企业资金流动性篇1
摘要本文从财务管理、应收账款管理、存货管理等几个角度深入分析河北省中小企业资金流动性差的原因，基于河北省中小企业自身生存、发展的实际情况提出建议：建立完整的账套，加强企业的财务管理，同时可以为外部融资提供有力的财务数据支持；加强应收账款和存款的管理，加快资金回笼的速度，强化资金的流动性；在不影响企业日常经营的前提下，尽量减少库存量，加强资金的使用效率。
关键词资金流动性应收账款存货
根据河北省2008年经济年鉴公布的统计数字可以得出这样的结论：全社会固定资产投资2005年为4210.25亿元，2006年为5501.25亿元，2007年为6884.68亿元。河北省经济发展的成果是令人欢欣鼓舞的，尤其是中小企业为经济发展做出了巨大的贡献。通过对比分析数据我们不难发现，中小企业对于河北省经济发展有着不可磨灭的贡献。而中小企业的生存条件却是很艰苦的，尤其是中小企业资金流动性管理的问题尤为严重。
一、河北省中小企业资金流动性现状
财务管理是一个企业的心脏，资金流动是为心脏和机体提供养分的血液。因此，研究河北省中小企业的资金流动性对中小企业发展的关系是非常必要的。
1．资金流动性与经营周期的关系
企业生产经营周期是从生产企业从原材料和燃料开始，经过企业对原材料的加工至半成品，最后至产成品，这是企业的制造过程；然后是销售过程，向企业的各级供应商提品，最终取得所有货款的过程；资金回笼，第一个经营周期即告完结，下一个经营周期开始。因此，企业生产经营周期可以分为订货周期、存货周期和应收账款周期；资金流动包括应付账款周期和应收账款周期，即资金流动贯穿着存货周期和应收账款周期。
资金流动和企业经营周期是相互依存的关系，没有企业经营，就没有资金的流动；相反，如果资金流动性很差，会严重影响企业正常的经营周期。如果资金流动性强，应付账款及时偿付，维护了本企业自身的信用，有利于进一步发展赊购业务，减缓本身资金压力；应收账款及时回笼，使企业有充足的资金进行新一轮的投资生产。如果资金流动性差，应付账款不能及时偿付，企业本身信用会受到严重的损失，众多供应商拒绝提供赊购业务，会使企业营运资金大幅度增加；应收账款不能及时变现收回，会严重影响企业下一轮的经营周期。可见，加强资金流动性是所有河北省中小企业无法逃避的课题。
2．河北省中小企业资金流动性现状
与中小企业建立和发展相伴而生的就是中小企业资金短缺的问题，河北省的中小企业当然也概莫能外。当我们细细分析河北省中小企业资金短缺的深层次原因时，资金流动性差的问题就浮出水面，并在中小企业资金问题上发挥着重要影响作用。
资金流动性的问题只要是两方面影响的，存量和流量。存量就是企业资金的库存绝对数额，例如现金，银行存款以及可交易性金融资产等；流量就是企业用于日常经营的营运资金，譬如存货、主要原材料及燃料等。存量的影响因素主要是应收账款。应收账款的有效收回是在一定销售额的前提下，确保企业资金库存数额的最有效的途径。流量的主要影响因素主要是存货。对于中小企业，存货占用企业资金使用的比重最大，因此企业存货的周转速度是影响企业资金流量的最大的影响。
与此同时，河北省中小企业财务制度不健全，也是影响企业资金流动性的一个重要原因。财务制度不健全的最重要方面就是账套的建立和有效管理。账套的管理不善会产生两方面的影响，企业内部资金管理和企业外部融资。由于账套管理不善，企业很难整体、系统地监控和协调企业资金的运作；同时糟糕的财务数据，是企业外部融资难的一个非常重要的原因。
二、导致河北省中小企业资金流动性差的原因
资金流动性是关系企业正常经营和资金使用效率的双重问题，资金使用效率与企业的经营活动又是互相促进，相互依托的。
1．缺少会计账套的建立及有效管理
现今的中小企业绝大部分是家族式经营管理模式，这样就会导致河北省中小企业存在管理模式僵化，管理基础薄弱，内部控制不严格等问题。譬如，一个中小企业的绝大部分权利都集中到所有者身上；一般丈夫管经营决策，妻子负责管现金，没有成型的账簿；再稍微好一些的，就是几个合伙人负责企业的日常经营决策，其亲属负责现金和账簿的管理。总之，绝大部分中小企业都在家族式管理的桎梏中。
由于账套设置的缺失，使得企业对资产缺乏有力的监控，缺乏对资金的结算和使用的合理调度，盲目的投资往往使企业入不敷出，流动资金捉襟见肘。对企业最重要的影响就是，账套的缺失或账套的缺乏有效的管理，导致企业融资难度大大增加。良好的账套建立和管理，是企业良好的财务管理和财务控制的基础，是银行等金融机构考察一个企业偿债能力的最重要的条件。因此，账套缺乏有效的建立和管理，直接的影响就是阻断了外部融资的大门，进而造成企业资金短缺时不能及时获得外部资金支持，使得企业经营状况进一步雪上加霜。
2．缺乏对应收账款的有效管理
应收账款周期和存货周期是资金流动的介质和形式，因此应收账款和存货周转速度就是资金流动性最直接、最准确的反映。应收账款的及时变现，是对下一个经营周期顺利运行最有力的支持；存货周转速度加快，可以加强资金的流动性，减少资金的占用，最大限度的降低资金的使用成本和减少存货的管理成本，。如果应收账款变现存在问题，下一个经营周期就会因为资金短缺而不断滞后，严重影响企业的正常经营。如果存货周转出现问题，会增加资金的使用成本，存货管理成本，这样会使资金的使用效率严重下降，进而影响企业的生产经营活动。
应收账款是企业为应对市场激励竞争采取赊销产生的，这样使企业应收账款大量增加，相应的管理费用大幅度增长，企业发生呆账、坏账的几率也大大增加。现实社会中，中小企业面临的应收账款的回收问题极为严重，呆、坏、死账大量存在。导致此种现象的主要原因是大多数中小企业尚未形成一套比较规范的具有可操作性的应收账款控制方法，缺乏有效的催收应收账款的政策和方法。
3．缺少对资金的合理使用和存货的有效控制
资金对于企业的重要性越来越受到企业经营者的认知，而对于资金具有绝对控制权的中小企业经营者缺少现代企业资金管理的基本理念，更缺少资金营运管理的专业知识，致使中小企业的资金流动性的问题不断升级。其主要表现在两个方面：一是对现金管理不严，没有现金使用计划，项目选择和投资具有很大的主观随意性，往往造成资金不足；二是存货控制薄弱，造成资金呆滞。
大多数中小企业尚未形成一套比较规范的具有可操作性的财务控制方法，缺乏有效的资金营运管理方法。营运资金管理关系着中小企业的短期偿债能力――如果没有良好的营运资金管理，必然影响到偿付到期债务、支付当期费用的能力，进而影响到企业的声誉和长远发展。
中小企业的经营者往往重钱轻物，对于其他有形资产，诸如原材料、半成品、固定资产等管理不到位，造成资产流失严重。很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的2倍以上，资金周转失灵。产成品库存增加，挤占流动资金。邯郸市被调查的8家企业的存货总额占全部流动资产的33%，严重影响了企业的资金周转。
三、加强河北省中小企业的资金流动性
在前面部分分析了河北省中小企业的资金流动性差的问题，那么下面就应该是重点解决问题了。
1．建立完善的会计账套并予以严格的管理
完备账套建立的基础，需要大量的原始凭证和数据，诸如会计凭证、生产消耗定额，原始记录、费用支出定额、购销合同记录等。这些凭证是企业生产全程的记录，是企业消耗企业资源的最重要的证据。资金流动贯穿着中小企业生产经营的整个过程，因此完备的账套可以清晰地反映和记录资金的流向和流动性。因此完备的账套可以对资金流动性实施跟踪的监控，时刻为管理当局提供资金流动性的状况，以便及时采取措施应对突发事件。
中小企业只有建立规范、完整账套，并委任专业人才加以维护、管理和控制，才可以使得财务管理职能得以充分发挥，有效的财务分析与预测信息才可以迅速地提供给管理者。只有这样才可以使中小企业经营者从宏观上把握企业的发展方向和发展策略，进而对资金进行合理的配置，达到有最少的钱办最多的事。同时，良好的账套管理是财务人员向银行等金融机构谋求资金支持的强有力后盾。有效地账套可以反映企业财务状况、经营状况和偿债能力，可以使银行放心的将钱借给企业。
2．加强对应收账款的管理
日益激烈的市场竞争，使原来现货现销的模式远远不能满足市场的需求。为了尽可能的发展自己，扩大自己的市场份额，增加销售额，追求更大的利润，所有企业不约而同的开始了赊销业务，由此应收账款也相应产生了。
为了扩大销售进行赊销业务，本也是无可厚非的；如果应收账款能够及时的收回，进行大量的赊销业务也是完全可以的。但中小企业面对的问题就如如同小老鼠钻风箱――两头受气：一头要时刻面对着资金日益紧张的窘况，尤其是进入2008年下半年，原材料价格不断上扬使资金短缺的问题更加严重；一头又得面对大量应收账款难以收回的难题，使本来就难以维续的资金链雪上加霜。基于此种情况，中小企业经营者更应该加大对应收账款的管理，使得应收账款时刻在控制的范围内。
要将应收账款余款控制在合理范围内，需要从两个方面着手：一是用5C系统评价顾客的信用品质，并根据不同的信用品质予以不同额度的信用额；二是运用账龄分析方法，对应收账款进行时时的监管，多不同的情况采取不同的收账政策。
3．加强对资金使用和存货的管控
英国经济学家约翰•梅纳德•凯恩斯出版的《就业、利息和货币通论》，提出的货币流动性偏好理论对中小企业对资金的管理具有指导性作用。河北省的中小企业应重点运用预防动机和投机动机的相关理论对企业资金进行管理。中小企业对市场风险的抵抗能力较弱，因此企业应当持有一定量的货币进行预警。一来，在原材料市场价格下降时可以适机买进，这样可以节约资金的使用；二来，中小企业的日常业务多是赊购和赊销，持有资金可以及时偿还供应商的货款，维护企业自身的荣誉。
存货aBC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为a、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。中小企业经营管理者可以根据存货aBC分类管理理论，对企业重要材料进行重点管理控制，这样在不影响企业正常经营的前提下，尽最大可能节约企业的资金使用量。
参考文献：
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企业资金流动性篇2
企业的资金周转是以现金为中心而运作的，即资金周转以现金为始，以现金为终，获得必要的现金是组织生产经营的前提，也是投资者、债权人据以决策的基本事项。要改善经营管理，必须重视现金流量信息，因为现金流量更能体现财务报告的目的。
一、现金流量表分析的内容
企业在经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金流量都是企业某些方面经济活动变化的结果，企业的生产经营活动是否正常可以从现金流量中得到反映。
（一）项目现金流量与经济活动的关系的分析
1.经营活动产生现金流量与经济活动的关系
经营活动产生的现金流量是企业的主要现金流量，企业的生存和发展主要依靠经营活动产生的现金流量。
（1）经营活动产生的现金流量小于零。这种情况若出现在企业投产初期，是正常现象。但是，如果企业在正常生产经营期间仍然出现这种状况，则说明该企业的生产经营活动存在问题，如销售不畅、到期货款不能及时收回等。在这种情况下，企业只有采取额外贷款融资、消耗企业现存的货币积累、挤占本来可以用于投资活动的现金、拖延债务支付等方法来解决。
（2）经营活动产生的现金流量等于零或虽大于零，但不足以弥补非付现成本。这种情况是指企业通过正常的购销活动带来的现金流入量能弥补经营引起的现金流出，甚至还有结余，现金流量处于平衡状态。
