投资理论与实践篇1
［关键词］投资决策净现值法内部内收益率法期权方法
一、引言
投资决策是企业管理的重要内容之一，它投资金额大，影响持续时间长，回收慢，风险多。投资决策是决策理论在投资领域的具体运用，是投资主体为了实现效益目标，运用决策的原理与方法，系统分析主客观条件，从可采取的多个投资方案中选取最佳(或最满意)方案的整个过程。
二、投资决策的理论方法
1.动态平衡点分析模型。当经济评价指标税前净现值或净年值(未扣除所得税)为零时，达到盈利平衡。即
naw税前=p・Q―p・Q・rt一Cv・Q一oCft一(K1+K2)・(a/p，i0,n)+(SV1+SV2)・(a/F,i0,n)=0
式中:naw税前为税前净年值；p为产品价格；Q为产品年销售量；rt为销售税税率；Cv为单位产品变动成本；oCft为固定经营成本，即不包括折旧和利息的固定成本；K1为固定资产投资；K2为流动资金；SV1为回收固定资产余值；SV2为回收流动资金；i0为基准收益率；n为投资项目寿命周期；(a/p,i0,n)为资金回收系数，等于i0(l+i0)n/[(1+i0)n―1];(a/F,i0,n)为资金储存系数或称偿债基金系数，等于i0/[(l+i0)n-1]。
平衡点的常用公式:
(1)盈亏平衡点产销量(Qe)
Bep(产销量)=Qe=[oCft+(K1+K2)・(a/p，i0,n)一(SV1+SV2)・(a/F,i0,n)]÷(p―p・rt―Cv)
(2)保本点开工率(Qe/Q0)
Bep(保本点开工率)=Qe/Q0
其中Q0为设计生产能力。
保本点开工率或称盈亏平衡点生产能力利用率，是反映投资项目抗风险能力和企业经营状况的重要指标，它与安全边际率或称经营安全率互补，即:保本点开工率十安全边际率=1。安全边际率越大，保本点开工率越小，说明亏损的危险越小。
2.敏感性分析。敏感性分析虽然比较简单，但它是确定项目盈利能力最敏感因素的一种极为有用的方法.使决策者对投资项目的本质有更深入的了解。更重要的是，它帮助决策者识别投资机会中最值得注意的地方。敏感性分析的目的是找出投资机会的“盈利能力”对哪些因素最敏感。鉴于投入到投资评价中的信息是非常昂贵的，敏感性分析通过识别那些值得获得更多可靠数据的因素，从而为决策者提供重要的线索。这样，决策者可以把有限的资源用在获取影响项目“盈利能力”的最重要因素的有关信息。通过敏感性分析可依次检验净现值计算中使用的每一个数据，从而确定估计值的变动如影响净现值。最重要的是，它指导决策者确定最值得深入研究的因素。但是，采用敏感性分析时考虑到数据之间的相互联系非常重要。
3.概率分析法。概率分析法是对不确定性因素发生变动的可能性及其对投资项目经济效益的影响进行评价的方法。其基本原理是：假设不确定因素是服从某种概率分布(如正态分布、贝塔分布等)的随机变量，因而项目经济效益作为不确定性因素的函数必然也是一个随机变量。通过研究和分析这些不确定因素的变化规律及其与项目经济效益的关系，可以更全面地了解投资方案的风险，从而为决策提供可靠的依据。概率分析主要包括期望值分析、(均)方差分析、决策树法。其一般程序是在平衡点分析和敏感性分析的基础上，确定一个或几个主要的不确定因素；估算不确定因素可能出现的概率或概率分布：计算投资项目经济效益指标的期望值、(均)方差以及进行期望值和均方差的综合分析;计算和分析项日经济效益达到某种标准或满足某种要求的概率。
4.仿真模型。仿真模型是一种数学模型，用来模拟财务决策中各种可能的取值。采用仿真法，仅仅估算出每个变量对应的一个现金流量值是不够的，我们还必须明确每个变量各种可能的取值的概率分布，并把数据输入计算机仿真模型。运行仿真模型时，由计算机从每个变量的概率分布中随机选取一个值，并基于选出的这些数字计算出净现值。模型重复运行多次就可以得到大量的净现值数据。模型每运行一次又被称为“迭代”，大量迭代的结果又可以用来描绘项目净现值的概率分布图。
三、投资决策的实践
在我国，由于投资主体迟迟不能回归企业，以及国有企业几乎不能破产的现实，还有金融市场欠发育的情况等等，使得企业的投资预算几乎没有像西方国家企业那样细致和深入。对比西方国家企业投资，我们发现：
1.由于我国证券市场起步晚，深沪两地建立交易所不过才十几年时间，市场发育还不完善，而资本资产定价模型(Capm)的理论是建立在对市场的多种假设基础上的，而这些假设在我国证券市场很可能是一厢情愿的。例如，该理论假设证券市场是有效率的，投资者均能平等地得知证券市场多种证券收益和风险的变动及其原因，并理性地根据证券的预期收益率和标准差来选择证券组合。这一点显然不符合我国国情。因而日系数的估计很不准确。
2.由管理人员估算的现金流量不同情况下的概率而得出的现金流量的方差较难获得。
3.如采用会计B值，就是从会计收益中估计风险参数。但相对于公司的潜在价值，会计收益会更平滑一些，会计收益也可能受非经营因素的影响，比如折旧或存货计算方法的变化，并且会计收益数据较少，使得回归分析不具说服力。
另外,将资本成本作为贴现率在国外的资本预算中己经是一种非常成熟的方法，而我国由于实际情况这种方法的应用还不普遍。
参考文献:
[1]沈艺峰:《资本结构理论史》，经济科学出版社1999年6月出版
[2]冯巍:《内部现金流和公司投资》，《经济科学》1999年第1期
[3]R・GlennHubbard,1998,Capnal,marketimperfectionsandinvestment,Journalofeconomiciiterature.
[4]Seancleary,1999,theRelationShipbetweenFirminveStmentandFinanCialStatus,theJournalofFinance.
投资理论与实践篇2
关键词：内部收益率盈亏平衡点投资决策
一、企业投资决策的评价指标的含义、特点
净现值是一个折现的绝对量正指标，它的优点是：第一，充分考虑了资金的时间价值；第二，能够利用项目计算期内的全部净现金流量信息。缺点在于无法直接反映投资项目的实际收益率水平，无法同项目的基准收益率对比。而内部收益率指标是一个折现的相对量正指标，它的优点是：第一，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；第二，计算过程不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。缺点是第一：手工计算过程十分麻烦；第二，如经营期内大量追加投资，导致项目计算期内的现金净流量出现正负交替的变动趋势时，计算出的iRR的数值偏高或偏低，缺乏实际意义。惠州炼油公用工程在经营期内无大量追加投资。可利用eXCeL插入函数法计算iRR，非常适合。
在对惠州炼油公用工程这一投资方案进行财务可行性评价过程中，以贴现指标作为主要评价指标，以非贴现指标作为辅助指标，只有完全具备财务可行性的方案才可接受。具体条件是：净现值R0；内部收益率R行业基准折现率；包括建设期的静态投资回收期ppQ项目计算期的一半；投资利润率R行业基准收益率。在评价过程中，贴现指标内部收益率，在评价过程中起主导作用。
二、企业投资决策的评价指标在实践中的应用
中国海洋石油总公司惠州炼油厂是利用海洋石油总公司的原油资源，年加工原油能力1200万吨，生产出各类成品油及石化产品，供应国内市场。这就需要一个庞大的公用工程与之配套，为之提供新鲜水、循环水、精制水、电、高低压蒸汽、仪表风以及污水处理等。
整个公用工程项目计算期为18年，其中建设期3年，生产期15年，生产负荷拟定为第一年80%，第二年90%，第三年及以后各年98%。
为了解其投资收益情况，现用内部收益率iRR这一指标对其进行评价、分析。但该指标计算过程十分麻烦，现以eXCeL函数iRR为工具，根据装置的投资、消耗，编制生产成本、总成本、收入及税金、资金成本等估算表，从而计算出现金流量表及内部收益率iRR。参考炼油项目的基准收益率，根据本项目的特点，确定本项目的基准折现率为10%，对项目的投入产出进行现金流量分析。
三、不确定性分析
（一）盈亏平衡点分析
根据项目生产期内各年的盈亏平衡情况，绘制盈亏平衡示意图（盈亏平衡点以生产负荷表示）。
从图1中可以看出，盈亏平衡点从生产期第一年的59%开始，逐年递减，在项目计算期末降至31%，表明项目的抗风险能力呈逐年递增趋势。
（二）敏感性分析
敏感性分析的目的是考察项目的主要因素发生变化时，对项目净效益的影响程度。
1、原料价格变化
本项目对原料价格较为敏感，原料上涨10%，项目投资税后内部收益率下降至11.7%
2、产品价格变化
本项目对产品价格的敏感性比对原料价格敏感性更大，产品价格下降10%，项目全部投资税后内部收益率降至基准收益率10%以下。
