(nfa)登记注册，成为nfa的会员。此外，所有cta都必须定期向cftc报告账户交易情况，披露相关信息，接受cffc的监管。
期货投资基金，或者说管理期货(managedfutures)基金，也称作商品交易顾问(commoditytradingadvisors，cta)基金，它是指由专业的资金管理人运用客户委托的资金自主决定投资于全球期货期权市场以获取收益并收取相应的管理费和分红的一种基金组织形式。cta基金与对冲基金fhedgefund)等同属于非主流投资工具(ahernativeinvestment)，是国际期货市场的主要机构投资者。近年来养老基金、保险基金、捐赠基金、慈善基金等对非主流投资工具表现出浓厚的投资兴趣，cta的规模也随之急剧膨胀，cta基金在全球期货期权市场中的作用和影响也日渐显现。
全球期货cta起源于1949年，美国海登斯通证券公司的经纪人理查德·道前(richarddonchian)建立了第一个公开发售的期货基金fmanagedcorn-modifyfundfuturesinc.)。此后，于1965年，唐(dunn)和哈哥特(hargitt)作为商品交易顾问cta建立了第一个著名的管理期货账户，1967年两人第一次把计算机交易系统试用于期货交易。到了1969年，人们开始将商业化的交易系统大量应用于美国期货市场的投机交易中。当时期货投资基金开始引起人们的兴趣，但投资者主要是小额资金客户。
进入20世纪70年代，期货投资基金业迎来了它发展历史上的一个重要时期。1972年5月芝加哥商业交易所开始了金融期货交易。从此，以农产品交易为主的期货市场开始转向以金融期货交易为主，为货币和资本市场提供避险工具。这个变化扩大了期货市场的规模和参与群体。美国政府在金融期货推出初期做过一项调查研究，结果发现期货市场个人投资者的亏损比例高达90％，这使得他们非常疑惑。经具体研究后发现，其原因主要是由于在金融期货推出初期，参与的大多数投资者都是传统的股票与债券投资者，由于这类人还没有真正弄清证券与期货的差别，因而造成了这类客户大面积的亏损。期货实行保证金交易，并且不限制卖空机制，具有高杠杆性以及交易策略的多样化等特点。许多股票投资者根据固有的思维方式长期持有一个期货合约，结果导致爆仓。因此，股票投资者在进行期货交易前必须具备一定的专业知识和操作技巧，而这种专业性又不是短时间就可以建立起来的，因此期货cta这种专业的商品交易顾问逐渐盛行。
1971年管理期货行业协会(managedfuturesassociation)建立，标志着期货投资基金行业的形成；1975年美国商品期货交易委员会(cftc)成立，对商品交易顾问(cta)和商品基金经理(cp01的行为进行监管。
进入20世纪80年代，期货投资基金迎来了高速发展的时期。期货交易的品种扩展到债券、货币、指数等各个领域，同时全球新兴的金融市场不断涌现。随着现资组合理论的诞生和投资技术的不断变化，期货投资基金在资产的风险管理与运作方面的作用日趋重要，很多机构投资者诸如养老金、信托基金、银行等都开始大量采用期货投资基金作为他们投资组合中的重要部分以达到优化组合分散风险的目的，并且取得了良好的效果。现在，期货投资基金业已经成为全球发展最快的投资领域之一。
二、期货cta的分类及法律规范
传统意义上，cta基金的投资品种仅局限于商品期货。但由于近30年来全球金融期货和商品期货市场的迅速发展，cta基金已逐渐将其投资领域扩展到了股指期货、外汇期货、国债期货、天气期货以及电力期货等几乎所有期货品种。根据市场参与面和交易方法的不同，cta可以分为以下几大类。
1.程序化交易模式。程序化交易类cta是期货cta基金中最大的组成部分，有超过60％的期货cta是采取程序化交易的方式进行交易。此类cta按照一个通常由计算机系统产生的系统信号来做出交易决策，这种交易决策在一定程度上避免了决策的随意性。如果系统长期运作正常，会产生比较稳定的收益。
