小资本投资项目篇1
关键词：政府投资项目；生命周期成本管理
1项目生命周期成本管理的概念
全生命周期成本(wholeLife—cyclecost，wLCC)是指发生在产品全生命周期内的各项成本费用之和，也叫总成本。它是为实现消费者所要求的功能所需消耗的一切资源的货币表现。其中，成本分为直接、间接两方面。直接成本由人工费、材料费、机械使用费和其他直接费组成。间接成本是指直接从事施工的单位为组织管理在施工过程中所发生的各项支出。包括施工单位管理人中的工资、奖金、津贴、职工福利费、行政管理费、固定资产折旧及修理费、物资消耗、低值易耗品摊销、管理用的水电费、办公费、差旅费、检验费、工程保修费、劳动保护费及其它费用。
项目全生命周期费用管理(FullLifeCycleCostman—agement，FLCCm)是一种实现工程项目全生命周期，包括建设前期、建设期、使用期、翻新与拆除期等阶段总费用最小化的方法。它综合考虑项目的建造成本和运营与维护成本(使用成本)，从而实现科学的建筑设计和合理的选择建筑材料，以便在确保设计质量的前提下，实现降低项目全生命周期成本的目标。全生命周期造价管理不仅在工程项目造价确定阶段中使用，而且还在工程项目造价控制阶段使用。
2生命周期成本管理的应用
项目成本的发生涉及到项目的整个周期，从施工准备开始，经施工过程至竣工移交后的保修期结束。成本是项目施工过程中各种耗费的总和，其成本管理的内容非常广泛，贯穿于项目管理活动的全过程和每个方面，从项目中标签约开始到施工准备、现场施工、直至竣工验收，每个环节都离不开成本管理工作。就成本管理的完整工作过程来说，其内容一般包括：成本预测、成本控制、成本核算、成本分析和成本考核等。项目全生命周期成本管理如图1。
2.1投资决策阶段
在项目投资决策阶段应加强项目概算管理，对项目进行科学的成本预测。成本预测是成本计划的基础，为编制科学、合理的成本控制目标提供依据。因此，成本预测对提高成本计划的科学性、降低成本和提高经济效益具有重要的作用。成本预测的内容主要是使用科学的方法，结合中标价根据各项目的实施条件、机械设备、人员素质等对项目的成本目标进行预测，包括目标成本预测、成本降低目标的预测、降低目标保证程度的预测、增产节约措施和经济效果的预测以及经济责任落实情况的预测等。
现代成本管理着眼于未来，要求项目通过制定科学的成本预测计划，环境调查，搜集整理成本预测资料，建立预测模型，选择成本预测方法，进行成本预测，提出预测报告，分析预测误差等成本预测程序，借以科学地预见未来成本水平的发展趋势，充分挖掘项目内部潜力，制定出目标成本，然后在项目实施过程中，对成本指标加以有效的控制，克服盲目性，提高预见性，引导项目施工人员努力实现成本目标。
2.2设计阶段
在设计阶段，研究对象的最低寿命周期成本，实现使用者所需功能，以获得最佳的综合效益。在政府投资工程项目中摒除不必要功能可以降低造价，改进不足功能可以增加建筑物价值。
在这一阶段成本管理主要表现为制定成本计划。编制成本计划就是根据预测结果，结合项目的实际情况，如劳动力、机械设备、自然地理条件及项目技术性等，制定有效的技术组织措施，并据以确定成本目标，编制成本计划，确定工程成本降低额和降低率。
2.3招投标阶段
招标阶段是项目施工前期成本管理的核心。如果本阶段做到事前约定，面面俱到，考虑到了工程中的每一个细节，就可以避免许多无法扯清的东西，减少损失。首先，应根据不同的项目，选择适当的合同方式和项目管理模式。目前我国主要实施的政府投资项目管理模式有工程项目指挥部型、政府采购型、项目法人责任制型、代建制，应用比较广泛的是项目法人责任制型和代建制。其次，应对各种不确定因素进行约定。通过一系列措施，如在重要网站上公布招标公告增强招标的公开透明度、招标中采用工程量清单报价方式以及设置最高投标限价等，保证工程的工期、质量，节约工程投资。
在评标阶段，在进行技术标的评价的时候，不仅要考虑建设方案，还要考虑未来的运营和维护方案，这两者均优的方案才是最好的技术方案。
2.4施工阶段
强调科学管理的重要性，使政府投资项目组织设计方案的评价和工程施工方案的确定等方面科学合理，在施工阶段进行质量、造价、工期的三大控制，注重事前控制，发现问题及时解决，对工程的目标实行动态控制，进行风险管理、合同管理、信息管理等来保证项目按预定工期、预算目标造价、优质地完成。就成本管理方面具体表现为成本控制、成本核算、成本分析和成本考核。
2.4.1成本控制
(1)材料费的控制。
材料费一般占全部工程费的65％～75％，直接影响工程成本和经济效益。按照“量价分离”的原则。对材料用量和材料价格进行控制。材料消耗量主要是由项目经理在施工过程中通过“限额领料”去落实；材料价格主要由材料采购部门在采购中加以控制。
(2)人工费的控制。
人工费占全部工程费用的比例也比较大，一般都在10％左右，应严格控制，采取与材料费控制相同的原则，实行“量价分离”。人工用工数通过项目经理和项目工长的承包合同，按照内部施工图预算计算出定额人工工日，并将安全生产、文明施工及零星用工按定额工日的一定比例一起包给项目工长。人工单价的控制主要是通过项目经理与施工班组成员的人工费承包合同来确定。项目与作业队伍之间，根据企业内部计划价格，结合工程具体情况双方协商，以此作为作业队伍人工费结算依据。另外。应尽量精简二、三线人员及富余人员，以减少项目不必要的人工费支出。在项目承包合同中，有一项重要的指标即工资含量指标。控制工资含量指标可以促进项目做好定编定员，节约用工，从而控制人工费开支。
(3)机械费的控制。
尽理减少施工中所消耗的机械台班量，通过合理施工组织、机械调配，提高机械设备的利用率和完好率，同时，加强现场设备的维修、保养工作，降低大修、经常性修理等各项费用的开支。
2.4.2成本核算
施工过程中成本管理的另一方面是成本核算，它是项目成本管理的基础，也是项目管理的基础，主要包括施工过程的消耗、资金占用、成本和利润。成本核算，要严格遵守成本开支范围，划清成本费用支出与非成本费用支出的界限，划清工程项目成本和期间费用的界限。
实际成本中耗用材料的数量，必须以计算期内施工中实际耗用量为准，不得以领代耗。已领未耗用的材料，应及时办理退料手续；需留下继续使用的，应办理假退料手续。实际成本中按预算价(计划价)核算耗用材料的价格时，其材料成本差异应按月随同实际耗用材料计入工程成本中，不得在季(年)末一次计算分配。
2.4.3项目成本分析
成本分析是根据成本核算的数据资料，对成本进行分析，检查成本计划的执行情况，查明成本升降的原因，以便采取措施，提高项目成本管理水平。首先进行综合分析，将工程实际成本同目标成本、内控成本进行对照检查，计算出绝对数、相对数，以反映成本目标总的完成情况。其次进行成本项目分析，即按施工成本费用构成项目进行分析比较，反映各成本项目降低情况，分析积极、消极因素，促进消极向积极转化。
2.4.4项目成本考核及奖惩兑现
项目竣工，工程结算收人与各成本项目的支出数额最终确定，项目部整理汇总有关的成本核算资料，报公司审核。根据公司的审核意见及项目部与各部门、各有关人员签订的成本承包合同，项目部对责任人予以奖励。如果成本核算和信息反馈及时，在工程施工过程中，分次进行成本考核并奖罚兑现，效果会更好。
通过以上分析，我们可以清晰地认识到施工阶段工程项目成本管理的基本任务是全过程的核算和控制项目成本：即对设计、采购、制造、质量、管理等发生的所有费用进行跟踪，执行有关的成本开支范围、费用开支标准、工程预算定额等，制定积极的、合理的计划成本和降低成本的措施，严格、准确地控制和核算施工过程中发生的各项成本，及时地提供可靠的成本分析报告和有关资料，并与计划成本相对比，对项目进行经济责任承包的考核，以期改善经营管理，降低成本，提高经济效益。
2.4.5运营和维护阶段
要以全生命周期成本最低为目标制定合理的运营和维护方案。运用现代经营手段和修缮技术，按合同对已投入使用的各类设施实施多功能、全方位的统一管理，为设施的产权人和使用人提供高效、周到的服务，以提高设施的经济价值和实用价值，降低运营和维护费用。
参考文献
[1]李安定，成本管理研究[m]，北京：经济科学出版社，2002
小资本投资项目篇2
于藩，久经商场的生意老手，在别人看来很棘手的事，他总能三下五除二，干净利索地搞定。然而，在自己孩子的启蒙教育这一块，于先生伤透了脑筋。
原来，于先生为了让孩子赢在起跑线上，不惜花重金给孩子买了各种识字卡、图书、智力玩具等，可孩子总是摸了一次后，就不愿摸第二次了，而且，还经常把书撕碎，乱扔，家里一片狼藉。于先生爱子心切，不忍武力相向，总是耐心教导，可孩子不到5岁，理解不了于先生的苦衷，一转身就把“好好学习”的道理忘得一干二净。
如何让孩子对学习产生兴趣，主动学习，一时间成为于先生的头等大事。
