项目资金的筹措方式篇1
【关键词】城建资金；筹措；管理
一、城建资金筹措现状
城市建设对改善环境、实现人口从农村到城市的转移以及刺激内需等方面都有非常大的作用，要想在市场经济环境下建设好城市，就必须以经营城市的理念、按照市场机制来多来源筹措城建资金。
目前，我国城建资金的筹措通过逐渐放宽准入限制以及引入市场机制，已经逐渐形成了来源多渠道、建设市场化、投资多样化、主体多元化的格局。城建资金的筹措除了政府财政投入外，国有及民营资本，甚至外国资本都开始参与城市市政公用建设。在具体实践中，城建资金的筹措主要有以下渠道：包括地方财政拨款及中央财政拨款在内的政府预算内支出；国内银行及国外政府贷款；主要用于城市道路、供气、供水、供热、污水处理、双高一优技术改造等重点工程建设而发行的国债；另外还有股份融资、经营融资、信托融资、项目融资等多种筹资模式。
二、城建资金筹措管理中存在的问题
在城建资金来源渠道多元化的情况下，其中也存在着一些问题：
1、城建资金筹措总量仍不足：虽然改革开放以来，我国城建投资占我国GDp的比重逐年在上升，但是直到目前，我国城建投资占我国财政固定投资比重、占GDp的比重仍然不足，仍处于较低水平。
2、城建资金投资地区间差距明显：因为我国东部地区经济发达，中、西部地区稍微落后，一直以来我国东部地区城市建设规模远大于我国其他地区，即使我国东部地区人口密度远大于中西部地区，从人均城建资金方面来看，东部地区也高于中西部地区。
3、城建资金来源仍然比较集中：目前我国大部分城市的城建资金来源主要有中央及地方财政拨款、发行债券、银行贷款、自筹资金及外资等。近年来的数据显示，我国各城市的城建资金来源主要依靠贷款及国家预算资金，外资比重低、发行债券筹资比重也不高、自筹资金比重呈下降趋势。
三、对于我国城建资金筹措管理的思考
目前我国城市化进程仍在继续，对城建资金的需求量仍然很大，因此目前仍必须在科学经营城市的理念指导下多方位筹措城建资金，必须在继续坚持财政投入的同时，利用市场对资源配置所起的作用来调动各方投资的积极性，实现城建资金筹资方式的多元化、城建投资主体的多元化，实现多方筹资、多方共建。对于我国城建资金的筹措管理，本文作了如下思考：
（一）加大财政投入以保证城建合理规模
日本高速增长时期，城市基础设施占GDp比重约8%，占社会总投资的比重甚至超过了40%。据联合国开发计划署推荐，城市基础设施投资占全社会固定资产比重，发展中国家的比重为10%-15%是较为合适的，占GDp比重3%-8%是较为合适的；我国的相关比重远远未达到这一标准。作为城建资金最基本的来源，政府财政投入应继续稳定发挥作用。从国家层面来说，应该深化财政改革，逐渐完善公用事业股权、城建项目经营权等。作为城市，也应该精心设计城建项目，尽力争取更多的国家投资；还应关注国家相关的地方政府发债的法规政策、做好发行地方政府债券的前期准备，在政策允许、自身条件允许的情况下尝试通过发行债券来筹集城建资金。
（二）整合资源以加强投资平台建设
首先可以建立城市基础设施资产经营、资产处置的平台，以这个平台来代表政府部门与相关投资者进行谈判以优化资源组合。还应积极尝试市政工程跨区域的经营方式，可以通过区域合作的方式共同建设、共同管理、共同使用；特别对于供水、气、热以及污水、垃圾处理、公共交通等应允许跨行业、跨地区合作经营。另外还应该建设投融资服务平台，要加快完善金融产品、法律政策、城建项目信息库，应加快完善信用担保机制、可设立专门的担保机构来服务于民间投资主体，再完善城建企业诚信约束机制，约束投资主体行为以确保资金安全。
（三）创新金融机制以促进多渠道筹措城建资金
