公司年会财务总结篇1
【公司财务会计年终总结一】
一年来、在局长的领导下、在各科室、以及xxxxxx财务人员的大力支持下，较好地完成了各项财务工作任务，除严格按照财政法规和财务管理制度的规定办理好各项财务收支、账务处理等日常事务性工作外，主要做了以下几项工作：
1、积极参加本单位组织的各项政治、业务学习并认真做好学习笔记。
2、以认真的态度积极参加全国笫三次会计知识竞赛考试以及福建省财政厅举办的会计法律法规考试并取得了好成绩。
3、及时准确地编报了20xx年度会计决算报表、统计年报和其他报表，并对20xx年度财务收支状况进行了认真分析和思考。
4、及时准确地编报市、县各类月度、季度、年终财务报表、统计报告。定期以报表或口头方式向局领导汇报财务收支及管理情况，并对财务状况认真分析和调查研究，提出合理建议，为领导决策提供了依据。
5、规范票据管理，严格票据领用和缴销制度，从源头上抓好各项收入和暂存款项的收缴工作。认真执行收支两条线制度，防止了坐收坐支现象的发生。
6、严格按照财政法规和财务管理制度的规定办理各项财务收支业务。厉行节约，杜绝浪费，注重资金使用效益，严把财务关。严格按照中国人民银行结算规定办理有关的现金和银行支付业务。不符合现金支付范围的款项，一律按规定通过银行转账支付，杜绝超范围支付现金和借用银行账户等违规现象的发生。
7、加强货币资产的管理。严格遵守财政部关于货币资金管理和控制的规定，随时掌握资金收付的动态和库存余额，认真核对银行存款账户余额，及时盘查库存现金余额，保证账实相符和资金安全。
8、严格按照会计基础工作规范化的要求做好每一项会计基础工作。健全内部会计控制制度，健全会计电算化操作管理制度和软硬件管理制度。
9、及时核对、清理、回收往来款项，积极协调联糸有关部门做好县xxxx下岗职工养老保险的有关工作。
10、为加强固定资产的日常管理，提高固定资产使用效率。
11、其它日常事务性工作。
【公司财务会计年终总结二】
20xx年，是我从事会计工作的第n年。一年来，本人在领导及同事们的帮助指导下，通过自身的努力，由一名初涉会计行业，没有任何经验的新人，转变为会计的行家里手，个人无论是在敬业精神、思想境界，还是在业务素质、工作能力上都得到很大提高，圆满地完成了领导赋予的各项工作任务，并取得了一定的工作成绩，现将本人一年以来的工作、学习情况总结如下：
一、工作情况
1、加强政治学习，注重提升个人修养。
20xx年，本人积极参加政治理论学习，先后学习了邓--理论、三个代表重要思想和党的十七届四中、五中全会精神，并对科学发展观、创先争优、构建社会主义和谐社会、建设节约型社会等相关理论进行了重点学习。通过学习，进一步提高了本人的思想政治觉悟和道德品质修养，做到了与人为善，和睦相处。增强了在思想上、政治上同党中央保持高度一致的自觉性，提高了对发展是第一要务的认识，有效地增强了工作的系统性、预见性和创造性，为做好会计工作打下了坚实基础。
2、加强业务学习，提高工作能力。
我是一名半路出家、初出茅庐、没有任何经验的会计人员，我深知会计是一项专业性相当强的工作，在这么重要的岗位担任会计人员，我感到肩头的担子是沉重的，压力是极大的。有压力才有动力，紧张而又充实的工作氛围给予了我积极向上的动力，任何一项业务核算对于我来说都是崭新的一页。每当工作中遇到棘手的问题，我都虚心向身边的同事请教，直到弄懂弄通为止，真正做到三人行必有我师，取别人之长，补已之短。同时，为了能熟练应用会计电算化，利用业余时间自学了《财务管理与会计核算办法》、《现代营销学》、《计算机会计学》等书籍，提高了自己的业务水平，丰富了自己的营销理论知识，为更好地做好会计工作打下了坚实的基础。
3、勤奋敬业，热情服务。
在会计工作中，本人始终以敬业、热情、耐心的态度投入到本职工作中。面对工作量大、结算复杂的情况，严格按照财务管理办法的规定，从收入做原始凭证到审核、装订，记账凭证的填列，以及增值税发票的开具，一般纳税人专用发票的开具，办理纳税上报以及其他与发票管理有关的工作，银行账目的核对，用户现汇、承兑汇票的验收工作等等，都坚持实事求是的原则，每项工作都一丝不苟，做到了账清、账实、账表相符、账薄整齐。及时准确地录入数据，建立客户档案，做好客户信息调查，了解客户的基本情况。遵守财务保密制度，对未公开的煤炭价格、财务数据严格保密，决不泄漏。积极协调与计财部、银行、税务等部门的各项工作关系。工作上随叫随到，保持高度的自觉性，及时为客户办理业务，从不抱怨。真正做到了为客户服务零距离。优质文明的服务赢得了客户的信任和赞扬。
4、工作敢本人积极探索会计的新思路、新方法。不断规范财务工作程序，简化各种手续。例如：以前开具增值税发票时，一个订单一开，费时费力，发票使用很多，而且不易查找，本人和同事积极探索新的工作方法，按厂家、品种将发票合开，然后再打好明细附在上方，既节省了发票的使用张数，又提高了工作效率而且方便了查找。通过工作创新最大限度的给用户提供方便，提高了工作效率。
5、遵纪守法，廉于创新，提高工作效率。
作为一名重点岗位会计工作人员，一年来，认真学习《廉政准则》及中纪委提出的四项纪律、八项要求等为行为准则。坚持以自律为本，以廉洁奉公为起点，正确处理自律与他律的关系，在实际工作中严格遵守法纪，时刻以反面教材警示自己，不断强化廉洁自律意识，努力做到自重、自省、自警、自励，树立了财务工作者的良好形象，始终以饱满的精神状态投入到每一项工作中。
公司年会财务总结篇2
尊敬的各位领导、各位来宾、亲爱的各位同事们、朋友们：
大家下午好！
今天是2018年1月28日，离春节虽说还有20来天，但也不算遥远，相信许多同事朋友们思乡的情绪越来越浓，或许内心正在酝酿着假期中的充满着温馨浪漫的期待，期待着一场与美景邂逅的短期旅行，期待着好久不见的同学聚会party，更期待着与老友围炉夜话把酒寒暄。
在此先向大家拜个早年（拱手作揖），提前恭祝大家，新春快乐、幸福安康、家庭美满。
相聚是缘，情谊永远。
因为缘分，我们相聚在**；我们一起劳作，人尽其才，各尽其职；为了理想，为了未来，我们共同努力。
成功伴随着艰辛、喜悦伴随着汗水，回首过去的一年，相信大家有汗水，有鲜花，有泪水，也有掌声，在这里诚挚的向大家说一声：尊敬的领导、亲爱的同事们，你们辛苦啦！
财务是企业的“血液”，而管理就是一个“心脏”，业财融合，是当今时代企业管理的趋势。财务部在2018年做了以下努力：
一、健全财务管理制度，促进企业规范发展
二、提高财务信息化管理水平，节约资本费用流出。
三、拓展财务管理信息范畴，促进集团产业价值链的提升。
当然，这一些都离不开大家的努力与配合，谢谢！并且今年，一如既往，请求大家大力支持，希望我们马太公司，能打造出卓越成效的团队。
2019年财务部希望做到研财融合，希望公司成立研发中心，重视现研发工作，包括重视政府对企业技术创新的支持力度。
最后，说一下公司的行业性。
亚洲成功学大师陈安之说：选择行业，要选择有趋势性的行业，什么是趋势性？就是在未来会有越来越多的人对这个有需求。
公司年会财务总结篇3
转眼又到一年盘点时，在这一年的时间里，我能够正确履行会计职责和行使权限,认真学习国家财经政策、法令，熟悉财经制度;积极钻研会计业务，热爱本职工作，忠于职守，廉洁奉公，严守职业道德，坚持原则，认真执行有关的会计法规遵纪守法；以勤勤恳恳、兢兢业业的态度对待本职工作，在财务岗位上发挥了应有的作用。能够及时完成本职工作；也及时完成了各项上级及领导布置的临时性工作；积极配合各基层单位及出纳的工作；积极参加上级及本单位组织的各项政治活动，提高了自身的政治思想素质。
工作中严格审核一切开支凭证，及时结算记账，做到各项开支都符合规定，一切账目都清楚准确。对经费的使用情况和存在问题，经常向有关领导请示汇报。及时编制财务状况表，并及时报告各单位主管领导，让各单位及时了解本单位的财务状况，为单位领导管理和决策提供依据。经常与各单位资产管理员联系，核对各单位的固定资产，做到账账相符、账实相符。新年伊始，前任会计褚大姐退休，我重新回到了会计岗位，虽然是一名老会计，但因为之前做的都是企业会计，事业会计对我来说是一个新的领域，什么都得从零开始，这一年的工作中，经常会遇到这样或那样的问题，我所在的三个单位的领导都给予了我支持和理解，邹主任和张会计给予了我很多无私帮助和热心指导，为此我非常庆幸工作在一个团结互助的集体里，在此，我对给予我帮助和支持的各位领导和同事深表谢意。，留给我最深的记忆用一个字概括就是“累”，劳心也劳力，我是新手，出纳杜佳妮也跟我一样从零开始，我俩这一年都很累，边干边学，边学边干。做企业会计时，觉得事业会计太简单了，就那么几个科目，不象企业会计科目一大堆，等我自己深入进来时却觉事业会计太过琐碎，比企业会计繁复得多，尤其是我们这种小单位“麻雀虽小，五脏俱全”，会计不仅要做好会计工作，还要做统计工作、劳资工作，相对来说企业分工比较细，会计只要做好你本岗位的工作就好，工作量在平常的日常工作中一点一点地完成。事业单位会计则临时性工作太多，不同的部门会要求你填报不同的报表，而且时效性比较强，这些报表不是简单的填几个数就成，你必须做大量的数理统计工作。这些工作别人是看不到的，只有具体做工作的人才知其中甘苦。一个单位还好说，几个单位就让人感觉有点手忙脚乱了。
4月份一接手会计工作，就面临着企业所得税汇算清缴工作，对于以前从不关心单位收支情况的我来说，一开始真的毫无头绪，找资料，看账本，了解企业所得税相关政策，熟悉企业所得税汇算清缴系统，终于顺利地完成了所得税汇算清缴。在此过程中，由于企业所得税政策的变化，冰川管的上级补助收入8万元也应该缴纳所得税2万，这对于创收本就艰难的冰川馆来说无疑是雪上加霜，怎么办？我苦思幂想也找不到办法，只好求助于邹主任和张会计，通过探讨，集体的智慧巧妙地解决了这一难题。接着就是社保局的单位信息核对和社保证的换证工作，再就是社会保险的各项保险的基数核定工作，6月份的住房公积金的基数核定工作，7月份开始2011年的部门预算工作，9月份又开始公费医疗改革医疗保险基数的核定，尤其医疗保险基数的核定，因为统计口径的变化，我们至少做了3次重复劳动，11月份的度的预算调整工作，还有刚刚结束的事业单位工资调查工作，这些工作说起来一句话就表达了，都是一张或一套表，可要填报这些表，却要做大量的数据统计、汇总、分析的基础工作，量大而繁琐，为了按时完成这些工作，同时为了不影响日常工作，只有加班加点做。总的说来，这一年是充实的一年，忙碌的一年，对会计工作有了比较深刻而具体的认识，我想有了今年一年的基础，明年我的工作应该得心应手得多。同时，通过这一年的工作，我深深地认识到学习的重要性，作为一个财务人员，要有一颗进取心，要不断地用新知识、新丰富自己的头脑。
公司年会财务总结篇4
xx年是集团公司推进行业改革、拓展市场、持续发展的关键年，也是财务审计部创新思路，规范管理的一年。财务审计部坚持“以市场为导向，以效益为中心”的行业发展思路，紧紧围绕集团公司整体工作部署和财务审计工作重点，团结奋进，真抓实干，完成了部门职责和公司领导交办的任务，取得一定的成绩。为了总结经验教训，更好的完成xx年的各项工作任务，我部就财务、审计方面的工作作出总结
一、xx年财务审计工作的简要回顾
(一)财务方面的工作
1、增强财务服务意识
xx年，我们一如既往地按“科学、严格、规范、透明、效益”的原则，加强财务管理，优化资源配置，提高资金使用效益，把为集团公司的各项工作服好务作为我部的一项重要工作。
为了适应新形势下的发展，财务审计部建立健全和完善落实了各项财务规章制度。由于公司的性质发生改变，要求公司的财务规章制度要进行重新修订和完善。根据市局(公司)的财务制度，结合集团公司的实际情况，组织汇编了集团的财务制度。
为了更好的发挥财务职能，我们加强了对会计基础工作的规范力度，提高会计信息质量，保证会计信息的真实、准确、完整;强化财务的预测、分析及筹资功能，加强对重大投资资金的管理，为领导决策提供有效的、及时的数据与技术支持。
2、预算管理得到稳步推进
一是细化预算内容。根据各分、子公司xx年及xx年明细账详细分析了收入、成本与期间费用的执行情况，按科目进行了分类统计，为各分、子公司的xx年全面预算奠定基础;二是提高预算透明度。预算方案根据各分、子公司反馈回来的意见适当调整后，经总经理审议通过后形成正式文件下发至各分、子公司，使各单位对本公司的预算有一个全面的了解，增强了预算的透明度;三是增加预算的刚性。我们注重了预算执行中存在的问题和有关情况，不定期的向预算委员会反馈情况，对于超预算等问题严格审批程序，对申请调整的事项，需经过专门的论证分析后，按规定的程序批准后执行。一年以来，预算的总体执行情况良好，各分、子公司的预算观念也较以前有大大的提高和增强，为做好xx年全面预算工作积累了经验。
3、充分利用税收政策
充分利用国家对企业的各项税收优惠政策，我部积极办理了物流公司、运输公司的税收减、免、缓工作，并由此取得了市国家税务局准予物流公司、运输公司减免xx年度企业所得税合计177.29万元、营业税29.48万元的税收优惠政策的批复以及xx年度物流公司、运输公司所得税减免的批复，为集团公司取得了实质性经济收益。
4、切实加强财务管理
根据集团公司规范财务管理、优化财务审核程序、提升财务服务质量和发挥职能部门更好地参与企业管理的要求，财务审计部将财务集权管理调整为财务人员试行委派制，并采用按“统一管理，分级负责”的原则进行管理。财务审计部主要具体负责集团公司各类资产的财务监督、财务分析及财务报告和各分、子公司的财务管理和财务内部会计凭证的稽核等业务，充分发挥财务审计部的职能作用。
5、强力整顿财经秩序
根据市局(公司)财经秩序专项整顿工作的安排和财务收支自查工作方案，集团公司围绕市局“规范行业经营行为，促进烟草行业的健康发展，为国家创造和积累的财富”的工作思路，以“摸清家底、揭示隐患、促进规范、推动发展”为指导思想，严格按照市局(公司)的自查要求，认真开展财务自查工作。财务审计部从严从细，自上而下对“帐外帐”、“小金库”和虚列(乱列)成本费用、收入分配失真和会计核算失真等问题进行了自查，并实施强化经济责任审计与加强财经秩序整顿相结合，按照“边整边改”的原则，将查出来的问题根据时间、性质等分门别类，从中查找经营和管理上的漏洞，并有针对性地指定整改措施，限期整改到位。通过此次的自查，切实加强了国有资产的监管力度。
公司年会财务总结篇5
财务新年工作计划范文财务新年工作计划范文新年过后作为公司的财务工作人员又开始准备新的工作计划，以我熟悉的工作经验，面对公司年度工作目标，今年我要求自己做好以下几方面工作：第一、参加财务人员继续教育。
公司财务下半年工作计划精选财务工作是公司收支的基础，财务管理制度及工作计划是公司工作的办事章程，严肃财经纪律。下面是小编整理的公司财务下半年工作计划20xx，和小编我一起来了解一下吧!公司财务下半年工作计划精选20xx年在一如既往地做好日常财务核算工作，加
财务新年的工作计划财务出纳工作计划对加强财务管理、推动规范管理和加强财务知识学习教育，有着非常重要的作用。为了做到财务工作长计划，短安排，使财务工作在规范化、制度化的良好环境中更好地发挥作用，特拟订年财务工作计划。