一天，于先生在小区门口碰到了一位相识多年的老朋友，已退休的幼儿园园长汪女士。于先生和她关系不错，遂向其说起心中的烦恼。“幼儿眼光最单纯，要让孩子对阅读感兴趣，必须有一下子吸引住孩子眼球的画面，你可以看看这个。”汪女士说着从包里拿出几本书递给于先生，“这些书和其他的书不一样，整本书的图案都是立体的，而且随着角度变化，图案还会动。在国外，这个叫3D图书，几乎是每一个孩子最好的伙伴。”于先生翻了一下，不禁连连感叹，“真是个好东西！”汪女士接着说，“这种书是我2006年出国交流考察时带回来的，平面纸质上做出的3D立体效果，就像带3D眼镜看电影一样，国内目前还很少见。”
于先生迫不及待地上网查询3D图书相关信息。原来，3D图书在英美等发达国家已畅销多年。做了多年生意的于藩敏锐地意识到——这是一个天大的商机。
据第6次人口普查统计，0-3岁婴幼儿约7200万，每年新生儿2300万，平均每个孩子看两三本书，就是一两亿册的图书量，一本图书利润四五元，不就是近十个亿的市场吗？
为了研制3D图书，于先生走访了全国各地的3D技术专家，经过反复多次试验，于先生终于掌握了裸眼3D技术，而且还有新的进步——图案变幻次数增多。更值得一提的是，裸眼3D图书用新材质印制，不浸水、撕不烂，单页还能做卡片用，重量和纸质图书相同。
在多名幼儿教育专家的指导下，于藩出版了多本幼儿启萌3D图书，内容非常丰富，涉及识字、辨物、自然、历史、美术等多方面。
3D图书、拼图摆个地摊也能挣到钱
裸眼3D图书一上市就受到了来自全国各地小朋友的热爱。有一位书商说：“传统图书利润越来越微薄，几乎做不下去了，没想到3D图书让我的生意起死回生，有了新的转机。3D图书利润很大，比如全国统一零售价8.6元/本的3D图书，100%的利润。此外，因为3D图书价格和传统图书相差无几，家长也容易接受，所以销量也非常大。”在图书的基础之上，公司又新推出了3D拼图产品。河北保定的一位经销商说：“我以前在家带孩子当全职主妇，接触了3D图书后，我发现孩子特别喜欢。朋友和邻居也让我代买，我就进了点货，试着做点小本生意。一开始就在我家所在的小区门口摆地摊，离家近也便于照顾孩子，每天都能卖几十本，后来就有人找我批发，现在超市、小卖部、学校门口的地摊，都能看到3D图书，我每天发货量少则几百本，多则上千本。原本一直在做3D图书。现在又多了3D拼图，生意更好了，有不少单位甚至买去当做礼品，还有不少商家做促销也来我这里进货。”河南商说：“3D图书真是个好东西，现在又出了拼图，我看过好多好动的孩子，一看到3D拼图，就立即会安静下来认真摆弄。家长都感觉特别神奇，掏钱购买都很痛快，赚钱很容易。”
鉴于3D图书、拼图的火爆销量，于藩乘胜追击，又推出礼品包装，使裸眼3D图书成为一种时尚礼物，这样利润更大。
于藩说，“裸眼3D图书、拼图特别适合小本经营，投资几百、几千都可以。没经商经验的人可以小额投资，摆地摊试销；有一定经验的，可以成批进货，在超市、小卖部、幼儿园、亲子训练学校铺货销售。3D图书可以说颠覆了传统图书市场，在国内是独家，很受欢迎，因此投资者容易成功赚钱。”
据了解，目前，已有近万名来自全国各地的创业者通过3D图书、拼图走了创业致富之路。
3D幼儿变换图书3D立体拼图答投资者问
问：3D裸眼图书、拼图到底是一款什么产品？
答：3D裸眼图书最大的特点是画面呈立体图案；其次，同一页面，随着看图角度的不同，可以呈现出15幅图；再次，3D裸眼图书、拼图都采用高科技新材质，水不浸、撕不烂，无毒安全，不用担心孩子用嘴巴啃，也不担心会损坏，重量和纸质拼图一样的。
问：经营3D裸眼图书、拼图，投资多大？如果只有几千元，能否启动？
答：裸眼3D图书、拼图特别适合小本经营，投资几百上千元就可以启动。本钱少的，不雇人、不租房，在家便可经营；有实力的，可以进超市、小卖部、幼儿园、亲子训练学校铺货销售。当前投资政策：①500元起批，混搭或单一批发均可，不包邮；②780元优惠套餐价（100本裸眼3D图书+100份裸眼拼图，包邮），欢迎全国各地创业者来电咨询！
小资本投资项目篇3
【关键词】中小型投资项目经济评价模型分析
一、中小型投资项目及其经济评价简介
中小型投资项目是指在规定的期限内，中小企业或个人等投资主体为完成一项开发目标而规划的投资、机构及其他方面的综合体。中小型投资项目以社会投资项目居多且集中在竞争性领域，单个中小型投资项目所投资金额虽小，但项目大多与百姓生活息息相关且项目众多，所以总投资额较大。如果把一亿元以下的投资都近似认为是中小型投资，那么近年来全国中小型投资项目大约占社会总投资的55%。
中小型投资项目的经济评价是对投资项目各种经济特性的分析和评价，具体来说，它是本着合理配置资源的原则，在国家现行市场价格体系和财税制度内，进行项目市场预测、技术方案、建设规模、产品方案、设备方案、组织机构与人力资源配备等相关内容，模拟项目运营，分析预测项目在财务和经济上的劳动消耗和产出的有用效果，采用相应参数计算出评价指标，从而全面考察项目的经济效果和财务效果。中小型投资项目经济评价分为财务评价和国民经济评价，本文分析财务评价方面。
二、建立中小型投资项目经济评价指标体系
1、中小型投资项目经济评价指标确定原则
对投资项目经济综合评价而言，建立起中小型投资项目综合评价指标体系是整个评价活动的基本前提和关键内容之一。在确定和选择中小型投资项目评价指标体系之前，很有必要明确经济评价指标体系的确定原则。即有研究发现，一般在运用可行性经济评分模型进行项目经济评价时，都要求各评价指标之间相互独立（不独立会影响到最终综合经济评价结果的准确性）。也就是说，指标i的经济评价值不会因指标j的变化而变化，同级指标之间没有相关性，要满足这个条件实际上是非常困难的。投资项目综合经济评价理论中指出，在设计综合经济评价指标时，首先要考虑符合全面性和科学性原则，然后才考虑指标的独立性与简洁性等，而我们知道评价指标的独立性与全面性往往存在不可调和的矛盾。
可见，在可行性综合经济评分模型中，评价指标相关是无法避免的，我们只能从宏观角度来把握中小型投资项目综合评价指标体系确定的原则：全面性原则，尽量不遗漏相关指标，力求全面反映评价目标多方面情况；科学性原则，指标选取要准确反映所投资项目关于某特定评价目标所有方面的特征；可操作性原则，应当做到比较容易从一些原始资料数据中推导出所选定的指标；相对性原则，所选经济评价指标应多采用相对比较指标，而不宜选用总量性指标；独立性原则，指标之间不应存在重复计算的情况且尽量避免相关性；简洁性原则，即指标简洁，易于理解。
2、中小型投资项目经济评价指标的选择
起源于美国的投资项目经济评价在二战后迅速得到发展，目前已形成了一套科学、系统的评价指标，常见的指标分类为动态指标和静态指标：前者要考虑资金的时间价值，按照某一给定的基础将不同时期的现金流入和流出换算为可相互比较的值，进而借以评价中小企业投资项目的投资价值，常用的有动态投资回收期、内部收益率、净现值等；后者则不考虑资金的时间价值，一般用静态投资回收期、投资利税率、流动比率、投资利润率等会计指标，来反映中小投资项目的经济效益。应该说，动态指标更符合投资项目资金运动的规律，而静态指标则更简单直观，本文认为中小型投资项目经济评价中应以动态评价指标为主，静态评价指标为辅。
（1）净现值（npV）和费用现值（pC）。净现值可动态评价各投资项目在计算期内获利能力，是用一个折现率或预期基准收益率ic，将整个项目寿命周期内各期所发生的净现金流量予以折现，并求出现值之和npV，选择npV值大于零的投资方案并比较各方案净现值大小。费用现值（pC）是npV的一种延伸，计算方法与npV相同，只不过以费用现值最低的投资项目为最佳投资方案。
（2）内部收益率（iRR）。内部收益率是使投资方案在寿命期内各年净现金流的现值之和等于零时的折现率iRR，保留iRR不小于ic的投资项目，并依次计算保留下来的投资项目间的差额内部收益率iRRd，假如某两个投资项目的iRRd大于ic，那么就选择投资较大的项目，若iRRd小于ic，那就选择投资较小的项目。
（3）投资回收期（t）。投资回收期是用回收全部投资成本所需时间的长短来判断投资项目财务风险大小的动态评价指标，即计算从项目投资之日起，用项目各年的净收益现值将全部投资现值收回的时间。一般来说，t越长，投资人对未来所能把握的信息就越少，相应地投资项目财务风险就越大。
三、中小型投资项目经济可行性综合评价模型
中小型投资项目经济可行性综合评价，说到底是一个多指标综合评价的过程，以下本文将建立一个中小型投资项目经济评价分析模型，通过对投资项目财务可行性进行分析研究，对财务风险进行系统评价，判断投资方案的可行性，对中小型项目投资决策起借鉴作用。