我国筹措城建资金应改革地方金融机制，充分发挥资本及金融市场的作用。首先应积极取得国际金融机构的低息长期贷款，应促使国内商业银行采取多种方式加大对城市建设的贷款规模，鼓励其采取联合贷款方式参与城市基础建设，要促进银企合作的开展，更大程度上发挥商业银行的作用。还应引导保险、社保、住房公积金等资金进入城市基础设施建设，要扩大国内外资本市场直接融资的规模，鼓励城市基础建设经营企业通过优化内部资产组合、加强管理来创造上市条件，促使其能直接在股票市场上融资。上市融资的项目应不仅仅局限于房地产或道路桥梁等大型基础设施，像燃气、污水处理、自来水等市政公用资产也可以通过资产证券化等方式达到上市融资的目的，此举能盘活已有的资产来弥补城建资金的不足。另外还应努力探索降低城建资金筹资成本的方式，可以积极推广融资租赁业务；像水务、公交等城建资产有长期持续的现金流，所以对于水处理设备、公交设施等城市基础设施建设就可以采用融资租赁的方式经营，通过设计适当的还款机制可以取得降低融资成本、扩大融资规模的双重作用。
（四）创新公共政策以构建多元化资金保障体系
好的公共政策环境可以通过使城市建设准入门槛降低来引入社会投资；例如可以完善城市公用项目及基础设施特许经营权制度，鼓励国有企业、民间资本甚至外资来参与城市基础建设，要积极创建好的投资环境真正使外资、民营资本能与国有资本待遇等同。与此同时，应从制度上通过建立健全风险防范机制来保证城建资金的安全；例如可以通过划定融资风险控制警戒线，通过对政府债务结构、规模、安全性的定期统计分析及评估来确保政府债券规模的可控，要使资金管理与项目建设互相分离，要使财政投入城建资金实现严格管理、统一拨付。另外还应通过健全城建投融资方面的法律法规来规范城市建设投融资活动，在对现有的法律法规进行全面清理的基础上，废止、修订或者调整那些违背公平、不符合经济体制要求的法律法规，进一步建立或完善适用的法律法规来从根源上对城建投融资活动进行规范。
参考文献
[1]刘全福.我国城市建设资金管理存在的问题[J]公用事业管理.2010（12）
[2]吴新鸿.城建资金筹措管理在新形势下的思考[J]经济管理.2011（3）
项目资金的筹措方式篇2
关键词：excel；对外筹资；销售百分比法；资金需要量
中图分类号：F230文献识别码：a文章编号：1001-828X（2015）024-000-02
随着经济和企业信息化的不断发展，excel作为一款电子表格处理软件，为人们提供了一种准确高效的数据整理、组织、管理和分析工具，备受用户青睐。会计与财务人员在进行数据管理时，往往需要借助excel来进行数据处理和分析，从而快速地提高财务管理与分析工作效率。筹集资金是企业财务活动的起点，关系到企业能否正常开展生产经营活动，所以，企业应科学合理地进行筹资活动，科学地预测企业资金的需要量显得尤为重要。利用excel进行对外筹措资金需要量的预测，能够使得预测过程更为简单，预测结果更为快捷、准确。具体如何进行预测呢？我们借助下面的案例进行探讨。
案例：DF公司2015年12月31日的简要资产负债表如下表所示。假定该公司2015年销售额10000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。2016年销售额预计增长20%，预计公司的生产能力不足，2016年需追加固定资产投资150万元。
对外筹措资金需要量的预测一般多采用销售百分比法。销售百分比法是假设某些资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系，根据这个假设预测未来需要从外部筹措资金量的方法。利用excel进行对外筹措资金需要量的预测简单、直观，而且可以一劳永逸。
一、建立财务预测基本资料表
将案例中已知的2015年的销售额、销售净利率、利润留存率、2015年资产负债表各项目、2016年销售额的预计增长率及2016年需追加固定资产投资额等信息在excel工作簿中建立一个工作表“基本资料”表，在这张工作表中填入相关信息，如下图所示：
二、建立对比资产负债简表
根据案例资料，在同一excel工作簿中建立一个新的工作表“销售百分比法预测”表，具体如下图所示：
三、设置对比资产负债简表中各项2015年金额对应的公式
设置对比资产负债简表中各项2015年金额对应的公式，具体如下：
