财务危机预警体系篇1
【关键词】财务危机预警体系探讨
一、企业财务危机预警体系概述
（一）企业财务危机的内涵
将企业财务风险不断加剧、企业经营状况与财务状况持续恶化、无法清偿到期债务直至破产的一系列过程统称为企业财务危机。从根本来看，企业财务危机是由其丧失支付能力造成的，但是外在的表现形式多样，包括企业资不抵债、盈利能力变差、现金流量持续保持负值、企业丧失信用等。
（二）财务危机预警体系的功能与作用
可以将企业财务危机预警体系在企业财务风险管理中的功能与作用概括为以下几个方面。
1.监督与监测。财务危机预警体系在企业整个生产经营环节级经济活动中发挥着实时的监督与监测作用，生产经营环节一旦出现问题，就会反映在各项财务指标数值上，此时就可以通过财务危机预警体系进行预警与反映。
2.识别与诊断。财务危机预警体系具有识别与存储功能，可以将企业运行中出现的异常状况与其强大的数据库进行自动比对，做出相应的应对决策。如企业流动比率合理的取值应该是2：1，过高或过低都反映出企业生产经营环节出现了问题，财务危机预警体系便会做出预警并给出相应的应对措施。
3.预防和控制。财务危机预警体系不仅能进行事中与事后的识别与诊断，更能进行事前预防与控制，预警体系可以通过其强大的数据库功能，在以往的危机过程中详细记录原因、过程与结果，在新的危机可能出现之前做好预防与管控。
二、企业财务危机预警体系的构建
企业财务危机预警体系是由若干要素及系统构成的一个有机整体，故而在进行企业财务危机预警体系构建时，必须从其几个构成部分出发进行探讨。
（一）财务危机预警组织机制
一个健全的财务危机预警组织机制直接关系到企业财务预警体系的功能能发正常发挥及运转效果的好坏，为了保持其客观性、中立性，预警组织机制必须独立于企业的整体运行与控制，直接受企业最高管理层控制并对其负责。预警组织机构可以是实体组织也可以是虚设的，如常见的企业预警组织管理委员会就是虚设的，其成员多由企业符合条件的管理人员兼职担任并聘请企业外部管理咨询专家参加。
（二）财务危机预警信息机制
为了便于其各项功能的正常发挥，企业财务危机系统必须有强大的信息作支撑，包括信息的搜集、传递、处理及评价，为此企业必须对现有的财务危机预警体系进行修正与升级，将最新的企业生产经营状况与数据输入系统，以便该系统功能的正常发挥。
（三）财务危机预警分析机制
对企业财务危机的分析包括识别危机信号、确定危机程度及预报危机情况三个方面，其中前两个环节尤为重要。具体而言企业财务危机预警分析机制包括以下几点。
1.建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。从企业短期经营过程来看，足够的现金比盈利更为重要，只要企业有现金、有利润，就表明企业生产经营是基本稳定的，故而企业必须准确编制现金流量，现金流量情况是否正常直接反映出企业经营管理是否出现了问题，一旦现金流量出现异常，企业必须及早采取措施。
2.确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。企业在建立短期财务预警的基础上，还必须建立长期财务预警系统，尤其要注意其中的盈利能力指标、偿债能力指标和发展潜力指标。如下图所示。
（四）财务危机预警管理机制
企业财务危机管理包括日常管控与危机管理两种，其中日常管控强调事前与事中监督管理，将企业日常经营过程中出现的任何问题与偏离都进行实时反映与纠正，进而进行分析、识别与诊断，将风险控制在第一时间内；而危机管理则是在财务危机发生后，如企业资不抵债、濒临破产、信用恶化后，组织专门力量进行补救，化解财务危机。企业必须将预警管理重点放在第一个环节，重视日常管理，等到真正发生财务危机后进行管理估计很难起到“亡羊补牢”的作用了。
三、企业财务危机治理对策
（一）恰当选择企业财务危机预警体系
企业在选择（建立）财务危机预警体系时必须充分结合当前所处的发展阶段与所要实现的财务目标，因为不同企业在发展的不同阶段所面临的风险与期望达到的财务目标是不同的。如企业当前处在急速扩张阶段的话就必须更加重视负债规模，如果企业当前处于积极融资阶段的话，在预警体系设计时就必须过多的考虑偿债能力。
（二）定性分析与定量分析相结合
在设计企业财务危机预警体系过程中首先必须选择恰当的财务指标，在进行指标选择时，必须坚持定性与定量相结合的原则。定性指标强调的是对研究对象属性的描述，其结果也是描述性的，而定量指标则更多的研究对象之间的量的关系，结果是具体而量化的。只有将定性与定量分析结合起来，才能构建起符合企业发展实际的财务危机预警体系。
（三）健全企业内控制度
对企业财务危机的预警应该是一个系统，企业也应该从系统化综合性角度着手财务危机预警系统的建立，包括提升财会人员业务素质、提高会计质量信息、建立健全日常危机预警、增强财务预警效果、提高各项指标结果的真实性等。
参考文献
[1]刘燕.企业财务危机预警体系的构建[J].企业改革与管理.2014（15）.
财务危机预警体系篇2
[关键词]企业；财务危机；预警
[Doi]10.13939/ki.zgsc.2016.03.142
近几年来，全球经济一体化趋势的加快，使得全球的经济牵一发而动全身，市场环境的不稳定更是加剧了经济的不稳定性，企业财务在面临着前所未有的挑战，企业在生产经营的过程中也出现了诸多的风险。要规避风险，确保企业健康持续发展，企业的管理人员应该构建企业财务危机预警体系，控制好企业财务收支情况，科学有效规避财务风险。
1企业财务危机及其预警体系的功能与作用
所谓的企业财务危机，指的是企业运营发展的过程中企业的财务不断出现状况导致财务危机加剧，甚至达到无法偿还的地步，使得企业的财务难以维持企业正常的开支。企业的财务出现危机会给企业的经营带来难以想象的严重后果。企业财务危机预警体系被广泛应用于企业的财务危机管理当中，主要是通过设置与财务有关的敏感指标并对其进行观察，然后利用数据进行财务危机的识别、报警与处理的系统。企业的财务危机预警系统可以实现对于企业内部的所有经营活动各种相关资料的全面掌握与了解，通过合理科学的分析对财务危机进行提前预知，在发现危机之后用科学手段对危机进行预警告知企业经营者和其他利益相关人。并且预警体系还可以对于导致财务危机发生的原因进行进一步探究，就产生的原因给以必要的应对措施，最终帮助企业及时规避财务危机，促使经济活动顺利进行。企业财务危机预警体系具有以下四个功能。
第一，监测功能。财务危机预警体系能够对企业的各项经营管理环节和重要的经济活动事项进行及时而有效的监测。第二，预防与控制功能。财务危机预警体系能够及时发现企业运行中的财务风险，对财务危机进行预警。并通过系统记录，及时了解风险与危机的产生原因，提出改革与解决建议，纠正企业运行中的偏差。第三，识别与诊断功能。财务危机预警体系能够对企业运行中的潜在风险因素和潜在危机现象进行识别与诊断，并判断出这些危机活动的发展趋势。第四，能够提升企业的价值。企业的价值实际就是企业利用好其自身资源，所创造出的最大财富。财务危机预警体系能够帮助企业实现这种价值的不断增值。
2企业财务预警体系存在的问题
2.1财务信息不真实
受到传统企业财务管理模式的影响，我国的企业通常会把管理的重心放在企业的技术部门和销售部门，而对于企业财务部门的管理重视程度远远不够。由于企业的管理者缺乏对于企业财务管理人员的培养，导致企业的财务人员普遍素质和技能不高，而高素质的财务人员十分匮乏。尽管近年来对于财务管理人员的专业化水平要求在不断提高，但是企业的财务管理成员仍然缺乏高级会计师、注册税务师等高级的财务人员，容易造成财务信息的填写不真实，阻碍了企业财务管理水平的进一步提高。
2.2企业资金结构不合理
在我国，资金结构主要体现的是权益资金与负债资金的比例关系，由于企业资金结构不合理的现象普遍存在，导致出现了企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。同时企业债务的一种重要清偿方式是以新筹资金还债，新筹资金包括权益资金和债务资金。一个企业筹资能力丧失，企业现金又不足以维持企业持续经营，此时到期债务不能清偿就成为必然，所以，企业筹资能力丧失是企业发生财务危机的首要原因。
2.3财务指标较为单一
因为我国处于市场经济发展的初级阶段，因此在财务管理方面存在很多的不足，尤其是财务指标体系不健全现象突出。很多企业通常会将历年的财务指标作为参考的主要依据，而缺乏对于实际的资金周转、现金比例等财务指标的考察和核算，而是更多地进行企业的负债和利润的分析考察。可见，财务指标的单一会使得企业在建立财务危机预警体系的过程中遇到很多难题，难以达到预警的效果。
2.4管理体制不健全
由于很多企业缺乏对于系统管理机制的认识，导致在企业的财务危机预警体系建立的过程中没有完善的管理机制，很难实现有效地财务危机预警管理和控制。
同时，很多企业由于现实条件的限制使得对于财务危机预警的监督管理意识不够，在危机发生时不能立即采取应对措施造成严重的经济损失。企业要发展必须要把预警机制落实到企业管理的各个方面，经营的过程中对潜藏的财务风险进行有效的识别，但是很多企业管理者并未真正建立起科学有效、全面系统的财务危机预警机制，一些财务风险都无法被及时的发现并处理。
3企业财务危机预警体系的建立
3.1推进企业财务危机预警系统的构建
由于我国的市场经济还不成熟，不能简单机械地重复相同的经济内核，因此，可以构建我国企业破产预测模型的运用，在该模型的基础上为我国各行业的企业数据库提供了大量建模所需的数据。同时要选取大量的破产企业和非破产企业作为样本，按照模型变量的构成和系数值，定期重新估计模型方程，体现出反映宏观经济环境的变量
如利息等，根据企业自身的情况对模型结论的修正和补充，以使所得结论更加正确。一方面要建立短期财务危机预警系统，企业能否维持下去完全取决于是否盈利，还取决于是否有足够的现金流入可以弥补各种支出。准确的现金流量预算能够使经营者能够及早采取措施。同时企业应将财务状况及投资计划等以量化的形式建立企业预算体系，预测未来现金流量状况并建立滚动式现金流量预算。另一方面是建立长期财务危机预警系统。对企业的偿债能力、营运措施、发展潜力等进行预测，在建立了财务危机预警体系后，企业针对风险形成原因及过程，制订切实可行的风险管理体系，降低企业受损的程度。
3.2完善财务管理体系
对于一个企业来说，内控制度有利于更好地预防财务风险的产生，由于市场对企业产品的销售价格、生产资料价格的稳定性和销售价格的调整能力都有一定的风险，企业产品变动成本总额的高低以及经营治理者的业务素质和治理经验等，都是企业财务管理的瓶颈所在。企业管理人员要认识到企业内部管理工作对企业的积极作用，完善内部管理控制制度，避免财务危机发生。同时也要提高财务决策的科学化水平.财务决策的正确与否直接关系财务管理环境，企业应配备高素质的财务管理人员，不断强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统能够有效防范因财务管理系统引起的财务风险.在决策过程中，应充分考虑各种可行的方案，并选择最优的决策方案。
3.3构建财务预警信息机制
为企业提供财务预警信息，所需信息要增补一些能够反映企业财务风险大小的信息，与原来的财务管理信息系统结合在一起，必须建立在对大量资料系统分析的基础上，建立以计算机为中心的处理信息的会计信息管理系统，在该系统中要实现数据共享，并反映企业的状况，企业管理者利用这些指标体系建立模型以进行多变量综合分析。
3.4丰富企业财务危机预警的方法
一般来说，企业的财务危机预警会由三部分组成，分别是定性分析法、定量分析法、现金流分析法。定性分析法主要是对企业所有经营活动的影响因素进行系统分析，并且会对于不利因素进行及时防范用以提高企业财务危机预警的能力。定量分析法是以企业的财务指标为依据，透过企业的财务状况与财务数据之间的关系，对财务数据进行量化从而更好地进行预警。加之企业的危机都是不断发生变化的，财务指标必然会有所改变，可见在企业的经济发展过程中财务指标具有十分重要的指导作用。最后，现金流分析法就是依靠现金流指标为依据，其实也从属于定量分析法的一种。主要的作用是对企业的现金流入和流出进行科学的预测和分析评估，很多企业由于缺乏对于现金流的认识而容易阻碍企业财务危机预警体系功能的发挥。总的来说，企业在经济发展的过程中应该要根据自身的经济发展状况进行财务危机预警方法的不断探索，全方位提高企业的财务危机预警能力。
参考文献：
[1]张文英.浅谈企业财务危机预警体系的构建[J].商场现代化，2013（1）：152-153.