2.多元化投资模式。多元化cta基金投资的期货合约有时候可达百种之多，涉及的品种也非常多。采用多元化投资模式进行投资的cta仅次于程序化交易模式，有超过700亿美元的资金是采用这类模式。
3.各专项期货品种投资模式。包括金融与金属期货、农产品期货和货币期货这四个专项类别。专项期货品种投资模式的特点是该cta主要投资于某一大类的期货品种，如农产品期货cta主要投资目标是农产品期货品种，并且主要是利用某种套利技巧进行投资。
4.自由式投资模式，又称随意型投资模式。这类cta的投资策略一般建立在基本分析或者关键经济数据分析的基础上，由于他们经常使用个人经验来做出并执行交易决策所以，他们一般只专注于某个他们熟悉的特殊或相关的市场领域。从长期来看，自由式投资产生的风险和收益不够稳定。当然，这类模式现在也是整个期货投资基金行业的组成部分，有超过140亿美元的资金是使用这类模式进行期货期权交易。
从法律上讲，由于期货投资基金中cta的行为可能涉及公众利益，为了保护投资者的权益、强化主管机关和社会公众的监督，美国将传统信托立法的谨慎义务(dutyofcare)和忠实义务(dutyofloyalty)与现代公司治理结构相结合，升华为要求更高的职业诚信义务，要求cta“尽最大的善意或诚意，仅为受托人的利益行事”因此，cta的监管措施更为严厉。
首先是强制性地信息披露义务。依照美国的相关法案规定，每一位注册的cta都必须将其自身所有可能对投资决策产生影响的
转贴于论文联盟
相关信息定期或不定期地向有关部门报告、接受监督，并向社会公开、以使投资者对其有充分的了解，而且还对信息的具体要求进论文联盟行详细地描述。
其次是严厉禁止cta的欺诈行为和重大错误陈述。《1940年投资顾问法》、《1974年商品期货交易委员会法》和《2000年商品期货现代化法》中都对此做出明确和细致的规定。
最后是对cta违法行为进行十分严厉地惩罚。美国对违反相关规定的cta将给予非常严厉的处罚，以保证客户资金的安全。如果cta的行为违反了相关法律法规，将要承担相应的行政责任、民事责任、经济责任，甚至是刑事责任。
与美国相比，我国期货cta还处于起步阶段。2010年中国期货业协会制定《期货公司期货投资咨询业务(cta)试行办法》，规定中国cta业务基本流程及从业人员行为规范。2011年6月开始，中国期货业协会首度组织期货从业人员参加期货投资分析(cta)资格考试，并规定期货公司申请从事期货投资咨询业务，必须具备一下条件：“注册资本不低于1亿元、净资本不低于8000万元”的基本条件；公司最近6个月净资本等风险监管指标要持续符合监管要求；申请期货投资咨询(cta)业务期货公司至少要有1名具有3年以上期货从业经历和取得期货投资咨询业务从业资格的高管人员以及5名具有2年以上期货从业经历和取得期货投资咨询业务从业资格的从业人员。随着中国期货cta业务的正式推广，预计相关法律制度也将逐步完善。
三、期货cta将是中国期货市场未来发展方向
我国期货市场经过了多年发展壮大，有了长足的进步，但品种少、规模小、散户占主导依然是困扰中国期货市场快速发展的问题。目前，我国期货市场机构投资者的比例较小，散户占主导的格局依然没有根本性改变，企业以及各类机构整体参与的程度偏低。
随着我国金融市场近些年来的快速发展，国内证券市场机构投资者的参与力度已有较大提高，但我国期货市场的机构投资者比例仍低于10％。散户占主导往往就会形成追涨杀跌的风气，盈利能力较低，同时会加剧期货市场的波动，难以发挥财富效应。
期货投资基金最为一种专家理财的方式，由期货专家对投资者的期货账户进行跟踪式管理和个性化服务，根据投资者的需要设计各类投资方案，使投资者在承担最小风险的前提下获取最大收益。期货管理账户的存在和发展有两方面作用：首先，期货投资是一项专业化很强的投资活动，比之证券交易更需要专家理财，更需要基金；其次，随着国内期货品种的日渐成熟，在某个品种分析与操盘方面业绩突出的市场人士将日益受到市场关注，这些分析人士和操盘手就是期货基金经理的雏形。