假设某企业备有n个投资项目，我们可以运用m个定量评价指标X1，X2，……，Xm来对某个特定评价目标D来进行综合经济评价，并建立起上述经济评价指标体系L，即L=｛X1，X2，……，Xm｝。再假设Xij是第n个投资项目的第m个评价指标的相应观测值，其中i=1，2，……，n，j=1，2，……，m。然后就要确定L中X1，X2，……，Xm的权重系数b1，b2，……，bm。接下来求出投资项目经济综合评价值Yi=bjxij（i=1，2，……，n），依据Yi的大小对n个投资项目优先可行性进行排序。
关键是找出最理想的权重系数｛bj｝，确定bj（j=1，2，……，m）的方法较多，主要有二项系数法、德尔菲法（即专家评分法）、层次分析法、FHw法（模糊、灰色、物元评价法）、模糊规划下的影子价格法及多层次模糊综合评判法。这些方法虽然常用，但在实际应用中缺点较多，如运用德尔菲法时考虑到不易找到合适的专家，调查人数和次数多，工作量较大，且评价结果易受个人主观因素影响。因而要找到一个更加符合实际并易于应用的中小型投资项目经济评价分析法成了当务之急。本文试图在德尔菲法发生（专家评分）机制的基础上，建立一种客观赋权法（mSe）原则下的投资项目综合经济评价分析模型，为中小型项目投资决策提供一些有益的参考。
1、德尔菲法（专家评分）的发生机制
所谓专家评分指的是专家在对事物相互比较后，依据专业知识和主观判断给出某被评价事物的主客观系数，然后项目部依据各专家技能水平高低，再对他们赋予相应权系数，由此得出一个综合权系数。可见德尔菲专家打分的发生机制为：如果同一指标对各评价目标相差很大，那么该项指标对经济评价目标值的贡献就很大，该指标就应被赋予更大权值；如果同一指标对各评价目标相差不大或甚至相等，那么该项指标对经济评价目标值的贡献很小，应不赋予或较小赋予该指标评分权值；如果同一指标对所有评价目标都是负效应（即该指标随评价目标值的增大而减小），那么该指标的权值可定为负数。从前两项可以看出，某指标数值离差与其权重系数的绝对值正相关，从最后一项可以得出，如果某项指标与其他所有指标负相关，那么该指标的权重系数与其他指标的权重系数异号。
2、客观赋权法下的中小型投资项目经济评价分析模型
中小型投资项目进行系统财务可行性评价的指标体系通常是由相互独立的评价指标构成的，一般不可能通过简单排序来确定众多投资项目的可行性高低，必须将各指标综合成统一的评价目标值，且该目标要尽量准确、客观、公正地反映原始资料数据中包含的所有有用信息。
本文试图建立的模型是基于mSe――客观赋权法，即在专家利用其知识技能评价各指标权重系数的基础上，归纳出所有专家在评分过程中的某类非线性规划模型（nLp），最终确定出多个中小型投资项目的每个经济评价指标的最理想权重系数。
如上所述，假设X1，X2，……，Xm是m个定量评价指标，且取得Xij数据（即第n个投资项目的第m个评价指标的相应观测数据），并对Xij按以下公式进行“无量纲化”和“标准化”，以排除因各定量指标存在不同量纲而给计算过程和实际运用带来的困难，即：
xij?鄢=（xij-xi）/sj（i=1，2，……，n；j=1，2，……m）（1）
上式中，xj=，Sj=j=1，2……m。
假设b1，b2，……，bm为L中X1，X2，……，Xm的权重系数，则n个投资项目经济综合评价值为：
Yi=bjxij=b1Xi1+b2Xi2+…+bmXim（i=1，2，……，n）（2）
为了得到权重系数b1，b2，……，bm，记b=（b1，b2，……，bm）t，j=1，2，……，n，按最大离差原理可得如下非线性规划模型（nLp）：
max?滓2＝（Yi-）2/ns.t.bj=1（3）
上式是一个约束性非线性规划模型（nLp），一般很难直接从中解出b=（b1，b2，……，bm）t，为方便求得权重系数向量b，需要对上式（3）进行一系列变换。假设X=（Xij）n×m，w=XtX，Y=（Y1，Y2，……，Yn）t，由式（2）可知评价目标的经济评价函数可表示为：Y=Xb，又知Y按n个投资项目取值构成的样本均方差为：?滓2＝（Yi-）2/n=YtY/n-Y2。
由于Xij为标准观测值，故Y=0?滓2=YtY/n=btwb/n（4）
可得n?滓2=btwb，令J=btwb
因而，可将式（3）的非线性规划模型（nLp）变换为以下形式：
｛maxJ=btwb；s.t.btb=1；w=XtX｝（5）
上式中：b=（b1，b2，……，bm）t
我们进一步可以对式（5）进行变换，写成无约束性非线性规划模型（nLp）的形式：｛maxJ=btwb/btb；s.t.w=XtX｝（6）
接下来就是对非线性规划（nLp）模型求解，求解的过程我们要用到一个定理：
取b为对称正定矩阵w=XtX的最大特征值?姿max所对应的标准特征向量时，方差J=btwb取值最大，即使式（6）达到最大值的b就是对称正定矩阵w的最大特征值所对应的标准特征向量。
基于以上定理，再利用Jacbio数值方法就就可以快速求出矩阵w的最大标准特征根，即权重系数b=（b1，b2，……，bm）t。
由上述分析可知，中小型投资项目经济评价可通过运用一个约束性非线性规划数学模型得到项目排序，使项目投资可行性和财务风险大小的排序分析模型化，有助于在理论上进一步给各中小型投资项目的经济评价分析工作提供有益借鉴。
综上所述，我们就可以确定各中小型投资项目实施的客观优先顺序，运用该模型分析出来的结果可以作为相关决策部门考虑项目可行性的基本依据。实践证明，mSe法（客观赋权法）是较为有效且方便使用的科学方法，在投资项目经济评价分析中起着重要的参考作用。
【参考文献】
[1]曹国钧：投资项目经济可行性综合评价数学模型及应用[J].化工技术经济，2001（4）.
[2]王嵩：投资项目经济评价理论研究[D].长安大学，2008.
小资本投资项目篇4
一、全区范围内凡是使用财政性资金投资的基本建设和货物、服务等采购项目，项目单位必须在每年11月1日前向区政府投资项目审查领导小组办公室申报下一年度投资计划，计划内容包括：项目内容、建设规模、投资概算、资金来源、建设期限和项目实施的必要性等。区政府投资项目审查领导小组办公室在接到申报后，组织领导小组各成员单位对项目进行实地核查和初审。
财政性资金是指：财政预算安排的资金；上级转移支付资金；政府融资以及利用国债的资金；土地使用权出让金和按政策规定计提的国有土地收益基金、农业土地开发资金和保障性住房基金；法律、法规和规章规定的其他政府性资金。
二、区政府投资项目审查领导小组办公室对初审通过的基本建设和货物、服务等采购项目进行整理分类，组织召开论证会对项目进行可行性论证，论证会视项目情况邀请分管副区长和专家参加。经论证可以实施的项目，根据全区经济社会建设实际需要和下一年度财力状况，编制下一年度政府投资计划，提交区政府常务会议研究。
三、政府投资计划经区政府常务会批准后，区财政局根据批准的年度投资计划编制年度项目资金预算，区发展和改革局依据批准的年度投资计划办理立项手续。列入年度政府投资计划的项目，项目单位应尽快组织实施，确保按期完成。
四、凡未列入年度投资计划的项目，区发展和改革局不予批准立项，区财政局不予安排资金预算。年度内需要新增的项目，由项目单位报主管部门和分管副区长审核同意后，向区政府投资项目审查领导小组办公室提出申请，并按上述程序审查通过，报请区政府批准后组织实施。
五、经审定批准的投资项目，项目单位在编制预算时必须坚持概算控制预算，预算控制决算的原则，项目预算不得超过已批准的项目总投资。项目预算须经区财政局评审后方可进行招标。
六、项目实施过程中的勘察、设计、施工、监理及货物采购必须全部纳入政府采购，经区政府采购领导小组批复后实施政府采购和招投标。
七、项目必须严格执行《人民政府关于印发贯彻<固定资产投资建设项目竣工决算审计监督管理暂行办法>实施意见的通知》，同时要严格按照政府采购的合同执行。确需变更的，须经区政府投资项目审查领导小组批准。
八、项目实施过程中，必须严格按照项目实施进度，在留足质保金和保证项目开票结算的前提下拨付资金。
小资本投资项目篇5
第二条本办法主要规范市级融资平台和建设主体进行的政府投资项目融资及相关行为。
第三条本办法所指的融资，指在规范融资方式、防范财政风险的基础上，对政府投资项目实施的融资行为。融资主要包括：固定资产贷款、流动资金贷款和通过资本市场融资形式，贷款担保可采用信用、不动产抵押和保证担保方式。
第四条本办法所指的融资平台，主要是指市政府国资办监管的国有企业（含下属企业）市路桥建设（集团）公司、市土地储备中心以及市政府根据需要确定的其他单位。经济技术开发区资产经营有限公司和花桥国际商务城资产经营有限公司的政府投资项目融资管理由所在地财政部门按照本办法执行。
第五条市级政府投资项目融资实行“计划管理、财政监管、平台运作、主体实施”管理体制。
第六条市政府融资管理领导小组（以下简称领导小组）政府投资项目融资管理的领导机构，由市长担任组长，分管副市长担任副组长，成员由市金融办、重点办、发改委、财政局、国资办、住建局、国土局、交通局、规划局、监察局、人民银行、银监办等部门以及政府融资平台主要负责人组成。其主要职责是审定政府融资计划、审定下达各融资平台的年度融资任务和政府信用贷款年度偿债方案，平衡年度建设资金，定期研究协调解决融资工作中的相关问题。