2020施工企业财务工作计划增强企业竞争力的突破口，财务管理工作同样迫切需要素质较高的会计从业人员，因此我们根据实际工作的要求，需要制定一个工作计划。下面是小编整理的关于施工企业财务的工作计划，欢迎阅读。
公司财务部2020工作计划范文财务工作在企业的管理者占据很重要的部分，那在20xx年的工作中，财务部是怎样进行计划的呢?下面是小编精心为您整理的公司财务部20xx工作计划，仅供参考，希望您喜欢!公司财务部20xx工作计划范文公司新领导层接手公司的第一年，根据公司全
企业年度的财务工作计划财务工作的小伙伴们是否还在为写财务工作计划而犯难?以下是小编整理的企业年度财务工作计划仅供参考，希望能帮助到大家!企业年度的财务工作计划为全面搞好xx年全面预算管理与财务管理工作，20xx年里我们计划重点抓好以下几个方面的工作(一
财务部工作计划书范文3篇财务部的基本职能一般包括会计核算、计划分析和内部控制。在实践中,财务部的组织架构除按上述职能划分外,通常还包括资金、税务等按管理对象划分的科室或部门。
2020公司财务部员工的工作计划财务部作为公司的核心部门之一，肩负着对成本的计划控制、各部门的费用支出、以及对销售工作的配合与总结等工作任务。下面是小编整理的关于公司财务部员工的工作计划，欢迎阅读。
2020公司财务工作计划为全面搞好今年全面预算管理与财务管理工作。下面是小编整理的关于公司财务工作计划，欢迎阅读。公司财务工作计划(一)时光飞逝，转瞬间已进入20xx年7月份，回顾上半年，财务部全体人员对待工作兢兢业业，较为圆满的完成了公司赋予的各项任
公司财务工作计划精选做好工作计划，加强财务管理、推动规范管理和加强财务知识学习教育。下面是由编辑为大家整理的公司财务工作计划20xx，仅供参考，欢迎大家阅读。
2020公司财务人员工作计划财务管理要科学化，核算要规范化，费用控制要求全理化，作为一名财务工作者，压力是极大的。下面是小编整理的关于公司财务人员的工作计划，欢迎阅读。财务人员工作计划(一)作为一名公司的财务人员，我手中掌握的财务情况是公司最需要的。
财务五月工作计划范文在工作前做个工作计划，在工作中都会事倍功半，做起事来也井条有序，盲目的工作只会白忙活，只有做好工作计划，才能把工作做得更好。以下是由小编为大家整理出来的财务六月工作计划范文，希望大家能够喜欢。
财务部下半年工作计划精选工作计划应规定出在一定时间内所完成的目标、任务和应达到要求。以下是由查字典pQ小编为大家收集整理出来的财务部下半年工作计划精选，希望能够帮到大家。
财务下半年工作计划范文一、上半年工作完成情况1、规范财务成本核算，严格控制成本费用根据年初召开的《201x年科技馆经济工作会议》要求，对本年度全馆经费开支进行了分解预算，合理确认各项支出数额，在财务执行过程中，严格控制专项经费支出，规范了财务审批程
幼儿园财务工作计划通用范文一、指导思想以党的17大精神为指导，以财务规范学校为准绳，加强幼儿园财务管理，健全各项规章制度，规范幼儿园财务收支，严肃财经纪律，提高服务质量，打造安全、高效、规范、民主、阳光、廉洁的幼儿园财务，为教育事业的健康、有序发展
关于财务工作计划范文2019年，公司财务科在**供电公司财务部、**公司党政班子的正确领导和全体财务人员的共同努力下，认真贯彻执行公司财务预算，紧紧围绕公司四型一流发展规划，以加强财务核算、提高会计素质为主要工作内容，以精细化核算、数量化考核为工作
财务主管工作计划范文精选工作计划是一个好的工作的开始，做好了工作计划，就能在工作上减轻了不少，合理了安排时间和工作内容，不仅事倍功半还能省出不少的时间。以下是由小编为大家整理出来的财务主管工作计划范文，希望能够帮到大家。
最新财务月度工作计划一、加强规范管理、做好日常核算1、根据公司核算要求和各部门的实际情况，按照会计法和企业会计制度的要求，做好财务软件的初始化工作。2、配合会计师事务所对公司第七年度的年终会计报表进行审计，并按有关部门的要求，完成会计报表的汇
财务经理工作计划范文好的工作计划是成功的一半，以下是由小编为大家收集整理的财务经理工作计划范文，欢迎大家学习参考。财务经理工作计划范文一时光荏苒,20XX年很快就要过去了,新的一年即将到来.承蒙公司领导信任,让我在财务管理岗位上担任如此重要的职务.财
财务人员工作计划范文精选盲目的工作只会白忙活，所以制定一份工作计划是必不可少的，下面是由小编推荐的高中新班主任工作计划。以下是由查字典pQ小编为大家推荐的财务人员工作计划范文，欢迎大家学习参考。
财务工作总结及工作计划精选有了工作计划，我们不需要再等主管或领导的吩咐，只是在某些需要决策的事情上请示主管或领导就可以了。我们可以做到整体的统筹安排，个人的工作效率自然也就提高了。
财务员工工作计划一、理顺工作思路，做好财务基础工作。1、搭建集团公司财务组织构架，明确岗位及职责。岗位职责：财务部长：对公司的财务管理负全面责任，拟定筹资，投资方案，编制财务预算。
财务工作计划范文四篇XX年在一如既往地做好日常财务核算工作，加强财务管理、推动规范管理和加强财务知识学习教育。做到财务工作长计划，短安排。使财务工作在规范化、制度化的良好环境中更好地发挥作用。特拟订XX年的工作计划。
财务工作计划在新的一年里，我将以崭新的面貌投入到工作中，做好日常财务核算工作，加强财务管理、推动规范管理和加强财务知识学习教育。做到财务工作长计划，短安排。使财务工作在规范化、制度化的环境中发挥作用。
财务工作总结及工作计划方案各部门同事的大力支持配合下，财务部以强烈的责任心和敬业精神，出色完成了财务部各项日常工作，较好地配合了各分公司及合作方的业务工作，及时准确地为公司领导、有关政府部门提供财务数据。当然，在完成工作的同时也还存在一些不足。
协会财务工作计划范文新年的脚步伴随着清脆的钟声和优美的乐声，悄悄向我们走来。在这样一个春意盎然，魅力四射的日子里，我们迎来了新的学年，下面将财务部在本学期工作作如下计划：3月份一、组织本部门XX级成员认真学习社团联合会和财务部相关章程规则
新公司财务工作计划第一、参加财务人员继续教育。每年财务人员都要参加财政局组织的财务人员继续教育，今年我将全面按新准则的规范要求，熟练地运用新准则等，进行帐务处理和财务相关报表、表格的编制。参加继续教育后，汇报学习情况报告。
教育局财务工作计划范文一、指导思想以党的xx大精神和三个代表重要思想为指导，贯彻落实全国农村教育工作会议精神，按照市教育局的总体目标，加强计划财务管理，加大经费筹措力度，加快学校建设步伐，开拓进取，求实创新，为建设浙江中西部教育中心服务。
税务局财务工作计划范文20XX年，全市财务管理工作的总体思路是：坚决贯彻执行中央八项规定精神、《党政机关厉行节约反对浪费条例》等各项制度要求，紧紧围绕夯实征管基础和强化队伍建设这两条主线，牢固树立大局意识，坚持严格执行国家有关法律、法规和财务规章
烟草财务工作计划范文20XX年的总体工作要求是：全面贯彻落实党的会议和xx届三中全会精神，深入贯彻落实科学发展观，按照国家局“严格规范、富有效率、充满活力”的总体要求，坚定不移的推进“三大战略”，夯实管理基础，全面提升工作，始终坚持“全省先进、国
新学期财务工作计划财务工作是很重要的，下面小编整理了新学期财务工作计划，欢迎阅读!新学期财务工作计划一一、树立正确服务思想：根据阳谷县教育局计财科2019年的工作计划，结合我校的具体情况，严格执行财务法律、法规，加强财产管理，勤俭节约，科学合理
新年度财务工作计划新的一年就要来了，下面小编整理了新年度财务工作计划，欢迎阅读!新年度财务工作计划一XX年财务科在公司领导的正确指导下，一丝不苟地开展工作，以高度的责任感做好公司的财务统计工作，下面是我们一年来的工作情况总结：一、以质量贯标为
新年财务工作计划财务是核心部门，下面小编整理了2019新年财务工作计划，欢迎阅读|!2019新年财务工作计划(一)财务部作为公司的核心部门之一，肩负着对成本的计划控制、各部门的费用支出、以及对销售工作的配合与总结等工作任务，在领导的监督下财务部各工
度财务工作计划2019年就要到来了，下面小编整理了2019年度财务工作计划，欢迎阅读!2019年度财务工作计划一1、进一步巩固会计核算改革工作搞好会计核算是做好学校财务工作的基础,因此,必须在巩固会计核算改革的基础上,进一步规范会计基础工作,提高会计核
公司公司财务工作计划财务的工作是很重要的，下面小编整理了公司公司财务工作计划，欢迎阅读!公司公司财务工作计划一在上级财务部门的业务指导下，以年初支公司提出的工作思路为指导，以提高企业效益为核心，以增强企业综合竞争力为目标，以成本治理和资金治理
学校财务工作计划范文财务工作是学校工作的基础，财务管理制度及工作计划是学校经济工作的办事章程，严肃财经纪律，严格执行财务管理制度是完成教学任务，提高教学质量，改善办学条件的重要保证，为了使财务工作服务于教育教学第一线，服务于全体师生，更好的
高校财务工作计划2019年学校财务工作计划送走了一个胜利的奥运年，又迎来了新的一年。新的一年，对于我们学校来说又将面临一个新的挑战，一个新的开端。尤其是在财务工作方面，学校也根据一些实际情况，不浪费一分钱的理念做出了学校财务工作计划：我校
大学财务部工作计划自xx年x月开始，我兼任学校的财务工作。工作期间，本人尽职尽责，一心为学校利益和教师利益出发，顺利完成了xx年学校的财务工作任务。现就这一阶段的财务工作作如下几个方面的小结：一、资金筹措、内外协调方面的反映，是财务工作的基本职
公司财务部工作目标及计划一、加强规范管理、做好日常核算1、根据公司核算要求和各部门的实际情况，按照会计法和企业会计制度的要求，做好财务软件的初始化工作。2、配合会计师事务所对公司第七年度的年终会计报表进行审计，并按有关部门的要求，完成会计报表的汇
学校财务出纳工作计划范文在新的一学年里，各种工作复杂而多样，为更好地做好功山中心学校的财务工作，新学年里我计划一如既往地做好日常财务的核算工作，加强财务管理、推动规范管理和加强财务知识学习教育。做到财务工作长计划，短安排。
财务工作总结及工作计划xx年是机关服务中心全面实施项目管理的一年，我在中心党委及各级领导的正确率领下，在全体同志的帮助下，较好地完成了全年的各项工作任务，为了在新的一年里更好地工作，有必要对过去一年的工作进行总结，以利于在新的一年里扬长弊短，不
财务度工作计划财务部作为公司的核心部门之一，肩负着对成本的计划控制、各部门的费用支出、以及对销售工作的配合与总结等工作任务，在领导的监督下财务部各工作人员应合理的调节各项费用的支出，保证财务物资的安全;服务于公司、服务于员工、服务于客户
财务工作计划范文参考20XX年是公司发展中的关键一年，集团公司成立后，一切都以崭新的面貌呈现。站在新的起点，财务部将一如既往地围绕公司的总体经营思路和发展规划,认真贯彻执行公司财务预算，以加强财务核算、提高会计素质为主要工作内容，以精细化核算、数
公司财务员工工作计划xx年在一如既往地做好日常财务核算工作，加强财务管理、推动规范管理和加强财务知识学习教育。做到财务工作长计划，短安排。使财务工作在规范化、制度化的良好环境中更好地发挥作用。
公司财务个人工作计划XX年年在一如既往地做好日常财务核算工作，加强财务管理、推动规范管理和加强财务知识学习教育。做到财务工作长计划，短安排。使财务工作在规范化、制度化的良好环境中更好地发挥作用。特拟订XX年的工作计划。
小学财务工作计划财务工作是很重要的，下面小编整理了2019年小学财务工作计划，欢迎阅读!2019年小学财务工作计划一财务工作是学校工作的基础，财务管理制度及工作计划是学校经济工作的办事章程，严肃财经纪律，严格执行财务管理制度是完成教学任务，提高教
财务工作计划范文xx年，公司财务科在**供电公司财务部、**公司党政班子的正确领导和全体财务人员的共同努力下，认真贯彻执行公司财务预算，紧紧围绕公司“四型一流”发展规划，以加强财务核算、提高会计素质为主要工作内容，以精细化核算、数量化考核为工
公司年会财务总结篇6
一、建立集团公司的财务管理关系
（一）建立集团财务关系遵循的原则
1、发挥集团整体优势，互惠互利，平等、竞争、效率的原则，共同发展壮大；
2、依据《公司法》建立各自的法人治理结构，各自享有独立的法人财产权，独立行使民事权利，承担民事责任；
3、依据资产（股权）纽带关系，分别按全资子公司（或子企业）、控股公司、参
股公司、分公司（以下简称各公司）处理集权与分权关系，集团公司享有资产收益权，重大决策权。并依法对各公司实施财务活动监督管理权；
4、遵守合同协议，按市场规则办事，维护法人权力，按章程分配收益。
（二）建立适应企业集团组织机构模式的内部财务关系
集团公司所属各子公司的全部或部分资本金为集团公司投入，集团公司与各子公司是投资与被投资关系，与各层次的内部财务关系为：
1、与全资子公司、控股子公司的财务关系。
（1）集团公司行使出资者财务管理的决策职能，集团公司财务部行使出资者财务管理的执行职能；
（2）依照《公司法》和国家有关规定，集团公司通过规范母子公司之间的各项财权与事权关系，行使资产收益权、重大决策权。
（3）子公司董事会行使经营者财务管理和经营管理的决策职能，子公司财务机构行使经营者财务管理的执行职能；
（4）对子公司财务机构的建立，会计政策与制度、资产管理、对外投资、资金筹措的统一，对外担保、资产损失的处置、收益分配等重大方面进行约束控制。
2、集团公司内部各公司之间的财务关系
（1）各全资子公司、控股子公司均为独立法人，实行独立核算，自负盈亏；
（2）各子公司之间相互提品、劳务协作等，其价格制定遵从市场原则，由子公司双方协商定价，并签订经济合同或协议；
（3）子公司与控股子公司之间可以互相参股；
（4）子公司与子公司之间的资金借贷、收支业务结算通过集团公司“财务结算中心办理”；
（5）子公司与分公司的收支业务结算通过集团母公司办理。
3、集团公司与分公司之间的内部财务关系。
分公司不具有独立的法人资格，是集团公司的主要生产部门，以成本控制为主，内部独立核算，自计盈亏，其经营生产财务统一受集团公司控制并管理；财务上实行两级管理、三级核算。
（三）建立严格的经济责任和奖惩制度突出三个结合：“激励与约束结合”。
“结果管理与过程管理结合”、“外部约束与内部自律结合”。把子公司经营者的利益分配与资本保值增值相结合，通过强化集团公司对子公司的外部财务管理和子公司内部控制制度，实施经济责任制指标全过程的考核评价，严格奖惩兑现。
二、发挥集团财务管理功能
（－）制订集团公司对子公司的财务管理办法及细则
