股份制混合所有制改革方案篇1
“前几天中信国安的改革，那么大个集团，控制那么多上市公司，那么点钱就被民企全部控股了，有道理没有？”在8月23日的“国企改革进行时一一共识与务实”沙龙现场，经济学家、东南大学教授华生连环发问。
在他看来，改革要成功，要得到人民的拥护，必须有一条生命线。就混合所有制的角度而言，华生表示，“其中非常重要的生命线就是公平、公正、公开”。
新一轮国企改革大幕开启后，混合所有制成为不少地方推动改革的抓手和突破点。据统计，目前已有北京、天津、上海、重庆、甘肃、山东、江苏、云南、湖南、贵州、四川、湖北、江西、山西、青海、广东等超过20个省份国企改革方案，发展混合所有制成为所有改革方案的“标配”。
在已出台改革方案的20个省份中，有一半的省份明确了发展混合所有制的时间表和目标，但频频曝光的国资流失大案让人担忧：发展混合所有制会否造成国有资产的流失。
距7月15日央企的“四项改革”试点会已有两月，作为国企改革的“重头戏”，混合所有制改革怎么“混”，谁来“混”，“混”什么，地位的平等性如何保障仍是关注焦点。
中石化孤军奋战
中石化是混合所有制改革实践的先行者，但在整个上半年，国资委的“混改”试点一直没有启动，所以只剩下中石化一个人在战斗。
今年初，中石化董事长傅成玉便早早地向外界“吹风”，高调宣布要搞“混改”。2月19日，中石化公告，启动资产审计、评估。3月17日，中石化易捷销售有限公司正式成立。3月24日，中石化通过官方微博公布油品销售板块引入社会和民营资本时间表：3月31日，设立全资子公司――油品销售有限公司；6月底，完成审计和评估，公布引资方案；力争第三季度前完成融资。
然而，中石化的一系列行动非但没有引来更多人加入“混改”阵营，反倒遭到多方质疑。
在今年两会上，身为政协委员的傅成玉在分组讨论会上布道式地宣讲中石化的“混改”设想，发言持续了半个多小时，却并未引起在场民企大佬的兴趣。
当时坐在傅成玉右手边的福耀玻璃集团董事长曹德旺，接受媒体专访时就抛出了“鲸鱼论”，质疑中石化的“混改”，他打比方说：“我抓一条鲸鱼进去，你只要扔一把盐。你没有就不要投了，我来投，两下子就把你的股权稀释掉了。”
事实上，中石化还没把民资“娶”进门，便对未来的“新娘”提出了各种各样的要求。根据公布的引资方案，中石化对投资者的行业地位、投资规模、资金实力、业务属性、注册地址、品牌声誉均设了条条框框。外界戏称中石化是在“照着画像讨老婆”。
据了解，中石化此次将引入10个左右的投资方，每一个投资方可以由多家企业组团发起，每个投资方的门槛至少100亿元，预计引入千亿元左右规模资金，而每个投资方将按照具体的持股比例选举人员进驻董事会。
包括阿里巴巴、腾讯、复星、绿地集团以及一些民营能源企业已经与中石化进行接触，但是这些外部资金尤其是民营企业，对于人局之后有多大的发挥空间、能否被公平对待、可以获得多少话语权，都存在疑虑。
复星集团董事长郭广昌说出了徘徊在中石化门口那些潜在投资者的顾虑：想进，又担心进去之后做不了什么，只是一个纯粹的财务投资者。傅成玉试图打消郭广昌们的疑虑，并表示相比于财务投资者更倾向于战略投资者，就是那些可以帮助中石化扩展业务空间、带来增值的投资者。傅成玉说：“中石化不缺钱，缺的是活力。”引资的关键是改变机制，通过混合所有制把国有经济搞活，实现公司的真正市场化治理。
但现在的情况是，复星集团已经参股了一些国企，却都没有话语权，经营上也没有改变。
近日，中石化又公布了对外引资方案，明确了混合所有制改革路径规划，重组销售业务板块并引入社会和民营资本，涉及千亿元资产。尽管离最终完成引资还有时日，但傅成玉已经开始担心外部资本的积极性了。
各有各的顾虑
傅成玉和中石化遇到的问题具有普遍性。在混改过程中，民营资本的实力相对于央企而言，相差过于悬殊，国有企业设置的投资门槛已经把一大批社会资本挡在了门外。即使进入混合制企业中的社会资本，对这些“巨无霸”参股，也很难获得相应的话语权，自然也难以发挥自身的优势。
另一方面，国企也有自己的顾虑。因为国有企业、民营企业在银行信贷、行政审批等方面都存在不同程度的“差别对待”，国有企业担心“混合”之后失去这些“待遇”，这些体制机制以及思想观念方面存在的问题，都对混合所有制的发展形成了阻碍。
此外，还存在决策机制问题。国有资本与民营资本决策理念并不一致，国有资本的决策依据相对公益化，民营资本决策的出发点则是利润最大化。
在治理结构层面，混改过程中也会出现很多问题。如高管的任命，现代企业制度要求高管应由股东大会推举，董事会决定。但在混合所有制情况下，仍会有很多高管由组织部门任命，这就产生了矛盾――私有产权方对任命干部认不认可？不认可怎么办？
再如激励机制，国有企业高管是委托人，而非产权所有者；私有企业高管则一般是产权所有者，股权收益分配自由，混合之后，就会出现两类高管在待遇方面极大的“不公平”。
据了解，一家混合所有制企业，国有、民营股份占比为6：4，国有资本控股并承担主要的经营管理职责，但在利益分配的时候就产生了问题：代表国有资本的管理人员的收益以薪酬体现，民营资本代表人的收益则是以分红体现，二者之间相差悬殊，虽然与“按生产要素分配”不相矛盾，但在个人之间难免产生心理不平衡，也会由此带来一系列问题。
这是既存的也是将来发展混合所有制经济过程中存在的隐患。也许民营企业控股可以较好地解决类似问题，但从目前的体制看，很难过渡到这一步。而若将股权收益分配给管理者，则会带来国有资产流失问题，主管部门也不认可。
事实上，国有资产流失的担忧已经是国有企业在推进混合所有制实施时遇到的阻碍。对于中石化和傅成玉来说，在推动混合所有制改革这项庞杂的系统工程当中，所要面对的决不仅仅是外部资本对于话语权的担忧，还必须面对政府以及公众对于国有资产可能存在流失风险的顾虑。
因此，中石化无缘国资委确定的“混改”试点。用国资委研究中心副主任彭建国的话来讲，就是垄断企业涉及垄断利益，无论是搞混合所有制试点还是搞员工持股，在没有破除垄断前，都有造成国有资产流失的风险。所以，垄断性行业企业纳入试点，“应该放在后面一点”。
中石化都不例外，更何况其他国企了。
国资委怎么了
“混改”的发令枪早已响起，各地也都陆续出台了国资改革意见，但众国企们仍在起跑线上左顾右盼，为什么？一个重要的原因就是跑道上的线还没有画好，这样跑下去，不仅不知道会跑到哪里，更重要的是，可能会“跑偏”。
于是，国企看着央企，央企看着中石化，地方又在看着中央，究竟谁来画这个线？矛头自然指向了国务院国资委，谁叫你是坐拥50万亿国有资产的“大管家”呢！
国资委不可谓不努力，三中全会后专门成立了全面深化改革领导小组，半年内已召开了9次全体会议和5次专题会议，研究审议12项改革方案、4份工作细则、7条意见建议等。加班是常有的事儿，有时连双休日都贡献了出来。
在7月15日召开的央企“四项改革”试点会，“混改”的试点方案和名单终于出台。但试点方案并不是一个非常清晰的政策框架，“混改”该怎么走，持股比例上限的设定，并没给出答案。
至于被纳入试点的两家央企――中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司，同样也受到质疑。目前，中国医药集团国家股份不到50%，中国建材超过三分之二都是社会资本，留给民资入股的空间已经非常有限。另外，在当前经济下行压力之下，房地产市场低迷，受此影响，建材行业也不景气，而社会资本尤其是民资都是逐利的，追求利润最大化，试点的时机选择也存在问题。
天时、地利，都不占优势，试点的效果恐怕也会打折扣。
那么人和呢？最近不止一家财经媒体在质疑国资委，把国企改革滞后和相关文件迟迟未能出台归责到了国资委身上。
外界质疑的是，十八届三中全会闭幕至今，在管资本、分类管理和混合所有制大方向明确后，国资委并未迅速推出一个完整的深化国有企业改革方案，这令许多人失望。
但这的确有些冤枉了国资委，因为目前国企改革整体意见和混合所有制改革办法，都不是由国资委牵头的，既然牵不了头，也就很难主导改革的进度。
日前，有消息称国资委和相关部门正在加快研究和制定被称为国家版的国企改革总体方案――《关于深化国有企业改革的指导意见》。该方案有望在年内出台。
尽管如此，难免有人仍要发发牢骚，在以“管资本”为改革目标的历史新阶段，国资委成了国资改革的天然障碍，甚至有人说，国资委“老”了。