第七条领导小组下设办公室，办公室设在市财政局，由市财政局局长兼任主任。其主要职责是具体负责政府投资项目融资日常管理；拟定政府融资计划；监管融入资金的使用；监督指导融资平台和政府建设主体的财务管理；负责编制年度偿债计划；落实领导小组的决策及交办事宜。
第八条市发改委、重点办根据市中长期发展规划，建立市级政府投资项目的项目库，每年根据市委、市政府确定的建设重点，提出项目及其总投资概算、开工时间、建设周期。
第九条融资平台和相关建设单位要加强配合，做好项目的可行性研究、规划许可、环境评估、土地审批等工作。市发改委、环保局、国土局、规划局等部门应及时做好相关服务工作。
第十条领导小组办公室根据“总量控制、计划管理、政府下达、财政统筹”原则，科学测算年度市级政府投资项目的融资规模，制定融资计划，报领导小组审核确定后，下达给融资平台。融资平台根据下达的融资任务，按照单位管理、专项用途、审批使用、限额提贷”管理要求，制订具体融资方案，报领导小组办公室审批。因项目投资计划调整等因素需变更融资计划的按照上述规定报批。融资平台未经审批的贷款，财政部门不承担还本付息的责任。
第十一条融资平台是管理融资资金的责任单位，应对政府投资项目和其他项目进行分类管理，分别核算，并接受领导小组办公室监督。未经领导小组批准，融资平台不得对其他单位提供任何形式的债务担保。
第十二条市财政局负责偿债资金的筹集偿债资金主要来源为：土地收益、项目投资收益、国有资产收益、经营城市资源的各项收益及对建设项目的财政专项拨款等。
第十三条市财政局应对政府融资投资建设的重大项目提前介入、跟踪评审。市监察局应对政府投资项目融资实施全过程监督。市人民银行、银监办、金融办应加强管理，规范金融机构在政府投资项目融资过程中的行为。
小资本投资项目篇6
加权平均某项资金来源在投资该项资金来源
=σ（ ×
）
资金成本总额中所占的比重的个别资金成本
例1：设长城公司拟投资建设c项目，投资总额为1000万元，其中自有资金和借入资金各500万元。股东期望的投资报酬率为40%，借款利率为10%。项目建设期为0，生产经营期为10年。每年现金净流量为285万元。试对该投资项目的可行性作出决策。
加权平均500500
=×10%+×40%=25%
资金成本10001000
净现值（c）=285×（p/a，25%，10）-1000
=285×3.571-1000=17.74（万元）
根据285×（p/a，r，10）=1000，（p/ar，10）=3.509，求得项目的内含报酬率r=25.68%。
根据以上计算结果，c项目的净现值大于0，内含报酬率大于加权平均资金成本，故该投资项目可行。
笔者分析研究后发现，以上决策过程和结论是错误的，举例分析如下：
[例2]设上例长城公司的c项目系由a、b两个配套项目构成，a项目投资额为500万元，以借款方式筹集资金，每年现金净流量为80万元；b项目投资额为500万元，以自有资金投资，每年现金净流量为205万元。试分别对a、b项目的可行性作出决策判断。
净现值（a）=80×（p/a，10%，10）-500
=80×6.145-500
=-8.4（万元）
净现值（b）=205×（p/a，40%，10）-500
=205×2.414-500
=-5.13（万元）
500
根据（p/a，r，10）==6.250，求得a项目的内含报酬率r=9.62%；
80
500
根据（p/a，r，10）==2.439，求得b项目的内含报酬率r=39.59%。
205
根据以上计算结果可知，a、b两个项目的净现值都小于0，内含报酬率都小于其资金成本，故a、b两个投资项目都不可行。这与例1的结论正好相反。
表1投资项目决策分析表单位：万元
项目a项目b项目c项目
投资总额5005001000
建设期（年）000
生产经营期（年）101010
资金成本10%40%25%
每年现金净流量80205285
净现值-8.4-5.1317.74
内含报酬率9.62%39.59%25.68%
可行性决策不可行不可行可行
为什么就同一个投资项目会得出两种不同的结论呢?笔者认为，问题出在加权平均资金成本上。资金成本是按年计算的每期用资费用（不考虑筹资费用）与所筹资金总额之间的比率。在筹资决策中，通常假设用资费用按期支付，本金到期一次偿还。所以，按照加权平均资金成本计算的各期现金流出量与按照各种资金来源的个别资金成本计算的各期现金流出量完全相同。
[例3]假设上例中长城公司向银行贷款1000万元，银行现向长城公司提供两个贷款方案，甲方案为向长城公司按10%和40%的利率分别提供2笔金额为500万元的贷款，共计贷款1000万元；乙方案为向长城公司按25%的利率提供贷款1000万元。问长城公司应作何种选择。
（1）如果利息按年支付，本金到期一次偿还，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（万元）
乙方案每年支付利息=1000×25%=250（万元）
两个方案每年支付的用资费用都是250万元，加权平均资金成本都是为25%，从筹资的角度看，两个方案完全一样。
（2）如果采用等额本息还款方式，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案每年500500
=+=288.5（万元）
还本付息额（p/a，10%，10）（p/a，40%，10）
乙方案每年1000
==280.03（万元）
还本付息额（p/a，25%，10）
甲方案每年还本付息额为288.5万元，乙方案每年还本付息额为280.03万元，乙方案每年还本付息额比甲方案少8.47万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
（3）如果到期一次还本付息，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案到期一次还本付息额=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10
=500×2.5937+500×28.926
=15759.85（万元）
乙方案到期一次还本付息额=1000×（1+25%）10
=1000×9.31323
=9313.23（万元）
甲方案到期一次还本付息额为15759.85万元，乙方案到期一次还本付息额为9313.23万元，乙方案比甲方案到期一次还本付息额少6446.65万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
可见，在等额分期还本付息或到期一次还本付息条件下，按加权平均资金成本计算的年现金流出量并不等于（一般要小于）按个别资金成本加权计算得到的年现金流出量。
表2筹资方案还本付息现金流量表单位：万元
年限
方案12……910
按期付息
到期还本甲方案250250……2501250
乙方案250250……2501250
等额分期
还本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5
乙方案280.03280.03……280.03280.03
到期一次
还本付息甲方案//……/15759.85
乙方案//……/9313.23
加权平均资金成本只适用于按期付息到期一次偿还本金的筹资方案决策，而不适用于投资方案的决策。因为投资决策需要考虑时间因素，按资金成本将现金流入量与现金流出量换算成同一时点的价值（通常为现值）。根据前面的举例可知，同一现金流量按照加权平均资金成本计算得到的现值要大于分别按个别资金成本计算得到的现值累加，按加权平均资金成本计算得到的终值要小于分别按个别资金成本计算得到的终值累加。所以，不能用加权平均资金成本来判断投资项目经济上的可行性。
一个项目投产后，回收的现金首先要用于偿还负债的本息，然后才是回收的投资成本，向股东支付投资收益。当企业长期投资的资金来源于多种渠道时，决策者应站在股东立场评估投资项目的可行性。一个投资项目的优劣以股东净现值（或股东净现值指数）的大小或股东内含报酬率高低来判断，而不是按投资总额计算的净现值（或净现值指数）大小或内含报酬率高低来判断。即应采用股东净现值（或股东净现值指数）和股东内含报酬率指标来进行投资决策。
设z1为负债投资额，z2为权益投资额，i1为负债资金成本，i2为权益资金成本，x为每年全额现金净流量，x1为负债的还本付息现金净流量，r为股东内含报酬率，则：
z1
负债还本付息现金净流量（x1）=
（p/a，i1，n）
股东净现值=（x-x1）×（p/a，i2，n）-z2
z2
根据（p/a，r，n）=计算股东内含报酬率r。