3、原料、产品价格变化
下图横向为原料价格变化，竖向为产品价格变化。小方框内为iRR的变化：
从上述原料价格、产品价格双因素敏感性分析可以看出，项目最为不利的情况是原料价格上涨、产品价格下跌，而作为炼油项目的公用工程，单纯产品几个下降或单纯原料价格上涨甚至原料与产品价格朝相反方向变化的可能性不大，长期以来，产品与原料价格保持一定的关联度，即同步上涨或降低。
在原料、产品价格同降10%的情况下，项目的iRR为14.4%，表明项目具有较强的抗风险能力；在原料、产品价格同涨10%的情况下，项目的iRR为16.3%，这是比较乐观的情况；即便是考虑产品价格上涨幅度（5%）小于原料上涨幅度（10%）的情况，项目iRR也能够达到14.07%。
4、造价风险变化
考虑建设投资提高20%的情况，项目全部投资税后iRR降为11.99%；若以基准收益率10%为底线，项目允许的建设投资上涨幅度为36.4%；一旦项目投资上涨幅度超过36.4%，内部收益率将达不到基准收益率。
四、结论
总而言之，从以上计算的评价指标可以看出：
（1）包括建设期的静态投资回收期7.46Q项目计算期的一半18/2，较短，即原始总投资能在较短时间内回收；
（2）投资利润率17.84%R行业基准收益率10%；
（3）净现值38174万元，较大；
（4）税后iRR14.72%，远远大于行业基准折现率（10%）。同时根据对其盈亏平衡点的分析，发现盈亏平衡点逐年降低，盈利能力逐年增强；通过对装置的敏感性进行分析，主要从原料变化、价格变化、原料价格同时变化、造价变化等几种情况分析，在上下变化10%范围内，装置的iRR仍能达到基准收益率要求。由于该方案的各项主要评价指标均达到或超过相应标准，说明该投资决策可行。同时，根据对iRR的计算，也指出了项目投资的最高警戒线36.4%，给本项目的投资控制指明了方向。
五、结束语
本文是根据惠州炼油公用工程总体设计的相关数据进行的分析和探讨，是粗浅的尝试，随着基础设计、详细设计的进一步完成，内部收益率指标将能更准确的反映该投资项目的经济效益情况，为企业的投资决策提供依据。
投资理论与实践篇3
概括而言，产业投资基金是指一种主要对未上市企业和公司直接提供资本支持，并从事资本经营与监督的集合投资制度，是通过发行基金受益券募集资金，交由专业人士组成的投资管理机构操作，基金资产分散投资于不同的实业项目，投资收益按资本分成的投融资方式。通常，基金发起人会联合主要投资者出资设立基金管理公司，由其担任基金管理人并管理和运用基金资产，同时选定一家商业银行作为基金托管人托管基金资产，投资收益按投资者的出资份额共享，投资风险由投资者共担。产业投资基金一般定位于高新技术产业，有效率的基础产业，如收费路桥建设、电力建设、城市公共设施建设等，以促进产业升级与结构高度化。产业投资基金在我国可以发挥作用的范围很广，凡是符合国家鼓励发展并具有较好回报的产业，均可以运用这种投融资方式。
根据有关研究，中国产业投资基金业的总体目标是成为一个具备一定规模的金融产业，其举足轻重的作用仅次于商业银行和保险公司。参照美国等发达国家金融业结构比重，中国产业投资基金的资产规模应占金融业资产规模的1％—3％。按中国现有金融资产规模约40万亿元匡算，产业投资基金规模应在4000亿元到8000亿元，最终达到占金融资产3％的目标。在影响上，产业投资基金的发展将改善我国企业的融资格局，加快金融市场的改革进程，促进国民经济的发展，提高资源配置的效率。
二、产业投资基金的发展环境
当前，中国正在经历一段高新技术、基础设施投资活跃的时期，投资主体既有政府，也有私营部门。一方面，是国内高新技术、基础设施投资需求显著增长，而政府面临财政压力和职能转变，需要减少债务，并将投资风险转移到私营部门；同时相对较高的估值推动更多的资产转手，进而促进了较快的资本投入。另一方面，在需求作用下，资金被吸引到国内高新技术，尤其是基础设施行业，基础设施资产已成为具有长期投资等级，富有吸引力的固定收益产品；而且在宏观经济向好的情况下，股本投资将产生较高的股息收益，能充分利用杠杆实现增长，并与通货膨胀挂钩。这些都为中国私募股本投资创造了极好的机会，也为中国产业投资基金发展提供了良好的环境。
从法律环境来看，经国务院批准，1995年9月中国人民银行公布了《设立境外中国产业投资基金管理办法》，该办法是至今中资机构在境外设立中国产业投资基金的主要依据。对在境内设立产业投资基金，国家发改委于2004年11月起草了《产业投资基金管理暂行办法》，虽然至今没有出台，但是有关内容已经在相关政府部门达成共识。而国内已成功设立的中瑞、中比等中外合资产业投资基金，均由国家发改委以特批的方式报国务院批准成立。
从市场环境来看，当前国内经济继续保持强劲增长，社会资金较为充裕，但投资渠道不畅，包括保险资金、社保资金在内的大资金集团，正积极寻找有稳定现金流回报而又能与其负债结构相匹配的项目投资。只要产业投资基金的回报和结构设计有足够的吸引力，就可以完成基金的募集。
三、产业投资基金的投融资特点
从国外发展经验来看，产业投资基金主要投资于基础设施行业，包括运输行业(如收费道路、机场、港口和部分铁路)、受监管的公用事业(如供电和天然气网络、供水和废水处理网络)、政府服务业(如学校和医院、卫星等部分国防项目)和其他(如输油管、液化石油气接收站和运输船、合同发电)等。该行业资产均属于社会基础设施，具有稳定、可预测和低风险的现金流，且独立于商业圈之外，通常与本地通货膨胀相关，有能力支撑高负债。
产业投资基金是一个值得中国企业探索的、比较适合大型建设项目的股本融资方式。对于项目主体而言，其通过产业投资基金融资，主要有五大特点：一是投资期限较长，一般为1015年；二是投资者一般不要求占控制地位，只要求参股；三是投资者到期后退出，发起人可拥有优先回购权；四是以财务投资者为主，很少参加经营管理(但会要求改善和强化公司治理)；五是投资者对投资回报要求不高。当然，由于股本投资者比债务融资者承担更多的风险，在收益获得次序上排在贷款之后，因此，产业投资基金的融资成本要高于银行贷款。
与传统的融资方式相比，产业投资基金融资特点如下：
四、产业投资基金的设立方案要点
目前，我国产业投资基金立法基本处于停滞状态，已设立的中瑞合作基金、中比直接股权投资基金、以及其他创业投资基金和房地产投资基金，均采取了迂回的方式，对不同的设立模式进行了探索。因此，如何在现有的法律框架下，对产业投资基金设立方案进行研究、设计，不仅直接关系基金本身能否成功募集和运作，而且对于中国整个产业投资基金业的发展具有积极意义。结合国内外实践，在中国设立产业投资基金需着重考虑以下几个方面：
1.基金组织形式：公司型还是契约型。公司型基金具有独立法人资格，治理规范，管理直接，透明度高等优点；但需承受双重税赋，不可在银行间债券市场发行基金单位，无法实现利润100％分红。契约型基金设立简单，便于运作，经批准可以在银行间债券市场发行基金单位，基金收入可以全部分配给基金份额持有人，基金本身无须缴纳所得税；但治理相对困难，对投资者的保护不如公司型基金。
2.基金注册地：境内还是境外。在境内注册基金，目前尚无有关的专项法规，无税收优惠政策，审批程序相对简单，投资者以境内保险公司和社保机构为主，期望回报率比债务融资略高；在境外注册基金，法律环境较完善成熟，可选择具有税收优惠的境外地点注册，但审批程序较复杂，投资者群体广，期望的回报率较高(一般在12％一16％)。
3.基金投资方向。首先需确定基金定位是稳定收益的基础设施投资基金，还是要求高回报的创业投资基金，并考查拟投资行业的监管要求；然后分析投资者对基金收益率及其分布特点的要求，选择投资成熟项目，还是在建项目；最后检查不同项目的现金流配合情况，确定具体的投资方向或项目。
4.基金规模与存续期。基金规模主要受拟投资项目预计的资金需求，监管机构对基金规模的要求和审批的难易程度，潜在投资者的资金供给规模影响。基金存续期主要受拟投资项目预计的资金需求期间，潜在投资者的资金供给要求，满足投资者一定的预期收益率影响。
5、基金到期后处理方式。基金到期后的主要处理方式包括续期，基金将所持有投资项目股权在市场上出售等。项目出售可由约定的投资者拥有优先购买权，出售价格可按项目账面净值、基金成立时的收购价格，或市场价格进行。
6.发起人认购比例。发起人需确定对基金希望保持的控制力，将基金预期收益率与其现有投资项目回报率进行比较，以及衡量自身的资金来源是否充分。在契约型基金中，由于发起人可通过控股基金管理公司来实现对基金运作的实际控制，因此其对基金的认购比例可以尽可能的低。
五、产业投资基金的治理
产业投资基金的治理包括以下几个层次：