成立至今11年来，国资委努力实践行政整合央企的“管资产”职能，完成了“统一管理”和“做大做强”的历史任务。经年累月，形成了一套资产管理思路，通过“管人管事”实现管理资产，通过国资委这一国务院特设机构对所辖央企进行指导、监管甚至直接统一管理。
这套国资管理体制日趋完善的同时，也开始暴露出僵化的弊病。国资委出现了行政化的趋势，国资委7位副主任当中，有6位官员出身，唯独张喜武这位前任神华集团董事长有些商界经历。
操刀国企改革的国资委，或许也到了进行自身改革的时候了。
（本刊据《华夏时报》等整理）
观点链接
民资为何对混合不感冒滕斌圣
所谓“混合”是国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股相互融合的混合所有制。其难点在于具体如何实施，允许民营资本控股到什么程度？由于这两个原因，不少民企倾向于“等等看”。
不可否认的现实是，无论央企还是地方国企，都还没有做好让渡企业控制权的准备，它们的底线只是出售一小部分股份，或者撬动更大的资本。
最近新华都收购云南白药股权官司败诉，这一案例能够为混合所有制实施提供些启示。首先，国企现有治理结构对“混合”的排斥。云南白药可以划归竞争性国有资本，引入民营资本本来是最为正常不过的事，但是结局惨淡。究其原因，云南白药的第二大股东是红塔集团，红塔集团的母公司中国烟草反对新华都的股权收购。可见，如果不能建立上下共识，混合所有制在执行过程中会处处掣肘。所以，即使民营资本和地方国企谈妥了“混合”，具体的操作也会受很多场外因素的影响。有时因素太多，民企连告状的主体都难以确定。
股份制混合所有制改革方案篇2
【关键词】混合所有制产权交易市场国有企业
促进混合所有制经济就是将目前单一性所有制的国有企业进一步调整为既有国有、集体等公有制结构，也有个体、私营、外资等非公有制结构的新型所有制企业。促进国有企业混合所有制经济发展应充分利用我国产权交易市场通过外向引进、横向联合、纵向招股等途径对企业进行增资扩股，从而实现各种经济形式的联合，推动混合所有制经济发展。目前，产权交易市场已经发展成为我国特色的国有企业产权交易平台，是我国多层次资本市场的重要组成部分。截至2013年底，全国各省市已经建立产权交易机构100余家，主要从事各级国有资产监督管理机构的产权转让、行政事业资产转让、公共资源交易等相关业务，是各类权益资源的公开交易场所，也是各类权益资产的交易平台。笔者认为，产权交易市场有能力有条件在我国国有企业混合所有制经济发展中起到关键作用。
一、总体思路
积极将党中央精神贯彻到国有企业混合所有制经济发展中，确立“立足监管企业，着眼产权市场，实施增资扩股，完善披露机制，推进企业上市，助力经济发展”的总体思想，实施一整套特色的国有资产监管促进混合所有制经济发展方案，有效利用产权交易市场具有的综合性资本市场功能，使其承担不同角色完成各阶段任务。
二、实施步骤
利用产权交易市场实施“六步走”战略，即“优选企业、股份制改造、增资扩股、信息披露、股权（债权）融资、择机上市”六步，实现我市国有企业混合所有制经济发展。
（一）优选企业
在各级国资监管的企业中优选可以引入非公有制经济主体的企业进行逐步尝试。笔者认为优选企业应具备以下主要条件：一是资产经营状况良好，具有较强的盈利模式。二是不涉及国计民生等重要支柱行业，不具有公共的服务职能。三是企业的经营发展遇到资金或技术等瓶颈问题。四是其他应具备的情况。
（二）股份制改造
产权交易机构根据企业股东、财务、经营、资产等综合情况为选定企业设计总体改制方案，并根据相关法律法规聘请专业律师、会计师事务所提供专业化报告，由国资委、改造企业、产权交易机构组成审议组审议，共同确定改制方案。
（三）增资扩股
产权交易机构按照股份制改造方案根据企业生产管理、经营管理、资本管理的具体需求，采用定向或不定向募集方式实现资源互补、聚集资本、引进管理技术的最初目的，为企业的发展提供新的动力与活力。增资扩股是实现混合所有制的具体体现，有效规避了单一所有制结构给企业带来的经营管理各种弊端，进一步完善了公司的治理结构，实现了资源的自由配置。
（四）信息披露
为保障投资者利益、接受股东的监督，选定企业应在产权交易机构定期公布企业的经营情况，包括半年报、年报、重大事件等相关信息，公布的信息应与上市公司的信息披露制度有所区别，即是一定限度的公开，涉及商业机密、企业经营不应公开的信息应不予公开。信息披露机制的建立，有利于多元化的投资主体对混合所有制企业的经营情况进行监督，更有利于企业的管理者规范经营，廉洁自律。
（五）股权（债权）融资
良好的信息披露制度的建立，有利于完成股份制改造的选定企业通过产权交易市场的融资功能再次进行定向募集，实施股权（债权）融资。产权交易机构应该根据企业的实际需求，利用市场机制，实现资本资源间的再度配置。
（六）择机上市
股份制改造、股权（债权）融资不应是促进混合所有制国有企业发展的终点，完善的公司治理机构，充足的资本积累，良好的信息披露体系已经使企业具有了上市的优势条件，可根据企业发展需求选择进一步的融资方式――上市。
股份制混合所有制改革方案篇3
与上一轮改革“脱困”目标不同，这一轮改革将更多涉及体制机制问题，也将触及繁杂的既有利益藩篱，且《指导意见》明确提出“2020年在关键性领域取得阶段性成果，国企公司制改革基本完成，培育大批具有国际竞争力的骨干国企”的目标，任务艰巨，时间紧迫。
配套政策将陆续出台
近几个月以来，国家主席多次对国企改革发声，指出国企特别是中央管理企业，在关系国家安全和国民经济命脉的主要行业和关键领域占据支配地位，是国民经济的重要支柱，“必须搞好”。国务院总理也多次强调国企改革的重要性和紧迫生。
“《指导意见》偏向于原则性、纲领性，后续配套文件会部署细节。”一位参与文件起草的人士称，国资委会同财政部、人社部等花费两年时间来制定多个配套文件，不少央企也参与了讨论，个别领域会一企一策，“不能让顶层设计流于口号”。
9月24日，国务院《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，一份重要的配套文件面世，改革进一步加速。据悉，最终定稿的配套文件数量可能超出此前外界预期，除薪酬改革、国企整合、防止国有资产流失等方面外，还会在企业社会责任、党建工作、现代企业制度建立、电力领域改革、石油天然气体制改革、东北国企改革等细分领域上做出部署。
自2013年酝酿起，几经辗转数易其稿，配套政策究竟要解决哪些问题、未来将建立怎样的国资国企构架、部委间将建立怎样的协调机制、备受关注的央企大整合又有何动作、厂办社会等历史包袱怎么办、市场化薪酬和人才流失怎么解等一系列疑问，还有待回答。
可以预计，配套文件接下来将继续选择性公开，最早的一批应该集中在国企分类、员工持股等方面。基本政策已明确，关键就在落实，成败也在落实。
《指导意见》全面、详细地指出了整个改革的方向和关键点，分析人士认为，后续关键配套政策，需要对如下问题予以明确回答：一是如何使国有企业真正成为独立的市场主体；二是如何以管资本为主加强国有资产监管；三是如何防止国有资产流失，遏制腐败。四是如何通过改革激发活力；五是如何处理好国企改革与社会公众的关系。
有参与文件起草的人士介绍，这次的顶层设计方案具体到超出想象，个别领域甚至会一企一策。
针对七大方面出台细则
此轮国企改革的高度、深度和敏感度空前，配套文件的起草也难度空前，涉及国资委、发改委、财政部、人社部、证监会等多个部委，以及诸多体量巨大的国企，牵涉政府简政放权和部门利益调整，也牵涉不同企业之间的矛盾，无异于重塑整个国家的国资监管和运营体系。
《指导意见》明确提到了国企改革中的分类推进、完善现代企业制度、完善国有资产管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失、加强和改进党对国有企业的领导、为国有企业改革创造良好环境条件这七大方面。后续的配套政策，将会分别针对这七大方面中的主要问题，逐一出台相关细则。
