什么是MM定理？
MM定理，即莫迪利亚尼米勒定理（ModiglianiMiller Theorem），是由美国经济学家莫迪利亚尼（Franco Modigliani）和米勒（Merton Miller）在1958年提出的。这一理论是公司财务领域中的一个重要理论，主要研究公司的资本结构和公司价值之间的关系。
定理内容：
MM定理的核心观点是，在完美资本市场（即没有税收、没有交易成本、信息完全透明、投资者预期一致等理想条件下），公司的市场价值（即其股票价格和债券价格的总和）与其资本结构无关。换句话说，公司的债务水平不会影响其市场价值。
理论解释：
1. 无税MM定理： 在没有税收的情况下，MM定理认为企业的价值是由其盈利能力和风险决定的，而不是由资本结构决定的。
2. 有税MM定理： 在考虑公司税的情况下，MM定理指出，债务利息可以抵扣税收，因此负债会增加企业的税后现金流，从而提高企业的价值。但在此理论下，企业的价值增加是有上限的，因为增加负债的边际成本（即额外债务带来的风险）会逐渐上升。
权威信息来源：
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 48(3), 261297. [可在此链接查看原文](https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/aer.48.3.261)
常见问题清单及解答
1. MM定理是如何得名的？
MM定理是以莫迪利亚尼和米勒两位经济学家的姓氏首字母命名的。
2. MM定理在现实中适用吗？
MM定理在现实世界中并不完全适用，因为现实市场存在税收、交易成本、信息不对称等问题。
3. MM定理与资本结构理论有何关系？
MM定理是资本结构理论的一个重要组成部分，它为后来的资本结构理论提供了基础。
4. 为什么MM定理认为公司价值与资本结构无关？
在理想市场条件下，投资者可以通过持有股票和债券的组合来复制任何资本结构下的现金流，因此公司价值不依赖于其资本结构。
5. MM定理是否认为债务没有风险？
在无税MM定理中，债务被视为无风险，因为其利息可以抵扣税收。在有税MM定理中，债务的风险被考虑在内。
6. MM定理与公司财务决策有何关系？
MM定理表明，在理想市场条件下，公司不需要过分关注资本结构，而是应该根据其盈利能力和风险来决定投资。
7. MM定理如何影响公司的融资决策？
在考虑MM定理的情况下，公司可能会更倾向于使用债务融资，因为债务融资可以降低税后成本。
8. MM定理是否适用于所有类型的公司？
MM定理主要适用于大型、成熟、风险较低的公司。对于初创企业或风险较高的公司，MM定理的适用性会降低。
9. MM定理与债券定价有何关系？
MM定理认为，债券的定价取决于公司的风险和利率，而与资本结构无关。
10. MM定理与财务杠杆有何区别？
MM定理关注的是资本结构对公司价值的影响，而财务杠杆是指公司使用债务融资的比例。虽然两者有关联，但财务杠杆是资本结构的一个方面，而MM定理关注的是更广泛的影响。
