财务风险度量方法篇1
在市场经济环境下，企业不可避免地要面临财务风险，如何度量和评价财务风险并有效地对其进行规避是企业经营管理中的一项重要内容。
一、财务风险是企业经营中面临的重要问题
企业财务风险是由于在市场经济条件下，企业所处的外部经营环境和内部经营活动的不确定性造成的。从一般意义上讲，企业财务风险可以理解为企业在经营活动中，由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业财务活动的未来结果偏离预期财务目标的可能性。这种可能性表现在两个方面，一方面可能给企业造成预期外损失；另一方面可能给企业带来预期外收益。
企业作为市场经济中的微观主体，在经营过程中必然要面临一定的财务风险，这是企业所无法回避的现实问题。由于财务风险对企业经营具有两面性，如果企业在经营活动中，能对财务风险进行良好的管理，企业就能有效地保证自身资本的安全和增值，促进企业的发展壮大；否则，企业不但不能得到很好的发展，还有可能面临破产倒闭的厄运。所以，财务风险管理已经成为当今企业管理的一项重要内容。而财务风险管理的核心内容就是对财务风险进行科学的度量。因此，财务风险度量方法的选择对企业的经营管理至关重要。
二、企业财务风险的度量方法
企业财务风险度量就是采用一定的方法，对由于各种不确定性因素造成企业的未来财务结果偏离预期财务目标的可能性进行确定、量化的一种管理活动。在实践中，一般采用定性和定量、主观和客观相结合的方式来对其进行分析。根据不同的理念，财务风险的度量有多种方法，但最常见的方法主要有以下几种：
（一）概率分析法。就是用概率论、数理统计的理论与方法，对企业的财务风险进行度量。1.计算各项目的期望收益值；2.计算各项目报酬率的分散程度，即方差和标准差；3.根据变异系数判断风险程度，变异系数越大，风险越大；反之，变异系数越小，风险越小。
（二）杠杆分析法。就是通过对经营杠杆系数(dol)、财务杠杆系数(dfl)和总杠杆系数(dtl)的分析来衡量企业经营风险、筹资风险和总风险的大小及杠杆利益水平的高低。杠杆系数愈大，企业财务风险也愈大，反之则财务风险也就越小。
（三）资产定价模型法(capm)。此方法的应用有其严格的假设条件：1.所有投资者都是风险规避者，各种投资者均使用资产收益的期望值和均方差或标准离差衡量资产的收益和风险；2.资本市场无障碍，不存在交易费用；3.投资者按照单期收益和风险进行决策，并且他们的投资期限相同；4.所有投资者对所有资产的收益和风险的判断是相同的；5.税收对证券交易和资产选择不产生任何影响，单个投资者不可能通过个人的买卖行为影响某一证券的价格。计算公式为：
e（ri）=rf+[e(rm)-rf]×βi
式中，e（ri）=e（rpi），表示资产组合p中资产i的期望收益；rf表示无风险资产收益；
e(rm)=e(rpm)，表示资产组合集合中市场资产组合的期望收益；βi表示资产i的β系数。
（四）风险价值度量法。就是在一定置信水平和一定持有期限内，确定某一资产或资产组合所面临的损失的最高期望值，从而判定企业财务风险的方法。期望值越高，企业面临的财务风险也就越大；反之也就越小。
（五）风险率度量法。该方法把风险定义为企业的投资收益低于无风险收益的可能性，风险率就是指投资收益低于风险收益的概率，数值从0%到100%，风险程度逐渐增大，投资价值依次降低。
三、财务风险度量方法的评价
众多的财务风险度量方法是根据不同的目的，从不同的角度设计的。以上几种财务风险度量方法利弊不同，它们都有自己的适用范围。
概率分析法把理财领域引入数理统计的分析方法，具有较强的理论依据，逻辑性严密，可信度强，容易理解，堪称为财务风险度量的基础方法。但是，在具体的操作中，由于对经济业务的概率分布确定较难，大多概率分布主要是依靠经验来判断的，因而具有一定的主观性。所以，概率分析法适用于统计基础较好、统计资料较全面、统计数据较准确、经济业务有一定规律性的企业。
资本资产定价模型法是在概率分析法上的进一步改进。模型中的β系数代表投资者承担的风险大小，β系数越大，则投资者所承担的风险就越大，投资报酬率也就越高。此方法把风险和报酬紧密地联系在了一起，表现形式直观明了，把企业财务风险的内涵充分体现了出来。β系数的引用和计算，运用了数理统计理论，使风险度量具有较强的科学依据；同时，它还能反映出风险和资本结构之间的内在关系。但是，在实际应用中，模型中的β系数同样难以确定，它需要比较准确、全面的统计资料，同时也需要较强的专业理论知识和经验判断。而且，模型的建立是基于一些抽象的假设之上的，例如模型假设资本市场完全有效、投资者都是根据期望值理论来选择有效的投资组合、投资者对资产报酬的概率分布具有一致的期望等，而在现实中，这些假设是不成立的。因此，这种方法虽然理论性强，但是缺乏实际应用价值。
风险价值度量法根据置信区间的选择，可以直接给出企业可能遭受风险损失的价值，从而给管理者提供一个关于投资风险的明确信息，管理者由此对企业的投资活动进行抉择，可以有效地避免企业财务危机的发生，而且，此方法避免了确定β系数的困难。但是，风险价值度量法的计算比较复杂，需要较强的专业理论知识。而且，它度量的是在某一置信水平下，确定资产损失的最高期望值，从而具有一定的主观性。
杠杆分析法可以直接根据企业的财务报表进行分析计算财务风险。所以，用于计算风险所需的数据容易获得，计算也相对简单。杠杆分析法直观明了，而且财务报表上的任何变化都能灵敏地反映在杠杆分析当中。运用杠杆分析法，还能在同行业之间进行分析比较，使管理者可以更好地权衡风险和报酬，从而提高企业的竞争力。因此，杠杆分析法有其独特的优势，在企业财务风险的度量中被广泛应用，不失为企业财务风险度量的一个较理想的工具。
四、企业在财务风险度量方法的选择上应注意的问题
（一）要认识到财务风险度量方法选择的重要性。科学的财务风险管理可以使企业通过各种科学、有效的方法和手段，对企业在经营活动中所面临的财务风险加以预测、识别、预防、控制和处理，以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性。因此，财务风险管理关系到企业的存亡和发展，而财务风险度量是企业财务风险管理中的核心内容。只有对财务风险度量环节投以充分的重视，在财务风险度量方法的选择上才有可能做到科学合理。
财务风险度量方法篇2
关键词：企业财务风险管理防范
研究背景
企业的根本目标是获利，然而，与收益相伴的就是风险。资本对利润无止境的追求决定了资本拥有者“明知山有虎，偏向虎山行”的冒险行为。企业财务风险是指企业在生产经营的资金运动中所面临的风险，其中资金运动包括筹资、投资、资金回收和收益分配等活动。一般意义上的财务风险是指因借款而增加的风险，是由于筹资决策导致的风险。从狭义上来说，财务风险产生的基本原因是企业在生产经营过程中运用了负债，负债比例越大，财务风险越大，没有负债，则没有财务风险。财务风险就是债务风险，除了财务风险之外企业还存在生产经营的风险。我们可以使用复合杠杆或总杠杆来度量企业总风险，用经营杠杆度量企业的经营风险，用财务杠杆度量企业的财务风险。因此，对企业来说，企业经营风险和财务风险存在着不可避免性。既然财务风险客观地存在于企业生产和经营的全过程并不断地威胁着企业的生存和发展，就必须加强财务风险管理。
企业财务风险管理是一种有计划、有组织地控制企业财务或资金活动的行为，也是一项综合管理活动，不仅需要先进的技术、复杂的建模，还需要公司的组织机构、激励机制和运营理念的配合，其目的在于使企业因各种风险所导致的不良影响降至最低，确保企业能顺利实现其既定目标，并保持其发展能力。总之企业财务风险管理是企业稳定和可持续发展的重要基石。正如诺贝尔经济学奖获得者肯尼斯・阿罗所说：“我们要获得社会或自然界中的运作方式和知识，就必须穿过层层迷雾。”如果说财务风险是企业理财环境里扑朔迷离、变幻莫测的层层迷雾，那么财务风险管理就像是企业穿过层层迷雾的工具。
财务风险管理的内涵
财务风险管理是企业风险管理的一个重要组成部分，它是在风险管理的基础上发展起来的。那么，什么是风险管理呢?威廉姆斯和汉斯在1964年出版的《风险管理与保险》一书中认为：“风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制，以最低的成本使风险导致的种种损失降至最小程度的管理。”该定义体现了如下要点：一是风险管理的目标是以最小的成本达到最大的安全效果；二是风险管理由风险识别、衡量和控制几个环节组成；三是实现风险管理目标的主要手段是控制。
从上述风险管理的定义，可以直接导出财务风险管理的定义：它是指通过对财务风险的识别、衡量和控制，以最低的成本使风险导致的损失降至最小程度的管理。财务风险管理的主要目的就是权衡风险与收益，做出在期望收益一定的情况下风险最小、在风险一定的情况下收益最大的决策，将风险控制在企业所能承受的限度之内，努力提高企业的收益，增加企业的价值。具体地说，财务风险管理的目标就是要以最小的成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性，或者说是以最小成本获得企业理财活动的最大安全保障。
财务风险管理的内容
财务风险管理是一个复杂的管理系统，其内容主要包括财务风险的识别与衡量、财务风险评估和财务风险控制决策。
财务风险管理的第一步是对财务风险进行识别与衡量。如果不能准确地发现财务风险，并且进行确认，就无法分析及预测企业面对的危险和机会，自然也就无法进行财务风险管理。在对风险进行识别的基础上，对风险大小进行度量，以确定对企业的影响程度。
在风险识别与衡量之后，就必须对财务风险进行分析和评价，然后根据公司的具体情况和相应的环境条件，做出进一步的管理决策，从而将风险控制在公司可以承受的范围之内。
最后，根据风险评估结果做出风险控制决策，这是财务风险管理中的关键一环。风险控制的主要目的在于改变公司所承受的风险程度，帮助公司避免风险，降低损失。当风险无法避免时，尽量降低风险给公司带来的不利影响。风险控制应当根据风险的重要性水平差异，做出风险回避、风险转移、风险自保和风险自担等风险控制决策。
财务风险管理的目标和意义
（一）企业财务风险管理的目标
通过了解风险的来源和特征，对财务风险进行正确预测、衡量，最后进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。具体地说，财务风险管理的目标就是要以最小的成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性，或者说是以最小成本获得企业理财活动的最大安全保障。
（二）财务风险管理的意义
企业财务风险管理作为企业风险管理的重要组成部分，其意义是巨大的。通过加强企业财务风险管理，能使企业全面、经济和有效地管理风险；能稳定企业财务活动，加速资金周转，保证资金安全、完整和增值；增加了企业决策的科学性和效益性，为企业经营决策提供了数据和信息来源；为企业提供了一个相对安全稳定的生产经营环境；对企业实现和超额实现经营目标，战胜风险、提高效益、增强实力，使企业立于不败之地具有重大作用。
财务风险管理策略
由于风险无处不在，绝对的风险回避一般不可能。即使有可能，企业所需支付的成本往往也是企业无法接受的。对企业个体而言，其可承受的风险是一定的。企业财务风险控制策略就在于将财务风险降低和化解到企业可以接受的程度。控制和防范财务风险管理，应用系统的观点，全方位来防范，应着重抓好以下几个环节。
（一）建立清晰、准确的财务信息网络
