企业投资流程篇1
[关键词]投资管理内部控制流程设计集团公司
1、内部控制的涵义
内部控制是以专业管理制度为基础，以防范风险、有效监管为目的，对企业内部重要业务事项和高风险领域，从决策、执行、监督等全方位地梳理优化制度流程、辨识评估关键风险点，制定风险控制策略，最终实现防范和控制企业经营风险的一系列活动。内部控制是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。内部控制包括内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督等五个相互联系的要素。
内部控制体系作为企业经营活动的自我调节和自我约束的内在机制，在企业管理系统中具有举足轻重的作用。内部控制体系的建立、健全及实施状况，关系到企业的兴衰成败。强化企业的内部控制已经成为企业管理公司的重要手段。
企业的投资活动，作为企业盈利的主要途径之一，是企业在日趋激烈的市场竞争中赢得优势的核心环节，因此在企业内部控制与风险管理体系中的管控尤为重要，即关系集团公司战略目标实现，也影响集团公司的资产安全。科学设计集团投资风险管理和内部控制流程，既能确保集团公司快速发展，也可保证集团公司健康运营。
2、QC集团投资活动流程设计
QC集团公司是我国精密机床制造行业的龙头企业。是以机床、工具、功能部件制造为主的多个产业的综合性大型企业集团。
集团总部设有23个职能部门，拥有全资和控股子公司13家。业务多元化和投资控股经营是QC集团长期坚持的发展战略，在此发展战略指导下，集团的经营业绩和实力在近年得到了大幅提升。
2.1企业投资活动的风险影响因素
2.1.1外部影响因素
投资项目可行性分析主要是分析研究投资项目所在的政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境和自然环境、目标市场和市场需求等，属于不可控制因素，对企业来说是难以准确预测和把握，具有不确定性，这势必给企业带来投资风险。
2.1.2内部影响因素
内部因素是企业自身的影响因素，其构成了企业核心竞争力，是企业核心竞争力的体现，包括财务状况、技术创新力、人力资源管理、生产能力、营销策略、综合管理能力等。
企业在投资过程中，管理者对待风险的态度、经营的单一性、规模的有限性、组织治理结构不健全、资金来源有限等，往往是造成整体企业投资效率不高的关键因素。
2.2投资活动内部控制目标
企业投资项目内部控制目标就是以投资信息为基础，以主要影响企业投资的内外部影响因素为依据，建立健全投资管理制度和投资活动的流程，避免投资活动出现风险，保证投资活动的合法性、投资的安全性，控制财务风险，保证投资的效益性和投资信息披露的准确可靠。
2.3投资活动内部控制流程
企业投资活动的业务流程一般包括：拟定投资方案、投资方案可行性论证、投资方案决策、投资计划编制与审批、投资计划实施、投资项目的到期处置。
根据QC集团内部机构设置，投资活动流程设计如图1所示，并做简要分析。
2.3.1授权批准
（1）Qc集团投资管理部门根据董事会批准的发展战略、结合企业资金状况以及筹资可能性，拟定投资方案，并根据投资方案编制投资项目可行性方案和投资计划。
（2）重大项目由集团战略委员会对投资方案进行可行性论证。
（3）投资管理部门按照投资项目的审批权限规定，提交投资可行性方案，由集团董事会及股东大会进行审议、决策，并上报集团上级主管部门审批。
（4）集团董事会或股东大会、上级主管部门批复投资方案。
2.3.2实施
（1）投资管理部门根据审批通过的投资方案，编制详细的投资计划，投资活动需要签订合同的，由相关投资方签订投资协议。
（2）投资管理部门推动投资计划的执行，对项目进行跟踪管理和有效管控；根据市场条件和政策变化，准确对投资价值进行评估；财务部门以直接或间接的方式实行财务控制，核算收益或减值情况，控制财务风险。
（3）内部审计部门对投资活动实施状况及经济效益进行后评价。
2.3.3处置
（1）依据后评价结果，根据投资协议或投资单位的情况，投资管理部门对于投资效益差、投资回报率低的项目提出处置意见。
（2）投资管理部门按照投资项目的审批权限规定，对于1000万元以下项目，由Qc集团董事会审议批准；对于1000万元（含1000万元）以上项目，要经上级主管部门批复后进行处置。
（3）投资管理部门组织清理小组，按照投资清理程序实施清理、处置。
（4）QC集团内部审计部门对于投资项目清理过程、清理程序、清理结果处置等环节的合法性、合规性进行审计。
2.4关注投资活动关键风险点
2.4.1投资决策控制
投资部门要根据企业外部环境变化和内部战略规划，提出投资计划；对投资项目进行预算控制，确保投资计划符合企业整体资金安排；加强投资可行性研究、风险评估和科学决策，确保投资决策合法、科学、合理；对被投资单位进行实地调查；委托具有资质专业机构进行可行性研究，重点对投资项目目标、规模、投资方式、投资风险与收益等做科学的评价；董事会实行对投资项目集体决策，严禁任何个人擅自决策；建立投资责任追究制度，追究决策失误、决策程序不符合规定的相关部门或个人责任。
2.4.2投资后的管理风险控制
投资后，投资风险并不因取得投资收益而消失，而是风险才释放出来。要重视投资的追踪分析，建立一套完整有效的投资后评价指标体系。将分析和投资评价结果及时反馈到决策层，便于及时调整投资策略。相关管理控制措施包括：对被投资单位管理层受托责任履行情况进行监控；投资决策与国家宏观经济政策导向差异及其影响；对被投资单位财务状况和经营业绩分析。评估经营活动对本企业受益影响；后续投资策略评估。
2.5投资控制措施设定
2.5.1岗位分工控制
建立投资活动岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责、权限，确保对外投资业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。包括投资项目可行性研究与评估分离、投资决策与执行分离、投资处置的审批与执行分离。
2.5.2授权批准控制
建立投资活动授权批准制度，明确授权批准的方式、程序和相关控制措施，规定审批人的权限、责任以及经办人的职责范围和工作要求。严禁未经授权的部门和人员办理和接触投资业务相关协议、副本和会议纪要的保管。
2.5.3风险评估与决策控制
投资不当，轻则无法实现投资收益目标，严重的则无法收回投资成本，造成重大经济损失。控制投资风险，应由专业投资部门或委托专业机构研究和评价投资规模、投资方式、投资时机、投资风险和应对措施，制定科学、合理、可行的投资决策。同时，应建立投资业务集体决策制度、投资实施责任制度和决策责任追究制度。
2.5.4投资执行控制
首先是方案实施与合同控制。QC集团根据经批准的投资计划实施投资，投资活动设计协议经法律顾问审批；对股权投资项目，指定专门部门对投资项目进行跟踪管理，掌握被投资单位财务状况和经营情况，及时报告异常情况并采取针对措施。其次是会计处理控制。投资业务应配备业务能力较强的财务人员，依据会计准则进行计量和核算；加强保管投资业务和各种文件、凭据，定期检查与核对。最后是权证保管控制。QC集团及时将投资业务权证交由档案部门管理，防止投资权证丢失和未经许可的接触。
2.5.5投资处置控制
企业根据自身发展战略和主业情况。对失效或无效投资进行积极清理，收回、转让、核销无效投资。
2.5.6投资监督检查控制
投资监督检查主要通过业务部门内部自查，不同业务部门对上道流程要求复核和内部审计的专项检查。重点检查投资业务不相容职务混岗现象；检查投资活动中各类程序是否健全，制度执行情况是否及时和完整。
3、投资活动内控流程日常管理与优化
集团公司应严格按投资流程进行投资活动日常管理，对投资活动中出现的新问题及时汇总，报集团公司内控与风险管理委员会修订有关流程，每年应对内控活动进行自我评价，按要求出具内控自我评价报告。对存在的问题，提出整改建议，不断完善优化流程，持续提升集团管控水平。
4、结束语
企业投资流程篇2
一、现金流量与财务风险概述
现金流量是指在企业发展过程中，企业在固定会计时间内按照现金收付实现制，经过一定的经济运转，比如企业经营、投资、展览以及筹资等活动，这些活动产生的现金流动(通常是流进或是流出)包括现金的总额统称为现金流量，是一个企业发展运行状况的重要体现;财务风险主要是指企业在发展工程中因为资金的使用不当或者企业发展过程中的结构设置不合理而导致的企业资产流失，丧失一定的偿债能力以及投资在一段时间的收益下降。在任何一个企业，财务风险都是客观存在的，这就需要企业的相关管理人员采取一定的措施将这样的风险降到最低。
二、现金流量和企业财务风险之间的关系
(一)现金流量能够有效地反映财务风险
在市场激烈的竞争状态下，企业的经营情况通常会被美化之后公布出来，而实际上，企业的发展状况以及当前的经营情况都是必须由企业的盈利作为评判标准，而现金流量作为做直观的体现。经营中的盈利以现金的形式流入，经营中的成本支出则是现金流出，在现金流入和现金流出之间，由于企业的发展结构不合理，就极容易造成企业的财务风险。通常，企业的财务风险都受到现金流入和流出状况的影响。两者之间的绝对值能够有效地反映出企业当前的资金的运行情况，如果企业的成本支出能够在较短的时间收回，那么同样的资金能够得到多次运转，占用的现金流量就会比较少。反之，其现金流量就会比较多，在这种情况下，由于企业的现金处于不良循状态中，使企业的财务风险加大。除此之外，现金流动中存在的许多因素，也是导致企业面临较大财务风险的原因之一。
(二)现金流量可以为企业的筹资决策提供信息
现金流量立足于收付实现制，全面地反映了企业真实的现金情况，现金流量信息因为显性为具可靠性，能够有效避免企业因为不同的财会信息导致的风险。在收付实现制的情况下，企业更能够全面地了解企业的现金流量信息，通过决策者的对比分析，在决策的过程中能够更好地进行现金的调度和使用。
(三)现金流量是企业投资的基础