由于企业的成本由付现成本和非付现成本（如固定资产折旧、无形资产摊销等非现金消耗）构成，非付现成本目前不会形成现金流出，但在以前或以后的经营活动中必须要为之付现。当经营活动产生的现金流量等于零或虽大于零，但不足以弥补非付现成本时，企业经营活动产生的现金流量就不可能为非付现成本提供足额的货币补偿。在这种情况下，从短期现金流转来分析，企业只能支付日常开支，若经营风险加大、需要投入更多资金或者当资金消耗到一定程度时，企业就会面临严重的财务问题，不可能维持企业经营活动的货币的简单再生产。
（3）经营活动产生的现金流量大于零，并刚好能弥补当期的非付现成本。在这种情况下，企业在经营活动方面的现金流量的压力得到了解脱，企业经营活动产生的现金流量能维持企业经营活动的货币的简单再生产，但还不能为企业投资发展等提供货币支持。
（4）经营活动产生的现金流量大于零，并在补偿非付现成本后仍有剩余。这是企业经营活动中现金流量运行的良好状态。说明企业购销活动带来的现金流量不仅能够弥补经营活动中的付现成本和非付现成本，而且有能力为企业的投资活动提供现金流量的支持。如果这种状态得以持续，将对企业经营活动的发展和投资规模的扩大起到重要作用。但企业应将多余的现金及时用于投资，否则，将影响资产的盈利能力。
2.投资活动现金流量与经济活动的关系
（1）投资活动产生的现金流量小于零。即企业在购建固定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资以及债权性投资等方面所支付的现金之和，大于企业因回收投资、分得股利或利润，取得债券利息收入，处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。对于这种情况，应从投资活动的目的来分析。企业投资活动的目的主要有三个方面：其一，为企业以后正常生产经营的投资活动奠定基础，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产等；其二，为企业对外扩张和其他发展性的目的进行权益性投资和债权性投资；其三，利用企业暂时不用的闲置资金进行短期投资，以获得较高的投资收益。应具体分析企业投资活动的现金流入量与企业的现金流出量之差小于零的情况，不能简单地做出否定的评价。比如，处于扩张中的企业发生这种情况，往往是生产经营状况良好的表现。投资活动的现金流入量小于现金流出量的资金缺口，主要依靠对外融资、利用经营活动积累的现金进行补充、消耗企业现存的货币资金等办法来解决。
（2）投资活动产生的现金流量大于零。即企业在投资活动方面的现金流入量大于投资支出的规模，说明取得了良好的投资效益；或者是企业在经营活动与筹资活动方面急需资金，而不得不处理手中的长期资产，对这种情况应进行具体的、进一步的分析。
3.筹资活动现金流量与经济活动的关系
（1）筹资活动产生的现金流量大于零，即筹资活动的现金流入量大于筹资活动的现金流出量。在企业处于发展的起步阶段、投资扩大需要大量资金以及企业经营活动的现金流量小于零的条件下，企业的现金流量主要靠筹资活动解决。因此，分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常时，应注意资金成本、资本结构和财务风险，判断企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划，分析这种情况是因为企业管理当局以扩大投资和经营活动为目标还是由于企业因投资活动和经营活动的现金流出失控而形成的。
（2）筹资活动产生的现金流量小于零，即筹资活动的现金流入量小于现金流出量。这种情况的出现，或者是因为企业在本会计期间集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿还利息、融资租赁等业务；或者是因为企业经营活动与投资活动在现金流量方面运转较好，不需要对外筹集大量资金。但也有可能是企业没有更好的投资项目，将剩余资金支付股利而形成的。
（二）现金流量的结构分析
现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构、净流量结构和流入流出结构分析，其方法是以现金流量表中某一项目数字作为基数，再计算出该项目各个组成部分占总体的百分比，以分析项目的具体构成，从而揭示现金流量表中各部分和总体结构的关系。
1.现金流入结构分析
现金流入结构分析反映企业现金总流入结构和各项业务活动现金流入结构，即经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入等在现金流入中的比重以及各项业务活动现金流入中具体项目的构成情况。通过现金流入结构的分析，可以明确企业现金的来源，把握增加现金流入的途径。
2.现金流出结构的分析
现金流出结构也分为总流出结构和三项活动流出占总流出的百分比，三项活动流出的内部结构是指企业各项活动在三项活动现金流出中所占的比例。
3.现金净流量结构的分析
现金净流量结构是指经营活动、投资活动、筹资活动以及汇率变动的现金流量净额占全部现金净流量的百分比，它反映企业的现金净流量是如何形成与分布的，可以反映出现金收支是否平衡及其原因。
4.现金流入流出比分析
现金流入流出比是指当期流出的现金取得了多少现金流入的回报，其计算公式为：
现金流入流出比＝现金流入／现金流出
对现金流量的结构分析，还可以采取和历史比较、同业比较的方法。和历史比较可以观察出企业现金流量的变化趋势，对未来现金流量进行预测；和同业比较可以找出差距，发现问题。一般来讲，一个健康成长的公司，经营活动现金流量应是正数，投资活动现金流量是负数，筹资活动现金流量是正负相间的。
（三）现金流量的充足性分析
现金流量的充足性分析是把现金流量表同资产负债表和利润表进行有机的对比、计算和分析，可以更直接、更有效地揭示企业的财务状况和经营成果。现金流量的充足性分析包括：现金偿还债务充足性分析、现金支付充足性分析和盈利现金充足性分析等。
1.现金偿还债务充足性分析
偿债能力是报表使用者特别是企业债务人非常关注的财务信息。利用资产负债表进行偿债能力的分析，能够了解企业债务偿还的保证程度，如短期债务偿还的可能性和现实性，但不能反映偿债支付的时效性，即债务在什么时点能立即偿付兑现。现金偿还债务充分性分析就解决了这一问题。通过现金流量表进行偿还债务充足性分析可采用现金比率、现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比和现金偿付比率等指标。
2.现金支付充足性分析
现金支付充足性是指企业除了用现金偿还债务外，还可用现金来支付如原材料购买和工资支付等其他各项支出。现金支付充足性分析主要采用的指标有强制性现金支付比率、现金偿付利息保障倍数、现金股利保障倍数和现金满足投资比率等。
3.盈利现金充足性分析
企业的盈利能力是指企业获得利润或收益的能力，盈利能力的高低是报表使用者共同关心的财务指标；是反映企业根本财务能力的指标。评价盈利能力时，一般将利润与投入资金相比较。由于利润的计算是以权责发生制为基础的，受主观估计和人为判断的影响，是通过会计制度规范而由会计人员计算出来的，是一个账面数字，未必有足够的现金流入；而现金流量是通过实实在在的现金流入与现金流出表现出来的，它不但表现在账面上，而且经营者可以随时动用。因此，有必要对企业获取经营现金流量能力即盈利现金充足性进行分析，作为对盈利能力评价的补充。进行盈利现金充足性分析的主要指标有销售现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率、净资产现金回收率和现金盈余指数。
二、现金流量分析过程中应注意的几个问题
（一）注意企业所处的生命周期对现金流量的影响
企业经营状况的好坏与企业经营发展所处的不同时期密切相关，从而影响到企业在不同的发展时期从经营活动获得现金能力的大小。在通常情况下，当企业处于产品的开发试制阶段时，企业从经营活动中获得的现金的能力较差，同时为扩大产品的生产能力和市场占有率，必然加大投资支出和营销活动，使投资活动产生的现金流出量大于现金流入量，企业更多地依赖于筹资活动的现金流量；当企业处于高速发展的阶段时，产品的营销能力较强，企业从经营活动中获得现金的能力不断增强，投资支出减少，导致企业对筹资需求的降低，企业筹资活动的现金流量比重下降；当企业处于成熟期时，企业从经营活动中获得现金流量的能力达到最大，并处于一种稳定状态，经营活动中获得的现金流量成为企业现金流量的主要来源，由此也会导致企业对筹资需求降低；随着企业生命周期的延伸而进入衰退期，经营活动产生的现金流量又进入下一个循环。因此，运用现金流量表提供的信息资料开展企业获取现金能力的评价时，必须联系企业生命周期对现金流量的影响，才能做出正确的判断。
（二）注意企业的经营特点对现金流量的影响
在不同的企业以及同一个企业的不同时期，经营特点对企业现金流量的影响是不一样的。如实行对外扩张战略的企业，常采用多元化经营方式，这类企业会随着投资项目的好坏决定投资活动现金流量的比重大小，因此表现为经营活动产生的现金流量比重不一定居于主要地位，企业的现金流量大小主要决定于投资项目效益的好坏和投资资金的需求状况；而实行内部发展战略的企业，主营业务突出，其现金流量主要取决于经营活动获取现金的能力，而投资活动和筹资活动取得现金的能力居于次要地位。
（三）关注市场环境对企业现金流量的影响
市场环境是决定企业经营状况的重要因素，它的改变将直接影响企业的现金流量。当市场环境处于收缩阶段，产品销售下降，经营活动现金流入减少，但企业仍然可以通过清理应收账款和处理存货提高经营活动的现金流入时，由于市场的萧条，企业新增和重置固定资产的现金流出会减少。因此，在这一阶段，企业现金流量的来源仍以经营活动的现金流出量为主。当市场处于经济恢复并进入扩张阶段，产品销售增加，固定资产投资大大增加，刺激着企业对外筹资的需求也逐渐加大。在这种市场环境中，经营活动和筹资活动是企业获得现金流量的主要来源，而投资活动的现金流量会减少，甚至出现负数。
（四）现金流量的分析应结合企业生产经营特点和管理层的管理决策
不同的企业有不同的生产经营特点，对产品季节性很强的企业来说，在旺季，经营活动产生的现金流入会大量增加；而在淡季，为了在旺季销售更多的产品，企业会增加原材料的购入，增加产量，从而导致存货增加，经营活动产生的现金流出就会大大增加，经营活动现金流量净额就会出现负数。另外，企业管理层如果为了在某一段时间里满足大额定单的需要或是预测产品在未来销售价格会有较大的提高而加大马力生产，导致这一阶段的产品销售下降，也会出现经营活动为负数的情况。
（五）现金流量的分析应灵活多样
1.单期分析与多期分析相结合
单期分析是企业现金流量分析的基础，而多期分析将企业历史分析资料进行连续对比，不仅能够提供某一特定时期现金流量的标准，而且可根据企业所处的不同发展阶段判断现金流量结构分布的合理性，且有利于分析企业现金流量的变化规律和发展趋势。
2.现金流量表与其他报表资料相结合
单一现金流量表的信息是有限的，分析时必须结合资产负债表和利润表等提供的资料，通过对现金充足率的分析，获得企业偿债能力的强弱、收益质量的高低和现金流量是否平衡等信息。
企业资金流动性篇3
[摘要]一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金,营运资金在企业销活动中处于重要地位,对企业利润目标的实现会产生重大影响,营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分,因此应加强对营运资金的分析。
营运资金是企业在生产经营过程中周转使用的资金,也可以理解为企业在生产经营过程中使用的流动资产净额。在数量上等于全部流动资产减去全部流动负债后的余额,是流动资产的一个有机组成部分。因此营运资金的特点就是流动资产的特点,即回收期短;具有流动性;多种形式上并存性和数量上波动性。