[2]刘燕.企业财务危机预警体系的构建[J].企业改革与管理，2014（15）：15-16.
[3]李启祥.企业财务危机的预测及防范[J].中国市场，2013（22）.
财务危机预警体系篇3
关键词：财务危机；预警；指标体系
一、引言
“财务危机”又称财务困境，最严重的财务危机是企业破产。企业因财务危机最终导致破产实际上是一种违约行为，所以财务危机又可称为“违约风险”。
关于财务危机的定义，目前尚无一个统一的说法。具有代表性的观点有以下几种：(1)beaver(1966)将破产、拖欠优先股股利、拖欠债务界定为财务危机。(2)altman(1968)定义的财务危机是进入法定破产、被接管或者重整的企业。(3)deakin(1972)则认为财务危机公司仅包括已经经历破产、无力偿债或为债权人利益而已经进行清算的公司。(4)carmichael(1972)认为财务危机是企业履行义务时受阻，具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠及资金不足四种形式。(5)wruck(1990)给出的财务危机的定义是企业现金流量不足以抵偿现有债务的情况，这些债务包括应付未付款、诉讼费用、违约的利息和本金等。(6)ross等人(1999；2000)则认为可从四个方面定义企业的财务危机：一是企业失败，即企业清算后仍无力支付债权人的债务；二是法定破产，即企业和债权人向法院申请企业破产；三是技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本；四是会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。(7)lee(2004)认为可以从两方面定义财务危机：一是未能偿还到期借款的本息，借款期间有过延期还款和减少本息支付的协议；二是公司的净资产减少到其股本的一半以下。
综合上述各种定义可知，无论财务危机如何定义，企业发生财务危机都具有无力偿还到期债务、现金流的紧张状态可能使经营无法持续的特点。财务危机的出现意味着企业基本面发生根本性变化，处理不当就会导致企业破产。因此，识别企业财务危机，并对其做出预警，不仅对企业经营者及时采取措施化解危机具有重大的意义，而且对于投资者规避风险也有非常重要的价值。
二、文献综述
企业财务危机预警问题的研究很早就引起了各方面的关注，很多经济学家与财务专家都在这方面做了大量的工作，他们利用相应的财务变量构造了一系列的预测模型，其中有代表性的研究成果可归纳为四类。
(一)单变量模型
单变量模型是运用单一变数、个别财务比率来预测财务危机的模型。最早的财务预警研究是fitzpatrick(1932)的单变量破产预测研究。此后，williambeaver(1966)使用单变量为分析方法，采用成对抽样法进行样本配对，考察了29个财务比率在企业陷入财务困境前1-5年的预测能力。beaver发现在破产前一年的预测正确率可以达到87%，对于失败企业是最具有预测能力的指标。国内学者对单变量模型也作了较深入的研究，包括陈静(1999)以1998年的27家st公司和27家非st公司，使用1995-1997年的财务报表数据，进行了单变量分析。吴世农和卢贤义(2001)以70家st公司和70家非st公司，应用单变量分析法研究了在上市公司陷入财务危机前5年21个财务指标之间所存在的差异。
单变量模型的优点是只需要观测一个变量，应用比较简单；但是，任何一个财务比率无法充分和全面地反映企业的财务特征，所以该方法在现今的研究中很少被单独使用，一般都是与其他方法结合运用。
(二)多变量分析模型
多变量分析模型又可以分为多元回归分析模型和多元判别分析模型。edwardaltman(1968)使用多变量分析法对企业财务危机进行研究。他以1946-1965年间33家破产的制造业企业为样本，并配对33家正常企业，将22项财务比率分为流动性、获利性、财务杠杆、偿债能力和活动力五大类指数，利用多变量分析法建立了著名的z-score记分模型。meyer和pifer(1970)以1948-1965年间失败的30家银行与其相匹配的30家非失败银行为样本，利用二元回归分析法建立模型，并且用9对相匹配银行组成的预测样本对模型进行了验证。此外，还有其他典型的判别分析模型，包括：deakin模型、blum模型、casey模型和taffler模型等等。国内的相关研究主要有陈静(1999)使用1995-1997年的财务数据，对27家st公司和27家非st公司进行的多元判别分析。张玲(2000)以120家公司为研究对象，使用其中60家公司的财务数据，通过多元判别法建立了财务危机预警模型。卢守林等(2002)以沪深两市a股市场上所有上市公司1998-2000年的财务资料为依据，用多元判别分析法构建的z-score模型。
多变量分析法弥补了单变量分析法的不足，具有较高的准确率和稳定性，但是也存在着一些不足：第一，这种方法受到了统计假设的限制，只适用于自变量近似服从正态分布的情况，并且要求组内的协方差矩阵相等，否则得到的预测结果可能是有偏的；第二，多元判别分析要求财务危机公司与正常公司之间一定要配对，而配对的标准具有较大的主观性。
(三)多元条件概率模型
多元条件概率模型是使用极大似然法对参数进行估计的一类概率模型，包括logistic模型和probit模型。martin(1977)首次使用logit模型预测公司的破产及违约概率。ohlson(1980)从1970-1976年间在美国的上市公司之中排除公共事业、运输公司、金融服务业，总共挑选出105家破产公司和2058家正常公司为样本，采用九个财务比率建立了logit模型。huffman&ward(1996)运用logit模型对1977-1991年间违约的171家企业的高收益债券进行了预测研究等。国内的相关研究主要包括：吴世农和卢贤义(2001)分别采用多元判别分析和logit回归方法建立和估计了预警模型。刘?F(2001)使用1999年28家st公司与另外28家正常公司陷入财务危机前3年的数据，通过logit回归方法建立了财务危机预警模型。姜秀华(2002)和齐治平(2002)利用logit模型对我国上市公司进行信用风险分析。李萌(2005)以不良贷款率作为信用风险衡量标准，构造商业银行信用风险评估的logit模型等。
多元条件概率模型的主要优点是不需要自变量服从多元正态分布和组内协方差矩阵相等的假设条件，但是要求因变量有逻辑含义，而且计算过程较为复杂，有很多近似处理。
(四)神经网络预警模型
神经网络，又称人工神经网络(artificialneuralnetwork，ann)是一种从神经心理学和认识科学的研究成果出发，应用数学方法发展起来的并行分布模式处理系统。常见的神经网络模型主要有：bp神经网络模型、mda协助神经网络模型、id3协助神经网络模型和sofm协助神经网络模型。odom和sharda(1990)是将人工神经网络模型应用在破产预测模式中最具代表性的学者。koh和tan(1999)以1978-1985年间出现的165家破产公司为失败样本并以正常公司165家作为配对样本，使用人工神经网络模型构建了企业危机预警模型。在我国，王春峰(1998)、杨保安(2001)等学者也在此领域进行了深入的研究，杨保安通过对中信实业银行的分析，选取了4大类共15个财务指标，运用bp神经网络方法建立了一个可供银行用于授权评价的预警系统。台湾的林文修(2000)选取1992-1996年在台湾证交所上市企业中的36家失败企业和64家正常企业，并区分为学习样本73家与测试样本27家，比较了多元判别分析、logit模型、bp神经网络模型和演化式神经网络模型等四种方法的模型预测准确率。
神经网络预警模型的主要优点是分析层次清晰且逻辑关系严密，并依据心理学理论加入了一主观因素，从而有效地使客观分析与主观判断相融合。它的缺点是规范分析特点明显，不适宜做实证分析，分析模式缺乏灵活性，数据性假设条件过于苛刻。
三、财务危机预警的指标体系设计
导致企业发生财务危机的因素很多，且错综复杂，单变量模型与多变量模型仅能揭示影响关系与程度，变量的选择会因分析人员偏好的不同而不同，其不仅缺乏统一的理论基础，而且系统性往往较差，多元条件概率模型和神经网络预警模型虽然在分析技术上较为先进，且分析企图试图更精确，但它们在强调分析技术的同时，往往忽略了立论的基本依据，且在变量选择中往往伴随较明显的盲目性。因此，作为完善多变量模型系统，为多元条件概率模型和神经网络预警模型提供变量选择的依据，利用相应的财务理论构建企业财务危机预警指标体系就是研究企业财务危机的基础之基础。但从财务本身的角度去分析，财务危机形成的原因可以归结为以下几点：(1)公司经营状况不佳，导致营业收入无法稳定增长，造成公司的连续亏损，使得财务危机发生的可能性增大；(2)过高的负债使公司面临更大的财务危机。虽然公司本身有盈余，但是可能因为无法应付短期的庞大利息支出而造成破产倒闭；(3)现金流量发生持续性的净流出，企业就像是流动性资产的储水槽，若水槽中的流量变小(资产变少)，流入量减少(现金流入减少)，流出量增加(现金流出增加)，流入量与流出量之间的差量就会逐步增大，这样会使公司出现财务危机的概率增加。
综合引起财务危机的三个主要因素，可以对应用五个方面的财务指标来描述或预警财务危机，用经营能力指标、成长能力指标和获利能力指标来度量或反映企业的经营状况，用公司的偿债能力指标来度量或反映企业的债务负担，用现金流量指标来度量现金流。从预警的角度考虑，五个方面的财务指标可进一步细分为20个更具体的财务变量(见表1)，以此构成财务危机预警的指标体系。
以深沪两市a股中被st的上市公司为实际考察对象，利用2006年1月1日-2007年12月31日深沪两市a股中154家被st的上市公司的数据。剔除由于以下几种原因而被st的上市公司：(1)上市两年内被特别处理的公司；(2)因自然灾害、重大事故等意外事件而被特别处理的公司。经过剔除后，本文选取的有效样本变为80家。根据研究期间一致、行业相同或相近、规模相当的原则按1：1的比例选择没有被st的上市公司作为配对样本。由于我国上市公司年报披露制度规定上市公司公布其年报的截止日期为下一年的4月30日，上市公司(t-1)年的年报和其在第t年是否被st几乎同时发生，因此，用(t-1)年的数据预测第t年是否被st没有实际意义。在本文中采用(t-2)年的数据进行分析。
表6是财务危机公司和正常公司的成长能力指标在发生财务危机前2年的统计性描述，包括最大值、最小值、平均数、标准差和t值。
四、结论
根据上述经验值的计算结果可知，一般情况下，可以根据财务指标的实际值来判断企业是否陷入财务危机，判断的标准见表7。
依据表7的标准可以得出结论。即在发生财务危机的前2年，正常公司和危机公司在获利能力、偿债能力、经营能力、现金流量和成长能力的20个指标中有15个指标在5%的置信水平下通过了t检验，也就是说正常公司和危机公司在上述15个财务指标的均值上存在着显著性的差异。因此，只要发现企业对应财务指标变量的实际值有一个或多个落入预警区间，就必须引起我们高度的关注。
参考文献：
[1]刘红霞.企业投资预警系统的构建及其分析[j].投资研究，2003(9).
[2]陈静.上市公司财务恶化预测的实证研究[j].会计研究，1999(4).