1、子公司的哪些财务会计行为（或事项）应由母公司决策；怎样确保集团的财务制度在子公司全面贯彻实施；如何确认子公司对母公司的资本实施保值增值，是出资者制定对成员单位财务管理制度的关键。以此为出发点，集团公司财务部先起草了对子公司的财务管理办法（总则），在试运行中广泛征求意见，逐步修改细化成九个财务细则，通过一年的试运行并达到初步效果后，再修订财务管理办法（总则），形成出资者对子公司财务管理12个配套制度。12个配套制度是《对全资、控股子公司的财务管理办法（总则）》；《对于公司财务管理组织结构、财务人员、财务管理职责及审批权限的规范细则》；对子公司会计政策、财务制度管理细则》；《对子公司财务计划与财务目标管理细则》；《对子公司资产与投资管理细则》；《对子公司资金管理细则》；《对子公司成本管理细则》；《对子公司价格管理细则》；《对子公司收益分配与税费解缴管理细则》；《对子公司财务监督管理细则》；《对子公司财务报表体系管理办法》；《集团母子公司财务结算办法》。
2、各子公司依据国家有关规定和集团
公司财务管理制度及原则，结合本公司经
营生产服务特点，制定内部财务管理制度，约束经营者的经营行为和财务行为，形成母子公司财务配套制度体系。
（二）完善财务组织分工，实行财务总监委派制
1、为适应现代公司法人治理结构所具有的股东会、董事会的决策层和经理班子两个层次的财务管理要求，子公司设财务总监和总会计师，分别负责两个层次的财务管理。财务总监和总会计师作为董事会和经理在财务管理上的高级专业人员，为其提供专业顾问和授权进行日常经营者财务决策。财务总监由集团公司委派，进入子公司董事会；总会计师（或财务部经理）由董事会任命并报集团公司备案；原则上未经批准不应撤换。同时子公司设财务部，负责履行子公司财务管理的执行职能；分公司不设财务总监和总会计师；集团公司全体财务人员统一由集团公司财务部考核、调配，并建立等待上岗的后备会计人员，形成竞争淘汰机制。
2、在委派干公司财务总监的尝试中，各子公司的财务总监除了代表集团公司履行财务监督职责外，还与子公司经理班子一起共同为企业的经营生产决策、资产的增值出谋划策，当家理财。
（三）确定子公司财务目标，建立经济责任制考核体系
1、确认子公司资本保值增值率、利润总额、上交税费等考核必成指标。
2、经营者的利益分配实行工资总额与经济效益挂钩浮动办法，效益好上浮工资、奖励，反之则下浮。
3、进行财务管理与会计核算的日常指导与监督检查，及时解决运行中的不协调问题，完善修改财务制度体系。
4、对各经营者执行日常审计与经济责任制度审计结合的办法，严格奖惩兑现。
（四）强化集团内部财务结算中心的功能
财务结算中；已是企业内部办理金融业务、组织资金管理的机构。在遵从国家金融法规的原则下，既发挥对公司内部单位（非法人单位）的结算、信贷、监督功能；同时又有办理集团成员单位（集团公司、所属子公司等法人单位）之间的财务结算、成员与外部（通过银行）结算的功能；同时还具有对子公司资金统存统贷、母子公司资金统一调度、加强资金使用监督、提高资金综合使用效率等功能。这些功能的发挥均由集团公司制定的财务结算政策予以保障。
三、适应新体制下的财务管理还应注意以下几点
1、充分发挥会计职能作用。企业集团管理水平的提高，离不开会计由核算型职能向管理型职能的转变。随着财务会计与管理会计逐渐融为一体，如何发挥会计的职能作用，起到参与集团公司经营决策，实施适时控制和开展经济分析活动，从经济业务的事前、事中、事后进行财务控制与管理，是企业管理的重中之重，是提高企业管理水平的重要环节。
2、要处理好双元控制主体的利益平衡。如何正确处理代表国家所有者的集团母公司与拥有经营权的子公司之间的利益关系，寻找所有者与经营者两元控制主体的利益平衡点，选择适当的会计政策与会计方法，是既能满足所有者为了保证投入资本的保值增值而对经营者的控制，使他们得到经营者的情况和准确及时的会计信息；又能体现经营者“个人”所创造的价值，使会计信息不失真的关键所在。
3、投资主体多元化要求会计人员不断提高素质。多元投资主体的各自利益之争是造成集团内部经济秩序混乱、会计信息失真的主要原因，同时对会计人员的要求也各不相同。会计人员站在不同的利益角度，所处理的会计事项的结果是截然不同的。因此人员的素质高低决定企业集团财务管理质量的高低。
4、应加强日常经济监督、财务审计。为了维护集团公司作为出资者的合法权益，监督董事经理和子公司经营行为是否符合国家法律法规和母公司规定，对子公司进行日常经济监督和财务审计是非常重要的。在进行日常经济监督和财务审计时，应充分发挥各监督部门的职责作用，各行其责。具体为：
（l）监事会负责监督董事和经理在执行公司职务时有无违反法律法规或公司章程的行为。
公司年会财务总结篇7
关键词 财务危机；上市公司；财务指标
一、引言
随着资本市场的不断发展与完善，对上市公司财务危机进行预警研究一直是国内外学术界的热点问题之一。企业陷入财务危机对企业投资者、债权人、公司内部员工及其他相关利益者都有不同层次的影响，因此，能够利用财务信息准确预测财务危机，对于企业和社会各个方面都具有重要的意义。
财务危机(Financialcrisis)又称财务困境(Flnanciaidjstress)，国外的学者一般以破产为标准展开研究。由于我国的破产机制不健全。目前国内的学者绝大多数以特别处理的上市公司作为研究对象(朱家安、陈志斌。2007)。
二、文献回顾与研究方法
(一)国外文献回顾与研究方法
Fitzpatrick(1932)开展单变量破产预测研究。他以19家公司作为样本。运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组，他发现判断能力最高的是净利润／股东权益和股东权益／负债两个比率。Beaver(1966)提出了单变量判定模型。他使用现金流／负债、流动资产／流动负债、净收入／资产、资产负债率、营运资本／资产等5个财务比率作为变量，运用实证分析得出现金流量与负债总额的比率能够更好地判定公司的财务状况。其次是资产负债率。aitman(1968)提出了多元Z值模型。将若干变量合并入一个函数方程。用Z值进行判定，结果表明。在破产前一年的预测准确性较Beaver的研究有很大的提高。aitman、Haldeman和narayanan于1977年又提出一种能更准确预测企业财务失败的新模型――Zeta模型。Bium(1974)以现金流量观点来评估企业发生财务危机的可能性。他以多元判别分析为研究方法，构建了一个包括“流动性、获利性及变异性等共12个财务比例与6个变异性指标”的财务危机预测模型。研究结果显示，模型在企业发生财务危机前5年的预测正确率较高。1977年marttin在财务危机预警研究中首次采用了多元Logit回归法，取得了良好的预测效果。ohison(1980)利用9个财务比率建构3个Logit模型，实证结果表明，其中4项财务资料对评估破产概率具有统计显著性。odom和Sharda(1990)首先成功运用人工神经网络(ann)进行财务危机预测。Coats和Fant(1991)对47家财务危机公司和47家正常公司运用神经网络模型进行判别时。对财务危机公司的预测准确率明显高于多元判别法的准确率。
(二)国内文献回顾与研究方法
国内学者陈静(1999)使用Beaver和altman的模型。选用了1995-1997年3年的27家危机公司和27家同行业、同规模的公司的财务数据进行实证研究。得出了预测模型对中国市场有效的结论。陈晓、陈治鸿(2000)将多元逻辑回归模型引入上市公司的财务危机预测。张玲(2000)以120家上市公司为对象，使用其中60家公司的财务数据估计二类线性判别模型，并使用另外60家公司进行模型检验。发现模型具有超前4年的预测结果。吴世农、卢贤义(2001)应用单变量判定、多元线性判别和多元逻辑回归方法。分别建立危机公司预测模型。结果证明。这些模型均获得较高的判定精度，在财务危机发生前4年的误判率在28％以内。张爱民、祝春山(2001)将主成分分析与Z分数模型相结合建立预警模型。实证检验表明通过此法处理研究变量后建立的模型具有较好的预测能力。杨保安(2001)、薛锋(2002)探讨了基于Bp算法和Lm算法的神经网络在企业财务危机预测上的应用。何沛俐、章早立(2002)建立了以时序立体数据空间为基础的财务危机判别模型，他们在Logit回归分析之前使用全局主成分分析，从而增强了模型的有效性。模型的准确率达到71.3％。吕长江、周现华(2005)采用制造业上市公司1999-2002年4年的数据分别运用多元判别分析、逻辑线性回归模型和人工神经网络模型对财务状况处于危机的公司进行预测比较分析。结果表明：尽管各模型的使用有其特定的前提条件，但3个主流模型均能较好地在公司发生危机前1年和前2-3年较好地进行预测。其中。多元判别分析法要逊色于逻辑模型，神经网络模型的预测准确率最高。肖艳(2004)将传统财务指标与现金流指标结合起来，利用Logit方法构建了一个上市公司财务危机预警模型，建模样本的预测准确率为98.1％，检验样本的预测准确率为91.1％。张鸣(2004)研究认为审计意见能够在一定程度上揭示企业潜在的风险。在财务危机预警方面具有一定的信息含量。陈良华(2005)采用Logit回归对沪市公司进行研究，发现独立董事比例、第一大股东持股比例、现金流量权与表决权的偏离等治理结构变量确实与财务危机存在相关性，引入这些指标的模型能够达到较高的预测精度。李秉成(2005)利用归纳法总结了上市公司财务危机的形成原因。通过管理记分法(a记分法)。将定性因素定量化，建立了上市公司财务危机“a记分法”分析模型。吕峻(2006)认为以非财务指标构建的财务危机预测模型的预测精度不会随时间的向前推移而降低.非财务指标可以更本质地反映危机公司的特征。并可以在一定程度上解释财务危机发生的原因。
从上述文献回顾可见，国内外对财务危机公司的研究主要利用财务指标或非财务指标，本文也利用财务指标进行财务危机预警研究。
三、研究样本和研究变量
本文选择了在2004―2006年因财务状况异常而被特别处理的131家上市公司为样本，同时采用配对样本设计方法选取同行业(按证监会行业代码分类)、规模相近(资产总额)的131家正常公司作为配对样本。由于危机公司是在年报公布后，因财务状况异常而导致被St的，因此.在选择观测年限时。设被St前1年为t年，前2、3、4年分别为t-1、t-2和t－3年。取t-3到t年的财务指标作为研究变量。对应的配对样本取同期的财务指标。
本文中的数据来自CSmaR上市公司财务指标数据库(2006)。首先从CSmaR数据库中列出样本公司被特别处理前14年度绝大多数财务指标数据。然后再提取配对样本4年的财务数据。对已列出的样本公司财务指标数据。按年度分危机公司与正常公司进行归类，分别得到各年各项财务指标的两组数据。运用SpSSl4.0进行数据处理。
本文选择财务指标作为研究变量。我国上市公司陷入财务危机的主要特点是企业不能偿还到期债务，营运能力差、盈
利能力差、现金流不足和发展能力有限等。因此.本文分别从反映企业偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力和现金流量中选择了19个主要财务指标。作为构建财务危机的预选指标，通过计算财务指标的均值及衡量均值差异程度的t值.研究危机公司。
四、统计研究
(一)偿债能力指标研究
企业偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标两类。
1 短期偿债能力指标
选择流动比率、速动比率和营运资金对资产总额比率3个指标来分析财务危机特征，这3个指标的均值以及衡量差异程度的t值见表1。
在显著性水平为0.05时，t－t-3年。危机公司的流动比率平均值与正常公司有显著的差异；t－t-3年。危机公司的速动比率平均值与正常公司也存在明显的差异t－t-3年(除t-1年外)，危机公司的营运资金对资产总额比率平均值与正常公司有显著的差异。
2 长期偿债能力指标
表2列出了St与正常公司2个长期偿债能力指标的均值以及衡量均值差异程度的t值。
从表2来看，在显著性为0.05时，t－t－3年危机公司资产负债率均值都显著大于正常公司，t值均大于3。t值变化趋势表明，随着亏损的临近，t值增大，这说明。随着亏损的临近，相对正常公司而言。危机公司负债增加。由于资产负债率和负债与权益之比反映关系具有密切相关性，故只选择资产负债率。在t-3－t－2年危机公司利息保障倍数均值与正常公司没有显著的差异，但在t－1－t年差异明显，t值分别达到2.32、6.02，显示越是临近被St，t值差异越明显。
财务危机公司在偿债能力指标方面表现为流动比率、速动比率、资产负债率和利息保障倍数与正常公司差异明显，反映危机公司长短期偿债能力很弱。
(二)营运能力指标研究
反映公司营运能力的常用指标是总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等，笔者以总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这3个指标比较危机公司和正常公司的差异。这3个指标的均值以及衡量差异程度的t值见表3：
在显著性水平为0.05时，危机公司的总资产周转率显著小于正常公司，应收账款周转率也小于正常公司，但存货周转率在危机公司与正常公司之间并没有显示出显著的差异。财务危机公司在营运能力指标方面表现为总资产周转率和应收账款周转率小于正常公司，这表明危机公司资金流动速度慢。资产利用效率低。
(三)盈利能力指标研究
选择营业毛利率、资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率作为衡量财务危机公司盈利能力的指标。与正常公司比较见表4。
从表4可以看出，在显著性水平0.05的情况下，危机公司的营业毛利率、资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率均小于非正常公司。特别是在t－1－t年4个指标t值均大于3。财务危机公司在盈利能力指标方面明显小于正常公司。且资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率均值为负。可见。危机公司资产运营效果极差，盈利能力极弱，没有给股东带来回报。
(四)现金能力指标研究
现金能力不足是危机公司的主要特征之一，笔者选择现金流量对流动负债比率、主营业务收入现金比率、每股现金净流量和经营活动现金流入流出比这4个指标来比较两类公司。结果如表5所示。
从表5来看，在显著性水平为0.05的情况下，现金流量对流动负债比率危机公司明显低于正常公司，经营活动现金流入流出比和每股现金净流量在t－1－t年差异明显；主营业务收入现金比率在危机公司与正常公司间差异不显著(除t-1年外)。财务危机公司在现金能力指标方面表现为现金流量对流动负债比率指标明显小于正常公司，经营活动现金流入流出比和每股现金净流量在临近被St时差异明显，这表明危机公司销售账款差、收益质量低和资金不足。
(五)发展能力指标研究
评价企业发展能力的指标较多，笔者选择了主营业务收入增长率、总资产增长率和净利润增长率这3个反映企业财务状况变化的重要指标。两类公司比较结果如表6所示。