在流动资产中,来源于流动负债的部分由于受短期索求权的约束,因而企业不能在较短时间内自由使用。相反,扣除流动负债后的流动资产,企业可以在较长时间内自由使用。因为这部分流动资产净额是由长期筹资方式筹集的,它的偿债索求权时间压力小。
营运资金不仅是流动资产和流动负债二者的差额,而且其规模受企业销的影响,同时又制约着企业的生产经营规模。所以,营运资金的管理不能单纯地考虑流动资产和流动负债的比较差异,而需要从企业资金运动的全过程进行系统把握。
营运资金是流动资产的有机组成部分,是企业短期偿债能力的重要标志。一般而言,营运资金数额越大,企业短期偿债能力就越强,反之则越小。因此,增加营运资金的规模,是降低企业偿债风险的重要保障。然而,营运资金规模的增加,必然要求企业利用长期筹资方式筹集更多的长期资金而占用在流动资产上,但长期筹资方式所筹集的资金成本大,会影响企业的盈利能力,长此以往,最终因为盈利能力低下,影响偿债能力,而给企业带来财务风险。反之,营运资金规模小,企业财务风险高,而企业盈利能力大。同时,营运资金的结构不同,也会影响企业的偿债能力和盈利能力。因此,确定营运资金的规模,对营运资金的管理,必须在盈利能力、财务风险两者之间进行权衡。可见,要对营运资金进行管理,必须从四个内容进行:
一、财务风险
从理论上说,只要流动资产大于流动负债,企业就具备了短期偿债能力。因此,企业营运资金的最低理论值为0。但这必须以流动资产的变现数量与期限结构同流动负债的偿还数量与期限结构完全吻合为前提,否则,企业就可能形成到期不能偿债的风险。从理论上来讲,在企业出现财务风险时,可以将长期资产进行变现,来偿还到期的债务。然而,在实际中企业为了维持正常的生产经营活动,一般不会动用长期资产来偿还流动负债。再者,由于流动资产的变现数量也有极大的不确定性,这主要是应收账款坏账和库存商品削价的可能性存在,所以企业的流动资产的数量必须大于流动负债,即营运资金的数量必须大于0。同时,由于各类流动资产的变现速度和变现数量不同,作为流动资产净额的营运资金的结构不同,它的偿债能力也不同,因此,企业对财务风险的态度不同,要求营运资金的结构也不同。
二、盈利能力
如果企业单纯地考虑偿债而确定营运资金的规模和结构,势必会约束自己灵活、机动地运用营运资金,影响企业的盈利水平。因为一个企业的偿债能力和盈利能力互为结果的,所以,如果一个企业的盈利水平长期低下,最终会削弱自己的偿债能力,从而给企业自身带来财务风险。企业盈利能力是受收入和成本二个因素所决定,企业营运资金的规模和结构不同,收入和成本的水平也不同。假如一个企业营运资金的规模过大,就会增加营运资金中非盈利流动资产的规模和比例,相对减少了企业的收入,同时增加了资金成本和机会成本。反过来讲,企业应根据自己的利润目标,来确定营运资金的规模和结构。
三、弹性
由于弹性在财务管理中的重要作用,因此在营运资金管理中要考虑自身变换的可能性,以便在需要时,调整营运资金的结构。实际管理中,弹性会影响营运资金的规模,如果现有营运资金的弹性不好,又需要对营运资金结构进行调整,面对这种情况企业有两个选择:第一个选择是牺牲信用和收益,将弹性较小的营运资金强行转换其形态;第二个选择是增加具有弹性的营运资金的规模,用于准备短期债务的偿付和财务调整,这样会增加企业的资金成本,减少收益,维持企业现有的信用。
四、营运能力
营运就是经营运作,营运能力是指企业经营运作能力。狭义的理解是企业经营运作的速度,主要表现为资产管理和运用的效率,即资产的周转速度,在财务分析中常用资产的周转率来表示,主要包括流动资产周转率,固定资产周转率和总资产周转率指标。
企业资金流动性篇4
关键词:现金流量;现金流量管理
一、现金流量管理的内容及其意义
美国著名会计学专家赫斯曾这样说过:“企业的获利能力不能与企业能否在短期内创造现金流量的能力相混淆,企业通过获取收益来创造财富和为了能够持续生存下去而创造现金流量,是衡量企业财务成果的两个重要但互不相同的方面”。现金流量管理是保证企业财务灵活性和流动性的关键,是财务管理的重要内容。企业的现金流量主要从3个方面进行分析。
(一)经营活动现金流量
经营活动现金流量管理的具体表现在以下3个方面:一是存货周转期的管理。生产经营活动中,对存货周转期的管理通常采用适时制管理,可以降低库存,减少不必要的原材料积压。二是现金回收期的管理。加速现金的回收,缩短现金的回收期。三是付款周期的管理。企业向外支付款项周期,并不是越长越好,如果支付过迟,会使企业丧失信用度,可能导致企业失去潜在的折扣优惠。
(二)投资活动现金流量
投资活动现金流量管理,首先,估算投资风险,保证资金安全。企业在做出投资决策时,对所选择的投资对象的财务资料进行分析,尤其是自由现金流量的大小,可以了解被投资企业的财务政策、获利能力、持续发展能力、风险及资金的现值,可以让投资企业在判断投资对象的回报能力上有一定的了解,在客观上提高了资金的安全性。其次,通过投资评估,保证资金效益。在做出投资决策时必须考虑未来得到的收益是否大于投资支出。
(三)筹资活动现金流量
筹资活动现金流量管理主要集中在以下几个方面:一是预测现金流量,制定筹资计划。以现金流量表为基础的预测,能对企业短期的现金流量进行预测,有助于日常现金的管理,根据预测结果制定短期的管理计划。以资产负债表,损益表为基础的预测,对企业长期发展的现金流量进行预测,测算出企业若干年后的资金的盈余或短缺,有助于企业长期战略计划的制定。二是掌握财务状况,判别偿付能力。企业在制定筹资计划时,要充分考虑到自身的短期与长期偿债能力,避免现金的流动性在筹资活动中出现问题而影响到企业正常的生产经营活动。
二、现金流量管理中存在的问题及其分析
(一)企业现金流量管理存在的主要问题
1、对现金管理认识缺乏。现金是企业的生命,企业的生存和发展都离不开它,现金流量管理自然是企业财务管理的重中之重。如经营活动不能产生通畅的现金流将会严重影响企业的进一步发展,甚至会导致债务危机。但是企业如果长期持有大量现金,则将会增加巨大的机会成本,不能给股东带来丰厚的投资回报。当前,国内企业对现金管理的价值认识普遍不够,在如何利用投资项目资金的短期间歇,提高企业获利能力,以及同时增强短期投资的安全性等方面,均存在较大问题。
2、对营运资金控制不力。营运资金在其全部资金中占有相当的比重,而且营运资金周转期短,形态变化频繁。但很多企业对营运资金的运用缺乏全局计划安排,没有正确预测营运资金需要量,忽略了资金的日常管理,从而导致资金周转不畅,现金流量管理效率低下。
3、对资金的良性循环状态关注不够。企业的现金流量最好始终处于一个良性的循环状态,即现金资源能够合理而有效地应用于各个方面。但是,有些企业对流通资金和营运资金的管理很弱,企业所设定的目标多是资产总额与营业额,没有关注到良性现金流问题,没有强调现金流的重要性。
(二)投资活动中现金流量管理的问题
企业的投资是指谋求资源增值的一切行为。企业进行投资决策目的就是要在资源投入一定的情况下,力争获得资源回报最大化;或者资源回报一定时,谋求资源投入最小化。
当投资真正进入实施阶段之后,企业可能会出现资源的投入、回报与决策时的投入、回报不一致的情况。比如,实际的投资额大于决策时的投资额,而实际的回报率却小于决策时的回报率,在遇到这种问题时,有些企业并没有严格的控制支出,对投资决策进行修正,而是继续投入资金,期望通过加大资金的投入来改善这种状况,以获得更高的回报率,但事实上却陷入了恶性增资的状态。此外,在资金投放活动中,很多企业有盲目跟风的思想,没有做好前期的市场调查及对未来风险的预测及防范。
(三)筹资活动中现金流量管理的问题
1、资金的筹集和使用缺乏科学性。客观上,很多企业筹资渠道狭窄,很难通过金融渠道融通资金,其结果融资数量小、成本高。企业在运行过程中,筹资没有计划性,特别在卖方市场逐渐转化为买方市场,出现产品供过于求时,相当多的企业资产利润率下降,出现了现金性筹资风险。企业常常拆东墙补西墙,进而引发收支性筹资风险,债务纠纷不断,严重扰乱了国家的金融秩序。主观上,企业筹资难的原因之一是财务管理上的随意性。很多企业在向银行申请贷款时,难以按银行的要求及时提供财务报表,有的企业甚至无法提供,即使提供了也是临时制造出来的,虚假的成分居多。
2、留存和分配政策的制定不够完善。股利决策的核心是确定股利的支付比率,进而决定发放股利的现金与留用现金的比例关系,实际上仍是现金流量问题。在我国,多数上市公司在股利分配政策的制定上没有长远规划,短期行为严重,并有很大的随意性。
三、改进企业现金流管理的相应对策
(一)强化现金预算的编制和应用
现金预算或现金流量预算是对预算期内的现金流入与流出以及余额所做的详细预测,它是根据其他预算、资本性筹资以及资本性支出计划编制出来的。
实施预算可以使企业的总体目标得以分解、落实,使其可以按照各自承担的预算任务、现金流量指标,合理安排部门的业务工作;现金预算有利于控制各经营环节现金流量,编制预算使现金流量控制有客观可循的依据;执行预算可对实际服务预算的差异进行分析纠正,保证预定目标的顺利实现;长期现金流转预算的编制,既是企业进行投资项目经济效益决策的依据,也是企业合理安排资金筹措,使资金在时间上和数量上满足投资的需要,保证项目顺利完成,尽早产生投资效益的依据。
我国企业应该强化现金预算的编制的具体措施有:第一,将企业现金流入和流出的项目、金额以及现金预算的编制,作为企业财务部门的重要职责,并努力提高预测分析能力。第二,将企业审核批准的现金预算再分解追溯到各业务部门,形成各部门管理者的责任预算,将现金流管理与日常生产经营活动密切结合,并制定严格的考评制度,尽量从源头上控制现金流。第三,财务部门定期向主管领导、有关部门或单位通报现金流转实际情况及其与预算的差异,分析原因并提出改进意见。
(二)建立现金流量内部控制系统
现金流量内部控制系统主要从保护企业现金资产安全性的角度出发,建立一套现金流量控制系统,制定出现金流量管理的标准,提供规范的现金流量表按财务管理目标对企业的筹资、投资、分配等环节的现金流量实施调整和控制。
加强内部审计部门的机构建设、业务建设和职责的重新定位,对强化现金流的监控具有重要的作用。这需要从以下方面进行监督:
1、对内部控制活动的监督。主要内容是:对现金预算的编制、执行情况进行调整;对实现的经营收入的流入过程的监督;对向外筹资的必要性的监督;对日常支出活动的监督;对投资支出等重大的非经常性支出的决策活动的监督;对库存现金、银行存款等现金资产的管理的监督。
2、建立现金流量内部控制系统。一方面对企业现金的安全性进行控制,规定现金的使用范围,制定好内部牵制制度,为了节约各项开支,应事先规定开支标准等,防止贪污、挪用、侵占现金现象的发生;另一方面对企业现金流动性进行控制。建立一套完整的监督机制,对采购业务进行比较严密的监控,减少不必要的现金流出,精确安排现金付款的时间。
(三)改善经营活动现金流量管理的对策
现金流的日常管理包括3大部分:库存现金、应收账款、应付账款。现在有些企业对流通资金和营运资金(包括存货、应收账款或者现金流)的管理很弱,企业所设定的目标多是资产总额、营业额,没有从企业管理方面设立一些目标,比如应收账款的回收期,存货、应收账款总体的回收期到底要多久,在应收账款和应付账款现金流的管理方面有一个缺口,没有很好地管理好现金流,最终导致了不良现金流。加强企业内部现金流管理,应注意以下几点:控制现金支出;加强应收账款的催收;加强应付账款管理;采用多种现金管理手段。
(四)改善投资活动现金流量管理的对策
1、严格控制支出。企业在执行投资决策的过程中,应当严格控制支出,根据实际问题及时改变策略,防止恶性增资情况的出现。