财务危机预警体系篇4
摘要改革开放以来，我国经济建设取得了伟大的成就，但随着国内经济环境的变化以及国际经济形势的不断变化，我国中小企业在生产经营的过程中也必须要应对诸多的风险。为了更好的防范风险，确保企业持续稳定发展，中小企业的管理人员应该树立牢固的危机意识，构建中小企业财务危机预警体系，切实做好企业财务管控，科学的进行财务工作决策，从而有效规避财务风险。本文从笔者实际经验出发，从四个方面分析了我国中小企业财务危机的形成原因，同时就如何构建财务危机预警体系提出了几点建议。
关键词中小企业财务危机预警体系
一、中小企业财务危机的成因
（一）内部治理结构不科学
现阶段，国内很多中小企业基本上已经建立起了一种现代管理框架，但是和一些股份制企业相比，中小企业内部管理制度的框架在实际的执行过程中依旧还存在一些矛盾和问题。另外，很多中小企业作出一点成绩之后，企业的管理人员就滋生出了贪大求全的思想观念，从而导致对市场估计错误，在没有进行深入调查研究的情况下就进行盲目的投资，这种不具有科学性的投资决策往往会导致中小企业面临财务危机的窘境。
（二）企业资金流动性不强
目前国内的一些中小企业尚未建立起完善的财务管理体系，对于企业内部资金的管理缺乏科学性，这一问题也导致一些中小企业不具有支付能力。而这一问题主要表现在部分中小企业无法及时收回账款、资金周转能力不强、存货积压或者是用变现资产偿还到期债务等方面。另外，没有制定合理的资金使用计划也常常造成中小企业资金周转不灵以及变现能力较弱，加之中小企业常常不会制定催收制度而导致应收账款不能及时的回笼，常常会导致坏账问题的产生。
（三）企业内控制度有待完善
对于一个企业来说，内控制度的建设是至关重要的，尤其是国内的中小企业，要更好的预防财务风险的产生，其关键和核心就在于企业内部控制体系的建立和完善。但是从整体上来说，国内很多中小企业管理人员都存在重经营轻管理的观念，他们并未认识到企业内部管理工作对企业的积极作用，内部管理控制制度也常常是流于纸上，甚至一些企业根本就没有制定内控制度。这一问题常常会引起财务危机的产生。
（四）缺乏财务危机预警机制
中小企业必须要把预警机制落实到企业管理的各个方面，作为预警机制中的重要内容，完善的财务危机预警机制能够对于企业中潜藏的财务风险进行有效的识别，同时帮助企业管理者进行科学的决策。但现阶段国内很多中小企业并未真正建立起科学有效、全面系统的财务危机预警机制，因此很多时候财务风险都无法被及时的发现并处理。
二、中小企业财务危机预警体系的构建
（一）建立健全企业内控制度
对于国内中小企业的内部领导者而言，必须要重视内控机制的构建，只有建立起完善健全的内控管理机制以及财务管理机制，才能够明确企业内部各部门在财务危机防范过程中的职责和地位，才能够更加有效的规避企业生产经营过程中可能出现的财务危机，才能够确保中小企业的稳定发展。
（二）做好财务信息的收集工作
我们必须认识到，财务信息资料的收集和整理能够直接影响到中小企业财务危机预警体系判断的准确率。财务信息的收集工作一般包含了对企业生产经营过程中的数据资料、对企业从事财务活动过程中的记录、对企业内部财务管理决策的资料等，需要注意的是，这里的财务信息不单单代指这些会计信息，同时还应该包含了对会计信息的分析以及评价结果，对企业财务风险的发觉与防范措施。
（三）切实增强财务风险防范意识
企业领导者应该认识到财务危机防范的重要性，从而更加深入的理解和掌握相关的政策法规；同时企业的管理人员还必须要对国内国际市场需求的变化有充分的研究，从而最大限度的降低企业投资决策错误而产生的风险。只有这样，国内的中小企业才能够在当前这个竞争激烈的环境中获得发展的一席之地。
（四）及时处理存在的财务风险
企业及时的查明财务风险关键点，管理人员就能够第一时间财务应对策略进行防范，在很大程度上降低财务危机带来的损失。当企业财务数据存在一定的异常情况时，相关人员必须要尽快上报并进行深入的分析，尽快的找出问题的源头并财务有针对性的措施，防范较大财务危机的发生。
（五）定量方法与定性方法的结合
在中小企业财务危机预警体系中进行定量预测是必不可少的工作，但是我们也不能一味的偏向于定量预测，一些时候财务危机的产生不会在企业财务信息资料中反映出来。因此我们在进行财务危机预警时，除了进行量化数据的分析之外，还必须要根据一些非量化条件进行评价，例如说当中小企业出现规模盲目扩张、股价下跌、贷款额度过大等问题时，常常就预示着财务危机可能产生。
三、结语
对于现阶段国内中小企业的发展状况，为了更好的规避财务危机，我们除了要构建科学的预警体系以外，还必须要努力做好以下几点工作：首先是将财务危机防范意识深深根植于企业价值观和企业文化之中，让全体员工都能够认识到财务危机给企业带来的危害，同时在工作中主动防范；其次，对于中小企业即将进行的投资项目必须展开深入仔细的调研，保证投资项目的可行性以及管理者决策的科学性；最后是要加强企业应收账款的管理，当企业存在购销行为时应该尽可能的避免赊销等现象，最大限度的规避资金风险。综上所述，我们除了要构建财务危机预警体系之外，还必须要做好其他各方工作，才能够确保中小企业的稳定、持续发展。
参考文献：
财务危机预警体系篇5
关键词：上市公司财务危机预警系统
我国加入wto后，随着经济一体化，经营全球化的进一步发展，的生存发展环境发生了很大变化，面临着很大的风险性和复杂性。作为企业改革先锋的上市公司，同样存在着潜在的危机，虽然国际关税壁垒的逐步削减导致了市场范围的国际化，增加了企业的经营自由度，扩大了获利空间。但是大量涌现的国内外竞争者带来了更多的风险，财务状况的稳定受到威胁，公司的良好公众形象将受到极大。一旦财务危机无法化解，就会被戴上“St”的帽子，以失败告终。为了有效化解财务危机，亟待建立适合我国上市公司的财务危机预警系统。
1财务危机预警系统
财务危机是企业丧失偿还到期债务的能力。财务危机预警系统正是为化解上市公司财务危机而建立起来的一种机制，财务危机预警系统还没有公认的定义。现在理论界主要有以下几种观点:
一种观点是侧重预警分析机制指标的分析，认为财务预警系统是以企业财务信息数据为基础，以财务指标体系为中心，通过对财务指标的综合分析、预测、及时反映企业经营情况和财务状况的变化，并对企业各环节发生或将可能发生的经营风险发出预警信号，为管理当局提供决策依据的监控系统。该观点没有看到预警分析机制还包括模型分析。
另外一种观点是突出财务危机预警系统风险的控制功能，认为财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。该观点忽视了财务危机预警系统的其他功能，存在着一定的局限性。
还有一种观点，认为财务预警系统就是通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的，以提早做好防范措施的财务分析系统。这个观点比较全面的涵盖了财务预警系统的工作过程和功能。
笔者从第三种观点出发，在分析预警系统构成要素的基础上，将其定义为：财务危机预警系统是企业专门组织根据财务管、风险管理和统计学的相关理论，以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料以及所收集的外部资料为依据，采用定性和定量的分析，建立预警分析机制，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关方，并分析企业发生经营非正常波动或财务危机的原因，挖掘企业财务运营体系中所隐藏的问题，以督促企业管理部门提前采取防范或预防措施，为管理部门提供决策和风险控制依据的组织手段和分析系统。简单的说，它是企业专门组织预警-报警-排警的有机管理过程体系。
2构建财务危机预警系统的必要性
从理论上看，上市公司财务危机预警系统的构建是我国企业管理与控制理论的丰富和发展。我国尚未建立完备的财务预警系统，仅在上市公司财务报告中进行某些财务预测信息的披露，但财务预测信息可能只是对上市公司和现在的财务趋势的简单延伸，一旦公司经营处于非常状况，财务预测披露的信息就可能无法准确反映未来趋势。同时在体系框架上将财务预警组织、信息、分析、管理子系统并列，不能充分反应财务危机的三个阶段，本文所构建的财务危机预警系统是基于我国上市公司相关理论和经济技术特点上的，为上市公司财务危机警兆的理论提供新思路。根据公司财务危机的潜伏、发作、恶化三个过程，从而建立一套对应于危机过程的发现警兆-确认警情-排警对策（预警-报警-排警）的逻辑机理，为我国上市公司提供一种危机预警管理新模式，在预防和化解危机，提高企业危机预警管理水平方面发挥作用。
从实践上看，随着经济体制改革的不断深化，我国证券市场快速发展，上市公司数量逐年增多，规模逐年扩大，结构不断优化，运作不断规范，越来越多的投资者通过证券市场进行投资。但是，在激烈的市场竞争中，一些公司业绩逐年下降，财务状况出现异常，陷入财务危机，甚至面临退市的危险，使投资者、债权人遭受巨大损失。财务危机以及由此导致的破产清算已成为许多上市公司可能面临的问题。因此能够适时、准确的对企业财务失败进行预测分析是市场竞争体制的客观要求，也是企业生存发展的必要保障。在激烈的市场竞争中，建立财务预警系统更成为企业以先进财务管理手段增强自身竞争力和应变能力的一种有效途径。
对市场参与方来说，根据财务指标准确预测上市公司未来的财务危机程度有着十分重要的现实意义。一个可行的财务预警系统，能起到报警器的作用，提醒有关市场参与方的注意。尤其是对于上市公司来说，借助财务危机预警系统，公司管理层能够及时发现公司财务状况的恶化，以及造成公司财务状况恶化的原因，从而能够及时地、有针对性的调整公司的经营策略，扭转公司经营状况恶化的势头，以避免沦为“St”“pt”的行列。另外公司越早获得危机信号，越可以减少其在、审计、律师等方面所支付的费用。同时，有利于证监部门加强财务监督管理，以提高上市公司的经济效益。
建立财务预警分析机制对加强财务监督也有十分重要的意义。加强对上市公司的财务监管除了要建立传统的财务评价体系，还必须建立财务预警分析机制，二者相辅相成、互相促进。而财务评价体系和财务分析机制正好是财务危机预警系统的核心子系统。因此，为了提高上市公司的经济效益，证监部门就必须利用财务危机预警系统全面加强财务监督管理，既要利用财务评价系统给经营者的业绩做出客观评价，也要利用财务预警系统监测企业的经营风险和财务风险，监督上市公司增强风险意识，采取对付或化解风险的措施。
3构建财务危机预警系统的可行性
3.1理论依据
我国20世纪80年代初有了经济预警的概念，承认经济的波动性和周期性。企业预警理论主要包括危机管理理论、策略震撼理论、企业逆境管理理论以及企业诊断理论。这就为财务预警理论的发展和成熟提供了理论基础。财务危机预警系统是基于上市公司财务运作的全过程，不断成熟的财务管理学理论则成为其基础；财务危机预警系统的预警分析是对大量原始信息和数据的处理，日益发展完善的信息传递理论和统计学为其提供了理论基础；财务危机预警系统中的危机管理不仅是对危机全过程的监测和控制，而且是对风险的处理，其根源是经济周期性的波动必将导致周期性的财务危机——潜伏、发作、恶化，那么经济周期理论和风险管理理论则为其提供了依据。另外，证监部门于2001年11月《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法（修订）》，表明我国证券市场退市机制不断健全和完善。证券市场的退市机制是实现上市公司优胜劣汰的重要途径，增强上市公司的风险防范意识，提高上市公司的质量，引导证券市场朝良性方向发展。因此，随着旧理财模式向新理财理念的转变，企业理财的风险性和复杂性大大增强，以权衡理论、成本理论和信息传递理论为代表的现代财务理论又成为当今财务预警理论的重要来源。
3.2经济基础
财务危机预警系统是在危机前建立的，这个时候上市公司的财务状况良好，财力雄厚，完全可以满足构建财务危机预警系统的所有资金需求。同时，财务危机预警系统建立起来以后，为公司解决财务危机提供了有效分析手段和控制对策，使上市公司不至于破产，更甚是能及时发现风险，保证了公司经济效益的实现，可以弥补构建财务危机预警系统的全部支出，实现风险收益，即危机管理支出小于危机管理所带来的收益。这也符合构建上市公司财务危机预警系统的成本效益原则——使产生预警信息的价值大于产生预警信息的成本，保证该系统的经济性和有效性。