就企业的投资状况来说，许多企业的投资都是长期性质的，具有投资大、周期长等特点，这就要求企业要有很高财务风险承受能力。在项目经济效益经济评价中，现金是企业投资的关键，在进行长期投资时，要充分考虑现金流量的时间价值，企业的投资才能获得正确的投资依据。
三、现金流量的企业财务风险分析
(一)在经营过程中的财务风险
信用风险和运营资金风险是当前企业在发展中所遇到的主要风险，其中出现运营资金风险主要是由于现金的周转周期长、运营资金周转不灵活以及企业扩大了销售规模，这些因素在一定程度上都会为企业带来盈利，但是同样会发生较大的财务风险，比如在扩大销售规模的时候使用超过财务资源允许的业务量进行运行，就会造成企业的资金不足。此外，企业信用风险一般是由突发性的坏账以及大量的赊账而引起的，这些行为都在很大程度上增加了企业财务风险的发生。
(二)投资过程中的财务风险
投资过程中的财务风险就更为显而易见。主要体现在两个方面，首先是由于在投资初期由于企业的判断失误，造成投资失败，使投出的资金得不到回报，进而加大企业的偿债风险;其次是连带风险，也就是连带主营业务的风险，在企业投资失误之后，通常都会追加投资，这是就不得不挪用其它主营业务的资金进行填充，从而影响到企业主营业务的正常发展。
(三)筹资过程中面临的财务风险
在企业中，流动资产可以是企业特被设置的，或是根据企业实际情况进行筹资，在企业的筹资过程中，因为流动资产的流动性不足而造成财务风险。在很多情况下，企业会财务银行短期贷款的方式，更是增加了企业的流动负债，久而久之，企业就会发生因为筹资而造成的流动性财务风险。
四、结语
企业投资流程篇3
关键词：企业；投资结构；财务状况；优化改进
一、引言
对于现代化企业而言，其不单单需要关注自身的生产经营活动，还需要关注在企业资金获得和保值增值过程中所进行的活动。投资行为作为企业促进发展、改变现有生产结构和保持资本价值的重要方式，为企业发展做出了重要的贡献。简单来说，投资结构主要反映的是在投资过程中包括不同投资项目比例、投资所有权控制、投资时长等差异形成的不同构造。在这种情况下，企业需要发现自身在投资结构方面出现的问题，并不断优化企业的投资结构，实现良好的投资目标，最终帮助企业实现自身价值。
二、当前我国部分企业投资结构现状
（一）当前我国部分企业的投资决策没有规划性，使得投资时长偏向短期
虽然随着世界范围内经济的不断发展，企业也逐步通过进行投资决策分析进行投资，但是当前在我国部分企业中，仍然存在投资决策较为随意，缺乏规划性，这造成了投资决策多在短期内依据经济短期状况，投资时长较短，投机现象严重。首先，由于我国当前很多公司的控制主体多元化，导致在进行投资决策时，不同控制主体之间意见存在差异，最终迫使企业的投资决策向不同方面分散。这虽然从某种程度上来说降低了企业的投资风险，但是却也使得投资收益难以获得有效评估和预测。其次，我国部分企业在进行投资决策时经常出现跟风现象，大多数投资决策缺乏规划性，这种跟风现象的发生造成企业实质上追求的是短期利益的最大化，却没有通过投资决策的方式改善企业的生产经营模式、资金使用途径等。从这种角度上来看，企业的投资决策盲目性较大，对于企业资金的利用效率不够高。除此之外，由于企业的投资时长偏向短期，在证券股票等方面的投资收益可能无法享受免税待遇，增加了企业的税收负担，必然降低了企业投资利润水平。
（二）当前我国部分企业的内部管理水平有限，影响投资决策的有效性
当前，我国部分企业虽然已经逐步建立了内部控制管理体制，但是由于内部控制管理还处于刚刚起步阶段，因此在企业发展过程中扮演的角色和起到的作用还不是特别重大。而正因为当前我国部分企业的内部管理水平有限，因此这使得企业进行投资决策的有效性不足。首先，对于一个企业而言，无论其从事哪种投资，其都面临着需要有强大的内部管理团队对该项投资情况进行监控，包括前期投资项目的评估预测、中期投资收益的收回和最后投资完成撤回资金等，如果不对不同的投资项目进行分别管理，融资导致投资项目混乱，也会使得投资结构无法满足企业发展要求的情况发生。其次，内部控制管理体制不单单包括对于企业投资结构的管理，还包括对于企业收入、利润、现金流、资金额等内容的管理。而投资作为企业的资金净流出，如果没有良好的内部控制管理体系，可能会造成企业虽然实现了投资目标，但是却因为大额资金净流出给企业的正常生产经营带来了风险，企业在现金流紧缺的情况下不得不举债经营，而举债的成本甚至超过了自身进行投资获得的收益。从这一角度可以认为，企业投资决策不单单是管理投资行为的问题，还涉及企业在生产发展过程中方方面面的问题。
（三）当前我国企业投资组合的选择趋同，难以发挥产业优势
当前我国部分企业在进行投资决策时，主要考虑了在二级市场上购买股票或者债券的方式进行投资，且持有股票或者债券的目的并非为了改变企业的生产流程或者模式，多是为了在短期内售卖赚取差价或者持有债券至到期，获得高于银行同期存款的利息收入。但是这种投资方式虽然对于企业而言也有利可图，但是仅仅只能获得类似于利息收入的资金收入，而无法获得因投资带来了产业结构变化，企业生产模式的优化和整合。而这正是当前我国企业投资结构的重要特点，企业在进行投资组合的选择过程中趋同度较高。对于不同企业而言，其都一般只熟悉一个或者几个行业，在这个行业中有着其他企业无法拥有的优势，而如果不结合行业特点进行投融资决策，就无法发挥该企业在某一行业中的优势，难以在行业竞争中崭露头角。除此之外，当前我国企业也很少利用投资进行横向或者纵向的资源整合，为企业的生产经营而服务。企业的投资组合多样化缺乏也造成了投资资金的流动性、安全性、效益性都难有突破，给企业的发展带来了一定阻力。例如，某企业属于纺织品生产企业，企业虽然近几年获得了一定的发展，但是由于规模仍然不大，因此难以寻找到企业投资机会。该企业只能通过在二级市场上购买债券和股票的方式进行投资，但是这一投资方式存在较为明显的短期性。投资回报率难以预测，给企业的投资带来了较大风险。
三、改变当前我国部分企业投资结构不合理的举措
（一）提高我国企业在投资决策过程中的规划性，长期短期投资相结合
当前，对于我国企业而言，投资过程的盲目性造成企业难以获得较高的投资回报率，也使得企业的投资结构不合理现象长期存在。在这种情况下，想要改变当前我国企业投资结构不合理的情况，首先需要提高我国企业在投资决策过程中的规划性，将长期、短期投资，债权、股权投资等多种投资方式进行组合，促进投资结构的优化。想要规划企业的投资决策，需要企业在进行投资的过程中确立投资管理团队，对于投资项目进行有效评估和预测，不可跟风投资。其次，在企业进行投资的过程中，还需要发挥多种投资项目的不同优势，将长期投资和短期投资项结合，且不可将风险放在一个篮子里。而企业采用长期投资时主要需要考虑是否可以改善生产经营状况或者提供企业发展动力，而不单单是投资的短期收益率。企业进行短期投资时主要需要考虑是否可以获得较高的投资回报率和较低的投资风险，并要考察其流动性水平。除此之外，我国企业在进行投资决策的规划时，还需要考虑债权和股权投资的结合，债权投资需要考虑是否持有债券到期，而股权投资主要需要考虑是从二级市场上购入股票还是通过直接购买的方式获得其他企业的股权。这些投资决策的规划都会直接影响到企业的未来发展。
（二）改善企业的内部管理水平，提高投资决策的有效性
随着我国企业逐步由粗放型管理模式转变为精细化管理模式，对于内部控制管理的要求也逐步提高。而企业进行内部控制管理不单单是对成本费用的把控，还需要对企业的投资决策进行有效监控管理。只有这样，才能不断优化企业的投资结构，提高投资决策的有效性。首先，企业需要建立完善的内部控制管理系统，制定可实施的内部控制管理制度。在建立内部控制管理系统时，企业需要结合自身的实际情况，而不单单是通过借鉴其他行业的内部控制制度，只有符合自身发展需求，才能在企业内部稳定高效的运营。其次，企业建立的内部控制管理制度需要对于投资过程进行规范化管理，通过引进有投资管理经验的高精尖人才从事投资决策分析和预测，进行投资收益的评估和规划，能够在决策层面上提高投资的有效性。除此之外，投资不单单是一个决策过程，还涉及到资金的后续管理等多个方面。因此，企业的财务管理部门，需要适时提出有关投资决策的意见，对于企业在进行某项投资后可能出现的资金链、现金流状况进行预估和分析，保障企业的正常生产经营，不出现因投资活动的发生产生的大笔资金流出给企业带来的巨大风险。企业只有多部门联动，才能最终完成某一项投资活动，同时良好的投资活动也会给企业各个部门的发展提供潜在的动力。
（三）提高投资组合的多样性，发挥企业在行业中的优势
多样化的投资组合既可以规避风险，也可以稳定收益，同时也会对企业现金流、资金状况带来有利的影响。因此，想要改善企业投资结构，需要提高企业在进行投资时选择的组合的多样性。同时，由于企业在所在行业具有信息优势，因此只有发挥其在本行业中的优势地位，才能促进投资的有效进行。想要提高投资组合的多样性，首先企业需要加强对自身资产尤其是对非现金流动性资产的管理能力，只有这样才能知道企业如何利用现有资产进行投资。同时，对非现金流动性资产进行对外投资既可以保障企业的现金流状况，又可以提高对外投资的多样性。其次，企业可以利用自有无形资产或者土地使用权等进行对外投资，并通过此种投资方式达到控制或者对其他企业产生重大影响，最终实现整合生产的目标。当前，在任何一个行业中，其都存在上下游生产关系，如何整合上下游的生产关系有效地将一些外部成本内部化，提高生产效率，增强企业利润水平，也实现了投资的非资金目的。而这一过程就需要企业发挥其在该行业中的信息优势，通过掌握的信息进行投资决策，促进投资决策的有效进行。
四、结语
当前，我国企业的发展已经不仅仅限于生产经营方面，还需要考虑企业资金的再利用。因此投资结构是否合理，投资渠道是否畅通都将影响到企业的利润水平。在这种情况下，通过规划投资决策、改善内部管理状况、发挥产业优势的方式进行投资结构的优化，必然可以促进企业价值的不断提高，促进企业发展。
参考文献：
[1]付文林，赵永辉.税收激励、现金流与企业投资结构偏向[J].经济研究，2014(05).