去年下半年，中央全面深化改革领导小组也相继审议通过了《中央管理企业主要负责人薪酬制度改革方案》《关于合理确定并严格规范中央企业负责人履职待遇、业务支出的意见》两份文件，加之今年6月获批的《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》两份文件以及9月24日面世的《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，“n”中已明确了至少五份文件。
除此之外，针对国企现代企业制度的建立，接下来应该还准备陆续出台有关规范国有企业法人治理结构等文件，或将修改国有产权交易流转监管办法和实施细则。针对国资运营和国资委定位等问题，或将出台有关外派监事会、国有企业国有资本审计监督、国有资本投资.运营公司等文件。国资监管体制方面也有望出台配套政策。国企功能定位和分类、国企产业布局和结构调整、国企资源重组整合等，也需要专门规范或规划。
针对国有资产流失，除前述文件外，还或将出台有关国企经营投资责任追究制度的政策，健全违法违规经营责任的追究体系。针对厂办大集体之类遗留问题和国企社会责任等，也需要专门的配套政策，且很可能根据国企现状“一企一策”。
在薪酬改革、员工持股、央企分类考核方面，预计也可能陆续出台配套政策。
除前述领域外，电力体制改革、石油天然气体制改革、盐业体制改革等分产业的已出台和待出台改革方案，也是国企改革大棋局中不可或缺的组成部分。国企功能定位和分类、国企产业布局和结构调整、国企资源重组整合等基础性文件，以及国有资本投资和运营公司改组组建方案等也将出台。
同样，一些分区域改革的文件也有望陆续面世，其中或包括针对东北地区国企改革的一些倾斜性政策支持，这从8月国务院印发的《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》的11个方面、130多项支持政策中，就可见一斑。具体上，东北国企改革或在员工持股、实施股权激励等方面收获“大礼包”。
此外，国资委目前还会同多个部门，深入研究各个行业协会在行业调研、谋篇布局等方面如何发挥实质作用，改变“企业上报什么项目，发改委就审批什么项目”的“盲目”现状，减少资源重复建设和产能过剩。
多位参与文件起草的人士称，在两年多的起草过程中，配套政策数量由少积多，一些非原计划内的文件可能新增出台，而一些原计划中的文件也可能有所调整。
改革认识纠偏
从2013年至今，市场预期与国企改革方案的部分重点有所不同，甚至错位。其中，央企大整合的方向和路径、薪酬改革和员工持股改革、厂办大集体这三大难点，市场认识的偏差尤甚。
在央企大整合方面，有关部门正在制定整体路线图，规划出可能的行业布局和企业规模，而具体执行上，或因企业重组过程中的不同难题，调整路线图上的时间表。目前，《指导意见》已经明确传达出了“清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业”的思路。
“关注大多投向了资本市场。这是必要的，但不是全部。”有国资专家指出，人们误以为央企资源整合就直指上市公司并购，或者就是简单的大合并，但事实上却并非如此。
以中国铁塔公司为例，由中国移动等三大电信运营商出人、出力的“三集合”公司，注册资本仅100亿元，成立短短一年间却为整个电信行业节约出超过500亿元的成本。
不是简单合并，而是拿出一部分共同的基础业务来合作，防止垄断。这种局部业务整合模式，接下来或将在交通等领域推广。
9月2日，继中远集团和中海集团进入整合程序后，招商局集团与中国外运长航集团之间，也启动了重组程序。两者最可能的整合点，是仓储和物流业务。
薪酬改革和员工持股问题也是一大难题。根据有关部门调查，继今年一季度实施国企主要负责人限薪以来，出现了前所未料的现象一一核心高管仍兢兢业业，但中层管理者却大面积流失。究其原因，在于一部分企业“对文件会错了意”，限薪红线划到了中层甚至基层。
《指导意见》的亮点之一，就在于明示“探索实行混合所有制企业员工持股，通过实行员工持股建立激励约束长效机制”。优先支持的，是人才资本和技术要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业、科技服务型企业。
中国企业改革与发展研究会副会长周放生评价，此举并非人人持股、平均持股，而是提出了人才资本的概念，这将影响到后续公司法的修改，影响企业注册资本登记方式的进一步改革，意义重大。但是，《指导意见》没有明确提出“分红权”改革，是一大遗憾。原因在于“分红权”不涉及改制，也不涉及员工出资持股，更有利于调动骨干员工的积极性。
国企分类改革是亮点
据财政部统计，截至2014年底，中国各类国有企业共有15.6万户，其中央企约为5.2万户，地方国企约为10.4万户，国企数目居全球之首。
为了让数目居全球之首的中国国企改革红利惠及13亿民众，《指导意见》提到：提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提高到30%，更多用于保障和改善民生。《指导意见》对“国企分类”“员工持股”“薪酬改革”“股份制改革”等公众关心的重要命题都进行了论述。在业内专家看来，对国有企业进行分类是这次改革的一大亮点。
《指导意见》最终将国有企业划分为两大类：公益类国有企业和商业类国有企业，而商业类国有企业又可根据主营业务所属领域细分为商业竞争类和特定功能类。通过界定功能、划分类别，实行分类改革、分类发展、分类监管、分类定责、分类考核。多位国企内部人士均表示，此方案在预期之内。《指导意见》中“按照谁出资谁分类的原则”表明中央对地方下一步改革赋予了更大自。
在2013年十八届三中全会提出“准确界定不同国有企业功能”以来，目前地方各省份在出台各自国资改革意见的时候已经体现了分类改革这一思路。例如，上海、北京、湖北等省市都将国企分为竞争类企业、功能类和公共服务类三种；黑龙江把国企分为商业类、公益类，其中商业类企业细分为商业一类、商业二类。
可以预见的是，央企和地方国企的功能界定分类工作，将是未来一段时间各级国资委重点推动的工作。某央企内部人士称，关于中央企业功能界定分类问题，他们和国资委保持着密切沟通，“划入哪一类央企，直接关系着改革边界和所适用改革方案。”
混合所有制是破题关键
如果说分类更多关乎国企自身前途命运，那么混合所有制无疑牵动着国企改革大局。这既是十八届三中全会点出的国企改革破题关键，也是让众多国企人士“闻之色变”的痛点话题。
而中央巡视组2014年至今在多个央企巡视中发现的“国有资产流失”“违规向民营企业让利”等敏感事件，似乎加重了公众对混合所有制改革的担忧，也让部分国企领导对于主动改革慎之又慎。某地方国企高管表示：“（混合所有制）改革好了不是我的成绩，改革出错了是要打板子的。”中国保利集团公司董事长徐念沙更是直呼：“不要摸不到石头就过河。”
资本市场显然对混合所有制抱有更大热情。东兴证券首席策略分析师王凭说：“混合所有制改革的前提是提高国有资产的证券化率。”中国移动原董事长、中国上市公司协会会长王建宙在大连2015年夏季达沃斯论坛上表示，“民企对混合所有制也非常感兴趣，它希望参与混合所有制改革以后，应该有自己的发言权，而不仅仅是做一个普通的财务投资者。”
北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣认为，医药国企在研发能力、对现有资源的利用率、人员产值上都要弱于民企。从整体来看，医药国企的利润水平低于民企。而在恒丰美林投资看来，目前整个国有医药企业的经营效率面临两极分化的局面，其中一些国有医药企业因自身体制不灵活、员工激励不到位，从而造成企业所有者与经营管理者发展利益不一致，极大地影响了企业的经营效率。
中信建投证券则认为，医药国企长久以来历史负担过重、运营效率偏低、盈利能力不强的局面，有望通过新一轮国企改革迎来内生和外延的双重改善。
结合国内医药板块的实际情况，恒丰美林投资分析，医药国企的改革将主要体现为三大方向――混改：引入民营或外资战略投资者，改善企业管理，建立市场化的企业管理制度；整合与剥离：改善现有国有资产的布局，实现资源的优质整合；股权激励：推进高管和员工持股，绑定核心利益群体，激发企业潜力。
在此之前，国务院国资委确定六家央企进行的“四项改革”试点中，国药集团是唯一一家医药企业。国药集团旗下上市公司国药股份一位内部人士透露，作为国药集团改革第一试点的国药股份，已经将混改方案提交给相关部门。相关部门回应，这份方案将于11月份获批。“这份方案的重点在于推出高管的激励方案，对于普通管理层及其子公司基本没有太大影响。”该人士说。