从表6来看，在显著性水平为0.05的情况下，主营业务收入增长率、总资产增长率和净利润增长率指标在t－1－t年差异明显均低于正常公司，且大都均值为负数。主营业务收入增长率和总资产增长率在t－3－t年下降趋势明显。这表明，危机公司发展能力极弱，靠自身的能力很难摆脱危机。
五、结论与应用
(一)研究结论
危机公司在财务指标方面主要表现特征为：1.在偿债能力指标方面，危机公司流动比率、速动比率、资产负债率和利息保障倍数与正常公司差异明显；2.在营运能力指标方面，危机公司的总资产周转率和应收账款周转率小于正常公司；3.在盈利能力指标方面，危机公司该类指标明显小于正常公司；4.在现金能力指标方面，危机公司现金流量对流动负债比率指标明显小于正常公司.经营活动现金流入流出比和每股现金净流量在临近被St时差异明显；5.在发展能力指标方面，危机公司主营业务收入增长率、总资产增长率和净利润增长率指标，在t－1－t年差异明显，主营业务收入增长率和总资产增长率在t－3－t年下降趋势明显。
(二)应用
公司陷入财务危机对相关利益者影响广泛。但由于财务状况恶化而陷入财务危机是一个渐进过程，可以通过事前分析帮助相关利益者提早了解公司财务状况变化，避免财务风险。概括地讲，本文在以下几个方面具有重要应用价值：
1 有助于投资者的投资决策
当公司陷入财务危机时，股东的投资价值会大幅度减少。因此，如果投资者能够事前获取公司财务状况变化的信息，提前预知上市公司是否会陷入财务危机。就能避免损失。
2 有助于债权人对债权安全性进行评估
通过财务危机预测，有助于债权人事前预知债权公司是否会陷入财务危机，判断其是否具备偿债能力，从而提前采取相应的措施加大清收债权的力度，避免贷款损失；同时也有助于潜在的债权人事前发放债权的决策。
3 有助于公司间的业务合作决策
现代企业都是处于产业链中的某个环节上，需要与其他公司发生包括材料供应和产品销售等业务往来。这种合作链条上的某个环节一旦发生问题，就会产生一系列连锁反应。因此。通过事先发现业务合作公司财务状况变化的信息，有助于帮助合作者作出是否合作或继续合作的决策，从而避免由于合作企业陷入财务危机对本企业产生的不良影响。
公司年会财务总结篇8
关键词 财务危机；上市公司；财务指标
一、引言
随着资本市场的不断发展与完善，对上市公司财务危机进行预警研究一直是国内外学术界的热点问题之一。企业陷入财务危机对企业投资者、债权人、公司内部员工及其他相关利益者都有不同层次的影响，因此，能够利用财务信息准确预测财务危机，对于企业和社会各个方面都具有重要的意义。
财务危机(financialcrisis)又称财务困境(flnanciaidjstress)，国外的学者一般以破产为标准展开研究。由于我国的破产机制不健全。目前国内的学者绝大多数以特别处理的上市公司作为研究对象(朱家安、陈志斌。2007)。
二、文献回顾与研究方法
(一)国外文献回顾与研究方法
fitzpatrick(1932)开展单变量破产预测研究。他以19家公司作为样本。运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组，他发现判断能力最高的是净利润／股东权益和股东权益／负债两个比率。beaver(1966)提出了单变量判定模型。他使用现金流／负债、流动资产／流动负债、净收入／资产、资产负债率、营运资本／资产等5个财务比率作为变量，运用实证分析得出现金流量与负债总额的比率能够更好地判定公司的财务状况。其次是资产负债率。aitman(1968)提出了多元z值模型。将若干变量合并入一个函数方程。用z值进行判定，结果表明。在破产前一年的预测准确性较beaver的研究有很大的提高。aitman、haldeman和narayanan于1977年又提出一种能更准确预测企业财务失败的新模型——zeta模型。bium(1974)以现金流量观点来评估企业发生财务危机的可能性。他以多元判别分析为研究方法，构建了一个包括“流动性、获利性及变异性等共12个财务比例与6个变异性指标”的财务危机预测模型。研究结果显示，模型在企业发生财务危机前5年的预测正确率较高。1977年marttin在财务危机预警研究中首次采用了多元logit回归法，取得了良好的预测效果。ohison(1980)利用9个财务比率建构3个logit模型，实证结果表明，其中4项财务资料对评估破产概率具有统计显著性。odom和sharda(1990)首先成功运用人工神经网络(ann)进行财务危机预测。coats和fant(1991)对47家财务危机公司和47家正常公司运用神经网络模型进行判别时。对财务危机公司的预测准确率明显高于多元判别法的准确率。
(二)国内文献回顾与研究方法
国内学者陈静(1999)使用beaver和altman的模型。选用了1995-1997年3年的27家危机公司和27家同行业、同规模的公司的财务数据进行实证研究。得出了预测模型对中国市场有效的结论。陈晓、陈治鸿(2000)将多元逻辑回归模型引入上市公司的财务危机预测。张玲(2000)以120家上市公司为对象，使用其中60家公司的财务数据估计二类线性判别模型，并使用另外60家公司进行模型检验。发现模型具有超前4年的预测结果。吴世农、卢贤义(2001)应用单变量判定、多元线性判别和多元逻辑回归方法。分别建立危机公司预测模型。结果证明。这些模型均获得较高的判定精度，在财务危机发生前4年的误判率在28％以内。张爱民、祝春山(2001)将主成分分析与z分数模型相结合建立预警模型。实证检验表明通过此法处理研究变量后建立的模型具有较好的预测能力。杨保安(2001)、薛锋(2002)探讨了基于bp算法和lm算法的神经网络在企业财务危机预测上的应用。何沛俐、章早立(2002)建立了以时序立体数据空间为基础的财务危机判别模型，他们在logit回归分析之前使用全局主成分分析，从而增强了模型的有效性。模型的准确率达到71.3％。吕长江、周现华(2005)采用制造业上市公司1999-2002年4年的数据分别运用多元判别分析、逻辑线性回归模型和人工神经网络模型对财务状况处于危机的公司进行预测比较分析。结果表明：尽管各模型的使用有其特定的前提条件，但3个主流模型均能较好地在公司发生危机前1年和前2-3年较好地进行预测。其中。多元判别分析法要逊色于逻辑模型，神经网络模型的预测准确率最高。肖艳(2004)将传统财务指标与现金流指标结合起来，利用logit方法构建了一个上市公司财务危机预警模型，建模样本的预测准确率为98.1％，检验样本的预测准确率为91.1％。张鸣(2004)研究认为审计意见能够在一定程度上揭示企业潜在的风险。在财务危机预警方面具有一定的信息含量。陈良华(2005)采用logit回归对沪市公司进行研究，发现独立董事比例、第一大股东持股比例、现金流量权与表决权的偏离等治理结构变量确实与财务危机存在相关性，引入这些指标的模型能够达到较高的预测精度。李秉成(2005)利用归纳法总结了上市公司财务危机的形成原因。通过管理记分法(a记分法)。将定性因素定量化，建立了上市公司财务危机“a记分法”分析模型。吕峻(2006)认为以非财务指标构建的财务危机预测模型的预测精度不会随时间的向前推移而降低.非财务指标可以更本质地反映危机公司的特征。并可以在一定程度上解释财务危机发生的原因。
从上述文献回顾可见，国内外对财务危机公司的研究主要利用财务指标或非财务指标，本文也利用财务指标进行财务危机预警研究。
三、研究样本和研究变量
本文选择了在2004—2006年因财务状况异常而被特别处理的131家上市公司为样本，同时采用配对样本设计方法选取同行业(按证监会行业代码分类)、规模相近(资产总额)的131家正常公司作为配对样本。由于危机公司是在年报公布后，因财务状况异常而导致被st的，因此.在选择观测年限时。设被st前1年为t年，前2、3、4年分别为t-1、t-2和t－3年。取t-3到t年的财务指标作为研究变量。对应的配对样本取同期的财务指标。
本文中的数据来自csmar上市公司财务指标数据库(2006)。首先从csmar数据库中列出样本公司被特别处理前14年度绝大多数财务指标数据。然后再提取配对样本4年的财务数据。对已列出的样本公司财务指标数据。按年度分危机公司与正常公司进行归类，分别得到各年各项财务指标的两组数据。运用spssl4.0进行数据处理。
本文选择财务指标作为研究变量。我国上市公司陷入财务危机的主要特点是企业不能偿还到期债务，营运能力差、盈
利能力差、现金流不足和发展能力有限等。因此.本文分别从反映企业偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力和现金流量中选择了19个主要财务指标。作为构建财务危机的预选指标，通过计算财务指标的均值及衡量均值差异程度的t值.研究危机公司。
四、统计研究
(一)偿债能力指标研究
企业偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标两类。
1 短期偿债能力指标
选择流动比率、速动比率和营运资金对资产总额比率3个指标来分析财务危机特征，这3个指标的均值以及衡量差异程度的t值见表1。
在显著性水平为0.05时，t－t-3年。危机公司的流动比率平均值与正常公司有显著的差异；t－t-3年。危机公司的速动比率平均值与正常公司也存在明显的差异t－t-3年(除t-1年外)，危机公司的营运资金对资产总额比率平均值与正常公司有显著的差异。
2 长期偿债能力指标
表2列出了st与正常公司2个长期偿债能力指标的均值以及衡量均值差异程度的t值。
从表2来看，在显著性为0.05时，t－t－3年危机公司资产负债率均值都显著大于正常公司，t值均大于3。t值变化趋势表明，随着亏损的临近，t值增大，这说明。随着亏损的临近，相对正常公司而言。危机公司负债增加。由于资产负债率和负债与权益之比反映关系具有密切相关性，故只选择资产负债率。在t-3－t－2年危机公司利息保障倍数均值与正常公司没有显著的差异，但在t－1－t年差异明显，t值分别达到2.32、6.02，显示越是临近被st，t值差异越明显。
财务危机公司在偿债能力指标方面表现为流动比率、速动比率、资产负债率和利息保障倍数与正常公司差异明显，反映危机公司长短期偿债能力很弱。
(二)营运能力指标研究
反映公司营运能力的常用指标是总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等，笔者以总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这3个指标比较危机公司和正常公司的差异。这3个指标的均值以及衡量差异程度的t值见表3：
在显著性水平为0.05时，危机公司的总资产周转率显著小于正常公司，应收账款周转率也小于正常公司，但存货周转率在危机公司与正常公司之间并没有显示出显著的差异。财务危机公司在营运能力指标方面表现为总资产周转率和应收账款周转率小于正常公司，这表明危机公司资金流动速度慢。资产利用效率低。
(三)盈利能力指标研究
选择营业毛利率、资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率作为衡量财务危机公司盈利能力的指标。与正常公司比较见表4。
从表4可以看出，在显著性水平0.05的情况下，危机公司的营业毛利率、资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率均小于非正常公司。特别是在t－1－t年4个指标t值均大于3。财务危机公司在盈利能力指标方面明显小于正常公司。且资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率均值为负。可见。危机公司资产运营效果极差，盈利能力极弱，没有给股东带来回报。
(四)现金能力指标研究
现金能力不足是危机公司的主要特征之一，笔者选择现金流量对流动负债比率、主营业务收入现金比率、每股现金净流量和经营活动现金流入流出比这4个指标来比较两类公司。结果如表5所示。
从表5来看，在显著性水平为0.05的情况下，现金流量对流动负债比率危机公司明显低于正常公司，经营活动现金流入流出比和每股现金净流量在t－1－t年差异明显；主营业务收入现金比率在危机公司与正常公司间差异不显著(除t-1年外)。财务危机公司在现金能力指标方面表现为现金流量对流动负债比率指标明显小于正常公司，经营活动现金流入流出比和每股现金净流量在临近被st时差异明显，这表明危机公司销售账款差、收益质量低和资金不足。
(五)发展能力指标研究
评价企业发展能力的指标较多，笔者选择了主营业务收入增长率、总资产增长率和净利润增长率这3个反映企业财务状况变化的重要指标。两类公司比较结果如表6所示。
从表6来看，在显著性水平为0.05的情况下，主营业务收入增长率、总资产增长率和净利润增长率指标在t－1－t年差异明显均低于正常公司，且大都均值为负数。主营业务收入增长率和总资产增长率在t－3－t年下降趋势明显。这表明，危机公司发展能力极弱，靠自身的能力很难摆脱危机。
五、结论与应用
(一)研究结论
危机公司在财务指标方面主要表现特征为：1.在偿债能力指标方面，危机公司流动比率、速动比率、资产负债率和利息保障倍数与正常公司差异明显；2.在营运能力指标方面，危机公司的总资产周转率和应收账款周转率小于正常公司；3.在盈利能力指标方面，危机公司该类指标明显小于正常公司；4.在现金能力指标方面，危机公司现金流量对流动负债比率指标明显小于正常公司.经营活动现金流入流出比和每股现金净流量在临近被st时差异明显；5.在发展能力指标方面，危机公司主营业务收入增长率、总资产增长率和净利润增长率指标，在t－1－t年差异明显，主营业务收入增长率和总资产增长率在t－3－t年下降趋势明显。
(二)应用
公司陷入财务危机对相关利益者影响广泛。但由于财务状况恶化而陷入财务危机是一个渐进过程，可以通过事前分析帮助相关利益者提早了解公司财务状况变化，避免财务风险。概括地讲，本文在以下几个方面具有重要应用价值：
1 有助于投资者的投资决策
当公司陷入财务危机时，股东的投资价值会大幅度减少。因此，如果投资者能够事前获取公司财务状况变化的信息，提前预知上市公司是否会陷入财务危机。就能避免损失。
2 有助于债权人对债权安全性进行评估
通过财务危机预测，有助于债权人事前预知债权公司是否会陷入财务危机，判断其是否具备偿债能力，从而提前采取相应的措施加大清收债权的力度，避免贷款损失；同时也有助于潜在的债权人事前发放债权的决策。
3 有助于公司间的业务合作决策
现代企业都是处于产业链中的某个环节上，需要与其他公司发生包括材料供应和产品销售等业务往来。这种合作链条上的某个环节一旦发生问题，就会产生一系列连锁反应。因此。通过事先发现业务合作公司财务状况变化的信息，有助于帮助合作者作出是否合作或继续合作的决策，从而避免由于合作企业陷入财务危机对本企业产生的不良影响。
公司年会财务总结篇9