x-x1
如上例c项目的股东净现值和股东内含报酬率分别为：
负债还本付息500500
===81.37（万元）
现金净流量（p/a，10%，10）6.145
股东净现值（c）=（285-81.37）×（p/a，40%，10）-500
=203.63×2.414-500
=-8.44（万元）
500
根据（p/a，r，10）==2.4554，可计算得股东内含报酬率r=39.30%。
285-81.37
小资本投资项目篇7
一、中小企业对华投资的现状及特点
（一）中小企业投资是我国吸引外商投资的主流
由于中国利用外商投资来源地的独特性（相当大部分来自港、澳、台和华侨、华人）以及世界各国（地区）对华投资一般都经历了由其中小企业率先开始投石问路的过程等原因，中小企业投资过去、现在、未来都是我国吸引外商投资的主流。
根据商务部对外商投资企业规模的划分，合同外资金额在1000万美元以上的项目为大型企业或大型投资项目。截止2003年底，外商投资的大型企业为14562家,约占累计项目总数的3.31%，合同外资额占累计总额的50.36%,达到4749.87亿美元[1]。投资额在1000万美元以下的中小项目，在我国利用外资项目总数中的比重高达96.69%，约占合同投资额总量的49.64%。从外商投资单个项目的平均投资额来看，合同外资金额为202.70万美元，实际利用外资金额107.78万美元。不难看出，我国外商投资企业的规模普遍不大，即基本以中小型企业项目为主体。
港资一直是我国利用外资最重要的组成，在我国利用外资中占有十分重要的位置.据商务部统计，截止2003年，香港在内地投资的项目累计为224509个，合同外资金额为4145.14亿美元,实际投资额达2225.75亿美元，分别占上述各项总量的48.25%、43.95%和44.38%，排在对我国投资前十五位国别/地区的第一位。单个项目平均合同额和实际使用外资金额分别为184.63万美元和99.14万美元。就单个项目平均额来看，明显体现为以中小企业投资为主。
表一：主要对华投资国家/地区投资状况
（截止2003年）金额单位：万美元
排位国家项目数比重%单个项目平均合同额单个项目平均使用额
总计465277100.00202.70107.78
1香港22450948.25184.6399.14
2美国413408.89209.10106.65
3日本284016.10202.41145.75
4台湾6018612.94116.3560.62
6新加坡118712.55367.02198.22
7韩国271285.83135.1172.57
8欧盟161583.47408.11234.39
注：1)本表国别/地区排位及相关数据系根据商务部《截止2003年对华投资前十五位国别/地区情况》表计算。
2)本表中的比重为各国/地区投资金额占我国合同和实际外资总额的百分比。
（二）中小企业对华投资的特点
1、从投向区域看，中小企业对华投资主要集中在我国的东部地区特别是广东、福建两省及江苏、浙江、上海和山东。据商务部统计，截止2003年，东部地区的项目数、合同和实际使用外资金额分别占全国总量的82.00%,86.86%和86.27%,并主要集中在广东、江苏、福建、上海和山东。
台湾企业的投资主要分布在福建、广东和上海等沿海地区。
日本企业对华投资也主要集中在我国东南沿海地区——华南地区（广东），以东莞、深圳为中心的珠江三角洲，及华东地区（上海），以苏州、昆山为中心的长江三角洲地区（比重为46%）。
韩国企业对华投资主要集中在我国东部地区，如山东和朝鲜族人聚集地区。2003年，韩国在该地区新设立的企业为4,572家，所占比重为92.93%；合同外资金额87.45亿美元，实际投入外资额43.16亿美元,在韩资总量中的比重分别为95.29%和96.15%。据统计，截至2003年底，已有1万多家韩国中小企业在山东投资。
2、从投资领域来看，各国/地区海外中小企业投资主要集中在制造业,其中,以电子及通信设备制造业所占的比重为最大。此外还有纺织业，化学原料及化学制品，塑料和金属业，房地产及其他服务业，并以劳动密集型中小企业项目为主。
国家统计局对1992-2001年间外商投资企业进行普查的结果显示，外商投资偏重于第二产业，其中工业企业达到35,822家，占全部投资企业的63.1%，但企业的生产规模并不大。在普查的56,770家外商投资企业中，资产规模在500万美元以下的企业为40,348家，占全部企业的71.1%。因此，国家统计局的结果进一步证实了上述海外中小企业对华投资的状况。
以日韩为例，日本对华投资的行业主要集中在制造业。据有关统计，1987年以前，日本64.9%的子公司投资于我国的制造业。90年代，随着日本大型跨国公司的进入，制造业所占比重上升至85%。据日本中小企业金融公库2002年对其部分企业客户对华投资的调查，接受调查的345家中小企业的投资主要集中在制造业，其中以纺织业为最多，约占19.1%；塑料和金属业各占11%，机电行业为8.4%。
韩国企业的对华投资以制造业为主。截止2003年9月底，韩国制造业对外投资项目1236个（其中对华投资项目为959个，约占总数的77.59%）。其中，电子通讯设备为177项，位居首位；纤维服装153项；机械设备109项；石油化学91项；运输机械及食品饮料各61项。近年来，韩国中小企业对华投资已呈现出多样化多行业、全面开花的局面，并呈持续上升趋势。韩国中小企业在我国已投资或计划投资的行业已扩大到服务业，如联合办学（创办韩语翻译学校及培训跆拳道、航空、旅游等专业人才），合作开发新旅游线路及餐饮业等。
二、中小企业对华投资的新趋势
（一）服务业将成为中小企业对华投资的主要增长点
近年来，服务贸易领域一直是海外中小企业投资的重点。加入世贸组织后，服务贸易领域已成为中小企业对华投资的主要增长点，我国服务业吸引外资也呈现出快速增长的态势。据商务部统计，2003年，我国服务贸易领域合同外资金额达到285.55亿美元，实际使用外资金额127.87亿美元，同比分别增长50.51%和0.91%。
服务业将成为中小企业对华投资的重点的主要原因是：
1、我国服务业发展相对落后，潜在的市场容量和发展商机都很大。近年来，随着我国经济的快速发展，服务业也已经表现出强劲的发展势头，特别是我国城市商业服务业有着巨大的发展空间，相对开放也较为滞后，海外中小企业对华投资与合作有许多相对优势，很容易就可以找到商机。
2、我国服务业的开放及进一步完善的市场经济体制及法律体系，为海外中小企业进入我国提供了新的机遇和法律保证。近年来，我国颁布的一系列开放服务贸易领域的法律法规进一步推动了国际服务业向我国转移。因此，以软件开发产业为例。近年来，软件开发产业在我国发展较快。根据国家统计局2002年对三资软件开发企业的统计，2002年的企业数量较2000年增长了204.04%，即从198家增至602家；年从业人员增长了205.76%。该产业以中小企业为主，单个企业的从业人员平均仅为65人（2000和2002年）。
鉴于上述海外中小企业投资我国的状况和近年的发展，中小企业对服务贸易领域的投资将会是未来投资的新趋势。
（二）跨国公司对华投资进一步带动中小企业对华投资
目前，全球500家大型跨国公司中已有400多家企业在华投资，项目总数已超过3,000个，单个投资项目的平均规模达到3,330万美元，大大超过了我国外商投资项目202.7万美元的平均规模。跨国公司对华投资的主要特点是，投资项目规模较大，地域集中且技术含量较高，项目仍主要集中在我国东部沿海地区，并以制造业为主（比重超过80%）。其中，汽车、电子、石化等资金技术密集型行业投资所占比重超过50%。此外，跨国公司的投资向上下游延伸，投资于原材料和核心零部件生产及物流、营销和批发零售。
跨国公司将通过以下两方面的效应进一步带动中小企业来华投资：
一是上下游产业配套的需要。从专业化配套的角度来看，海外大型企业/跨国公司在我国的投资和发展势必带动一批海外中小企业的投资和发展，从而形成专业化配套的合作方式。例如，丰田汽车公司进军中国市场带动为其提供零部件的中小企业跟进，丰田汽车所需零部件约为2-3万个，与丰田公司有直接供货关系的零部件企业近300家，加上非直接供货的二次、三次交易企业总数近千家。再如，台湾明基电脑在苏州新区投资后，也带动了原台湾30多家配套企业陆续落户苏州。
二是业务外包的带动。近年来，跨国公司一个很重要的经营方式是将其部分业务外包，委托最具专业水平的公司生产。由于大型跨国公司主要投资于资本密集型行业，如大型制造业和高技术产业等，因此，跨国公司的投资为具有专利技术和专业化生产优势的海外中小企业提供了从事委托生产的分包机遇。因此，跨国公司对华投资也促使海外中小企业来我国投资，寻求合作伙伴。
（三）以日韩中小企业为代表的新一轮海外中小企业对华投资热潮