作为期货投资基金的管理者，期货cta是国际期货市场的主要机构投资者之一，因此cta制度的引进和创新也将同大力培育机构投资者的目标相契合。cta业务将从期货公司的特定客户资产管理业务起步，由期货公司设立资产管理部或控股投资公司扮演cta的角色。也是培育专业期货机构投资者的有效路径。这当中期货cta与控股期货公司必须做到在资金管理、部门设置、管理人员雇佣等方面的完全隔离，期货投资交易顾问公司(cta)建立独立的风控部门与风控体系，对单个账户以及总体的经营风险采取监测、识别、预警、风险处置等措施，cta公司使用的是投资者的资金，必须从制度上杜绝期货公司用自有资金做期货。另一方面，当前期货市场对外开放的制度正在被逐渐破除，加快专业机构投资者的成长步伐，加强国内机构投资者的竞争力是当务之急。
引入cta业务，并以此为突破口创新期货公司业务模式，发展期货cta业务，打造期货产业集群是机构投资者的发展方向。因为cta制度可以让专业机构和专业人才，通过专业化的管理，专业化的手段做专业化的事情。
期货投资分析技巧篇9
关键词：期货市场；棉花期货；套期保值；安徽省涉棉企业
在纽约棉花交易所成立的134年后，我国棉花期货品种才于2004年6月1日在郑州商品交易所挂牌上市，因此，棉花期货功能在我国棉花市场的应用还是一个比较新的课题。
1棉花期货套期保值
棉花期货套期保值，就是在期货市场上买进(或卖出)与现货市场数量相当、交易方向相反的棉花期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(或买进)期货合约来补偿或冲抵因现货市场上价格变动所带来的实际价格风险。
棉花期货市场之所以具备套期保值功能，主要是因为棉花现货市场和期货市场所处的外部环境相同，这决定了两个市场在运动方向上具有趋同性，即：期货市场和现货市场随着期货合约到期日的临近而逐渐趋合。但两个市场又因内在属性不同而存在差异，现货市场参与者基本是棉花供求企业，期货市场中则有一些希望通过承担高风险来博取高利润的投机者，使得期货市场往往能放大市场矛盾，上涨时涨幅大，下跌时跌幅深。涉棉企业就是利用两个市场的价格趋同性和差异性，通过反向操作达到套期保值的目的。
套期保值是棉花期货市场除了价格发现功能外的另一大功能。涉棉企业可以通过在期现市场反向操作，以最大程度地减少价格波动风险所带来的不利后果。同时，参与套期保值操作，既可增加了企业营销策略和定价策略的灵活性，又能增加企业生产经营的计划性和稳定性。对于必须存储棉花原料的企业，通过套期保值操作还可减少企业资金占压和降低棉花安全保管风险。
棉花期货套期保值操作的基本特点:
（1）方向相反。反向操作是套期保值的基本要求，也是区分套期保值还是投机行为的主要依据之一。如果同向操作，就变成了投机行为，方向对了可能获取双倍的利润，方向错了则可能出现双倍的亏损，与套期保值南辕北辙，完全是两回事。
（2）数量相等。就是要求在期货市场买入（或卖出）的棉花数量须与现货市场卖出（或买入）的现货数量相一致，否则，多出（或少出）数量的那部分就成为了投机。
（3）月份相同（或相近）。在选择套期保值月份时，要首先考虑企业需要在哪一个月份在现货市场买入或卖出棉花，然后确定相同或相近的月份进行套期保值，因为只有离现货交易月份最近的那张期货合约的价格最接近现货价格，从而可大大降低套期保值失败的风险。
（4）交易同步。企业在进行套期保值操作时，期货和现货市场要基本同步交易，不可在一个市场已建立（或了结）头寸，而另一市场却未建立（或了结）相应的头寸，否则，就可能冲淡套期保值的效果，甚至变成了投机。
2安徽省涉棉企业参与套期保值交易中出现的问题
套期保值操作要求参与者熟悉期货尤其熟悉棉花期货套期保值功能及操作要领，同时还要求参与者具备较强的棉花市场的分析判断能力以及应变能力。在对安徽省涉棉企业的套期保值实践进行调查分析发现企业在参与过程中存在以下常见的问题：
（1）因为畏惧期货风险或不了解套期保值而不敢尝试。保证金制度的“杠杆效应”和允许投机行为的存在，使得期货市场的风险远远大于现货市场，这一概念已深深植入许多企业决策者心中，一些企业谈期货“色”变。我们在对安徽安庆、巢湖等市86家涉棉企业的问卷调查结果如下表：
其中，在71家未考虑或不准备参与企业中，有25家是担心“期货风险太大”，21家认为“套期保值太复杂，搞不懂”，占64.8％，可见许多企业不敢尝试是畏惧期货风险或不了解套期保值。
实际上，参与期货套期保值不仅几乎没有风险，反而可以规避现货市场上经营风险，许多涉棉企业已经将期货市场作为避险工具，将棉花期货套期保值融入企业的经营战略之中。我们也惊喜地发现，自棉花期货上市以来，参与套期保值的企业数量在逐年大幅增长。
（2）在没有完全掌握规则的情况下盲目参与。参与棉花期货套期保值是一个“精细化”工程，要求企业对套期保值知识有充足的“储备”，才可能再结合自身实际进行操作。盲目跟风，仓促上阵，最后易陷于被动。
我们在对近三年参与套期保值操作的8家企业的深度调查中发现，在对总计26次的套期保值操作结果的评判中，“很满意”的20次，约占78％。6次的“不太满意”和“不满意”中，因“没有吃透交易交割规则”所导致的有2次。一家企业不了解“在交割月前一个月开始，交易保证金需逐旬提高，到交割前最高达50％”的制度，导致套期保值账户保证金准备不足，部分头寸被迫平仓。
（3）将套期保值和投机、套利混为一谈。期货投机是一种以“风险换取收益”的博弈行为，显而易见，与套期保值存在本质的区别。相比之下，期现套利和套期保值较易混淆。期现套利是指交易者利用期货价格和现货价格的差异，通过期货市场卖出（或买入）现货赚取利润的行为，而套期保值则重在对锁头寸，最后对冲了结。许多企业将棉花期货市场简单地看作棉花现货批发市场，将自己的套利操作当作套期保值。
除了认识上的误区外，还有一些交易者因为不能严格执行交易计划，不经意间将自己的套期保值操作演变成了投机、套利操作。许多卖期保值的交易者，在期货价格下跌时，经不起诱惑而平仓结利，殊不知，手中的现货头寸已经失去了“保护”，如果价格继续下跌，风险还得自担，最后事与愿违。
（4）不善于因势制宜导致操作上缺乏灵活性。企业进行套期保值操作的一个基本前提是：企业预计价格上涨或下跌而进行买期保值或卖期保值。我们在要求企业一旦进入套期保值程序后，在按计划操作的同时，对于价格趋势发生的明显变化应因势制宜，及时调整头寸，保持操作的灵活性。
我们在调查中曾经看到了一个比较滑稽的持仓状态的账户，该账户持有50手卖期保值头寸的同时，还持有同一合约的60手投机做多头寸，且这些头寸同属一家企业。从中可以看出，该企业对于市场趋势的判断经历了从“看跌”到“看涨”的变化过程，但操作上显得过于呆板。
3涉棉企业参与棉花期货套期保值基本技巧
棉花期货套期保值的原理并不复杂，操作上在一定程度也是有章可循的，但在高流动性的期货市场中，企业要想得心应手地运用好这一工具为自身经营服务，尚需加强学习，善于总结，以逐渐掌握其中的技巧。
（1）研究交易交割规则，科学管理账户资金。认真学习、研究、吃透棉花期货交易、交割规则是做好棉花期货套期保值的必要前提。企业可以对照交易交割规则理清自己的套期保值思路，以免遇到问题措手不及。我们在调研时发现过这样的案例，一家企业账户资金充足，但138手套期保值头寸进入交割月后被强行平仓了38手，该企业找到期货公司查找原因，后来发现问题出在自己身上，交易交割规则中对“持仓限制”和“套期保值”申报已有明确规定：在交割月，一般的持仓最多只能有100手，套期保值者如果要超过此限制，就需要最迟在交割月前两个月最后一个交易日向交易所申报，否则，超出部分可能就会被强制平仓。
期货交易实行的是保证金制度，套期保值者在账户资金管理方面也有一些需注意的地方。目前，交易所按照5％的比例收取交易保证金，加上期货公司2－3％的增加比例，套期保值交易保证金一般也只有约7-8％，但因保证金不足被强行平仓的情况却屡屡发生，主要原因不外乎两方面：一是账户持仓过重。当期货价格向相反方向运行时，使资金余额出现负数；二是按照交易所风险控制管理办法规定，交割月前两个月下旬保证金开始提高，企业忽略了此规定或者因没有提前准备无力临时追加。所以，套期保值企业除了在相应时期预留充足的账户保证金外，还应准备一定的预备资金以防因行情波动而需追加。
（2）分析两个市场的趋势，密切关注基差变化。套期保值操作绝不是在简单地买入现货后，就马上在期货市场做一笔卖出交易，也不是未来需要现货就立即在期货市场的远期合约上买入。分析现货市场和期货市场的价格走势，是企业决定是否进行套期保值操作的必须阶段。套保操作能否成功最关键的因素是分析市场，只有通过市场分析，才能评估出市场是处于多头状态、空头状态还是平衡状态，企业才能形成相应的切实可行的套期保值方案。特别强调的是，分析市场并不意味着投机，只要期货头寸有相对应的现货存在或需求，这种情况下的期货交易就是套期保值交易。
期货投资分析技巧篇10
关键词：生猪产业风险金融
“猪粮安天下”。生猪养殖业是我国传统产业，猪肉是我国的主要的副食品。
但目前生猪产业受自然灾害、疫病、市场波动的影响大，投融资体制发育不全、产业集中度低，生猪交易受地域限制、交易效率低下，导致多年来我国生猪价格一直处于“发散型蛛网”波动状态，猪肉供应剧增剧减，农户损失惨重。现代金融的核心功能就是配置风险，[1]生猪产业模式亟待金融改造，借助金融工具体系来发现价格、分散风险，重构生猪产业风险金融治理体系，保障生猪有效供给、实现生猪产业转型升级。
1.国内研究现状
1.1关于生猪价格变动的研究
綦颖，吕杰，宋连喜（2007）认为生猪价格波动既受内部因素影响，如饲料成本，生猪生产周期，生产与加工销售环节利润分配等；也受外部因素的影响，如饮食习惯、疫情、宏观调控政策等[2]。李秉龙、何秋红（2007）分析了我国猪肉价格短期波动的特点与波动周期，总体趋势、从政府宏观调控、猪肉供给和需求三个方面解析了肉价格波动的原因。[3]战立强（2014）通过对生猪价格时间序列的观察，发现我国生猪价格成规律性的波形。[4]
1.2关于生猪投融资的研究
生猪产业发展的金融支持存在的问题：在银行与养殖户的关系上，王九龙、谭静（2010）建立了生猪贷款博弈模型，分析了银行提供金融支持所面临的问题，具体阐述了金融机构面临逆选择的问题和道德风险问题。在国家政策的研究上，熊启泉、邓家琼（2008）认为存在的主要问题是财政支农总量不足、力度减弱、结构不合理、且稳定性差，存在错位和低效率。
完善生猪投融资体系的建议：对于政策支持上，潘俊澍（2012）提出扶持生猪的规模化生产，提高生猪生产规模化程度，给规模化生猪养殖户贷款政策等方面的政策优惠，满足规模和资金需求，从而拉动生猪产业的发展。在银行主体方面，积极打造合格承贷主体，拉动生猪产业的快速发展，同时鼓励银行业金融机构探索多种信贷担保模式，支持生猪产业发展。
1.3关于生猪保险市场研究
罗巧、肖承蔚（2012）认为生猪养殖户对生猪保险认知程度、保险期限的满意程度、保险公司的信任程是影响小规模购买决策的主要因素。周伟娜（2009）认为，政策性生猪保险对农户而言成本低收益高，是防范农业风险的有效途径。肖承蔚、李子涵、李璐伊（2012）认为完善农业保险法律体制以及参保组织体系机制，能更有效地发挥农业保险转移风险的作用，有助猪肉价格稳定。
1.4关于生猪电子交易市场研究