企业投资流程篇4
摘要：企业的过度投资行为是造成企业非效率投资存在和发生的一个重要原因，本文将在对于企业负债融资以及过度投资相关理论的研究分析基础上，通过实例论证，对于企业负债融资与过度投资之间的关系进行研究分析，以促进企业的发展进步和社会经济发展的突破提升。
关键词：企业；负债融资；过度投资；非效率投资；决策行为；关系；分析
近年来，随着社会经济的建设发展以及我国经济水平的快速增长，导致企业的投资行为以及数量规模等也呈现出不断增加扩大的变化趋势，对于企业的运营发展产生了巨大的作用和影响，同时也导致企业投资建设中“投资过热”现象发生，不仅造成了企业资源的浪费，影响企业运营发展中财富最大化目标的实现，还在一定程度上制约了企业的建设发展与进步提升。尤其是企业运营发展的现金盈余比较充足的情况，企业管理阶层的过度投资冲动导致企业非效率投资行为更加明显，对于企业产生的不利作用和影响也就更为突出。针对这种情况，根据相关理论和实证研究显示，企业在负债运营状态下，对于管理者的过度投资行为能够起到一定的抑制作用，有利于降低企业运营发展中的非效率投资现象发生率，成为企业运营发展中研究和关注重点。下文将在对于企业负债融资以及过度投资的相关理论研究分析基础上，通过实例论证，对于企业负债融资与过度投资之间的关系进行研究分析，以促进企业的发展进步和社会经济发展的突破提升。
一、企业负债融资与过度投资相关理论的研究分析
1.企业过度投资理论分析
在企业的经营发展过程中，其投资行为与企业经营发展价值最大化的实现之间有着密切的关系，同时还与企业的融资情况以及经营风险、经营发展的绩效等因素之间也存在着密切的关系。企业的投资主要是指企业为了获取未来时期内更多的现金流的一种资金支出行为，它对于推动企业的发展进步有着积极的作用和意义。结合企业经营发展过程中的实际投资情况，并不是所有的投资行为都能够为企业运营发展带来积极作用，企业的各种投资行为中还存在一种非效率投资行为，主要表现为企业投资过度或者是投资不足两种情况，它对于企业的经营发展就有着不利的作用和影响，是企业运营发展中研究和关注的重点。
企业过度投资的概念最早是在上世纪70年代中期提出的，认为企业运营发展中投资净现值为零并且减少企业价值的项目就是过度投资，随之国内外的研究学者根据自己的研究特点，对于企业过度投资进行不同的研究分析。比如，有学者认为企业的过度投资是企业将拥有大量现金流的资金投资在npV<0的项目中的一种投资行为，还有一部分国内学者认为企业的过度投资是企业为了扩大规模将资金投入到陌生领域中或者是将资金投入在和企业主营业务无关的领域中的一种投资行为等，出现了各种关于企业过度投资的理论研究。此外，在对于企业过度投资的度量中，国内外研究学者也进行了深入的研究，最终认为对于企业过度投资的度量主要是通过对于企业非效率投资性质类型的识别，在将企业投资行为定性化基础上，以投资现金流敏感检验实现企业投资行为的度量，或者是通过对于企业非效率投资性质与程度的衡量，直接进行企业非效率投资数值的估算，在实现企业非效率投资量化的基础上，对于企业的过度投资行为进行量化，实际上就是通过预期投资模型实现的过度投资度量方式。
此外，结合企业经营发展中过度投资的实际情况，导致企业过度投资行为发生的原因主要有以下几个。首先，企业法人以及管理层之间的成本出现冲突是导致企业过度投资行为产生的重要原因，它主要是企业运营发展中法人以及管理层之间利益的矛盾性；其次，企业法人与企业债权人之间的利益冲突也会导致企业过度投资行为的发生；再次，企业运营发展中信息的不对称也会造成企业过度投资行为的产生，它主要是指企业委托人和人之间所获取的信息之间存在不对称性；最后，融资约束理论也是造成企业过度投资行为产生的主要原因。融资约束理论认为企业投资过程中的融资主要以内部融资为主，而企业内部融资不会受到市场监督，因此容易导致企业过度投资行为发生，同时内部融资能够减少企业现金股利的支出，有利于增加企业自由现金流，因此也会导致企业过度投资行为的产生。
2.自由现金流
自由现金流是指企业在满足内部所有净现值为正的投资项目所需资金后的剩余现金流量。企业运营发展中，法人与管理阶层的利益目标的不一致，导致企业运营发展中产生巨大现金流的情况下，管理者容易从自身利益出发将资金用于再投资以扩大企业的经营生产规模，因此，就会造成企业过度投资情况发生，造成企业资源的浪费，影响企业生产运营价值的扩大提升。
结合目前对于企业自有现金流量的研究，进行其度量实现主要有三种方式，即在将自由现金流量定义成企业可分配的现金流量情况下，通过企业折旧前的营业性利润与企业税收总额、长短期负债利息总额、企业优先股股利以及企业普通股股利之间的差值，实现企业自由现金流量的度量计算；或者是通过企业经营活动产生的现金净流量与企业资本支出的差值，再加上企业资本支出和其他支出中的随意支出，以实现企业自由现金流的度量计算；再次，在进行企业自由现金流流量的度量中，在满足企业的预期投资支出和维持性资产投资支出后的剩余部分就是企业的自由现金流量，也就是说企业的自由现金流是企业经营现金流量在减去企业维持性投资与适度投资所需现金后的剩余现金部分。
3.企业负债融资理论研究
在企业的经营发展中，企业的负债融资主要是指企业通过银行或者是非银行机构进行贷款或者是发行债券等方式，实现企业资金的融入，以满足企业日常生产与经营活动的一种行为。一般情况下，企业负债融资主要是通过银行信贷或者是企业债券、租赁融资、商业信用等债务形式进行企业融资，它是企业融资生产与经营中的一种重要方式，对于企业经营者的生产经营活动有着积极的约束作用。在企业的生产经营与发展过程中，由于受到企业负债运营本身的性质作用和影响，对于企业的融资行为具有强制性约束作用，在企业不能够按时进行本金偿还的情况下，负债运营会给企业带来相应的破产风险，因此，就会对于企业的管理者以及企业法人造成一定的制约作用，进而对于企业的投资行为也会起到一定的监督和约束，避免企业过度投资的发生。另一方面，企业在负债运营状态下，对于企业法人以及管理阶层的成本也会造成相应的减少，因此，在企业管理阶层进行过度投资时，企业负债本金以及利息的支付能够减少企业的自由现金流量，进而对于管理阶层的过度投资行为进行约束，避免企业过度投资发生。
二、企业负债融资与过度投资关系的实证研究分析
1.企业负债融资与过度投资关系研究的条件设计
在进行企业负债融资与过度投资关系研究中，其研究设计主要包含研究条件的设定以及计算方法与计算模型的建立，然后通过选择样本进行实例计算与验证后，就可以对其关系进行验证确定。
首先，在进行研究条件设计中，结合企业负债融资与过度投资中涉及因素与相互关系，需要进行企业自由现金流和过度投资之间以及企业负债和过度投资行为之间、企业负债期限结构与过度投资行为之间的关系变化进行设定，以便于研究开展和分析实施。结合我国企业运营发展的实际情况，以上市公司运营生产中的过度投资最为明显，因此，以我国的民营公司为例，首先，在进行企业自由现金流与过度投资之间关系变化的设定中，假设我国民营公司中存在过度投资行为，并且其过度投资的程度是随着企业自由现金流的增加而呈现严重趋势；其次，在进行企业负债情况与过度投资行为之间关系变化的设定中，假设负债运营对于我国民营公司的过度投资行为具有一定的约束作用；最后，在进行企业负债期限结构与过度投资行为之间关系变化的设定中，假设企业短期负债以及长期负债对于企业过度投资的约束之间存在着一定的差异，其中短期负债对于企业过度投资的抑制作用更加突出。
2.变量的计算度量
在上述假设条件中主要存在有对于企业过度投资以及自由现金流量两个变量的计算度量。其中，在进行企业过度投资的度量中结合上述两种企业过度投资度量方式，其度量计算公式如下（1）所示。在下列计算公式（1）中，it表示的是其企业的总投资，它是由企业的维持性投资im以及企业新增项目投资in两部分组成，而企业的新增项目投资又是由企业的适度投资和非效率投资两部分组成，其中，iS表示的是企业的非效率投资部分。
it=im+in
in=ia+ig（1）
在进行企业过度投资度量中，通过上述公式（1）对于企业的非效率投资部分进行计算，其结果大于0时则说明企业存在过度投资行为，而计算结果小于0则表示企业的投资不足，因此，进行企业过度投资的度量计算，关键是对于企业的适度投资io进行确定，如下公式（2）所示，即为企业适度投资的函数计算公式。在该公式中，Vgo,t-1是由企业前一年营业收入的增长率以及总资产增长率、净利润增长率、托宾Q值、市净率通过因子分析构造企业成长得分函数，根据下列公式（2）即可求出企业的适度投资结果，最终实现企业过度投资的量化计算。
ia=α+βVgo,t-1+ε（2）
其次，在进行企业自由现金流的度量计算中，可以通过下列公式（3）进行计算度量，在下列公式中，im表示的是企业的维持性投资支出，io表示的是企业的最优投资，而ocf表示的是企业当年经营现金净流量。