海外中小企业对华投资是一个持续投资的过程，其投资活动贯穿于我国利用外资二十多年的历史。在我国利用外资初期，海外中小企业的投资构成了我国利用外资的主体。90年代来，跨国公司开始大规模对我国投资后，我国利用外资出现了以跨国公司投资为主导，大、中小企业投资并举的局面。我国加入世贸组织后，服务业的开放又促进了海外中小企业的投资，并使中小企业再次成为我国外商投资的主体。日本、韩国中小企业近年的对华投资热潮即可以证明这一点。
1、日本
根据日本国际合作银行2002年对792家在国外设有法人公司的日本制造业企业所进行的问卷调查，71.6%的企业提出今后3年将继续加强和扩大海外业务，计划扩大海外业务的企业比重比2000年度调查结果提高了17.1个百分点之多，可见日本企业的对外产业转移今后将以较快的增长速度继续扩大。其中82%的企业认为中国是最有前途的产业转移对象国（可重复选择），比2000年调查结果提高13个百分点，已经连续4年居各国（地区）之首。此外，今后3年计划扩大海外业务的企业中76.3%的企业回答将扩大在中国的业务，比2000年度调查结果提高了16.8个百分点。因此，今后中国将成为日本包括直接投资在内的产业转移的主要目的地。
据商务部统计，2003年，日商在华新设立企业3,245家，合同外资金额79.55亿美元,实际投入外资金额50.54亿美元，比2002年同期分别增长了18.54%,50.16%和20.62%。2002年，日本中小企业信用金库客户企业的海外投资中，对华投资项目仍达到50%以上。因此，日本中小企业已再次成为日本对华投资的主要力量。
2、韩国
根据韩国进出口银行和全国经济人联合会今年6月公布的资料，截止2004年4月，韩国对华投资中，大企业投资为2.33亿美元，而中小企业则达到3.35亿美元；在投资项目数量上，大企业为26项，中小企业为233项，中小企业投资已构成韩国对华投资的主体。2003年，韩国大企业对华投资项目为43项，投资额为4.75亿美元；中小企业的投资项目为1,134项，投资额达到7.96亿美元，大大超过韩国大企业的投资。显然，近几年韩国对我国的投资中，很大一部分是由韩国中小企业进行的。
三、吸引中小企业对华投资策略思考
（一）要了解各国中小企业在华投资的特点，有针对性地开展招商工作
各国中小企业在华投资都有一定的特点，对于这些特点的把握又有利于我们进一步吸引中小企业来华投资，以日本、韩国企业为例，日本中小企业在华投资的市场特点主要有：在华投资的企业主要是想利用中国廉价、丰富的劳动力；产品的原材料采购地主要是中国本地企业，其次是日本总部；日资投资设立企业较为慎重，要反复多次进行市场调查研究，而且注重在当地设立企业的技术革新和产品更新，以提高企业的竞争能力。韩国中小企业在华投资的市场特点主要有：韩企多采取“技术研究和开发在韩国，而产品在中国当地生产”的投资方式；产品所需原材料一般也是海外进口，多数是来自韩国；中小企业所投资也多数是劳动密集型产业；投资集中在山东、天津、辽宁等环渤海地区，主要是追求费用最低，因为许多在华韩资企业生产的原料和产品的销售市场都在韩国，在这一地区投资布局可最大限度地降低运输费用。对于比较符合这些企业在华投资要求的地方就可以加大对它们的招商引资力度，突出重点，这样成功几率就比较大。
（二）要解决制约中小企业对华投资的主要问题，保护中小企业对华投资积极性
由于存在着文化背景与国情差异，如与本国市场运作模式、企业管理和办事方式等方面的差异，海外中小企业来我国投资不可避免地遭遇和面临各种不同的困难和问题。
1、知识产权保护不够。我国知识产权保护水平在加入wto后有了很大的进步，企业侵权的现象还是时有发生，这就令外商投资企业很是担心。中小企业因为所处经营环境严峻，更加注意保护自有技术和知识产权，对仿冒问题高度关注。由于专利、创新、专有技术等是中小企业其谋求生存的唯一法宝，一旦失去，将可能危及其存亡，因而对知识产权保护力度的担心成为导致部分日本中小企业对华投资谨慎的因素之一。
2、资金特别是流动资金不足，及企业的融资问题历来是中小企业、特别是小型企业面临的首要问题。北京瑞士商务促进中心调查认为，中小企业来华投资设立新公司通常需要支付多项日常费用，及大量的项目前期费用，如律师咨询、翻译，以及其他行政费用等，因此高昂的项目启动费用使许多瑞士小企业望而却步。
3、大多为劳动密集型企业，缺乏技术创新能力。在内地投资的众多香港中小型企业就属此种情况。由于国内加快对外商投资企业实施国民待遇，外商原先享有的一些优惠政策也在逐渐减少，加上国内资源趋紧，这些因素均可能导致劳动密集型中小企业运营成本上升，利润下降。因此，香港投资商感到其享有的优势正在减少。版权所有
4、在我国加入世贸组织后，由于大型跨国公司的进入及近年来国内企业的迅速发展，国内市场竞争日趋激烈，使中小企业对华投资受到一定的制约。面对愈来愈激烈的市场竞争，特别是随着全球经济一体化，大型企业及跨国公司在市场中占有举足轻重的地位，海外中小企业对我国的投资和发展面临日益严峻的挑战。
因此，我国要能清楚的意识到中小企业在华投资遇到的普遍问题，能及时为他们解决。在宏观政策上，我们要进一步完善我国的相关法律法规，提高知识产权保护的力度，同时为在华投资的中小企业提供相应的便捷的融资渠道，鼓励它们进行技术创新，为它们在中国的生存提供比较宽松的环境。
（三）要抓重点，讲政策、讲策略、讲服务
1、抓重点。中小企业数以万计，如何吸引那些能适合本地发展的中小企业前来投资，需要进行细致的研究，需要抓住重点。例如，可以选择一些发展前景好、技术含量高、有助于国内中型企业和地方经济发展的中小型合作项目，有针对性地向国外中小企业推荐。
2、讲政策。主要是产业政策。我国利用外资已经进入到一个新了阶段。国家对利用外资制定了一系列产业政策，重点鼓励外资投资于中西部地区、高科技和基础设施领域，以利提高我企业的技术水平，提升我产业的配套能力和竞争力。因此要有意识地吸引拥有高新技术的中小企业。
例如，日本中小企业在产品、技术等硬件方面依然具有相当强的国际竞争力。根据日本专利厅和中小企业厅统计，2001年受理申请专利439175件，实用新方案8806件，新设计39423件，其中来自中小企业的分别占21%、17%、23%。可见日本中小企业技术研发创新能力依然不弱。日本中小企业依然拥有不少在世界上处于领先地位的技术，如能善加引导，将对我国经济、科技发展有所裨益。因此，我们对于中小企业投资不应只着眼其投资规模，而应更加注重其先进技术对我国的积极作用，借此提高制造技术和零部件生产能力，促进我国企业技术革新，逐渐改变中国仅作为外资企业加工基地的现状。
3、讲策略。吸引中小企业前来投资，还需要讲策略，既不能不重视中小企业，又不能过于心急，盲目引进。目前看来，劳动力价格和巨大的市场仍是我国引资的优势，越来越多的中小企业认识到前往中国投资的必要性，尚未前往中国的企业则深感来自在华日资企业的有力竞争，形势迫使他们不得不放眼中国市场，我国进一步吸引其投资是有可能的。因此，对中小企业的投资地域和投资领域要加以妥善引导，有的放矢招商，提高招商引资的针对性和实效性，将资金引向我确实需要投入的领域。版权所有
要认真研究中小企业最可能投向的行业。以日本为例，从不同产业的投资趋向来看，在日本的主要行业中，汽车工业生产企业计划3年内扩大和加强海外业务的比重最高，达到90%，其次是一般机械（74.5%）、电气机械、电子设备（72.3%）、化学工业（70%）等。另外，日本对华产业转移（包括直接投资、当地投资企业增资或扩大销售以及产品研究开发、向中国国内企业委托生产、收购中国国内企业产品等）趋势将进一步加快，其中运输设备、机械、电气电子机械、化工等资本密集型产业领域的投资有可能超过其他产业。由于不少日本中小企业拥有独到的先进生产技术，又与大企业存在依附关系，需要追随大企业的海外发展步伐。因此，日本大企业对华投资将会使中小企业产生跟进需求。
4、讲服务。能否做好服务是引资的关键，特别是对于日韩这种非常注重人情和人际关系国家的企业来说。
小资本投资项目篇8
摘要当厂商和投资者具有完全的信息时，金融市场的运行是有效率的。但实际上与潜在的外部投资者相比，厂商具有更多的有关其投资项目的信息。外部融资最终必须来源于个人，这些个人极少接触厂商，而且几乎不具有有关于厂商行动的专门知识。此外，他们所拥有的厂商股份通常很低，因而获取相关信息的激励也很小。
不对称信息会导致投资者和厂商之间的问题。投资支付中的一些风险通常是有投资者而非厂商来承担。本文提出了一个不对称信息的简单模型以及所导致的问题，并讨论了他们的影响。我们将发现，当存在不对称信息时，投资不仅仅取决于利率和盈利能力；其他一些因素，比如投资者监督厂商的能力以及厂商利用内部资金为投资融资的能力也是很重要的。
关键词金融市场不对称信息问题
一、对称信息下的均衡
（一）假设