3.3技术支撑
上市公司的财务资料相对容易搜集，财务数据趋于规范财务预警系统以财务报表及其他相关的财务信息与非财务信息为依据，在建立财务预警模型和进行预警时，要运用大量的财务资料。在公司财务管理过程中，管理信息系统提供及时、真实、完整、可比的财务会计信息，企业相关经营信息收集与分析系统则提供同行业、国家宏观甚至全球的相关外部信息，有了这两者的有力支持，企业财务预警系统才能更早更有效地发现财务危机的蛛丝马迹，防患于未然。因此，会计管理信息系统和相关经营信息收集与分析系统是企业财务预警系统有效运行的两大技术支撑系统。大部分上市公司已经能够按照市场的基本规则进入市场，完成了企业制度的建设，产权明晰，管理规范、，财务披露制度较为健全。同时，又处于公开的市场监管之下，各种操作行为较为规范。同时，监管部门监管力度的加大，将进一步抑制会计造假者的造假动机，提高财务数据质量，从而更加有利于财务预警系统的顺利运行。
4构建财务危机预警系统的新思路
以前的将财务危机预警系统下分为组织机制、信息收集与传递机制、预警分析机制、危机管理机制，对每个机制的运行都作了较为合理的阐述，但忽略了财务危机潜伏、发作、恶化的逻辑过程，仅将这些机制罗列出来，没有体现组织的行为人角色，同时没有注意到后面三项职能机制的先后逻辑关系。因此，笔者根据经济周期性的波动必定引起财务危机的周期性这一原理，注意到财务危机可以分为潜伏、发作、恶化三个阶段，针对不同的财务危机阶段，应该采取相应的管理对策：潜伏期要注意财务信息的收集与处理；发作期要准确分析财务指标数据，利用模型预测危机发作的可能性，提前做好防治工作；恶化期要迅速启动危机管理专门小组，及时化解财务危机。这一系列的对策就构成了本文财务危机预警系统的基本框架。
4.1财务危机的潜伏时期，上市公司处在一个多变的环境之中，公司的市场状况、产品的升级换代速度、关联企业的供货和资金偿付能力、竞争对手的价格政策变动、市场的波动、利率和外汇市场的变化、银行信用和利率政策的改变等等，都会对企业的财务状况、筹资能力、资金调度能力和偿债能力等产生巨大的。为了及时准确的识别财务危机，就需要有一个专门组织对企业内外的财务信息和数据进行全面收集和有效传递，为预警分析机制提供信息数据基础，这就构成了财务危机预警系统的信息处理机制。良好的财务预警系统必须建立在对大量资料统计分析的基础之上。这些资料包括企业内部财务数据和外部相关市场、行业数据，并形成一个资料系统。而且，这个系统应该是开放性的，不仅包括内部财务信息，还包括外部相关信息。最为关键的是，系统信息要不断更新，资料系统要不断升级，确保财务信息的及时性、准确性和有效性。
这一阶段的信息处理要做到与管理信息系统相辅相成。一方面，管理信息系统为预警系统提供数据接口，在预警系统与企业各个子系统之间建立起顺畅的沟通渠道，进行数据传递与共享能从相对开放的信息资源库中及时获取完整、准确的企业经营数据。这要求财务信息管理系统必不可少地配备信息专业人员及软、硬件设备，及相应的技术人员支持。另一方面预警信息迅速反馈到相关部门进行处理并及时采取相应的对策。
4.2财务危机的发作时期，在证监部门的财务监督下，上市公司为保证经济效益的实现，就必须对收集的内外财务信息和数据进行分析，选择能够明显反映公司财务状况特征的指标体系，不仅要有财务指标，而且要引入非财务指标，如行业、企业规模、管理水平等，以全面反映公司财务状况，然后用收集的数据和选定的指标，通过现代建模（如主成分法，人工神经方法）构建预警分析模型，以准确判断财务危机是否已经产生，将此分析结果及时反馈给企业管理者，便于其迅速采取相应的对策。指标分析和模型分析构成了财务危机预警系统的预警分析机制。高效的财务危机分析机制是财务危机预警系统的核心和关键。通过财务危机分析迅速排除对财务影响小的风险，从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险上。影响财务危机分析的一般有两个因素：预警指标和临界点。预警指标是用于预测财务危机的财务指标，也就是能够有效识别财务状况恶化迹象的财务指标；临界点是指控制预警指标的特殊值，一旦测评指标超过该值，就应该实施应急的计划。
这一阶段的预警分析要建立一种科学的分析诊断机制。面对财务层面的危机信号，应探寻导致财务状况恶化的真实根源，或是由于资源配置缺乏效率，或是由于对竞争应对不当及功能乏力，或是销售质量的下降、自身管理薄弱。
4.3财务危机的恶化时期，财务危机已经存在，如果不能及时控制或有效化解，上市公司将面临生死存亡的境地。为了化解危机，公司管理层就要立即启动财务危机处理小组，迅速分析财务危机产生的原因，及时采取有效的管理措施，以恢复公司正常经营。由于财务危机有突发性，要求公司管理层要有强烈的危机意识。反应迅速的危机管理机制是财务危机预警系统有效性的保证。财务危机管理机制主要包括应急措施、风险补救和改进方案，旨在避免、减少危机的危害，直至将危机转化为机会，推动企业持续。
这一阶段的危机管理要加强对财务危机的处理。当财务危机已经恶化时，企业领导人和财务人员不能胆怯、畏缩，应该迎难而上，以百折不挠的精神克服困难，摆脱困境，及时分析产生危机的直接原因，有针对性地进行财务诊断，全力扭转财务局面。首先，制定短期行动方案。其要点为降低现金需求与极大化资金来源，例如：处分不良债权与加速回收应收账款；处分存货，包括制成品与原料、零部件；处分闲置资产，出租或出售无用的资产；收回对外投资等。其次，寻求过渡时期的资产支援。分析之所在，主动说明的问题以及将如何解决，征得债权人、供应商、股东等的支持，共渡难关。最后，拟定重整方案及实施时间表。重新检讨其企业的策略方案与目标，吸取教训，制定重整方案。其做法为：调整组织结构；更换负责人；更换高级领导团队；创建企业文化；实施员工激励计划；改善生产程序；改善行销方式等。
4.4财务危机预警系统的组织机制。任何一项管理活动都离不开管理者，上市公司财务危机预警管理也不例外，要有一个专门组织为预警管理服务。构建了以财务危机发展阶段为基础的预警-报警-排警的财务危机预警过程机理，还需要有实施财务危机预警系统的组织机制，它包含了组织体系和组织过程。组织体系就是构建一个专门为危机预警管理服务的组织；组织过程则是在危机预警系统实施中的预警-报警-排警逻辑过程。财务危机预警系统的组织机构成员由企业经营者及企业内部熟悉管理业务、具有经营管理经验和技术的管理人员组成，并聘请一定数量的企业外部管理咨询专家。该机构相对独立于企业，独立开展工作，不直接干涉企业的经营管理，只对企业最高管理层负责。在建立财务预警组织机构时，需要遵循“专人负责、职责独立”的前提，确保财务预警分析的工作能够有专人落实，且不受其他组织机构的干扰和影响。
这个组织必须要牢固树立风险防范意识。它是企业财务预警系统得以成功建立并有效运行的前提。这就要求企业全体员工，特别是领导层在思想上对潜在的危机要有清醒的认识和高度警惕，对员工发现的问题及提出的合理建议应给予重视和采纳。财务危机预警系统的组织应该有一个日常组织和一个特设组织：前者负责财务危机各阶段的日常事务，如危机潜伏期财务信息的收集与传递、危机发作期财务的指标和模型的分析、危机恶化期财务管理方案的实施；后者是针对财务恶化期而特设的，专门负责财务危机处理全过程，以果断、迅速、准确、有效的化解危机。
此财务危机预警系统是以专门组织为保证，依次执行预警-报警-排警三项活动，与前面的研究相比，克服了将组织机制、信息处理机制、预警分析机制、危机管理机制并列的不足，使预警系统结构更为合理，为财务危机预警系统的实施提供了新思路。
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财务危机预警体系篇6
【关键词】财务危机；预警系统；功能；构成
企业的财务状况是企业利益相关者关注的焦点。一个营运良好、财务健康的企业不但可以提高其自身在市场上的信誉及扩展融资渠道，也可使投资者和其他利益相关者信心倍增，从而获得更多的支持和便利；相反，一个陷入财务困境的企业不仅会使原有的利益相关者产生恐慌，也会令潜在的利益相关者望而却步，使企业丧失后续发展的能力和机会。因此，建立一套有效的企业财务危机的预警系统，及时、准确地判断企业财务风险和危机程度，有效地防范或化解企业可能出现的财务危机，对维持我国资本市场的健康发展，保证企业的财务健康，维护投资者利益等都具有重要的现实意义。
一、构建企业财务危机预警系统的必要性
（一）日益加剧的市场竞争要求企业必须树立和加强危机意识
在经济、金融全球化的今天，企业国际化的进程进一步加快，当前的企业不仅面临国内竞争，而且也面临国际市场的竞争。企业要在竞争中生存、发展，就必须经过市场大风大浪的洗礼和锻炼。
（二）企业内部管理系统风险因素增多，客观上要求企业设立各种监控体系，变事后管理为事前管理
在市场经济条件下，企业的破产、失败和企业的成立一样，是一种客观存在的经济现象。企业要在竞争中始终处于有利地位，做百年企业，必须不断提高自己的适应能力和抗风险能力，必须创造、发展和不断提升自己的核心竞争能力。企业在经营管理过程中的稍微一点失误或疏忽都很可能造成危机。因此，企业必须始终处于高度警惕的状态。
（三）信息量的扩大和知识更新速度的加快，要求企业必须在最短时间内做出决策和反应，建立预警管理体系可提升企业的反应能力
当代社会已经进入到知识经济时代，新技术、新发明、新思路如雨后春笋层出不穷。随着it技术、互联网的发展，各种各样的信息涌向企业。在激烈的市场竞争中，谁的信息化管理水平高，谁就主动；谁的决策反应速度快，谁就能抢占良机。企业的一步失误可能会遭致致命性的打击，企业预警管理正是基于这种考虑而产生和发展的。
（四）传统的企业管理理论在研究方法和应用实务中有缺失
传统理论注重于对企业成功管理和发展的研究，忽视了对企业风险失误和预防强身的研究，造成企业在遇到重大问题和波动时措手不及，甚至形成危机。企业预警管理则可以弥补传统管理理论的不足。
二、构建企业财务危机预警系统的可行性
企业危机、失败、失误等逆境现象是有规律的，形成于企业顺境，而且企业危机的出现具有再现性和可逆性。如果在企业管理中把企业经营的成功规律和失误失败规律纳入同一系统理论框架中进行研究，就能够揭示两者交互转化的规律，从而建立预警系统，预警、监控、矫正各种不断再现、易变的逆境现象，保证生产经营活动处于“安全、可靠”的运行状态，形成了企业的安全生产过程。而财务预警系统正是遵循此原理，分析公司财务安全机理的矛盾运动，预测公司财务危机，并不断调整，使公司财务活动始终处于“安全、可控”的状态。实践中，公司财务对经营活动具有前瞻性特征。一般来说，陷入经营危机的企业都是以发生财务危机为征兆的，财务危机的发生是一个渐进积累、不断恶化的过程。在这一过程中，一些敏感性的关键财务指标即警兆会以不同的形式，在不同程度显现出来。通过对这些警兆进行分析，就可以进行预警。
三、企业财务危机预警系统的功能
构建一个有效、适用的财务危机预警系统，对财务运营做出预报，无论从哪个立场分析都是十分必要的。财务危机预警涵盖了财务管理的一系列环节，它具有以下功能：
（一）信息收集功能
财务危机预警的过程同时也是一个收集信息的过程，它通过收集与企业经营相关的产业政策、市场竞争状况、企业本身的各类财务和经营状况的信息并对此进行分析、比较开展预警，信息收集也是一个贯穿财务危机预警始终的活动。
（二）监测功能
监测即跟踪企业的生产经营过程，将企业生产经营的实际情况同企业预定的目标、计划、标准进行对比、核算、考核，对企业营运状况作出预测，找出偏差，进而发现产生偏差的原因或存在的问题，并显化其价值形式。当危害企业的财务关键因素出现之时，可以提出警告，让企业经营者早日寻求对策，以减少财务损失。
（三）预报功能
当危害企业财务状况的关键因素出现之时，可以提出警告，提醒企业经营者早日寻求对策，避免潜在的风险演变成现实的损失，起到未雨绸缪、防患于未然的作用。
（四）诊断功能