设置负面清单是混改核心
国企所在的各个行业中，房地产行业市场化程度较高，房地产国企也在国企改革中属于走得最快的一批。招商局旗下地产资源的整合、绿地的混合所有制改革和借壳上市等，一系列动作背后，是房地产国企改革的实质推进。据统计，今年在21家涉房央企中，有超过十家央企目前已经开始进行内外部重组，这意味着一半涉房央企都在加快改革。这些央企重组方案完成后，中国房地产市场将产生新的格局，千亿元级别房企将增加，未来将出现“强者恒强”的局面。而本轮国企改革顶层意见的出台，无疑将加快房地产国企改革的步伐。
8月18日，备受瞩目的绿地集团整体上市一事最终完成。在整个重组方案中，绿地创新引入了管理层持股，董事长张玉良等43位绿地管理层人士组成的上海格林兰成为绿地集团的第一大股东，同时国资公司的持股权则退守50%。一个有着标志性意义的“混合所有制”改革样本就此诞生。
中国企业研究院首席研究员李锦表示，不对民间投资主体单独设置附加条件，有利于打破“玻璃门”“弹簧门”“旋转门”等隐性壁垒。此前有些领域民资难以进入，主要是国家没有明文规定哪些领域可以向民资放开。设置负面清单是政府“放权”与行业“退出”的实质性动作，也是混改的核心。
在为混改营造良好环境部分，《指导意见》提出进一步简政放权，最大限度取消涉及企业依法自主经营的行政许可审批事项，是为民间资本参与混改创造便利条件，减少一些条条框框，有利于提升改革效率，使民间资本的参与更容易。具有垄断势力、财务绩效良好的国有企业，缺乏引入非公有资本的内在动力，在引入非公企业资本时，常常对于混合所有制企业的经营范围和区位布局制订“特别条款”，加上人员身份转换和安置障碍，影响了非公有资本参与混改的积极性。破除行政垄断、消除非公经济发展的“玻璃门”刻不容缓。
李锦认为，“石油领域的改革，根据《意见》，将在石油天然气主干管网部分实行网运分开、主辅分离。也就是说，之前业内讨论的将三家石油公司的管网抽出来单独成立石油管网总公司或许将成为可能，这将为石油领域的重组和混改提供空间。”
中国社会科学院工业经济研究所所长黄群慧表示，包括能源、交通、医疗、教育、通信等，一直是民营资本进入意愿比较高的领域，明确列出非禁即入的“负面清单”，降低了民营资本参与混合所有制企业改革的不确定性。
例如“在江河主干渠道、石油天然气主干管网、电网等领域，实行网运分开、主辅分离，除对自然垄断环节的管网实行国有独资或绝对控股外，放开竞争性业务，允许非国有资本平等进入”。实际上形成了国企混改的两张“负面清单”，―方面明确地列出了上述需要国资独资或控股的几大领域，另一方面明确了即使在上面负面清单之内的一些业务也是允许非公有资本进入的。
质的变革：从管资产到管资本
在针对完善国有资产管理体制上，《指导意见》提出以管资本为主推进国有资产监管机构职能转变。从管资产到管资本，一字之差，却是各级国资监管部门的质的变革。
以国务院国资委为例，这个成立于2003年，整合了央企工委、经贸委、财政部、中组部等多家单位的部分职能的正部级特设机构，解决了国企多头管理、无人负责等原有的监管弊端，迈出了政企分开、政资分开的第一步。
“老板+婆婆”的双重身份，始终是国资委饱受外界诟病的主要矛盾。曾担任国资委副主任、现任全国人大财经委副主任的邵宁曾表示：“这么庞大的一个行政机构，各部门都想把自己的工作做实、做到位，都去指导，必然对企业造成非常大的影响。”
“国资委一国有资本运营和投资公司一经营性国企的三层管理体制的方向已清晰可见。剩下的只是路线图和时间表问题。”某央企总会计师说。
多位央企人士表示，国有资本运营公司和国有资本投资公司，一定不能是在国资委和央企中间夹的一个层级，“如果只是一个夹层，而这个层次还是行政化的管理的话，相当于是第二个国资委，对于改革没有益处。”
《指导意见》从目标、任务、方向等体制机制上做了纲领性表达，也有观察人士认为，能否真正激发改革活力，参与这场改革的利益相关者，要改革心态，改革文化。南开大学商学院教授王学秀说，“所有的改革，落脚点终归在人。”
在周放生看来，这轮改革中政府、企业、职工有“三怕”心理，政府国资监管部门怕丢权，企业经营者怕丢位子，职工怕利益受损。王学秀表示，国企改革不能“因噎废食”，不改革才是最大的风险。
“从另一个角度看，国有资产放在那儿不用、不发挥效益难道就不是一种流失？”国务院国资委研究中心原主任、监事会巡视员李保民表示，“不能说职工一持股就是私有化，贴上这种意识形态的标签，容易使当事人担心政治风险而不愿推进改革，产生改革阻力。”所有的难题、担心、困惑，在等待“1+n”中的“n（改革配套细则）”给出答案、解释、步骤的同时，改革参与者自身，也有很多路要走。
牵涉各方利益难以一帆风顺
由于国企改革牵涉复杂的各方利益，过程必然不会一帆风顺。作为上海国企改革的先锋，上海家化董事长谢文坚9月在家门口遇袭事件以及此前家化改革过程中的一系列风波，只是上海家化在改制过程中遭遇诸多“阵痛”之一，说明改革者要触动一些人的“奶酪”，阻力重重。国企改革的硬骨头“难啃”。
上海家化是上海第一家启动国有股退让的企业，被称为上海国企改革的里程碑。2010年底，家化集团宣布正在筹划国资改革事宜，率先示范“国资将在一般竞争性领域退出”。2011年12月，平安信托51.09亿元正式入主家化集团，家化的身份从国有变成了混合所有制的企业。
这起改制意义重大，各方希望上海家化由此建立董事会制度，打造健仝的法人结构和优秀的业务班子。然而，在平安信托对家化集团文化和战略的梳理制定中，却引爆了与原有管理层的激烈冲突，原董事长及数位高管出局，一度引发各界热议。
一位长期关注国企改革的业内专家表示，推动国有企业的改革，要点是两个：规范的公司治理及市场化的运作机制。规范的公司治理，不断完善现代企业制度，是企业能够尽快释放活力的重要保障。建立市场化的运作机制，使企业真正具备在各种竞争环境下的自我生存及发展能力，形成源源不绝的生机和内在活力。“国有企业首先是企业，要遵循市场经济规律和企业发展规律。”国资委研究中心主任楚序平说，“市场”一词在指导意见中出现35次，是贯穿全文的一条主线，坚持市场化改革方向，将为增强国有企业活力释放巨大政策红利。
股份制混合所有制改革方案篇4
在国企改革总体方案呼之欲出之际，中信股份“外资人央”打响了混改的“第二枪”――通过转换优先股及接盘存量股权，正大集团与伊藤忠合资设立的正大光明斥资逾800亿港元，收购中信股份20%的股权。
“单笔交易便将如此大比例股权出售给外资企业，这在国企改制中是前所未有的，运作起来亦多有掣肘。在中信集团尚在考虑期间，财政部获悉该并购案初期就表示，不愿过多稀释国资股权比例，谈判一度停滞。”前述接近该笔交易的中信集团内部人士说。
然而，市场人士对这一模式观点并不一致。
最初引入外资曾遭财政部否决
1月20日，中信股份公告称，公司与正大光明签订认购协议，同意以约459.2亿港元的总对价向正大光明配发约33.28亿股全额付清的公司可转换优先股。
对于此次合作，中信股份表示，资金将用于进一步发展公司的主营业务和投资于符合中国发展的行业当中的新兴机遇，公司已准备好捕捉中国持续发展中产生的机会。
与此同时，公司控股股东之一、中信集团全资附属公司中信盛星与正大光明签订认购协议，同意以约343.66亿港元的总对价向正大光明出售中信股份约24.9亿股股份，占公告之日中信股份全部已发行股本的10%。该初始转换价为普通股每股13.80港元。
本次交易前，正大光明已持有中信股份2.49亿股，占公司已发行股本的1%。本次交易完成后，正大光明将直接持有中信股份20.61%股权。
据了解，这笔敏感的股权交易，最初遭到了中国财政部的否决。
“但经反复权衡，从战略合作的意义上来看，中信集团内部认为值得拿这20%股权冒险，并最终说服了财政部放行，毕竟中信此前的赴港整体上市就已开辟过国企混改的先例。”接近该笔交易人士透露，财政部给了这样批语――希望通过此次并购，让国企改革步子迈得更大，国际化步伐走得更远。
引入国企、民企和机构战略投资并不理想
据悉，中信股份的“改革”启动已有时日。
2014年3月25日，中信泰富闪电停牌，次日便宣布正与母公司中信集团商讨收购主要业务平台中信股份100%股权，按照已签订的框架协议，股份转让对价总额约2250亿元。由此，中信股份成为首家在港整体上市央企。