Fcf=ocf-im-ia（3）
3.研究模型的设计建立
根据上文中对于企业负债经营和过度投资研究条件的设计以及相关理论计算的分析，在实现企业负债融资与过度投资关系的分析研究中，还需要建立以下模型，以进行研究分析。
iεi,j=α+β1Fcfij+β2Sizei,j-1+β3Ggri,i-1+β4Year+ε（a）
iεi,j=α+β1Fcfij+β2D*Fcfi,j+β3Sizei,j-1+β4Ggri,i-1+β5Year+ε（b）
iεi,j=α+β1Fcfij+β2Dri,j+β3Sizei,j-1+β4Ggri,i-1+β5Year+ε（c）
iεi,j=α+β1Fcfij+β2SDri,j-1+β3LDri,i-1+β4Sizei,i-1+β5Sizei,i-1+β6Year+ε（d）（4）
在上述模型公式中，其中公式（a）和公式（b）能够进行企业自由现金流和过度投资相关性的计算验证，而公式（c）能够从企业负债运营情况对于企业过度投资行为的约束作用进行计算验证，公式（d）则能够从企业的负债期限结构上对于企业短期负债或者是长期负债的过度投资作用影响验证分析。在上述的研究分析模型计算公式中，iSi,t表示所选取样本企业的过度投资情况，也就是i企业t年的过度投资数额，而Fcfi,t以及D*Fcfi,t:Fcfi,t则表示i企业t年的自由现金流量，其中，D是一个虚拟变量，在Fcf大于0的情况下，D为1，此外，D为0。在上述建立的模型计算公式中，Dri,t以及SDri,t、LDri,t分别表示i企业t年的资产负债率以及短期、长期负债率。
4.企业负债融资与过度投资关系的验证分析结合上述所建立的企业负债融资与过度投资关系的研究分析模型，在进行实际计算与验证分析中，可以通过选取相应的样本模型，结合样本数据通过上述模型公式，实现其关系的计算验证。
本文选取某一时期我国某地区的民营公司数据作为研究分析样本，从便于计算验证角度出发，在各种因素条件的分析假设下，最终确定4家民营公司的样本观测值，应用eXCeL和spss软件对于获取样本以及数据进行分析整理，利用上述计算公式与分析模型，对于选取样本的自由现金流和过度投资变量进行计算分析，最终得出如下表1所示的样本企业负债融资与过度投资相关变量统计表。
在完成对于样本企业的负债融资与过度投资主变量计算统计后，根据上述所建立的模型公式（4）对于模型企业的过度投资和企业自由现金流、企业过度投资与负债融资之间的假定关系进行回归验证。经验证分析可得，我国某一时期某地区的民营公司自由现金流和企业过度投资之间呈现出正相关关系，也就是随着企业自由现金流的增加过度投资行为越严重，而企业的负债融资能够对于企业过度投资起到一定的抑制作用，并且短期负债对于企业过度投资行为的抑制作用更为突出。
三、企业负债融资与过度投资关系研究分析的建议
根据上述对于企业负债融资与过度投资关系的验证分析，可以看出企业的负债运营能够对于企业的过度投资行为起到一定的抑制和约束作用，因此，在我国的企业运营管理中，应注意通过对于我国企业债权市场的有效完善，在企业的运营发展中充分发挥负债运营的约束作用，以促进企业的运营发展与管理进步。但是，在通过对于企业负债运营约束作用的发挥应用中，还应注意结合上述对于企业负债融资与过度投资关系的分析研究，通过适当的提升企业负债比例中的长期负债比例，同时通过对于企业负债运营法律体系的完善，建立相关的企业债务偿还保障制度，积极发展企业运营发展中的债券市场等方法措施，在企业运营发展中充分发挥负债运营的作用机制，对于企业的投资行为进行约束抑制，以促进企业投资的合理化，推动企业健康、持续的运营发展。其中，进行企业债券市场的发展，有利于拓宽企业负债融资的渠道，进而推动我国企业负债融资结构的协调发展，减少对于银行贷款的依赖性，同时还有利于企业负债融资约束作用的充分发挥，对于企业投资行为的管理约束有着积极作用和意义。
四、结束语
总之，进行企业负债融资与过度投资的关系研究和分析，有利于在企业运营发展中对于两者关系进行正确把握理解，并应用到企业投资约束与管理中，促进企业的健康以及持续运营发展，推动我国社会经济的发展和进步，具有积极作用和价值意义。
参考文献:
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[2]朱磊，潘爱玲.负债对企业非效率投资行为影响的实证研究———来自中国制造业上市公司的面板数据[J].经济与管理研究.2009（2）.
企业投资流程篇5
关键词资产专用性物流联盟联盟治理
20世纪80年代以来，物流联盟这种组织形式获得迅速发展，它是企业为了取得比自身单独从事物流活动更好的效果，而与其他企业建立相互信任、共担风险、共享收益的物流伙伴关系。企业通过组建物流联盟，与成员企业保持良好的伙伴关系，以保障联盟成员企业间的资源与利益的共享，形成相对于其他单个对手企业的竞争优势，如规模优势、资源优势等。
一、物流联盟与资产专用性的相互作用关系
资产专用性是物流联盟成立的重要动因之一。通过企业结盟，由某一方成员企业投入购买或生产的专用性资产能够为其他成员企业所使用，节约了资产使用方企业的成本，提高了其利润空间。物流活动中许多必须的资产具有专用性，制造类或商业类企业通过与物流企业结成联盟就能够拥有联盟中物流企业的专用性资产使用权，并且可以要求物流企业进行专用性资产的投资，如建设特定地点的仓库、购买专业化的物流设备等，以满足自身特殊的物流需求。
对于物流企业而言，联盟的形成为其提供了长期性的、较为稳定的业务。但是，为完成某些专项的物流服务，物流供给方必须进行专用性资产的投资，资产的专用性在很大程度上造成了物流服务供给企业的风险，风险程度随资产专用性程度的提高而增加。在有专用性资产投资的情况下，联盟中资产投入方和资产使用方事后的谈判能力会发生改变。资产使用方的机会主义倾向使其对资产投资方做出“威胁”行为，迫使资产投资方以低于正常收益的价格出售其服务。当资产专用性程度很高，资产的转化成本高于其低价出售自身服务的收益的情况下，专用性资产投资方就会接受这种威胁，即专用性资产对资产投资方造成的“套牢”(lock-in)问题。
物流联盟绩效的高低和联盟预期目标的达成都离不开联盟成员企业的专用性资产的投入。一般认为，资产的专用性从两个方面对联盟中各企业的合作关系产生影响。一方面专用性资产的投入可以节约企业直接投资的成本，避免利用市场进行交易的效率损失；还可以在很大程度上降低联盟的不确定性，它能够演变为一种良好的制约机制，降低资产投入企业的违约风险，使其拥有了维持联盟稳定、促使联盟效益最大化的动机。另一方面，资产的专用性产生“套牢”问题，在很大程度上降低了资产投入方企业的谈判能力①，资产投入企业需要承受被迫降低交易价格的风险；专用性资产还增强了资产使用企业的机会主义倾向，这类企业在没有任何投入成本的情况下就可以获得使用其它企业资产的权利，从而引发这类企业的道德风险。预期到联盟内专用性资产使用企业的机会主义行为，为防止“套牢”给自身带来的巨大风险，专用性资产投入企业会采取过度的防范措施以致阻碍了联盟中资产的投入和共享。
二、基于资产专用性的物流联盟的治理分析
在资产专用性程度高，资金投入较大的物流联盟中，如何防范专用性资产使用方的机会主义行为，保护资产投入方的权益是联盟治理的核心内容。
(一)设定较为完善的长期性契约
在联盟成立初期，设定一个相对完善的长期性契约是维持物流联盟顺利开展各项活动的基础和保障。
克莱茵②认为在交易一方进行专用性资产投资后，专用性准租(appropriablespecificityquasirents)③就会出现。它随资产专用性程度的增加而增大，机会主义行为发生的概率随专用性准租的增加而增大，从而导致高昂的交易成本，企业有将交易行为内部化的动机，最终将促成资产一体化或长期契约的形成。在有大量专用性资产投入的物流联盟中双方的长期契约能够增强联盟的稳定性，为成员企业间的合作提供相当程度上的保证。
长期性联盟契约制定的目的在于建立规范的行为机制，其作用表现在两个方面，即加大合作行为的收益和增加投机行为的成本。契约必须能够保障专用性资产投入企业的权益，并能对资产使用方企业的违约行为做出界定，并实施惩罚。
(二)建立成员企业间的信任机制
专用性资产一旦形成再改作他用将使其价值大跌，或者说，专用性资产的价值在事后严重依赖于团队的存在和其他团队成员的行为①。因此，物流联盟内各成员企业间牢固的信任关系对增强物流联盟成员企业的专用性资产投资起着重要作用。