1.基金公司或基金本身的治理。由于公司型基金和契约型基金的组织形式完全不同，二者本身的治理也大相径庭。公司型基金参照《公司法》、《产业投资基金管理暂行办法》设立，以基金章程为治理法则，其最高权利机构为股东会，常设机构为董事会，并由董事会负责制定基金投资原则与投资战略、审定基金管理公司提交的投资方案；同时设立投资委员会，由各股东按投资比例列席，审查基金管理公司提出的投资方案。契约型基金参照《信托法》、《证券投资基金法》设立，投资者通过基金份额持有人大会行使基金资产的所有权、收益权、委托权、监督权和处置权等，对大会审议的事项进行表决。
2.基金管理公司的治理。基金管理公司根据决策权、执行权和监督权相互分离、相互制衡的原则建立现代公司治理结构，以确保公司管理的科学性与规范化；公司董事会下设风险控制委员会，专职负责公司的风险控制，以保证基金资产的安全性；在控制风险的前提下，通过对投资项目的筛选、价值评估、投资决策和投资管理，在促进所投资产业发展的同时，谋求基金收益的最大化。基金管理公司的责、权和利应在基金公司或基金与其签订的委托管理协议中明确。
3.基金托管人的治理。基金托管人是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则，对基金管理人进行监督和保管基金资产的架构，是基金持有人权益的代表。基金托管人的主要职责是保管基金资产，执行投资指令并办理资金往来，监督基金管理人的投资运作，复核、审查基金资产净值及基金财务报告。基金托管人的责、权和利应在基金公司或基金与其签订的托管协议中明确。
产业投资基金的治理结构具体如下：
参考文献：
［1］国家发展计划委员会.产业投资基金管理暂行办法，2004
投资理论与实践篇4
证券投资学作为一门完善的课程在我国不过二十年的历史。在上世纪90年代初，我国一些财经院校开始开设《投资学》、《证券投资学》等选修课，但基本上没有形成系统的证券投资学课程，多是讲授证券方面的知识，内容杂乱，且各高校师资、教材奇缺，不同高校授课内容差异较大。90年代中期以后，随着我国市场经济和证券市场的形成和发展，同时随着我国加入wto后证券市场日益全球化，社会上也形成了证券热和股票热，民众迫切要求了解证券知识。在此背景下，高校证券投资学课程也逐渐发展。但当时的证券投资学课程教学内容大多以证券的类型、证券市场的组织以及西方的证券投资理论为主，虽然奠定了厚实的理论基础，却缺乏证券投资实务操作方法、投资技巧等，学生所学投资理论仅仅限于死记硬背的理论，既不能应用于实际投资，也无法通过实践得以巩固。然而，现代金融业不仅需要具有扎实理论知识的高级人才，也需要同时具备理论知识和实践经验的复合人才。2000年以后，随着社会和经济的发展，部分高校开始建设证券投资模拟实验室，部分高校的证券投资学课程分为侧重理论的证券投资学和侧重实践的证券投资分析，有的高校还专门编写了证券投资学实践课程教材，如证券投资实验教程等，证券投资实践教学逐步发展和完善。至此，虽然证券投资学课程的教学已经在理论教学的基础上融入了实践教学，但证券投资学实践教学仍面临诸多问题：首先，证券投资学实践课程时间有限。证券投资学实践课程的教学学时一般在16学时左右，有分散在整个教学学期的，也有集中在一周的。但无论是分散还是集中，都面临着模拟实践交易时间与真实市场行情有较大差距的问题，特别是交易时间一般也是学生上课时间，这就容易错失一些实践机会。特别是集中实践的，还面临着真实交易仅仅只有上实践课程的短短一周的时间，证券投资理论和分析方法等都无法得到有效应用和实践。而对于没有开设证券投资实践教学的来说，仅仅教授证券投资理论既缺乏对学生证券投资实践操作的授课，也无法使学生真正掌握证券投资理论，学生也难以将所学理论应用于证券投资实践。其次，对于学生的考核过于简单。证券投资实务的目的是投资获得收益。直观上，对于学生证券投资实践的考核也应该以其投资收益作为考核标准。但一方面，我们的证券投资理论主要以西方发达国家的投资理论为主，其投资理论都是建立在完善健全的资本市场的基础之上。而我国的资本市场从产生至今不过20多年的时间，与西方发达国家100多年的发展历史、发展程度相比差距甚远。因此，在处于发展初期的我国的资本市场上应用西方发达国家的证券投资理论，特别是在短短一个学期甚至一个星期的时间里运用，大多情况下并不能得到理想的效果。另一方面，我国的资本市场受到政策、投机等因素的影响较大，学生在证券投资模拟时间过程中盈利更可能是运气的因素占主要。因此，简单的以盈利与否及盈利多少来考核学生证券投资学实践过于单一。
二、证券投资学教学模式和方法的探讨
基于以上证券投资学课程教学中面临的问题，笔者认为建议一套科学、合理的证券投资学教学模式和方法，以指导证券投资学课程教学尤为重要。具体包括：
1、及时补充更新证券投资理论。
无论是进行证券投资理论研究，还是进行证券投资实践，都需要遵循理论和实践相结合的原则。西方证券市场的发展历史迄今已有400多年，西方证券投资理论与证券市场的发展相伴相生。理论和实践紧密结合是证券投资理论发展的突出特点。因此，在证券投资学的教学过程中，必须紧跟证券投资实践的发展，总结证券投资实践经验，不断发展和完善证券投资理论。在证券投资学教学中，除了经典的道氏理论、股利贴现理论、证券组合理论、资本资产定价模型、有效市场理论、期权定价理论等传统的证券投资理论外，证券市场的竞争性均衡理论、资本结构理论、随机游走与有效市场理论及期权定价理论等必不可少。同时，新的证券投资技术分析方法也要及时更新。
2、建立基于移动终端的开放式的证券投资模拟平台。
随着技术的发展，特别是智能手机和平板电脑的发展，建议一个随时可供学生模拟交易的证券投资模拟平台已经具备可行性。2000年以来各高校建立的证券投资模拟实验室大多是要求在固定的实验室进行模拟交易。这种实验室虽然能让授课老师方便集中学生进行集中实践，但是却在时间上极大地限制了学生进行模拟实验。而基于移动终端的开放式的证券投资模拟实验室可以很好的解决学生只能在实践课程时间进行模拟交易的问题。而且，学生在课程结束后继续进行证券投资模拟实践，以进一步加深对证券投资理论的理解。此外，还可以通过举行证券投资模拟比赛，激发学生的学习主动性和积极性。兴趣是最好的老师，竞争是最好的激励。在学生对于证券投资感兴趣的基础上，采用模拟比赛的形式，可进一步激发学生运用所学证券投资理论进行证券投资实践的主动性和积极性。
3、与证券公司、基金公司等金融机构建立良好的联系。
证券投资模拟实践虽然是以实际的证券市场行情一致，但模拟投资与真正的证券投资仍有不同，包括交易流程、直观感受、投资心理和心态等。因此，与这些金融机构建立良好的联系，甚至达成实习定点单位协议，有计划、有组织地输送学生到公司进行参观、学习及实习，让学生对证券投资有一个真实、直观的感受显得尤为重要。首先，学生通过参观、学习和实习，可以发现实际中存在的问题，既让学生带着问题进行理论学习以解决实际问题，也能加深其对理论知识的理解。其次，证券公司、基金公司等金融机构室金融学专业的学生就业的一个重要出口。学生在校期间能亲身感受以后可能的工作岗位运作流程，可以加深他们对于证券行业的感性和理性认识。甚至，学生在实习中，公司可以进一步深入了解学生，而从证券公司获得工作岗位。
4、建立综合考核体系。
虽然真实的证券投资以投资收益为目的，但证券投资学教学不仅仅是获得投资收益。因此，证券投资学课程对学生的考核不能仅仅以投资收益为标准。特别是在有些情况下，有的学生可能在模拟投资初期由于运气或其他因素遭受较大损失之后失去兴趣。而初期获利较多的学生也易认为获利丰厚、其他同学不容易赶超自己而失去积极性。因此在教学过程中，除了传统的考试、出勤等考核内容外，可以结合投资收益，并结合学生的证券投资分析综合考核。具体考核内容包括：一是每次课前的学生时事新闻政策分析。证券投资分析的一个重要内容就是基本面分析，包括宏观分析、行业分析和公司分析。可以在每次上课前，留出5－10分钟的时间，让学生结合自己所投资的证券对影响当前证券市场的重要时事进行分析，并进行考核评分。二是采取多帐户进行证券投资模拟实践。即给每个同学分配a、B两个帐户，a账户用于赢利比赛，取前1o名加分；B账户用于亏损比赛，用于体验与书本知识相反的操作，也就是理论不提倡的操作理念，取后1o名加分。最后综合a、B两个帐户的情况对其证券投资模拟进行考核。三是要求学生每周进行投资分析和总结。学生在了解和掌握基本的证券投资过程之后，进行证券投资模拟交易并不难，随便选择一只股票就可进行买卖，甚至在运气比较好的时候，还可能盈利不少。但进行证券投资模拟的主要目的是运用投资理论来指导投资，因此，运用证券投资理论进行分析后再投资才能真正发挥模拟投资的效果。
三、心得体会
1、引导学生关注经济信息。