财务信息源于财务提供的各种报表资料。降低财务风险，首先要求财务所供的报表、资料准确全面，降低财务信息模糊度。所谓“财务信息模糊度”就是财务信息在数量和质量上偏离客观实际的误差，这种误差主要取决于原始数据、数据处理设备、财务人员业务素质和信息处理方法等。降低财务信息模糊度就是要对以上几个方面进行判断和控制。财务信息系统是一个庞杂的网络，不能求助于精确方法来计算，因此在计量方法上可以来闻常规数学与模糊数学相结合的办法，尽可能提高财务信息质量。此外，为了建立完整的财务信息网络，还应运用全面质量管理方法。由于财务信息管理是一个包括财务预测、财务计划、财务决策、财务控制、财务分析、财务检查与处置的全过程管理，因此可运用全面质量管理的办法，对财务管理各过程进行质量考核，加强各环节间的联系，以形成一个完整、缜密的财务信息网络。
增强财务信息的充分比与可靠性要求，公司领导应端正态度，明确财务信息对公司财务决策的重要性，提高财会人员的思想素质和业务水平，提高财务信息处理的现代化水平，重视财务、会计、统计分析；加强内部审计工作，同时应让财会人员、内部审计人员参与决策，发挥他们在决策中的作用，建立有效的决策支持系统。为此，要求财会人员、内部审计人员树立预测观念、决策观念、控制观念和风险观念，运用科学的预测方法，做到事前有预测、事中有控制、事后有分析。
（二）客观分析财务信息并提高风险预测能力
风险预测就是通过对财务信息的分析，对公司财务可能遭受的风险进行事前预测和全面估计，认清公司所处的环境，剖析财务系统对公司生产经营不利的因素及其对公司财务风险强度和可能的损失程度的影响，做到心中有数。
财务风险与财务活动紧密相关，并伴随资金筹集、运用、回收、分配循环和周转的始终，防范财务风险就是要剖析影响公司的每一项财务活动因素，提高公司风险预测能力，增强公司风险承受力，如通过分析公司偿债能力，确定筹资风险；通过对投资进行可行性研究，确定投资方向，通过分析影响产品成本、产品结构、产品质量、产品生长周期和资金流量等因素，弄清投资和经营风险。此外还可以通过对国家宏观经济政策、经济法规、国际经济环境及外汇市场的研究，防范经济风险和法律风险，规避外汇风险等。
（三）构建财务风险控制机制
在风险识别、衡量和评估之后，构建完善的风险控制机制，是降低财务风险的关键所在。财务风险控制，就是研究如何控制风险，将之降低至最低限度，以达到预期财务目标。财务风险控制是一个完整的系统控制过程，可以分为前馈风险控制、运营风险控制和反馈风险控制。
1.财务风险前馈控制。财务风险前馈控制是在财务计划实施之内的为防止风险的产生而采取的管理策略。风险和收益并存，公司既要考虑可能获得的收益又要兼顾风险。在实施某一方案之前，通过对财务风险的分析，应用现代高科技工具，如高速运转计算机结合当代管理科学的成就，如风险决策法、弹性预算等，制定富有弹性的、留有余地的管理措施，增强公司的风险应变能力。如为了防止通货膨胀和通货紧缩，可设置“风险基金”、“风险抵押金”和“商品降价基金”等，以加强自我保护，增强风险抵抗力；通过保险、合同、提货单等途径将风险转嫁给他人；通过公司联营，合并等经营方式来扩大规模，运用规模经济分散财务风险；对那些风险性大，超过公司承受能力，而且很难把握的风险，可采用回避的策略；实现多元化经营就是有效控制风险的方法。如改变经营方式，产品多层次销售，提高盈利产品比重并使畅销产品和滞销产品在时间上、数量上互相弥补，均衡产销，也可减少风险。
2.财务运营风险控制。在财务系统运行过程中，运用定量分析法和定性分析法，直接观察、计算、监督财务风险状况，制订公司风险经营方案。
风险的大小，可通过下述风险指标来确定：
其中：R―风险；p―权数；s―风险指标；n―指标数目。
为了估计某一方面的财务风险，先确定与之相关的一些风险指标（风险指标用百分率表示），然后分析这些指标分别对风险的影响，用权数表示，最后用上述公式计算总风险。对不同的风险指标，可通过日常工作经验的累积确定一个相应的临界点，当R超过这个临界点时，就要采取相应的防范措施，及时补救，尽可能避免或减轻损失，以保障公司各项工作正常进行。
3.财务风险反馈控制。以财务风险分析资料为依据，评价、指导未来财务风险管理的行为，确定今后风险管理的方向和措施。
公司财务风险的特征决定财务风险难以完全控制，控制只是有效地防止或减轻风险而已。对于已经发生的风险，要建立风险档案，总结风险管理的经验教训。因风险而获得的效益，可进行分配，一部分用于提取风险基金、一部分投入再生产。对于发生的风险损失，要通过事先防护性的安排，如备抵坏账、备抵风险基金等，及时进行经济补救，以最少损失和最佳途径排除风险，保证财务机制的正常运行。
结论
越来越复杂的社会经济环境决定了财务风险管理研究的日益重要，虽然财务风险的度量和分析的方法有很多，但实际的市场环境是复杂多变的，不可能完全满足其需要的种种前提，因此，培养管理决策者的风险意识和对风险的灵敏嗅觉，对及时发现和估计潜在的财务风险是很重要的。财务风险管理是一项艰巨而复杂的系统工程，它不仅是现代公司经营管理的重要内容，而且是公司管理决策层永不停息的探索课题。企业只有通过加强全面风险管理，不断提高风险防范能力，才能使公司管理更加有序、有效，才能使公司立于不败之地。
参考文献：
1.张洋.企业财务风险防范[J].合作经济与科技，2009(13)
2.石涛.对企业财务风险的分析与管理[J].今日科苑，2007(8)
财务风险度量方法篇3
(一)构建商业银行理财业务风险评估体系的原则
1．科学性。风险评估指标体系必须建立在科学的基础上，指标概念必须明确，统计计算方法规范，指标体系能较客观真实地反映金融机构理财风险状况。
2．全面性。金融机构理财业务有众多风险点和风险表现，构建的指标体系应能全面反映理财业务的风险状况。
3．发展性。理财业务创新不断出现，随之，风险状况也不断变化，指标体系应能反映理财业务最新的风险状况。
4．可比性。各项指标的含义、统计口径、分类方法、计算公式，要力求规范化、标准化，不同金融机构理财业务风险评估具有可比性。
5．可操作性。指标选择要考虑数据取得的难易程度、可靠性和成本，还要保证可以量化评估，特别是指标体系应该注意简单与复杂的平衡统一，应在信息量表达尽量充分的前提下，选取较的指标，避免相同或含义相近的变量重复出现。
(二)商业银行理财业务风险评估指标体系的构建
1．风险评估指标设置理财业务风险定性因素较多，为避免主观因素干扰，本文尝试尽可能用可测的定量指标来反映理财风险状况，构建的风险评估指标体系包含一级指标6个，二级指标14个，分别从宏中观和微观角度考查理财业务风险情况。宏中观指标包括对货币政策及行业监管的影响及系统性风险，微观指标涉及该机构制度建设及执行情况、产品设计研发、发行销售、投资管理、核算分配和信息披露方面;具体指标见下表:
2．指标解释和定义理财业务风险管理体系和内部控制制度健全性和可操作性，是指制度是否覆盖理财业务全过程(研发、定价、风险管理、销售、资金管理运用、账务处理、收益分配、内外部审核检查、投诉及纠纷处置、应急预案、信息披露等)，制度是否具有可操作性。制度执行程度，指日常理财业务操作是否严格按制度执行。独立理财产品研发能力，用独立开发产品/同期销售理财产品总数表示。理财产品定价能力，用1/{∑aBS(各产品实际收益－产品预期平均收效)/产品发行数量}表示。理财人员专业素质，用理财销售人员每人每年平均培训小时数表示。
销售过程规范程度，是指销售过程是否合规、是否存在误导及诱导客户现象，客户是否是目标客户、是否进行了客户风险承受力测评，是否签订了销售合同、合同内容是否完整(是否充分说明了产品各项特征及充分进行了风险揭示)，是否定期向客户提供账单，账单是否规范(列示资产变动、收入费用、期末资产估值等)，不得与储蓄进行强制性搭配销售。按合同约定投资产品占比，用严格按合同约定选择投资方向和投资工具的理财产品数/同期理财产品发行数表示。后续市场风险监测能力，用对相关市场的日常风险监测指标数量表示。应急处置能力，用投资工具市场价格波动较大时的紧急处置能力，以及突发事件应急预案的可行性和实际执行效果来衡量。
第三方托管产品占比=理财资金由第三方托管的理财产品数/同期发行的理财产品数。信息披露规范程度，用是否建立了完整的事前、事中、事后信息披露制度，实际操作是否符合信息披露的相关制度规定，信息披露场所和方式，是否最方便客户知晓来衡量。敏感时间点产品占比=募集期在月末、季末的理财产品发行金额/同期理财产品发行总金额。对资本充足率的影响程度，用理财产品未纳入表内核算的资本充足率－理财产品纳入表内核算的资本充足率来衡量。风险扩大倍数=涉及的银证保市场个数*本行理财销售额/本行资本净额*该行系统重要性系数来衡量。其中，该行系统重要性系数可用该机构资本规模占评价区域同类机构资本总额的比重来计量。
3．指标的取值和评价标准理财业务风险评估指标体系包含5个定性指标和9个定量指标，11个正向指标和3个逆向指标。各定量指标可用该指标的目标值、期望值或行业(或该机构)近几年平均值作为评价标准。定性指标可以采用德尔菲专家评价法进行评价。
(三)商业银行理财业务风险评估模型的构建
理财业务风险具有一定的模糊性，且理财业务统计制度不健全，缺少完善的数据支持，很难通过计算精确地反映出来，用经典计算方法是不太确切和科学的。为了能合理科学地评价理财业务的整体风险，我们采用软计算中的模糊综合评价方法进行评价。模糊综合评价方法是应用模糊关系合成原理，用多个因素对被评事物隶属等级状况进行综合性评价的一种方法。
1．确定评价因素集各项需要评价的指标集合称为因素集，通常用字母U来表示，通常U为多级集合。此处即为前面构建的理财业务风险评估指标体系。
2．建立评价集本文对商业银行理财业务风险的评价分为四个级别:低风险、较低风险、中度风险、较高风险和高风险。对其中任一指标的风险评价均使用这五个风险级别来衡量。因此，建立的评价集为V={v1，v2，v3，v4，v5}。式中，v1为低风险，v2为较低风险，v3为中度风险，v4为较高风险，v5为高风险。为便于定量计算，对评价分别赋值为;低风险为1，较低风险为2，中度风险为3，较高风险为4，高风
3．建立隶属度矩阵隶属度矩阵表明因素uij对评语集V的隶属度，若有n个一级指标，一级指标包含m个二级指标，共有t个评语等级，则隶属度矩阵R可以表示为:
4．建立权重集一般来说，U中各个风险影响因素的重要程度不尽相同，对各因素应赋予相应的权数，由各权数组成的集合为权重集，用字母w表示:确定权重的方法有很多种，本文选用层次分析法确定指标的权重。按照指标层次，根据九九比率标度法，通过两两比较，确定层次中各指标相对于上一层次指标的相对重要性，构造出两两比较判断矩阵，然后对判断矩阵进行归一化处理，得权重矩阵w。为保证判断矩阵及特征向量的可靠性和一致性，需要通过一致性指标Ci和随机一致性比率CR对其进行一致性检验。
5．进行多级模糊综合评价在评价时为了综合考虑全部因素影响，需作多级模糊综合评价，即从最底层开始，逐层上移。首先，进行一级模糊综合评价。由评价因素的权向量wi和隶属度向量Ri可计算得一级指标对V的隶性向量B
二、商业银行理财业务风险评估体系的运用—以某商业银行为例
运用以上确定的研究方法，本文以某商业银行为例，对其理财业务风险进行评估。
财务风险度量方法篇4
关键词：财务风险；风险识别；风险评价
本文高校财务风险控制实现框架是依据2008年最新修订的《企业内部控制基本规范》（以下简称《规范》）内部控制五要素中的风险评估要素构建的。《规范》中提出风险评估一般应当按照目标设定、风险识别、风险分析、风险应对等程序进行，并且提出非营利组织可以参照本规范和具体规范建立健全本单位的内部控制。因此，本文在构建高校财务风险控制实现框架时，借鉴《规范》中有关风险评估要素的规定，从风险识别、风险分析、风险应对三个方面构建其实现框架。高校财务风险控制实现框架如图1所示：