诊断是预警体系的重要功能之一。根据对跟踪、监测结果的对比、分析，运用现代企业管理技术和企业诊断技术对企业营运状况之优劣做出判断，可以找出企业运行中的弊端及其病根所在，以达到把有限的企业资源用于最需要或最能产生经营成果的地方的目的。
（五）治疗功能
通过监测、诊断，找出企业存在弊病的病根后，就要对症下药，更正企业营运中的偏差或过失，使企业恢复正常的运转。一旦发现财务危机，经营者既要阻止财务危机继续恶化，也要寻求内部资金的筹集渠道，还要积极寻求外部财源。
（六）辅助决策功能
要通过财务危机预警及时为企业高层提供决策所需的信息，保证决策的科学性和可行性，结合其信息判断企业何为有所为，何为有所不为。
（七）健身功能
通过预警分析，企业能系统而详细地记录财务危机发生的缘由、处理经过、解除危机的各项措施，以及处理反馈与改进的建议，作为未来类似情况的前车之鉴。这样，可将企业纠正偏差与过失的一些经验、教训转化成企业管理活动的规范，以免重犯同样或类似的错误，不断增强企业的免疫能力。
四、企业财务危机预警系统设计的原则
（一）科学性原则
所谓科学性，是指财务危机预警系统所设计的程序和方法必须科学、有效。如果建立的预警模型、方法和指标体系不科学，那么预警系统就不能发出正确的警报信号，企业就不能得出科学的结论，据此做出的经营管理决策将造成严重的后果。可见，企业应根据其财务的实际情况，选择适合本企业的财务危机预警模式，甚至可以根据企业情况修改或创造出更好的模式。因为企业自身的规模和运作方式不同，所以可选择的预警程序和方法是多种多样的。
（二）系统性原则
预警的系统性主要强调两点：
1.以目标为中心，始终强调系统的客观效果，强调预警的对象是企业的财务危机。
2.以整个系统为中心，预警时结合客观实际情况，强调整个系统的最优化。如果将企业作为一个总体系统来看待的话，按其业务流程划分，可分为销售、生产、采购等子系统；按其财务管理流程划分，可分为收入、成本、现金流等子系统。对各子系统预警、控制的目的是保证企业总体系统的最优化。
（三）成本效益权衡原则
在预警中，成本和效益的权衡是必须考虑的限制因素之一，即使用预警系统产生的效益应超过（至少等于）在预警过程中所花费的成本。也就是说，运用选定的模型和方法，对企业危机状况进行预测和报告，过分要求其结果的准确和完美是完全没有必要的，把握主要问题，及时报警，以争取选择对策、控制财务危机的时间才是最重要的。需要注意的是，效益和成本的评估实际上是一个判断的过程，有些模型或指标固然有用，但如果为获取该模型或指标预计要花费很大的成本，一般应放弃该模型或指标，转而使用其它替代模型或指标。
（四）动态性原则
财务预警系统对企业经营风险的预测不仅具有预测未来的价值，而且要具有分析经营趋势的作用，它要求预警必须把过去与未来连接在一起，在分析过去的基础上，把握未来的发展趋势。即：财务危机预警应是一种动态的分析过程，要充分考虑环境因素的制约，如宏观经济环境、企业法人治理结构、信息化程度、观念的变化等因素都会影响预警系统的有效运行。动态性还体现在财务危机预警系统必须根据市场经济的发展、企业风险的变化而不断修正、补充预警的内容，确保财务预警系统的先进性。
五、企业财务危机预警系统的构成
企业财务危机预警系统应该是由若干要素相互联系构成的一个有机整体。该有机整体包括财务危机预警组织机制、预警信息机制、预警分析机制、预警管理机制。
（一）财务危机预警组织机制
预警组织机构的健全与否，直接关系到企业财务预警运行机制运转效果的优劣，关系到财务预警体系的功能能否正常、充分地发挥。为了保证财务预警工作的客观性和中立性，预警组织机构应相对独立于企业组织的整体控制，它独立开展工作，但不直接干涉企业的生产经营过程，只对企业最高管理者（管理层）负责。预警组织机构可以是一个虚设机构，如预警组织管理委员会，它的成员可以是兼职的，由企业内部熟悉管理工作、具有现代经营管理知识和技术的管理人员等组成。同时，企业还可聘请一定数量的外部管理咨询专家参加。
预警组织机构的职责是负责确定预警目标、研究预警方案，听取财务预警情况汇报，并据此商讨决定预报的类型（零、低度、中度、高度预警报告）和预报内容，以及应采取的对策方案，及时解决经营过程中出现的问题。其日常工作的开展可由企业现有的某些职能部门（如财务部、企管办、企划部）派专人负责进行，或通过设立一个专门的部门，如企业预警管理部门，具体负责财务风险监测和预报工作。同样，为了保证日常预警工作的正常进行，负责具体预警工作的部门或个人应具有高度的独立性，他们的工作应只对预警管理组织机构（预警管理委员会）负责。
（二）财务危机预警信息机制
财务预警信息机制为财务预警提供信息支持，包括财务预警信息的搜集、传递、处理与评价等方面的制度和规定，提供预警行为主体实施预警行为所需信息是其首要功能。由于财务预警所需信息与其他财务管理行为所需信息不同，单纯利用和依靠传统财务管理信息系统不能满足预警管理的需要。因此，从当前的现实情况看，企业可考虑对现有信息系统进行修正，增补一些能够反映企业财务风险大小的信息。从长远看，可通过自行开发或外购方式建立一个专门的预警信息系统，与原来的财务管理信息系统结合在一起，形成企业财务管理大信息系统。良好的财务预警分析系统必须建立在对大量资料系统分析的基础上，因此，公司应建立高效的信息收集、传递、处理机制。
1.根据所考察的内容和侧重点，明确信息收集目标。
2.根据收集目标，通过各种途径收集资料，包括公司外部的报刊、统计数据、经济分析报告等宏观市场资料和同业的公告、规划等各种资料，公司内部的财务资料及其他业务部门的资料。
3.对所收集的资料进行整理、汇总、计算研究，寻找资料中所隐含的经济发展趋势、重要启示以及隐含的危机与契机。
同时，公司应建立以计算机为中心的，高速传递和处理信息的会计信息管理系统。在该系统中，应保证系统与系统之间、部门与部门之间信息流通顺畅，这些系统之间要实现数据共享，保证信息使用者及时、有效地筛选、分析所需的信息，为财务预警系统提供必要的技术支持。
（三）财务危机预警分析机制
财务危机预警分析机制对内外部输入的信息通过各种技术方法进行甄别，通过建立一个科学、全面、有效的指标体系来反映企业的状况，还可以利用这些指标体系建立模型以进行多变量综合分析。所以，一个分析机制应该包含3个方面的功能：识别警兆、确定警度和预报警情。
（四）财务危机预警管理机制
财务危机预警管理机制包括日常控制和危机管理两项。前者主要是在系统实施过程中进行日常监控，对公司经营过程中各警兆进行控制，使其体现出来的警数值不要逾越警度，一旦发生偏离就立即反应，采取相应措施加以控制，防患于未然；而后者主要是在财务危机发生以后，专门的预警组织采取一系列的补救措施，达到化解财务危机的目的。
总之，企业财务危机预警是企业预警系统的一部分，它除了能预先告知经营者、投资者有关企业组织内部财务营运体系隐藏的问题之外，还能清晰地告知企业经营者应朝哪一个方向努力，以便有效地解决问题，使企业的资源得到充分利用，创造最大效益。
【主要参考文献】
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财务危机预警体系篇7
关键词：财务危机预警 财务契约 公司财务治理
一、引言
公司财务治理是通过一系列制度安排配置公司的财务控制权，使利益相关者通过编制、呈报或审阅企业的财务报表等途径来解决信息不对称的问题(杨淑娥等，2002)。财权的配置是通过签订一系列企业契约实现的，包括企业股东之间的股东契约，债权人的信贷契约，经营者的报酬契约和其他利益相关者契约等。广义上公司财务治理范畴包括了涉及财务运行事务和运行机制方面的一切事项，财务危机预警也不例外。所谓财务危机预警，即将某些财务指标的异常运行状况转化为危机信号提供给公司的决策者或投资人，使其迅速做出调整，以避免财务危机的发生。在财务实践中，公司为了降低或者规避由财务危机带来的可能财务危机成本，建立相应的财务危机预警系统，并据以调整公司的财务行为。
财务危机预警是公司财务治理的一种手段，是公司的各种索取权人对公司实施约束与控制以保障其权利的一种约束机制(张先治等，2005)。财务危机预警借助财务危机预警系统发挥作用，财务危机预警系统是企业借助有效的财务与系统管理工具，以企业的财务报表、经营计划，相关经营资料以及所收集的外部资料为依据，采用定性或定量的分析方法，建立分析预警机制，将企业可能面临经营或财务危机风险预先报告给企业的经营者和投资人，并促使其提前分析原因并采取相应防范措施，以避免危机的发生。财务危机预警系统是由分析并预警、预警信息传递、预警信息检验与原因分析、预警信息处理、排警信息反馈等子系统构成。笔者认为，公司财务治理结构是否有效，公司内部的财权配置以及各种财务契约的设定是否合理是使财务预警系统能否有效发挥的基础，财务危机预警系统的评价指标是否真实，模型输出结果是否真实可信，以及财务预警信息向企业的哪个相关利益主体提供“预警”，预警信号是否受重视并能否据以迅速做出相应调整等，都是财务危机预警研究前需要考虑的问题和构建有效的财务危机预警系统的基础。
众多研究已经表明，陷入财务危机中的公司大多为公司治理结构方面出现严重问题的公司，财务危机公司的公司治理水平常常不如正常公司合理(姜秀华，2002)。Claessens.Djankov和Lang(1999)的研究结果表明，不良的公司治理机制是亚洲金融危机和大量企业失败的重要原因(姜红珍等，2005)。陈良华将上市公司的治理结构指标纳入财务危机预警系统，得出了公司治理结构是造成公司财务困境的原因的结论(陈良华，2005)。陈燕等通过对2001-2004年深沪两市上市公司的样本研究得出大股东持股比例、国有股比例、董事会规模等对上市公司的财务危机概率均有显著影响(陈燕等，2006)。韩臻聪认为公司发生财务危机的原因之一是由公司的监督机制不健全造成的，公司董事会、监事会以及股东大会没有发挥应有的作用(韩臻聪，2006)。王玉文将造成企业财务危机的原因分为内部原因和外部原因，而公司治理结构不完善，内部控制不健全是公司内部产生财务危机的基础原因(王玉文，2006)。
以上研究是从公司治理的角度对财务危机发生的原因进行了分析，没有从财务契约、财权配置制度、公司财务治理结构设计等方面就财务预警系统的应用环境进行理论探讨，进而分析如何避免企业财务危机的发生并提高公司治理水平。本文从探讨企业内部的财务契约与财务危机预警的关系入手，以设计制度化的契约为财务危机预警系统的有效性应用提供基础，并在此基础上构建有效的财务危机预警信息传递系统，促进公司治理水平的提高。笔者认为，只有契约制度上设置合理，才能保证财务危机预警信息传递通畅，从而使管理层积极采取措施，避免公司陷入财务困境。
二、财务契约与财务危机预警
所谓财务契约，是指能够确定公司的各种利益主体基本关系，明确落实各自的财权归属，避免利益冲突，使各利益相关者之间形成一种相互约束与制约状态的治理手段。这些契约主要包括股权契约、报酬契约、信贷契约和其他利益相关者契约。从经济学角度看，财务危机预警既是对公司的各种索取权人的未来索取利益将要减少的提示，也是揭露公司财权控制人不当财务行为的手段。因此，如何避免不当财务行为发生者通过操纵财务危机预警信息掩盖公司潜在财务危机，阻止财务危机预警系统发挥有效性，就必须通过设计相应的财务契约，以保障财务危机预警信息真实可靠并能够有效处理。
(一)股权契约与财务危机预警 由于历史的原因，我国中小股东利益保护机制落后，国有上市公司股权结构普遍表现为“一股独大”，且处于绝对控股权的大股东通过占用上市公司资金或者企业内部关联交易等行为掏空上市公司，并最终导致公司陷入财务危机的现象层出不穷。这与公司治理水平低下、公司内部股权契约不完备性有极大的关系。股权契约是股东之间就设立公司相关问题签订的契约，用以协调股东内部的利益关系，其主要内容通常包含在各种公司法规、章程和证券监管法规中。由于大股东拥有更多的公司经营事务的知情权和控制权，也更有能力通过各种方式转移财富以获得最大的控制权收益。因此，即使公司财务危机预警系统发现了潜在的财务危机，也极可能由于财务控制权的不均衡分布使预警信息失真或失效。因此，公司股东之间的财务契约除了常规条款之外，还需要额外条款以保证财务危机预警信息在股东内部透明化，避免大股东操纵预警信息，牟取私利的行为发生。通常额外条款有：一股一权，股东只享有其拥有股份数的投票权；股东权利与义务制度化；财务预警信息报告部门要具有独立性，预警指标的真实性要先经外部审计部门独立审计，预警信息要同时发送给各个股东；规范关联方交易并将所有的会计处理方法统一化透明化，避免暗箱操作；在财务预警信息披露以后，要向所有股东公开导致潜在财务危机的不当财务行为并进行调整。