信任的建立是一个长期的行为过程。物流联盟建立之初，企业间的信任建立在对对方企业的历史行为的认识。有着良好的合作历史或声誉的企业往往能够获得其他成员企业的信任。物流联盟内各成员企业经历了一定时期的合作后，信任关系建立在对其他企业连续的观察上，通过对伙伴企业实际行为与预期行为的对比，设定信任程度。联盟企业只有将合作的基础建立在长期的利益共享和风险共担上，才能使加深各成员企业间的信任程度，为物流联盟的专用性资产投资创造有力条件。
物流联盟内各成员企业的深厚信任能够在很大程度上降低机会主义行为的可能性，从而使专用性资产投入方降低监督成本，增强企业专用性资产投入的能动性。另一方面，资产使用方能够获得较为稳定可靠的专用性资产使用权，无需为专用性资产不可获得的可能性做出额外的成本支出。信任关系的有效建立为基于专用性资产的物流联盟的稳定性提供了保障。
三、外部因素对物流联盟内专用性资产投入的影响
物流联盟是应市场竞争的需要而建立起来的组织形式，联盟的成功不仅取决于联盟内部的治理结构，同时也受到联盟以外的因素影响，如政府行为、法律制度等。
(一)政府行为的影响作用
政府对物流联盟中资产专用性的作用行为可以分为两个方面，即政府的替代行为及实施的鼓励政策。
1.政府替代
对于专用性程度高，资金投入大的物流设施与设备，政府可以直接进行投资。政府替代行为能够将专用性资产转化为公共性资产，通过一次性投入满足数个物流联盟的特定需要，同时也可以满足其他企业的特殊物流需求，节约总的投入成本，增强各物流联盟的稳定性，保证联盟中各物流活动的顺利进行。
2.鼓励政策
政府可以通过制定鼓励政策提高物流联盟内企业进行专用性资产投入的积极性。如税收优惠政策，税收减免程度与资产专用性程度成正比，资产专用性越强，企业享受的政策越优惠。政府制定鼓励专用型资产投入的政策能够提高物流联盟的利润空间，增加联盟的收益，从而获得更高的经济回报。另一方面，能够在某种程度上提升物流基础设施建设的水平。单个物流联盟的专用性资产投入可能造成的正的外部效应能够减少政府物流基础设施的投入，提高宏观的社会物流效益。
(二)法律制度的影响作用
物流联盟契约的实施离不开法律的保障，完善的法律制度是契约得以履行的必要条件。新制度经济学的代表人物格鲁斯曼(Grossman)和哈特(Hart)认为所有契约都是不完全的，即事前的契约无法对所有可能的外部风险或违约行为做成明确阐述，契约总是需要在履约的过程中获得不断的完善。造成契约不完全性的另一重要因素是契约的“不可证实性”，即道德风险或机会主义等信息无法被法律所确证，从而使这些信息无法构成契约的显性部分，导致契约的不完全。
因此，完善的法律制度需要能够准确、全面地对联盟中的机会主义行为及违约行为进行辨识和惩戒；保障联盟中各方企业的权力，督促各方企业完成联盟所要求的义务，它将对物流联盟的治理起着极大的正面影响作用。完善的法律是联盟契约得以实施的有效保证，能够有效遏制资产使用方的道德风险，为联盟的稳定发展提供良好的外部环境。
注释
①杨瑞龙，杨其静.专用性、专有性与企业制度.经济研究，2001，3:3~11.
②KleinS.atransactioncostexplanationofverticalcontrolininternationalmarkets.JournaloftheacademyofmarketingScience，1989，17：253~260.
③斯拉恩・埃格特森.专用性准租是指资源的现期收益与把该资源用于其他情况所获得的最佳收益间的差额，1996.
参考文献
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企业投资流程篇6
现金流量情况是反映企业财务状况的重要财务信息，在企业的生产经营过程中，现金是一个必不可少的成分，它在企业的运作中起着非常重要的作用，企业的整个生产经营过程都必须靠它。现金的充足性和有效性对企业的生存发展有着非常重要的影响作用，由此可以发现现金流量在企业中的所发挥的重要作用。本文从现金流量出发探讨现金流量管控对企业财务风险的作用。
关键词：
现金流量；管控；企业财务风险
随着我国的经济不断蓬勃发展，市场经济的竞争不断加剧，企业之间的竞争变得日益激烈。企业要想生存，首先需要解决财务问题，避免出现财务危机，企业为了避免出现财务危机，最为关键的是需要做好企业现金流量的管控，避免出现资金周转不开使得企业无法正常维持运营的情况。因而，企业需要做好现金流量的管控工作，避免企业出现财务风险危机。
1.财务风险和现金流量概述
财务风险时是任何一个公司都可能会遇到的情况，有些公司由于资金周转不开或公司结构不合理、公司财务融资不当等都会导致出现一定的财务危机情况，如果在出现这些危机之后公司不能及时地对这些危机情况作出及时化解，使得财务危机情况进一步扩大，就会导致更大的危机，甚至会出现公司无法经营的后果。不过财务危机是客观存在的，每个公司在企业经营过程中都需要面对的，因而，企业需要时时注意这种危机情况的出现。现金流量是现财中的一个概念，是指企业在经营周转过程中的一定时期内的企业现金流入和流出以及现金总量的数量。
2.现金流量与企业财务风险之间的关系
企业的财务活动主要是体现在资金垫付然后并通过价值增值实现本金回收。企业主要是为了能够获得盈利，在企业最初经营业务初期的垫付资金的那刻起就埋下了潜在的财务风险，在之后的经验中可能发生无法回收到预垫的本金或者也有可能无法获得预期的理想盈利的情况。关于如何判断财务风险，在企业的经济过程中可以根据现金的流动情况来判断企业的经营情况，能够对企业在经营中是否存在危机有一个掌握。
2.1现金流动量可以直接反映企业财务风险企业制度在现金制的基础下，关于企业的生产经营状况是直接通过现金的流出和现金经现金流入的情况。即企业生产经营过程中现金流入和现金流出情况能够反映企业的现金性收益及现金净流量，归根结底，企业收入、盈利以及成本极其潜在的财务风险。其次，现金流入和流出之间时间上的差异也能直接反映出企业的资金运营能力。如果企业某一段时间内的资金流通量比较快，则能够表明某一项支出能够在较短时间里收回，那这笔资金在短期之内就可以多次地参加企业资金循环，这样能够很好地表明企业的资金流通情况，一旦某段时间内的资金流通情况比较慢、少，这样可能使得公司在该段时间内出现资金流通不转的情况，会导致企业有财务危机风险。
2.2现金流量可以为企业的筹资决策提供信息企业的现金制度是立足于收付实现制，它能够反映一个企业的真实现金收入和支出情况，采用现金制度具有更加真实性和可靠性，能够使企业避免出现因资产、负债确认及计量使用多种方法而导致的不同会计财务信息的可能。通过现金流量可以更加直接的与本企业不同时期或行业内不同企业以及不同行业企业的现金流量信息进行对比分析，这样能够使决策者更好地进行现金调度、筹资计划等。企业的决策者可以通过这些了解到现金来源及具体的运用情况，从而更好地进行现金调度、筹资计划等。
2.3现金流量是企业投资的基础现金流量是企业投资的基础，由于企业的投资周期大、资金金额大、一次投放多这些特点，使得企业要承担较高的财务风险，在投资的这段时间，企业需要考虑投资期间企业的财务状况及企业盈亏发展考虑。因而需要评估投资方案中现金流入和流出量的金额，在考虑公司现金流量资金流通周转时间来决定是否进行投资，因此，现金流量是企业投资决策的基础。
3.基于现金流量的企业财务风险分析
3.1生产经营中面临的财务风险企业在生产经营中面临的财务风险包括营运资金风险和信用风险。其中营运资金风险的产生有现金周转速度减慢、营运资金被占用、销售规模扩大化三种情况。如果现金周转速度减慢会影响到企业的营运资金，当企业没有现金储备会导致企业营运不能正常进行生产经营；企业扩大销售如果没有足够的资金，那也会影响企业的正常经营。
3.2投资过程中面临的财务风险投资由于投资的周期大、资金金额大特点、一次性投入大，因而投资会存在风险，投资中的风险主要有增加偿债风险、企业因为投资失误，投资的现金流出得不到回报两者风险，如果该段时期现金流通出现了运转情况，企业偿还债所需要的资金就失去了来源，这样就会大大地增加企业的偿债风险。
3.3筹资过程中面临的财务风险企业在有些经营活动中为了偿付债务而持用的现金被称为现金流动资产，企业筹资过程中的财务风险是由流动资产的流动性不足造成的，一些企业为了筹集到对外投资或者是购置资产需要的资金，这种方式极大地增加了流动负债。有些企业在日常的生产经营中因营运资金缺乏而申请银行贷款，也会增加企业流动负债，最终导致企业因筹资引发财务风险。
4.结束语
企业的现金流量能够反映企业在某一段时间内的经营情况，能够反映企业的财务情况，通过对企业的现金流量状况分析，能够知道企业某段时间内财务管理情况，因而需要重视和做好企业的现金流量管理，才能提高企业的资金利用率，让企业避免出现企业财务风险，对公司企业的发展非常重要，需要引起重视。
参考文献：
[1]刘军霞.现金流量分析及在企业中的应用[J].中国经贸,2013(12):201.