资本市场是受宏观经济政策驱动的，我国的资本市场如此，发到经济国家的资本市场也是如此。只有了解、掌握、理解国家的经济政策，才能在股市大海中自由翱翔。也只有深刻理解国家宏观经济政策，才能正确把握投资机会。具体到课程教学中，可以让学生定期分享、分析当前我国的各个层面的经济政策和经济新闻，比如每次课前安排一组同学播报、解析最近一段时间影响资本市场的一些重大经济新闻。在此，特别要强调学生对于新闻的分析，同时老师再进行进一步的点评和分析。一方面让学生了解我国经济领域发生的重大事件，另一方面让学生分析其对投资的影响。
2、鼓励学生小规模的真实投资。
投资理论与实践篇5
（一）理论与实践相背离
传统教学中最普遍的问题是流于知识性的介绍和理论性的概括，而缺乏实践深度。而证券投资学既是理论性很强的学位课，也是实践性很强的专业课。如著名的K线理论、扇形理论、缺口理论、波浪理论等，对实际的证券投资分析具有相当重要的指导意义。对这些证券投资理论的教学，只有在教学中注意理论联系实践，才能收到好的效果。
（二）教材内容相对陈旧
一方面，由于入世后我国资本市场开放步伐比较快，这两年的证券市场中出现了许多新事物，如国有股减持、建立开放式基金、B股向国内投资者开放和合格的境外机构投资者（QFii）制度等，而现在高校的证券投资教材体现不出这些新内容，不容易激发学生的学习兴趣；另一方面，虽然国内引进了一批优秀的国外教材，如威廉•夏普的《投资学》、滋维•博迪《投资学》等，国内学者也编著了一些优秀教材，如吴晓求的《证券投资学》、曹凤岐的《证券投资学》等，这些教材作为mBa或本科金融专业的教材很好，但作为本科其他专业的教材就不太合适。同时，在教学内容的安排上，国外优秀教材对投资基本分析的论述较少，对技术分析只字不提，对现资管理理论和方法则作为主要内容详加阐述；而反观我们的现状，主要讲授证券投资工具、证券市场运作、证券投资基本分析和证券投资技术分析四大部分，而作为证券投资学课程的主要教学内容———证券组合管理（主要介绍证券组合含义及其基本类型、证券投资风险基本内容、证券组合管理的基本步骤、现代组合理论的形成与发展、马柯威茨的资产组合理论）、风险资产的定价与证券组合管理的应用（主要介绍资本资产定价模型、套利定价理论、有效资本市场理论、期权定价理论）、投资组合管理业绩评价模型（主要介绍单因素评价模型和多因素模型）等，与国际资本市场紧密联系的理论和应用部分并未在教学内容中得以充分体现。
（三）缺乏教学实践环节
证券投资学是实践性极强的学科，应该设置一定数量的教学实践课，让学生能从投资者角度进入证券市场，感受证券市场的涨跌变化，培养学生的市场敏感性，磨炼心态，从而激发学生学习的积极性。
二、启发式教学模式
现代教学论中的启发式教学思想，是在现代心理学和教育学发展的基础上逐步完善起来的。其特点是：强调学生是学习的主体，教师要调动学生的学习积极性，实现教师主导作用与学生积极性相结合；强调学生智力的充分发展，实现系统知识的学习与智力的充分发展相结合；强调激发学生内在的学习动力，实现内在动力与学习的责任感相结合；强调理论与实践联系，实现书本知识与直接经验相结合。
三、改进教学方式的具体做法
（一）利用多媒体丰富教学内容
在进行投资分析理论的教学中，可以采取编写电子教案的模式。对于技术分析中的K线理论、缺口理论、形态分析、成交量分析、移动平均线分析等技术指标分析，若仅凭书本讲述，则学生难以理解，而通过多媒体创作工具，则可以将以上理论，结合市场形态中的实际材料，用立体的图表编写出重点突出、形象生动的“电子讲稿”。例如，利用多媒体创作工具arthorware和盘后数据分析软件，选取具有代表性的案例编制出实例图形，用microsoftpowerpoint编制出理论结合图形的幻灯教案，就可以做到图文并茂，形象生动地向学生们传递全息教学信息，增强学生的直观感受和对理论知识的理解。
（二）不断更新教学内容
如前所述，证券投资本身实践性强，其知识、理论更新都比较快，如果全部按照教材照本宣科，则容易与时代的发展脱节，也不容易激发学生学习的兴趣。在实际教学中应注意结合国外教材体系和证券市场实际情况，为学生教学添加新内容，提高其学习兴趣。如以马柯威茨资产组合理论为金融基础的西方证券投资理论是证券投资学教学内容的重要组成部分。在西方证券投资理论中，集中体现了三大理论：资产组合与定价理论、有效市场理论和资本结构与期权定价理论。这三大理论在西方发达国家得到了广泛应用，已被证实为金融学体系中的核心部分。在国外的教材中投资学就是专门研究该领域的一门学科。因此，在教学过程中，应十分重视对投资学理论的教学，较早地将其引入课堂。为了不增加学生额外的学习负担，应侧重于强调资产组合理论的思想内涵。在讲课过程中要善于抓住机会引导学生。比如，在讲到债券时，讲2001年第一期国债为什么票面利率低于银行同期利率，却出现脱销现象，并鼓励学生到国债购买点去观察投资者如何购买国债；在讲到证券交易程序时，鼓励学生去证券公司观察如何开设股东账户和资金账户，如何委托和成交。同时，十分注意引导学生关注时事，如国储事件和中航油事件等。围绕“启发式教学”展开，实现教师的主导作用与学生的积极性相结合，系统知识的学习与智力的充分发展相结合，内在动力与学习的责任感相结合。
（三）充分利用实践环节，走进真正股市
证券市场涨跌起伏，千变万化，最佳教学模式莫过于使学生身临其境，如观察沪、深两市的大盘走势与个股走势分析，进行即时行情观察。在完成理论知识讲授之后，还应组织学生通过网络浏览股市。在看盘时，结合企业背景资料、大盘走势、券商信息、指标分析，预测第二天市场的发展趋势。第二次上课时，再将自己的分析结果与实际变化进行印证。
四、建议
结合启发式教育模式和前面所提到的具体改进措施，利用现有的资源和设备，可以通过以下两种方式来进一步改善教育教学效果：
第一，目前一些专门用于实验室的证券模拟交易教学系统，如世华财讯、智盛软件等，购买后安装在实验室甚至在校园网上，利用它同样可以模拟交易。这种系统更适合于教学，既可个别学生单独进行，也可整班操作，还便于教师管理。通过模拟操作，使学生将所学的理论知识运用到实际中去，真正做到学以致用，进而激发学生学习的积极性和主动性；通过模拟操作，预测市场的行情变化，检验自己的分析结果与实际存在的差异，不断进行调整，从而提高操作技能；通过模拟操作，全班所有学生积极参加，既增强了个人竞争意识又培养了团队合作精神。需要注意的是，模拟操作毕竟是纸上谈兵，缺乏实际操作所特有的资金、心理等压力，其结果只供参考。
投资理论与实践篇6
(一)理论课和实践课分离通过理论与实践相结合、教师课堂讲授与学生模拟交易相结合,可以加强对学生分析问题和解决问题能力的培养。从目前的教学实践看,国内高职院校实训室大多比较紧张,教学过程中普遍存在理论课和实训课分离的现象。这种现象的不良结果是,学生在进行理论学习时缺乏实践操作的感性认识,学习积极性不高;在实践过程中,投资学的理论体系不清楚,不利于发挥理论对实践的指导作用。
(二)教学手段和方法落后《投资学》是一门理论性和实践性很强的课程,需要采取多种形式的教学方式才能达到良好的教学效果。目前不少高职院校在《投资学》的教学中,还是采取“粉笔+黑板”的传统模式,当然,也有一些学校运用了多媒体教学,但多媒体课件通常局限于理论知识的展示,对证券投资的技术分析也仅限于纯粹记忆性投资技巧的灌输。由此,学生学习兴趣缺失,积极性不高;不能对基本理论进行独立思考;不能对投资技巧产生感性认识;也不能培养学生的科学思维方式和创新能力。
(三)缺乏适合高职高专学生的教材学生是否对一门课程感兴趣,适合他们特点的教材也是非常重要的。目前,市场上关于高职高专的《投资学》教材并不多,并且这些教材大都是本科教材的浓缩版;而本科的《投资学》教材很多也是国外投资理论的翻版,在我国证券市场上有些理论存在“水土不服”的现象。
二、改革《投资学》课程教学的有效路径
《投资学》课程的特点包括:应用性强、创新性强、综合性强和动态性强,对这门课程的教学改革同时应符合高职高专“以能力为目标;以项目为载体;以学生为主体;容‘教、学、做’为一体”的教学理念。针对高职高专学生的特点,应从以下几个方面对此课程的教学进行改革。
(一)加强实验室建设,增加实践课程高职院校金融实验室要能够开展商业银行业务模拟、证券实时行情分析与交易模拟、外汇行情分析与交易模拟、期货模拟交易与行情分析及保险实务模拟等方面的实验课程,同时还能收集世界各国家与地区的股票指数、上市公司基本财务数据、政府债券、期货、汇率、利率的实时数据和历史数据,能让师生使用数值分析、仿真操作等方法来研究问题。