我国学者通常认为我国St上市公司就是陷入财务困境的公司，因此本文的重点研究对象也是St公司。对于财务困境的研究方面有很多，但财务困境预警研究是最具实用性的。如今，在这方面的研究已经十分发达，有许多复杂的模型，但这些模型和方法并不适合广大的信息使用者。因此本文力求使用最简单的单元趋势分析来预测公司财务困境，并使用Z-模型进行验证。
本文的研究对于预测上市公司发生财务困境的可能性有一定的借鉴意义和参考价值，尤其可以满足那些对财务知识没有深入了解的信息使用者的需求。
关键词：财务困境，预警，上市公司，St
ResearchonFinancialDistresswarningmodelofListedCorporation—BasingontheCaseofStChangyun
abstract
inrecentyears，thelistedcorporationproblemshasbeensubjectedtopeople'sconcernmoreandmore，andmeanwhile，thefinancialdistressproblemoflistedcorporationismoreoutstanding.However，financedistressisreallyuncommontopicinthefinancialrealm.theliteraturesoffinancialdistressarealsonotcompletelyfresh，andimadeamorecompleteandelaboratesortinginthetext.
thedomesticscholarsalwaysregardtheStcompaniesasthecompanysufferingfinancialdistress，andtherefore，thetextualpointresearchobjectisalsoStcompanies.therearealotofresearchingaspectsinfinancialdistress，andhowever，thefinancialdistresswarningmodelismostpractical.nowadays，thisresearchingaspectisquiteflourishingandtherearemanycomplicatedmodels.Butthesemodelsandmethodsareunsuitableforthenumerousinformationusers.thereby，thistextintroducesthesimplestmodel，unittrendanalysis，topredictthecompanyfinancialdistress，anduseZ-Scoremodeltocarryonverification.
thisresearchishelpfulforthepredictionoffinancialdistress，andespecially，itcanmeettheneedoftheinformationuserswithoutthoroughunderstandingtofinancialknowledge.
Keywords:financialdistress，prediction，listedcorporation，St
目录
摘要……………………………………………………………………………………………i
abstract……………………………………………………………………………………ii
第一章绪论1
第一节选题的背景1
第二节研究财务困境的意义1
第三节关于财务困境研究的文献回顾2
第二章财务困境概论3
第一节财务困境的概念3
一、国外学者的观点3
二、国内学者的观点3
三、本文的界定3
第二节财务困境形成的过程及其原因3
一、国外学者的观点4
二、国内学者的观点4
三、本文的界定5
第三节财务困境的征兆5
第四节财务困境的预警及其模型介绍6
第五节财务困境的脱困途径及其方法7
第三章案例研究9
第一节公司简介9
第二节公司对财务困境的预警10
一、财务预警的资料来源10
二、原始财务比率的选取10
三、财务比率的趋势分析11
四、Z-模型验证19
五、非财务指标的预警20
第四章结束语22
一、全文总结22
二、研究的局限性22
参考文献23
第一章绪论
第一节选题的背景
随着我国加入wto，我国企业将面临着更大的机遇与挑战。一方面，中小企业要应对外国跨国公司的激烈竞争，另一方面，大型企业想要走出国门做大做强。面对经济全球化的冲击、面对外国公司的抢摊威胁、面对知识经济带来的竞争压力，传统财务理论中持续经营假设逐渐松动，企业面临的不确定性日益增大。在这种趋势之下，对公司的经营和财务上的控制提出了较高的。上市公司作为我国公司的先锋队伍，应该为其他公司做出示范。然而，在即使没有国外竞争的情况下，我国也有许多上市公司因种种原因而陷入财务困境以至退市或破产。事实上，企业陷入困境是一个逐步恶化的过程，这通常从财务上可以看出来。因此，建立财务预警系统就可使经营者及时发现企业财务管理中存在的问题，预知财务困境的征兆，及早采取防范措施，最大限度的减少财务损失。
而且，随着中国证券市场的发展和日益规范化，上市公司的财务状况成为股东、债权人、政府管理部门、证券分析人士乃至公司员工关心的主要问题，而“财务状况异常的特别处理”作为中国证监会对财务状况不好的上市公司的一种处置方式也因其重要影响性越来越受到关注，有必要对这一事件进行预测以防范投资风险。根据在客观、公允基础上披露的上市公司的财务报告，通过构造合理的预测模型，正确地预测企业财务困境，对于保护投资者和债权人的利益、经营者防范财务危机和政府管理部门监控上市公司质量及证券市场风险将具有重大的现实意义。
第二节研究财务困境的意义
(一)有利于上市公司的持续经营
财务困境对于公司而言是一个重大的打击，一旦公司陷入财务困境，持续经营有时也会受到威胁。财务数据是公司经营的真实的数据反映，而它的相关比率分析更是公司最好的财务预警信息。如果能建立起公司的财务困境预警系统，那么会有助于上市公司及早发现问题，进而解决和控制问题，真正做到防患于未然。
(二)有利于证券监管部门的监管工作
为了提示投资者上市公司不同的财务风险，证券监管部门对连续亏损两年的上市公司实行St处理（Specialtreatment的缩写），对于连续三年亏损的上市公司实行暂停上市和退市制度。然而，这些都是根据上市公司的亏损状况而定的，而且此时木已成舟。是否可以找出其他能有效反映出财务困境的财务指标呢？建立一套财务困境以及财务困境恶化预警系统，并找出判断上市公司是否发生财务困境的关键性财务指标，这对于监管部门的事前监管有着重要的意义。
(三)有利于投资者的决策
现行的预亏、预警制度都是针对上市公司出现财务困境以后的相关措施，其与否以及的确切时间都取决于上市公司，上市公司调控的余地很大。一旦上市公司被St处理，这已经是为时晚已，或许投资者已经遭受重大损失。投资者在进行投资决策时，更多的是需要一种事前信息。因此，若能建立一套财务困境、财务困境恶化预警及财务困境处理系统，对投资者的投资决策有着重要意义。
(四)有利于其他利益相关者的决策
上市公司的利益相关者还包括债权人，担保人等。尽管上市公司现在拥有直接融资的渠道，但由于有诸多限制性条件，例如配售股份总数不超过本次配售股份前股本总额的百分之三十，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六等等。所以间接融资仍然是上市公司融资的主要途径。债权人在贷款之前和担保人在提供担保之前，总是很想了解上市公司发生财务困境的可能性，从而保障自己资金或公司经营的安全性。对于现在的中国市场而言，债权的流动性不强，使得一旦上市公司发生财务困境，债权人很可能不能回收这笔贷款而成为坏账，从而担保人也会因此而受牵连。所以研究财务困境对于上市公司的其他利益相关者也有重要的意义。
第三节关于财务困境研究的文献回顾
财务困境（FinancialDistress）研究始于二十世纪30年代，而在80年代以后才得到迅速发展。对于财务困境研究的方面主要集中于财务困境形成的原因，财务困境预警，财务困境成本和财务困境的脱困方法。国外在这方面的研究起步较早，我国相对而言起步较晚。
早在1966年，w.H.Beaver就在美国的杂志“JournalofaccountingResearch”上发表了名为“FinancialRatiosaspredictorsofFailure”文章。他使用财务困境公司的现金流量、资产负债率、流动比率、营运资本与总资产比率等比例的均值与非财务困境公司的同期指标均值进行差异的比较分析，发现越临近财务困境的发生，其差异越大。1968年altman提出了多元线性的判别方法，与单元的模型相比，有较高的效率。学者们通常称该模型为Z模型。1977年他又与Haldeman、narayanan提出了Zeta模型，而且此模型的预测效率又高于Z模型。1980年ohlson则是首先应用Logistic回归函数预测；最近的研究有Coats和Fant的神经网络模型（1991）、Lindsay和Campbell的混沌理论模型（1994）、Charitou和trigeorgis的期权理论模型（2000）等。但这些发展起来的预测理论的理解和操作都十分复杂，有时不具有可操作性，在实际操作中对于财务困境预测还是使用一些较简单的方法。他们在研究预测方法时也提出了对财务困境的定义、特点和形成原因等。
我国学者在此方面的研究始于90年代，1999年陈静首次以上市公司为样本来进行财务困境研究。她选取1998年27家St公司和27家非St公司作为样本进行实证分析验证。结果表明在公司被St处理前一年的预测效率较高，离此日越远准确率越低。在2000年，张玲抽取120家上市公司，其中60家公司的数据用作预测模型，另外60家公司作为检验，发现模型有超前四年的预测结果。其他的还有陈肇荣、吴世农等学者的相关研究。
第二章财务困境概论
第一节财务困境的概念
财务困境（FinancialDistress）又称为“财务危机”（FinancialCrisis）或“财务问题”（Financialproblems），最严重的则是“财务失败”（FinancialFailure）或“破产”（Bankruptcy）。自从二十世纪30年代起，国内外学者对于财务困境的研究已经积累了丰富的资料和研究成果。然而，从相关文献中我们可以发现，对于财务困境的概念没有一个较高的统一，理论界人士在这方面的认识也存在较大分歧。但是，从总体上来说，财务困境公司都会表现出现金流量严重不足，无偿债能力，无盈利能力等现象。所以，根据具体的研究内容，各个学者便会界定出各种各样的财务困境概念。
一、国外学者的观点
Beaver（1968）将财务困境定义为“企业不能偿付到期债务”，包括破产、债务违约、银行透支或无力支付优先股股利。
Carmichael（1972）把财务困境定义为公司履行义务时受阻，具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠或资金不足等四种形式。
Deakin（1972）认为财务困境公司是那些“已经破产，无偿债能力或者为了债权人的利益而被清算的企业”。
Blum（1974）认为财务困境公司面临如下事件：“不能偿付到期债务，进入破产程序或者与债权人达成明确的减少债务的协定”。
二、国内学者的观点
1998年3月16日中国证券监督管理委员会颁布了证监交字［1998］6号文件《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》，要求证券交易所应对“财务状况异常”或“其他异常状况”的上市公司实行股票交易的特别处理（Specialtreatment，简称St）。因此我国出现了一大批以St作为界定财务困境公司的标志的学者，如陈静、张玲、吴世农等。这也就是说，一旦上市公司被特别处理了，那么该公司就已经陷入财务困境。
然而，这种定义方法有其局限性。因为财务困境最主要的标志是现金流不足，而上市公司被特别处理的标准是盈利能力，所以St公司也只是盈利方面出了问题，并不意味着其现金流不足以偿还到期债务或促成违约。其实还应深入分析St公司的现金流情况，才能真正判断其是否确实陷入了财务困境。
三、本文的界定
本文将财务困境公司定义为现金流不足的St公司。它的财务困境事项包括：
（1）企业亏损和现金流严重不足事项。
（2）无力偿还到期债务，具有违约风险，资不抵债等事项。
（3）破产事项。这里的破产包括清算、资产重组、债务重组等。
而且以上三种财务困境事项构成了逐步严重的三种财务困境的状态，从亏损，现金流不足直到破产。这是财务困境公司不同阶段面临的情况。
第二节财务困境形成的过程及其原因
自从1998年我国证券市场实施St制度以来，许多上市公司被纷纷戴上St的帽子。面对如此浩浩荡荡的脱困大军，究竟如何才能预防财务困境和走出财务困境？为了找到预防和解决的方法，我们就十分有必要对财务困境形成的过程和原因进行研究。李秉成博士对次已经做过了系统地分析和总结。
一、国外学者的观点
Johnargenti（1976）通过案例研究和理论分析，提出了企业失败的八项原因和四项失败症状。八项原因包括：（1）企业管理差；（2）会计信息不足或会计信息系统存在缺失；（3）企业对经营环境的变化不能采取恰当的应对措施；（4）制约公司对环境变化做出反应的因素；（5）过度经营；（6）开发大项目；（7）高杠杆经营；（8）常见的经营风险。四项失败症状包括：（1）财务比率征兆；（2）创造性会计；（3）非财务症状；（4）清算前数月表现出的症状。Johnargenti对企业失败的原因也分为不同层次，企业管理差是企业失败的根本原因。
SubhashSharma等人在Johnargenti的研究基础上建立了企业失败过程的模型（如图1所示）。并认为企业企业管理差导致战略规划或实施的错误，进一步导致业绩指标的恶化；同时，不可预测事件即不可抗力也可能导致企业业绩指标恶化。若无正确的应对措施或采用无效的应行动的话，企业最终的结果将会是破产。
1980年，邓布拉德公司（Dun&Bradstreet）对企业破产原因的调查认为，“缺乏管理经验，靠不可靠的经验，彻底的管理无能是倒闭企业中94％企业的倒闭原因”。此项调查结论也说明了管理问题是企业失败的根源。
总而言之，外国学者普遍认为管理差是财务困境形成的根本原因，财务困境的不断恶化也是从次开始。
二、国内学者的观点
1999年，杜胜利提出“a记分”法来分析企业风险。该法将影响企业风险的因素分为三类：(1)经营缺点，包括管理活动不深入、管理技能不全面、被动的管理班子、财务经理不够强、无过程预算控制、无视现金开支计划、无成本监督系统董事长兼任总经理、总经理独断专行、应变能力低是个方面；（2）企业在经营上犯的错误，包括高杠杆负债经营、缺乏资本的过头经营、过大风险项目三个方面；（3）破产征兆，包括财务危机信号、被迫做假账、经营秩序混乱、管理停顿四个方面。这三类因素的逻辑关系说明了企业破产不是突发的，而是一个过程，其起点是经营缺点，然后发生经营错误，出现征兆，终点是破产。