(二)报酬契约与财务危机预警 报酬契约指股东与管理者之间签订的明确公司经营者权利与义务的契约，规定了管理者工作业绩良好时得到的报酬，以及业绩表现很差或出现不良行为时将受到的惩罚。由于公司管理层对财务信息的生成和报告可以直接干预，如对公司会计政策的选择和变更，涉及公司利益的重大事项披露时间和内容，会计内部控制制度的设计和执行等进行控制，因此，公司其他利益相关者很难对管理者的财务控制行为进行监管。由于信息不对称，经营者将在股东利益和自身利益之间寻求平衡，这就产生了成本，并且由于其对经营情况掌握的直接资料，而更容易对财务情况进行控制。《中国上市公司高管持股及薪酬状况综合研究报告暨中国企业股权激励状况综述(2001年)》显示，高管人员的报酬水平与公司业绩指标的相关性总体上不显著(潘
秀丽，2002)。由此可以看出，经营者往往不是努力提高企业业绩，而是利用信息优势进行利润操纵扩大规模，从而获得更多的报酬。财务危机预警系统只是管理者的财务行为和业绩表现的一种最末端的检验。因此，为了能使财务危机预警系统发挥作用，报酬契约中需加入以下条款：在财务危机预警信号出现以后，经营者需向股东及债权人及利益相关者提供原因分析报告，并由外部管理咨询公司进行审查；经营者占据股份数目不得超过股权激励标准的5％，董事会有因为经营不当而惩罚或罢免管理者的权力；限制管理者进行内部关联交易；制定多维度的公司经营业绩评价指标，经营者要定期向公司股东或债权人汇报公司的经营情况；在财务危机警示信号被排除以后，经营者要向董事会做经过独立审计机构审计过的管理调整报告，以避免危机的发生；实行会计管制。
(三)信贷契约与财务危机预警在公司的日常经营中尤其是在进行投资决策时，公司股东一般倾向于高风险高报酬的项目，而债权人则更希望风险小的投资项目以确保资金的安全性(李明辉，2006)。因此，在财务危机发生时，债权人往往是最积极的外部力量，要么会支持公司破产清算，要么会紧密关注公司对财务危机的处理。财务危机预警系统将是债权人确保维护自身利益的有利工具。故在债权人与股东和管理者关于融资等相关问题签订信贷契约时，就需要一些附加条款：财务危机系统的预警信息要及时送到债权人手中，债权人有处理措施的知情权；限制资金的使用情况，做到借款目的和用途一致；定期向债权人提供经过独立审计的财务报告；财务报表的计算口径和会计方法要统一透明；债权人有权定期到公司收集公司的经营和财务信息。
(四)其他利益相关者契约与财务危机预警 从某种程度上说，企业是股东、经理人员、债权人、供应商、消费者、工人以及政府等利益相关者参与的一系列契约的联结。这些主体将自己所拥有的资源投入到企业，同时相应的拥有企业的所有权。因此，除了需要完善公司的股权契约、报酬契约和信贷契约以提高企业财务危机预警系统的有效性外，还需要完善以公司员工、供货商和政府为代表的其他利益相关者契约。实践表明，公司的员工或供货商等利益相关者，对即将陷入财务危机的公司具有较强的信号敏感性，一旦出现危机信号，员工会采取提前离职，供货商会采取撤货或撤资等行为以使自己的损失最小。因此，将以员工、供货商等利益相关者纳入公司的财务危机预警系统中，建立相应的利益相关者契约，既可以使公司的财务预警信息更具全面性和前瞻性，又能避免危机信号出现后的利益相关者的倒戈行为使公司财务危机加速恶化。而对于可以实施外部财务治理的政府来说，其参与公司财务治理的方式有直接参与和间接参与两种。直接参与包括直接对公司进行财务检查或者是委托相应的监管部门或审计机构进行监督等；间接参与包括制定出各种约束公司投融资活动的法律法规，如要求统一使用能够增加信息披露透明度的会计准则、会计方法等。此类条款：允许员工、供应商、消费者等利益相关者作为外部参与者加入到公司的财务预警部门中；公司的利益相关者对公司的经营决策有知情权和建议权；其他利益相关者可以定期向公司反馈预警信息；危机预警信号出现以后，利益相关者具有原因分析与处理意见的知情权以及提出建议的权力。
三、财务预警信息传递系统的构建与公司财务治理
在财务契约完备的前提下，财务危机预警系统才具有有效性；只有在满足财务预警系统有效性的情况下，公司的股东和管理者才能更好的采取措施防止公司陷入财务困境。这就要求公司完善财务治理机制，利用财务契约在公司财务控制活动中体现各主体在财权上相互制约、相互制衡的动态控制机制，并在此基础上，构建有效的财务预警信息传递系统。如(图1)所示。
由(图1)可以看出，财务预警系统的实施将由独立的财务预警部门来执行，其根据经营者定期提供的企业财务报表，经营投资计划以及企业利益相关者所提供的相关外部信息资料为依据，采用定量的数据模型分析来判断公司是否存在潜在的财务危机，然后根据相应的财务契约将预警信息有效地传递给董事会，监事会、控股股东以及利益相关者，经营者根据预警信息及时做出调整策略，并将其反馈分析报告由外部独立审计机构或相关咨询机构进行审计后提供给股东、债权人和其他利益相关者。在这样的控制机制下，财务危机预警系统才能发挥其应有的预警作用，并对公司治理水平的提高提供了制度基础。
通过股东、经营者、债权人以及其他利益相关者相互制衡的机制建立起企业财务危机预警系统，企业可以保证财务危机预警信息准确有效的得到传递和处理，并通过完善相应的财务契约提高了企业的治理水平，具体表现如下：
(一)规范和明确了股东与债权人的财务治理权 一方面，财务危机预警的附加股权契约，保证了股东对公司的日常经营情况，重大财务事项和能够影响公司财务状况的重大事项具有知情权和参与权，同时强调了同股同权，避免了“大股东侵占”等行为的发生。另一方面，信贷契约的完善使债权人在公司财务治理方面的作用得到充分体现，信贷契约保证了债权人能够定期获得企业的经营和财务状况，避免债权人盲目的对企业活动进行干预；同时信贷契约使债权人在财务危机预警信号出现时，能够及时了解情况并采取相关行动，加强了债权人的财务治理能力。
(二)完善了经营者的激励与监督机制 委托理论认为，经营者的目标主要是追求个人效用的最大化，如追求更高的报酬、在职消费等。可以说，经营者只有在公司利益与个人利益重合的时候才会顾及所有者的利益，相反，当经营者出现错误损害了企业所有者利益时，经营者必然会操纵会计信息以使自己的责任最小化。在这种情况下，不完善的财务危机预警系统往往失去有效性。而基于财务危机预警系统的报酬契约则使财务危机预警信息不受经营者的个人操控，完善了公司对经营者的监督机制；同时，制定多维度的经营者业绩评价指标体系，对管理层的评价重点放在考察资本是否升值上，使经营者具有更大的管理空间，形成了正向激励。
(三)强化了外部审计监督系统 完善的财务危机预警系统强调了外部独立审计机构的参与性和决策性，提高了企业的财务信息披露质量，进一步完善了信息披露制度。将公司的经营状况特别是重大财务事项尽可能的公布于广大的中小股东，增加了公司决策的透明度，大大减少了公司股东或管理层通过操纵会计信息，滥用公司财权的可能性。同时，随着大量公司对于财务危机预警系统的完善，独立的外部审计机构行业必将迅速发展并成熟，这必然会对提升整体企业的会计信息披露质量。
(四)完善的财务危机预警系统与公司治理水平的提高相辅相成 众多研究已经表明，公司陷入财务危机的原因多是由于公司治理水平低下造成的。因此，建立在完善的财务契约的基础上的财务危机预警系统，不仅能够及时准确的提供预警信息并保证企业采取相应措施排警，还能够在以制度化的形式使企业的各个利益相关者之间相互制衡，相互监督，从而提高公司的治理水平。同时，公司治理水平提高能够保证公司资源的有效配置以及各种经营财务决策的有效实施，又能避免企业陷入财务困境。因此，财务危
机预警系统的完善与公司治理水平的提高是一个相互促进，相辅相成的过程，缺一不可。
四、研究结论
财务危机预警的根本目的是使公司的管理层能够即使迅速的发现公司财务状况的恶化征兆，以及根据预警信号找出经营不力的原因，从而避免公司陷入财务困境。本文将财务预警系统纳入公司财务治理结构中，根据财务契约与财务预警的关系，采用制度的形式将财务预警系统的信息传输渠道和反馈方法规范化，提高其有效性的发挥，从而提高公司的治理水平。本文从股权契约，报酬契约、信贷契约和其他利益相关者契约与财务危机预警的关系入手，分别在股东之间，股东与经营者之间，债权人与股东和经营者以及利益相关者之间如何用契约的形式保证财务预警系统在公司治理中的有效运作，并基于此构建完善了财务危机预警信息传递系统，最后探讨了财务危机预警和财务契约的完善对提高公司的治理水平的作用。指出建立在完善企业契约的基础上的有效的财务危机预警系统明确规范了股东和债权人的财务治理权，完善了经营者的激励与监督机制，强化了整个行业的外部监督系统。财务危机预警与公司财务治理是相辅相承的关系，财务危机预警有效性的需求使公司财务治理体系进一步完备化，而公司治理水平的提高将是公司避免财务困境的必要条件。
本文对财务危机预警、财务契约和公司治理三者关系的探讨是建立在国家法规、公司内部财务契约、中小投资者利益保护机制三方面协调监控上的。这不仅要求国家要逐步完善相关企业外部审计和监督的法律法规，制定相关政策激励和约束外部管理咨询公司或审计机构的发展和运作，鼓励会计事务所和税务事务所等社会中介组织的发展，并在法律层面上保证其独立性。同时还要建立行之有效的清查破产制度；同时完善上市公司的信息披露制度，利用法律手段充分保护中小投资者的利益。只有这样，才能形成完备的财务监控体系以及有效的财务危机预警信息传递系统，并使公司治理水平进一步提高。
作者简介：
朱春梅(1971-)，女，四川南充人，成都理工大学计划财务处经济师
蔺玉(1982-)，女，河北邯郸人，成都理工大学信息管理学院硕士研究生
张锐(1981-)，女，四川乐山人，成都理工大学信息管理学院硕士研究生
参考文献：
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财务危机预警体系篇8
关键词：财务危机财务预警预警模型
由于数年前亚洲金融风暴，使得国内经济也受到巨大的影响，资本市场长期低靡，我国也陆续发生了上市公司财务危机事件，许多St企业实际上早已具备了破产条件，如银广厦惊人的骗局，郑百文重组案，猴王集团破产案等。今这些年来还出现一批涉外破产案，有些影响特别巨大，如1998年广东国际信托投资公司破产案，2000年广东控股集团公司破产案涉及许多国家和海外的债券人。这些公司大多通过虚增利润或资产，或低估负债，从而从资本市场或金融机构获得巨额资金，使国家的利益受到严重损害。在新的历史时期，企业要生存，企业要发展，传统的管理理念和方法受到质疑和挑战。在现代管理机制的基础上建立企业财务危机与财务预警机制，已经引起关注。
企业毕竟有其生命周期，并非是一种永恒的存在形式。在市场经济条件下，总会有一些企业开张问世蓬勃发展，也不可避免的会有另一些企业萧条衰败破产倒闭。企业为了求生存求发展，面对变幻莫测的市场经济不得不随时考虑企业的财务危机，考虑在企业一旦出现财务危机时，如何处理企业的财务事宜，以使企业求得生存。与此同时，与企业生存风险相关的财务预警机制也就孕育而生。面对变化莫测的外部竞争环境，面对需求多样化的消费者，面对虎视眈眈的跨国公司，建立和完善企业财务危机与财务预警管理机制迫不及待。