方案宣布后，中信股份的混改便紧锣密鼓地展开。
去年5月14日，全国社保基金、中国人寿、淡马锡、工信瑞银等15家知名机构集团分食中信泰富29亿股新股。一个月后，中信泰富再度披露重大投资事项，包括腾讯在内的10名投资者斥资53.48亿港元合计认购公司3.968亿股股份。
分析称，中信股份之所以引入各类战略投资者也是希望股东结构多元化，以提升公司治理的透明度和借力获取国际市场中的机会。
市场人士对这一模式莫衷一是。
“中信方面引入正大集团与伊藤忠商事是考虑长远且吸取了经验教训的。”中信产业基金投资经理单连枫坦言，尽管2014年5月起，中信集团已经分三批引入了包括四大国有银行、社保基金、民企龙头、基金和外资控股公司在内的多达27家战略投资者，但由于这些投资者与中信的具体业务合作空间不大，实际上与财务投资者无异，无法切实推动战略发展。
而且以往的实际情况是，相当多的基金、欧美金融机构入股中资企业后并未长期持有。
引外资是把双刃剑，中信更看重长期合作
此次外资股东不同于以往的入股形式。对此，单连枫表示，正大集团与伊藤忠商事以正大光明这一合营公司形式入股中信股份，好处在于，如果任何一方在经验或资金上出现问题，皆有所互补。另外，从政治角度考量，未来即使中日关系紧张，这样的安排也有助淡化日资企业的背景，从而保障未来的长期合作。
中国社科院亚太研究所经济研究员刘晓雪也有同感。他认为，“中信股份的核心优势在于金融服务，伊藤忠商事的强项是自然资源和能源，正大集团在东南亚以及中国市场的食品和零售领域有很大市场份额。三家企业都在寻求扩大投资视野，并且对其他领域有极大兴趣，由此他们走到了一起。”
然而，也有部分分析人士表示出担忧。“对中信股份来说，尽管通过这笔股权交易获得了可用来投资的59亿美元现金及地理覆盖范围更广的战略投资者，但这笔交易也令其股权结构更加复杂，降低了未来投资的确定性。”业内人士透露。
特别是当1月20日中信股份公告称，由于铁矿石价格大幅下跌，对中澳铁矿做出了86亿至110亿元的减值拨备时，与上述相似的种种担忧在市场上扩散开来。
“本次中信集团的融资并不是为了给中澳铁矿输血。前期投资已经基本完成，关键是看后期运营，如果铁矿石价格继续下降，将从会计上做减值拨备，对现金流并没有太大影响，利空已经出尽。”有接近该笔交易的人士曾这样向国内媒体说明。
延伸阅读：“引外资入央”要先搞好顶层设计
中信集团“引入外资”进行混合所有制改革的模式有哪些延展性，哪些类型企业更为适用？又会带来哪些新问题？对此，银河证券首席经济学家潘向东回答了记者的提问。
如何看待中信引入外资，参与混合所有制改革的模式？是否看好这种模式？
潘向东：对于混改，政策上是支持的。按十思路，今后国有企业改革将分类推进，准入门槛降低后，金融证券业未来的发展方向几乎是完全竞争的，因此，这类国企改革将以资本效益最大化为主要目标，管理思路将从过去的管企业逐步向管资本过渡。预计改革或将以股权激励提升经营效率，资产整合预期为主。
中信此次引入日泰资金的想法应是着眼于布局全球化发展。引入正大集团和伊藤忠两家外资战略投资者，由于股权结构的多元化，中信未来投资的不确定性也相应增加。如何在众多的投资机遇和广阔的市场中做出决策，把握投资的自，是中信股份下一步需要面对和解决的一个问题。
那么，这种模式有何延展性？哪些类型的企业较为适用？
潘向东：我国国企改革的目标，不仅仅是对现有的企业改制，改造，提高效率，首要的是对企业进行战略性改组，使资本存量由低效率向高效率企业集中。
引入外资的混改模式对于我国一些产能落后，面临产业升级的企业更为适用，但在引进的同时不应忽视可能产生的国有资产流失、国家经济安全等问题。
引资入央会带来哪些新问题？
股份制混合所有制改革方案篇5
不可否认，一方面，混改造就了东航，但另一方面，也把其推到了百米线前，不得不冲刺。于是，关于东航到底要从哪里开始着手混改的话题被放大，未来东航或将从货运、航空餐、物流、旗下宾馆等方面开始着手进行混改，飞机延误等被诟病的问题或将因管理制度改善而得到缓解。
混改瞄准东航物流
“我们开玩笑说，股权都不够分了”，在2017年的全国两会上，全国人大代表、东方航空总经理马须伦笑言很多民企对东航物流的混改非常踊跃。他今年带来的议案是，建议我国制定《中华人民共和国空域管理法》，由于缺少关于空域管理的统一立法，现行空域管理机制限制了民航发展水平，目前我国的航空运输增长量已经触及保障能力的“天花板”。
2016年11月29日，东航股份董事会审议通过了出售从事物流货运业务的全资子公司的议案，东航股份所持有的东航物流100%股权以24.3亿元的价格转让给控股股东东航集团下属全资子公司东方航空产业投资有限公司。当天，东航股份根据董事会决议，正式和东航产业公司签署了《东航物流股权转让协议》。
东航股份公告称，东航物流货运业务收入占东航股份整体营业收入比重较低，且呈现逐步下降的趋势。随着全球货运市场景气程度降低，国际主流航空公司逐步退出或缩减全货机业务。本次关联交易是东航股份应对当前低迷的航空货运市场的具体举措与合理选择。交易完成后，东航股份将专注从事航空客运业务，深入推进改革转型，提升航空客运主业的经营管理能力，努力为股东创造更好的投资回报。
当时，就有人称将东航物流转移至产业投资公司名下，一方面使东航股份的客运业务更加专注，另一方面，则与东航物流被确定为国家民航领域混合所有制改革试点的背景密不可分。各种猜测接踵而至，转让将为东航物流下一步混改试验去除体制障碍，接下来就看具体与谁混、与谁合，此前便曾传出将与顺丰等民营快递进一步合作的风声，而若一切顺利，甚至不排除今后东航物流独立上市的可能。
今年两会上，马须伦解疑答惑，“东航物流此次混改，推动民企入股，大家期盼将来能够实现ipo，正因为这个考虑，所以才将东航物流转让给东航产业公司，为ipo做准备。”
东航物流转让以后，一方面可以使东航股份更专心于客运业务，另一方面，也使东航物流更顺利地在混合所有制改革中开始探索。航空的货运物流之所以成为混改切入口，源于现在航空货运的模式还是传统货运，即等待包裹被其他货运公司运到机场，放在飞机的货舱中飞往下一座城市的机场，再由其他公司拉走，航企本身无法对接“最后一公里”，对此，目前东航正在做的，就是希望通过与社会资本合作，可能会组建一家货运公司，培育运货员，由航企自己完成“客户对客户”的运输任务，从而不再依赖快递、货运公司。
目前东航物流正在进行的混改方案，是期待将物流公司进行股权多元化的改革，不乏引入战略投资者等方式，让东航物流在更市场化的条件下运作，东航则从出资人的角度对东航物流进行资本管理，最终建立起完善的现代企业制度，使企业从拥有飞机向拥有客户转型。
希望纳入国有资本投资公司试点
“此前有规定，三大国有航空公司国资持股比例不得低于50%，我认为持股比例在40%左右就可以，这样可释放空间，吸收其他投资进入。”马须伦在全国两会期间的媒体交流会上表示，东航正在积极推进国企改革，集团层面希望能够纳入国有资本投资公司试点，股份公司方面可进一步降低国资持股比例，吸纳更多资本进入。
国有资本投资公司一直是东航的改革方向，却没有被列入试点。2016年，神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团7家企业开展国有资本投资公司试点工作。目标是完成“国有资本风险投资基金”和“国有企业结构调整基金”的设立，优化调整国有资本结构，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域集中，向前瞻性、战略性产业集中，向产业链价值链的中高端集中；同时加大中央企业集团层面的兼并重组，提升国有资本整体功能和运行效率，打造一批具有较强竞争力的跨国公司。
虽然未被列入试点，但东航一直在布局。
2016年7月5日，东方航空定增募资公告显示，东航以6.44元/股的价格发行了13.27亿股，共募集资金85.48亿元，其中，携程以30亿元认购了46583.85万股，约占总股本的3.22%，与DeltaairLinesinc（达美航空公司）并列成为东方航空第四大股东。与携程一同参与这一交易的还有中国航空油料集团公司、中国远洋海运集团有限公司、财通基金管理有限公司，3家企业认购的数量分别为46583.85万股、23291.93万股、16281.06万股。