2000年，周首华等人提出财务预警分析中的“四阶段症状”（如图2所示）：第一阶段是潜伏期，特征是盲目扩张、无效市场营销、疏于风险管理、缺乏有效的管理制度、企业资源分配不当、无视环境的重大变化；第二阶段是发作期，特征是自有资本不足、过分依赖外部资金、利息负担重、缺乏会计的预警作用、债务拖延偿付；第三阶段是恶化期，特征是经营者无心经营业务和专心财务周转、资金周转困难、债务到期违约不支付；第四阶段是实现期，特征是资不抵债、丧失偿付能力，宣布破产。
概括来说，国内学者也倾向于认为财务困境的根本原因是管理和经营上的问题。而且若对财务困境处理不当会不断恶化，很可能连企业的持续经营也受到威胁。
三、本文的界定
财务困境是一个逐步恶化过程，而且是由某些特殊的成因引发的。本文将财务困境的成因归纳为以下几点：
（1）企业经营管理的水平低下。企业内部的经营管理水平直接影响企业的竞争力、融投资决策、战略规划等等。若企业管理水平差，就会出现盲目投资、高负债经营、运用成本居高不下、急功近利的高速扩张等现象。一旦出了较大的差池，企业很容易陷入财务困境。
（2）企业内部控制机制缺失。内部控制机制是一整套系统，它包括会计、审计、预算、绩效评估等等。如果该机制缺失或运行无效的话，也很难保证计划的正确实施和经营的正常进行，也因此有财务困境的风险。
（3）企业外部经营环境的恶化。经营环境对企业的运行有时产生很巨大的影响。比如在经济学上将经济分为衰退、萧条、复苏和繁荣，在经济大萧条的时候，有许多企业陷入财务困境，这是企业本身无法控制的。再如去年全球油价不断创新高，使得不少航空公司陷入财务困境。这些不可抗力，有时可通过预期将其化解，但有时是大势所趋，并无法规避。
（4）大股东的“抽血”。在中国证券市场上，很多上市公司的大股东将上市公司作为“提款机”，通过大额的债务担保等手段，把上市公司的资金置换出来，进行“抽血”。在St公司的年报中，可以发现应收大股东的资金数额之大已达到触目惊心的地步。这也使上市公司从财务困境中难以自拔。
（5）企业家信托责任的缺失。有时并非管理者能力不够，也不是外部环境恶化或大股东“抽血”，而是如郎咸平教授所说的企业家信托责任的缺失。所谓信托责任是指受托人对委托人/受益人负有的严格按委托人意愿（而不是自己的）管理财产的责任。在中国的上市公司中有相当一大部分是从国有企业改制而来的，企业的资产其实就是国有资产。一类企业家故意不全心全意经营企业，而享受自己的安逸生活，认为这本来就是国家的资产，和我无关。另一类则更是变本加厉，故意将企业做垮，想通过杠杆收购将国有资产变为己有。这一系列信托责任缺失的行为很容易使企业陷入财务困境。
综上所述，财务困境的成因有内在的因素也有外在的因素。知道了财务困境形成的原因，我们就可以对症下药，从而从根本上解决财务困境。
第三节财务困境的征兆
在真正陷入财务困境之前，企业往往会表现出一些征兆。研究这些征兆对于建立起有效的财务困境预警系统有着重大的意义。本文将财务困境的征兆归纳为以下几点：
（一）长期亏损或微利
本文之前已经说过，亏损并不意味着就企业就陷入了财务困境，但这是企业陷入财务困境之前的预兆。几乎所有的财务困境公司都要经历长期的亏损或微利。利润是一个综合性的指标，企业的一切经营活动最终将表现在利润当中。利润同时又是企业的生命来源，只有靠此企业才能不断地发展和持续经营。企业短期亏损可以通过前期积累的资金或直接、间接融资渡过难关。然而，长期亏损必然会蚕食自由资金，并且很难再从外部获得资金。这使得企业陷入内忧外患的境地，从财务困境的深渊中难以自拔。
（二）现金流严重不足
判断企业是否陷入财务困境的最主要的标志之一就是现金流。而且引发财务困境的根本原因就是一定时期内企业的现金流出量大于现金流入量，以至企业不能按时偿还到期债务。同时，资金不足还会导致企业经营难以为继，简单的再生产也无法维持。这样企业将处于危险的境地。
（三）财务状况不断恶化
财务困境的征兆还表现在某些财务项目和财务比率不同于非财务困境企业。而且研究此征兆十分有利于建立起财务困境预警系统。例如，Beaver（1966）认为财务困境企业的现金流与总负债比率、净收入与总资产比率、总负债与总资产比率、运营资本与总资产比率、流动比率、非信用间隔（no-creditinternal）六个比率的均值与非财务困境企业存在差异，并且随着失败的临近，差异增大。陈静（1999）比较St公司与非St公司的资产负债率、净资产收益率、总资产收益率、流动比率4个指标的平均值，也发现他们之间有较大的差异。财务困境企业随着财务资源的逐渐减少，企业财务状况开始恶化。一般表现在以下几方面：（1）偿债能力指标恶化，如资产负债率大幅提高，而利息保障倍数、流动比率及速动比率等却下滑，低于市场平均值；（2）由于利润下滑甚至出现亏损，有关企业盈利能力的指标开始恶化，销售毛利率、净资产收益率及总资产报酬率呈现不同程度的下降趋势；（3）由于销售收入不断下降，企业成长性指标开始恶化，如销售增值率、资产增值率、净利润增长率等出现负增长；（4）资产营运状况指标不佳，如应收账款周转率、存货周转率及流动资产周转率等都下降明显。而且，财务比率的分析是上市公司利益相关者进行决策的重要依据，如果财务比率开始恶化，上市公司的利益相关者会袖手旁观甚至雪上加霜，纷纷上门催款。如此一来，可能加速财务困境的发生。
第四节财务困境的预警及其模型介绍
财务困境预警是为了达到防患于未然而采取的措施。关于这方面的研究起源于20世纪30年代，但并没有实质性的结果。直到20世纪60年代，Beaver（1966）和altman（1968）发表了他们对财务困境预警模型的研究，此后该研究才得到长足的发展。总结起来，基于财务指标的研究方法有以下几种：
（一）单变量分析法
单变量分析法是指以某个重要的变量作为排序变量，让样本数据根据该变量以一定的顺序排列，选择最佳判定点对财务困境进行分析。最佳判定点是指误判率最小的变量值。根据样本数据，如果样本公司的变量值大于或小于最佳判定点，则可断定为财务困境公司，反之亦然。
（二）多变量分析法
多变量分析法是通过建立多元函数来分析预测企业财务困境，因此多变量分析法也称作多元函数分析法。在诸多多元模型中，1968年altman提出的“Z-模型”最具代表性和影响力。该模型的具体公式如下：
其中：=营运资本/总资产；=留存收益/总资产；=息税前收益/总资产；
=权益的市场价值/总负债的市场价值；=销售额/总资产。
根据Z值的分布，Z在1.8以下的企业存在严重的财务困境，破产的概率很高；Z值介于1.8和2.99之间的企业可能破产也可能不破产；Z值在2.99以上的企业财务状况良好，破产可能性极小。
（三）Logistic模型
Logistic模型建立在Logistic回归之上，根据样本数据估计出各参数值，经一定的数学推导运算求得财务困境公司陷入困境的概率。20世纪70年代末以来许多学者在财务困境预测的研究中使用该方法，比较著名的有martin在1977年的研究和ohlson在1980年的研究。
（四）人工神经网络模型
人工神经网络（artificialneuralnetwork，ann）是在对人脑组织结构和运行机制的认识理解基础之上模拟其结构和智能行为的一种工程系统。Luther（1998）将采用遗传算法的神经网络模型与Logistic回归模型进行比较，结果证明神经网络的预测准确率要高于Logistic模型。
然而，新兴的财务困境预警模型对于一般的信息使用者来说，理解和使用都存在着很大的障碍，而且一些数据的收集十分困难。例如“Z-模型”中需要负债的市场价值，但我国不存在债权债务交易的公开市场，只能使用账面价值代替，使得模型的准确性大打折扣。
不过，随着上市公司信息披露制度的不断完善，可获得的财务指标逐渐增多。反映企业财务状况的指标分为盈利能力指标、流动性与偿还能力指标、资产管理效率指标、成长性指标和资本结构与财务扛杆指标。从我国沪深两市上市公司可获得数据的指标共有25个（如表1所示）。这些指标可以较全面的体现一个上市公司的财务状况。其实，上市公司的利益相关者可以通过分析这些指标的趋势进行预测分析，这部分内容会下面案例分析中提及。
表1上市公司财务比率
盈利能力指标流动性及偿还能力指标资产管理效率指标成长性指标资本结构与财务杠杆指标
资产净利润率
资产报酬率
净资产报酬率
销售净利润率
主营业务利润率
每股收益流动比率
速动比率
营运资本与总资产比率
营运资本与主营业务收入比
利息保障倍数
总资产周转率
存货周转率
应收账款周转率
固定资产周转率
平均负债成本盈利增长指数
Log(固定资产总额)
总资产增长率
主营业务收入增长率
留成利润比
留存收益与总资产比
每股净资产增长率资产负债率
产权比率
第五节财务困境的脱困途径及其方法
对于已经陷入财务困境的公司而言，寻求走出困境的方法是当务之急。财务困境本身又是一个渐进的过程，在困境并非十分严重的情况下，财务困境公司或许可以通过自身的努力扭转形势。但一旦公司“病入膏肓”，那么仅仅依靠公司本身是很难脱困的，这时就需要借助其他途径。而且这些途径必定是向公司的利益相关者寻求帮助，指股东、债权人、政府等。
（一）向股东寻求帮助。大股东可以向财务困境公司注入优质资产，包括人力资源，物力资源，资金等。通过改善运营能力，营运资本和财务状况等，使企业拥有新鲜的血液，从而走出困境。
（二）向债权人寻求帮助。债权人可以和财务困境公司达成债务重组的相关协议，如延长偿还期限、减免部分债务、以非现金资产偿还或以债权转股权等等。这样有利于企业减轻债务压力和保有足够的运营资金用于生产。
（三）向政府寻求帮助。政府可以给予财务困境公司一些优惠政策，如税务减免、政府补贴等。这样可以给困境公司创造更多的脱困机会。
上述三种途径都是外部利益相关者给予的帮助。同样，光凭单方面的努力往往是徒然的，要真正走出困境，还需企业自身的努力。例如，加强公司管理，提高公司效率，完善资本结构，打造核心竞争力等等。内外部共同努力才是脱困的关键。
找到了困境公司脱困的途径，还必须有脱困的方法。在中国，一般有以下几种：
（一）股东注入资源。如果股东可以通过增资扩股方式向财务困境公司投入资源的话，可以一方面缓解因为股本侵蚀而存在的问题，另一方面缓解负债水平过高而存在的问题。
（二）资产重组。企业的资产重组包括收购资产、资产置换、出售资产、租赁或托管资产、受赠资产等等。一般而言，对于财务困境公司而言，可以采取资产置换和资产出售的方法来脱困。资产置换是指将困境公司以外的控股股东控制的优质资产注入困境公司，然后置换出困境公司的劣质资产。此法的直接作用就是可以调整困境公司的资产结构，提高资产质量，这样就可以间接地提高企业的竞争力，从而走出困境。资产出售更是一个行之有效方法。它是指困境公司出售闲置和劣质资产，出售与公司主营业务不相符以及与公司发展战略不相符的资产。这样的直接结果就是通过出售资产获得一笔资金，缓解资金短缺，还因此调整了不合理的资产结构。
（三）债务重组。债务重组，是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定做出让步的事项。包括五种形式：（1）以低于债务账面价值的现金清偿债务；（2）以非现金资产清偿债务；（3）债务转为资本；（4）修改其他债务条件，如延长债务偿还期限、延长债务偿还期限并加收利息、延长债务偿还期限并减少债务本金或债务利息等；（5）以上两种或两种以上方式的组合。通过债务重组，困境公司可以缓解债务偿还方面的压力，为走出困境创造了有利的条件。
（四）剥离盈利不佳的业务。这些业务对于企业而言是一个沉重的负担，不但没有什么利润，甚至亏损，还要占用企业不少宝贵的资源。若将这些业务剥离出去，可以使企业专心于主业，从而提高核心竞争力。
（五）争取政府的政策支持。政府的支持往往为困境公司创造出许多脱困的机遇。政府不但可以给企业资金方面的补贴，还可以制定一些有利于困境公司所处行业的行业政策，这样通常能在短期迅速提高困境公司的收入，从而走出困境。
第三章案例研究
在第二章中，通过国内外学者的观点，已经详细地介绍了企业财务困境的概念、形成的过程及其原因，并一同界定了本文对此的定义。进而总结了企业陷入财务困境的一些主要征兆和对财务困境的预警，还分析了企业陷入财务困境之后如何脱困的途径和方法。但这些都是从理论的角度进行的探讨，在这个章节会引人一家陷入财务困境的上市公司——St长运，以结合案例的方式，更深入地分析和探讨企业对财务困境预警和具体的脱困方法。
第一节公司简介
St长运（600369）全称叫做重庆长江水运股份有限公司，于2001年1月9日上市。它是全国内河客、货运及旅游运输首家上市公司，注册资本17230万元，总资产132，704.58万元，净资产57，287.13万元，员工3000余人。公司在2006年7月21日股改之前，主要由温州新城、华融投资、北海现代等几家公司共同控股，具体股权结构如图3所示。公司拥有“观光”系列旅游客船、“渝”字系列、“长天”系列高速船、“川陵”系列客货船等各类船舶50余艘。是重庆市和三峡库区水路客、货运、旅游运输骨干企业。
公司主要经营范围：长江干、支流客货运输及旅游服务，民用船舶设计、制造、修理(甲级)。船舶营运航线有：重庆至上海、宜昌旅游专线；重庆至南京、九江、武汉、岳阳、宜昌综合旅游、客运航线；重庆至巫山、涪陵长江高速船航线；重庆至彭水、龚滩长江、乌江干支直达高速船航线；涪陵至龚滩、贵州沿河乌江高速船航线以及沿途货运航线。公司经营航线西起重庆，东至上海，南抵贵州沿河，横跨渝、湘、鄂、苏、黔等省市，营运总里程8000千米以上，年安全运送旅客80多万人次，接待中外游客30多万人次。
目前公司下辖7家控股子公司和5家参股子公司。控股子公司有：重庆宝达船舶工程有限公司、重庆渝光交通设施有限公司、重庆经贸有限责任公司、重庆长运酒业销售有限公司、重庆固力建筑钢模租赁有限责任公司、重庆观光旅业有限公司、西藏印象酒业有限公司；参股子公司有：四川艺精长运超硬材料有限公司、重庆北部仓储加工基地建设有限公司、四川长运水运有限责任公司、涪陵长江博华电缆有限公司、重庆涪陵联星汽车快速客运有限公司。
但出于种种原因，包括2003年的“非典”疫情、三峡截流等，公司利润不断下滑，甚至出现巨额亏损，在2005年被带“St”的帽子。在最近几年当中，公司一直处于财务困境当中，同时也在寻求脱困的方法。其实，在公司进一步陷入财务困境之前可以提前预知。但公司在此方面没有建立起有效的预警机制，导致长时间使公司处于困境之中。
第二节公司对财务困境的预警
在这部分会结合St长运公司的财务数据对财务困境预警进行分析，包括数据的采集，指标的选择，预警的建立等。
一、财务预警的资料来源
本文研究所需全部的公司数据和信息来源于上海万得资讯科技有限公司开发的wind金融数据库和中国上市公司咨询网，同时结合上海证券交易所官方网站上的数据进行对比，以确保研究所用数据的准确性，可靠性和全面性。