2、以对内投资方式为主。对内投资主要有以下方面:一是对新产品试制的投资;二是对技术设备更新改造的投资;三是人力资源的投资。目前应特别注意人力资源的投资,从某种角度说,加强人力资源的投资,拥有一定的高素质的管理及技术型人才,是企业制胜的法宝。
3、分散资金投向,降低投资风险。企业在积累的资本达到了一定的规模之后,可以搞多元化经营,把鸡蛋放在不同的篮子里,从而分散投资风险。
4、规范项目投资程序。企业在资金、技术操作、管理能力等方面具备一定的实力之后,则可以实行投资管理,对投资活动的各个阶段做到精心设计和实施。
(五)改善筹资活动现金流量管理的对策
1、建立合理的筹资结构。企业必须保持合理的筹资结构,适度负债经营,形成既要“借鸡下蛋”,又能“以蛋还鸡”的良性循环。在充分考虑到企业偿债能力的前提下,设法筹足项目资金,防止急功近利,盲目举债,加大筹资风险,避免企业效益过多的分流,提高企业的偿债能力。同时,规范企业的融资行为。财务部门要保持良好的融资信誉,形成“借-还-借”的良好态势,不仅要重视银行信用,更要重视和讲究商业信誉。
2、采取适度的股利分配。企业在制定股利分配政策时,不应该只考虑企业内部的意见,还要估计外界环境的要求。一般而言,制定股利分配的政策应趋于理性,股利分配方式的选择与企业盈利及经营活动的现金流量密切相关。从企业本身发展与经营的角度出发,在举债能力强、没有良好的投资机会,且盈利状况稳定、资产流动性好、筹资成本低等情况下,企业可以采取较为宽松的收益分配政策,较多地支付现金股利;相反,企业可以采取较紧的收益分配政策,较少地分配现金股利。另外,当通货膨胀导致购买力下降而引起固定资产重置资金缺口时,需要留有更多的利润进行弥补,企业一般应采用偏紧的收益分配政策。
参考文献:
1、陈淑萱.试论基于现金流量表的财务分析[J].厦门广播电视大学学报,2005(2).
2、刘玉琼.企业财务预算应当以现金流为中心[J].财税科技,2006(11).
企业资金流动性篇5
关键词：现金流量；质量；分析
中图分类号：F27文献标识码：a
一、现金流的质量特征
现金流量是企业一定时期现金和现金等价物流入流出的总量，在企业中通常是通过编制现金流量表来反映的。在国际上，现金流量表作为企业一项主要报表来反映企业一定时期的财务状况，我国《企业准则》对现金流量表的编制也做了专门规定。现金流量分为三大类：一是经营活动产生的现金流量；二是筹资活动产生的现金流量，如吸收股本、分配红利、发行债券、筹集借款、清算债务等有关的现金流量；三是投资活动产生的现金流量，如购置和处理固定资产、无形资产、债券投资、股权投资以及收回投资、投资收益等。现金流量的质量，是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量。现金流量质量较高的表现应该是，各类活动的现金流量周转正常，现金流转状况与企业短期经营状况和企业长期发展目标相适应。现金流量的质量特征主要体现在：1、在稳定发展阶段，企业经营活动现金净流量对企业的利润有足够的支付能力；2、投资活动的现金流出能够体现企业长期发展的战略要求，投资活动带来的现金流入具有盈利性；3、筹资活动的现金流量适应企业经营活动现金流量、投资活动现金流量周转的状况，为上述两类活动服务。
二、现金流分析要点
（一）应结合企业具体的经营、投资、筹资活动分析现金流量的数量及其增减变动。不能单纯从现金及现金等价物（以下总称为“现金”）的净增加额是正数还是负数来判定一个企业财务状况的优劣。现金流量主要由经营、投资、筹资三类活动产生。经营活动产生的现金流量净额一般为正数。由于会计核算是以权责发生制为基础的，企业实现的净利润经常与现金流量不一致。对于适销对路、经营状况良好的企业，经营活动可以带来可观的现金增量；而对于销售规模大但经营活动的现金流出超过现金流入的企业，大都是因为巨额的应收账款。投资活动所产生的现金流量净额一般为负数，比如募股资金投入计划的项目，就要产生大量的现金流出，同时要结合前后各期的现金流量表评价企业的投资收益。过去投资的回报大都进入稳定的投资回报期，投资活动的现金流量净额也可能为正数。对筹资活动来说，假如企业把直接融资和间接融资两种手段结合起来，筹资活动所产生的现金流量净额一般为正数。但企业可能由于偿还贷款等原因，筹资活动所产生的现金流量净额也可能为负数。所以，对上市公司的现金流量净增加额的评价，很难说增加了就一定好，减少了就一定不好，要结合各上市公司的具体情况来分析。
（二）应结合资产负债表、损益表分析企业的现金流量。资产负债表和损益表是静态报表，它只能反映企业在特定时点的财务状况和经营成果，现金流量表是动态报表，它能够反映企业在一定时期的现金流量状况。任何单个报表提供的信息都不完整，所以应把三张报表结合起来分析当期现金收支信息，借此判定上市公司的资产流动性、财务弹性、获利能力、偿债能力及风险。
三、现金流的质量分析
对现金流的质量分析主要从各种活动引起的现金流的变化方面去分析。
（一）经营活动产生的现金流量
1、经营活动产生的现金流量小于零。经营活动产生的现金流量小于零，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量不足以补偿因上述经营活动而引起的现金流出。从企业的成长过程分析，在企业从事经营活动初期，由于在生产阶段的各个环节都处于“磨合”状态，因此设备、人力资源的利用率相对较低，材料的消耗量相对较高。同时，为了开拓市场，企业有可能投入较大资金，采用各种手段将自己的产品推向市场，从而使企业在这一时期的经营活动现金流量表现为“入不敷出”的状态。如果是由于上述原因导致的经营活动产生的现金流量小于零，这是企业在发展过程中不可避免的正常现象。但是，如果企业在正常生产经营期间仍然出现这种状态，则企业经营活动产生的现金流量的质量不高。
2、经营活动产生的现金流量等于零。在企业经营活动产生的现金流量等于零时，企业的经营活动现金流量处于“收支平衡”的状态。企业正常经营活动不需要额外补充流动资金，企业的经营活动也不能为企业的投资活动以及融资活动贡献现金。应注意的是，在企业的成本消耗中，有相当一部分属于按照权责发生制原则的要求确认的摊销成本（如无形资产、递延资产摊销，固定资产折旧）和应计成本（如预提费用），这两类成本可被通称为非现金消耗性成本。从长期来看，若经营活动产生的现金流量等于零，则根本不可能维持经营活动的货币“简单再生产”。因此，如果企业在正常生产经营期间持续出现这种状态，企业经营活动产生的现金流量的质量仍然不高。
3、经营活动产生的现金流量大于零。（1）但不足以补偿当期的非现金消耗性成本。企业在现金流量方面的压力比前两种状态要小，但如果这种状态持续下去，则企业经营活动产生的现金流量从长期来看，也不能维持企业经营活动的货币“简单再生产”。因此，若企业在正常生产经营期间持续出现这种状态，则企业经营活动产生的现金流量的质量仍然不高；（2）并恰能补偿当期的非现金消耗性成本。在这种状态下，企业在经营活动中的现金流量方面的压力已经解除。企业经营活动产生的现金流量从长期来看，刚好能够维持企业经营活动的货币“简单再生产”。而企业的经营活动为企业扩大投资等发展提供货币支持，只能依赖于经营活动产生的现金流量的规模继续扩大；（3）并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余。在这种状态下，企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态。如果这种状态持续，则企业经营活动产生的现金流量将对企业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大等起到重要的促进作用。分析可以看出，企业经营活动产生的现金流量仅大于零是不够的。企业经营活动产生的现金流量要想对企业做出较大贡献，必须在上述第五种状态下运行。
（二）投资活动产生的现金流量
1、投资活动产生的现金流量小于零。投资活动产生的现金流量小于零，意味着企业在购建固定资产、无形资产、其他长期资产以及对外投资等方面所支付的现金之和，大于企业在收回投资、取得投资收益、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。企业投资活动处于“入不敷出”的状态。企业的投资活动有三个目的：①为企业正常生产经营活动奠定基础，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产等；②为企业对外扩张和其他发展性目的进行权益性投资和债权性投资；③利用企业闲置的货币资金进行短期投资，以求获得较高的投资收益。在三个目的中，前两种投资一般都应与企业的长期规划和短期计划相一致。第三种投资，多是企业的一种短期理财安排。因此，投资活动产生的现金流量小于零，在企业的投资活动符合企业的长期规划和短期计划的条件下，这种现象表明了企业经营活动发展和企业扩张的内在需要，也反映了企业在扩张方面的尝试与努力。
2、投资活动产生的现金流量大于等于零。投资活动产生的现金流量大于等于零，意味着企业在投资活动方面的现金流入量大于流出量。这种情况的发生，可能是企业在本会计期间的投资回收规模大于投资支出规模，或者是企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产以求变现，等等。因此，在这种情况下，应该对企业投资活动产生的现金流量进行具体分析。企业投资活动产生的现金流出量，有的需要由经营活动产生的现金流入量来补偿，如企业的固定资产、无形资产购建支出，将由未来使用有关固定资产和无形资产会计期间的经营活动的现金流量来补偿。因此，即使在一定时期企业投资活动产生的现金流入量小于零，我们也不能对企业投资活动产生的现金流量的质量简单作出否定的评价。
（三）筹资活动产生的现金流量
1、筹资活动产生的现金流量大于零。筹资活动产生的现金流量大于零，意味着企业在吸收权益性投资、借款等方面所收到的现金之和大于企业在偿还债务、偿付利息和股利等方面所支付的现金之和。在企业处于发展的起步阶段、投资需要大量资金、企业经营活动产生的现金流量小于零的条件下，企业对现金的需求，主要通过筹资活动来解决。因此，分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常，关键要看企业的筹资活动是否已经被纳入企业的发展规划，是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控而不得已的筹资行为。
2、筹资活动产生的现金流量小于零。筹资活动产生的现金流量小于零，意味着企业在吸收权益性投资、借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还债务、偿付利息和股利等方面所支付的现金之和。这种情况的出现，或者是由于企业在本会计期间集中发生偿还债务、偿付利息和股利，或者是由于企业经营活动与投资活动在现金流量方面运转较好、有能力完成上述各项支付。但是，企业筹资活动产生的现金流量小于零，也可能是企业在投资和扩张方面没有更多作为的一种表现。
以上评价了公司的经营现金流量质量，但影响公司经营现金流量质量的因素多种多样，因此，在分析企业现金流量质量变动的主要原因时，还应考虑公司所属行业的特点、公司所处的发展阶段以及公司主要产品所在的生命周期，并充分利用现金流量表外的其他相关资料进行分析，才能更恰当地评价经营现金流量的质量。
（作者单位：山东省地矿工程勘察院）
主要参考文献：
[1]雷红艳.浅析对现金流量表的分析[J].内蒙古科技与经济，2010.10.