(二)突出实用导向,科学编制教材教学改革,教材先行。《投资学》教材应该根据课程特点和高职院校人才培养模式以及学生的特点进行改革。实用是学生学习最好的动力,教材的编写应基于理论与实践相结合的模式,以实际应用项目为导向。对企业经常发生的投资业务以掌握基础理论为前提,结合知识性和拓展性,突出实用性。对较深的投资理论,为方便学生学习,以相关链接的形式出现。通过大量的投资案例和大量的图形资料进行实战分析,激发学生学习积极性,培养学生的科学思维能力与创新能力。
(三)改进教学手段,创新教学方式1.课堂教学在进行课堂教学时,应该系统的讲授《投资学》的基本理论和知识,从学生的角度出发选取授课内容,避免课程之间的教学内容的重复和交叉。在备课时必须要与时俱进,将最新的成果、最新知识以及金融市场上最新的发展动态,及时的补充到教学内容中。2.案例教学讲授理论知识的同时引入案例分析,让学生利用所学的理论来分析现实中的投资案例。在此过程中,既提高了学生的分析能力,语言表达能力和应变能力,又提高了教师的科研能力。在实践教学中,认真选择有代表性的案例,主要通过对各种媒体中推荐的股票和学生模拟交易的股票进行分析,激发学生的兴趣,提高授课效果。3.模拟交易证券投资模拟交易是指通过互联网接入交易所的实时行情,运用各种分析软件,对证券交易进行动态观察,并结合教学内容进行模拟分析和判断,对《投资学》课程的授课内容进行实际验证,从而达到理论和实践的结合。在教学过程中,这部分通常安排四大实验:证券资讯阅读分析、基本面分析、技术分析、证券模拟交易。学生通过这些实验进行投资的实战操作,及时发现问题、解决问题,提高学生的投资技巧。4.实践教学鉴于《投资学》课程的特点,《投资学》教学应采取课堂教学与实验教学相结合、实验室教学与社会实践相结合的模式,在加强实验室教学的同时,通过与证券投资机构合作,为学生提供实习的机会和条件,锻炼他们社会实践的能力。应当与当地的证券公司、投资公司合作,建立校外实训基地,加强校企合作。定期的邀请金融行业的专家、投资分析师来学校作专题讲座,拓展学生的视野;定期安排学生去企业实习,深化教学效果;定期安排学生参加证券模拟交易比赛,激发学习的热情。5.远程教学随着多媒体技术、信息网络技术的发展,使教学手段更先进,教学内容更丰富,教学效果更显着。通过浏览财经网站,学生不仅能了解国民经济、国际收支、就业等宏观经济数据,而且能够以最快的速度掌握股票、债券、基金、外汇、期货等金融市场的最新前沿资讯。笔者在《投资学》教学过程中,还经常要求全班同学都加入一个QQ群,在这个群里大家可以畅所欲言交流股票行情和分享投资经验与心得。
(四)变革考试形式,完善评分标准本课程考核改革形式为“理论+实训+平时”三部分。理论部分为课程的基本理论考试部分;实训部分为学生模拟投资的收益和实验的成绩;平时成绩包括考勤成绩、作业成绩和上课表现。评分标准采用百分制,其中考勤成绩、作业成绩和上课表现各占总评成绩的10%,理论考核成绩占40%,实训成绩占30%。
投资理论与实践篇7
（一）师资力量不足，实训教学能力有限。许多高职院校从事投资与理财专业教学的教师都是从经济管理专业课程如经济学、金融、数学、会计等专业转过来的教学转行而来，对于投资与理财专业理论知识没有系统的掌握，基础理论知识尚欠缺，对于实践教学知识更是缺乏。许多高职院校在师资引进时过多地考虑了学历的要求，而投资与理财学科知识更新较快，缺乏后续培训也使得教师长期脱离了实际。另外，教学任务的繁重也使得很多教师客观上很难有时间和机会去企业真正顶岗实践锻炼较长时间，实践教学能力不能满足应用型人才的培养需求。
（二）企业目标难以与学校目标统一，校企合作教学模式未能落到实处。目前大多数企业仍然是以追求企业利益为根本，企业在校企合作的过程中，更多地考虑的是企业自身的利益，参与积极性不高，校企合作很难进一步深入，基本只是停留在学生在第5-6学期的顶岗实习的阶段，对于这将近一年的实践教学，企业主要是以追求销售额度为主，学生在实习过程中的许多实际学习困难难以得到解决。校企合作教学模式往往流于形式，不能真正落到实处。
（三）培养目标不明确。投资与理财专业人才培养起步较晚，它是应市场需求在经济学、金融学下发展起来的。由于是新兴的热门专业，为了抢抓机遇，在培养方案的制作过程中缺乏充分的市场调研和论证，同时各个高职院校都处于探索阶段"还没有形成一套完整系统的人才培养模式。
（四）实践教学内容不完善，教师指导实践能力薄弱。高职教育有职业性和实践性等特点，构建成熟科学的实践性教学体系是高职教育的重要环节，对于投资与理财这样应用型专业来说尤为迫切而重要。实践教学是在掌握理论知识的基础上，学生将理论知识应用于实践。就我校的投资与理财专业来看，目前我们的实践教学的形式采用的为校内实验室和校外社会实践。但是实践教学的课时在教学计划中占的比例较低，开课的实验学时和门数也都较少，基本上是模拟炒股或模拟期货的实训，比较单一、缺乏理财综合方面的实训。
（五）实践教学条件无法满足实践教学要求。由于投入不足，缺少实践教学的场地和师资，很多学校的投资与理财专业还没有建成一个完善的高仿真模拟实训室，即使初步建成了投资与理财实训室，也不过就是几台电脑和一些实训软件而已，学生在实训过程中缺乏真实情境的体验，也无法直接体会证券投资公司或者其他公司业务真实的流程。
（六）实训教材欠缺。现在市场上关于高职高专的系列教材特别多，更新也比较快。和投资与理财专业相关的主要有金融证券系列、金融管理与实务系列等。近几年来又出了高职高专投资与理财专业规划教材。这些教材普遍以理论为主，也没有与之配套的实训教材，给实践课程的实施加大了难度。
（七）实践教学管理和考核体系不完善。在投资与理财专业实践教学方面，没有成立相应的管理机构，没有管理制度，没有配备专门的管理人员，或者流于形式。目前我校投资与理财专业的教学考核偏重于知识的终结性评价，重视学生在实践中获得的最终结果，轻视或忽略实践过程的操作性，最后的成绩中期末成绩占60%，平时成绩（包括校内实训成绩）仅占40%，因此平时的实训表现对最后的成绩影响不大，所以学生基本上只要最后一次考好就行了，中间的操作过程就弱化了。对于校外的实践教学，高职生的在校学习时间是两年，第三年就要去企业顶岗实习。许多学生专业能力欠缺，又不愿意长期在一个企业工作，导致流动性很大，最后仅通过他们提交的实习报告来评分，至于是不是完成了实践教学的过程很难评定。
二、高职院校投资与理财专业实践性教学体系的构建思路
（一）学校建立专业指导委员会，指导人才培养模式的改革与创新。学校要建立由专业教师、校外同行专家与行业企业专家等组成的专业指导委员会，通过座谈会，与行业企业专家进行深度访谈专业论证会等形式，对专业人才培养目标进行更精准的定位，形成新的适应市场发展需求的专业培养目标。
（二）加强实践教学师资建设力度，为校企合作提供教学师资保障。学校要加强实践教学师资建设，一方面在教师人才引进时应对教师实践能力有所侧重，有过一定实践经验的教师，相比从未有过实践经验的教师来说，在教学过程中更容易发现自身教学上存在的问题和不足，再次返回企业进行顶岗实践的过程中将会更具有针对性和实效性。另一方面，建立完善的教师聘用制度，聘请行业企业专家对学生进行相应的指导，充实学校的实践教学的师资队伍，将会为校企合作提供了稳定的教学师资保障。
（三）加强校企之间的合作建立实践教学基地。校内实训基地的建设，主要是建设高仿真模拟实训中心，以贴近投资与理财行业发展趋势，真实体验在企业的工作过程，充分利用企业的资源让学生在真实的环境下发挥自己的技能。校外实习基地的建设，首先尽量选择投资与理财行业内的优秀企业作为实习基地，为实践教学创造良好的教学条件和氛围；其次，实习基地要相对稳定不随意更换。
（四）校企合作加强实践教学环节的管理。一是完善管理制度。高职院校要严格制定并执行教学规范和各项制度保持实践教学工作稳定运行保证教学质量。二是要建立相应的专业建设委员会，制定出各实践教学环节的考核办法。三是教务处和督导部门应建立实践教学的检查和评价体系通过科学的评价，定期的考察分析实践教学成果，建立信息反馈机制从而达到最佳教学效果。
（五）完善实践教学考核机制。校内实践方面，减少卷面考核范围，加大实际操作的考核比重。将平时操作时的表现与效果记入成绩，注重加强学生独立解决问题的意识和能力的培养。校外社会实践方面，可考虑实施顶替学分制度，即当学生进行校外社会活动时得到用人单位的认可且提前录用，可提出申请，经教学院系和教务处审批同意，可以用社会实践的相关成果来顶替校内专业课程的学分，同样顺利圆满地毕业。
投资理论与实践篇8
关键词：投资项目评估；教学改革；教学方法
中图分类号：G642.0文献标志码：a文章编号：1673－291X（2011）17－0251－02
投资项目评估是实现投资决策科学化、民主化、规范化的重要工具。投资项目评估学是经济学的重要分支学科，它作为一种投资决策技术，是工程经济学的重要组成内容，是银行等金融机构在为本单位挑选合格的贷款项目时所采用的方法的依据。该课程是高等学校工程管理和经济管理类专业的一门重要的专业基础课程之一，集专业知识与社会实践于一体，可以帮助学生掌握相关的实业投资分析技术，为企业培养具有投资评价能力和从事项目决策的人才。近年来，在《投资项目评估》课堂教学中，存在着学生上课时精神不集中、出席率低和看其他书等现象，因此，必须改革传统的教学模式、教学手段，引导和激发学生的学习兴趣，提高学生学习的积极性。
一、《投资项目评估》课程的内容与特点
《投资项目评估》课程主要讲解投资决策的基本理论，具体包括投资项目评估学的研究对象，投资项目评估的产生和发展，投资项目评估与可行性研究，贷款项目周期与项目评估，投资项目的概况和项目建设必要性评估，市场分析与生产规模分析，建设和生产条件评估、技术评估，项目寿命期和投资估算，总成本费用、销售收入与税金及附加、利润总额的估算，财务效益评估概述及指标，货币时间价值，国民经济评估概述及指标，项目的费用与效益，国家参数与调整，社会效益概述及基本方法，不确定性分析，项目方案必选的方法与应用范围，项目的总评估和后评估。
《投资项目评估》是一门实用性和操作性很强的科学，在重视理论教学的基础上还必须重视对学生实践能力的培养。针对课程涵盖的内容多、涉及的知识面广、实践性强等特点，要重视对投资项目评估理论知识的教学。在课堂教学上，应精心设计教学思维模式，引导学生跟随教师理念，精讲与简述相结合，每堂课都做到重点突出、难点分解，提高学生的听课效率，对当堂课的主要内容悉数掌握；要加强对投资项目评估的操作性教学，在教学实践中，应培养学生的思维能力和独立解决问题的能力，灵活地运用理论知识来解决实际问题。
二、《投资项目评估》课程教学中存在的问题
课堂教学是当前高等教育的主要手段，教师给学生讲授较多的、较为系统的知识。但这种方法不能充分发挥学生的积极性，少量的实践教学也不能使学生对投资项目评估的相关知识熟练掌握，主要表现在如下方面。
（一）教学内容安排不合理
按照经济管理类专业教学计划的安排，要求在一学期32学时之内讲完《投资项目评估》课程的全部内容，教师要满足教学内容的要求，完成教学任务，只能采取按部就班式的理论知识教学法，结果是只能流于知识性的介绍和理论性的概括，难以激发学生的学习热情；以教师为主体的填鸭式教学，不但使学生感觉枯燥无味，还束缚了学生的思维，不利于学生主动性和创造性的发挥。《投资项目评估》课程是一门实践性很强的学科，对投资项目的财务效益评估、国民经济效益评估和社会效益评估具有非常重要的实际意义，必须将理论与实践联系起来。在实际讲授中，由于时间有限，先讲理论，再联系实际，学生对理论学习的知识还没来得及消化，就立刻进入实际应用环节，有些难以把握；在讲授实际应用时，教师仍进行系统讲解，方法过于复杂，影响了学生对实际应用的理解。
（二）课程教学方法单一
《投资项目评估》课程的教学方法主要是传统的以课堂为中心的封闭式教学，只局限于固定的教学模式。教师把讲授知识作为教学的主要目标，每堂课都是先复习上一节课内容，再讲授本节课内容，实施满堂讲。在教授课程的过程中，只注重老师的“教”，而没有重视学生的“学”，学生只是被动地接受知识。殊不知教学相长，教师在教授课本知识的同时，应更注重讲授学习方法，培养学生自学的能力，独立地分析问题和解决问题的能力。课堂上老师与学生缺乏交流，学生只是一味地记课堂笔记，而没有进行个人思考；在考试命题中，注重死记硬背，学生只要将学过的内容背诵下来就能得到高分，忽视学生创造能力的培养，学生的主体作用得不到发挥；在实践教学中，还是主要依靠教师讲授，没有让学生亲身体验和实际操作，而由教师代劳，不利于增强学生对理论知识的理解和锻炼动手能力，结果只能是事倍功半。
（三）教师实践经验缺乏
《投资项目评估》课程对教师教学水平要求很高，并且要具有系统的专业知识，要根据社会经济形势的变化和科学技术的发展、投资政策的变化，对教学内容及时进行调整，从现有教师所掌握的知识水平看，还不能满足知识迅速更新换代的要求。原因在于大部分教师缺乏实践经验，在讲授《投资项目评估》课程之前，没有经过相关的培训，也没有参与投资项目评价的实战经验。还有一部分教师是从学校到学校，从学校毕业后就直接从事《投资项目评估》的教学工作，只是从理论上进行讲授，不清楚投资项目评价的实际情况，无法让学生有直观的感性认识，在实际教学中只能照本宣科，教学内容空洞乏味，无法达到教学要求。由于缺乏在企业或金融机构的实际工作经验，使教师的实践能力先天不足，指导学生实习进行动手能力训练时的效果欠佳。
三、《投资项目评估》课程教学改革的办法
针对上述《投资项目评估》课程教学中存在的问题，在今后的教学过程中，应以学生为主体，鼓励学生主动思考，发现问题；以教师为主导，提倡循循善诱，重在引导。从而使师生双方主动介入其中，使学生能熟悉投资项目评估的基本理论和知识，掌握投资项目评估的基本方法和操作技术。
（一）合理安排教学内容
《投资项目评估》课程的应用性非常强，从该课程所学到的知识和方法技能对学生今后的学习、生活和工作有着较大的影响和帮助。在教材内容的选择上，应体现时效性要求，不断地更新教学内容。《投资项目评估》课程的实际操作性强，其中的项目建设背景分析、项目必要性分析、项目建设地点的选择、技术的论证和经济分析都与社会实践密切相关，应结合国内外教材体系和投资项目的实际为学生教学增添新的内容，激发学生学习的兴趣。在实际的教学过程中，应根据培养目标和本课程在整个课程体系中的位置，并针对所教学生的实际情况，采用合适的教学模式，如采用通俗直白的语言、图文并茂的课件和人人动手的操作等方式，使学生参与到教学过程中来。《投资项目评估》课程是一门综合性很强的课程，需要综合运用多门课程的知识，如在进行项目财务评价时就要用到财务会计学、投资学的一些原理和指标，因此，还应考虑不同专业学生对课程的要求，安排教学内容和前后课程。《投资项目评估》课程的内容具有较强的系统性，内容相互联系、相互作用，如项目市场分析是生产规模确定的基础，技术评估是经济分析的前提，项目基础财务数据的估算是财务效益、国民经济效益和社会效益评价的基础，所以，要在几个章节的内容都介绍完之后，再进行归纳总结才可以得出全面的认识。
（二）灵活运用各种教学方法
基于培养学生创新能力的原则，在《投资项目评估》的课堂教学中，教师应运用灵活多样的教学方法，突出启发性，以激发学生学习的兴趣，使抽象的理论变得生动而易于理解。采用案例教学法，将案例教学融入理论讲解当中，根据教学内容和目的选择真实客观的案例以激发学生的兴趣，选择有针对性的案例深化学生对所学知识的理解。教师应在具体授课前精心准备，引导学生参与、分析和讨论，提高学生的分析能力，让他们学会解决实际问题的办法。采用情景模拟教学法，教师提供一些投资项目的具体案例，通过现场情景模拟的方式，让学生观看课堂演示或独立操作，训练学生实际操作的能力，使之形象地理解案例的真实信息，达到项目演练过程与理论知识介绍同步进行，合理组织教学内容。采用讨论式教学法，学生在教师的引导下，围绕问题进行讨论，展开思维活动，开阔思路，例如，对于“投资项目寿命期估算”一节，介绍完自然寿命期、技术寿命期和经济寿命期的概念之后，可以让学生展开讨论，应选择哪一个作为项目的寿命期，可以让学生展开分组讨论，各抒己见，培养他们独立思考和独立活动的能力。
（三）提高教师的实践和科研能力
《投资项目评估》课程本身具有很强的实践性，教师要有丰富的理论知识，因此，在授课前学校应有计划地安排教授该课程的教师参加职业技能培训，提高自身的素质。扩展教师的知识面，让教师深入到投资项目评估的实际工作中，参与相关投资项目的评价，身临其境地进行操作实验，深入到项目运作的生产、经营和管理第一线，整理实务资料，增强对投资项目的感性认识，用实践经验收获、丰富理论知识，提高教学水平和业务水平。教师应积极参与评估实务和科学研究，了解有关投资项目评估实际活动的发展和变化，探索先进的科学成果和最新的研究动态，对理论知识进行必要的修正和更新，使教师的教学和科研水平不断提高。还可以通过激励机制，充分调动教师的积极性，开展科研成果奖励，使教师全身心地投入到教学和科研工作中。加强对教师的计算机知识培训，利用专用性强的软件，如eXCeL、SpaSS、SaS等进行财务效益评估，通过实际模拟运算让学生亲身体验项目评估的实质。引进国内外优秀人才，鼓励年轻教师出国研修，到企业或金融机构从事投资项目评价工作，提高教师的自身业务素质和实践能力。
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[4]张贵友，董浙云.基于大学生创业能力培养的投资项目评估课程的教学思考[J].高等农业教育，2010，（6）：43.