二、原始财务比率的选取
无论采用单变量分析法还是多变量分析法，抑或其他更现代的分析方法，研究者一直力求筛选出具有较强解释能力和较稳定的财务比率来构建模型。虽然研究者总是希望证明自己所使用的变量比其他研究更有效，但从已有的研究中来看并没有一致的结论，连一致的筛选方法也没有。本文因此也只能尽可能多地分析各种财务变量，一方面可以不遗漏可能的具有优秀解释力的财务变量，另一方面想通过财务比率的变化趋势来预测财务困境出现的可能，这是一种较简单的判断方法，适合于一般投资者和企业管理者。
本次研究选取了St长运公司1997年至2006年定期报告中的数据，分别计算并分析了5组18个财务比率指标的趋势（如表2所示），作为财务困境预警的信号。
表2财务比率分类
获利能力偿债能力营运能力成长性资本结构
销售净利率主营业务利润率资产报酬率净资产收益率流动比率速动比率利息保障倍数应收账款周转率存货周转率固定资产周转率股东权益周转率总资产周转率主营业务收入增长率
主营业务利润增长率净资产增长率总资产增长率资产负债率产权比率选取这些指标的根据是：（1）财务比率必须满足研究的要求；（2）这些比率在财务困境研究中普遍被使用；（3）获得指标十分便利，即使外部投资者也可通过资产负责表、利润表、现金流量表的数据计算而得。
三、财务比率的趋势分析
（一）获利能力指标
获利能力，简单地说就是企业获取利润的能力，它反映了企业的效益状况。效益是企业生存与发展的前提，对于上市公司而言，尤为如此。从市场的角度来看，长期亏损必然侵蚀企业全部资源以至退出市场。所以企业的获利能力指标可以被视作财务困境预警的首选指标。
（1）销售净利润率，又称利润边际，它是企业本期净利润与销售收入净额比率。这个指标反映每元销售收入净额所能产生的净利润，它的下降通常说明企业产品缺乏竞争力，这也可能是企业发生财务困境的重要原因。
上图的趋势基本上和销售利润率的趋势相吻合，从2003年开始主营业务利润率不断下滑，到2005年达最低点，将近-100%。
但是只看利润并不知道问题到底出在哪里，是收入下滑还是成本费用的上升。如果能结合收入、成本、费用方面的数据分析，就能够找出利润下滑的原因，也能够反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足和缺陷。
从以上三张图表中我们可以获知从2003年起，公司的主营业务收入大幅度下滑，虽然伴随着主营业务成本的下降，但降幅远远小于收入的降幅。致使主营业务成本率大幅攀升，2005年的数据将近1997年的两倍。说明企业的成本以固定成本为主，并不能随着收入的减少而降低成本。
公司从2001年上市以来，资产报酬率和净资产收益率已经下跌到较低水平，到2003年开始就徘徊在负值中。说明公司对资产的运营能力低下，不能发挥出公司全部资产潜在的盈利能力。这深层次的原因是公司管理能力低下。
综上所述，St长运公司受到2003年“非典”疫情和三峡截流等的影响，主营业务收入不断下滑，伴随着成本居高不下和费用激增，公司的经营受到严重打击。而且由于公司管理能力的水平较低，使得资产的运营效率极低。因此，从获利能力的角度分析，可以认为公司从2003年起时有在将来陷入财务困境的可能性。
（二）偿债能力指标
为扩大业务规模或满足经营周转的需要，几乎每一个企业都是负债经营，只是负债比率有高低不同而已。高负债率通常称为冒险经营，而低负债率被认为是保守经营，但对于不同的行业负债率是很不同的。无论负债高低，到期偿还债务是企业正常经营的基本前提。企业如果不能偿还到期债务，就可能被债权人接管或被法院判定破产。因而，有关偿债能力的财务指标常用来考察企业短期财务危机的重要指标。
（1）流动比率，又称营运资金比率，它是流动资产除以流动负债的比值。表明每元流动负债有多少流动资产可以作为偿还债务的保证。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。对于生产企业而言，合理的最低流动比率是2，因为该类企业流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。
（2）速动比率，又称“酸性试验比率”，它是将流动资产中那些“放久容易变酸的东西”（指存货和待摊费用这些变现能力相对差的项目）予以剔除后剩下的资产，如现金、短期投资以及应收款项等速动资产除以流动负债而得。它可用作流动比率的辅助指标，有时流动比率高，但是流动资产中易于变现、具有即时支付能力的资产少，企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率与流动比率相比能够更加准确可靠地评价企业流动性及其偿还短期债务的能力。
该指标在2003年一下子从4倍跌到-4倍，这样突然的巨变足以引起公司管理者和利益相关者的注意。公司很可能在未来几年内陷入财务困境。
综上所述，从St长运公司的偿债能力和流动性来看，因为短期债务所占比例较少，所以短期债务的偿债能力还可以，但长期债务的偿债能力让人担忧。2003年的指标发生的巨变值得注意，未来有发生财务困境的可能性。
（三）营运能力指标
营运能力是指通过与资产周转速度有关的指标来反映企业经营、管理和使用资产效率的能力。企业偿债能力和获利能力的大小，在很大程度上取决于管理人员对资产的有效利用。资产利用效率高，资产周转速度和资产变现的速度也就会加快，获取的收入和利润也就会增多，因而偿债能力和获利的收入也就会增强。所以资产管理效率方面的财务指标也是建立财务困境预警模型必须考虑的原始指标。
（1）应收账款周转率，是企业一定时期内赊销收入净额同平均应收款项余额的比率。它反映企业在报告期内从赊销开始至收款为止的周转次数。周转率越快，周转所需的时间越短，企业应收款项回收速度也就越快，信用管理工作的效率就越高，这不仅将减少或避免发生坏帐的可能性，而且有利于提高企业资产的流动性和企业短期债务的偿债能力。该指标的放慢常常是企业经营面临困难的信号。
在2003年之前净资产增长率和总资产增长率都保持在正增长，但其后一直处于负增长状态。这值得公司利益相关者的关注，对预测财务困境也有一定的参考价值。
综上所述，成长性指标在计算方法和其趋势变化方面有其特殊性，对建立财务困境预警系统不是十分有效的指标，但其中某些指标可以作为财务困境预警的参考指标。
（五）资本结构指标
在企业发生财务困境的前后，企业的资本结构往往会发生较大的变化，最为突出的一点就是负债比例的上升。因此，资本结构指标是建立财务困境预警不可忽视的重要指标。
（1）资产负债率，又称负债比率，是企业一定时期内负债总额对资产总额的比率。它说明在企业总资产中债权人提供资金所占的比重以及企业资产对债权人利益的保障程度，还反映了企业举债经营的风险程度。适度的资产负债比率既能表明企业投资人、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营稳健、有效，具有一定的再筹资能力。
该指标的走势和资产负债率十分相似，只是变化的幅度并不是很大。但很明显从2003年起产权比率开始高于历史的高度。
综上所述，通过分析企业的资本结构状况，对企业财务困境有良好的预测能力。因为在中国一旦企业现金流出了问题，企业管理层首要想到的就是举债。这样，在公司陷入财务困境之前，会有公司杠杆提高的迹象。
（六）总结
限于现在许多先进的财务困境预警模型后十分复杂，对于上市公司一般的利益相关者来说使用起来十分困难。因此，本文使用财务指标的趋势分析来预测上市公司的财务困境发生的可能性。对于St长运公司而言，通过以上5组指标的分析，总体上得出公司在2003年开始指标有异常的变动，而且这种变动十分剧烈并且可能影响到公司的持续经营。但这些分析只是个例分析，并没有得到实证研究的验证。但说明了上市公司在陷入财务困境之前，财务指标会有一些预示作用。
四、Z-模型验证
上面只是通过财务指标的趋势进行分析，所谓预测的准确性在当时也没有其他证据的支持。因此，在这里使用国际上较著名的altman教授建立的财务困境预警模型——Z-模型对前面的趋势预测进行验证。
为了计算Z值，我们需要下列原始数据：流动资产、总资产、流动负债、总负债、股东权益净值、股本净额、资本公积、销售收入、利润总额、财务费用、和年底的股票市场的收盘价格。各个变量的计算方法解释如下：
中的营运资本=流动资产-流动负债；
中的留存收益=股东权益净值-股本净额-资本公积；
中的息税前收益=利润总额+财务费用；
中的权益的市场价值=股本*年底的股票市场的收盘价格，总负债的市场价值由总负债的账面价值代替。
从2001年St长运公司上市以来到2005年的Z值计算结果如下：
2001年2002年2003年2004年2005年
=营运资本/总资产
0.0955950.1272200.1421940.024893-0.203915
=留存收益/总资产
0.0343300.036625-0.014984-0.114298-0.393216
=息税前收益/总资产
0.0265330.023686-0.039656-0.0771210.029226
=权益的市场价值/总负债的市场价值4.4669381.9139560.9759890.6237380.587232
=销售额/总资产
0.1045440.1181660.0600960.0672710.046542
Z值0.1340.1320.0660.0670.043
根据altman的大量实证研究，得出了关于Z模型的经验判别区域：即当Z值小于1.81时，公司会在不久的几年内走向破产；而如果Z值大于2.99，则表明公司运作非常正常，不会出现财务困境；如果公司的Z值介于1.81到2.99之间，则是所谓的“灰色地带（grayarea）”，在这一区段内，公司的未来很难通过Z值进行推测，很可能发生破产，也很可能正常的运作下去。一般认为，如果Z值落在灰色地带，而且伴有下降趋势或明显波动的，应该要加以注意；而伴随着上升态势的，则表明公司状况良好。但从Z-模型在中国应用的研究文献来看，我国上市公司的Z值普遍较低，因此，altman教授的判别区域并不适合中国。
在此可以不必通过区域的划分就可得出结论：St长运公司的Z值从2003年突然大幅度降低，可以说明公司陷入财务困境的可能性很大。此结论与财务指标趋势分析的结果一致。
五、非财务指标的预警
当企业有陷入财务困境的风险时，不但在企业的财务指标上有所反映，而且在非财务指标上也有一定的体现。对于St长运公司而言，在陷入财务困境之前也有许多非财务征兆。
（1）审计意见的变化。在2003年以前，利安达信隆会计师事务所对St长运公司都出具标准无保留意见，而此后出具的是带强调事项段的无保留意见和带强调事项段的保留意见。这突然的变化预示着公司经营存在一定的问题和风险。
（2）资产出售等事项。从2003年开始，公司不断出现资产出售的公告，一方面说明公司剥离副业，专心于主业经营，另一方面说明企业缺乏现金，通过其他方法难以取得资金，只能通过出售资产。
（3）资产抵押事项。当公司病入膏肓时，只有通过抵押主要的固定资产从银行获得一笔经营所需的资金。2004年6月22日，公司将三艘船舶进行抵押，向工商银行涪陵分行申请流动资金借款。这是公司已经进一步陷入财务困境。
（4）诉讼事项的增多。从2004年开始，银行不断向法院提出财产保全的申请。说明主要的债权人已经意识到公司陷入财务困境，并有破产的风险，采取的法律措施。
因此，可以通过一些非财务指标对上司公司的财务困境进行预测。但有时这些信息有点滞后，因为像提出财产保全的申请的信息说明公司已经陷入财务困境。不过这些对于上市公司的中小投资者而言是十分有用的预警信息。
第四章结束语
一、全文总结
本文开始时对财务困境进行了详细的介绍，包括财务困境概念的界定、形成的原因和过程、财务困境的征兆、现有预警模型的介绍和陷入财务困境后的脱困途径和方法。这些理论的总结和介绍包括了国内外学者的不同观点。本文的重点是普通利益相关者对中国上市公司财务困境的预警，但从已有的文献来看，对财务困境预警的模型越来越复杂，根本不适合一般信息使用者。因此，本文采用案例分析的方法和最基本的财务指标趋势分析对St长运公司进行财务困境预警研究。
案例研究表明在企业陷入财务困境之前，财务比率有异常的波动，包括：（1）获利能力的不断下降，收入下降的同时伴随着成本费用的上升；（2）长短期偿债能力的不断下降，流动性缺乏；（3）营运能力的下降，资产周转速度放慢和资产利用效率的变差；（4）成长性指标下降，出现负增长；（5）企业经营杠杆变大。因为各个公司有其特殊性，这些指标中有些并不会呈现出规律的趋势，但大部分指标可以起到预警作用。而且一些非财务指标的信息同样可以起到预警作用，包括审计意见、资产出售、法律诉讼等事项。因此，针对以上几点，陷入财务困境的公司若能再陷入财务困境前几年发现这些征兆指标，及时提高公司的短期偿债能力、资产管理能力、利息保障倍数，在提高盈利能力的同时能降低资产规模，降低资产负债率，合理调整企业的资产构成，优化资本结构，集中优势资产，使资源集中于经营重点，提高企业的市场价值，从而避免财务困境。作为上市公司的其他信息利用者可以结合财务指标和非财务指标的信息对上市公司财务困境进行预警，避免不必要的损失。
二、研究的局限性
（1）本文数据全部直接从公司报表上摘取，未经任何处理，因此有些年份异常波动的因素没有去除，使得一些波动现象无法解释。但对于一般信息使用这而言，这种直接摘自报表的做法适合更多人群。
（2）因为本文采用的是案例研究，最终的结论从某种意义上说只适合St长运一家公司，但对其他研究有一定的借鉴意义。虽然在财务指标趋势分析之后应用了Z-模型的检验，但还是可能存在偶然性符合。若要进行结论的推广，还必须经过实证研究的检验。如此得出的结论才更具有科学性。
（3）因为只对一家公司进行研究，没能给出异常波动的振幅达到多少才是财务困境可能发生的临界点。这同样需要实证研究进行解答。
参考文献
陈静，“上市公司财务恶化的实证分析”，《会计研究》，1999年第4期。
道格拉斯R爱默瑞，约翰D芬尼特，《公司财务管理》，中国人民大学出版社，1999，p868。
杜胜利，《企业经营业绩评价》，经济科学出版社，1999，p132-136。
李秉成，《企业财务困境研究——上市公司财务困境实证分析》，中国财政经济出版社，2004。
彭韶兵，刑精平，《公司财务危机论》，清华大学出版社，2005。
袁卫秋，“基于会计和治理信息的财务困境预测模型研究”，《证券市场导报》，2006年8月号。
张玲，“财务危机预警分析判别模型”，《数量经济技术经济研究》，2000年第3期。
周首华等，《现代财务理论前沿》，东北财经大学出版社，2000，p167-170。
altman，“FinancialRatios，DiscriminantanalysisandthepredictionofCorporateBankruptcy”，JournalofFinance，1968，9.