企业资金流动性篇6
一、房地产行业流动性风险的衡量指标
（一）流动比率、速动比率的缺陷。
常用的流动性指标包括:流动比率、速动比率等。但如果用这两个指标来衡量房地产行企业的流动性的话，存在以下缺陷：
1、以流动比率、速动比率来衡量房地产企业的流动性不符合房地产行业特点。从流动性比率公式来看,流动资产的增加会使流动性比率增加。其中影响流动资产的因素有应收账款、存货。在流动负债给定的情况下，应收账款和存货越多，企业的流动比率或速动比率就越高。但房地产不同于一般企业，房地产企业将很大部分资金都用于储建存量房，而存量房这类存货，在市场上很难很快变现。同时，房地产企业采用的是分期付款销售，这造成了房地产企业有大量的应收账款。而这些应收账款大部分都要在十年甚至是几十年之后才能完全收回。从实质上来看，房地产公司的流动性资产并不“流动”。流动比率和速动比率高并不能说明房地产企业不存在流动性风险。
2、流动比率和速冻比率指标不能及时评估出企业可能存在的流动性风险。在流动比率中流动负债被看成是一个整体。企业的负债分为长期负债和短期负债，按照配比原则,企业投资的期限应该是与融资的期限相配比的。企业在生产经营过程中循环往复使用的流动资金,也应被视为长期性质的投资,根据配比原则，这些流动资金也应该采用长期融资。流动比率或速动比率的定义虽然假设流动资产与流动负债之间存在配比关系,但并没有认为流动资产有一些是循环往复使用的流动资金，是需要长期融资的。所以，它不能及时、敏感地评估出企业可能存在的流动性风险。
（二）基于房地产特点及配比原则的流动性风险指标---易变现率。
为了克服流动比率、速动比率的缺陷,根据房地产企业的特点，本文使用易变现率来衡量房地产企业的流动性风险。
易变现率={（股东权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产}/流动资产
易变现率是基于配比战略建立的。流动资产的资金来源，一部分是短期来源，另一部分是长期来源，后者是长期资金来源购买固定资产后的剩余部分。在分析企业的流动资产时,我们可以把流动资产分为两部份:一是永久性流动资产,指满足企业长期的最低需求的那部分流动资产;二是临时性流动资产,指企业随季节性需求而变化的流动资产。永久性流动资产在有些方面特征与固定资产相似,因此,在利用配比战略分析流动资产时,永久性流动资产与固定资产融资都应依靠长期资金来源。易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，企业的流动性强。
二、我国房地产上市公司流动性风险分析
（一）我国房地产上市公司的易变现率分析。
表1对我国117家从事房地产开发与经营业务的上市公司的易变现率进行计算的结果
从表1可以看出房地产行业的易变现率，2008年最低,2009年开始有所提高，2009年略高于2010年水平。说明行业的偿债能力较2009年开始改善，企业对抗短期风险能力有所增强。从总体上来看房地产企业的易变现率都小于1，说明房地产行业整体上存在着用短期资金满足长期资金需求的情况。这与房地产行业的特征有关:房地产是一个投入大、价值高、经营周期长且资金周转较慢的行业，而房地产企业的自有资金有限,利用自有资金完成房地产项目的开发基本不可能。
（二）我国房地产上市公司的资本结构性分析。
表2我国房地产上市企业公司的资本结构
从表2我国房地产企业的资本结构可以看到，我国房地产企业的流动资产占总资产比率虽然这三年都超过80%，但其中存货占了很大比重。资产负债率都比较高，三年平均值为0.6668，2008到2010年资产负债比逐年上升。从三年均值来看，流动负债扣除经营性流动负债，即必须在一年内付清的债务占总负债的40%；企业的长期债务仅占总负债的38.65%，而这些长期债务里80%以上为银行贷款，需要在1-3年内付清。不难看出，企业总负债的70%左右需要在1-3年内付清，而房地产开发项目的周期至少为2-3年，大型项目需要5-10年，这对企业的资金链是一个巨大的挑战。
三、我国房地产上市公司流动性风险管理存在的问题
（一）资产结构不合理。
房地产企业的流动性资产中，应收账款和存货占了主要地位，而房地产企业的销售模式以及产品特点决定了它的应收账款和存货难变现这一特点。部分企业单纯追求土地储备和多建存量房而忽略了资金链的平衡严重影响了企业的正常经营。《新文化报》报道，房地产已进入去库存时期，今年一季度136家上市房企存货达9865.14亿元，同比大增40%。其中招商、万科、金地、保利四家企业一季度存货分别为407.79亿元、1508.52亿元、522.45亿元和1270.61亿元。按2010年销售数据计算，要消化这些存量，四家公司分别需要35.51个月、35.69个月、32个月和42.48个月。目前绝大多数房地产企业都面临销售难、资金回收慢的困境，贷来的钱还未投入建设就被预征，资金压力之大不言而喻。
（二）资本结构不合理，资产负债率高。
我国房地产行业的一个重要特点是自有资金有限，融资途径较为单一，主要依靠外源融资，且外源融资又以债务融资特别是银行信贷融资为主。因此，银行资金仍然决定着企业的存亡。根据2010年的年报数据，117家上市房地产企业中资产负债率超过70%的有38家，占整个行业的32.47%，目前，我国房地产企业的平均资产负债率高达68.35%以上，远高于50%~60%的警戒标准，个别上市公司甚至高达100%~300%。
四、我国房地产企业流动性风险的控制措施
（一）合理确定土地储备量。
我国房地产企业为了增加土地储备，经营性现金流历来负值居多，给企业造成了很大的风险。房产企业必须实时分析企业现有的资金状况,未来融资和开发的能力,等各种可能影响现金流的因素,统筹进行适度的土地储备,降低资金成本与经营风险。在土地储备的数量和长短期结构上，要注意两大方面，一要注重分析市场状况，既要把握现时状况更要把握未来市场走势；二要衡量自身财务实力，盲目过度拿地，会造成巨大的现金流损失。
（二）加快资金的周转，提高资金使用效率。
为了充分利用闲置资金，可以对工程物资全盘考虑，统一调度，并进行横向融通，这样既能确保工程顺利进展，又能减少物资积压，加速资金周转。企业为了加速资金的周转，尤其要加强应收账款的管理：(1)建立稳定的信用政策；(2)确定客户的资信等级,评估企业的偿债能力；(3)确定合理的应收账款比例；(4)建立销售回款责任制。
（三）合理确定负债规模和比例，适度负债经营。
企业资金流动性篇7
关键词：现金流量；财务分析；现金流量指标
一、现金流量的内容及其分析要点
现金流量，是指企业在一定期间按照现金收付实现制，通过一定的活动，包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目，而产生的现金流入、现金流出及其差量情况的总称。通常，对现金流量进行分析是通过编制现金流量表来实现的，它是通过现金的流入和流出状况来反映企业在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的一种动态情况的报表。与此相适应，可将现金流量划分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量以及筹资活动产生的流量三部分。首先，从经营活动来看，经营活动产生的现金流量净额作为一项重要指标，可以用来说明企业在不动用其外部筹资的情况下，通过对经营活动中所产生的现金流量进行分析，进而对企业是否具有偿还负债、支付股利和对外投资等能力进行分析。其次，从投资活动来看，对投资活动所支付的现金进行分析，不仅可以增加对获得未来收益和现金流量而导致资源转出的程序的了解，而且也能够及时掌握以前资源转出所带来的现金流入的信息。再次，从筹资活动来看，对筹资活动中现金流量的分析，可以帮助投资者和债权人预计企业未来现金流量的要求权益及获得前期现金流入而付出的代价。
在具体进行现金流量分析时，要注意以下两点：
（一）应结合企业具体的经营、投资、筹资活动来分析现金流量的数量及其增减变动，不能单纯从现金及现金等价物的净增加额是正数还是负数来判断一个企业财务状况的优劣。经营活动产生的现金流量净额一般为正数，由于会计核算是以权责发生制为基础的，企业实现的净利润常常与现金流量不一致。对于适销对路、经营状况良好的企业，经营活动可以带来可观的现金增量；而对于销售规模大但经营活动的现金流出超过现金流入的企业，现金流量净额可能为负。投资活动所产生的现金流量净额一般为负数，但也要结合前后各期的现金流量表评价企业的投资收益，如果过去投资的回报大或进入稳定的投资回报期，投资活动的现金流量净额也可能为正数。对筹资活动来说，如果企业把直接融资和间接融资两种手段结合起来，筹资活动所产生的现金流量净额一般为正数，但企业可能由于偿还贷款等原因，筹资活动所产生的现金流量净额也可能为负数。所以，对上市公司的现金流量净增加额的评价，很难说增加了就一定好，减少了就一定不好，要结合各企业的具体情况来分析。
（二）应结合资产负债表、损益表来分析企业的现金流量。现金流量表是动态报表，它能够反映企业在一定时期的现金流量状况；资产负债表和损益表是静态报表，它能反映企业在特定时点的财务状况和经营成果。所以任何单个报表提供的信息都不完整，应把三张报表结合起来分析企业当期现金收支情况，借此判断企业的资产流动性、财务弹性、获利能力、偿债能力及其风险等。
二、企业现金流量分析
（一）现金流量结构分析
现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析，以揭示各项数据在企业现金流入量中的相对意义。其公式为：
现金流量结构比率=单项现金流入（出）量现金流入量总额
一般来说，企业在经营活动中，现金流入占现金流出的比重越大，企业的经营状况就较好，财务所担的风险就越低，这说明现金流入结构就越合理。另外，还可以通过对现金流入和流出的比例进行分析，获得更多的信息。当该指标为正指标、比值增高的时候，单位现金流出换回的现金流入就会越大，现金流出的效率也就会越高；反之，则说明现金流出的效率越低。通过对现金流量的结构进行分析，可以发现总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布的不同，则意味着不同的财务状况：当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动。当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。
（二）现金流量指标分析