投资理论与实践篇9
关键词：证券投资学多元立体化教学体系应用创新能力
证券投资学课程是当今高等院校经济管理类专业的核心课程。2010年以来，国务院、教育部和财政部先后通过常务会议审议通过、联合印发或单独印发的形式，了《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020年）》《关于实施高等学校创新能力提升计划的意见》和《关于全面提高高等教育质量的若干意见》等文件，高质量应用型创新人才的培养成为了当今我国高等教育人才培养的重要事项。作为当今高校经济管理类人才培养的重要一环，在证券投资学课程的教学中注重培养学生的应用创新能力就成了该课程教学的重要目标。
一、多元立体化教学模式对证券投资学课程应用创新能力培养的重要性及意义
多元立体化教学模式是一种打破传统教学对时间和空间的限制，动用所有教学元素，以教学资源为平台，将多种教学资源、教学手段和教学方法融入教学过程，以教师教学为主导，以学生学习为中心，以能力培养为目标，融学习与研究为一体，立体化、全方位地与学生进行大容量的互动知识传输的教学模式。该教学模式的正确顺利实施须有多元立体化教学体系的建设做支持。
证券投资学课程是一门主要向学生传授证券投资工具和证券市场等基础知识，证券投资的宏观经济分析、行业分析与公司分析等基本分析方法，证券投资的技术分析方法，以及证券投资的组合管理和风险管理理论等证券投资理论的课程。该课程的教学培养目标是使学生通过学习能在掌握相关理论知识的基础上，创新性地应用这些知识较好地进行证券投资的实践操作。
证券投资学课程是一门综合性、应用性和动态性较强的课程，该课程的学习既需要学生能运用经济学、财务分析、概率论与数理统计等多学科的知识来进行证券投资的综合分析，又需要学生能紧密联系实际，实践操作体会证券投资的分析、操作和获利的过程，提高证券投资的应用能力，还需要学生能结合瞬息万变的证券市场行情，突破传统课堂教学的时空限制，对证券投资进行动态分析。
综上，证券投资学课程是一门理论体系复杂并具有较强的综合性和实践应用性的课程，课程的主要培养目标重在提高学生在证券投资方面的应用创新能力，而多元立体化教学模式是打破时空限制，动用所有教学元素，融学习与研究为一体，重在提高学生应用创新能力的教学模式，故在证券投资学课程教学中应用多元立体化教学模式，必将有利于课程应用创新能力培养目标的实现，有利于走出证券投资学课程传统教学模式单一化、分裂式的误区，实现教学维度由单一向多向的转变；有利于“以学生为中心”，彰显“个性化教学”的教学理念，实现学生对证券投资学课程的自主性学习、多元化学习和创新性学习，培养学生具有较强的创新思维能力；有利于培养学生的团队精神，提高证券投资实践应用能力和综合素质，提升就业竞争力。
二、基于应用创新能力培养的证券投资学课程多元立体化教学体系的构建
证券投资学课程是一门综合性、应用性和动态性很强的课程，应通过课堂教学、证券营业部认识考察、证券投资模拟实训等方式，将证券投资工具和证券市场的基础理论、证券投资的基本分析和技术分析等分析方法以及证券投资的组合管理理论等知识和技能，让学生融会贯通，培养具备较强的证券投资综合素质的证券投资应用创新型人才。故为实现证券投资学课程的培养目标，须构建如图1所示的包含课程教学内容、教学手段、教学方法和考核方式子体系的多元立体化教学体系。
（一）构建基础知识、分析方法和投资理论三位一体的教学内容子体系
证券投资指的是投资者在证券市场上买卖证券投资工具以获取投资收益的行为。证券投资的过程包含做好投资准备、确定投资理念与策略、收集投资信息、进行投资分析、做出投资决策和进行投资管理等步骤。故在证券投资学课程教学过程中，一方面要组织好证券投资工具及其估值方法、证券市场与股价指数等基础知识方面的教学内容，另一方面要组织好证券投资的宏观经济分析、行业分析和公司分析等基本分析方法方面的内容，以及证券投资的技术分析理论和指标等技术分析方法方面的内容，还要组织好证券投资的组合管理、资本资产定价模型及最新出现的证券投资理论等方面的内容，以形成科学的课程教学内容子体系。
（二）建课堂讲授、模拟实践和网络平台三位一体的立体化教学手段子体系
课堂的理论讲授是课程教学的传统手段，也是使学生较快地掌握理论知识的有效手段。证券投资学课程是一门需要理论和实践紧密结合的课程，其理论方面的教学内容离不开课堂讲授教学手段的支持。证券投资学课程课堂讲授的理论知识学生未必能当堂消化吸收，还需结合当今信息技术创建网络课堂、QQ群和微信群等网络交流平台，对学生在课堂上未能及时理解的理论知识给予及时的答疑解惑。此外，证券投资学课程还是一门实践性和应用性较强的课程，对一些理论知识的准确掌握，还需通过证券投资的模拟实践操作予以配合，故该课程的教学还须有模拟实践操作手段的配合。
（三）构建问题情境创设、案例式教学和研究性教学三位一体的教学方法子体系
证券投资学课程不仅是一门需要理论和实践紧密结合的课程，也是一门综合性、应用型和动态性较强的课程。为培养学生的应用创新能力，在该课程的一些理论知识的课堂讲授环节，应采用创设问题情景的教学方法，创设问题情境，以“问题”为核心，引导学生主动学习和探索知识，提高分析问题和解决问题的能力；在一些理论知识的课堂讲授环节，应采用案例教学方法，以案例激发学生的学习兴趣，使学生事半功倍地轻松掌握理论知识，应采用研究性教学方法，引导学生对一些证券投资的现实问题进行研究性学习思维为主，启发和提高学生的创新思维能力。
（四）构建课程考试、分析报告撰写和模拟炒股实战成果三位一体的考核方式子体系
学好证券投资学课程，首先要掌握证券投资的相关理论知识，检验理论知识学习效果的适当方式就是课程考试，这是各种课程理论知识考核不可缺少的方式。证券投资学课程是一门更重视培养学生证券投资实践应用能力的课程，对于该课程的考核方式除了必要的课程考试之外，还需结合让学生提交证券分析报告，以及对其模拟操作成果进行评价的方式，来构建课程三位一体的立体化考核方式子体系。
三、基于应用创新能力培养的证券投资学课程多元立体化教学体系的实施要点
（一）树立“以学生为中心、教学相长”的教学理念和思想
与传统教学模式以教师讲授为主的教学理念和思想不同，多元立体化教学模式强调课程学习是一个以学生为主，教师指导为辅，教学相长的共同探索过程。在整个教学过程中，教师首先应以学生为中心，用情景式教学、案例分析和小组讨论等教学方法引导学生主动学习相关知识内容，教会学生主动获取知识的方法，培养学生的学习能力和应用创新能力；其次，教师应与学生建立起“教学相长”的互动性师生关系，把课程教学的要求由“教我学”转变为“我要学”，鼓励学生在教师的指导下独立思考，充分锻炼学生的创新性思维能力；最后，教师应推动学生不断地深入学习证券投资的新知识和新应用，使学生认识到证券投资是一个需要不断应对新问题、学习新知识的过程，让学生形成持续性学习的习惯。
（二）使用多元化的课堂教学方法，使学生主动创新地学习相关理论知识
课堂理论教学是支持各种课程的教学的不可或缺的、非常重要的教学手段。对于实践应用性较强的课程，课堂的理论教学应能使学生熟练地掌握理论知识，并有效地指导实践。针对证券投资学课程，在教师的课堂理论的讲授环节，应合理地使用多元化的教学方法。
1.用创设问题情境法启发学生“主动探索知识”。创设问题情境教学法指的是在课程教学的课堂讲授环节，教师创设“问题情景”，提出问题，引导学生围绕问题主动学习和探索知识，分析和解决问题。创设问题情境教学法的关键在于所创设问题的难易程度一定要适当。难度太大会打击学生的积极性；太容易，又引不起学生足够的重视。在证券投资学课程的课堂讲授环节，教师要想创设难度适当的问题情境，首先须熟悉学生已有的知识结构和将要讲授的教学内容。其次，应以创设具有开放性的问题为重点。以此为基础，才能使创设的问题在学生已有的知识结构和将要学习的知识之间形成适当的跨度，引导学生积极思考，从而启发学生的创造性思维，获得较好的教学效果。
2.用案例教学法激发学生的学习兴趣。案例教学法是一种具有较强的综合性、启发性和实践性的教学方法，该教学方法克服了传统教学方法法下教师以“教材为中心，单向传授知识”的弊端，以具有典型性、启发性和新颖性的教学案例，通过以学生为中心、师生互动的形式，激发学生的学习兴趣，使学生主动学习相关知识。该教学法较适合用于偏重具有综合性和应用性特点的课程的课堂讲授环节。证券投资学课程与经济实际联系紧密，有很多案例可供选择分析，通过选择具有针对性、典型性以及时效性的案例实施案例教学，能激发学生的学习兴趣，使学生主动学习相关知识，并能提高和培养学生对重大事件和信息以及特定市场环境的敏感性和分析判断能力。