altman，Haldeman，narayanan，“Zetaanalysis:anewmodeltoidentifyBankruptcyRisksofCorporations”，JournalofBankingandFinance，1977，1.
Carmichael，“theauditor’sReportingobligation”，auditingResearchmonograph，1972，1.
Deakin，“aDiscriminantanalysisofpredictionofBusinessFailure”，JournalofaccountingResearch，1972，Spring.
marcBlum，“FailingCompanyDiscriminantanalysis”，JournalofaccountingResearch，1974，Spring.
maxL.Heine，“predictingFinanacialDistressofCompanies:RevisitingtheZ-scoreandZeta®models”，SternSchoolofBusiness，newYorkUniversity，2000.
公司年会财务总结篇10
关键词整合型财务控制企业
一、整合型财务控制模式的涵义
整合型财务控制模式是在现有的集分结合型财务控制模式上提出的,是以财务控制基础理论如财务控制理论、交易费用理论、委托理论为基础,以耗散结构理论为指导性理论,使财务控制模式不再是静态固定模式,而是在生产经营过程中整合集团资源,不断优化调整达到动态的平衡。整合型财务控制模式充分体现集权与分权体制的结合,财务管理与人本管理的渗透,关注结果与监控过程的统一,激励与约束的交融,价值指标与实物指标的配套。
二、构建整合型财务控制模式的配套措施
企业集团应认识到,财务控制不是全面控制,盲目的加入众多的控制内容,以为控制内容越多越好,而没有结合企业集团本身的特点,因此应结合本集团的权利设置、组织结构人员素质等具体因素而有所侧重,选择主要方面实施重点控制,同时还应随集团整体战略目标和环境的变化而调整主要内容,以达到预期的效果。本文主要从第一类负熵入手,构建我国企业集团的财务控制模式。
(一)公司治理结构控制
公司治理结构是财务控制的基础,而公司治理结构的关键是董事会这个中间环节。因此,建立职业化的董事会制度是公司治理结构控制的核心,当前主要从优化股权结构和发挥董事会的职能作用两方面努力。
1.完善以资本为纽带的现代母子公司制
在实践中,对资本进行控制,建立健全以资本为纽带的母子公司制也是企业集团生存和发展的客观需要。由于企业集团的规模巨大,生产经营范围广泛,这就需要企业集团有足够的资金来进行生产经营及资本运营,进而支持集团的发展战略。而企业集团自身的财力总是有限的,而筹资既承担资金成本又面临财务风险,所以企业集团发展扩张的最好选择是利用集团财务控制的逐级放大性,使用有限的资金去控制最大的资本。
2.建立以社会化、专业化为基本特征的董事会制度
针对我国企业集团的实际情况,可以借鉴国外的做法,在集团董事会下面分设各类委员会如战略发展委员会、财务管理委员会、薪酬委员会等,采取兼职制度,吸收分支机构及子公司的负责人或其授权代表担任委员,由母公司法定代表担任主任委员。董事会将一部分分支机构及子公司的重大决策权下放到各类委员会,并做出决策。在保证集团总部权威的同时,公司总部与分支机构及子公司之间就有了有效的信息沟通,通过分支机构及子公司的意见反馈可使集团总部的决策更加科学化,有效的落实董事会的决策,以实现企业集团的财务集中控制目标。
(二)资金控制
资金控制是集团企业对集团成员企业的资金存量和流量的控制。资金是企业的“血液”,资金控制实际上是影响成员企业的生存与发展最接、关键的财务控制手段。集团各企业的资金筹措和使用,只有纳入集团统一管理,统一安排,才能使有限的资金发挥最大的使用效果。集团企业要从整个集团的资金筹措、投放和调配到资金收益的产生,实施全过程的管理,把集团企业的财务管理部门转变为集团的资本管理中心、资产营运监控中心、资本的筹措和调配中心以及资本扩张的投资中心。
1.财务结算中心
财务结算中心是集团公司借用商业银行的结算、借贷和利率等杠杆而设立在集团公司财务部门的内部资金管理机构,主要职能有资金结算、资金管理、资金融通、风险防范、资金运作、资金计划、信息反馈等,既有一定的中立性又有相对的权威性,内部控制的意义重大。
财务结算中心的基本模式是企业资金统一管理,统一对外筹资、纳税,内部单位有偿使用流动资金,在财务结算中心存贷款,并通过财务结算中心对内外办理结算。其具体模式依据集团在管理体制上集权与分权而有所侧重。
2.财务公司模式
财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。其经营范围除抵押贷款以外,还有外汇、联合贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资咨询等业务。我国的财务公司大多是在集团公司发展到一定水平后,由人民银行批准,作为集团公司的子公司而设立的,所以,它还担负着集团公司的理财任务。
(三)人员控制
在阐述企业集团财务控制的特点可知,控制的客体除了集团的资金及其流转外,另一项重要的控制对象是成员企业的经营者、财务经理等管理者。因此,人员控制主要包括两部分:特派财务人员和对成员企业经营者实行监督、激励。
1.财务总监制
(1)财务总监制的实施
实施财务总监制的一个重要方面是确定财务经理的委派方式,虽然财务监制主要是作为解决“委托一”问题出现的,但对于企业集团来说,由于存在多层次的产权关系,所以其委托方式有不同的选择。财务总监委派方式主要有董事会委派制,即由董事会向公司行政管理当局委派财务总监的制度;母公司委派制,即由母公司向子公司行政管理当局派财务总监,对子公司的经理及其行为进行监督。一般财务总监在人事上隶属于母公司。对于不同的委派方式,财务总监的权限和责任也会有所不同的侧重,但总的来说有以下几个方面:审核重要财务报表和报告,重要经济事项与总经理联签制度,参与财务机构、制度、预算及利润分配方案的拟定工作,定期报告等。通过财务总监的权限,我们可以看出财务总监是始终以财务控制为基本工作的。目前,很多企业集团公司已经采用了财务总监这种形式。
(2)委派财会人员
委派财会人员是通过对财会主管的任免,统一管理控制成员企业的财务工作,规范会计成员的行为。集团公司通过选择高素质的财会人员,委派到下层单位作财务负责人,代表集团公司参与子公司的经营活动,使财务控制与生产经营者有机结合在一起,以提高控制效果。人员控制可根据控制程度的不同采用不同的形式,如下属企业所有财会人员完全由母公司派出,财务负责人由母公司派出或财务负责人只由母公司任命,而其行政隶属关系在下属企业等形式。
2.对经营者的监督与激励
集团对经营者实施监督控制主要通过两个方面,一是通过委派财务总监、监督经营者的行为;二是通过制度规定经营者的行为,包括各种财务制度、会计制度、内部和外部审计制度等。而在进行激励控制时,根据国内外企业运作的经验,对经营者报酬的设计对其行为有直接影响。最优报酬的设计必须把经营者的个人利益与企业得益联系在一起,使其收益与企业绩效和经营者的经营业绩联系在一起。
(四)制度控制
如何遵循财务战略、财务政策与基本财务目标,通过有效的制度形式强化对子公司及其他成员企业的财务活动的监测、督导与控制,是完善企业集团治理结构,促进成员企业对集团财战略、财务政策的认同与贯彻实施,克服目标逆向选择倾向,提高财务资源整合配置和使用效率的重要环节。
1.预算制度
在企业集团“战略计划――长期目标――短期目标――短期计划――预算――反馈”这一财务控制过程中,预算管理起着承上启下的作用,在企业集团财务控制中处于管理地位。预算管理包括预算编制和预算执行这两个基本环节。
由于企业集团组织庞大,管理跨度大、层次多,因此集团预算必须分级分层编制和实施。集团预算四级控制模式如下:
第一级集团总部(股东会或董事会)对集团财务部门下达年度财务预算控制指标,要作为年终考核依据。
第二级集团财务部门确定各成员企业年度、季度预算指标负责审批各成员经营预算,编制集团财务预算主要汇总表。
第三级各成员企业确定下属生产经营单位年度、季度、月度预算指标,业务经营指标、总资产报酬率、投资收益率,资产负债率.
第四级各生产经营单位确定本单位预算编制,执行与分析预算,确定收支预测和资产占用预测,编制预算表和说明书并呈报各级管理部门审批。
2.财务信息的报告制度
企业集团的管理活动,实质上信息的收集、整理、筛选与传递的过程。对集团公司而言,财务报告显然是最为核心的信息报告载体与来源途径。
集团母公司应制定财务信息报告制度,包括事前报告制度和事后的报告制度。各子公司在进行重大经营决策前,如重大投资事项、新的投资计划、年度财务预算和结算等,必须事先向母公司报告;事后报告包括:各子公司定期向母公司报送的月报、季报、中期报表及年度报表,报告的有关借款和债务担保情况、董事会决议内容等。
3.内部审计制度
内容审计是公司治理结构的重要组成部分。公司治理中的一个重要而关键的环节是所有者能够正确评价经营者履行受托经济责任的情况,内部审计的存在正好填补了这一环节,它较之于外部审计更具有时效性,是一种事中控制。企业集团将内部审计经常化、制度化,不仅仅是资本所有者的单方要求,也是经营者的意愿,其作用在平衡不对称信息、促使股东利益与经理人员利益最大化和使用权合同有效执行的活动中得到完全体现。因此,内部审计制度是企业集团实行财务制度控制的一项重要内容。
参考文献:
[1]朱元午.企业集团财务理论探讨.东北财经大学出版社.1999.
[2]徐焕章,任宝华.国外企业集团财务管理模式比较及其借鉴.经济师.2003(3).
[3]王国成,黄涛,易宪容.经济理论的进展.中国社会科学出版社.2001.
[4]王月欣.从财务控制演化谈我国企业财务控制的完善.2001(6).
[5]刘量,刘爽.论企业集团的集中式财务管理模式.四川会计.2003(9).
[6]刘婷,胡瑶.论企业集团财务控制模式的选择.科学情报开发与经济.2005(11).
[7]胡逢才.企业集团财务控制.暨南大学出版社.2004.12.
[8]尚衍国,马保州,曾立军.母子公司财务控制.企业管理出版社.2005.l.
[9]沈俊.企业理财系统的耗散结构观.武汉交通学院学报.2005(6).
[10]谢英亮,端婷婷.集团公司集分权财务控制模式初探.商业现代化.2005(9).