现金流量表以现金、现金等价物为编制基础，旨在为会计报表使用者提供企业一定时期内现金和现金等价物流出、流入的信息，以便于会计报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量，进而判断企业流动性、盈利能力、偿债能力以及财务适应能力等。本文主要介绍以下现金流量指标：
1、流动性比率
现金对流动资产的比率=（现金+现金等价物）流动资产。该指标旨在衡量企业流动资产的质量，非现金流动资产如应收账款、存货等应收账款变现过程复杂且通常会产生坏帐，存货需经过销售才能变为现金，因此剔除后以现金和现金等价物与流动资产比率计算得出的比率越高，变现潜在损失越小，企业短期偿债能力越强。但由于现金本身不能产生经济效益，因此，若比率过高，则会不利公司利润最大化。
现金对流动负债的比率=（现金+现金等价物）流动负债。这个指标比流动比率、速动比率更严格，可以直接反映企业的直接支付能力，因为现金是偿还债务的最终手段。若该比值小，说明企业缺少现金，企业对流动负债偿还的保障能力低下；若该比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。
2、盈利能力分析比率
盈利现金比率＝经营现金净流量净利润。这一比率反映本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，该比率越大，企业盈利质量就越高。如果该比率小于1，说明本期净利中存在尚未实现的现金收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。
再投资比率=经营现金净流量资本性支出。这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出所需要的现金。该比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。如果该比率小于1，说明企业资本性支出所需现金，除经营活动提供外，还包括外部筹措的现金。
3、筹资及偿债能力分析比率
筹资与支付能力分析是通过现金流量表有关项目之间的比较，反映企业在市场上的筹资能力以及偿忖债务或费用的能力。
外部融资比率=经营性应付项目增（减）净额+筹资现金流入量现金流入量总额。这一比率反映企业在金融市场筹措资金的能力，或经营对外部资金的依赖程度，这一比率越大，说明企业的筹资能力越强。
到期债务本息偿忖比率=经营活动现金净流量本期到期债务本金+现金利息支出。这一比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。分母中债务本金及利息支出的数值取于筹资活动现金流量，若比值小于1，说明企业的经营活动产生的现金不足以支付本期到期的债务本息，企业必须通过加大筹资力度进行弥补；若大于1，则说明足够支付。
现金流量比率=经营活动现金净流量流动负债。该指标旨在反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的比率，经营活动的现金净流量属当期流量，而流动负债表示将来须在一年内偿付的债务，也就是说该指标是基于假设“当期的现金净流量是对未来期现金流量的估计”，该指标着重点在于看企业正常生产经营能否产生足够现金流量以偿还到期债务。
现金利息保障倍数=经营活动现金净流量+现金利息支出+所得税付现现金利息支出。该指标根据传统财务报表比率分析中利息杠杆比率变化而来，将借款含非现金项目的经营利润改为经营活动现金净流量，这样分子分母均以现金的实际收付为衡量基础，表明经营活动流入的现金是因支付利息所引起的现金流出的倍数，这一比率与同业水平相比，可反映企业变现能力及支付约定利息的能力。
4、财务管理比率
每股现金流量比率=（经营活动现金净流量-优先股股利）发行在外的普通股平均股数。该指标旨在反映流通在外普通股的现金流量，说明企业在维持期初现金存量下，有能力发给普通股股东的最高现金股利金额，比值越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强，该指标反映企业每股现金流量比较真实、直观，具较强可比性。
支付现金股利的现金流量比率=经营活动的现金净流量现金股利。该指标反映现金股利宣布日企业年度内经营活动的现金流量支付本年度现金股利的比率。若比率大，则说明企业支付本年现金股利保障系数大，企业现金资金比较充裕，现金股利支付的能力强。若该指标值过低，说明企业虽然了现金股利信息，但兑现的时间长，且有一定的风险。
三、现金流量分析对企业理财的影响
现代企业制度改革把企业推向市场，资本市场为企业提供多种筹资方式和渠道，筹资和投资效果的好坏及财务状况优劣，直接影响企业现金净流量的增减，现金流量信息日益受到理财人员的关注。
现金流量对企业筹资决策的影响，企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过现金流量表，可以确定企业筹资总额。一般来说，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少；反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。现金流量对企业投资决策的影响，现金流量是企业评价项目可行性的主要指标，投资项目可行性评价方法有动态法和静态法，动态法以资金成本为折现率，进行现金流量折现，若现金净流量大于0或现值指数大于1，则说明该投资项目可以接受，反之该投资项目不可行。静态法投资项目的回收期即原始投资额除以每年现金净流量，若小于预计的回收期，则投资方案可行，否则，投资方案不可行。
现金流量对企业盈利水平的影响，现金是一项极为特殊的资产，具体表现为：流动性最强，可以衡量企业短期偿债能力和应变能力；现金本身获利能力低下，只能产生少量利息收入，相反由于过高的现金存量会造成企业损失机会成本的可能，因此合理的现金流量是既能满足需求，又不过多积囤资金，这需要理财人员对资金流动性和收益性之间做出权衡，寻求不同时期的最佳资金平衡点，有效组织现金流量及流速以满足偶然发生资金需要及投资机会的能力。现金流量对企业价值的影响，在有效资本市场中，企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价，在估价方法中，现金流量是决定性因素。也就是说，估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。企业价值最大化正是理财人员追求的目标，企业理财行为都是为实现这一目标而进行的。
参考文献：
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企业资金流动性篇8
关键词：现金流管理；财务风险；企业
中图分类号：F275.2文献标志码：a文章编号：1673-291X（2012）30-0109-02
现金是企业生命的血液，恰似血液在支撑着人身体所有组织一样。现金流是导致企业财务风险形成的重要原因之一，加强现金流管理是企业监控财务风险的重要举措。
一、现金流管理的必要性
（一）现金流反映企业的风险
1.现金流与经营风险。企业现金流量主要来源于企业生产经营活动。企业现金流的流入、流出更真实地反映企业的产出和投入。如果企业的现金流入呈下降趋势，一是可能企业销售缩减，企业的产品、市场等方面管理有待提高；二是可能企业销货款中存在大量的赊销款，企业的应收账款管理存在问题。如果企业的现金流出呈上升趋势，一种可能是，产品销售上存在问题，造成存货不必要的积压，为此将花费更多的超过经营活动承受水平的销售费用和管理费用；另一种可能是，公司一个时期内发生了较大的管理成本，企业可能处于不良的经营趋势，需引起管理层的高度重视。
2.现金流与财务风险。财务风险是指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力的可能和企业利润的可变性，主要指企业的偿债风险。企业偿债能力是指企业用其资产偿还债务本金和利息的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。当前企业主要以利润考核企业的偿债能力，而企业有利润不一定有现金，有利润不一定能偿还债务。
传统反映偿债能力的指标都是以流动资产、速动资产和总资产为基础来衡量其与应偿还债务的匹配情况，而企业流动资产中赊销款的存在和存货占用的资金，使企业流动资产的偿债能力有“水分”；总资产中固定资产的流动性差、变现力低，使其总资产的真实偿债能力被掩盖。而以现金流为基础的财务指标能更加真实衡量企业的偿债能力，评价企业的财务风险，如现金偿还流动负债比率和现金支付股利能力比率对分析企业的流动性和偿债能力更加客观真实。
（二）现金流反映企业的价值
企业进行生产经营活动的首要因素是货币资金即现金流，企业不管是购买生产所需的原料等流动资产，还是厂房、设备等固定资产都离不开货币，现金流是企业创造价值的先决条件；企业销售商品，只有收回资金，才能使价值得以实现，现金流是企业价值实现的决定因素。
根据拉巴波特价值评估模型，企业价值等于自由现金流量除以折现率，所以企业未来的现金流量将决定企业的价值，企业的现金流量越强，企业的价值越大，其抗风险能力越强，其财务风险就相对较低。
企业的现金流反映了企业的偿债能力，决定了企业价值。企业的偿债能力越强，财务风险就越低；企业的价值越大，其抗风险能力越强。因此企业现金流对企业财务风险产生重要影响。
二、现金流对企业财务风险的影响分析
现金流是企业财务风险形成的重要原因之一，现金流管理的好坏直接影响企业财务风险的大小。黄道利（2006）将现金流能力变量加入Z记分模型，通过对浙江上市公司的实证分析表明现金流能力与财务风险存在明显的负相关，即现金流能力越强，其财务风险就越低。
1.企业的现金流是提高流动性的基础。流动性表明企业资源运作的效率，决定着企业的成败；而丧失流动性的企业，就意味着企业生命即将终结。现金是企业流动性最强的资产，是提高流动性的基础，改善现金流就可以增强企业资源的流动性，从而提升公司的竞争力。
如果企业临时缺乏流动性，可能延期付款，也可能通过筹资或处置资产等措施偿还债务，但如果企业持续缺乏流动性，就会丧失在银行等地的融资渠道，无力偿还债务，将陷入财务困境。实际上，导致中小企业破产的主要原因之一就是流动性问题。
2.现金流为企业财务风险监控提供了更真实的依据。以收付实现制为确认基础的现金流量反映了企业真实的现金收入与现金支出。通过现金流量对企业资产的流动性和偿债能力进行分析，可以剔除一些不确定因素和人为因素的影响，例如人为修改企业流动资产和流动负债的相对结构等，更贴切地反映了企业资产的偿债能力。