[2]吕洋.基于现金流量的高新技术企业财务预警研究[D].西安理工大学,2010.
企业投资流程篇7
在构建过程中主要遵循以下原则:一要有法律严谨性。国家对国有企业股权投资控制相对较严格,股权投资要严格履行企业内部决策,还要受到国有资产监督管理部门的监管,如国有资产产权备案等,因此流程的构建要符合国家和企业关于股权投资相关法律、法规、制度的规定要求,使流程具有法律严谨性;二要具备科学性。股权投资的系统性、复杂性决定了在流程构建过程中要全方位考虑各方面因素,按照股权投资操作过程科学地设计各部门和相关人员的职责,高效融合各方资源,以提高股权投资操作效率。三要实用性。流程要符合国有企业自身实际情况,使股权投资参与人员及部门能够清晰、明确自身在投资实施过程中的职责和责任,保证操作过程合理、流畅,使流程对长期股权投资实际操作具有切实可行的指引作用。
二、某国有企业股权投资全过程操作流程的构建
某国有企业将股权投资项目全过程操作流程划分为项目立项、论证决策、实施、日常运营、后评价、清退六个阶段,各阶段都要设计严格、合理的操作流程,股权投资全过程操作流程简图见图1,各阶段具体流程内容浅析如下。
(一)股权投资项目的立项
企业选择的股权投资项目必须从企业长远发展战略出发,选择有前瞻性、超前性,能够掌握产业发展方向的项目进行投资,从源头确保股权投资项目高质量。因此股权项目提出要从建立全方位信息收集渠道开始,设计严格的项目甄别管控程序,对于有意向的投资项目,进行初步调研论证,编制项目建议书。初步调研有助于企业决策机构对项目作出初步决策,可以减少项目选择的盲目性,为下一步可行性研究打下基础。
(二)对投资项目进行论证、决策
项目的各项技术经济的论证、决策,对股权投资以及项目建成投产后的经济效益,有着决定性的影响,是股权投资控制的重要阶段。一个股权投资若出现前期论证决策失误,则不管后期建设实施阶段运营管理如何努力,也无法弥补其损失。因此,项目通过立项审批后,就应该组建项目工作组,项目工作组应包括投资管理部门、财务部门、法律部门、技术部门等,重大投资项目还需聘请外部专家、权威中介机构参与。项目的投资论证由项目工作组组织完成。论证工作主要对投资项目进行可行性研究,组织专家论证,编写可行性研究报告。可行性报告编制完成后交由决策机构进行审批,只有审批后的投资项目才可予以实施。
(三)投资项目的实施阶段
对于审批通过的投资项目,投资工作组应着手草拟投资合同(协议)和章程,其中境外并购、投资项目的合同还需聘请权威律师、注册会计师、注册评估师等专业人员进行审核。一般在投资合同或协议中要载明,只有取得企业决策机构对股权投资项目批准,及按规定取得相关政府部门审核、备案后,合同或协议方可生效。如果是合资合作项目,根据草拟的投资合同(协议)和章程,与合作方进行商定,双方达成一致后,投资合同(协议)应由法定代表人或授权人员签署。合同生效后,进行资本金投入,货币资本投入要做好财务审批流程,非货币资本投入首先要进行审计、资产评估后,资产管理部门做好资产移交、过户手续。项目实施过程中,投资工作组应安排专人掌握资金使用情况、工程进度和存在的问题。
(四)股权投资日常运营管理
企业股权投资形成的子企业、参股企业如何管控,是实现预期投资目标的关键。在股权投资完成后移交日常管理过程中,一定要衔接好,企业管理部门要在投资过程中参与进来,对子企业的管理架构预先设定好,在后期移交后,能够顺利将投资目的贯彻到日常运营管控中。在日常运营过程中,某国有企业根据被投资企业特性不同,分别构建了不同日常运营管控模式,企业股权投资完成后,根据被投资企业特性,直接划入与之相适应的日常管控模式,其中主要的管控模式有:境内全资、控股子企业管控体系,境内参股企业管控体系,境外全资、控股企业管控体系,境外参股企业管控体系。
(五)股权投资项目后评价
股权投资项目后评价承担了重要的项目总结及评价工作。股权投资项目后评价工作主要是对项目的决策是否正确、执行效果如何、效果是否达到预期要求所进行的总结和评价,并通过信息反馈,指导股权投资主体的投资活动,达到提高股权投资效益、规避投资风险的目的。股权投项目后评价一般进行一整个会计年度后进行,其内容主要包括四方面,一是对项目实施过程的评价,二是对股权投资项目投资效果后评价,三是对股权投资项目的影响评价,四是对股权投资项目的综合后评价。
(六)长期股权投资的终止、清算和处置
企业投资流程篇8
企业内部控制过程是进行企业内部管理的重要基础。内部控制过程需要企业管理人员根据企业自身的基本管理过程，建立完整而全面的监督管理体系，将整个企业的财务管理、人力资源管理、生产管理、销售管理和新产品开发管理进行统筹安排。在内部控制过程的建立和调整工作当中，应当体现出企业管理各个流程的关键部分，清晰的描述出企业管理过程中的关键节点，为企业的生产和经营提供制度依据和保障。企业内部控制过程需要的各种经济信息，需要财务管理过程以货币为尺度进行计量和反应，并使用各种财务手段进行分析过程提供。
财务管理工作涉及企业管理过程的基本方面，财务信息本身和企业经营管理的具体环节有紧密联系。在经济学中，财务管理为企业的资本要素的筹集和使用提供决策依据。财务管理的基本环节中，短期的资本筹集和投入决定企业的生产经营状况。因此，短期的资本投入和筹集所形成的资本运营环节是企业短期内基本生产过程和销售过程的重要保障。在长期的投资决策与筹资决策过程中，将决定企业所拥有的长期现金持有量和固定资本数量。在经济学中，长期的资金持有量是企业预算约束水平的直接决定因素，进而决定厂商能够生产的产品组合，对企业的经营决策具有重大的现实意义；固定资本数量将直接决定企业生产过程当中劳动要素和资本要素的比例关系，这一比例将直接反映企业生产过程当中的技术水平最终直接决定企业的劳动要素的边际产出和企业自身的利润水平。长期投资和筹资水平的决策过程将直接决定企业的人力资源管理过程、新产品开发过程和技术更新能力，并在长期最终决定企业的利润水平和竞争能力。财务管理过程已经直接将自身的影响力辐射到整个企业的管理和内部控制过程。
二、财务管理工作基本内涵与提升对策
（一）基本财务分析工具的内涵与改进企业的财务管理过程需要的基本财务分析工具主要包括：资金成本分析工具、资金价值分析工具、金融资产财务分析工具和企业价值分析工具。
（1）资金成本分析工具主要针对资金的筹集过程。资金成本包括内含成本和外显成本两个层面。在内含成本的分析中，主要应该考虑到资金作为生产要素针对某一种用途进行实用而放弃在其他用途将产生的收益而产生的机会成本。机会成本的分析工具在现代财务管理学和技术经济学当中主要表现为内部收益率这一核算指标。外显成本是进行资本筹集而产生的筹资成本主要包括银行存款利率、和金融市场交易中的利息支出等。
内部收益率分析是指在项目进行期间能够维持始终存在尚未回收的投资的资本增值率。内部收益率是在考虑其他可靠的投资方式所能带来的资金增值水平的情况下，分析某一项目投资可行性的重要工具。内部收益率本身的计算过程不涉及机会成本的内容，但这种分析工具的核算结果能够与机会成本进行比较分析。内部收益率的基本计算公式是：
式中，（p/a，iRR，n）是在考虑资金时间价值情况下的等额序列现值系数。R的含义是在预计进行项目投资回收期内每年等额的资金返还水平，k的含义是在项目结束之前的所有资金流出。该指标的具体数值可以使用失算内插法进行核算。
在该种工具的使用过程当中应当采取的改进方式是根据我国经济社会发展的现实，对可能形成的内含成本和外显成本进行对通货膨胀率等因素的分析。以进行名义利率和考虑通货膨胀因素的实际利率之间的换算为例。名义利率和排除通货膨胀因素之后的实际利率之间的换算关系是：i=（1+r/m）m-1。式中i代表实际利率，m代表计息次数，包含通货膨胀因素的名义利率是r。
（2）资金价值分析工具主要指在考虑资金时间价值的情况下，对不同时间序列顺序位置上的资金的现实经济价值的考量。资金时间价值的分析主要体现在不同时间序列顺序位置上的资金流量在某一时间点上表现出的价值形态的大小。资金时间价值的计算主要表现为资金等值计算公式。这些公式主要包括一次支付类型、等额序列类型和等差序列类型等多种。每种类型都包括现值计算公式、终值计算公式和年值计算公式等计算方法。这些计算方法将资金的时间价值转换成了一个可以根据要求进行随时调整的核算体系。资金时间价值的公式主要依据复利系数表进行建立。
对资金价值进分析工具的改进方式，首先要将相关的计算方式根据企业经营管理实践要求进行逐步调整，在现有的资金等值计算方式中，主要假定资金的流入和流出是在年与年之间间断的，并且可以用一次支付、等额序列等常用计算类型加以概括。在现实的企业管理控制过程当中，需要进行的企业投资决策往往正在逐步细化，对企业生产经营的更加细分的时间周期进行计量，因此年与年之间相互间断的现金流入和流出模式将逐渐不能适应企业加强内部管理控制的需要。应当将资金等值计算的核算体系逐步细化，编制时间尺度更加精确的复利系数表和计算工具。进行资金价值分析的改进的另一重要方式是对进行资金等值计算必须依据的复利系数表进行调整，将复利系数表的精确程度进行提高，同时采用电子信息技术进行精密核算，减少可能产生的误差以适应企业生产经营现实的需要。
（3）金融资产财务分析工具是对企业所持有的在金融市场上，进行交易或筹资活动的相关金融资产的价值进行评估的分析工具。企业的管理控制过程使用的主要金融资产估价分析模型工具包括股利增长模型、资产定价模型等。两者的计算思想都是通过对企业所持有的有价证券的价值分析简介的体现企业的金融价值，并对企业的生产经营成果产生一定的反映。
股利增长模型的计算公式是：
该式中p代表企业所发行的股票的价格；D为消费者对该公司股票的预期基期每股股息；i为贴现率；g为该公司股票的股息年增长率。
（4）企业价值分析工具是对企业现阶段所拥有的各种资产的总价值进行分析的工具。常用的企业价值核算方法主要包括现金流量折现模型和相对价值模型两种。
现金流量折现模型的基本思想是未来现金流价值思想和资金时间价值思想。未来现金流价值思想是指在财务工作的实际中，将各种资产的经济价值视为企业持有该资产在未来会给企业带来的增量现金流。根据这两种财务工作基本思想可以将企业的全部资产计算为在营业周期内的各个时间节点上的增量现金流。计算企业在不同时期的经济价值的大小，可以将全部资产在未来产生的现金流的增量水平向所要求的时间点上，依据资金等值计算公式进行折现。折现的结果就是企业的全部经济资源将产生的经济价值的总和。相对价值的计量模型是根据股票市盈率的计算工具产生的不同企业间的对比价值，两个企业进行对比的基础是金融市场上的各种有价证券的价值。不同有价证券的价值和市盈率，将反映建立在企业的经营成果基础之上的投资者的投资信心。
为提高企业的内部控制能力，应当采取的企业价值核算方式是现金流量折现法。现金流量折现法可以通过资产经济价值的度量，将企业各个管理流程具有的经济价值全部反映和核算。通过核算过程本身进行对内部管理和监督过程的信息反馈工作。现金流量的增量较大的项目或资产本身具有的经济意义也更大，因此进行企业价值核算的过程当中能够反映出比较明显的企业经营流程的关键点，并且将相关重点在时间序列上进行表现便于企业内部控制管理。
（二）企业财务管理工作的基本方面与改进方法企业财务管理过程需要在一定的财务工具的辅助下进行投资或筹资决策。但财务管理工作本身需要将财务工具同企业的基本经营过程进行紧密结合，以完成长期的投资和筹资、短期的资本运营和利润分配等基本任务。
（1）长期投资作为企业经营管理工作的重要流程，是企业生产准备过程和生产规模调节过程的重要层面，是改进企业生产技术水平的关键环节。在企业内部控制过程的改进中，长期投资本身及涉及到企业经营过程中的基本流程，也涉及到企业经营的关键环节，因此企业的内部控制过程的财务工作层面的重要组成部分。长期投资的核心内容是进行长期投资项目的可行性分析。项目可行性分析的基本思想是分析长期投资项目可能带来的现金流量的变动情况，并对现金流量的变动情况进行资金的等值计算，并使用净现值、内部收益率等技术经济指标衡量一个长期投资所能带来的增量现金流量的情况。项目可行性分析的基本原则是增量现金流原则和资金时间价值原则。
长期投资的决策过程需要根据特定的投资程序。投资程序的规范化和制度化，直接决定财务管理工作的长期投资部分的科学性和可靠性。由于长期投资在企业财务管理过程中所占有的重要地位，因此长期投资的规范化应当被作为增强企业内部控制的重要措施而进行。
（2）长期筹资是重要的财务管理工作程序。长期筹资过程侧重于资金的杠杆效应的应用。在企业的生产经营实际过程当中，主要涉及的杠杆效应包括经营杠杆和财务杠杆两种。经营杠杆是在成本固定的情况下，由于收入的变化将会引起的产品利润变动的现象。当企业收入在成本维持固定的情况下减少时，将会产生企业利润变低的风险。因此，企业经营杠杆本身是由于成本固定而引起的风险。企业进行债务性筹资时，企业因不能按期偿付而产生的风险。当债务性资产在企业的比重提高时，财务杠杆风险会出现增大的趋势。在针对长期筹资过程进行内部控制的过程当中，应当逐步降低杠杆效应的比重，以实现优化企业内部控制结构的目标。在减少经营杠杆的控制过程当中，应当减少固定资产投资的比重，减少企业变动成本数量的方法进行杠杆效应的降低过程。在进行财务杠杆的降低工作中，应当努力实现减少企业的负债在总资产当中的比重的方式进行去杠杆化，以降低企业筹资过程的风险。
在长期筹资的财务工作当中应当注重优化企业自身的资本结构。为实现增强公司内部控制的目的应当进行公司资本结构的优化。在以往的公司筹资过程当中处理债务性资本的在总资本中的结构的方式是公司经营成本和每股收益的分析。以上两种方式具有缺乏财务杠杆因素分析的缺点。为实现企业经营去杠杆化和企业经营的内部控制强化的目标应当进行企业价值比较分析。此处的公司价值并不是由于企业拥有的将引起的现金流量的增加而产生的价值，而是在金融市场上的各种有价证券的价值之和。结合资产定价模型的分析，并通过加权平均资金成本法，可以通过确定资金成本最低的负债资本结构。
企业投资流程篇9
【关键词】高科技企业；现金流；特点；管理策略
一、我国高科技企业开展现金流管理的必要性
我国高科技企业起步于20世纪80年代末，国家为了鼓励其发展，先后制定和实施了“863计划”、“火炬计划”以及一系列优惠政策，经过二十多年的努力，取得了较大发展。但总体来说，我国高科技企业起步较晚，在发展的过程中依然存在着不少问题。许多企业缺乏持续创新能力，企业管理水平相对较低，大多数企业的市场开拓能力较弱，人才流失严重。人才的流失带来核心技术的流失，这些问题都在一定程度上制约着企业的发展，而现金流转顺畅与否对高科技企业显得尤为重要。处在高风险经营环境中的高科技企业，其新技术的不断研究与开发需要大量的现金投入，在有限的现金流来源下要面对巨大的现金支用需求，加上管理水平低下造成的现金低效运作，使得我国许多高科技企业陷入发展的窘境，并加大了流量破产风险。因此，加强高科技企业的现金流量管理势在必行。
二、现阶段我国高科技企业的现金流运行特点
与传统企业相比，高科技企业在发展、技术、管理、投资和资本等方面具有自身的特点。与此相对应，其现金流运行也呈现出不同于传统企业的特点，具体表现为以下五个方面：
（一）高科技企业的高投入、高成长及持续创新特征使得企业现金需求量大
与传统企业相比，高科技企业对自然资源的依赖程度较低，但是对资金的依赖性较高。
1.从高科技企业的崛起到形成一定的产业规模，从研发营销到产品产业化都要以大量的资金投入为先导。2.企业持续的科技创新对资金的需求很大。信息化社会中知识的更新很快，企业要不断地进行技术改造和知识更新，才能保持其在市场上的竞争优势。3.企业的创新所带来企业的高速成长又形成了规模生产的资金需求。
（二）高科技企业自身的高风险性与独特的资产构成使得企业从外部获取现金的难度大，融资渠道狭窄
对于在高科技企业里面占很大比例的中小企业来说，政府很少也不可能给予大量的直接投资，融资的财政渠道对于大量的高科技企业来说是可望而不可及的。然而，由于高科技企业的高风险性，一般的金融主体不愿把大量的资金投向高科技企业。在高科技企业的种子阶段和创新阶段，很难看到银行贷款的身影。而对于成长、成熟期的高科技企业，上市融资虽为不错的选择，但我国目前没有建立起真正意义上的创业板市场，中小企业版的高门槛让很大一部分企业止步门外。由此可见，高科技企业的金融融资渠道也受到很大的限制。
（三）目前我国高科技企业的未来发展过分依赖外部现金流，企业内部现金流量支持不足
目前，我国大部分高科技企业未来的高速发展并没有内部现金流的支持或力量极其弱小，高速发展只能伴随着高额度的外部融资，是否能够从企业外部获取现金流在很大程度上制约着我国高科技企业的发展。
（四）高科技企业投、筹资现金流水平的不平衡使企业现金流量普遍不足，流量破产风险较大
高科技企业现金流量的不足主要体现在现金流入量与流出量在数量上的不平衡性与在时间上的不匹配性两方面。这与高科技企业自身的特点有很大关系。1.数量上的不平衡。这是由高科技企业的投资特性与筹资特性产生的。（1）产品投入期加长，而产品的生命周期却在缩短，企业前期的高投入可能尚未收回而该项新产品却已被淘汰，现金流入与现金流出产生缺口。（2）从长期来看，高科技企业外部获取现金流约束较多，内部现金流水平不高使得企业总体现金流的来源不畅。2.时间上的不匹配。高科技企业的发展是以单个企业的技术创新开始的，其过程有特殊性，即投入的初始阶段只是净投入，后续阶段大量投入之后才能有产出。收益时间过程的滞后，使得现金回流与持续创新要求的现金支出在时间上不同步。如果获取的现金流入长期不能满足投资现金支出需要，则必然会制约企业的发展。更值得注意的是，若现金流量管理不善，出现现金流量不足以支付契约上要求的到期支付款项时，便会发生流量破产。
（五）高科技企业典型的周期性成长规律使现金流运动阶段性特征明显
高科技企业现金运动的阶段性，主要是由高科技企业的高风险性、资金的密集性及高科技企业成长的阶段性等特点决定的，使得高科技企业的现金运行及其所面临的风险都表现出明显的阶段性特征。这便要求管理者把握现金流运动的周期规律，适应性地开展现金流量管理活动。
三、高科技企业现金流管理策略分析与选择
在开展现金流管理的过程中，应科学把握高科技企业现金流的特征，有的放矢地研究管理策略，以求对我国高科技企业现金流管理水平的提高有一定的借鉴意义。
高科技企业要维持增长，就要求有相应的投资现金流支持，只有通过投资现金流流出才能不断形成新的有竞争力的经营资产，增强高科技企业产生经营性现金流的能力。目前，高科技企业取得投资现金流的渠道主要是依赖对外筹资形成的外源性现金流，而通过经营产生的内源性现金流普遍不足。这种外源性现金流与内生性现金的不平衡，将使高科技企业的投资现金流受制于人，从长期来看可能会引发危机。结合对我国高科技企业现金流量特征的分析，笔者认为，当前我国高科技企业现金流管理的总体思路是:以改善投资现金流量普遍不足问题为出发点，结合高科技企业不同成长阶段的现金流运行特点，通过充实现金流来源，控制优化现金流出、提高现金使用效率三方面的管理，使得高科技企业保持现金流动性与收益性的平衡，现金流入与现金流出匹配保证企业现金流量长期处于最优化状态。在管理过程中具体策略如下：