杨枝煌（2008）提出生猪产业风险需要通过金融手段进行综合治理。易法敏、周双德（2010）代激扬（2011）等学者认为远期交易具有发现价格、套期保值的基本功能。[5]杨林（2010）构建电子商务平台有助于我国在国家交易中获得增强生猪贸易话语权及定价权。刘斌（2010）、贾国华（2011）对大宗商品电子交易进行研究，发现目前主要存在：法律法规不健全、政府监管不到位、市场定位不确定、交易管理制度不规范等四方面的问题，导致交易风险加大。
1.5关于生猪期货市场研究
王千六等（2009）认为建立在分散的屠宰场交易模式之上的落后的生猪现货市场是已经成为发展生猪期货交易的主要阻碍，必须构建专门的区域性生猪集中交易市场，完善生猪产业市场机制。付芳华（2010）认为猪肉的价格和供应量波幅过大导致供应链形成瓶颈，并对猪肉供应链中现有的优化方式进行归纳并分析其不足，并对以生猪期货为工具对猪肉供应链进行优化的有效性进行深入探讨。张立中等（2013）对生猪价格主要影响因素：生猪生产成本、城镇居民收入、国家猪肉储备等进行分析，并据此提出通过建立生猪期货市场、优化生猪补贴政策、完善生猪价格预警机制等调控对策。罗巧玲等（2009）认为我国需要尽快推出生猪期货，完善避险投资工具，使广大养殖户在价格大幅波动中提前锁定利润，防范价格大幅波动风险，为我国生猪行业的发展起到保驾护航作用。陶一山（2006）通过对生猪产量的分析和预测，以及影响生猪产量波动的因素，对推出生猪期货必要性进行论证，并进行了系统性的实证性研究。
2.国外研究现状分析
2.1生猪市场风险及其治理
ezekiel（1938）最早使用蛛网理论动态分析生猪周期。Futrell（1989）研究发现，1950年～1986年美国生猪生产周期为4.5年，较长的周期中同时可能存在几个短周期。Darcy&Storey（2000）探讨了我国生猪价格周期的运行规律及生猪价格波动的形成机理。
2.2关于生猪投融资研究
Vercammen（2003）构造了一个随机动态模型，比较政府直接补贴与价格补贴对促进生产投资的影响，结果表明直接支付可以引致农民增加投资。完善生猪投融资体系方面的研究：navajas和Gonzalez-Vega（2006）研究了萨尔瓦多的FinancieraCalpia金融机构创新农村借贷的方法，他们的研究指出FinancieraCalpia的主要贡献在于将被证明成功的城市贷款技术转移和适用到农村金融的发展。[6]
2.3关于生猪期货研究
19世纪末马歇尔的均衡价格理论模型己隐约地提到了期货市场价格的形成等问题（Carter，1999），但对期货市场价格系统深入的研究始于凯恩斯，大多学者还是认可期货市场具有期货市场价格发现和套期保值的功能，有助于平抑缓冲现货市场的价格波动。Kenard等对美国大豆、活牛、活猪等大宗商品进行了期货市场效率检验，发现存在长期均衡关系，而大部分期货市场在短期内则是缺乏效率的。1958年美国著名的期货研究专家沃金撰文《期货交易的价格效应》，认为套期保值的期货交易机制有利于合理调整库存结构，避免了价格季节性剧烈波动。
3.述评
总结国内外学者对于生猪产业风险的金融治理的研究，主要集中在投融资，期货，电子交易，保险四个方面，虽然有涉及运用金融工具进行治理，但对生猪产业风险金融治理缺乏系统性、综合性的研究。依据中国的国情，推进生猪产业金融风险治理体系的构建不仅有其紧迫性，必要性，更有其可行性。重构生猪产业风险金融治理体系的研究，为生猪产业的发展提供了一个具有可行性、操作性的治理模式，从生猪产业的投融资、保险、期货、电子交易四个维度形成综合治理，实现生猪产业转型升级。
参考文献：
[1]吴晓求.现代金融的核心功能是配置风险.经济经纬[J].2008（4）
[2]吕杰、宋连喜.生猪价格波动的经济学分析.中国畜牧杂志[J].2007（2）
[3]李秉龙、何秋红.肉价格短期波动及其原因分析.农业经济问题[J].2007（10）
[4]战立强.生猪价格时间序列的规律性波形和成因及调控.农业现代化研究[J].2014（1）