3.采用研究性教学方法，引导学生提高创新能力。研究性教学法是一种以学生自主性学习为主的开放式教学方法。该种教学方法要求教师在课堂讲授环节，创造一个宽松活跃的教学氛围，让学生通过自由提问、课堂讨论和辩论等形式自由、创新地学习新知识。证券投资学课程采用研究性教学方法，可以避免单纯理论传授的枯燥乏味。比如，选取当下证券投资领域的热点问题，采取举办专题讲座，让学生进行小组讨论和与学生一起进行研讨等形式，使学生掌握一定的分析证券投资的实际问题的能力；还可以采取让学生就证券投资领域的典型事件或热点问题，在课前五分钟进行专题演讲的形式，来激发学生对证券投资领域相关知识的学习热情，提高学生的应用创新能力。
（三）应用实践教学手段，提高学生的实践应用能力
证券投资学课程是一门比较注重培养学生的投资分析能力和实践操作能力的课程。学生学习证券投资基本理论知识的目的在于指导实践，而实践操作又有助于学生更好地掌握证券投资的基本理论知识。故实践教学是证券投资学课程教学不可或缺的重要手段。
1.带学生到证券公司进行现场认知实习。教师应与当地证券公司建立密切的合作关系，在学生完成证券投资工具和证券市场等基础理论知识的学习任务后，带学生到当地证券公司进行实地考察和学习，让学生了解证券公司的总体运作和各部门的职能，熟悉证券投资运作的实际流程。通过实地考察和学习，可以使学生切身体会和了解一些在课堂上搞不明白的基础知识。
2.指导学生使用模拟软件进行证券交易模拟实训。目前开设经济管理类专业的高校基本都建立了证券投资模拟实验室，购置安装了证券模拟交易软件系统，这为教师在证券投资学课程教学中，通过模拟实训手段，指а生进行证券投资的模拟交易操作、提高学生的实践能力提供了条件。教师通过模拟软件，给学生建立证券交易模拟账户，指导学生进行证券交易模拟实训，须包含以下几个方面的内容：一是指导学生进行证券资讯的阅读分析，使学生学会使用证券信息分析系统搜集和甄别市场信息的方法，培养学生对市场信息的敏感性，并能使学生更好地掌握宏观经济分析、行业分析和公司分析等证券投资的基本分析方法；二是指导学生学会识别和熟悉证券投资的主要技术图形和指标，掌握看盘技巧，从而更好地掌握证券投资的技术分析方法；三是指导学生进行实盘证券模拟交易，从而使学生熟悉证券交易的基本操作流程，掌握证券交易的技巧。实训结束后，教师还应要求学生提交模拟交易实训报告，以培养学生形成良好的理性投资分析的思维习惯，并提高学生在证券投资的分析和应用方面的能力。
参考文献：
[1]吴晓求.证券投资学（第四版）[m].北京：中国人民大学出版社，2014.
[2]卢智增.公共管理学科多元立体化教学模式的研究与实践[J].文教资料，2012，（15）.
[3]于丽红，兰庆高.基于学生能力培养的“证券投资学”教学模式探讨[J].中国电力教育，2011，（19）
投资理论与实践篇10
《证券投资学》作为一门集理论与实践于一体的应用性课程，在人人谈股的当下，受到越来越多人的关注。尤其在专业证券投资人才需求与日俱增的情况下，该课程的教学质量更是与从业人员的专业素养和技能水平紧密相连。然而面对瞬息万变的证券市场，传统的教学模式已经难以取得满意的教学效果，客观上要求在教学实践中必须进行改革。本文在分析传统教学模式问题的基础上，提出了几点改革建议，总结教授这门课程的经验,以期达到增强教学效果的目的。
关键词：
证券投资学；教学改革
一、引言
2015年的中国资本市场，注定将载入史册。这是令所有投资者毕生难忘的一年。从牛市起步到漫天飞舞的疯牛;从千股涨停到千股跌停进而引发流动性丧失;从监管层积极出手救市，到别有用心的做空队伍的集体缴械……随着全民炒股热潮的掀起，《证券投资学》作为阐述证券投资的核心课程，被越来越多的人关注。证券投资学集应用性、实践性和操作性于一体，是理论与实际的有机结合。完善这门课程的教学模式，提高教学效果，是培养理论与实践相结合的创新型专业人才的需要，更是一个教学工作者必须思考的问题。显然作为一门实践性极强的课程，传统的以教师为中心、以书本为主体的静态教学模式变得不再适合。
二、传统教学模式中存在的问题
传统教学模式下，教师在授课过程中照本宣科、注重理论知识讲解，忽视实践操作，使得证券投资学课程在教学过程中存在以下问题：
1.重理论，轻实践教师在讲授证券投资学这门课程的过程中，通常花很大的篇幅来讲述相关的投资理论、基本原理及概念，而对具体的证券投资实践，比如如何操盘、盯盘及操作分析规则讲解较少，即使有所涉及也多是通过ppt向学生演示，这样的教学效果远不如直接通过交易软件进行演示形象。以至于很多学生在学习这门课程之后，根本不会使用股票交易软件，或是对操作流程比较模糊。另外，近年来有很多财经网站和证券机构会在全国范围内开展模拟炒股竞赛，这可以作为一个很好的教学实践平台，让学生参与进去，身临其境，其效果将远远超过教师在课堂上声嘶力竭的喊话。
2.教材内容陈旧教材内容陈旧，缺乏时效性，跟不上证券市场的改革与创新步伐。具体表现有：一、教材内容滞后于证券投资实际的发展。国内证券投资学教材内容更新的速度远不及市场变化的速度，比如很少有教材内容涉及融资融券、股指期货、个股期权、FoF、新三板市场等。另外，近两年金融改革推出的一些举措更是不曾出现在教材中，比如沪港通、沪港基金互认、股指熔断、注册制改革等。新知识、新理论的不断涌现，都要求我们必须不断更新证券投资学的教学内容。
3.学生缺乏积极性要想把握好证券投资这项专业技能，所涉及到的领域多，覆盖面广，时效性强。而教学实践中，教师在教授这门课的过程中，通常以静态的理论讲授为主，跟学生缺乏互动，甚至连课堂提问的次数都屈指可数。在这样的教学模式之下，既不利于教师对学生知识把握程度的摸底，也难以调动学生学习的积极性。而证券投资学作为一门时效性极强的课程，需要学生积极主动的去关注当下国内外的时事动态，在实践中去验证相关理论及方法。
三、《证券投资学》教学改革建议
1.选取富有时效的教材为加强证券投资学课程的实践意义，在选取教材时，应选择那些内容丰富、知识更新快的教材。高校在安排教学大纲时，应跟学科发展动态紧密联系，并及时跟进。教师在教学时，教学内容应根据最新的法规准则进行补充，扩充学生的信息量；面对一些实践性强的章节，如操盘、盯盘及操作分析规则等，应适当增加课时，以提高学生的实操能力。
2情境教学情境教学法是指在教学过程中，教师有目的地引入或创设具有一定情感色彩的、以形象为主体的生动具体的场景，以引起学生一定的情感体验，从而帮助学生理解教材，并使学生的心理机能能得到发展的教学方法。针对证券投资学中一些与现实密切联系的问题，可采取情境教学的方法，让学生在所设情境中进行角色模拟，切身感受和发现问题，并及时进行归纳总结，寻找解决方法。通过情境教学，将理论与现实经验和问题联系起来，加深学生对于知识的理解和把握。
3.案例教学案例教学，是一种开放式、互动式的新型教学方式。通过案例教学，组织学生应用投资理论对当下一些证券投资热点问题开展讨论，反复互动与交流，通过各种信息、知识、经验、观点的碰撞，从而达到启迪思维、深化理论理解的目的。具体步骤如下：首先，进行理论讲解，预先将案例分析中涉及的理论知识和技能要求向学生进行讲授；其次，精心准备案例材料，选取符合当下实情的案例故事；第三，引导学生对案例进行分析并及时归纳总结。比如本门课程开篇讲述的就是对证券市场及其投资工具的认识，教师可在完成基本知识点讲解后，通过沪深两市上市券种，对比分析国内外投资工具的异同，并对不同类型的市场进行直观对比。
4.实践教学建立校内实训基地，进行证券模拟交易，加强学生的实际操作技能。在模拟实训中，通过互联网接入证券实时行情，对交易进行动态观察，作出分析和判断，以验证所学理论知识。同时，加强学校与当地券商的合作，建立校外实训基地，定期输送学生到证券公司进行校外实训，让学生在具体岗位参与培训，加深对理论知识的理解与领会。最后，还可以鼓励学生积极参与从业资格考试，将教学和职业技能培养结合起来，既可以为学生以后的就业添砖加瓦，又能够调动学生学习知识的热情，总之，我们希望通过教学改革，将证券投资学这门课程的理论与实践联系起来，使学生能够学以致用，在学习中实践，在实践中学习，提升教学效果。
参考文献：
[1]陈玉芝.《证券投资学》教学改革探讨[J]考试周刊,2011(21)