国外关于财务失败预测研究影响最广泛的是威廉·比弗（willianBeaver）的单一变量模型和阿尔特曼（edwardi.altman）的“Z-Score”模型。美国财务专家阿尔特曼1提出的企业失败预测模型是以营运资金/资产总额、留存收益/资产总额、息税前利润/资产总额、普通股及优先股市价/负债总额、销售总额/资产总额等五项财务比率的加权平均数来测试财务失败的。奥尔逊2提出一种logit模型。该模型建立在累积概率函数的基础上，而不需要满足自变量服从多元正态分布和两组协方差相等的条件。在国内，学者周首华等对阿尔特曼的“Z-score”模型进行了一定的拓展，建立了“F分数模式”，F分数模式的临界值是0.0274，此数值上下0.0775为所谓的不确定区域，F分数越小，则公司发生财务危机的可能性越大。陈静3根据1995年至1997年54家样本企业财务资料，分别进行了单变量和多变量分析，得出结论是在宣布前一年预警模型的成功率较高，离宣布日越远，则成功率越低。吴世农、卢贤义4对上市公司财务危机预警研究成果表明：（1）我国上市公司财务困境具有可预测性。（2）在单变量模型中，净资产报酬率的判定效果较好。（3）多变量模型优于单变量判定模型。（4）比较多变量模型下的3种模型，logit模型的判定准确性最高。
一、财务危机的基本理论
1.财务危机的内涵
由于缺少有力的理论支持，对财务危机概念的定义就具有“实证化”和“事件化”的特征，即中外研究者大多是以自己研究的视角和实证的需要以及一些事件的发生作为标志进行定义的，财务危机也称财务困境。比弗Beaver5把破产、拖欠优先股股利、拖欠债务界定为财务困境；阿而特曼（altman）6定义的财务困境是“进入法定破产的企业”；罗斯（Ross）7等人则认为可以从四个方面定义企业的财务困境：①企业失败，即企业清算后仍无力支付债权人的债务；②法定破产，即企业和债权人向法院申请企业破产；③技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本；④会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。从防范财务困境的角度看，“财务困境是指一个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务”，即技术破产。
财务困境在国内也被称为“财务危机”或“财务困难”，但究竟什么是财务危机，关于财务危机的一般定义是：企业履行经营义务时受阻的状态，它主要包括三层涵义，一是企业资产总额超过负债总额，但资产配置的流动性差，无法变现，从而用于偿还企业的债务，企业的现金净流量低，经营效益差；二是最近两个会计年度净利润为负数，并且最近一个会计年度股东利益低于注册资本；三是企业的负债总额超过企业资产的公允价格，经协商进入重组状态。
总之财务危机，就是企业面临的种种可能的困境。而一旦发生这样的可能，也就是一旦企业陷入了这样的危机，企业的经营将面临着巨大的困难，甚至破产清算。
2.财务危机产生的原因
要做到防范企业财务危机，首先要识别危机产生的原因，重视财务危机出现的早期征召，及早采取措施，才能争取到主动权，将财务危机消灭在萌芽状态。导致企业陷入财务危机的原因有两个方面：外部因素和内部因素。一般情况下，外部环境因素对企业来说大多是不可控因素；内部因素是企业可控因素，企业通过危机管理可以降低其危害。
首先分析外部因素，国家宏观经济环境的变化、行业不景气、市场竞争激烈、会计准则的变更等客观原因会在一定程度上影响企业的业绩。在我国由于市场经济尚不发达，企业受政府政策法规的影响还比较大，一旦企业的生产经营与相关政策不符，该企业的生产经营必定受到重大影响。此外，由于银行业中的一些信贷政策，也对企业财务困境的发生起到了一定的影响，如银行信贷中收回再贷政策，很有可能使企业在资金周转不灵时陷入财务困境。
其次分析内部因素，由于我国企业市场化的时间较短，企业规模较小，经营机制、管理水平还处于初级阶段，企业自身防范财务危机的能力较弱，在这种情况下，造成企业财务危机的原因有其自身的特殊性。（1）不合理的公司治理结构。（2）企业经营管理因素的影响。
（3）大量举债，偿债风险过高。（4）丧失核心竞争能力的多元化投资。（5）担保与诉讼。（6）企业家的影响因素。（7）资产流动性差。
总的来说，影响公司财务危机的因素很多，越来越多的学者把目光都聚集在财务预警的建模上，因此研究好财务危机与财务预警机制的关系，运用一些具体措施，对企业财务危机发生原因进行事前的控制与防范、事中的化解与分散，以及事后的缓解与补救，以达到避免财务危机或使之造成的损失降低到最小限度的目的。
二、财务预警基本理论
1.财务预警的内涵
预警一词最早出现于军事领域，是关于突然袭击的信息预告。随着社会的发展和时代的变迁，预警已经进入到现代经济、技术、政治、医疗等各种领域。预警的实施对象往往是具有战略意义的，其重要性已逐渐为更多的人所接受。
所谓财务危机预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统，它贯穿于企业经营管理活动的全过程，通过分析企业内外理财环境，及早地发现企业财务危机信号，同时通过寻找财务危机的原因，提出防范和解决危机的有效措施，为企业经营决策和有效配里资源提供可靠保障。财务危机预警系统作为一种诊断工具，其灵敏度越高发现问题就越早，从而可以及早规避风险。一个有效的财务预警系统具备如下功能：信息收集功能、预知危机功能、财务监测功能、财务诊断功能、财务预控功能等。
2.财务预警的功能
企业财务危机预警作为一种成本低廉的诊断工具在实践中应用范围广泛，财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业经营管理活动中潜在的风险进行适时监控以防止企业财务失败。对企业内部管理者而言，它可以发现问题并告知企业经营者，使企业有效地防范与解决问题，回避财务危机的发生，企业可以用这种财务预警来做举债决策和应收账管理。对外部投资者而言可以用来做选购和处理股票的决策，银行也可以用财务预警来实施贷款决策和管理，注册会计师可以用财务预警确定审计程序及决定企业是否适用持续经营假定，法院可以用财务预警对破产欺诈的进行判定等等。那具体来说财务预警系统主要有以下几种功能：
（1）捕捉信息功能：必须能够随时发现警报信号。（2）预测功能：能够预测危险事件的发展趋势和最终后果。（3）判断功能：能够判断事件的危险程度。（4）发出征兆功能：能够及时灵敏发出报警信号。（5）跟踪、预防和控制功能：能够跟踪事件的进展，及时分析警报原因，知其然更知其所以然，制定有效措施，阻止事件的进一步恶化，避免财务危机的发生。（6）对策功能：能够提供有关警报事件的基本对策和方法，起到辅助决策的作用。（7）免疫功能：能够横向借鉴同行业的经验教训，能够记录本企业财务警报的处理过程和评价结果，不断总结和积累，前车之鉴，不断提高企业财务预警能力和效果，提高企业的抗风险能力。
三、财务危机预警效应
在激烈的市场竞争中，影响企业生存的主要威胁均来自其面临的各种风险和危机。财务预警系统通过对财务指标的综合分析及预测，及时反映企业经营情况和财务状况的变化，并对企业各环节发生或将可能发生的风险，发出预警信号，为管理当局提供决策依据。
企业的顺境与逆境之间是一种相互依存、相互制约和互为延续的共存关系，企业将不断地处于顺境或逆境中，整个企业就是在这种螺旋式的上升过程中得到发展的。企业的困境与顺境进一步可以分为两对矛盾，一是企业同外部环境的矛盾关系，即“正功一负功”，“效益一弊端”；二是企业内部管理同企业经营绩效的矛盾关系，即“促进一促退”、“有效一无效”、“成功一失败”。通过此等成功与失败机理的对比，有利于从失败中积极吸取经验教训，以避免今后类似的问题发生。
企业财务危机预警，就是从财务角度对企业进行危机预警，它是架构在企业预警理论之上，通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，预先告知企业所面临的危险情况，同时分析企业发生财务危机的原因，发现企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施并提出相应的预警对策的财务分析系统。
财务危机和财务预警是财务管理中不断重复，不断相互交织在一起的，他们是一对同时共生的矛盾体。一个正常运行的企业，其资金运动过程中总是贯穿着一系列的危机，而财务预警系统也会随时通过财务指标信息对企业的财务运行进行危机评价，从而告知企业此时的危机状况，提醒企业是否需要做出危机应急反应，如图1-1所示。
图1-1财务危机与财务预警关系图
分析图1-1企业财务危机与财务预警关系，发现在企业的运行周期中，企业从财务运行正常到财务运行危机的过程中，财务预警系统会从财务运行系统中时刻获取财务指标信息，并将这些信息通过分析预警，预警信息传递，预警信息检验与原因分析，预警信息处理，排警信息反馈等将处理出来的危机信号再传递给企业财务系统，告知企业其危机的程度，使企业的决策层做出相应的危机处理。以至于使企业安全渡过危机期恢复财务正常，否则危机处理不适当使企业没有平稳渡过危机期而导致企业财务运行失败。所以企业的财务危机与财务预警在总体上有一个平衡效应，如果这种平衡效应一旦被打破，则意味着企业的财务失败。
四、财务危机预警相互作用机理
1.财务危机作用于财务预警内在效应关系
从理论上说，当财务危机出现，财务预警系统就应该发出预警信号，企业就应该排警，从而使财务运行回到正常的轨迹。但实际企业运行过程中并不是所有财务危机对预警信号都必须做出反应，而只是预警信号达到一定危险限度的时候才需要作出排警处理。
我们可以把企业的财务危机和财务预警定为不同等级，级别数越高，其危机程度和预警的程度也就越高。有什么程度的财务危机，就有什么程度的财务预警与之相对应，危机的严重程度也就决定了财务预警的级别。分析图2-2财务危机与财务预警级别状况，发现当危机的级别在1-3级之间时，财务预警系统的预警级别也与之相应的为1-3级，其危机程度和预警程度都不高，企业可以通过自身的相互作用平衡危机使财务危机程度到达0级。当危机程度高达到n-2级，预警系统也将发出较强的预警信号，此时，企业按照预警的n-2级的级别作出排警反应，使财务危机达到0级，从而恢复正常财务运行达到平衡状态，如图1-2所示。
图1-2财务危机与财务预警级别状况图
财务危机是客观存在的，如前所阐述的财务危机产生的原因可知，由于内部原因和外部原因的作用导致财务运行失衡出现财务危机。而财务预警是一种主观的，人为制定的系统，它从数据的选取，到预警模型的运用，都是通过主观判断所取得的数据而最后得出预警结果，不同的人可能会取不同的财务危机数据，运用不同的预警模型，得到不同的结果，但是无论怎样由财务危机而产生的各种因子数据就直接决定了财务预警结果。
2.财务预警作用于财务危机的内在效应关系
企业在财务危机时是否可以转危为安，企业内部的财权配置以及各种财务指标设定是否合理是使财务预警系统能否有效发挥的基础，财务危机预警系统的评价指标是否真实，模型输出结果是否真实可信，以及财务预警信息向企业的哪个相关利益主体提供“预警”，预警信号是否受重视并且能否据以迅速做出相应调整等，都是财务危机预警研究前需要考虑的问题和构建有效的财务危机预警系统的基础。
财务预警系统有助于了解财务危机产生的诱因，起到有效预防财务危机的功能。财务预警的作用，看似在企业的财务危机征兆出现后它才发挥作用，其实由于企业建立了财务预警系统，事先己经明确了各种可能导致企业财务危机的诱因和监控指标，它是一种先导的预防功能，能使企业的财务危机征兆在其预警信号尚未形成之时，就被有效地防止和克服。财务危机的预防必须要与财务预警系统的建立紧密地相结合，在建立企业有效的财务预警系统的过程中，实际就是有效地宣传正确的理财概念，提升公司管理层和所有员工的风险意识和实施企业有效预防财务危机的过程。财务危机的预防和财务预警系统的本质是一致的，许多财务控制的手段和财务状况不佳的表现特征，其可能既是财务危机预防内容，也是财务预警系统的信号。
一个完整和有效的企业财务危机预警系统，不仅仅简单地预示企业财务危机的警示信号，而应该对这种预警信号做出充分的解释和说明，不但要尽可能地说明其产生财务危机的原因，更应提出如何有效处理和应对各类财务危机的有效措施。
财务危机预警的根本目的是使公司的管理层能够及时迅速的发现公司财务状况的恶化征兆，以及根据预警信号找出经营不力的原因，从而避免公司陷入财务困境。