东方航空表示，公司控股股东东航集团及其关联方东航金控有限责任公司（以下简称：东航金控）及东航国际控股（香港）有限公司（以下简称：东航国际）未参与此次非公开发行股票的认购，此次非公开发行后，东航集团持股比例由38.61%被动下降至35.06%；东航金控持股比例由3.48%被动下降至3.16%；东航国际持股比例由19.99%被动下降至18.15%。
航空公司此前一直被认为是在给ota（在线旅行社）打工，此次携程与东方航空的正式联姻让二者合作上升到一个新的高度，成为旅游行业的大事件，同时也意味着航空公司携手抗衡ota的局面有所好转。
总之，东航有自己的考量。当年引资新加坡航空，其中一个重要的考量就在于新加坡航空当年是全球最佳航空公司之一，其在内部管理以及服务方面的水准在全球航空公司中多年保持在顶级的水平，这也是作为中国最重要国际航空枢纽港基地航空公司的东航亟须提升的重要方面。
股份制混合所有制改革方案篇6
供给侧结构性改革，最终目的是满足需求，主攻方向是提高供给质量，根本途径是深化改革，增强企业内生动力和活力。而供给侧结构性改革的真正落地，要靠激发市场主体、创新主体和改革主体这三大主体的积极性和创造性，重振企业家精神，激活创新人才创新精神，充分调动经营管理者、科研等各类骨干人员和广大职工创新创业热情，这就要推进关键性改革。作为董事会选聘经理层试点的中央企业集团，要由“三级选聘”带动全面深化改革，激发发展活力。
作为首批改革试点排头兵，在国企改革体系进入“密集施工期”的2017年，新兴际华集团等中央企业要扛起改革大旗，以经理层市场化选聘、契约化管理改革为火车头，以产权（所有权）-治权（经营权）-红权（收益权）协同改革和治理模式-管控体制-经营机制配套改革为切入点，全面推进体制机制“规制”改革，优化生产关系，彻底盘活人、财、物等全要素生产率，解放和增强发展活力。
坚持以上带下，推进经理人市场化选聘
按照集团率先垂范、二级主动跟进、三级试点推开的步骤，稳妥推进经理人“集团准市场化、二级半市场化、三级全市场化”。今年集团公司要进一步将“市场化选聘、契约化管理”作为企业改革的“衣领子”“牛鼻子”，提“领”带“衣”、拉“鼻”牵“牛”，由上至下贯通到三级企业。
要逐级落实董事会对高级管理人员业绩考核权：二、三级企业负责人利润预算完成70%以下的自动免职、拿基本生活费，完成70%-80%的拿基本工资，完成80%-90%的拿一半薪酬，完成90%以上的按规定考核兑现；考核综合得分在满分60%以下的自动免职。
要探索建立领导人员退出机制。一是根据契约化管理明确约定退出条件，符合退出条件的坚决退出。二是进一步明确任职期限和年龄，超过条件规定的不再担任企业领导职务。同时探索建立退出企业领导岗位人员库，选拔退出领导岗位的优秀人才，进入集团公司各级企业董事会、监事会、巡视组。
在市场化选聘上，集团党委和经理层要严格审核三级企业领导班子成员的人选，在人员考核上要体现严肃性和科学性，不能讲你好我好大家好，也不能讲没有功劳还有苦劳。三级企业市场化选聘的领导班子要上报集团经理层评审，评审后提出考评方案报集团党委备案。在契约化管理上，今年集团公司要在二级公司领导班子全面实施，与二级公司签订两份责任书：一份是对二级公司整体的考核，以确定工资总额；另一份就是对法人代表的考核，以确定其薪酬。我们要重申：没有完成分管领域指标的二三级副职，即使全公司整体完成指标也要处置，杜绝“搭乘便车”；主营利润未完成的企业，即使利润总额完成也要考核，杜绝“不务正业”。二级公司也要加快推进对三级企业的契约化管理，成熟一家改革一家，加大对各级管理人员当期的、三年任期的、五年规划期的业绩考核，岗位聘用合同和劳动合同同时签订。各二级公司要将三级企业经理层的两份合同及考核责任书上报集团公司备案，集团公司要根据二级公司董事会制定的考核办法，指导监督其契约化管理的落实。
坚持以绩励人，实行骨干层差异化薪酬
三项制度改革制度要按照市场化的原则，真正向“高科技人员”“营销人员”“苦脏累差的一线人员”和“高管人员”四类人员倾斜。绩效考核要具体单位具体研究、具体岗位具体研究。进一步落实完善营销人才、科技人才等重点人才队伍的工资总额单列机制，进行重点监控，强化落实；进一步将新产品销售数量和销售利润指标引入营销人员奖励机制。要打通“技术+管理”晋升通道，让科技人员有盼头、有奔头。探索建立以项目负责人为核心、与项目开发成果挂钩的激励机制。探索建立研发人员分红权激励制度，最大限度调动科技研发人员的积极性。各级管理人员要重点考核补短板和破瓶颈，适时探索尝试高级管理人员股权激励机制。基层一线职工不仅考核计件也考核利润。要继续深化内部模拟法人实体运行机制，人人模拟经营主体，层层感受盈亏压力。不断优化丰富重点人才荣誉激励体系及特殊人才的津贴补贴机制，调动全员积极性。
坚持以产行权，推进所有制多元化混合
要强化产权体制创新，深化产权多元化改革，发挥“杂交”优势，进一步放大国有资本功能、保值增值，提高竞争力和活力，提升国有资本运营效率。比如混改后的国药控股十年间利润增长了74倍，市场占有率居全国首位，我们要对标学习。
要围绕战略项目，通过并购、合资、合作等途径大力发展混合所有制经济，引进国内外技术、资本、品牌、人才等优质资源，发挥创新乘数效应和改革外溢效应。中国电子科技集团2014年净利润79.16亿元，而其下属上市公司海康威视就高达46.18亿元（2015年同比增长25.8%到58.69亿元），占集团近60%。这个海康威视就是2001年中国电科下属杭州52所以海康信息名义出资255万元（51%）、民营企业家龚虹嘉出资245万元（49%），共同成立的混合所有制企业，主要研发生产监控产品。2007年，民营企业家又将其15%的股份以75万元的原始价格转让给管理层设立的员工持股公司。持股公司由公司的49名高管和中层组成，其中总经理在持股公司持有30%股份，另三位副持股比例各为7%。龚虹嘉为进一步激励管理层，又以市价将自己的那部分转让1%的股权给公司总经理和常务副总。科学合理的混合所有股权设定实现了国有、民资和管理层三方共赢。海康威视从集团48家单位中脱颖而出，收入占集团比例为13%，利润占比多年来一直超过50%；民营战略股东获利巨大，持股市值及已变现资产总计达250亿元，公司管理层因此获取巨额收益，国有资本也随之大大增值。这个案例值得我们认真学习借鉴。
要充分利用铸管股份和际华股份上市平台，做好股权融资工作；积极推动新兴重工等优质资产上市，逐步形成主业绝大部分依托冶金、服装、装备三大上市公司公众化的格局。同时通过分拆上市、股本减持等方式加大引进混合所有制力度，依托创业板等平台培育若干小型上市公司。对上市公司要加强市值管理，确保国有权益增值。
要利用投资公司这个平台，推进与主业相关业务的资产投资与资本运营。中国通用技术资本公司专门投资中小型科技类企业，培育上市后获得超额回报，比如2007年向康得新投资6200万元（占31.2%，不作控股股东，便于转让）后企业总市值为两亿元，目前市值已突破百亿元。能培育这样的好项目，是因为集团每年批准通用资本投资五个左右项目，在考核上以年度所有项目合计盈利就算合格；在风险防控上要求主要投资操作团队以自有资金按一定比例跟投。我们应当要认真学习对标。
股份制混合所有制改革方案篇7
混合所有制改革的做法
充分宣传动员，营造良好改革氛围。为顺利推进混合所有制改革，威海报业集团自2014年年初就开始有计划地组织干部职工学习改革方面的政策法规和理论知识，先后分层分类召开各种动员会7次，进行各种专题培训、以会代训、集中学习活动15次，组织学习了《公司法》《企业国有资产法》《山东省企业国有资产管理条例》《工会工作条例》《山东省职工代表大会条例》等法律法规，学习了《国务院办公厅转发国务院国有资产监督管理委员会关于规范国有企业改制工作意见的通知》《国务院办公厅转发国资委关于进一步规范国有企业改制工作实施意见的通知》以及威海市出台的国有企业改革文件，学习了现代企业制度建设、公司治理、股份制、公司上市、资本运营、管理创新等理论知识。通过教育培训，广大干部职工明白了改革是威海报业发展的大势所趋和希望所在，而且对改革的方式方法有了初步的了解，并积极参与改革事务，积极行使相关权利和义务，为改革的顺利推进营造了良好的氛围。问卷调查显示，所有职工对改革均持积极态度，100%的职工同意进行职工持股改革，95%的职工愿意投资入股。