（一）充分考虑高科技企业特殊的现金流波动性、风险性，科学预测现金流量，为安排融资现金流做准备
高科技企业应注重持续发展，长期现金流量预测作为企业长期财务规划的一种有效手段，意义重大。高科技企业在编制短期现金流量为基础的预测的同时，应定期以资产负债表为基础编制长期现金流量预测，为企业的长期融资及经营投资决策提供依据，合理规划资本结构，帮助高科技企业走长期持续发展之路。
（二）优化外源现金流，从外部合理筹集企业营运所需要的充足现金流量
由于高科技企业的经营风险很大，而资金的流动性和安全性较差，因此债权人将要求高科技企业对负债提供较高的风险溢酬，随着负债金额的增加，债务资本的风险也不断加大。高科技企业固有的高经营杠杆只有加上较低的财务杠杆才能够保证其经营能够保持一个比较平衡的状况，这样对于高科技企业的发展是很有好处的。高科技企业融资应以权益融资为主，不易过多通过债务融资获取现金流。但应当注意的是，在实践中高科技企业融资渠道的选择与融资优序还要受到实际资本市场金融市场环境以及高科技企业自身所处的发展阶段等因素的影响，管理者应结合实际情况做出相应的决策，并在可能的条件下尽量调整财务结构，使现金流入更加科学、合理。
（三）提高内部现金流量水平，充实平衡企业现金流来源，降低投资支出对外部现金流的依赖性
高科技企业内部现金流量的水平与企业投资、筹资、经营以及股利分配活动中的现金流量都有着密切的关系。高科技企业内部现金流的管理策略应分别筹资、投资、经营及股利分配活动进行探讨，一方面扩大内部现金流量来源，即提高投资现金流收益回报，科学优选投资项目，增强未来创现能力；另一方面，管理收缩内部现金流量的抵减因素，以低负债比例筹集外部现金流；加强管理，降低营运资金对内部现金流的占用；充分考虑对内部现金流的影响，合理制定股利政策。
（四）权衡企业融资现金流支持能力及未来创现能力，科学合理安排投资现金流
在投资活动的现金流运用管理中，应结合融资现金流状况，既不能轻视投资项目的现金流投入需求，又需关注其现金流产出效益，在融资现金流支持能力与未来创现能力的权衡中科学决策。在进行投资项目评价时，应充分考虑高科技企业的特征，全面分析未来现金流量，注意间接与无形收益的估计；用当量现金流量反映风险，避免过高的风险调整贴现率，低估投资价值，并在此基础上科学选择高科技企业适用的评价技术。
（五）统筹全局，做好收益分配中的现金流管理
高科技企业制定现金股利政策时，应协调高科技企业即时利润与长期发展的矛盾，充分考虑对内部现金流量、外部再融资以及企业价值的影响。结合企业自身所处的发展阶段，以盈余的数量及稳定性为基础、以企业价值最大化为目标，并同时权衡不同股利政策下的现金流对企业内部现金流与再融资的影响，来选择股利政策。
（六）加强日常经营活动中的现金管理，提高营运资金管理效率
日常的生产经营活动是企业内部现金流的主要动力。营运资金是日常生产经营活动对现金流的占用，低效的营运资金管理使得企业营运资金存在部分低效甚至是无效占用。这部分营运资金在抢占内部现金流的同时，使企业丧失了投资于优势项目的机会，降低了企业价值。高科技企业应把握营运资金现金流占用的适度原则，既要满足日常生产经营对营运资金的需求，又要尽量减少营运资金对现金流的占用，从而提高流动性、充实内部现金流量，提升企业价值。
以上现金流管理策略涉及高科技企业的各项基本业务活动，彼此间并不孤立，它们相互联系、相互影响而发挥作用。以其部分的优化，推动高科技企业整体现金流量状况的改善。
【主要参考文献】
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企业投资流程篇10
[关键词]财务管理企业管理核心地位
一、财务管理活动的主要内容
财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。
1.企业财务活动
（1）筹资管理。筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。资金来源：企业通过筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金；二是企业债务资金。筹资决策的内容：确定筹资规模、选择筹资渠道与筹资方式、确定筹资结构。
（2）投资管理。投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益。企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。广义投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（一般简称对内投资，如购置固定资产、无形资产、流动资产等）广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程；狭义的投资仅指对外投资。我们经常用到的财务管理方面的投资指的是投资的狭义概念。
（3）营运资金管理。企业在日常生产经营活动中会发生一系列的资金收付，如采购材料、支付工资、销售产品、取得收入等，即营运资金周转。因企业的这些日常经营而引起的财务活动，便称为资金营运活动。满足企业日常营运活动需要而垫支的资金，其周转与生产经营周期应该基本一致。如何加速资金周转，提高资金利用效果，是营运资金管理的重要活动。
（4）利润分配管理。企业通过投资或资金营运活动可以获得相应的收入，并实现至今的增值。企业取得的各种收入在补偿成本、缴纳税金之后，还应该据现行法规及规章对剩余手艺予以分配。广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程；而狭义的分配过程仅指对企业净利润的分配。
2.企业的财务关系是指企业在进行财务活动的过程中要处理的与各个方面的经济利益关系。主要包括七个方面：
（1）企业与投资者之间的财务关系。这主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。
（2）企业与债权人之间的财务关系。这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。
（3）企业与受资者之间的财务关系。主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。
（4）企业与债务人之间的财务关系。主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
（5）企业与供货商、企业与客户之间的关系，即：供应商——企业——客户。主要是指企业购买供货商的商品或接受其服务，以及向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系。
（6）企业与政府之间的财务关系。指政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业形成的经济关系。
（7）企业内部各单位之间的财务关系。指企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提品或劳务所形成的经济关系。
（8）企业与职工之间的财务关系。主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。
二、财务管理活动在企业管理中的核心地位
1.加强财务管理的必要性
随着社会主义市场经济的发展，以出资人为中心的新型财务制度体系初步形成。政府作为国有资产所有权的代表者，管理重心已转为管理国有资本，企业对国有资本负有保值增值的责任。相对于改革以前来说，国有企业的自尤其是财务自得到了落实，财务管理职能也回归到了企业自身，为企业财务管理职能的发挥提供了充分的条件。同时，企业规模的不断扩大，经济活动的日益复杂化和财务风险的不断加剧也从客观上要求企业加强财务管理。所以，占有国有资本的企业须转移到以“财务管理导向型”为核心的管理上来，深刻认识到财务管理是企业管理的核心，只有加强财务管理工作才能适应新的形势需要。
2.在企业经营的各个环节都需要加强财务管理
企业经营环节主要包括企业投资、融资和运营，这几方面是财务管理活动的基础。
（1）在企业投资过程中要加强财务管理以实现收益的最大化。投资是为了获得收益，而要想获得收益就必须承担一定的风险。因此，企业投资的这些新变化，就要求我们必须加强财务管理，进一步提高企业投资决策的合理性、及时性和科学性以实现收益最大化。
（2）企业经营过程中须加强财务管理以实现现金流量的最大化。在企业经营过程中，现金流量主要包括现金流入量和现金流出量，经营过程中若要实现现金流量最大化，就要设法加大现金流入量、减少现金流出量。
（3）企业融资过程中要加强财务管理，以实现成本最小化。随着产品市场竞争的日益加剧和金融系统市场化程度的逐步提高，企业资产的预期收益和金融市场的不确定性明显增加，外部投资者与企业对经济和金融形势、公司发展的评价和差异日益增大，股票市场又往往对信息反应过速或不实从而导致企业高估或低估资金成本。企业融资过程中只有加强财务管理，综合考虑以上这些因素，才能更好地匹配资产收益风险从而降低融资成本。
三、结论和建议
总之，现代企业制度的建立，企业的经营方法、管理模式和运行体制都发生了深刻的变革后，要更加重视财务管理的功能作用，不断确立财务管理在企业管理中的核心地位。
参考文献：
[1]赵平.财务管理.天津教育出版社.2010.08.