企业的财务预警贯穿于整个财务运行系统，从财务运行正常到财务运行危机乃至财务运行失败即破产。企业不断向预警系统发送财务指标信息，而财务预警系统将这些信息进行一系列的处理，对数据进行评价，企业通过评价结果做出判断。并不是所有财务预警都是正确的，也并不是所有正确的预警企业都能做出正确的分析。
作者简介：
李瑜，女（1976-），会计硕士，湖北长江广电广告有限公司财务部会计师，主要从事财务软件应用与研究。
参考文献：
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财务危机预警体系篇9
【关键词】财务预警财务危机财务困境
财务预警(financialforecast),又称为“财务危机(危机)预警”,是从财务角度对企业进行预警,通过对企业财务报表及相关经营资料的分析,利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式,预先告知企业所面临的危险情况,同时分析企业发生财务危机的原因,发现企业财务运营体系隐藏的问题,以提早做好防范措施并提出相应的排警对策的财务分析系统。
1财务预警的功能
一个有效的财务预警系统具有以下五大功能:
1.1信息收集
它通过收集政治、经济、政策、科技、金融、各种市场状况、竞争对手、供求信息、消费者等与企业发展有关的信息,集中精力分析处理那些对企业经营和发展有重大或潜在重大影响的外部环境信息,同时结合企业自身的各类财务和生产经营状况信息,进行分析比较。
1.2预知潜在的财务危机
经过对大量信息的分析,获得财务危机的先兆信息,当出现可能危害企业财务状况的关键因素时,财务预警系统能预先发出警告,提醒经营者早作准备或采取对策以减少其给企业带来的损失。
1.3控制发生的财务危机
当企业出现财务危机时,一方面财务预警系统密切跟踪危机的进展,另一方面迅速寻找导致财务状况恶化的原因,使经营者有的放矢,对症下药,制定有效的措施,阻止财务状况的进一步恶化。
1.4提供对策
当企业出现财务危机时,能够提供有效的、便于操作的处理财务危机的基本对策和方法,起到辅助决策的作用。
1.5避免类似财务危机再次发生
财务预警系统通过详细地记录财务危机发生的原因、处理经过、解决的措施以及处理的反馈与改进意见,对企业现有财务管理及经营中存在的缺陷提出改进建议,不断增强企业的免疫能力,同时不断完善财务预警系统。
2财务预警的意义
任何企业的财务危机绝非朝夕之间突如其来,往往是企业管理者对财务风险的监测与危机前的种种征兆重视不够,未能及时采取措施,以至于财务危机不断恶化,最后引致危机爆发。因此,对企业的财务运营过程进行跟踪、监控,及时发现企业财务管理中存在的问题,及早察觉财务危机的信号,预测企业的财务危机,使经营者能够在财务危机出现的萌芽状态采取有效措施改善企业经营管理,预防失败,以提高管理质量。建立财务预警系统,对财务运营进行监控预警,无论从哪个立场分析都具有非常重要的现实意义。
2.1对于监控部门来说:
根据财务预警系统提供的信息,可以进行监测和预警;对于经营者来说,能够在财务危机尚未出现时或出现的萌芽阶段,采取有效措施改善企业经营,预防失败;对于上市公司,可依据此揭示财务经营中所存在的问题,及时调整公司经营策略,以避免沦入st、pt的行列;对于准备借“壳”上市或买“壳”上市的公司来说,可以通过关注预警信息寻找到宝贵的“壳”公司;对于投资者来说,可以根据财务预测指标的动态分析进行正确的投资选择,并在发现企业的财务危机萌芽后及时处理现有投资,避免更大损失;对于银行等金融机构来说,可以利用这种预测,帮助做出贷款决策并进行贷款控制,防止坏账发生;对于审计人员、法律人员来说,可以据此更为准确地对上市公司经营情况和前景做出判断,避免因未能准确披露而招致的法律诉讼。
2.2从宏观经济运行的角度而言:
自从1997年东南亚引发金融危机并迅速波及到全球以来,人们开始反思探讨造成危机的根源,各项研究表明,除了经济、金融体制和腐败等深层次原因外,引发危机的另一个重要原因就是相关的经济信息不全,缺乏必要的监测和预警机制。因此就宏观经济运行的角度而言,建立一个功能强大的、可操作性强的危机监测预警系统十分必要。
2.3从企业所处的国际环境来看:
20世纪90年代至今,世界经济处在危机四伏、动荡不安的态势下,亚洲经济危机从本质上讲是现金流量的危机,是资金短缺的危机,造成这一危机的原因:一是公司过度负债的筹资观,二是公司盲目向高风险行业扩张和大肆推进国际化的投资观。事实上亚洲金融危机产生的经济基础是东南亚企业早已潜伏的财务风险和危机。曾经名噪一时的韩国大宇集团一夜之间神话般的破灭了,成为亚洲金融危机最迅速的牺牲品,其原因之一就是企业没有建立财务预警系统,及时发现危机并早做处理。
2.4从企业所处的国内环境来看:
随着经济体制改革的不断深化,竞争日益激烈,财务失败以及由此导致的破产清算已成为许多企业可能面临的问题,这样的例子也屡见不鲜。适时、准确地对企业财务失败进行预测分析是市场竞争体制的客观要求,也是企业生存发展的必要保障。尤其在我国加入wto之后,面对国外企业参与国内竞争的形势,建立财务预警系统更成为企业以现今财务管理手段增强自身竞争力和应变能力的一种有效途径。
中国证券监督委员会于1998年3月16日颁布了证监交字[1998]6号文件《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》,要求当上市公司出现财务状况或其他异常,导致投资者对该公司前景难以判断,可能损害投资者权益的情形时,证券交易所应对其股票交易实行特别处理(specialtreatment,简称st)。特别处理的规定给上市公司带来了巨大的压力。而近年来,证监会对一批st公司的处理也给上市公司敲响了警钟。上市公司迫切需要一个可行的财务预警系统以起到警报器的作用,提醒有关方面的注意。而对于我国企业来说,普遍存在财务结构脆弱、财务控制不健全的问题,为企业的生存埋下隐患。“生存重于利润”、“预防重于治疗”的观念越来越为企业所认同,它们也越来越清晰地认识到居安思危、安全理财的重要性,建立财务预警系统成为企业永续经营的保证。
参考文献
[1]张鸣,张艳.财务困境预测的实证研究与评述.财经研究,2001,12.
[2]尹侠.上市公司财务预警的实证分析网,2002,1,3.
财务危机预警体系篇10
关键词:财务危机预警;财务危机;财务危机预警局限性;防范
中图分类号:F275文献标识码:a
财务危机预警对一个企业是至关重要的。我们必须研究企业财务危机预警,建立完善的财务危机预警系统,为企业的健康发展提供强有力的保障。
一、企业财务预警的含义
财务危机预警是以财务会计信息为基础,通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化,对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的控制和预测警报。财务危机并非在一朝一夕内形成,而是有一个较长的潜伏时期,因此有必要建立财务危机预警,在财务危机的萌芽状态预先向企业经营者发出危机警告,促使经营者及时采取有效措施,改善管理,防止企业陷入破产的境地,以保护各相关主体的利益。在研究财务危机预警之前,我们必须清楚什么原因会形成财务危机,以及为什么财务危机预警是必要的。
二、企业财务预警的运用条件
财务危机源于企业对财务风险重视不够,缺乏对财务风险的有效管理,这个时候就需要财务预警,而导致财务危机的主要因素是:
(一)企业丧失筹资能力。企业筹资能力丧失是企业发生财务危机的首要原因,企业债务的一种重要清偿方式是以新筹资金还债,一个企业筹资能力丧失,这就意味着企业的偿债能力会受到影响,而企业现金又不足以维持企业持续经营,这就形成了一个恶性循环,此时到期债务不能清偿就成为必然,从而导致企业陷入危机。
(二)企业现金流量不佳。要想使企业在一个合适的资本结构和财务结构下正常的经营及运作,在较强的流动性下得以生存和发展,企业就必须有合理的现金流。企业不合理的负债结构,成本过大的筹资行为以及盲目扩张,对市场缺乏准确判断等都可能造成企业不能营造充裕的现金流量。在日常经济生活中,有时一个盈利再不错的企业也会因为现金流量不佳而走向破产。就像香港最大的财团百福勒,也是由于金融危机导致现金出现严重亏空才最终破产。
(三)公司治理结构不完善。主要表现在公司治理结构的目的性不明确;股权结构不合理,公司经营受大股东操控,而通常大股东占用公司大量资金,会使公司的生产经营活动不能有效进行;股东与公司决策层、管理层之间关系不规范,由此形成由大股东为代表的内部人控制局面,造成公司监督机构不能有效运作,引发企业重大风险。
(四)企业经营管理薄弱。企业市场定位和经营方向不明,财务决策失误,产品质量销售下降,营销策略失当,信用政策失度和信用管理滞后,成本费用失控,过度举债,对外提供担保和其他经济承诺形成的大量或有负债,公共关系恶化等企业经营管理的薄弱环节,很可能在经历不断累积的过程后突然暴发,由经营危机引发企业财务危机。
(五)企业内部控制不健全。企业内部控制不健全会导致对公司应收账款管理的松懈,盲目采购导致货物积压,生产成本过高等这些都会加大企业的财务风险,不光是在财务风险方面,企业内部控制不完善还会使企业内部各岗位之间缺乏交流和约束,使各个部门高度独立,缺乏互相监督使企业的资金安全受到威胁,也使企业的有效资源不能获得最大的优化配置。
(六)环境因素。由外部环境和内部环境组成。经济发展周期、经济管理体制、国家经济政策、产业政策、财政税收政策、货币金融政策、激烈的市场竞争等企业外部环境发生不利的变化,都可能引发企业财务危机;而企业生产技术落后、设备陈旧等内部环境长期得不到改善同样也会导致企业发生财务危机。
三、企业财务危机预警改进建议
(一)提高财务危机预警系统分析因素的全面性。财务危机预警系统应该由多因素构成的多层次组织系统组成,受到系统内外众多因素的影响和制约。其指标体系范围广、信息量大,不仅包括单变量模型与多变量模型,还应包括其他辅助模型;不仅包括预警模型分析,还应包括其他的非量化信息与非财务信息,如企业的人力资源状况、技术力量等,不仅包括企业的微观情况,还应着眼于宏观经济环境,如国家政策、利息率、通货膨胀率等,这些非传统因素,虽然难以量化,常常也不是财务信息,但却会间接影响企业的财务状况,也同样不容忽视。这就要求我们在选择因素分析时必须尽量全面地选择各级各类指标,以免遗漏某些重要的信息,造成片面性,从而导致评估结果的不科学性。
(二)建立现金流量预算制度,提高企业对现金流量的控制能力,提升企业预防财务风险的能力。在市场经济条件下,企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展,即使企业有盈利能力,但如果现金周转不畅,也将严重影响企业正常的生产经营偿债能力,因此企业保持正常的现金流量是其生存和发展的命脉,如果企业能够更好地控制现金流量,就能更好地应对与预防财务危机。
(三)提高财务危机预警系统的及时性。要想使企业财务预警系统克服财务数据的滞后性,有效、及时地运行,并且在财务危机发生前发出预警,就必须要求预警有畅通的信息传递路线和对策以及时反映。所以,这就需要建立一套专门的预警传递系统并由专人负责,使预警信息能迅速反馈到相关部门进行处理并及时采取相应的对策。
(四)加强财务危机预警系统的后续管理。虽然前期的财务预警系统构建至关重要,但保持科学完备的后续管理同样也是不能忽视的,因为它可以保证预警系统的正常运行和预警功能的充分发挥。后续管理工作通常包括:日常监管和维护、保证预警系统与其他管理系统之间数据接口通畅、数据共享充分,财务业务数据、指标体系、预警临界标准等有序更新,保证预警功能的准确和及时,保障各项数据库的安全和完整,因为数据是财务危机预警系统发挥功能的基础,所以加强数据库的防病毒入侵、防黑客盗取、防非法操作等措施是至关重要的。
(五)财务危机预警系统与企业内部控制相结合。构建与运用财务危机预警系统进行危机的预测,发现企业的财务危机问题,并不是企业的最终目的,企业的最终目的是根据财务预警的状况,采取及时的防范措施,使企业消除财务危机隐患。
(作者单位:东北财经大学会计学院)
主要参考文献: