股票投资分析篇1
【关键词】投资房地产
一、公司情概况
中天城投集团股份有限公司前身为贵阳市城镇建设用地综合开发公司，成立于1980年，为贵州省首批上市公司和全省唯一一家房地产上市公司，目前公司拥有中天会展城、中天世纪新城、中天花园、中天帝景传说、中天万里湘江五个项目，平均收盘率达90%，为结算面积总计230万平方米，截止到2014年底实现主营收入114.32亿元，较2014年6月的51.99亿元相比增加了50%以上。
二、行业及政策分析
1.开发投资增速持续下滑
2014年上半年，全国房地产开发投资增速持续下滑，前五月，全国房地产开发投资30739亿元，增速较去年回落了6个百分点，其中，住宅投资21043亿元，占房地产开发投资的比重为68.5%，增速14.6%，较去年同期回落了7个百分点。以现在的月度房地产开发投资增速趋势而言，不但出现了四连跌，而且在下跌速率上有愈演愈烈之势。
2.销售下滑，待售存量创新高
国家统计局数据显示，2014年上半年全国商品房销售面积为36070万平方米，同比下降7.8%，降幅比1-4月份扩大0.9个百分点。其中，住宅销售面积下降9.2%。商品房销售额23674亿元，下降8.5%，降幅比1-4月扩大0.7个百分点。其中，住宅销售额下降10.2%。从房地产销售面积和金额的同比增速趋势表现看，涨幅收窄、增速逐渐放缓的趋势尤为明显，在商场供应增加、价格上涨导致的购买力明显不足，加之银行对个人房贷收紧，从而促成了整个行业的实际下跌调整。
3.房价由涨转跌
根据克而瑞信息集团、易居房地产研究院、中国房地产测评中心联合的201年上半年“中住288指数”显示，2014年5月，“中住288”指数为1097.9点，较上月下降0.4点，环比下跌0.03%，同比上涨5.8%，同比涨幅下降继续1.1点。一手房价格指数自2012年7月以来，子啊经理了21个月的持续上升后4月份首次出现下跌，5月继续下跌的态势确立。
三、公司分析
1.基本财务分析
2011年-2014年中天城投公司快速发展，资产规模不断扩大，从2011年的180亿元增加到2014年的434亿元，增长率为58.52%；股东权益从2010年的24.6亿元增加到2014年的76.4亿元，增长率为67.8%；营业收入从2010年的33.3亿元增加到2014年的114亿元，增长率为70.79%；净利润从2010年的5.30亿元增加2014年的16亿元，增长率为66.88%。可以说从上市以来一直到现在中天城投给股东带来了巨大的回报，虽然现在宏观经济出现了整体下滑的趋势，对房地产行业影响较大，中天城投营业收入和净利润同比增幅都下降，但其增长幅度仍然保持在较高水平。
2.偿债能力分析
由中天城投的财务报表数据可知，相比于2013年底，2014年中天城投的资产和负债都由不同程度的增加，资产的增长速度低于负债的增长速度。其资产负债率由2013年底的89.98下降到82.41，另外流动比率和速动比率较去年分别上升约0.05个百分点和0.02个百分点。这说明公司的偿债能力较去年由了提高，本期，企业偿债能力强，在行业中处于低债务风险水平，可见在经济下行的形势下，公司选择降低风，稳中求进的保守经营策略。
3.盈利能力分析
中天城投2011年到2014年的权益收益率平均达到了30.5%，是一家持续为股东创造价值的优秀企业。在2012年公司的权益收益率下降为18.53%，利润出现了一定幅度的下降，但其权益乘数上升，主要是资产周转率下降的所带来的。进入2013年后权益收益率和资产收益率均呈上涨趋势，且趋于稳定，超过了行业平均水平，从数据来看，公司盈利水平较好，是一家具有投资价值的公司。
4.成长性分析
根据数据，中天城投在2011年和2012年归属净利润均呈负增长，其业绩下降的主要原因是当年的房地产政策调控影响了地产的需求增加，而且公司主要精力和大部分资金投入到了未来方舟项目的建设，当年的销售费用和财务费用增加幅度较大，营业收入增长较慢。从2013年的数据看，无论是营业收入还是归属净利润均呈爆发式增长，营业收入同比增长113.16%，归属净利润同比增长146.6%，营收大幅增长及毛利率大幅提升主要系中天会展城及基建回款进入结算期，公司上半年完成房地产合同销售额70亿元，合同销售面积132万方，主要来自未来方舟（30亿元）和会展城金融中心项目（约30亿元），公司楼盘处于贵阳市区的最好位置，后续继续热销是必然，发展前景良好，具有一定的长期持有潜质。
5.经营战略分析
中天城投多项公告，控股招商贷平台，出资成立融资担保公司和小额贷款公司，与贵州中黔金融资产交易中心有限公司签订战略合作框架协议。不仅将提供原有p2p网贷业务，也将提供包括地方政府资产、银行资产、国有企业资产、资产管理公司在内的各类优质资产在内的大额债权转让服务，从而实现对个人借款和机构借款的全面覆盖。这标志着招商贷由单一网贷平台模式朝着类似陆金所的交易所模式发展，致力于建立完善互联网金融生态圈闭环。
四、结论
股票投资分析篇2
关键词：聚类分析；股票；投资分析；应用
前言
现阶段，社会在信息爆炸时展，在此过程中会出现相应的不确定因素，需要合理利用数据分析的方式来分析数据，保证能够从数据中提取有效的信息。股票市场是市场经济发展的重要部分，并且逐渐朝着规范化和成熟化方向发展。但是，股市变化莫测、涨跌无常，想要在股市中得到一定的回报，成为股市发展中的成功者，需要充分研究和分析上市公司的发展前景、历史业绩等相关财务情况，合理判断上市公司股票价值。
1.聚类分析概述
聚类实际上就是把抽象或者物理对象进行集合分类，形成由类似对象构成多个类的过程。通过聚类形成的簇是数据对象组合，相比较同簇中对象具有很高相似度，但是相比较其他簇中的对象就存在很大差异。利用描述对象的实际属性值来计算相异度[1]。在应用的时候，能够适当的把簇中数据当作整体进行分析。聚类分析是经过众多领域研究得到的，主要包括统计学、数据挖掘、机器学习以及生物学。聚类分析实际上就是在相应给定的数据集合对象中，适当的分为不同簇的集合，也就是说在某空间中规定了数据库中能够得到有限的例子集合或者得到有限的取样点集合。聚类的主要目的就是把相关数据信息聚集成类，使得类间具有最小的相似性，而类内具有最大相似性。聚类分析属于统计学中的分支之一，已经被大量运用到众多领域中，并且可以在很多应用中使用不同分析技术，例如，模式识别、数据分析、空间数据库技术以及图像处理技术等。利用聚类分析的方式来准确的识别稀疏区域和密集区域，并且能够在分析过程中找到全局布局方式以及相关数据间存在的联系。在实际运用的过程中，聚类分析技术可以在不同的众多消费者中找到具有一定特征的消费群体。此外，还能够对不同群体的消费模式进行分析和研究，以便于为企业在决策营销策略的时候提供保障和依据。例如，聚类分析应用到网络信息中，可以在一定程度上识别和分析不同种类文档，找到数据隐藏的模式。
聚类分析方法基本特征：分析方式十分直观、简单。聚类分析一般都是使用在研究性分析方面，可以从多方面理解聚类分析结果，最后在众多结果中找到最符合实际情况的，以此来进行后续分析以及主观判断。不管实际数据中是否具有不同种类的区别，在进行聚类分析以后都可以适当得到各种类别。研究人员选择的聚类变量实际上就是聚类分析的解，删除或者增加变量，都有可能会对最后的结果造成一定影响。相关研究人员在应用聚类分析的时候，需要密切注意相关因素，对于聚类结果存在比较大影响的就是特殊变量和异常值[2]。
2.聚类指标的选取利用
依据上市公司基本发展情况，支持股票长期发展的主要因素就是成长能力和盈利能力，同时也是判断上市公司是否具有一定投资价值的基本保障，业绩良好的公司具有相对比较高的扩张能力。适当的选出每股收益，主营收入以及净资产收益率等三个因素与股票息息相关，以此来判断影响股票发展的收益。
2.1公司潜力指标
主营收入增长率实际上是本期主营业务收入和上期主营业务收入之间的比值减去一，主要可以在一定程度上反映上市公司实际扩大市场能力，体现出上市公司主要发展方向成长性。净利润增长率是本期净利润与上期净利润比值减去一。净利润的增加可以在一定程度上决定上市公司的发展方向，能够给投资人员带来回报[3]。
2.2盈力能力指标
总资产利润率是净利润与平均资产总额的比值。可以在一定程度上反映上市公司实际整体盈利能力。净资产利润率是净利润与平均净资产之间的比值，可以在一定程度上反映股东投资报酬大小。主营业务收益率实际上就是主要业务利润与主营业务收入的比值，主营业务就是上市公司主要利润来源以及发展方向。如果具有越大的主营业务收益率，就会具有更好的竞争优势。每股收益是净利润和期末股本的比值，如果具有越高的每股收益，就会存在更高的行业投资收益，也就是具有更强的每股获利能力[4]。
2.3股市走势指标
流通股本属于一种逆指标，一般具有比较小股本规模的上市公司都会有比较大的生长空间和扩张能力。每股净资产是期末净资产与期末总股本的比值，主要就是每股代表股东的实际权益额，可以在一定程度上体现最低每股限度的实际内在价值。
3.应用实例
3.1数据来源
数据主要来源就是通过证券之星财经门户网提供的2014年12月份同期股票财务指标信息。证券之星是国家质量认证的互联网企业，主要是投资理财服务平台，数据具有及时性、专业性、可靠性以及丰富性的特点。依据最能够展现股票发展水平的重要数据指标来作为基本依据，选取数据指标的时候尽可能在不重复的时候，选择时间跨度最小的、增加样本量比较多的指标。基本数据来源区间从十二月底到次年十月初。在网站上选取114家基本股票样本，并且适当的把不完整数据样本剔除，给出每只股票的净资产、收益、经营现金流、净资产收益、主营收入增长率以及利润增长率等相关指标数据，并以此分析和研究股票的投资价值，利用聚类分析方式来分析股票数据[5]。
3.2聚类结果分析
利用SppS数据编辑窗口在菜单中适当选择分析（a）、描述统计、描述性分析（D），经过此过程标准化以后能够得到相关数据。利用聚类分析中的Q型聚类，利用组间连接的聚类方式，度量标准区间属于平方欧式距离。在聚类分析收集到的114个股票数据的时候，利用SppS19聚类方式进行分析，形成相应的树状聚类图。通过这种树状聚类图可以适当把系统样本数据分为三大类，第三类就是厦华电子；第二类是王府井、邦股份、万里股份，上述股份之所以属于第二类，就是因为在利用树状图进行分析的时候，主要就是分析能够分成几类，在确保具有适合分类的时候，分析人员际需求，如果是精细分析就需要更多分类，如果仅仅只选择比较差的股票数据分类，可以适当减少分类。本文分为三类更加方便于进行对比。股票价值由盈利能力来决定，股票投资潜力通过成长能力大小决定。具有良好成长能力的公司，在进行资产扩张的时候，具有比较强的扩张能力和资产重组能力，还具有快速增长的盈利，拥有良好业绩的公司扩张能力也比较强，因此，会增加相应的回报潜力，净资产收益率可以说明潜在能力增长比率[6]。
利用1、2、3来当作第一到第三类，然后进行分析，定义取值分组取值范围是[1，3]，分组标志实际上就是分类结果。利用六个变量来标准化函数自变量，得到相应数据表，利用SppS来合理分析数据[7]。利用指标均值来评价股票，在分析样本均值的时候，如下表二所示。从六个指标来说，第一类都属于正指标，说明具有良好的扩张能力以及成长能力的发展趋势。相比较第二、三类来说，第一类公司具有更多价值。第二类上市公司股票具有一定潜力，拥有良好的扩张性，但是实际上每股现金流属于负的，也就是说采购付款额低于现金收益额，出现比较多的应收账款，或者是具有比较多的原料存货。短时期内每股经营现金流是负的，不会在一定程度上影响公司的发展。出现短期现金流负的情况，并不是说明公司现金也是负的，企业也会在一定程度上得到相应的货币资金作为分红。第三类实际上是绩差股，如果股票收益为负，则表明公司出现比较多的亏损，净资产收益是负的，并且具有比较多的数额，也就是说净利润经营发展收入是负的，出现严重亏损，可以在一定程度上体现出企业没有相应的成长能力。第一类是其他剩余公司；第二类是邦股份、万里股份以及王府井；第三类就是厦华电子。利用聚类分析的方式可以发现厦华电子实际上属于第三类，相同的道理，可以把所有上市公司股票数据数据利用聚类分析的方式进行研究和分析，以此来合理判断公司属于什么种类。利用显著性水平检验的方式来分析，可以得到第三类公司是可以被接受的，也就是说利用函数分析方式可以表明聚类分析结果具有一定正确性和有效性[8]。
表一均值报告表
结语
总而言之，聚类分析可以通过综合多项指标在一定程度上反映上市公司的实际成长性，并且定量分析影响上市公司聚类分析结果，从中可以发现不同公司实际发展情况，从基本层面分析股票内在价值，对于缩小投资范围具有很大作用。确定投资价值，最大限度降低风险，在聚类分析的前提下，从多方面分析聚类结果，可以验证结果的可靠性。（作者单位：中国人民大学）
参考文献：
[1]葛妍.基于因子分析和聚类分析我国文化产业上市公司综合业绩评价[J].企业导报，2011（2）：92-9
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[4]张文琦.聚类分析和因子分析在房地产股票市场中的应用实证分析报告[J].时代金融（中旬），2014（8）：155-157.
[5]邓伦冰.关于中小企业板股票投资的价值分析——基于聚类分析和判别分析[J].商，2014（7）：134-134.
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[7]李德荣，何莉敏，李玉等.聚类分析和因子分析在股票投资中的应用[J].内蒙古统计，2011（1）：29-31.
股票投资分析篇3
股票的投资价值是指某种股票对于特定投资者有一定的价值，是投资者根据自己的投资需求所评估的某种股票的投资价值。投资价值是某种股票对于个人的价值，反映的是投资者与其所投资的股票之间的主观关系，它不同于通常所说的市场价值。目前对股票投资价值的分析方法很多，本文主要讨论层次分析法。层次分析法的分析过程跟人们面对现实决策问题时思维过程是大致上市相同的。在对一个问题进行分析与决策的时候，首先要明确与分析对象有关的各种因素，建立起各因素之间有联系的层次阶梯系统结构，这种结构能够帮助决策者把分析问题简单化，清楚地反映各种因素之间的关系，有利于人们作出正确的抉择。层次分析法主要有以下几个步骤。
（1）递阶层次结构的建立
根据层次分析结构中的不同层次对股票投资价值评价确立了如下的层次分析模型。其中a为股票的投资价值；B1，B2，B3分别表示股票的收益性，成长性，风险性；C11，C12，C13，C14，C15分别表示基本每股收益，净资产收益率，每股净资产，每股经营现金流，每股公积金；C21，C22，C23分别表示业务收入增长率，净利润增长率，净资产增长率；C31，C32，C33分别表示市盈率，未分配利润，股东收益比率。
（2）构造比较
判别矩阵以上一个层次中某一个因素作为比较准则时，可以用一个比较标度表示对下个层次中第i元素与第j元素的相对重要程度的认识。由此得到的矩阵a=(aij)叫作比较判别矩阵。
（3）计算各级权重与一致性检验
计算出各因素相应的权重wi和随机一致性比率CR,经过一致性检验，当各层指标的CR值全部都小于0.1时，说明各层结构具有一致性。
2.实证分析
股票投资分析篇4
内容摘要：我国目前处于经济复苏期，在宏观经济企稳回升的同时，伴随着国际经济环境的复杂多变，经济运行的不确定性和复杂性有所增加，宏观调控面临的“两难”问题逐步增多。股票市场作为国民经济的晴雨表，既面临着新的投资风险，也孕育着一定的交易机会。充分利用投资机会，规避风险，需要在投资理念、投资方法、投资技巧等方面采取有效策略。
关键词：复苏期股票市场投资策略
2010年，我国延续积极的财政政策和适度宽松的货币政策，承接上年企稳回升的经济走势，复苏态势总体向好。但在复杂多变的国际环境下，国内外经济运行的不确定性和复杂性因素依然较多，宏观调控面临的“两难”问题有所增加。股票市场作为国民经济的晴雨表，在经济复苏期，面临着新的投资风险，也孕育着新的投资机会。
复苏期我国经济特点
2010年上半年，我国继续实施应对国际金融危机的一揽子计划，加快推进经济发展方式转变和结构调整，GDp同比增长11.1%，巩固了经济复苏的基础。
（一）国民经济总体态势良好
经过努力，中国经济在2009年实现V型复苏之后，2010年经济总体走势依然向好。如图1所示。
由图1可以看出，2010年第一季度，我国经济延续上年V字型的反转趋势，GDp增速达到11.9%。虽然第二季度增速有所回落，达到10.3%，但仍运行在正常的增长区间。经济增长速度适度回落，主要源于上年同比基数较低以及政策层面主动调控等因素，是为了避免经济由偏快向过热转化，有利于推进经济结构调整和发展方式转变，国民经济整体运行良好。
（二）“三驾马车”的均衡性有待加强
从拉动经济增长的“三驾马车”来看，均衡性有待加强。2010年上半年外需对GDp增长贡献率仅为5.8%，投资贡献率继续上升到59.1%，消费贡献率下滑至35.1%。投资对GDp的贡献率仍然最大而且继续上升，反映出目前我国GDp增长主要还是靠投资拉动，投资驱动型经济增长模式仍然十分明显，经济增长内生动力仍显不足，刺激消费的政策有待加强。
（三）物价总体温和可控
从经济运行环境来看，物价总体上温和可控，基本稳定。如图2所示。
由图2可以看出，Cpi（居民消费价格指数）与ppi（工业品出厂价格指数）分别于2009年11月份和12月份出现正增长后，基本处于上升态势，表明我国经济逐步活跃，呈现复苏迹象。虽然自2010年4月份Cpi已达2.8%，5月份更是达到3.1%，超过3.0%的警戒线，但主要是结构性上涨，6月份Cpi回落至2.9%，显示我国物价的可控性。
（四）国际经济环境仍旧复杂多变
从国际环境来看，世界经济有所恢复，国际金融市场渐趋稳定，但复苏的基础仍然脆弱，欧元区债务危机依然存在，美国房地产市场低迷依旧，失业率维持在9.6%的高位，外部环境不稳定、不确定因素很多。为了避免经济的二次探底，各国虽然面临巨额财政赤字和公共债务问题，但都不敢轻言刺激政策退出。2010年8月5日，欧洲央行与英国央行公布利率决策，维持当前利率不变。
综上所述，我国经济目前整体运行平稳，通货膨胀处于可控期，加上世界经济复苏的脆弱性，目前的财政政策和货币政策将会继续，加息的可能性不大。
复苏期我国股票市场存在的主要风险
从复苏期的经济特点来看，我国股票市场面临着新的风险：
经济不确定性风险。影响我国经济持续健康发展的不确定性因素很多，目前存在着诸多的两难问题，如宏观调控与经济增长、通货膨胀与货币政策、汇率改革与出口增长等问题给下半年“保增长、调结构与管理好通胀预期”的调控任务增加了新的难度。
市场的不确定性。经济全球化的发展使得我国股票市场与世界资本市场的联动性增强。目前各国复苏基础还很脆弱。就美国来说，实体经济依然低迷，失业率居高不下，经济复苏严重依赖于政策刺激，导致美国股票市场自2010年5月以来出现较大幅度的震荡，我国股票市场的环境走势有着很大的不确定性。
新制度带来的风险。经过多年筹备，我国创业板市场、融资融券交易制度、股票指数期货合约等新的市场和交易制度相继推出，在完善我国股票市场发展，给投资者以新的机会的同时，也带来了新的投资风险，如可能对股票市场的波动推波助澜、存在更多的操纵市场和内幕交易行为等，从而增大证券市场的系统性风险。
复苏期我国股票市场投资的机会
随着国家强调政策的连续性，战略性新兴产业的大力培育，以及经济增长方式的转变，我国股票市场也孕育着新的投资机会。
战略性新兴产业。每一次经济危机后的崛起，都离不开新技术的发展。为了抢占经济科技制高点，我国加大了对战略性新兴产业的投入和政策支持力度。新能源、新材料、生物医药等高科技产业成为我国经济发展的热点，“三网”融合取得实质性进展，物联网的研发应用逐步加快。相关行业的股票，如沃尔核材、莱茵生物、远望谷等，在大盘震荡走低之时，却屡创新高或逼近前期高点。
大消费行业。上半年投资一枝独秀的局面没有得到根本改变，下半年随着经济结构转型的深入，扩大内需将是政策积极主动调整的方向。城镇化的推动、社保医疗体系的逐步完善、收入制度的改革等，都是推动消费增长的有利因素。大消费的投资机会包括以服装零售、医疗保健等为代表的传统消费行业及以旅游娱乐、电子商务等为代表的新兴消费行业。
抗通胀行业。Cpi持续走高，7月份更是达到3.3%，创下21个月来的新高。受到洪涝灾害、夏粮减产、国际农产品价格上涨等因素的影响，通货膨胀短期内将会维持在较高水平，从而使农林牧渔、食品饮料、有色金属等行业成为抗通胀预期的受益者。
区域经济。国家提出若干区域振兴规划，使得今年区域概念股遍地开花，如、海西、新疆、天津滨海、横琴新区等区域板块轮动效应明显，区域龙头股涨幅较大。如上证指数上半年跌幅达到26.8%，而同期矿业、漳州发展、新疆城建等同期涨幅却高达14.7%、18.5%和28.79%。
复苏期我国股票市场投资的几点建议
伴随2009年的经济刺激政策，我国股票市场提前表现，最终于2009年8月上证综指达到3478.01的局部高点。但仅靠政府投资拉动的复苏并不能持续，出于对世界经济复苏的不确定性及刺激政策的退出预期等因素的影响，特别是截止2010年5月10日，央行年内三次上调金融机构人民币存款准备金率，引发了投资者对于加息的预期，上证指数由2010年初的3277.14点一路下跌，最低探至7月2日的2319.74点，跌幅近30%。直至7月国家提出保持政策的连续性和稳定性，国外利率继续保持较低水平，年内加息的可能性变得较小，股票市场方于7月止跌回稳。
股市的强烈震荡，需要投资者把握一定的投资策略：
（一）投资理念
树立良好的投资理念可以达到事半功倍的效果。先学习再投资。股票价格受经济周期、利率、汇率、经济政策、资金的供求、行业特性、公司运营等诸多方面的影响，无论是基本面分析，还是技术分析，都需要进行深入学习，如果只是凭空猜想，甚至根据所谓的内部消息去进行交易，成功的几率很小。保持独立性。股票价格指数是经济运行的一个先行指标，投资者需要深入分析国家经济走势及其相关行业，根据自己的投资理念和投资方法，提前布局，而不能盲目地追逐热点或专家意见，否则只能是“千金散尽”。顺势而为。股票市场具有很强的趋势性，趋势一旦形成，就如一列奔驰的火车，投资者需要根据列车的方向前行，如果逆向而行，只能是南辕北辙。保持良好的心态。设置止盈点和止损点，尽量克服人性贪婪和恐惧的弱点，保持“得意淡然，失意泰然”的心态。
（二）投资方法
国内外经济复苏的不确定性和我国经济诸多的两难问题，使股票市场处于震荡走势中。但伴随着调结构、促发展的深入，区域发展规划的制定，战略性新兴行业的培育，通货膨胀的持续性，我国股市出现了诸多热点行业，如物联网、生物医药等高科技产业，区域规划、大消费、抗通胀等板块。投资者可以运用基本面分析和技术分析相结合的方法，根据个人风险承受能力，从中挑选熟悉适合的行业，关注其发展动向，再择优选择安全边际足够大的龙头股。对于那些经过炒作，价格偏高的股票不要一味追涨。记住巴菲特的一句名言：找到一只好股票和赚钱是两码事。
（三）投资技巧
基本面分析为主，辅之以技术分析。基本面分析用于选股，技术分析帮助投资者选取进出时机。控制仓位。在大盘不稳的情况下，适当控制仓位，保留一定的资金，可以在机会来临时灵活投资，避免大的亏损。及时止损。买入股票后，设置一定的止损位，当股价下跌到该位置时，要果断退出，为下一次把握机会提供资金实力。解套方法。2010年上半年的股票市场基本以下跌为大趋势，投资者被套的可能性较大，如何解套成为投资者关注的内容。解套方法主要有：摊薄成本法：即股票被套后，每跌一段，就再次买入，一次或多次滚动操作后，降低买入成本，等股票反弹，可以解套出局；波段操作法：即股票下跌初时及时抛掉，待跌到一定低位开始探底回升时再次买入，逢高卖出，通过涨幅弥补亏损；单日t+0法：即根据股票价格每天的波动，采取当日低买高卖或高卖低买的方法降低成本，要求投资者对该股有很强的判断力以及股票当日振幅较大；换股法：即把手中股性不活的股票抛掉，买入机会更大的股票，实现资金的保全。
参考文献：
1.投资实现华丽转身基金全面进军“大消费”[n].上海证券报，2010-08-23
股票投资分析篇5
众所周知,托宾Q效应是资产价格,包括股票价格影响企业投资的重要渠道。托宾Q效应是分析那些在股票市场上融资的企业在股票价格发生变化时投资如何变化,但是企业除了在股票等资本市场上进行直接融资外,还可以依靠企业内部现金流进行内部融资和从银行等金融机构获得贷款而进行间接融资,因此,研究股票价格对企业投资的影响还应考虑股票价格变化对企业内部融资和间接融资,进而对投资的影响。股票价格的变化对企业内部融资的影响是间接的,而且影响也不大,所以,理论界很少去讨论和研究这一问题。但是对于股票价格的变化对企业间接融资的影响却是理论界一直研究的热点问题,即所谓的资产负债表效应。
资产负债表效应又称净财富效应,或金融加速子机制。对这一效应最全面的研究当属Bernanke,Gertler&Gilchrist(1998)[1]的研究。资产负债表效应是指企业股票价格的变化会引起企业净值的变化,由于企业从银行获得的贷款大部分是抵押贷款,所以企业净值的变化会影响企业从银行获得抵押贷款的能力,进而影响其利用间接融资进行投资的能力和愿望,这种影响具有乘数效应,因此,又称为金融加速子机制,另外,这种影响是通过影响企业和银行的资产负债状况,即净资产值而发生作用的,因此,也称为资产负债表效应①。
二、资产负债表效应的作用机理
(一)企业融资方式的选择
企业进行投资所需的资金,主要来自于两个方面:一是内部资金,主要是企业的留存资金,即企业的现金流,它是企业的收入减去成本、税收及企业所有者收益后的差额;另一个是外部资金,包括通过在股票等资本市场上进行直接融资获得的资金和从银行等金融机构进行间接融资获得的资金。企业在选择上述融资方式时,主要依据的是成本收益法,即哪种融资方式所带来的成本最小就选择哪种融资方式。在内部融资和外部融资之间,尽管内部资金也有机会成本(一般是用市场利率计算的利息来衡量),但相对而言,内部融资的成本或边际成本还是相对比较低的,因此,从理论上讲,企业会优先选择内部融资方式。
在直接融资和间接融资之间,企业的选择相对比较复杂,一般而言,在市场主导型的国家,直接融资要优于间接融资,这是因为市场主导型国家的金融市场比较发达、完善,居民参与度较高,直接融资相对比较容易;在银行主导型国家,间接融资要优于直接融资,一方面因为这些国家的金融市场相对不发达,居民参与度较低,直接融资相对比较困难,另一方面,银行主导型国家的银行体系比较健全,功能较为完备,而且与企业已经建立起了较为密切的银企关系,企业进行间接融资相对比较容易。从成本和收益的角度看,企业会倾向于选择直接融资方式,因为,无论是发行股票还是债券,其成本相对于银行的贷款利息而言还是比较低的,而且也不会受到银行的监督和贷款配给的限制(当然直接融资也有很多缺点,比如稀释所有权、融资风险相对比较大等)。尽管直接融资有许多方面优于间接融资,但是对于那些无法通过直接融资获得足够资金进行投资的企业(比如一些小企业、非股份制企业等)而言,间接融资就成为其唯一的选择。
(二)银企之间信息非对称及其最优解决方案
从银行的角度看,资产的运用是其经营的重要方面,也是其获得利润的重要源泉,但是由于信贷市场信息的不对称,银行作为资金的提供方无法或很难以较低的成本获得资金需求方即企业的资信状况,因此,在这样一种“柠檬市场”中,银行在信息方面处于劣势。为了避免或减少因企业隐瞒真实的资信状况而产生的逆向选择问题和因企业违规使用信贷资金而产生的道德风险问题给银行造成的损失,银行需要企业提供足够的担保品或抵押品,否则银行可能会提高贷款利率或进行贷款配给。
要求企业提供足够的担保品或抵押品不仅有利于解决银行和企业之间的信息不对称问题,而且也有利于维护企业的利益,因为,对于那些主要依赖银行贷款进行投资的企业,如果银行不采取抵押贷款,势必要提高贷款利率或进行贷款配给,这样就使得企业或者增加了间接融资成本,或者无法获得足够的信贷资金,从而影响其正常投资。因此,实行抵押贷款或完全抵押贷款(即抵押物的净值大于或等于贷款金额)是符合银企双方共同利益的最优选择,也是解决信贷市场由于信息不对称造成的逆向选择和道德风险的最佳方案。
(三)股票价格的变化对企业借款能力的影响
由于信贷市场存在信息不对称,银行要求企业在借款时提供担保品或抵押品,因此,从某种程度上讲,企业的借款能力是用企业能为银行提供担保品或抵押品的价值来衡量的。企业为银行提供的担保品或抵押品,从理论上讲,可以是企业的生产要素及其收益,包括劳动要素和资本要素及其收益,因此,企业为银行提供的担保品或抵押品不仅包括企业的原材料、机器设备、厂房以及所持有的股票、债券等有价证券,而且还包括企业的收益或利润,即企业的现金流。也就是说,企业为银行提供的担保品或抵押品应包括两部分:一部分是企业的现金流;另一部分是企业的资产减去负债的差额,即企业的资产净值。但从实践中看,企业向银行提供的担保品或抵押品只能是企业的资产净值,这是因为,对于企业的现金流,银行很难进行观察和监督。因此,股票价格的变化对企业借款能力的影响实际上就是股票价格的变化对企业能向银行提供的担保品或抵押品价值的影响,即对企业的资产净值的影响。
股票价格的变化会影响到企业的资产净值,因为,对于上市企业,企业资产的市场价值就是企业的股票市值,当企业的股票价格发生变化时,企业的资产价值也会随之变化,在负债价值不变的情况下,企业的资产净值就会随着发生变化。对于非上市企业,如果这些企业进行了股票投资,则股票价格的变化会影响其短期投资或长期投资,进而影响其资产价值。另外,股票价格的变化还会通过影响宏观经济环境和宏观经济政策以及总供求等影响企业的经营环境和市场供求状况,进而影响企业购置资产的成本或资产价值的实现,比如,股票价格的下跌可能促使或加剧宏观经济环境,进而企业经营环境的恶化,此时企业可能被迫出售资产,但由于股票价格下跌导致总供给大于总需求,即市场包括资产市场状况趋于供过于求,企业不得不折价出售其资产,从而遭受资产价值的损失。
总之,股票价格上升会增加企业的资产净值,进而增加企业向银行可提供的担保品或抵押品的价值,即提高了企业向银行的借款能力;反之,股票价格的下跌会减少企业的资产净值,进而减少企业向银行可提供的担保品或抵押品的价值,即降低了企业向银行的借款能力。
(四)股票价格变化对企业间接融资成本的影响
企业进行融资方式的选择主要依据的是融资成本的大小。企业在进行间接融资,即向银行借款时,如果间接融资的成本很高,已经超过了企业用其进行投资的预期收益,即使企业有足够的借款能力而且也没有其他融资选择,企业也会放弃融资或者说放弃该项投资,从而导致投资的减少。因此,分析股票价格的变化对企业利用间接融资进行投资的影响不仅要考虑股票价格的变化对企业借款能力的影响,还应考虑股票价格的变化对企业间接融资成本的影响。
企业的间接融资成本与企业的内部融资成本有一定的联系,即企业的间接融资成本等于企业的内部融资成本与外部融资成本溢价之和。企业的内部融资成本主要是企业内部资金的机会成本,包括资金的市场利率(也称为资金的平均利润率或无风险利率)和企业的风险调整成本(即根据企业自身情况而进行调整后的成本增加额)。这个风险调整成本与企业的经营情况和最近几年的资金利润率有关,如果企业的经营情况好,最近几年的资金利润率比较高,则企业的风险调整成本就比较低;反之,就比较高。
外部融资成本溢价①,又称为成本,是指银行为避免或减少由于信贷市场信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题给自身造成的损失,而向企业索要的高于企业内部融资成本的额外费用。外部融资成本溢价之所以又称为成本,是因为在信贷市场上,银企之间形成了某种事实上的委托关系,而外部融资成本溢价正好反映了企业作为委托人支付给作为人的银行的费用或成本。外部融资成本溢价的高低取决于银行贷款给企业的风险,即发生逆向选择和道德风险的可能性,这个风险的大小可以用企业的财务杠杆,即所贷金额与企业的资产净值(即企业可向银行提供的担保品或抵押品的价值)之比来衡量。因此,外部融资成本溢价就是企业财务杠杆的增函数。
综上所述,企业的间接融资成本就应该包含三部分成本:资金的市场利率、企业的风险调整成本和外部融资成本溢价。因此,分析股票价格的变化对企业间接融资成本的影响就是分析股票价格的变化对这三部分成本的影响。首先,股票价格的变化会通过以下两种方式影响资金的市场利率:第一,股票价格的变化通过影响宏观经济政策,比如货币政策,影响资金的市场利率,即股票价格大幅上升,央行或者货币当局为防止出现股市泡沫而实施紧缩的货币政策,资金的市场利率上升,反之,资金的市场利率下降;第二,股票价格的变化通过影响股票投资者对未来股票价格变化的预期影响货币需求,进而影响资金的市场利率,比如,当股票价格上升时,人们会预期股票价格将继续上升而增加对股票的持有,从而减少对货币的需求(即对货币的投机需求减少),导致资金的市场利率下降。上述两种方式的作用方向是相反的,由于货币政策制定和实施的决定因素非常复杂,而且目前各国央行或者货币当局对股票价格变化的关注程度比较低,因此,股票价格的变化通过货币政策对资金市场利率的影响程度要小于通过货币需求对市场利率的影响。也就是说,从理论上讲,股票价格与资金的市场利率负相关,即股票价格上升,资金的市场利率下降,在其他条件不变的情况下,企业间接融资成本就会降低;反之,则反之。
其次,股票价格的变化会影响企业的风险调整成本。企业的风险调整成本取决于企业自身的经营状况,因此,对于上市企业而言,企业股票价格的上升会通过降低其融资成本而改善其经营状况,从而降低企业的风险调整成本;对于非上市企业,股票价格的上升会增加企业进行股票投资的成本和收益,至于是否会改善其经营状况则是不确定的,因而对企业的风险调整成本的影响也是不确定的;但是,无论是上市企业还是非上市企业,股票价格的上升都会通过财富效应、流动性效应、托宾Q效应和资产负债表效应改善企业的销售状况,进而改善其经营状况,因而,股票价格的变化会降低企业的风险调整成本,从而减少其间接融资的成本。
最后,股票价格的变化也会影响企业的外部融资成本溢价。如前所述,企业外部融资成本溢价的高低取决于企业的财务杠杆,即企业所借金额与企业资产净值之比。对于上市企业,股票价格上升,企业在股票市场上融资的成本就会下降,也比较容易融资,因此,企业在股票市场上筹集的资金应该比较多,用于投资所需的资金缺口就比较少,企业向银行借款的金额就比较少,在企业资产净值不变的情况下,企业的财务杠杆就比较低,企业外部融资成本溢价就比较低;反之,企业外部融资成本溢价就比较高。对于非上市企业,企业用于投资的资金主要来源于间接融资,因此,股票价格的变化对企业向银行借款的金额没有直接影响,但却有间接影响,即股票价格的上升会增加企业对未来经济形势好转的预期,进而增加企业的投资愿望,从而增加企业向银行借款的金额。因此,从股票价格的变化对企业所借金额的影响看,上市企业和非上市企业的方向正好相反,很难判断其综合作用方向,也就是说,很难从股票价格的变化对企业所借金额的影响来判断股票价格变化对企业财务杠杆,进而对企业外部融资成本溢价的影响。股票价格的变化对企业资产净值的影响在前面已经讨论过,即股票价格的上升会增加企业的资产净值,进而减少企业的财务杠杆,从而降低企业外部融资成本溢价;反之,股票价格的下跌会减少企业的资产净值,增加企业的财务杠杆,进而提高企业的外部融资成本溢价。综合而论,从理论上讲,股票价格的上升会导致企业财务杠杆的下降和外部融资成本溢价的降低,从而减少企业的间接融资成本。
综上所述,股票价格的变化对企业的间接融资成本具有负面影响,即股票价格上升,企业的间接融资成本减少;反之,股票价格下跌,企业的间接融资成本增加。
(五)资产负债表的乘数效应
上述分析表明,股票价格的上升增加了企业的借款能力,减少了企业进行间接融资的成本,从而提高了企业从银行借款的能力和愿望,增加了企业投资。但是这种通过改善企业的资产负债状况而增加其通过间接融资进行投资的效应并不是封闭、静止的,而是开放、动态的过程,即具有乘数效应。股票价格的上升,一方面通过增加企业的间接融资增加了投资,投资的增加又通过投资乘数效应增加了企业的收入,从而增加了企业的现金流;另一方面,股票价格的上升直接导致了企业资产净值的增加。企业现金流和资产净值的增加又增加了企业向银行借款的能力和降低了间接融资成本,从而进一步提高了其从银行借款的能力和愿望,这样就形成了股票价格上升、投资增加、收入(现金流)和资产净值增加、投资增加等循环往复的过程,而且每一次循环都导致更高的投资和收入,从而形成了资产负债表的乘数效应。
(六)家庭和银行的资产负债表效应
上述资产负债表效应是股票价格的变化通过改变企业的资产负债状况来实现的狭义资产负债表效应,即企业的资产负债表效应。广义的资产负债表效应还应包括家庭的资产负债表效应和银行的资产负债表效应。家庭的资产负债表效应是指股票价格的变化通过影响家庭的股票财富来影响家庭的资产负债状况,进而影响家庭从银行获得以抵押为特征的消费信贷的能力和愿望,从而影响家庭依靠消费信贷进行消费的数量。家庭的收入可能是不固定的,经常会发生波动,但是每一个家庭都希望平滑自己一生的消费,也就是要使每一个时期的消费不要出现较大的波动,因此,家庭就可能面临流动性约束或较多的流动性。解决的办法就是在面临流动性约束时从银行或其他金融机构获得贷款,在流动性较为充裕时,将过多的流动性储存起来。而银行等金融机构为了避免或减少由于信息非对称而产生的逆向选择和道德风险给自己造成的信贷损失,一般会要求家庭向其提供足额的担保品或抵押品,这样,股票价格的变化就可能通过影响家庭的借款能力和融资成本影响家庭的消费。
银行的资产负债表效应是指股票价格的变化会通过影响银行给家庭或企业发放的抵押贷款的质量而影响银行发放新的抵押贷款的能力和愿望,甚至会影响其对已发放贷款的处理,进而影响家庭的消费和企业的投资。当股票价格上升时,家庭和企业从银行借款的担保品或抵押品的价值就会增加,银行的资产质量就会得到改善,银行就愿意发放更多的贷款或者延长已发放贷款的还款期限,从而刺激家庭的消费和企业的投资。反过来,当股票价格下跌时,家庭和企业从银行借款的担保品或抵押品的价值就会减少,银行的资产质量就会恶化,银行就会减少贷款的发放,甚至要求家庭和企业提前归还已发放的贷款,从而抑制家庭的消费和企业的投资。家庭和银行的资产负债表效应同企业的资产负债表效应一样,都具有乘数效应。
三、资产负债表效应研究的不足
到目前为止,有关资产负债表效应的研究主要是一些理论模型和实证研究,得出的观点也比较零散,也没有有关资产负债表效应相关研究的综合评述。上述对资产负债表效应的论述是本文综合各类有关资产负债表效应研究文献[2-13]的零散观点,掺进了自己的观点、思想和评论,并运用自己的逻辑整理出来的。
股票投资分析篇6
股票金融分析论文1：
新股申购：易德龙发行价10.68元，申购上限1.6万股，主营电子制造服务。
证监会核发8家ipo批文，筹资总金额不超过25亿元.6月9日，证监会核准了以下企业的首发申请，上交所主板：浙江百达精工股份有限公司、君禾泵业股份有限公司、浙江东尼电子股份有限公司、福建睿能科技股份有限公司；深交所中小板：深圳市沃特新材料股份有限公司、深圳市京泉华科技股份有限公司；深交所创业板：江苏大烨智能电气股份有限公司、深圳市富满电子集团股份有限公司。点评：中性。除了ipo批文家数减少，证监会的发审节奏也随之变缓，本周仅有8家企业登上了发审会，较此前单周14、15家左右的上会企业数量大幅减少，一家中型券商投行人士表示，从发行批文下发放缓，到审核节奏减慢，监管层在有意调节新股供给，以释放稳定市场的信心，安抚投资者情绪，ipo发审会放缓但不会暂停，且放缓也不是一个长期事件，把时间拉长看，ipo常态化节奏不会变，随着市场企稳，新股供给有望回归此前水平。
股票投资分析篇7
股票金融分析论文1：
【两市融资余额】
截至6月7日，上交所融资余额报5049.51亿元，较前一交易日增加23.02亿元；深交所融资余额报3567.64亿元，增加12.92亿元；两市合计8617.15亿元，增加35.94亿元。
今日复牌个股：
泸天化、*St德力、国电南瑞、继峰股份
今日停牌个股：
三利谱、上港集团
新股三利谱8板被停
三利谱公告称，股票交易价格连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累积超过20%，属于股票交易异常波动的情况。经公司申请，公司股票于2017年6月8日起停牌，公司将就近期股票交易的相关事项进行必要的核查。
【新股申购】
中设股份（002883）发行价15.67元，上限1.3万股，主营工程勘察设计。
【6月8日早间新闻精选】
1、红股到账前少量增持，证金公司意外举牌雅戈尔，持股占公司总股本5.01%；
2、基金业协会将徐翔和泽熙投资列入黑名单，徐翔案细节曝光其非法获利93亿；
3、本周国常会：决定推出新的降费措施，再建立一批双创基地；
4、证券时报：并购重组从严审核趋势还将继续；
5、雄安新区交通布局已经有了整体设计，部分规划内容已经开始建设；
6、据上海证券报，深圳地铁集团此番应是受让恒大所持有的万科股权；
7、新股三利谱8板被停牌核查；
8、中国外储环比四连升，并创去年10月以来新高，中国今天将公布5月贸易数据，进出口增速均料放缓；
9、国际医学、罗牛山：董事长号召增持并承诺兜底；
10、隔夜美油重挫逾5%，美股微涨，期金微跌，CnH收涨；
11、港股一日罕见现三起狙击，敏华控股、达利食品、瑞声科技中招；
12、欧洲央行今天将公布利率决策，料维持基准利率不变，英国今天将举行大选，特里莎·梅料获胜。
【中国5月外汇储备增240亿美元】
股票投资分析篇8
一般情况下，保险公司股票投资都是由总公司专门机构负责，选择什么行业、什么类型股票，甚至哪只股票都是由总公司根据国家意愿和企业自身需要来制定，而我们所要做的就是利用已经掌握的信息，凭借自身职业判断力和专业技术，对股票进行资信等级评估。投资原则：保险公司应当根据保险资金特性和偿付能力状况统一配置境内境外股票资产，合理确定股票投资规模和比例，并及时报告市场风险，提高研究支持能力，跟踪分析市场状况，密切关注上市公司变化，采取有效的应对和控制措施、规范投资行为以保证投资安全，稳中有赚的目的。
股票投资评价资料获取渠道
一是网站和专业报纸、杂志公开的上市公司基本面信息和财务面资料；二是通过实地考察获取最有价值的上市公司基本面和财务面资料。
上市公司基本面分析
（一）行业风险和企业经营环境分析
1．社会、人口和技术变化分析：（1）消费群体状况的影响：人群年龄结构、文化结构、开放程度和收入水平对企业产品的需求敏感性分析；（2）国际政治关系的影响；（3）环保等社会意识对行业的影响；（4）技术进步对行业的影响（一般较大）。2．行业发展与经济运行周期的相关性：主要分析行业未来发展状况与未来国家及区域经济运行态势的相关度，以及是否符合国家乃至地方的产业政策，国家产业政策即经济制度安排，在社会资源配置的条件和实现的可能性等方面，直接决定着企业的未来发展空间。3．行业的周期性分析：根据行业发展周期，分析行业的成熟程度，饱和度以及所处的发展阶段，包括初创期、成长期、成熟期、衰退期。4．行业的竞争性分析：主要分析行业内的竞争程度，企业在行业内所处的地位以及竞争优势、劣势等。5．行业的盈利性分析：主要考察企业所处行业的平均利润率，从而推断企业的利润水平。6．行业的进入壁垒：分析行业进入的难易程度，判断新竞争者加入的可能性，从而预测行业未来的竞争程度。7．行业的法律和政策环境：主要考察行业发展的法律及政策环境，法律和政策的稳定性，有无对行业发展产生不利影响的因素。
（二）企业竞争力分析
1．管理团队素质。从企业法定代表人和主要管理人员的个人背景、从业经历、经营业绩、信用记录、实干能力等方面出发，判断企业管理团队是否具有丰富的管理经验和较高的管理水平、显著的历史经营业绩、良好的信用记录和社会声誉等，由此评判企业主要经营管理人员的管理素质。
2．企业员工队伍素质。主要考察被担保企业员工队伍结构（包括业务技术结构、文化层次结构、年龄结构）和技术素质（主要考评劳动者的敬业精神和实际操作能力）。
3．产品、市场与销售预测分析。主要从产品的特点、技术含量，产品细分化程度，产品可替代性、产品的生命周期、产品的品牌知名度、产品在市场上的竞争能力、市场分布状况、主要市场份额，市场营销及市场拓展能力、营销队伍的素质和稳定性、销售网络的稳定性，市场的未来变动趋势，对主要客户和供应商的依赖程度，其生产成本的优势及市场议价能力，以及对主要竞争对手等方面加以分析。对企业产品的销售预测除了基于对其市场需求的准确了解以及对企业的市场营销能力、营销网络的分析外，更重要的是基于对企业以往的销售历史记录和未来销售合同的分析，同时还应对企业的销售运作模式和结算方式进行分析，这也是预测企业未来现金流量的主要依据。
4．技术装备水平和生产能力分析。技术硬件包括机械设备、单机或成套设备、基础设施等水平，主要从设备先进性、适用性、设备成新度三方面考察；软件部分主要考察企业生产工艺技术的先进性和成熟度，规模化生产的成熟程度以及市场的成熟度。一般应从以下几个方面来分析。（1）技术来源：主要核实企业的技术是否具有自主知识产权，判断技术的相对垄断性和稳定性；（2）技术研发能力及发展潜力：主要考察研发人员的素质及企业技术的后续储备发展潜力；（3）科研条件和技术市场优势：考察企业科研投入、科研环境以及技术的市场需要程度、市场竞争力和应用范围。（4）生产者的操作技术和熟练程度等。（5）同时应注重设备的综合利用程度，是否能够科学、有效、合理使用设备，是否最大限度地发挥了设备的生产能力。对企业生产能力的分析可以使业务人员了解到企业所预测的销售收入是否与其实际生产能力相匹配，其生产设备以及工艺技术、原材料供应是否能够保证销售合同的顺利完成。
5．经营战略分析。财务报表分析的一个重要始点，它可以有助于确定企业的利润动因和主要风险，进而据此正确评估企业经营的可持续性，使评估人员能够在一个高质量的水平上探查企业的经济状况。主要包括企业产品市场定位，市场营销策略，技术发展战略，财务目标、举债策略、投资及收购计划，企业与其他企业竞争策略，企业发展方向等方面分析。
6．成本控制和成本降低能力。主要从企业的成本控制系统的组成（组织系统、信息系统、考核制度和奖励制度）和成本控制的基本原则着手分析。前者主要观察企业是否建立起成本中心、利润中心和投资中心的责任和控制范围；后者则主要看领导推动、全员参与情况以及经济原则的贯彻情况。7．企业基础管理水平。主要考评企业内部组织结构是否合理，各项管理规章制度是否健全，生产现场是否整洁，物流是否通畅，生产及管理效率是否高效，质量认证情况。
上市公司财务面分析
主要是财务偿债能力分析，即基于公司的财务数据定量分析公司的财务状况。财务指标分析主要是用财务比率方面的计量指标，从财务质量的角度对被评企业进行考查。评价指标主要以制造业为例。1．盈利能力分析。盈利能力是企业偿债能力的重要保障因素，通过与行业标准值的对比分析，确定企业的盈利水平。该部分的核心评估指标有：（1）经营性资产报酬率；（2）净资产收益率；（3）主营业务利润率；（4）销售净利润率；（5）总资产报酬率；（6）成本费用利润率；（7）收益质量指数；（8）收入现金贡献比率。2．资本结构分析。资本结构分析主要是评估企业的长期偿债压力，资本结构在反映企业偿债能力方面有其独到的作用。资本结构是指在企业的总资本中，权益资本和债权资本的构成及其比例关系。资本结构决定企业的财务结构、财务杠杆运用和融资决策制定。该部分的核心评价指标有：（1）资产负债比率；（2）流动资产比率；（3）净资产对长期资产比率；（4）资本化比率=长期负债合计（/长期负债合计+所有者权益合计）×100%。3．资金使用效率分析。良好的资金使用效率是保证企业增加盈利水平和创造现金的可靠保证，它也从一个侧面反映企业的经营能力和管理效率。该部分的核心评价指标有：（1）应收帐款周转率；（2）应付帐款周转率；（3）存货周转率；（4）经营性资产周转率；（5）总资产周转率。4．偿债能力分析。主要考察被评估企业是否具有按期偿付银行还本付息及支付股东股利的能力，因为制造业包含了整个生产经营流程，尤其在权责发生制下，企业的盈利与短期偿债能力并不是完全吻合。考评企业偿债能力主要从现金流角度出发加以确定。该部分的核心评估指标有：（1）净资产保障比率；（2）举债能力系数；（3）偿债能力系数。5．企业成长性预测。主要分析企业规模的变动特征及扩张潜力，近几年许多制造业企业的规模扩张速度相对较快，因此，评估人员有必要纵向比较企业历年的销售、利润、资产规模等数据，把握企业的发展趋势，是加速发展、稳步扩张还是停滞不前。将企业的销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。分析预测企业主要产品的市场前景及公司未来的市场份额，对企业的投资项目进行分析，并预测其销售和利润。该部分的评价指标有：（1）固定资产净值率；（2）净资产增长率；（3）主营业务收入增长率；（4）净利润增长率。
股票投资分析篇9
关键词：财务报表；财务指标；飞马国际；股票投资价值
一、对财务报表进行分析的原由
首先，我们需要通过财务报表大致了解上市公司的运行状况.对任何一个投资者来说，我们无法随时随地掌握企业的每个具体行为；其次，上市公司往往出于一些目的会用盈余管理，进行财务包装，粉饰其财务报表.前人已总结出来了其原因和表现。
二、为什么选飞马
飞马是我随机选出来的，做为分析的一个例子，这篇文章绝无攻击飞马国际的目的，只是写论文的时候碰巧偶然翻到飞马国际的财报，单单从财报角度作简单分析，完成论文。为了避开故意攻击或宣传的嫌疑，笔者所选的报表是2011年以前的财务报表，对最新状况的的具体股票投资并没有直接的参考意义。
三、对飞马财报进行分析
本人只选取一些最重要的财务数据来做分析，其他一下数据可能对分析单个企业的实际意义不大，本人认为不能看出重要问题来。
（一）对资产负债表的分析
对资产负债表中资产类科目的分析
1.应收款项。在2010年9月的资产负债表中显示的大笔应收账款中，飞马国际虽无三年以上的款项，但是此时（2010年9月30日），两年以上的大额应收账款有两笔：164，142，000+88，634，700=252，776，700不是个小数目，值得注意。一般应收账款在三年时间内将会全部计提为坏账准备。
2.预付账款。飞马财报的预付账款显示如表1所示。该账户同应收账款一样是用来核算企业间的购销业务的。这也是一种信用行为，一旦接受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取得，其科目所体现的资产也就不可能实现，从而出现虚增资产的现象。因此大额的预付账款也是值得注意的。
3.其他应收款如表2所示。主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出保证金、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简单。如大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以解释和收回的资产，这样就形成了虚增资产。如果存在其他应收款较大的情况，便值得进一步研究。
4.待摊费用和递延资产如表3所示。待摊费用和递延资产并无实质上的重大区别，它们均为本期公司已经支出，但其摊销期不同。“待摊费用”的摊销期在一年以内，而“递延资产”的摊销期超过一年。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们似乎又同未来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯于把已发生的成本描绘为资产。
（二）对资产负债表中负债类科目的分析
主要关注其偿债能力通过以下几个指标分析：
1.短期偿债能力分析
第一，流动比率。从2009年9月30号到2010年9月30号的几期财报中，该指标保持在1.1的水平.对于公司和股东，流动比率不能太低但也不是越高越好，需要根据实际情况具体分析。因为，流动资产还包括应收账款和存货，尤其是由于应收账款和存货余额大而引起的流动比率过大，会加大企业短期偿债风险。在对短期偿债能力进行分析的时候，我们结合存货及已提到的应收账款状况况进行判断：
从表4中可以发现，考虑应收账款和存货的话，企业的短期偿债能力实际上是不强的。
第二，速动比率。该指标剔除了应收账款及存货对短期偿债能力的影响.我们发现该指标从2009年9月30号到2010年9月30号的几期财报中，均基本保持在1∶1的水平，说明速动资产和流动负债基本持平，因此流动负债的安全性还算是较有保障的。即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。投资者做短线投资还是不存在担忧。
2.长期偿债能力分析
第一，分析资产负债率、权益比率、负债与所有者权益比率如表5所示。
从报表数据可以发现该企业的负债远远大于所有者权益，一旦企业破产清算，债权人得到的保障程度是比较低的.并且我认为该企业的长期偿债能力也是相对弱的.投资者做长期投资还需要继续考察和观望。
第二，分析长期资产与长期资金比率。
再看飞马的长期资产与长期资金比率如表6所示。
飞马国际将长期资产与长期资金比率稳定在40%以下，说明在融资组合上是属于保守的融资组合.资金利用率会比较低，同时有利息的浪费。
（三）对利润表的分析
由于篇幅的缘故，本文不再贴出利润表，读者可以找到2010年的飞国际的利润表，从上面的数据来看，飞马的利润主要来自于主营业务，营业外收入，只占2%左右，这说明飞马还是具有长期发展动力的，因为企业的长期发展动力来自于对自身主营业务的开拓与经营。
单从利润表的角度来说，很多资料说还应该通过分析关联交易判断上市公司利润的来源，上市公司为了向社会公众展现自己的经营业绩，提高社会形象，往往利用关联方间的交易来调节其利润（1.增加收入2.资产租赁。3.委托或合作投资。4.资产转让置换。）在此，限于笔者的信息有限，先不作分析。
（四）对现金流量表的分析
1.“经营活动产生的现金流量净额”虽然从2009年9月30号到2010年9月30号的每期的数值都比较大，但是我们对照资产负债表里面的“其他应收款”和“其他应付款”也都比较大，
2.在这里，我虽无法判定公司是否有通过往来资金操纵现金流量表.但其他应付与应收数额较大，因此还是值得再深入了解.
“未分配利润”2009年9月30号到2010年9月30号分别是9473万、8838万、6674万、7839万，但是“拟分配现金股利”每期都为0，几个季度都没有分配现金股利.因此利润有嫌疑。
股票投资分析篇10
股票金融分析论文1：
名道：在混乱的五月乱中取胜
今日是五月份的最后一个交易日，上证指数涨2点而深证成指跌35点，创业板有人继续的疲弱，跌去1.02%，就这样黯然收场了。
盘点五月走势，上证指数连续第三月下跌，说明月线周期的空头力量主导，目前依然未有改变。而最疲弱的创业板指则创下去年股灾以来的新低1754，同样是连续三个月绿盘，这表明小盘股灾难沉重，很多个股的跌幅与股灾无异。
从板块与个股走势看，五月的表现截然不同。雄安概念风采依然，诞生一批牛股，其次是白酒、家用电器等消费行业龙头上升趋势依然，再就是保险、银行等低估值板块异军突起，中国平安涨幅达20%。另一方面，以创业板为代表的小盘股，尤其是次新股跌势凶猛，堪称股灾，“闪崩”是本月的常用词，第一创业跌幅43%最为凶悍。
总之，五月的走势很混乱，总体环境是亏钱容易而赚钱难。抓到雄安等好股的自然大赚一把，而踩到地雷的则快速亏损。
回顾本月，捕获四通**+12%、中**土+10%、恒泰**+15%、汉钟**+28%、美力**+25%、陇神**+50%、创业**+32%、三德**+10%、千方**+18%、永和**+20%、巨力**+15%、优博*+25%、曙光**+17%等，但有数字**、合众**、克来**3只触发止损。
在市场一片混乱的走势中，能够获得如此战绩还算过得去。当然，还可以做得更好，还有很大的业绩提示空间，这将在下个月展现新的捕捉战机能力。