一、高校财务风险识别
《规范》中指出企业要准确识别影响内部控制目标实现的内部风险因素和外部风险因素，就应当在充分调研和科学分析的基础上。企业在风险识别时，有定性识别和定量识别两大类方法，定性识别方法包括讨论座谈、问卷调查、案例分析、咨询专家意见等方法，且应特别注意总结、吸取企业过去和同行业的经验教训，加强对高危性、多发性风险因素的关注。定量识别方法包括单变量模型判别法、多元线性判别法、多元非线性回归模型等方法。
（一）定性识别
（1）矩阵识别法。根据某项财务风险发生的可能及其给企业经营造成影响的严重程度，可以确定该财务风险的结构性质。财务风险的结构性质可以表示为低、中等、显著、高四个等级。因此可以把企业每一种财务风险的结构性质用风险估计矩阵表示。
（2）“四阶段症状”分析法。“四阶段症状”分析法主要是对财务危机进行研究。该方法按财务危机的严重程度将企业财务划分为财务危机潜伏期、财务危机发作期、财务危机恶化期、财务危机实现期四个阶段，四个不同的阶段有不同的症状表现。“四阶段症状”分析法就是通过分析发现财务危机的症状，判断财务风险所处的阶段，然后采取有效措施使企业摆脱财务困境。
（3）专家调查法。专家调查法又称为德尔菲法，是企业组织专家对内外环境进行分析，辨明企业是否存在引起财务风险发生的因素，发现财务风险的征兆，一次预测财务风险发生的可能性。
（二）定量识别
财务风险识别存在多种定量识别方法，本文选用p-S方法。p-S方法即可能-满意度法，是一种多指标综合评价、系统决策的方法。将p-S法运用到高校财务风险识别分析中时，给各指标分别确定最高值和最低值，这样指标体系便存在一个报警区间，如果指标值超过报警区间，则说明某项指标存在风险，进而判定高校在某方面存在风险。本文将通过对相关文献的整理来选择指标，建立高校财务风险识别评价体系。通过对有关高校财务风险评价指标体系文献的整理，并结合前文对高校财务风险类型的括，本文拟从偿债能力、运营能力、投资能力三个方面，选取前人大多认可的9个指标构建高校财务风险识别指标体系，如表1所示。
（1）偿债能力指标。
偿债能力指标主要反映高校偿还各种到期债务的能力，本文选择如下三个指标反映高校偿债能力：流动比率。流动比率=流动资产/流动负债。对于大多数企业来说，一般认为流动比率2:1是比较合适，本文将该观点运用到高校财务风险管理中，并考虑到该比率越高,债权人的安全程度也越高。对于高校应更多的考虑资金安全程度而不是盈利能力，因此，借鉴吴智鹏的研究将流动比率调整为高点a为2.5：1，低点B为1.5：1；速动比率。速动比率=速度资产/流动负债。理论上，该比率应尽量维持在1:1，过高过低都不合适，并从保障高校偿债能力的角度考虑，借鉴吴智鹏的研究将速动比率调整为高点a为1.5：1，低点B为0.5：1；资产负债率。资产负债率=负债总额/资产总额。一般而言，企业的资产负债率为40%-60%比较合适，并从长期偿债能力的角度来看,该比率越低,高校的财务状况越稳固,长期偿债能力越强。根据李彦立的观点，高校资产负债率的警戒线最高值为60%。当高校资产负债率大于60%，就应该发出预警信号；资产负债率大于1，说明高校财务状况已严重恶化2。由于高校借贷较少，因此将高校的资产负债率高低点值分别确定为高点值a为15%，低点值B定为60%。
（2）运营能力指标。
运营能力指标主要反映高校使用资金和资产维持和发展高校教学、科研的能力。本文选择如下三个指标反映高校运营能力：收入支出比率。收入支出比率=一定时期收入总额/一定时期支出总额。这一指标反映高校对资源利用的能力，这一比率越大，说明高校自我支付的能力越强，进而运营风险越小，一般以0.5为宜。因此，本文将该指标的高点值设为1，低点值设为0.3；招生计划现金比率。招生计划现金比率=本期招生实际收费数/本期招生应收费数若某高校没有学生欠费，则该比值为1，若有学生欠费，则该比值小于1，若有一半以上学生欠费，则认为该指标出现了风险征兆。因此，借鉴吴智鹏的研究本文将该指标的高点值设为1，低点值设为0.4；自筹收入比率。自筹收入比率=自筹收入/总收入。自筹收入包括事业收入、经营收入、附属单位上缴收入以及其它收入。这一指标体现高校在开源创收方面的能力，这一比率越大，说明高校运营能力越强。该指标值最大不会超过1，一般高校的经费自筹率都在0.5以上,部分高校的经费自筹率在0.7以上,比值的大小与当地政府的教育政策以及当地经济发展水平有很大关系。因此，本文将该指标的高点值设为1，低点值设为0.4。
（3）投资能力指标。
一所高校的资金安全程度的高低直接影响其投资发展的前景；反之,高校的投资能力同样也能衡量其资金安全的程度。高校的投资能力越大,资金的安全度越高；反之,则越小。高校投资所带来的成长能力以及未来的发展潜力是考核高校财务状况的一个重要方面。高校的投资能力体现其投资风险的程度，高校的发展能力越大,投资风险越小；反之,则越大。高校的发展能力主要体现在高校对校办产业投资、基建投资、后勤经营性资产投资上。本文选择如下三个指标反映高校发展能力：校办产业资本增值率。校办产业资本增值率=（年末所有者权益-年初所有者权益）/年初所有者权益该指标至少应大于银行同期存款利率，否则视为该校办企业经营失败。因此，本文借鉴吴智鹏的研究将高点值设为150%，低点值设为某年银行同期年存款利率。2010年我国年存款基准利率为2.50%，本文设定的低点值设为2.50%；校办产业资产负债率。校办产业资产负债率=负债总额/资产总额×100%从债权人的角度来讲,这一比率越高,风险也越大，一般来说，负债与资产的比率应维持在50%，但对于高校来说应根据自身实际情况而定。因此，借鉴吴智鹏的研究本文将其调整为高点a为35%，低点B为60%；基建投资支付能力。基建投资支付能力=（基建借款+基建应付账款）/基建年末货币资金×100%。本指标是指主管基建投资的部门为保持正常运行和基建项目能顺利完工所拥有的偿债或付款能力。它用基建借款与基建应付款之和与基建年末货币资金的比值来体现，比值越小，证明支付能力越强。因此，本文将低点值定为30%，高点值定为0。
二、高校财务风险分析
财务风险分析是在财务风险识别的基础上，从风险发生的可能性和影响程度两个方面进行分析。《规范》中指出企业应当根据实际情况，通过定性、定量分析方法，分析企业风险发生的可能性和影响程度，根据分析结果，确定应当重点关注的风险。风险分析方法主要有：杠杆分析、敏感性分析、投资风险度量模型等，考虑到模糊层次分析法是一种定性与定量相结合、综合化程度较高的评价方法，因此本文将运用模糊层次分析法确定高校财务风险发生的影响程度。模糊层次分析法是指对受多个因素影响且具有模糊性的对象做出全面综合评价的方法。本文的研究对象高校财务风险受多个不确定性因素的影响，且每个指标的判断都具有模糊性。
（一）确定评价对象因素集
本文在采用传统财务指标的基础上，又增加了“组织考评”、“教职工评议”和“同级考评”三类对高校领导人的考评指标，是因为考虑到我国高校曾出现过由于高校主要负责人的原因造成财务问题的事件，通过组织、教职工、同级三类高校人员对高校主要负责人的了解来评定高校财务风险影响程度,对传统财务指标评价以及三类人员对高校主要负责人的评价参考附录一中所示。因此，构建的高校财务风险影响程度模型：高校财务风险总体水平a=｛B1，B2｝={传统财务类变量，新增风险变量}；传统财务类变量B1＝｛B11，B12，B13｝={偿债能力，运营能力，投资能力}；新增风险变量B2＝｛B21，B22，B23｝＝{组织考评，教职工考评，同级考评｝。
（二）确定评价集
高校财务风险影响程度评价集：V={V1，V2，……，V5}＝{财务风险极低，财务风险低，财务风险中，财务风险高，财务风险很高}。
（三）设计调查表，收集专家意见
高校财务风险因素调查表（见表3），由被评估学校的10-20名相关人员通过经验、实际数据等对各指标进行评价打钩。高校财务风险因素调查表如表2所示：由于各风险因素在导致风险发生时影响程度不同，因此根据其影响程度，确定相应的权重。这里采用专家评分法确定权重，不同的对象权重不同,专家可根据对该高校的财务风险控制水平、会计审计人员业务素质水平等综合考虑得出权重。均值列是由各个专家对同一个指标的打分进行平均得出的。调查表格式如表3所示：
（四）单因素评价
先对B1、B2两大类风险进行单因素评价。各个得分是由在此风险程度上打勾的人数占参与此项打勾的人员的比例得出的。传统财务类变量B1评价表如表4所示。根据指标权重专家意见调查表，确定其权重矩阵为a1，得出变量B1的综合评价为B1=a1*R1。同理，根据指标权重专家意见调查表，确定其权重矩阵为a2，得出新增风险变量B2的综合评价为B2=a2*R2。
（五）综合评价
在以上基础上，再对高校财务风险进行二级综合评价，根据标权重专家意见调查表，确定其权重矩阵为a，总体评价矩阵为：R=B1B2!"得出风险的总体综合评价B=a*R归一化后，根据最大隶属度原则，确定高校财务风险水平。
三、高校财务风险应对
高校应当根据风险分析结果结合风险承受能力，确定相应的风险应对策略。根据《企业内部控制基本规范》风险应对策略一般包括风险回避、风险承担、风险降低和风险分担四种：
（1）对超出整体风险承受能力或者具体业务层次上的风险，应实行风险回避。风险回避是指考虑到风险存在和发生的可能性，主动放弃可能导致损失的方案。风险回避是一种最消极的风险处理办法，只有在投资主体属于风险厌恶型，或者投资主体无力降低或转移该风险时使用。
（2）对在整体风险承受能力和具体业务层次上的风险，在权衡成本效益之后无意采取风险降低措施的，可以实行风险承担。也就是说，如果损失发生，经济主体将以当时可利用的任何资金进行支付以承担风险。
（3）对在整体风险承受能力和具体业务层次上的风险，在权衡成本效益之后愿意单独采取进一步措施降低风险的，可以实行风险降低。
（4）对在整体风险承受能力和具体业务层次上的风险，在权衡成本效益之后希望借助他人力量降低风险的，可以采取风险分担。具体包括业务分包、购买保险等措施。风险应对策略与高校的具体事项或业务相联系，不同的事项或者业务可以采取不同的风险应对策略，同一事项或者业务在不同时期可以采取不同的风险应对策略，同一事项或者业务在同一时期也可以综合运用不同的风险应对策略。
四、高校财务风险效果评价
有效性是内部控制的精髓，是内部控制真正发挥作用的关键所在，是其完整性与合理性的最终归宿。本文从内部控制有效性的内涵入手，分别对内部控制设计的有效性和内部控制执行的有效性进行探讨。
（一）内部控制有效性的含义
内部控制有效性包括两层含义：一是指企业设计的内部控制制度和措施符合合法性的规定；二是指内部控制设计科学、完整、合理，并能在企业生产经营过程中得到贯彻执行，并能起到控制企业风险的积极作用，从而达到经营的效率和效果、财务报告的可靠性以及法律法规的遵循性这三个内部控制目标。有效性是内部控制的最关键的地方，如果一个内部控制的设计和执行不是有效的，那么实际上该企业便不存在什么内部控制制度了。内部控制作为一个系统，其设计的合理性、执行的有效性直接影响到内部控制结果的有效性，只有当这两个要素都有效时内部控制才是有效的，三者之间存在这样的关系：内部控制的有效性=设计的合理性×执行的有效性。评价内部控制设计的合理性是指评价为实现控制目标所必需的内部控制要素设计是否合理；评价内部控制设计的有效性是指评价为实现控制目标所需的内部控制要素是否得到了正确执行。
（二）测试与评价内部控制设计的合理性
审计人员为了要评价内部控制设计的合理性，首先应当了解内部控制各要素，其次根据内部控制能否防止和发现会计报表有关认定的重大错报来评价内部控制设计的合理性。在评价内部控制设计的合理性时，审计人员不应孤立地关注特定内部控制，而应当关注内部控制整体能否实现控制目标。在确定评价特定内部控制设计合理性的程序时，审计人员应当考虑以下因素：经营活动及其管理系统的复杂性；特定内部控制的性质；特定内部控制的描述方式。
（三）测试与评价内部控制执行的有效性
审计人员为了评价内部控制执行的有效性，应当对相关内部控制进行测试，获取充分、适当的审计证据。在测试内部控制执行的有效性时，审计人员应当关注该项内部控制是否得到执行、由谁执行、如何执行以及是否得到一贯执行。在测试内部控制的有效性时，审计人员通常实施以下审计程序：检查被审计单位的文件和记录；询问被审计单位的相关人员；重新执行有关内部控制；观察被审计单位的生产经营管理活动在评价获取的审计证据是否充分、适当时，审计人员应当运用专业判断，并考虑以下因素：特定内部控制在实现控制目标中的地位与作用；特定内部控制的性质；特定内部控制未得到执行时带来的风险；被审计单位对特定内部控制执行有效性进行测试的范围和性质。
参考文献：
［1］李胜：《全面财务风险管理研究》，湘潭大学2005硕士学位论文。
［2］林莉：《中国高校贷款问题研究》，厦门大学2006硕士学位论文。
财务风险度量方法篇5
工程建筑企业财务风险分类。关于工程建筑企业的财务风险，大致可以包括投标风险、合同签订风险、资金短缺风险、资金筹集的风险、资金回收的风险等几个方面。投标风险，每一个工程项目都会以招标的方式来确定施工企业，这样有利于实现公平、公正、公开的原则。同时，这也是考验企业领导者的智慧和企业本身综合实力的时候，一个好的工程项目，往往会有多家建筑企业进行竞标，需要建筑企业管理层准确核算投标成本与盈利空间，在竞标的时候进行准确的资金估计，避免投标成本过大，有损企业的经济效益。合同签订风险，一个大型的工程项目耗费大量的人力物力资源。同时，工程项目的施工周期比较长，在合同签订初期，只是以当下的材料价格进行成本估算，但市场是变动的，材料价格的浮动一般比较大，可能会出现施工期间材料价格飞涨的情况，这对建筑企业来说，是一个致命的打击。资金短缺风险，工程项目的施工全过程都需要大量的资金支持。但一个企业如果是多个工程项目同时进行的话，难免会出现资金链断裂的情况，一旦出现资金周转不灵，将很可能导致工程项目施工中断，让建筑企业蒙受巨大的经济损失。资金筹集的风险，很多时候，建筑企业的流动资金都不足以支撑工程项目的运行，企业筹集资金的方式主要是通过银行信贷渠道，利用房产、土地等不动产办理了数额可观的银行抵押贷款，虽然能及时缓解资金周转不灵的问题，但财务杠杆会增加企业的财务风险。当工程项目利润率小于银行贷款利率时或利率提高时，企业面临的财务风险将提高。资金回收的风险，这是当下企业面临的一个比较大的挑战，很多业主在工程项目完工后，以各种理由拒绝履行合同义务拖欠尾款，使得建筑企业的资金回笼往往需要很长的时间。这样一来，企业在工程项目中投入了大量的资金，业主的工程款一旦不能即时到账，将会严重影响建筑企业接下来的正常运作。
二、企业财务风险预警要素、程序和方法
（一）财务风险预警要素
建筑企业的财务风险是存在很多不可预知性的，主要是因为市场的变化比较快。但只要通过专业的财务风险分析，准确把握影响建筑企业财务风险的要素，就能在很大程度上降低财务风险，缓解工程建筑企业的财务危机，从而有利于企业的可持续性发展。具体来说，财务风险预警包括预警征兆、预警指标、预警信号、预警度和预警源等几个方面。预警征兆，就是对预警系统的各项指标进行检测，一旦出现异常情况，将快速反馈给检测人员，方便检测人员采取下一步行动。预警指标则是建筑企业在构建财务风险预警系统的时候，用来反映财务预警内容的指标，包括偿债能力、营运能力、盈利能力比率等内容。预警信号就是财务风险预警系统在监测各项预警指标的时候传输的各项数据，监测人员正是根据这些预警信号进行财务风险的判断。预警源则是最开始发生预警情况的地方，预警监测人员需要在接收到预警信号后，尽快找出预警源，进一步制定并实施预警方案。
（二）财务风险预警的程序
工程建筑企业财务风险预警的程序主要包括选取财务指标、设定财务变量、确定预警区间以及评估财务风险预警等四个部分。选取财务指标，这属于财务风险预警的前期准备工作，研究人员可以需要从大量的财务指标中选取能够符合研究目标的财务指标进行分析研究。设定财务变量，在财务指标选择完成后，需要设置不同的财务变量，方便监测员监测各项财务指标的变化情况，并采用专业的分析方法对所监测到的异常情况进行分析，找出预警源，在最短的时间内制定出预警计划。确定预警区间，这是用数学方法对财务风险预警进行分析时得到的预警阶段性成果，缩小了预警的范围，当然，这需要分析人员具备较高的专业素养以及丰富的财务风险分析预警经验。评估财务风险预警，主要是用数理模型结合财务变量指标的变化分析企业的财务状况，得出科学合理的结论，方便下一步制定财务风险预警方案。
（三）财务风险预警的一般方法
财务风险预警方法一般包括定性预警和定量预警两种。所谓定性预警，就是指对建筑企业进行抽象的、概括的、感性的评估来预测，这是对建筑企业财务风险一个整体性的分析，不需要具体的数据支持。定性预警主要包括表征观察法、流程图分析法两种形式。表征观察法，是指分析人员通过对建筑企业的整体财务状况以及财务风险预警系统进行观察，通过观察中得到的异常情况结合自身的专业知识以及工作经验进行风险预警分析，得出比较客观的分析报告。流流程图分析是选取企业的每一个财务流程的关键点进行分析，相对表征观察法来说较复杂，但同时具有更高的准确性，其能快速有效找出每一个财务流程中存在的风险要素，实时监测各项预警指标的变化情况。定量预警方法，其要以建筑企业财务报表和数据为基础结合数学模型进行分析，根据得到的分析报告判断企业当下的财务风险预警状况，相对于定性分析方法来说更加准确，但需要分析人员有较高的专业素养，同时耗费的时间也比较长。
三、建筑企业财务风险预警体系构建
（一）建立收集风险信息系统
并设计财务风险监测指标。企业财务风险系统的预警体系构建，最主要的首先要广泛地、持续不断地收集财务风险相关内、外部信息，建立风险信息系统，其次是要确定合理的财务风险监测指标，通过对这些指标的监测，及时发出预警信息，找出影响企业财务风险的因素，从而及时制定有效的解决方案，降低企业的财务风险。目前，选取最多的财务风险检测指标主要有企业的资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数、权益净利率、投资项目报酬率等。
（二）制定风险预警时应采取风险控制措施
进行全面风险管理。跟踪监测关键指标成因的变化，一旦出现预警，即实施财务风险控制措施。企业全体成员应高度重视，将措施落实到组织，明确分工和责任，全员行动进行降低财务风险管理。为确保工作的效果，落实到位，要对财务风险管理解决方案的实施进行持续监控改进，并与绩效考核联系起来。
（三）完善建筑企业风险管理制度与企业文化
只有不断优化企业风险管理制度、企业文化，才能快速有效地对建筑企业的财务风险进行评估，方便企业制定科学合理的财务风险预警方案，从而有效降低工程建筑企业的财务风险，保障建筑企业的资金流通。建筑企业在构建财务风险预警体系的时候，一定要有明确的风险管理目标，选取合理的财务风险预警指标，树立科学的风险应对策略观，对出现的突发状况快速有效的分析，在最短时间内制定出应急预案，避免企业蒙受损失。
四、结语
财务风险度量方法篇6
关键词：电力企业财务风险风险评价
中图分类号：F275文献标识码：a文章编号：1674-098X（2014）08（a）-0255-02
电力行业是国民经济的重要支柱性产业，它不仅关系着我国现代化建设的稳定发展，还与人们的日常生活密不可分。社会的生产生活等日常活动对电力的依赖性不断增大，对供电的稳定可靠性和电能的质量要求越来越高，这都将促进电力行业的迅猛发展。
电力行业是高技术、高资金投入的行业，资金短缺是电力企业普遍面临的财务问题，电力企业的财务风险不容忽视。有效管理与控制电力企业的财务风险，将保证电力事业的可持续经营和国民经济的快速稳定发展。
1财务风险的相关理论简述
财务风险是一种微观经济风险，是企业的财务活动在未来会偏离预期结果的可能性，是企业经营的总风险在财务活动上的集中表现[1]。企业的财务管理活动中，有着诸多不可控的内外部因素，这些因素将导致企业的实际财务收益与预期情况产生偏离。财务风险是普遍客观存在的，它具有不确定性、客观性、相对性、多样性、复杂性、机遇与风险并存等特征[2]。
1.1财务风险的评估原则
财务风险评估应遵循如下三个原则：评估结果可能发生变化；评估结果只是估算值；评估方法是依据一般规律而定的。财务风险的变异性主要是指企业的财务风险程度并不是一成不变的，应经常、定期地评估企业的财务风险；财务风险的评估值只是一个估算值，仅作为财务风险的参考值，而非精确数值；财务风险因时间、企业类型、地点的不同而存在差异，应避免限定在一般的简单逻辑中。
1.2财务风险的评估方法
财务风险评价是根据企业的相关财务数据，分析企业的资产、负债、收益之间的变动与关系，反映企业的财务状况[3]。财务风险可结合定量与定性的方法来度量，当前的主要风险度量方法有：杠杆分析法、概率分析法、风险价值度量法、综合评价法、风险率度量法等。见表1。
2电力企业的财务风险成因分析
不同于一般企业，电力企业具有高资金和技术需求，其财务风险主要来自外部风险和内部风险两部分，具体风险成因如表2所示。
3电力企业的风险评价指标体系构建
电力企业的风险指标选取应遵循系统性原则、内容的动态性与相对稳定性结合的原则、定量指标与定性指标相结合原则、重要性与全面性相结合的原则、统计上的有效性和可行性原则。电力企业的财务主要是从偿债能力、运营能力、获利能力、外部风险和发展能力这五个层面进行评价工作的。
偿债能力变量主要是由电力企业的已获利息倍数、流动比率、资产负债率和长期资产的适合率来反映的；反映企业的运营能力的变量主要是流动资产周转率、应收账款周转率、总资产周转率、存货周转率等；获利能力是企业财务分析的重点，主要指标有销售利润率、净资产利润率、总资产报酬率和成本费用利润率等；电力企业的发展能力一般选取净利润增长率、主营业务收入增长率和净资产增长率等指标来反映；外部风险主要是指自然灾害风险、利率变动风险、环保政策风险、电价变动风险等外部风险对企业的财务状况产生的影响。通过分析对比，电力企业可选取上述四项外部风险评价指标与15项财务指标来构建其财务风险的评价的指标体系。
4电力企业的财务风险规避策略
规避电力企业的财务风险可建立财务风险规避制度，将财务风险的结果管理变为财务风险的过程管理，变被动管理为主动管理，实时掌控企业的风险状况，实现财务风险的事前控制、事中控制和事后控制相结合的全面控制体系。电力企业的风险规避可从内部风险规避和外部风险规避两个方面展开。
4.1内部财务风险规避措施
（1）构建电力企业的财务信息管理系统。该系统将企业可以实时地收集、分析、管理其财务信息，从而有效地控制企业的财务活动，优化资源配置。
（2）通过“债转股”等金融手段，丰富企业融资方式。
（3）完善电力企业的内部控制制度，强化风险意识，落实内部风险控制的责任制。
（4）开拓电力的营销市场，探索电力期货。电力企业可研究并开发电力期货市场，使得市场的竞价方式成为电力产品规避风险的工具。
（5）完善电力企业的投资风险管理制度。综合考虑国家相关政策要求、市场发展趋势等外部因素，科学建立长效的投资管理机制，并对投资项目进行重点的可行性分析。
（6）建立长效的财务预警系统，加强电力资金的监管力度，落实资金风险的相关责任。
（7）强化电力企业的资金集中管理，监控资产负债率，优化资本结构。
（8）提高资金的全面预算管理水平，建立标准的成本系统，严格控制成本预算。