通过分析经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金流量，确定现金流量的状况，判断公司的财务支付能力。企业经营活动产生的现金流量是否充足，不足的原因是什么？赊销比重如何？过多的赊销以及发生的坏账是否严重影响了企业资产的流动性及安全性，存货占用资金数量以及存货周转速度是否影响企业现金流的流量、流速等；企业投资活动产生的现金流的流量、流速、流向和流程如何？通过客观分析投资项目的未来收益与风险，进行正确的投资决策；企业筹资活动产生的现金流量是否与经营活动和投资活动产生的现金流量在流入、流出的时间和数量上相吻合？企业筹资活动的现金流量债务融资的比例和结构如何？对企业财务风险有怎样的影响？
三、加强现金流管理，防范企业财务风险
现金流是识别企业财务风险的可靠依据，通过现金流控制有利于加强财务风险控制。从企业的角度看，凡是现金流状况良好、现金充足的企业，承受各种风险的能力要比那些现金流状况不佳的企业强得多。当然，实时的防范和控制财务风险，也有助于企业获得生存、发展所需的充足的、有效的现金流量。
1.增强现金流管理意识。现金流管理首先要提高支出意识。要求每项支出都应有充分的理由，在授权支出之前，需要考虑三个问题：对这一项目的支付是否必要？我们是否能以更少的花费得到我们所需要的东西，即是否还存在着同等质量，而价格更低的选择？支出是否必须现在进行，能否延迟？
现金流管理还要求提高收入意识。根据会计惯例，当销售完成后利润立即赚得，然而在收到现金以前，收入、利润并没有完全取得，仍存在坏账的风险，这一风险可以通过积极的收账政策予以降低。企业必须收回现金以便进行支付，并且收款应尽快存入银行来减少利息支出或赚得利息收入。同样，在投资活动中也要以能否收回足够的现金收入以弥补资金的投入为决策的依据。
2.缩短现金循环周期，加强现金流速。现金循环周期反映经营活动现金流量的时间流程，将直接影响营运资金的占用，而营运资金是一个企业日常经营活动所需的资金。现金循环（如图1所示）：
从上图可以看出，企业整个生产经营过程各项目的持续时间不同，现金循环的流程也会随之发生变化，影响企业营运资金所需的数额。为了合理地缩短现金循环周转期，就必须从整个交易循环中可能影响现金流转速度的因素着手，包括加强存货管理、加速供货，制定合理的信用政策和高效的信用审批制度、优化开单和收款过程、规范付款程序等。从这些方面获得的效率提高，代表企业竞争能力的提高，进而能提升企业的经济效益，规避风险。
3.合理筹资，科学投资。企业正常生产经营活动的进行需要充足的现金流，为此企业需要不断筹资，一方面，筹资前企业应分析企业自有资金与债务资金的比例，在企业风险承受能力下，尽量利用财务杠杆效应，降低资金成本，减少财务风险。另一方面，筹资后企业应随时跟踪了解企业的债务情况，尤其是短期债务，并根据债务情况合理安排企业现金流的收支，保证现金流收支平衡，以免断流，加大企业财务风险。
现金在投资项目上具有高度的“话语权”，这是其他资产不具备的优势。但当企业现金流管理不力，会由于现金盈余或短缺造成投资过度或投资不足。企业应做好现金流预算，在充分考虑收益质量和货币时间价值的基础上，为现金盈余寻找好的投资方向，并平衡收支，使好的投资项目能够筹得资金，增加企业投资收益，降低投资风险。
参考文献：
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企业资金流动性篇9
企业财务风险，是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。
企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。一般企业筹集资金的主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性，从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标(使企业的资金利润率高于借款利息率)。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。
企业筹资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等；举债之外的因素是指企业的经营风险、预期的现金流入量和资产的流动性及金融市场等。
(1)负债规模
负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的商低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。
(2)负债的利息率
在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产危险的可能性也随之增大。
(3)负债的期限结构
是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加企业的筹资风险。
(4)经营风险
经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产
(5)预期现金流入量和资产的流动性
现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。此时企业为了防止破产可以变现其资产，各种资产的流动性(变动能力)是不一样的，当企业资产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其财务风险就较大。很多企业破产不是没有资产，而是因为其资产不能在较短时间内变现，结果不能按时偿还债务，只好宣告破产。
(6)金融市场
金融市场是资金融通的场所。金融市场的波动，都会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融紧缩，银根抽紧，短期借款利率大幅度上升，就会引起利息费用剧增，利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。
二、财务风险防范
首先“三大活动”要平衡。企业的三大活动，即经营活动，筹资活动和投资活动。企业的发展过程是三大活动逐步形成的过程，也是企业财务风险逐步加大的过程。
企业在初创时期，关键是经营活动，财务风险来源于经营活动的变化能力，并维持下一轮的经营循环，这个时期最困难的是市场的经营与开拓。在企业经营稳定之后，就需要企业有筹资的能力，以支持企业迅速做大，而仅仅依赖企业赢利来积累和再发展，资金难以支撑企业发展的速度，这个时候，要有融资的渠道和能力来支撑企业的发展，企业的高发展带来高销售增长、高现金需求、高负债及有可能带来的管理效率的流失和利润率的下降，企业的财务风险就加大了。而一旦完成之后。居于市场领先地位，业务成熟，企业成长受限，利润增长缓慢，而现金流充沛，这个时候，企业就进入了新的阶段――投资活动，寻找新的增长点，以培养新的主营业务。而进入第三阶段，企业就要在经营活动、筹资活动、投资活动中寻找平衡。
这三个活动之间的平衡就是一个高度的财务风险，需要动态的控制力，稍有不慎就会导致全盘崩溃。
企业的财务风险防范体现在要保障企业先“活”着，才能“前进”这个基本道理之中。“现金一资产一现金”的循环就是企业经营的过程，企业要维持运转，就必须保持这个循环良性的不断运转。
其次，优化财务结构是企业稳健发展的关键，其具体标志是综合资金成本低，财务杠杆效益高，财务风险适度。企业直当根据经营环境的变化，不断通过存量调整和变量调整的手段确保财务结构的动态优化。企业财务结构管理的重点是对资本，负债，资产和投资等进行结构性调整，使其保持合理的比例：
(1)优化资本结构
企业应在权益资本和债务资本之间确定一个合适的比例结构，使负债水平始终保持在一个合理的永平上，才能超过自身的承受能力。
(2)优化负债、资产结构
负债结构性管理的重点是负债的到期结构。由于预期现金流量很难与债务的到期及数量保持协调确定负债到期结构应保持安全边际。资产结构的优化主要是确定一个既能维持企业正常生产经营，又能在减少后不增加风险的前提下给企业带来尽可能多利润的流动资金水平，其核心指标是反映流动资产与流动负债问差额的“净营运资本”。
(3)确保资金流动性和安全性
企业应根据现有业务未来产生现金流量的情况追求相应的成长速度，同时要手持一定量的现金以满足正常营运和支付突发事件的需要，并提高资金管理水准，确保资金的流动性和安全性。
再次，管好、用活资金，提高贷款回笼率。管理和运用资金必须面向市场、利用市场、重视市场调研，以市场为依托抓好主要环节，加快资金回笼，提高贷款回笼率。要管好资金回笼，需要从以下几方面着手：
(1)分析产品是否适销对路。热销产品资金回笼一般都很好，相反呆滞产品回笼就非常困难，因此，要定期分析产品在市场中的适应情况，不断进行产品结构调整，对销售不对路的产品及时调价。
(2)服务用户，不断了解价格，质量，交货期情况。由于产品质量差或交货不及时，或价格偏高，或售后服务不好，导致用户以此为由拖欠货款，因此企业应当不断了解用户需要，改进为用户服务的工作。
(3)掌握信息，了解用户经营状况，要切实做好资金回笼，还必须掌握用户信息。如：用户的法人代表，供应采购部门人事变动情况及经营状况，是否另找厂家供货等，要针对用户的变化作出相应的对策。
(4)选择合适的货款结算方式，提高货款到账率。现行的银行结算方法较多，在签订销售合同时应尽量选择对本企业有利的货款结算方式。
(5)改进营销方法。把应收账款按收回期限的长短划分类别，对超过规定期限
却没收回的货款，及时组织人力进行清欠。对能及时返回货款的单位制定优惠价政策。
(6)落实销售承包责任制，建立对销售人员的激励机制。销售人员外出催讨货款是很心苦的，对成绩突出的销售人员应适当奖励调动他们的积极性。
(7)在产品营销中也存在人际关系，要注重沟通，促进资金回笼。
三、现金流量管理
现金流量是个宽泛的概念。具体地说，现金流量可以分为现金流入，现金流出和现金净流量三种，据此可将现金流量这一经济资源划分为动态资源和静态资源两类。现金流入与现金流出的资源，现金净流量则属于静态的资源。
1997年亚洲金融危机导致大量企业破产，这些企业破产的原因有很多种。但是劫后余生的企业确有一个共同点一现金流量较为优良。统计资料表明：在发达国家，大约80％的破产公司从会计上看属于获利公司，导致它们倒闭的不是由于账面亏损，而是因为现金不足。在中国，银广厦、麦科特、郑百文等虚假财务报告舞弊案件相继曝光，使得人们对会计盈余质量产生了极大的不信任。忽然之间，一直不被人们重视的现金流量表成为整个证券市场关注的热点。现金流量是企业的血液。缺乏血液，机体会病变甚至死亡。同样企业缺乏现金，没有偿债能力，最终就会倒闭。
(1)定期编制现金流量表和现金预算表