充分调研论证，科学制订改制方案。改革过程中，威海报业集团聘请山东英华会计师事务所有限公司和威海普信资产评估有限公司，对集团进行了财务审计和资产评估；聘请了海通证券公司作为法律和技术顾问，在摸清经营、资产、人员等情况的基础上，征求了组织、编制、人事等相关部门以及集团内部干部职工和社会有关方面意见，制订了威海报业集团混合所有制改革实施方案。方案确定按照党管媒体的原则，在保留报业集团固定资产及办报业务的前提下，整合子公司资产和人员，吸收干部职工入股，发起设立威海报业有限责任公司，以调动各出资方的积极性，做大做强威海报业。报业公司成立后，报业集团不再插手经营性活动；报业公司租赁使用报业集团全部固定资产，承担全部债务；报业集团所有的《威海日报》《威海晚报》包括刊号在内的全部无形资产，由报业公司运营；报业集团新闻宣传事业的全部运行费用，在改革过渡期内（2014年1月1日至2016年12月31日），由报业公司承担；报业集团的资产经营租赁收入及公司国有资本收益全部用于补充办报经费。
优化资本组织结构，激发企业内在活力。按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度要求，威海报业公司设置注册资本1000万元，采取国有参股、管理骨干持大股、全体职工控股方式设立。其中，报业集团出资100万元，职工出资900万元，分别占注册资本的10%和90%；报业集团出资的100万元国有法人股为特殊管理股，在新闻宣传方面按国家政策规定享有否决权；职工出资的900万元，按照“风险共担、利益共享、权责匹配和有利于调动积极性”的原则，由集团在职在岗干部员工自愿入股。领导班子持大股，持股比例不低于45%。报业公司建立了股东会、董事会、监事会、编辑委员会、经理层。股东会由20人组成，其中自然人股东7人，国有及职工合伙企业法人股东13人；董事会成员7～9人，其中国有出资方委派董事1人；监事会成员3人，其中国有出资方委派监事1人；编辑委员会和经理层成员由董事会研究聘任；董事长可兼任总经理，形成了权责明确、运转协调、制衡有效的决策执行监督机制。
兼顾各方利益，妥善安置原有职工。为顺利推进改革，威海报业集团按照国家有关规定，在广泛征求干部职工意见建议的基础上制订了一套周密细致的分类安置方案。即报业集团现有企业身份职工全部进入公司，依法签订劳动合同，缴纳社会保险；对事业身份职工，在改革三年过渡期内，以事业身份进入报业公司工作的按企业标准领取薪酬，社会保险金、住房公积金仍按原渠道和国家规定标准缴纳；过渡期满，事业身份职工可自主选择在报业有限公司或回报业集团就职；投资入股的，如回归报业集团，须退出股份，由报业有限公司按卜一年度企业的每股净资产价格作为参考收购。此外，对身患严重疾病的职工、退休人员、退居二线人员也作出了相应安排，确保职工权益不因改革受到损害。
混合所有制改革的效果
职工积极性大幅提升。职工通过持股成为企业的所有者，主人翁意识明显增强，与企业荣辱与共、风雨同舟的责任感显著提升，工作热情高涨，加班加点工作的怨言少了，提合理化意见建议的多了，铺张浪费的现象少了，追求经济效益的氛围浓了，呈现出充满信心、劲头十足、团结奋斗、创优创效、全力推动公司发展的新状态。
企业发展实力得到增强。通过职工投资入股，融通了资金，增强了企业资金实力，解决了企业的部分困难，推动了装备更新改造、传统业务巩固提高、新媒体业务开展，提高了竞争力，增加了发展后劲。
股份制混合所有制改革方案篇8
在银行业“混改”路上，交通银行已先行一步。日前，交通银行公告称，该行深化改革方案已经国务院批准同意。这也是首个获批的银行混合制改革方案。作为国有大型商业银行，交通银行董事长牛锡明在一次论坛上阐述其对银行改革的基本思路。他认为，自2005年上市以来，交行股权结构最符合混合所有制基本特征，下一步交行主要考虑如何让国有资本、外资资本能够在交行经营管理中更好更大地发挥作用；同时，民营资本在目前股权结构中占比不高的前提下，如何让民营资本发挥作用；员工持股计划如何建立，如何建立所有者和劳动者之间的利益共同体等。
银行业“混改”的大幕正徐徐拉开，交行“混改”试点是“新常态”经济增长阶段必然衍生的逻辑。这是因为，相较于工、农、中、建四大国有行国有控股比例超过50%，交行的国有持股比例为30.95%，交行股权结构相对分散，社会资本的参与较多。其中，财政部持股26.53%，香港中央结算有限公司持股20.07%，汇丰银行持股18.70%，全国社会保障基金理事会持股4.42%，剩下六个大股东分别为首都机场集团公司、上海海烟投资管理有限公司、中国平安人寿、中国第一汽车集团、云南红塔集团有限公司和鲁能集团有限公司。从数据上看，交行股权结构相对分散，已包括了国资、外资、民资，基本实现了均衡化和多元化发展，初步具备了混合所有制的经济特征，在不大幅减持国有股份的前提下，交行现在的股权结构能更容易引入民间资本。同时，相较于工、农、中、建，交行的总体资产规模、人员总数和网点渠道要少一些。通过交行做“混改”试点，操作起来会相对简单一些，即便有风险，也“船小好掉头”。
交行“混改”只是开始。首先，银行业传统的粗放型增长方式失去发展基础，银行业全面对民间资本开放是大势所趋。尤其是在经济“新常态”下，比如房地产等行业也因各种因素的多重作用出现了周期性的拐点，银行失去了传统高质量的客户基础。而对商业银行而言，进行“混改”的本身就是对现代银行制度的一种完善与提升。同时，目前国有企业总体上已经同市场经济相融合，必须适应市场化、国际化新形势，以规范经营决策、资产保值增值、公平参与竞争、提高企业效率、增强企业活力、承担社会责任为重点，进一步深化国有企业改革。所以，交行“混改”，既是探索“市场在资源配置中发挥决定性作用”，也是发挥金融支持实体经济的功能，构建银行业全面对内开放的政策框架的一项战略抉择。
其次，交行“混改”是全面深化金融业改革的内在要求。即，“混改”的核心是建立规范的公司治理结构。在过去几年，商业银行净利润高速增长，掩盖了银行业内部制度问题。如今“大潮”已悄然退去，制度的瓶颈就越发凸显。一如中国社科院金融所银行研究室主任曾刚所指出的，“随着中国经济步入相对稳定阶段，外延式扩张空间明显缩小，银行业战略发展的重心开始逐步转向内部管理提升以及更高层面的治理结构改革和优化等方面。”因此，交行“混改”绝不仅是股权结构的多元化，更重要的是通过多元的股权结构制建立产权清晰、权责明确、自主经营、自主决策、管理科学的现代企业制度。比如在公司治理上，像银行内部制衡机制不够健全等问题都需要在改革中进一步完善。
作为“混改”的先锋，交行混合所有制改革可能成为今后包括中行、工行、建行和农行等国有金融企业改革的样板和示范。所以，要有一种“只能成功，不能失败”的豪气和悲壮。目前，除了交行之外，还有多家银行也在酝酿混合所有制改革。有消息称，中国银行很可能会是继交通银行之后的下一个试点。此外，建设银行董事长王洪章6月15日在香港记者会上表示，建行目前已经是混合所有制企业，但会做进一步的资本调整，计划在未来引入大型民营企业入股。作为“混改”的突破口，交行“混改”既有良好的示范效应，也显示了国家深化银行改革的决心。国务院《交通银行深化改革工作小组关于做好交通银行深化改革工作的通知》要求，要“优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度。”；同时，要“完善授权经营制度，激发体制机制活力……深化用人、薪酬和考核机制改革，落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套机制改革。”这意味着，建设一个多元化、多层次、高竞争的银行体系，既是“混改”的目的，也是“混改”的手段。从这一点说，由原来的国有制和国有控股制向混合所有制方向行进，本身就是一种进步。市场经济没有第二条规律，多元化股权结构一旦建立，久而久之，同股同权以及正常的约束、激励等机制迟早会在企业运行中居主导地位。一如银监会主席尚福林所言，“推进有条件商业银行实施混合所有制改革，扩大银行资本补充渠道，激发市场发展活力。”这既是“混改”的核心，也是“混改”的内容。