（9）提高电力企业的资产使用效率，强化资产折旧的管理。
4.2外部财务风险规避措施
电力企业应实时关注国家的相关政策，认真分析研究政策倾向，争取相关的优惠政策。在还债压力下，电力企业应争取国家优惠的贷款利率政策；在巨大的用电需求下，争取国家的相关电价政策。参与制定电力市场的竞价上网电价方案，采取防范电力市场风险的措施。
防范自然风险。在灾害前，衡量电力企业的工作环境，预测可能的风险，并制定防范措施。电力企业应做好风险的预案规划，并定期进行演习；通过购买自然风险的保险，来适当转移自然灾害的资金损失。
5结语
该文通过梳理财务风险管理的相关理论，通过分析电力企业的内部风险成因和外部风险成因，指出构建电力企业的风险评价指标体系的指标选取，最后从内部的财务风险和外部财务风险两方面提出相应风险规避措施，以期对电力企业的财务管理工作提供借鉴。
参考文献
[1]谷棋，刘淑莲.财务管理[m].东北财经大学出版社，2007：75.
财务风险度量方法篇7
关键词：财务风险；风险管理；内部控制
中图分类号：F23文献标识码：a
原标题：论我国企业面临的财务风险及其应对策略
收录日期：2012年7月19日
随着科学技术的高速发展，新兴产业剧增，国际化趋势加快，全球竞争日趋激烈，企业面临的环境瞬息万变，不确定因素也随之增多，因而财务风险管理理念及技术日益受到瞩目，防范和化解财务风险、提升企业价值成为每一个企业必须重视的问题。
一、我国企业财务风险成因
我国企业财务风险产生的原因也有很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务风险的一般原因有以下几点：
（一）外部客观环境的影响。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。由于宏观环境具有复杂性和多变性，它既可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁，而给企业理财带来困难。另外，这些宏观环境存在于企业之外，是企业所无法控制的，而这些因素尤其是经济环境的变化，如产业政策变更、利率变化、资本市场的发达程度、通货膨胀等变化又必然会对企业的财务管理活动产生重大影响。例如，2008年底爆发的世界金融危机使我国宏观经济受到了重大冲击，使我国的企业，尤其是出口型生产企业和外贸类企业财务风险加剧，表现为坏账风险和现金流量风险等。
（二）企业内部管理的影响
1、财务管理人员风险意识淡薄。风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。目前，我国的财务管理人员受传统计划经济的影响和受专业教育程度的限制，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和理财方法，特别是职业道德和职业判断能力，还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。在现实工作中，许多企业的财务管理人员掌握的专业技能不足，尚不具备与其职务相应的抗风险能力。大多数人尚缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。而部分领导法制观念淡薄，轻率担保，承担连带责任，导致企业出现财务危机，特别是其专业技能大大落后于财会实践的发展，更加大了企业的财务风险。
2、内部财务监控机制不健全。内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制，无法真正起到约束作用。比方说，一些企业依然采取“事后管理”的传统内部控制方法，即发现问题再事后补救，这种管理方法显然不能适应新经济条件下形势发展的需要。
3、财务决策缺乏科学性，导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一主要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，许多企业的财务决策都存在经验决策及主观决策现象，由此导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。例如，一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方法销售商品，企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户信用等级了解欠缺，缺乏控制，盲目赊销，造成应收账款失控，大量应收账款成为坏账，严重影响企业资产流动性及安全性，给企业带来巨大财务风险。另外，在投资决策中，也常常由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。
二、企业发生财务风险的判断
通常企业在发生以下情况时，应加以密切注意，及时采取措施加以改善和纠正，防止财务状况进一步恶化，识别和防范企业的财务风险。
（一）企业过度依靠借款来维持经营。当企业过度依靠借款维持经营时，说明企业正常经营资金不足或者企业扩大生产规模自有资金不足。过度的贷款一旦遇到企业经营滑坡或者银根紧缩，资金链就有可能断裂，无法偿还到期债务。因此，企业在举债经营时以及在举债经营的后期要不断地评价债务风险的大小。
（二）应收账款不断增加，平均收账期延长。应收账款作为一种商业信用对促进销售有着重要的作用，但同时应收账款的存在也大大增加了企业的财务风险。较长的平均收账期首先会占用企业许多的经营现金，其次越长的平均收账期意味着企业发生坏账的风险越高，再次增加了企业管理应收账款的成本。因此，企业应收账款增加或收账期延长时，应该高度重视，最直接的方法是查看企业的经营净现金流量。
（三）销售额持续下降。销售额持续下降一般情况下会引起企业各部门关注，但是，大多数人往往将销量的下降仅看作是销售问题，会用调整价格或加强推销来解释，而不考虑财务问题。事实上，销售量的下降会带来严重的财务问题，尤其是非预期的下降（如恶性竞争、客户串通作弊等），只不过可能并不会立即反映出来，长久下去将会使企业失去资金来源。销售额持续下降的原因可能是企业市场竞争力下降，市场上出现了替代产品，消费者购买偏好转移，企业存在严重的舞弊行为等。在这种情况下，企业应努力开拓市场，开发新产品，加强内部控制，防止财务资源的进一步流失。
（四）存货积压。一般来讲，存货在企业流动资产中所占比重较大，存货积压将会给企业带来重大不利影响。首先，会占用企业的流动资金，造成企业营运资金紧张，甚至要靠贷款来维持；其次，长期的存货积压可能会造成存货丢失、毁损，也即贬值；再次，会造成库存成本增加，浪费企业资源。企业存货发生积压可以通过存货与销售比率的变动来观察存货的积压情况，也可以观察现金流量表购买存货支付的现金流量与销售收入取得的现金流量的比例变化情况，分析其中的异常情况。
（五）资本结构不合理。企业流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来购置流动资产，自有资本全部用来购置固定资产，这是正常的资本结构型。如果企业用大量的短期资金购置长期资产或者将长期资金用于短期资金，都可能会形成不良的资本结构。
（六）企业利润指标出现持续下降或亏损。企业主营业务利润下降或亏损说明企业的毛利率减少或亏本销售产品，说明企业的市场竞争力下降；营业利润下降或亏损可能是企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重，企业应降低负债，减少利息支出。利润总额出现下降或亏损除了以上原因还可能是企业投资发生巨额亏损，出现了重大灾害及出售资产损失等。
三、我国企业财务风险的防控与化解措施
企业财务风险管理主要以防范和控制为主，即通过防控相结合，将企业财务风险降低到最小程度，进行财务风险防范与控制要根据不同的风险不同对待。
（一）加强对企业外部宏观环境影响因素的判断及适应。企业财务风险的外部控制主要是针对企业外部环境变化导致企业发生的财务风险，追究其外部环境产生变化的原因及对企业财务风险的影响，从而控制企业财务风险发生变化的过程及产生财务损失的程度。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施。适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。
（二）完善企业财务管理系统，建立健全内部控制制度
1、建立健全财务风险预警机制。财务预警机制使企业对可能存在的风险进行事先识别、分析和判断，发出警报，提示有关财务人员采取相应措施对风险进行防范的常用方法。对企业而言，获利是企业经营的最终目标，也是企业生存与发展的前提。建立长期财务预警系统，其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等指标最具有代表性。面对复杂的财务指标数据和广泛的内外部影响因素，必须引入科学的计量与统计方法作为支撑。
2、健全内部控制制度。首先，应当理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用以及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各司其职；在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性；其次，保持良好的信誉和企业形象，畅通筹资渠道。企业应当让债权人了解自己的诚信和竞争力，在日常经营中与之建立良好的信誉关系；再次，企业要培育和塑造良好的风险管理文化，树立正确的风险管理理念，制定员工道德诚信准则，加强对风险管理理念、知识流程内容的培训与传播，增强员工风险管理意识，将风险管理意识转化为员工的共同认识和自觉行动，形成人人讲道德讲诚信的良好氛围，促进企业建立系统、规范、高效的风险管理机制。
3、提高财务管理人员风险意识和素质水平。由于财务风险存在于财务管理工作的各个环节，因此要求管理人员树立较强的风险防范意识，加强风险教育，将风险防范意识渗透于财务管理工作的各个环节。只有建设好一支业务过硬、严以律己、思想业务素质好的财务人员队伍，才能贯彻实施好各项财务管理制度，有效发挥财务监管作用，从而杜绝不规范行为的发生。创造培训条件或制定培训计划，让财务人员参加定向培训或定期培训，使财务人员掌握扎实的财会专业知识，具备财务信息的收集、整理和分析能力，增强他们对财务风险的敏感性，准确的职业判断能力，并能及时合理地发现和估计潜在的财务风险，从而对具体环境下的风险做出判断和提出解决方案。
4、防范财务风险必须建立御险机制。为了有效防范可能发生的财务风险，企业必须从长远利益着眼，建立和健全企业财务风险防御机制。主要措施是：（1）建立企业风险转移机制，即企业通过某种手段将部门或全部财务风险转移给他人承担的方法，如积极参加社会保险；（2）建立企业风险分散机制，企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险；（3）强化风险应对决策机制，降低财务风险。如建立风险基金，即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金；（4）对财务风险进行事后控制。对于已经发生的财务风险，要建立风险档案，从中吸取教训，以避免同类风险的再次发生，对于已经发生的损失，应及时消化处理，若长期挂账，势必给企业今后的发展留下隐患。
主要参考文献：
[1]史国球.财务风险的防范与控制探析[J].财政界，2009.3.
[2]王坤芳.企业财务风险成因及防范对策[J].管理荟萃，2009.8.
财务风险度量方法篇8
【关键词】财务风险;成因;防范
一、前言
随着全球经济的一体化,企业理财环境发生急剧变化,我国企业面临的财务风险更加多样化和复杂化,同时财务风险对我国企业造成的危害性程度也日益加深。而良好的财务风险管理有助于企业创造一个相对稳定的生产经济环境,有利于稳定企业财务活动,加速资金周转,实现资金安全性、完整性和赢利性。由于我国对财务风险管理的研究还处在起步阶段,缺乏对财务风险的整体性研究,因此,进行全面的财务风险管理研究既是完善企业经营管理的必然要求,又是财务风险管理理论发展的必然趋势。
二、财务风险涵义与类型的理性认识
财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,因而造成蒙受损失的机会和可能。在财务活动的组织和管理过程中几乎每一环节的问题都可能促使这种风险转变成为损失,导致企业盈利能力和偿债能力的降低。因此广义的财务风险除了包括狭义的筹资风险,同时还涵盖投资风险、资金回收风险及收益分配风险等。
企业筹资风险是指企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付本息的风险。借入资金均严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还本付息金额,如果借入资金不能产生效益,导致企业不能按期还本付息,就会使企业付出更高的经济和社会代价。因此,借款筹资的风险,表现为企业能否及时足额地还本付息。
企业投资风险是指企业的投资能否按期如数收回并补偿资金成本,以及能否获得投资报酬的风险。企业的投资直接关系到获利水平甚至关系到企业的可持续发展,一旦企业决策缺乏科学性对财务将会有很大的负面影响。
企业资金回收风险是指企业产品出售后,从成品资金转化为结算资金,再从结算资金转化为货币资金这两个转化过程在时间和金额上的不确定性。如果企业资金流动性较差,就会造成现金流量不足,到期还本付息的压力陡升,进而陷入财务危机。
收益分配风险是指由于收益分配而给企业今后的生产经营活动带来的不利影响,收益分配风险有两个来源:一方面是收益确认的风险,即由于客观环境因素的影响和会计方法不当,有可能少计成本费用,多确认当期收益,从而虚增当期利润,使企业提前纳税,导致大量资金提前流出企业而引起企业财务风险;另一方面是对投资者分配收益的形式、时间和金额把握不当而产生的风险。
三、财务风险的成因剖析
目前我国有不少企业由于不能及时、有效地防范和控制财务风险,从而导致一系列财务危机的发生,因而,分析和判断财务风险的成因已成为企业一项不可懈怠的任务。产生企业财务风险的原因很多,既有宏观环境的原因,也有企业自身的原因,可用图1简要表示:
(一)宏观环境的复杂性和易变性是导致企业财务风险的外部原因
宏观环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件,其涉及范围很广,包括经济环境、金融环境、法律环境、资源环境等直接影响财务决策的因素,还包括对企业财务决策产生间接影响的政治环境、社会文化环境、科技发展水平等方面。这些宏观因素存在于企业之外但对企业财务管理有重大的影响。宏观环境具有复杂性和多变性,企业对其是难以准确预见且无法加以改变的,它的变化可能为企业带来某种机会,也可能使企业面临某种威胁,企业财务管理如果不能适应复杂多变的系统环境,必然会产生财务风险。
1.金融环境变化对企业财务风险的影响。一定时期国家宏观金融政策的变动,对企业财务管理有重大的影响。如宏观金融利率的变化、货币政策的改变、国家信贷政策的变动、对企业信用的要求、各种金融交易的严格程度等等,都会对企业的财务管理状况造成直接或间接的影响。例如2008年的金融危机导致我国许多企业资金运作越来越困难,引起企业财务危机甚至可能导致破产。
2.法律环境因素对企业财务风险的影响。法律环境对企业的财务管理具有十分重要的影响,但由于在关键时刻才会表现出来,平时表现得不是很直观,所以很多人并没有能真正认识它。其实,企业的各类财务活动,无一不是在各种经济法规的制约下运行的。简单地讲,只要是经济类法规都会对企业的财务管理和财务风险造成直接或间接的影响。如《公司法》、《合同法》、《商标法》、《证券法》、《票据法》等等,法律法规对企业的财务活动既作出了规定和保护,又作出了相应的制约。企业在制定各类经营和财务活动标准时,都必须充分考虑这些法律法规的要求,在规定的合法的范围内进行,一旦超越其范围就可能受到法律的干预和制裁,甚至给企业造成重大的损失。
3.经济环境因素对企业财务风险的影响。这里的经济环境是指影响经济发展的各类因素,如整个社会的经济发展是属于高速增长,还是属于稳定发展或是相对呆滞和收缩的时期。在社会经济高速发展和社会需求增长较快的环境下,企业应着眼于抓住机遇,促使企业的发展,并且不能落后于同行业的其它企业,就可采取相对激进的财务战略;相反,在社会经济相对萧条时,企业就应该采用稳健的财务战略。
4.税务环境因素对企业财务风险的影响。国家税务政策的改变对企业的资金和财务状况将会产生重大的影响。首先,国家的各类税款对于企业来讲是一种法定责任负债,企业不可能有较长时期的延误,一旦被确认就必须在较短的时期内支付,形成企业百分之百的现金流出,这对企业的资金状况特别是现金流形成直接的压力。其次,税务成本作为企业经营成本的重要组成部分,合理的税务筹划将对企业的经营和财务产生重要影响。所以,国家和地方政府的税收政策及其改变,都会对企业财务战略的确定造成影响。
(二)微观主体自身存在的缺陷是企业产生财务风险的内部原因
与宏观原因相对而言,微观原因是指企业特有的、只影响个别企业的因素,微观主体自身存在的缺陷是产生企业财务风险的内部原因。不同的企业其内部原因表现不同,但总的说来,主要包括以下几个方面:
1.企业资金结构不合理。资金结构主要指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系,一般以资产负债率或产权比率来表示。资金结构不合理是影响财务风险各种因素最直接的体现,使企业财务负担沉重,偿付能力严重不足。中国企业普遍存在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。据中国证券报报道,2007年全年190家上市公司再融资总额为3940多亿元(已实施),平均每家公司融资额为21亿元。同时有统计资料显示,上市公司中被St的大多是由于资本结构不合理,具体表现在长期负债占权益资金的比例过高。巨额的债务、很低的经营能力和艰难的融资渠道的共同作用,使这些公司的经营状况越来越恶劣,最终被St。
2.企业投资决策的失误。由于企业投资决策失误导致企业投资收益率低于企业的筹资成本使得企业的财务状况恶化威胁到企业到期债务的偿还,增大了企业财务风险产生的可能性,最终导致企业陷入财务危机。其中企业缺乏投资科学性主要表现在以下几点:
(1)盲目投资新项目。不少企业在投资新项目之前,并没有经过科学的可行性论证,带有较大的盲目性,结果就是投资方案实施后,不仅没有给公司创造效益反而带来负面影响。
(2)盲目扩张规模、追求高速、急功近利。企业飞速发展时,经营者容易盲目追求高速。但是有的企业不具备快速发展的条件,速度过快,使企业处于资金短缺之中,形成财务风险。很多公司盲目扩张,常常不计成本、不择手段进行融资,不顾风险盲目扩大其规模,急功近利大幅度做广告,结果导致企业竞争失利,最终走向危机。
(3)盲目多元化投资,导致主业萎缩。企业为了防范和化解经营风险,往往开展多元化经营,以期不断开拓新市场,培育出新的经济增长点,这本无可厚非,然而部分企业在筹资后盲目多元化投资,频繁涉足新的行业和领域,使公司资源分散,缺乏核心竞争力,结果其市场份额和公司的盈利水平、盈利能力不断下降,净利润中主营业务利润所占比重逐年减少,而其他业务利润又难以持续和稳定,最终加大了财务风险,造成亏损严重,资不抵债。
3.企业资产流动性差。由于企业偿债形式大多是现金及现金等价物,企业现金流量的多少、资产的变现能力强弱直接影响企业的偿债能力。如果企业没有足够的现金或者资产的变现能力差,即使一个企业有大量的账面利润,也不能说明它的收益质量高。由于在企业流动资产中,应收账款与存货占绝大比重,因此只就这两个项目进行分析:
(1)在市场经济竞争中,一些企业为了增加产品销量,扩大产品市场占有率,就盲目采取赊销方式销售产品,只重视账面的高利润,而忽视了大量被客户拖欠占用的资金能否收回的风险问题。目前,部分客户普遍存在经济行为不规范的做法,不履行合同的规定,把拖欠货款视为不支付利息的变相贷款。因市场经济不景气,关停并转的现象时有发生,造成企业催讨应收账款的难度加大,还有一些企业缺乏应收账款管理制度或虽有制度但执行不严,销售人员只重视销售指标的完成,而不管资金回笼的情况,这样就导致应收账款增加。同时企业在赊销过程中,对客户的信用程度了解不够,造成应收账款严重失控,使应收账款长期无法收回,企业大量的资金被债务人长期无偿占用,就会严重影响企业资产的流动性和安全性,导致企业财务危机。
(2)企业较多的积压存货,不仅占用大量的资金,还会发生大量的储存成本,从而导致企业利润下降。随着科学技术的飞速发展,产品更新换代不断加快,企业原有储备的原材料、产成品等已不再适销甚至被淘汰,造成物资的大量积压。如果长期积压存货,企业还要承担存货跌价损失,从而产生财务风险。
4.收益分配政策不规范。股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉,从而影响企业资金的来源,也可能影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度,不结合企业的实现情况,不进行科学的分配决策,必将影响企业的财务结构,从而形成间接的财务风险。与国际上广泛采用的股利政策相比,中国企业较少分配现金股利,代之以配股或送红股的分配方法,这一方面有意无意间助长了证券市场上的投机气氛;另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此,中国企业股利政策的制定也往往无章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投资者无所适从。
四、我国企业财务风险管理存在的问题
近年来,随着我国经济体制的不断改革,企业与企业之间的竞争愈演愈烈,很多企业都以做大做强为主要目标,而我国资本市场的逐步完善为其提供了便利,但同时也有很大一部分企业为了扩大规模,不考虑财务风险盲目通过发行债券或银行借款来进行债务筹资,盲目进行投资,盲目扩大经营规模最终导致收益下降而不能偿还到期债务。
(一)企业财务管理人员风险意识淡薄
财务风险是客观存在的,因此只要有财务活动,就必然存在着财务风险。在现实工作中,我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识,认为只要管好用好资金,就不会产生财务风险,这种淡薄的风险意识是造成财务危机的重要原因之一。
(二)企业构建的财务风险管理系统不够健全有效
财务风险管理系统是指在财务风险管理中所形成的互相联系、互相制约的功能体系。构建完善的财务风险管理系统是降低财务风险的关键所在。企业对建立财务风险管理系统不够重视或财务风险管理系统构建不合理有效,企业财务系统就不能很好地适应企业所处的复杂多变的客观环境,客观环境的不利变化必然给企业带来更大的财务风险。另外,不够健全的财务风险管理系统也造成了企业内部财务关系混乱的状况,而这一状况无疑是产生财务风险的一个重要原因。
五、加强财务风险管理的有效措施
针对以上对财务风险成因以及我国企业财务风险管理存在问题的分析,本文提出加强企业财务风险管理的以下几项措施:
(一)客观分析评价宏观环境及其变化,提高企业的适应能力和应变能力
财务管理的宏观环境直接关系着企业的生存和发展,其复杂性和易变性是导致企业财务风险的重要原因之一。它虽然客观存在于企业之外,企业无法对其施加影响或加以控制,但并不是说企业面对环境变化就无能为力。为防范财务风险,企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行客观分析和评价,探索其变化趋势及规律,并制定出各种应变措施,相机抉择,适时调整财务管理策略,改变管理方法,从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力,以此降低系统因素变化给企业带来的财务风险。
(二)适度负债,优化资本结构
优化资本结构,确保权益资本保值增值中控制风险,在均衡中控制风险。判断最优资本结构的依据是:在这种结构下,企业的资金成本最低,企业价值最大,一个企业如果只有权益资本而没有负债资本,虽然没有筹资风险,但资金成本较高,收益也不能最大化;如果负债资本多,企业的资金成本虽然可以降低,收益可以提高,但筹资风险却很大。因此,企业要把握好负债的量与度,充分发挥财务杠杆的作用。在实际工作中,由于企业受各种因素的影响,寻找最佳资本结构是比较困难的,企业应该结合实际情况,尽量做到资本结构合理化。
(三)提高企业的财务决策水平
财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败,经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加,使决策科学化和合理化是防范财务风险的重要手段。所以企业必须建立科学的决策机制,要从体制上和制度上保证决策的科学化、民主化,提高决策水平和效率,集中决策和民主管理相结合,增强企业管理的透明度,使每个职工都能行使对企业的管理和监督权利进而减少决策的失误。为防范财务风险,企业必须采用科学的决策方法,在决策过程中应充分考虑影响决策的各种因素,尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策,对各种可行方案要认真进行分析评价,从中选择最优的决策方案,从而避免因财务决策失误而带来的财务风险。
(四)加速流动资金的周转
流动资金是一个不断投入、不断回收的循环的过程,循环时间的长短直接影响着企业的现金流量。如果企业加速资金的周转,资金闲置的可能性就会减少,支付能力加强。在流动资产中,企业的应收账款和存货所用资金比重较大,所以,企业要加强应收账款和存货的管理。其中应收账款的存在,会减少公司大量的投资机会。因此企业要制定和选择正确的信用标准、信用条件;利用编制账龄分析表,及时掌握客户所欠款项;同时企业还应完善赊销手续,建立赊账责任制,对发生的应收账款实行“谁审批谁负责”的管理方式。对于存货,由于其变现能力较差,存储过多会影响企业资金的使用效益和利润的可靠性,因此企业更应该加强管理。在实际工作中,企业应加强采购、生产、销售、仓储环节的控制,以便企业及时处理呆滞积压物资,最大限度地减少损失和资金的占用。
(五)建立健全有效的财务风险控制机制
财务风险控制机制是指在财务风险管理中所形成、用以防范企业财务风险的互相联系、互相制约的功能体系。构建完善的财务风险控制机制是降低企业财务风险的关键,具体应做好以下工作:
1.建立健全财务风险预警机制
基于对造成我国企业财务风险的原因分析并结合我国的实际情况建立企业财务预警系统,应从以下两个方面着手,即从控制现金流量的角度建立短期财务风险预警系统和从综合评价企业经营绩效方面构建长期财务风险预警系统。利用表1以及各财务状况的权数对企业财务危机进行预测。
2.建立财务风险的全程控制机制
(1)事前预测。即在对某一方案进行决策前,既要考虑获得的收益,又要兼顾可能发生的损失。通过对财务风险发生的可能性及其成因进行客观预测与分析,运用概率分析、风险决策法、弹性预算,制定富有弹性和留有余地的管理措施,保障发生意外时能及时有效地应对。
(2)事中控制。对财务营运过程中的风险进行控制。通过健全各种规章制度,运用定量和定性分析法,直接观察、计算、监督财务风险状况,及时调整财务活动以控制偏差,并制定出新的财务政策,有效地阻止或抑制不利事态的发展,将风险降到可控范围,保证企业生产经营活动正常进行。
(3)事后调整。首先,企业应及时总结风险管理的经验,以财务风险分析资料作为评价、指导未来财务管理行为的依据,制定今后风险管理的方向和措施。其次,对于已发生的风险,要建立风险档案,总结风险管理的经验教训,避免同类风险再次发生。
(六)采用合理的财务风险管理方法
财务风险管理方法是指企业在充分认识所面临的财务风险的基础上,采取种种手段和措施,对风险进行控制和处理,使财务风险得以防范和化解。主要包括以下4种方法:
1.风险规避。企业在选择理财方案时应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到规避财务风险的目的。比如,债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益,企业在选择投资方案时应尽可能加以采用,因为债权性投资的风险大大低于股权性投资的风险。
2.风险分散。企业可以通过相互之间联营、多种经营以及对外投资多元化等方式分散财务风险,使不同项目、不同商品的旺季和淡季,利高和利低在时间或数量上相互补充或抵销,以弥补某一方面损失给企业带来的风险。
3.风险转移。企业可以采取某种方式将风险损失转移给有关方面承担。采用风险转移的方式可以大大降低企业的财务风险。风险转移的方式很多。比如,企业可以通过购买财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担;在对外投资时可以采用联营投资方式,将投资风险部分转移给参与投资的其他企业;对企业闲置的资产采用出租或立即售出的方式,将资产损失的风险转移给承租方或购买方等。
4.风险自留。有些风险由于可能带来的损失规模较小,对企业影响不大。因此,企业可以采取直接承担风险即风险自留的办法加以处理。而处理那些损失较大、无法直接摊入成本的风险则可以通过自保风险办法来解决。企业需要建立一套正式的实施计划和一笔特别的损失储备或基金。
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财务风险度量方法篇9
关键词：内部控制；财务风险；关系
一、内部控制和财务风险概述
内部控制是指企业在保证其经营合法合规、会计信息准确真实、资产安全完整的前提下，为实现其经营战略目标而采取的一系列内部控制、约束、规划措施。内部控制的五大目标为保证企业财务会计信息的准确性与可靠性；保证企业生产经营的顺利进行；保证企业资金资产的安全完整；保证企业经营战略目标、方针政策的贯彻落实；为后期的审计工作打好基础。内部控制的基本结构分为控制环境、会计系统、控制程序三个方面，根据时间先后顺序，可以将内部控制分为事前防范、事中控制和事后监督三个环节。
笼统而言，企业财务风险是指在企业各项财务活动中，由于各种风险因素导致企业财务状况出现不确定性，继而给企业造成经济损失的可能性。根据企业财务活动范畴，可以将企业财务风险细分为筹资风险、投资风险、流动性风险及信用风险四类。企业财务风险按照其来源可以分为内部因素与外部因素。外部因素主要为宏观经济环境及行业背景；内部因素主要有资本结构不合理造成的流动性风险、投资决策不科学造成的投资风险、资金管理制度不完善造成的融资风险等。企业财务风险集中体现在企业的融资、投资、资金运营与利润分配四个环节。
二、企业内部控制与财务风险的关系
企业财务风险与企业内部控制存在着密切的联系。两者的关系可以归结为良好的企业内部控制能够有效防范并控制企业财务风险，而企业财务风险能够反映内部控制存在的不足，为完善企业内部控制提供重要参考。
（一）企业内部控制是实现企业财务风险管理的重要基础
良好的内部控制能够有效防范并控制企业面临的财务风险，主要体现在以下五个方面。一是良好的内部控制能够保证企业财务数据的准确可靠，可以充分反映企业面临的财务状况，为相关管理人员评估企业财务风险提供准确的财务数据，继而为企业控制财务风险提供有价值的指导。二是良好的内部控制为企业财务风险管理提供了有利的风险管理组织制度，明确各部门在财务风险控制的职责，形成相互监督、相互协作的财务风险控制格局，进一步降低企业财务风险。三是良好的企业内部控制注重企业资金管理，以完善的资金管理制度指导、规范企业资金周转，提高资金使用效率，降低企业财务风险。内部控制制度完善的企业往往注重企业库存管理及应收账款的回收工作，注重企业资金使用效率，避免因管理不善导致的资金无效占用。四是内部控制良好的企业一般都构建了系统全面的财务风险监测与审计制度，有效的会计控制制度能够保证企业资金的安全，确保企业经营符合相关法律法规及企业经营战略规划，避免了各种风险。五是严格的审计制度能够保证企业会计信息的准确真实、财务活动的合法合规。通过定期与不定期的财务审计，可以及时发现企业经营过程中存在的问题，从而及时有效地避免财务风险。
（二）企业财务风险同时能够反映企业内部控制存在的问题，为企业加强内部控制提供重要参考
通过财务风险可以及时发现企业内部控制在哪一环节出现漏洞，为内部控制体系的完善提供了有力的引导。财务风险集中体现在企业的融资、投资、资金运营与利润分配四个环节，通过对财务风险的定期监测并基于历史数据、同业经验进行深入分析，能够有效甄别企业存在问题的环节，如风险控制组织体系、风险控制管理制度、企业资金管理制度等方面可能存在的漏洞，针对具体问题采取相应的措施，从而实现对企业内部控制的有效完善。
三、加强企业内部控制防范财务风险的建议
根据企业内部控制与财务风险两者关系可知，强化企业内部控制能够有效降低企业财务风险，提高企业财务风险管理水平。同时，财务风险能够为企业完善内部控制存在的漏洞提供有价值的指导。因此，两者是相互促进、相辅相成的关系。针对两者的关系，本文从企业内部控制的会计控制与管理控制两个角度，提出加强企业防范财务风险的建议。
（一）从内部会计控制角度建立财务风险预警系统
采用杜邦财务比率分析法，构建财务风险指标体系。财务风险指标是指从动态和长期的角度选取敏感性的财务指标纳入企业风险评估体系，对企业未来的财务状况进行评估。首先，要选取具有预见性、灵敏性、配合性的财务指标。预见性可以保证所选指标能够准确预测企业财务状况的变动及其趋势；灵敏性则可以保证所选财务指标能够快捷地反映企业的财务状况；配合性则保证所选财务指标能够全面且无冲突地反映企业的偿债能力、盈利能力和运营能力。其次，要以企业现金流量为财务风险分析的核心指标。企业的价值取决于企业在未来获取现金流量的规模和速度，因此企业财务风险评估应以企业获取现金的能力作为核心指标。企业现金流主要有筹资活动产生的现金流、投资活动产生的现金流及经营活动产生的现金流。经营活动产生的现金流是企业最主要的现金来源，而且还是偿还债务的根本保障。因此，在设计企业财务风险指标时，将现金债务比率指标作为财务风险指标的核心指标。
基于财务风险预测系统，量化企业财务风险。企业财务风险的量化是预警系统的核心部分，能够将由于不确定性因素造成的企业财务状况偏离预期目标进行量化。实践中较为常用的度量方法有概率分析法、杠杆分析法、资产定价模型法、风险价值度量法和风险率度量法等。概率分析法逻辑性严密且可信度强，是财务风险度量的基础方法，该方法可用于历史数据积累充足、统计资料全面、准确且经济业务具有一定规律的企业。杠杆分析法可以基于企业财务报表直接对其财务风险进行分析，该方法具有计算过程简单、计算所需财务数据易得、评估结果简明易了的特点。同时，该方法能够灵敏地反映财务报表的数据变化，通过与同行业对比可以得到风险与收益的均衡。
（二）从内部管理控制角度建立财务风险控制体系
1.组建多层次的财务风险管理组织体系。首先，根据企业所处的环境、市场规模及经营范围合理设置其风险管理组织机构，认清企业内部控制在不同企业之间存在的不同，根据企业自身实际情况及内部控制制度组建多层次、相互监督、相互协调的财务风险管理组织体系。其次，分别组建财务风险管理委员会、财务风险管理办公室。风险管理委员会由不同部门、不同层级的管理者共同组成，负责财务风险模式的决策，财务风险管理办公室由企业财务部门组成，负责企业各部门融资、投资申请的审批，同时负责制定企业运营资金的管理制度。
2.构建全面的财务风险控制制度。根据企业会计法、税法以及其他相关规定，结合企业实际情况，针对具体风险来源制定明确的财务风险管理程序和规章制度、全面的预算管理制度、资金管理制度、监督与审核制度，从而形成全面、完善的内部控制体系。
3.构建完整的资金管理制度。首先，完善企业融资制度。每一会计年度期初制订完备的融资计划，强化预算的编制工作，建立由基层单位提出融资申请、由财务部门审批的预算编制制度。根据企业资金需求，合理确定融资规模与融资渠道，降低企业融资成本并防范债务偿还风险。其次，构建科学合理的企业投资制度。建立明确的投资程序与规范，坚决杜绝人为主观决定投资计划的现象。对每一项投资项目，要深入研究投资项目的风险与回报，形成项目风险评估报告上交财务主管部门并接受审批。高度重视企业库存管理及应收账款的回收工作。针对企业库存管理，一是强化企业预算管理，在年初财务部门要根据基层部门的生产计划合理确定采购规模，杜绝物料的长期积压与浪费；二是加强企业在采购过程中的主导地位，与供应商建立长期合作关系，降低采购成本并在库存积压时将物料出售给供应商，实现零库存管理。针对企业应收账款的回收，要建立科学合理的应收账款管理制度，涵盖事前、事中、事后三个环节，将应收账款率降到最低，盘活企业资金。
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财务风险度量方法篇10
关键词：财务风险；财务风险成因；财务风险防范
1中国企业财务风险的现状
1.1资金结构不合理
资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，导致财务风险的产生。中国企业大部分生产经营资金的来源为自有资金和借入资金。从国有企业财务结构来看，普遍存在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。从企业负债结构来看，长期负债较少，短期负债过多，企业对银行的依赖很大。
1.2投资缺乏科学性
企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大，从而财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中，很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。
1.3资金回收策略不当
现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看，这可以增加企业利润，但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成大量应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。
1.4收益分配政策不规范
股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉，从而影响企业资金的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度，不结合企业的实现情况，不进行科学的分配决策，必将影响企业的财务结构，从而形成间接的财务风险。与国际上广泛采用的股利政策相比，中国企业较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，这一方面有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，中国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。
2中国企业财务风险形成的原因分析
2.1企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应
企业财务活动是处于一定的环境之下，并受这些环境的制约，包括国民经济整体的形势及行业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因，因为这些因素存在于企业之外，其变化对企业来说，是难以预见和难以改变的，这必然影响到企业的财务活动。
2.2企业内部财务关系混乱，决策缺乏科学性
企业内部财务关系混乱也是中国企业产生财务风险的一个重要原因。在中国，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。在采购、生产、销售、财务、市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合，造成应收款项、存货等资产损失严重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证，盲目投资，形成不良资产或巨额损失。资本结构缺乏科学规划，筹资综合成本高，造成负债比重加大，财务风险增高。
2.3内部财务监控机制不健全
内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，为使其更能充分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要的是要根据本企业的特点，建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执行也不严格，特别是有的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪律置若罔闻，难以进行有效的约束，财务风险极易发生。
2.4企业理财人员素质不高，缺乏风险意识
任何系统的运行，人都是非常重要的条件，高素质的理财人员，更是企业不可多得的财富。就目前的情况看，中国企业的理财人员受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和理财方法，特别是职业道德和职业判断能力，还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。
3企业财务风险的防范及化解方法
（1）防范企业财务风险的措施。财务风险存在于财务管理工作的各个环节，不同的财务风险产生的具体原因不尽相同。因而，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。因此，防范企业财务风险，主要应做好以下工作：
（2）通过认真分析财务管理的宏观环境及其变化，提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力。建立和完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。即是说，应制定财务管理战略。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。
（3）不断提高财务管理人员的风险意识。应通过会计政策和会计策略来解决现阶段和未来的企业财务风险问题。而财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。
（4）对财务风险作出恰当的处理。财务风险的处理是风险的事后控制，具体方法主要有：①坚持谨慎性原则，建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式或其他形式建立一项专门用于防范风险损失的基金。如工业企业按一定规定和标准提取坏账准备金。商业企业可提取商品削价准备金，这是弥补风险损失的一种有效方法。②在损失发生后，或从已经建立了风险基金的项目中列支，或分批进入经营成本，尽量减少财务风险对企业正常活动的干扰。③建立企业资金使用效益监督制度。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。同时，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高企业的变现能力，增加企业的短期偿债能力。另外，还要盘活存量资产，加快闲置设备的处理，将收回的资金偿还债务。④注重投资决策问题。投资决策是企业重大经营决策的主要内容之一，直接影响企业的资金结构。企业决策者必须作好投资项目的可行性分析。
（5）提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策。按照以上方法作出的决策，产生失误的可能性大大降低，从而可以避免财务决策失误所带来的财务风险。
（6）理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。为防范财务风险，企业必须理顺内部的关系。要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及职责，并赋予相应的权力，真正做到权责分明，各负其责。而在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各部门参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部财务关系清晰明了。
（7）建立财务“预防”机制，正确把握企业负债经营的“度”。企业进行负债经营决策时，首先应该考虑企业举债的规模和偿债能力。一般而言，确定负债规模应该考虑以下因素，如警惕财务杠杆效应的负面影响、防范财务风险和关注财务成本。建立企业财务预警的“诊断”机制，要对企业的负债进行分析，从三个方面来看：①负债经营有利于提高经营者业绩，使企业获得负债资金效应，降低资金成本，提高权益资本收益水平。②负债经营可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足，增强经济实力。③负债经营给企业带来更大的风险和破产的危机。
（8）防范企业财务风险的技术方法。做好防范财务风险的技术方法主要有以下几种：
①分配法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同融资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免企业独家承担投资风险而产生的财务风险；由于市场需求具有不确定性、易变性，企业分散风险可采用多种经营方式，即同时经营多种产品。在多种经营方式下，某些产品因滞销产生的损失，可能会被其他产品带来的收益所抵消，从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险。
②回避法。即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。例如，债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益，企业在选择投资方式时，应尽可能采用债权性投资，因为债权性投资风险大大低于股权性投资的风险。尽管股权投资可能带来更多的投资收益，但从回避风险的角度来考虑，企业还是应当谨慎从事股权性投资。当然，采用回避法并不是说企业不能进行风险性投资。企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的，可以采用股权投资的方式，在这种情况下，承担适当的投资风险是必要的。
③转移法。即企业通过某些手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。它包括保险转移和非保险转移。保险转移，如企业可以通过购买财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担。
④降低法。即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方式。例如，企业可以在保证资金需要的前提下，适当降低负债资金占全部资金的比重，以达到降低债务风险的目的。在生产经营活动中，企业可以通过提高产品的质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。另外，企业也可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性。
参考文献
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［2］钟言.财务风险防“四高”［n］.中国经济时报，2005-11-29.
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