一个创业者有机会实施一个项目，该项目需要一单位资源。创业者财富为w，（w0）.但是实际产出可能不等于期望产出，实际产出服从[0，2γ]的均匀分布。
如果创业者为实施项目，则其能够以无风险利率r进行投资。创业者是风险中立的。因此，若γ和外部投资者的期望支付之差大于（1+r）w，创业者就会实施该项目。与创业者一样，外部投资者也是风险中立的，也能够以无风险利率r进行投资。此外，外部投资者是竞争性的，他们对自己提供创业者的任何融资的期望收益率在均衡是都必定为r。
本模型的关键假设是，创业者比外部投资者更了解项目的实际产出。具体来说，创业者可以无成本的观察其产出。而外部投资者为了观察到产出，必须支付一个数量为c的成本。为方便起见，我们还假定c小于期望产出γ。
（二）对称信息下的均衡
当外部投资者观察项目产出不需要支付成本时，均衡是简单明了的。项目期望收益大于1+r时，创业者获得融资并实施项目；项目期望收益小于1+r时，创业者得不到融资。对于实施的项目而言，创业者与外部投资者的合同给投资者提供的期望收益为（1-w）（1+r）。
二、不对称信息下的均衡
（一）不对称信息下的合同形式
重新考虑外部投资者观察项目产出是有代价的。每个外部投资者财富大于1-w，因此，着重考虑每个项目在均衡时只有一个外部投资者。由于外部投资者是风险中立的和竞争性的，因而创业者的期望收益必定等于（1+r）（1-w）加上投资者验证产出的期望支付。因此，最优化合同应该是最小化投资者用于验证产出的时间，同时给外部投资者提供所需的收益率。
达到上述要求的合同具有一个简单的形式。若项目收益超过某一临界水平D，这创业者对投资者支付D，切投资者不验证产出。但是，若项目收益小于D，则投资者支付验证成本并得到全部产出。因此这个合同是一种债务合同。
（二）不对称信息下D的均衡
投资者是风险中立和竞争性的，对投资者的期望支付减去其期望的验证支出，等于（1+r）（1-w）。首先，假设D小于项目的最大可能产出2γ。在这种情形下实际产出可能大于D也可能小于D。产出大于D时，由于产出服从[0，2γ]上的均匀分布，因而发生这种情况的概率为（2γ-D）/（2γ）。产出小于D的概率则为D/（2γ）。另一方面，若D大于2γ，则产出总小于D。投资者总是支付验证成本并得到全部的产出，期望支付为γ.因此，投资者的期望收入减去体验成本之差为：
上式表明，当D小于2γ时，R'（D）=1-[c/（2γ）]-[D/（2γ）]。故R随D递增直至D=2γ-c，然后递减。将D提高到2γ-c以上会降低投资者的预期净收益，其原因是当投资者验证产出时，其得到的净收益量总是小于2γ-c，因此当产出大于2γ-c时无须验证产出。令D=2γ-c，R（2γ-c）=[（2γ-c）/（2γ）]2γ=RmaX，期望收益达到最大值。当c=0时，最大预期净收益等于预期产出，当c>0时，小于该产出。D=2γ时，R下降至γ-c。此后，进一步增加D，并不影响R（D）。
由于D的均衡值为R（D）=（1+r）（1-w），结合上式，可以得到两个解，由于其中较大的D值不是一个竞争性均衡：如果一个投资者向一个创业者贷款，所需支付较大，那么其他投资者能够以更优惠的条款贷出并获利。故均衡值为较小的值：
（三）均衡投资
分析的最后一步是确定创业者何时实施这个项目。很明显，一个必要条件是创业者能够以某个利率获得融资。但这个不是充分条件：尽管一些创业者可以获得融资，但如果他们投资与安全的资产，其利润可能会更好。
投资与安全资产的创业者其收入为（1+r）w。若该创业者转而实施一个项目，其期望收入就是产出γ减去对外部投资者的期望支付。如果创业者可以获得融资，则对投资者的期望支付为：投资者的机会成本（1+r）（1-w）加上投资者的期望验证支出。为了确定项目何时实施，我们需要确定这些期望验证成本。
由上式，当γ
a==，ac>0，ar>0，aw
创业者对投资者的期望支付为（1+r）（1-w）+a，若（1+r）（1-w）≤RmaX，并且有：γ-（1+r）（1-w）-a>（1+r）w，则项目得以实施。
由上可以看出，成本a随着创业者自己提供的融资量w而递减，谁投资者在给定融资量下所必需的支付r而递增，随项目的期望收益γ而递减，随不对称信息（在存在有代价的状态验证时为c，在存在道德风险时为创业者采取高风险行为的能力）的大小而递增。
尽管我们是从一个特别简单的不对称信息模型中推导出这些结论，但其基本思想具有普遍意义。例如，假设有关投资者所冒风险的信息存在不对称性，如果投资者承担了投资效果不佳的一些成本，则创业者会受到激励去提高行为风险，背离项目期望最大化原则，产生道德风险。结果是正如不对称信息再有代价的状态验证模型中的影响一样，降低了总的期望收益。
三、模型的意义
第一，来源于不对称信息的成本提高了外部融资成本，从而阻碍了投资。在对称信息下，我们的模型表明若γ>1+r，则发生投资。但是当存在不对称信息时，只有当γ>1+r+a时，才会发生投资。因此，成本降低了给定安全利率下的投资。
第二，由于金融市场的不完善性产生了影响投资的成本，所以它们会改变产出变动和利率变动对投资的影响。若金融市场是完善的，则产出变动通过影响未来的盈利能力来影响投资。而金融市场的不完善性产生了第二种影响途径：由于产出变动会影响厂商的当其盈利能力，所以这种变动会影响厂商提供内部融资的能力。在本模型的背景下，我们可将当期产出的降低看作是创业者财富w的减少，由于财富的减少会增加成本，即使投资项目的盈利性不变，产出的下降也会降低投资。
类似地，利率变动不仅通过传统的途径，而且通过其对成本的影响来作用于投资：利率的增加会提高成本从而阻碍投资。从直观上看，r的增加会提高创业者对投资的总支付。这意味着创业者不能完成所需支付的概率更高，因而成本也更高。
此外，本模型意味着，产出变化和利率变化对投资产生的影响不完全是通过影响创业者的决策，及是否按现行利率借款而出现的，相反，有一些对投资的影响是来源于有能力借款的创业者团体的改变。
第三，当资本市场不完善时，许多在完善的资本市场中不影响投资的变量变得重要起来。一个简单的例子是创业者的财富。假设创业者的γ和w各不相同，在完善的金融市场中，是否对一个项目融资进取决于γ。因而实施的项目具有最高的生产率。与此相反，在不对称信息条件下，由于w会影响成本，因而是否对一个项目融资取决于γ和w。因此，如果生产率较低的项目的创业者更为富裕，那么即使该项目的期望收益低于另一项目，该项目也有可能获得融资。
由于金融市场的不完善性会导致创业者财富影响投资，这意味着这种不完善性可能会加大体系外部冲击所产生的影响。例如，来源于其他因素的产出下降会减少创业者的财富，财富的降低会减少投资，从而加大了产出的下降。
只在不完善金融市场中，影响投资的另外两个变量是平均税率和特殊风险。如果在本模型中加入税收，那么平均税率会通过影响厂商利用内部融资的能力来影响投资。例如，如果一个项目的收益是确定的，由于不存在创业者不能偿还投资者的可能性，那么对该项目融资就不涉及成本。但我们的模型表明，对风险项目的外部融资会产生成本。
第四，也可能是最重要的，我们的分析意味着金融体系自身对投资可能是很重要的。本模型表明，验证成本c的增加会减少投资。从更一般的意义上讲，成本的存在表明，金融市场的处理信息和监督借款人的效率可能是投资的一个潜在且重要的决定因素。
这一结论对对短期波动和长期投资都具有意义。就短期波动而言，该结论意味着对金融体系的破坏可能会影响投资，从而影响产出。[1]例如伯纳克（Bernanke，1983b）认为，20世纪30年代美国银行体系的崩溃降低了金融体系对投资项目进行估价和融资的效率，从而加大了大萧条的严重性。类似地，[2]许多观察者认为，造成美国1990～1991年衰退的重要因素是银行“资本紧张”，这降低了银行的放贷能力。他们的理由在于，由于在这个时期银行的自有资本很少，所以他们异常依赖外部融资，这就提高了银行所得资金的机会成本，从而使银行不愿意贷款（BernankeandLown，1991）。
就长期增长而言，[3]麦金农（mcKinnon，1973）以及其他作者认为，金融体系对总投资和实施投资项目的质量，从而对焦长期的经济增长具有重要影响。由于金融体系的发展可能是增长的一个副产品而非原因，所以这种观点难以检验，但至少提出了一些证据表明金融发展对增长意义重大[4][5]。
参考文献：
[1]Bernanke，BenS.1983."nonmonetaryeffectsoftheFinancialCrisisinthepropagationoftheGreatDepression".americaneconomicReview73（3）：257276.JStoR1808111
[2]Bernanke，BenS.&CaraS.Lown.1991."theCreditCrunch".Brookingspapersoneconomicactivity，no.2：204-39.