有些企业出于应付年报的需要，将现金流量表一编了事，并没有把现金流量表作为理财的有效工具。事实上，作为反映企业在一定时期内现金的流入和流出情况的现金流量表，能够说明企业一定时期内现金流入和流出的来龙去脉，反映企业一定时期的偿债能力、支付股利的能力、未来获取现金的能力以及企业的投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响，有助于对企业整体的财务状况作出客观评价。因此，在实务工作中，企业应当每月编制现金流量表，并将事前的预测与事后分析相结合，即对现金流量完成情况进行事后分析，又在分析的基础上编制下期的现金预算表。只有把现金流量表作为日常管理、调度和控制现金的有效工具，现金流量才能被真正控制住。
(2)加强对现金流入流出的动态管理与控制
在定期编制现金流量表和现金预算的基础上。企业还应从现金流入量与现金流出量两方面人手抓好对现金流量的动态管理与控制。抓现金流入量就是要开源，不断扩大销售渠道，提高市场占有率，千方百计提高销售收入，并尽快收回应收账款，不断降低应收账款占销售收入的比重；否则，即使有很高的销售收入，企业一样会陷入财务困境，甚至破产。
抓现金流出量就是要节流，要千方百计节约开支，不断降低成本费用支出。比如储备存货不但会增大进货成本、储存成本和缺货成本，而且会由于占用大量储备资金而造成资金短缺，使流动资金失衡。所以在日常的企业管理中，应努力将存货与销售成本的比重保持在一个合理的水平上，并力求使这个比重降低。
在现金流量的管理中，企业必须坚持现金流入量与现金流出量两手同时抓。两手都要硬。在开源节流的同时必须注重加快各种形态资金的周转速度，以不断降低资金成本，提高资金的使用效率，实现企业现金平衡和企业价值最大化。
掌握企业生存命脉的是经营活动产生的现金流量，它可以不断增加企业内部的资金积累，为企业扩大再生产、开拓新市场、偿还债务提供了坚实的资金支持。只有良好的经营活动现金流入才能增强企业的盈利能力，使企业保持良好的财务状况。此外，企业的发展也不能仅依赖外部筹资实现，厚实的内部积累才是企业发展的基础。如果经营活动的现金流量出现问题。就像我们人体正常的造血功能出现障碍，再多的输血也难以恢复到先前的身体状况一样，公司的财务健康最终肯定出现恶化。因此，经营活动产生的现金流量是整个现金流量表分析的重点。一旦经营活动的现金流入出现异常，其账面利润再高，其财务状况依然令人怀疑。
企业资金流动性篇10
关键词：现金流量表分析
现金流量表属于企业基本财务报表，它跟资产负债表、利润表共同构成企业基本财务报表。现金流量表是通过现金流入以及现金流出的形式来对一定时期内企业所从事的投资活动以及筹资活动、生产经营活动的动态反映。相比较于企业的资产负债表以及利润表，企业现金流量表的编制是依据收付实现制的原则来进行的，而不是权责发生制，这就在很大程度上减少了管理者主观因素的影响，其所包含的现金净流量在表达和反映企业经营状况上比利润表更加真实、可靠和客观。
伴随着市场经济体制的进一步完善，企业财务报表使用者在进行管理决策时越来越重视现金流量表所包含的企业财务信息，依靠现金流量表来分析和把握企业整体财务状况，减少投资和决策失误，提高决策科学性。正是基于此，企业管理者更应当进一步挖掘现金流量表所蕴含的财务信息，积极利用其中的信息资源来为管理决策服务，以此来确保企业的顺利发展和运营。
一、现金流量表分析注意事项
（一）结合企业具体的投资活动、筹资活动以及经营活动来进行分析
管理者在利用现金流量表进行分析时，不应当仅仅单纯地从现金净增加额的正负来分析判断企业的财务状况，而是应当紧密结合企业所进行的筹资、投资以及经营活动来分析判断企业的现金流量以及其增减变动情况。单纯地依靠现金净流量的正负来判断企业经营状况并不十分合理，应当紧密结合企业的具体业务分析判断企业的发展状况和财务状况。
（二）企业管理者依靠企业现金流量表分析企业现金流量时，还应当紧密结合企业资产负债表以及企业利润表
从现金流量的结构以及现金流量的比率来对现金流量进行分析判断现金流量的结构分析则围绕现金流入量的结构分析、现金流出量的结构分析以及现金流入量跟现金流出量比率来进行；现金流量的比率分析则是围绕获取现金能力分析、流动性分析以及盈利能力分析等来进行。企业的资产负债表以及利润表都是静态报表，所反映的只是企业在某一时刻的经营成果、财务状况。与这两张表不同，企业现金流量表所反映的是企业在某一时期内的现金流量状况，属于动态报表。应当注意的是，这三张报表中的任何一张都不能够单独提供完整的财务信息，在分析现金流量时应当将这三张财务报表结合使用，只有这样才能保障在分析判断公司财务弹性、偿债能力以及资产流动性时具有科学合理性。
二、企业偿债能力分析
现金流量表能够真实反映企业的现金流动状况，可以解释和表达在一定时期之内企业所创造出的现金数量。管理者依靠现金流量表可以了解企业在一定时期内满足所有现金支出的情况下所创造的超额现金数量，也可以了解和把握企业偿债能力。财务报表通过自身所具有的会计语言对企业的财务状况、经营成果以及现金流量情况进行科学描述。从公式上来讲，企业在一定时期内所形成的现金流入量减去同一时期内企业所形成的现金流出量就是企业在该时期所形成的净现金流量。
传统的企业偿债能力分析往往是利用流动比率来进行分析，即流动资产跟流动负债之间的比率。这其中，流动资产所反映的是企业在一定时期内可以变现的资产金额，它包含了比较多流动性不是很强的资产项目，例如本质上是费用的待摊费用、呆滞存货、预付账款、难以收回的应收账款以及待处理流动资产损失等。尽管上述项目都具有资产性质，但是却难以在实际中变换为现金，也就很难具备偿还债务能力。不仅如此，不同的企业其资产的质量是有着很大差别的，其流动资产的结构之间也具有很大的不同。正是基于此，仅仅利用流动比率这一财务指标来分析和反映企业的偿债能力，在一定程度上具有不合理性。可以结合利用经营活动现金净流量跟企业的资产负债表相关财务指标来进行分析比对，作为原先流动比率指标的有效补充，增强财务报表分析的准确性和可靠性。
具体来讲，主要由以下几个方面内容：一是企业经营活动现金净流量跟企业流动负债之间比率，这一分析指标能够揭示和反映企业经营活动中产生的现金偿还企业短期债务的能力。一般来讲这一财务比率越高则意味着企业的短期偿还债务能力也就越高。二是企业经营活动现金净流量跟企业全部债务之间比率。通过这一分析指标能够揭示和反映企业经营活动中产生的现金偿还企业全部债务的能力。一般来讲这一财务比率越高则意味着企业的全部偿还债务能力也就越高。三是现金的期末余额跟企业流动负债之间的比率。一般来讲，这一财务比率可以反映企业直接支付债务的水平，这一财务指标越大则意味着企业的偿债能力越高。不过现金收益率差原因，并不是这一比率越高越好。
三、公司获利能力分析
获利能力就是企业的利润获取能力，也可以理解为企业利润在企业现金净流量创造中的贡献能力。一般来讲，就是将企业现金净流量跟企业的利润额进行对比分析。站在分析方法的角度来看，现金流量表使用者也可以将获利能力分析当做是现金净流量对于企业利润的保障程度。也就是当企业的账面产生利润时，这其中有多少是真实存在的现金流入。
跟传统的财务报表信息使用不同，这样一类数据分析对于财务报表使用者具有不一样的作用和意义，因此可以将这类分析当作是盈利质量分析，依靠现金流量表进行盈利质量分析，是对传统的资产负债表、利润表盈利能力分析的有效补充。同时在研究分析获利能力时要结合企业具体管理活动分析。对于企业来讲，其现金流量基本上都是由投资活动、筹资活动以及经营活动所产生的。企业投资活动一般会产生负的现金净流量，企业在进行项目投资时会出现较大额度的现金流出，这就要求在评价企业投资效益时结合投资前后时期内现金流量表来进行综合评价。当企业的投资回报期进入稳定阶段或者企业过去的投资回报比较大时，都有可能使得企业投资活动现金净流量为正值。当企业在进行筹资时结合直接融资以及间接融资两种手段时，企业筹资活动所产生的现金净流量一般为正值。不过企业也可能会因为偿还贷款等原因使得企业筹资活动现金净流量为负值。企业经营活动产生的现金净流量一般为正值，不过由于企业会计核算都是以权责发生制为基础，因而企业净利润跟现金流量并不完全匹配。对于发展良好的企业，其经营活动都会产生正的现金净流量。
四、企业风险预测分析
现金流量表使用者可以依靠现金及现金等价物净增加额的增减变化情况来对未来短时期之内被投资单位的潜在风险进行合理分析评估。一般来讲，现金及现金等价物净增加额为正值时通常为以下几种情况：第一种是企业经营活动现金流量绝对大于企业的现金流出，在此基础上有着较大金额的额度积累，能够有效实现到期债务的偿还或者实现对外投资，这样一种情况下被投资单位的财务状况比较好，投资者的投资风险相对比较小。第二种是经营活动比较正常，同时投资活动也可以得到较高的回报，不需要对外借款，这是为偿还债券本息，减少资金占有。这样一种情况下也表明了被投资单位有着较好的获利能力及经营能力。第三种是经营持续稳定，尽管企业的投资项目并没有达到投资回收峰值，但是投资项目成效比较明显，同时企业的信誉也比较好，不需要介入外部资金，这样一种情况下被投资单位经营持续稳定，投资风险不大。当现金及现金等价物净增加额为负值时，现金净流量总额出现负增长，企业的现金流量内部结构所呈现出来的增减变动规律跟之前的生命周期相同，能够比照着预测出企业的风险情况。
财务报表分析使用者不仅仅要关注企业现金流量的最终结果，也要关注企业现金流量的具体过程。现金流量表使用者需要结合企业产品或者项目生命周期来考察分析企业现金净流量，如果在讨论企业现金流量时忽略掉企业所处的生命周期，那么现金流量表的参考意义就会大打折扣。管理者通过企业的现金流量结构分析能够获取不少有价值的财务信息。对于企业来讲，其现金流量的结构可以有很多种组合。现金流量组合方式不同，所获得的财务效果也是不同的。企业管理者应当尽量确保企业现金流量结构的合理性，科学安排企业现金的流入以及流出，尽量保证企业现金流入以及企业现金流出在金额、时间以及利率结构等方面的协调性。企业现金流量作为一个动态过程，流入以及流出会产生现金存量。企业的现金流动过程就是企业的现金流量跟企业现金存量之间相互转化、相互影响的动态过程。表现在企业会计账户上，企业现金流量指的是发生额，而现金存量则是指余额，企业现金流量表则从整体上反映了企业现金流动的最终结果。
总的来讲，现金流量表使用者在分析企业现金流量时需要透过分析指标看透企业财务状况实质。现金流量表使用者要想真正发现问题、分析问题、解决问题就需要在分析计算财务指标时认真研究企业的实际生产经营状况，并紧密结合企业的整体发展战略、企业的经营管理过程，并在此基础上跟同行业企业进行对比，只有这样才能够切实提高现金流量表的使用效率和效益，减少财务风险，推动企业健康持续发展。
参考文献：