股份制混合所有制改革方案篇9
2017年，国企混合所有制改革呈现出加速落地态势。
近日，国务院批转的国家发展改革委《关于2017年深化经济体制改革重点工作的意见》提出，要深化国有企业混合所有制改革，同时指导推动各地积极稳妥开展混合所有制改革试点。
2016年，新一轮国企混改铺开。第一批确定了中船集团、联通集团、东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建等9家试点企业。第二批10家试点企业名单，已经由国务院国有企业改革领导小组审议确定中。目前，国家发改委启动了第三批试点遴选。
“今年的国企混改有望现从点到面、由央企到地方的全面突破。”国务院发展研究中心产业经济研究部部长赵昌文表示，经过多年的爬坡上坎、滚石上山，今年混改将迈出实质性步伐。
在接受《财经国家周刊》记者采访时，不少官员、专家表示，如果认为混改是“灵丹妙药”，国企存在的问题能“药到病除”，这样的想法显然过于理想化。但是，本轮改革涉及资产规模较大，社会关注度高，开展混改试点有利于引导社会预期并产生积极影响。此外，某些国企有望通过此次混改带来由内而外的蜕变，从而找到中长期发展途径。变革的确是大势所趋。
北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华认为，为了取得更好的成绩，后期在股权结构安排、企业话语权等方面，有关部委还需进一步把工作做得更细致。
混改新意
混合所有制改革并不是一个新生事物。“混合所有制”的提法始于十五大报告，迄今已进行两轮。第一轮“混改”侧重于股权结构的调整。此轮混改中，很多国有独资企业通过改制上市、公私合营等方式逐步变身混合所有制。
国资委数据显示，截至2015年底，中央企业中混合所有制企业数已占到67.7%。但是，改制后的企业绝大多数存在“一股独大”问题：国有股东占绝对控股地位，制约了董事会作用的真正发挥。
第二轮混改正是针对上述问题。第二轮混改“胎动”于十八届三中全会，侧重于治理机制的改善。新的经济形势也为其赋予了新内容。
一位接近发改委的人士总结称，此次混改有三个新特点。
首先，以往国企股份制改造，民间与外部资本只有分红权，并没有事实上的决策权。而此轮混合所有制，鼓励不同性质资产在混合经济体中发挥决策作用。
中央财经大学教授谭云明也认为，核心看点就在于打破“一股独大”，允许国资、民资双向进入，甚至民资控股，这对整个国企改革都将产生深远影响。
其次，啃下垄断领域。垄断领域的“混改”一直是难啃的硬骨头，但该领域“混改”对整体国企改革有着牵引作用。
前述接近发改委的人士称，垄断领域的攻坚战放在今、明两年。目前，国家发改委在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域均选出了试点企业，有些企业的改革方案已经在审批中。在今年，垄断领域的几家企业有望最先在销售端和新增板块引入社会资本参股或合营。
再次，此轮混改相比以往更为审慎，鼓励“一企一策”，宜“混”则“混”。
国务院国资委研究中心研究员张喜亮表示，此次混改充分发挥市场机制作用，不搞拉郎配，不搞全覆盖，不设时间表，成熟一个推进一个，确保改革规范有序进行。
前述人士称，去年和今年，国家发改委都启动了一批试点企业，确定了先抓典型企业的混改方案与进展，以期进行经验复制。他还进一步表示，虽然第三批试点企业在遴选中，但是数量仍与前两批相当，不会出现爆发性增长。缓设试点，是为了鼓励企业更深入地改革探索。
先行先试
除了央企层面以外，混改正作为各地国企改革的重要环节加快推进。截至目前，河南、四川、山东、黑龙江及浙江等全国大部分省份已就国企混改作出明确部署。
前述发改委人士称，不少地方的混改已经取得了明显的进展。现在发改委、国资委等部门正在研究，是否可以在地方甄选不同类别国企，进行大踏步的试点，寻找突破口，形成经验，以备后续推广。
譬如，对于小型地方国有企业尝试采取管理层收购（mBo）与职工持股并行。这样可以实现员工集资、管理层出资、银行补贴三方合力，共同解决某些国企的融资问题。
2016年8月，多部委已经联合印发了《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》。新一轮员工持股改革也迎来契机。
“尝试以合适的方式给予员工、管理层股权，使二者与企业形成利益共同体，从而提升员工的向心力与忠诚度，最终达到混改的目的。”前述发改委人士说。
对中型地方国有企业考虑采用优先股改革。该方式拟引进民营资本参与企业经营，甚至获得控制权地位，而地方政府按照持股比例，每年享有固定股息或者强制分红的优先股红利。如果还有剩余利润，优先股股东可以与普通股股东享有二次红利。
对大型地方国有企业研究尝试民营资本的一票否决权。民营企业参股大型地方国有企业一定百分比后，享有特定事项一票否决的权利，保证民营企业不仅在资本市场能“用脚投票”，更能在公司内部管理中“用手投票”，最终形成民资与国资利益共享风险共担的联动机制。
但是，前述人士仍强调，这些尝试仍在研究中，具体如何实施还将有待部委决策。
此前发改委经济体制综合改革司司长徐善长也表示，国有企业改革的原则和方向是明确的，就是让企业成为真正意义上的市场主体。同时，强化激励机制，包括职工持股等一系列问题都要充分考虑。
前述人士透露，此次混改会有相关配套措施出台，目前正在紧张的制定中。主要包括：加强民资出资人对关键业务、重点领域和重要事项的知情权和监督权；规范法人治理结构，允许民资派代表进入董事会；对国企高管分层管理，任命和选聘相结合等等。
混改的种种好处是不言而喻的，但是挑战也是显而易见的。改革依然需要很多重要的规范与配套改革。
股份制混合所有制改革方案篇10
近期推出的三个方案包括：（1）中石化销售公司股改引入境内外共计25家投资者，以现金1070.94亿元认购增资后销售公司29.99%的股权，未来将在香港上市。（2）*St仪化（600871.SH）拟通过资产出售、定向回购股份、向中国石油化工集团公司发行股份购买其持有的工程技术服务有限公司股权的一系列交易，实现石油工程公司借壳上市。（3）江钻股份（000852.SZ）计划通过非公开发行的方式收购中石化石油工程机械有限公司100%股权，包括第三机械厂、第四机械厂、沙市钢管厂、四机赛瓦石油钻采设备有限公司65%股权，以及石油机械研究院和荆州市世纪派创石油机械检测有限公司100%股权。发行完成后，江钻股份的产品线将由单一的石油钻头钻具扩展成涵盖钻头钻具及井下工具、陆上钻采装备、固井压裂装备、海洋石油装备和油气储运设备等多个领域的产品组合，上市公司的定位将由专业化的钻头钻具生产商提升为石化集团石油装备机械制造平台。
从中石化混合所有制改革推出的三套方案比较来看，对二级市场最有吸引力的方案是集团把优质资产注入的公司，同时为了使得国有股比例下降，采取对二级市场定向增发收购资产。同时，从注入资产的账面价格、行业地位、竞争力、未来改善空间来看，评估价较低。*St仪化注入工程服务资产的净资产账面价值为53.46亿元，资产基础法的评估值为64.9亿元，增值21%；江钻股份拟收购的资产账面价值为10.6亿元，评估后16亿元，作为混合所有制改革的第一例，中石化集团让利于二级市场，也为后面的国企改革做了示范。
2014年是重组并购年，机械行业多家龙头公司都公告了集团优质资产注入的方案，国企改革迈出了实质性的一大步。未来机械、军工行业还有很多核心资产有注入预期，尤其是几大军工集团，例如中船集团、中国重工船舶集团。广船国际（600685.SH）上半年已停牌，公告显示将注入集团华南地区军船资产，中国船舶（600150.SH）也同样存在预期，中国重工（601989.SH）还有科研院所资产尚未注入。另外，中石油的石油装备也存在预期，但是时机尚不成熟。
国企改革引入战略投资者整合行业，尤其是传统机械行业正处于转型期，有利于提高集中度，防止恶性竞争。
建立长效的激励机制也是国企改革的方向，在行业和公司业绩低谷做股权激励形成对管理层和骨干的激励。
本轮国企改革是历史上都没有的，对市场的影响可以和股改相提并论，对投资者也是历史性的机遇。这一方面显示出中央对国企改革的决心；另一方面也是给资本市场的红利，提振市场信心。