[3]mcKinnon，1973."FinacialLiberalisationandtheRelationshipBetweenFinanceandGrowth".philiparestisUniversityofCambridgeCeppwoRKinGpapeR，no.05/05June2005
小资本投资项目篇9
关键词：Bt投融资模式、小城镇基础设施现状、运行机制和项目资金回购
中图分类号：[F299.22]文献标识码：a文章编号：
论文要点
1.研究的目的及意义
改革开放以来,我国城市基础设施建设发展日益壮大，其重要的原因要归功于融资体制的改革。但是，我国小城镇基础设施建设仍处于一个刚刚起步的阶段，与城市的基础设施建设相比差之甚远。随着国家对基础设施建设投资力度逐年大幅度的增加，政府财政预算内资金的投入只能是杯水车薪，远远不及基础设施建设的需求。自筹资金在项目建设所占比重越来越大，并且发挥着重要的作用。
目前我国许多城市的大型基础设施建设多数都采用Bt建设模式,并取得了很好效果，Bt模式以其强大的融资建设功能在我国的基础设施建设中发挥的作用越来越大。随着我国城市化水平不断提高和农村经济的不断发展,小城镇进入了快速发展时期,而作为小城镇存在和发展基础的基础设施目前整体水平普遍不高,“欠账”严重,严重制约了小城镇调节经济结构、扩大内需等功能的发挥,成为小城镇经济发展中的突出问题。而建设资金的缺乏是造成小城镇基础设施落后的主要原因。因此,新型的Bt模式在我国小城镇基础设施投融资体制的进一步完善和发展,是小城镇健康发展的基础和保证。
2.小城镇基础设施建设应用Bt模式融资的可行性
小城镇基础设施本身具有自然垄断性质；准公共品性质；受益范围的区域性、有限性和使用上的相对低效性；较低的可经营性,私人参与意愿不高等特点
Bt模式在我国小城镇运行已具备可行性：
⑴、Bt模式已有良好的运作基础
首先，由于在中国运用Bot方式建设基础设施已有近10年的时间，人们己经能从观念上接受一些基础设施在一定期限内民营化的做法。其次，参与各方对其运作方法已不陌生。
⑵、相对充足的资金来源
为Bt即模式的运行提供资金基础。无论是从银行资本还是从民间资本来看，我国运用Bt即方式进行基础设施建设都有充足的资金来源。从银行资本来看，按现行有关规定，除借用国际金融组织贷款外，地方政府不能直接借贷银行资金，所以，对于以地方财政信用为基础的基础设施建设项目，必须采取新的融资方式，间接借贷银行资金或吸引民间资本。
⑶、应用Bt模式的政策环境己经形成
从1995年以来，一系列具有连续性的政策的出台和实施为私营部门合法进入公共领域打开大门。
⑷、“先头部队”为广泛应用Bt模式提供了示范效应
近年来，我国民间资本已开始进入到社会公共投资领域，这些私营部门的“先头部队”主要在城镇公用事业领域与政府展开了广泛的合作，并取得了一定的成效，虽然这些“先头部队”与城镇政府部门的合作仍处于初始阶段，但在公私合作形式、政府角色转变和相关法律的完善方面进行了有益的探索，他们合作的成功经验和失败的教训必将成为广泛地应用Bt即模式形成一种“示范效应”。
3.小城镇Bt项目融资模式构建
图中描述了Bt融资结构的一般形式，其融资过程简述如下:
结合小城镇基础设施建设的具体融资环境，对Bt融资模式的构建主要从两方面来改进。一方面由于小城镇基础设施建设正是由于地方政府具有融资建设发展的重要性和必要性，地方政府融资也就成为了各地方政府必要的工作之一，由于基础设施投资回收期长,投资回报率低,属微利或无利项目,故参与融资的组建Bt模式的投资方，需要政府强大的信誉度，才敢用于投资小城镇基础设施建设的Bt模式中，故而本文提出在乡政府做项目主体的前提下，采取构建一个上级政府监督、考察机构，以此来提高政府对Bt项目投资者的信誉保障。另一方面由于Bt模式承担项目融资的对象通常是非经营性的基础设施和公用事业项目本着回购后要求工程质量过硬的角度，我们在Bt项目建成由Bt项目公司转让镇政府的关键阶段即构建一个联系镇政府回购项目和Bt项目公司移交项目的一个纽带-授权公司，使Bt的转让环节对投资方和政府规避了一部分风险。
具体分析如下：
⑴、由乡、镇的上一级政府构建的监督、考核机构，完善对参与项目融资投资人的信誉支持力度
⑵、由投资人成立项目公司。项目公司负责建设Bt项目。
⑶、项目公司资金来源一部分来自投资人，作为股本资金，其它大部分来自银行贷款，随着资本市场的完善，资金也可以通过发行债券、融资租赁等方式解。
⑷、项目公司和承包商签订项目建设合同。通常采取工程总承包建设Bt项目。
⑸、工程建成后，由政府授权的公司负责安排资金回购Bt项目，规避了部分风险，回购资金在归还贷款后，剩余部分作为利润支付给投资人。
一般是政府性的投资公司经政府同意代表政府负责Bt项目的实施，是Bt项目产权的最终所有者。投资公司负责从前期的策划到后期的运营维护各阶段的工作，为Bt项目的建设提供担保，政府提供回购承诺作为对项目的支持。政府为支持项目还提供其它方面的支持，包括建设用地的提供、项目的协调和一些政策的优惠等。投资人是Bt项目的主体，目前在国内实践中有两种组成方式:一种是由承包商和投资者组成联合体两个以上单位组成联合体中标，投资人负责融资，承包商负责工程总承包。联合体各方签订共同投标协议，明确约定各方拟承担的工作和责任。由于联合体方式多了一方参与，协调工作量大，融资成本相对较高;另一种常用的方式是由承包商单独负责融资和工程建设，按照计划融入工程所需资金，支付工程建设的费用。按照业主的要求和合同范围负责工程的建设，也可以承担设计、采购等其它工作。承包商单独负责融资建设主要缺点是承包商的主动权较大，业主的控制力相对较弱。银行往往是Bt项目资金最主要的提供者，因为Bt项目所需资金比较大，没有银行的参与和支持，项目很难建成。出于风险分散的目的，投资人一般采用项目融资的方式筹措资金，首先成立项目公司，由项目公司作为融资主体向银行贷款。
小资本投资项目篇10
1重视已设计电站资料的整理总结，为项目投资提供参考
在项目投资前期论证阶段，能够迅速大致判断项目未来的盈利情况至关重要。选择有前景、生存能力强、未来效益可观的项目，是项目投资成功的第一步。整理已设计电站的相关资料，在前期筛选项目时，可参考同地区、相近规模电站的投资、年利用小时数、资本金财务内部收益率等情况，对待筛选项目进行快速判断，可提高筛选项目的效率。笔者结合工作实践，整理了部分风电项目的资料，见表1。
2运用数理统计方法，进行预测与控制
基于统计好的电站资料，可采用回归分析等数理统计方法，进行预测与控制。在项目前期筛选阶段，项目无准确投资及电量，又需要项目考察人员快速大致判断项目财务上是否可行，是否需要继续跟踪此项目时，参考类似规模、类似地区的已设计电站资料，采用回归分析等数理统计方法预测项目未来收益情况，是一种有效的方法。结合工作实践，判断项目未来财务收益好坏的主要指标有资本金财务内部收益率、投资回收期等，影响电站财务收益的主要因素是投资、电量与电价。单位电度静态投资是指项目的静态投资与设计电量的比值，该指标同时反映了投资与电量两个因素。因此，本文基于表1中统计的风电场资料，采用回归分析的方法，求出因变量项目资本金财务内部收益率与两个自变量单位电度静态投资、电价之间的多元线性回归方程，可对待筛选项目进行初步判断。在做回归分析前，先剔除一些会影响回归方程准确率的数据，例如去除含送出工程，享受补贴电价的项目；去除财务测算时考虑CDm收益的项目；去除财务评价中采用了特殊操作的项目。表1中共有74个风电项目的数据，去除上述数据后，剩余66个风电项目，对这66个风电项目利用excel的数据分析功能进行回归分析。数据分析是excel提供的解决特殊问题的分析工具[3-5]。利用excel的数据分析工具库对66个风电项目资料进行回归分析的结果如图1所示。根据分析结果，多元线性回归方程如下：资本金财务内部收益率(%)=-8.750329×单位电度静态投资+64.967747×上网电价+8.090885公式（1）从图1可以看出，因变量资本金财务内部收益率与两个自变量单位电度静态投资及上网电价的相关系数（multipleR）为0.95，说明因变量与两个自变量的相关性很高，从两个自变量的系数（Coefficients）分别为-8.750329和64.967747可以看出，资本金财务内部收益率与该两个自变量分别呈负相关和正相关。为了检验多元线性回归方程的准确度，计算残差，结果见表2。从残差分析结果可以看出，利用公式(1)预测的66个风电项目的资本金财务内部收益率与实际值的误差绝对值在0.05%~2.51%之间，平均误差为0.72%，误差较小，公式（1）准确度较高，可用于投资决策实践。随着样本数据的增加，多元线性回归方程的准确率会进一步提高。随着风力发电技术日臻成熟，风力发电设备价格降低，国家适当调整了陆上风电标杆上网电价（发改价格[2014]3008号），将第i类、ii类和iii类资源区风电标杆上网电价每千瓦时降低2分钱，第iV类资源区风电标杆上网电价维持现行每千瓦时0.61元不变。该规定适用于2015年1月1日以后核准的陆上风电项目，以及2015年1月1日前核准但于2016年1月1日以后投运的陆上风电项目。目前新电价政策刚开始实行，尚未搜集到执行新电价的风电项目资料，本文旨在起到抛砖引玉的作用，不管标杆上网电价如何变化，资本金财务内部收益率与单位电度静态投资及上网电价密切相关的规律不会发生变化，后期随着执行新电价项目资料的积累，补充新的样本数据，可使多元线性回归方程的准确率进一步提高。10208.557.640.914213.4514.21-0.766411.7310.800.932112.7912.720.074315.4715.340.136513.2113.68-0.47228.346.941.404410.129.740.38669.9810.62-0.64在得出多元线性回归方程后，在企业投资决策初期即筛选项目阶段，可根据项目估算的单位电度静态投资和上网电价初步估算项目的资本金财务内部收益率。例如当项目单位电度静态投资和上网电价分别为4.2元/kw•h和0.61元/kw•h时，可根据公式（1）预测得出项目的资本金财务内部收益率为10.97%。另外，还可利用多元线性回归方程进行投资控制，例如，在某地区投资风电项目时，电价及该地区的风资源情况是已知的，装机49.5mw，电价0.61元/kw•h，年利用小时数1900h左右，若资本金财务内部收益率想控制在9%至10%之间，则静态投资需控制在41600万元~40500万元之间。
3在投资决策中，综合考虑贷款偿还方式等因素
在项目投资决策中，可通过财务分析选择较有利的还款方式（等额本金利息照付或者等本息还款方式），减少投资成本。另外，推迟贷款的额度及年限，也能一定程度提高项目的财务效益。投资者可根据项目的具体情况、投资者的偏好及与银行沟通的结果，综合选择较有利的还款方式。
4结语