B4=基本资料！B7
B5=基本资料！B8
B6=基本资料！B9
B7=基本资料！B10
B8=基本资料！B11
B11=SUm（B4：B10）
F4=基本资料！B12
F5=基本资料！B13
F6=基本资料！B14
F7=基本资料！B15
F8=基本资料！B16
F9=基本资料！B17
F11=SUm（F4：F10）
四、设置随销售额变动而变动的资产和负债与销售额的百分比关系公式
随着销售额的变化，经营性资产项目将占有用更多的资金。同时，随着经营性资产的增加，相应的经营性短期债务也会增加。这里，经营性资产项目包括货币资金、应收账款、存货等项目；而经营性负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、应付债券等筹资性负债项目。如果企业资金周转的营运效率保持不变，经营性资产项目与经营性负债项目将会随着销售额的变动而呈正比例变动，保持稳定的百分比关系。
根据以上原理，利用excel设置本案例中经营性资产项目和经营性负债项目与销售额的百分比公式，具体如下：
C4=B4/基本资料！$B$4
C5=B5/基本资料！$B$4
C6=B6/基本资料！$B$4
G5=F5/基本资料！$B$4
G6=F6/基本资料！$B$4
五、设置2016年经营性资产和经营性负债预计金额公式
2016年经营性资产和经营性负债预计金额通常需要先获知2016年预计的销售额，然后与对应的百分比关系进行相乘，具体公式如下：
D4=（1+基本资料！$B$18）*基本资料！$B$4*销售百分比法预测！C4
D5=（1+基本资料！$B$18）*基本资料！$B$4*销售百分比法预测！C5
D6=（1+基本资料！$B$18）*基本资料！$B$4*销售百分比法预测！C6
H5=（1+基本资料！$B$18）*基本资料！$B$4*销售百分比法预测！G5
H6=（1+基本资料！$B$18）*基本资料！$B$4*销售百分比法预测！G6
六、设置2016年除经营性资产和经营性负债之外的其他项目的金额公式
固定资产项目虽然不会随销售额的变化而变化，但是因为2016年需追加固定资产投资，所以2016年预计的固定资产项目的金额为2015年固定资产项目的金额加上2016年需追加的投资额，其对应的D7单元格的公式为：D7=销售百分比法预测！B7+基本资料！B19。
因为无形资产、短期借款、应付债券、实收资本项目不会随销售额变化而变化，所以这些项目2016年的金额就等于2015年对应的金额。例如2016年无形资产项目对应的公式为：D8=销售百分比法预测！B8或D8=B8，其他几项对应的公式设置方法类似，这里就不再赘述。
留存收益项目虽然也不会随销售额变化而变化，但是因为2016年预计的销售额在2015年的销售额基础上增加了20%，所以2016年留存收益会发生增加。2016年增加的留存收益额具体计算是用2016年的销售额乘以销售净利率，再乘以利润留存率。列示在资产负债简表中的2016年留存收益项目的金额就等于2015年的留存收益加上2016年新增的留存收益金额。2016年留存收益项目对应的单元格H9的公式为：H9=F9+基本资料！B4*（1+基本资料！B18）*基本资料！B5*基本资料！B6。
2016年资产合计和负债及所有者权益合计两个单元格的公式设置类似2015年对应的公式，这时就不再赘述。
七、设置2016年需要对外筹资数额公式
预计由于销售增长需要的资金需求增长额，扣除利润留存后，就是所需要的外部筹资额。也就是说，用2016年的资产总计扣除2016年的负债和所有者权益合计数额，就是2016年需要从外部筹资的数额。2016年对外筹资数额对应的单元格H10的公式为：H10=D11-SUm（H4：H9）。
设置完毕的销售百分比法预测工作表如下：
八、小结
利有excel进行对外筹措资金需要量的预测模型一旦建立完毕，便可以从工作表中很快得知预测期需要从外部筹措的资金量。如果案例有变动，只需要修改或替换基本资料表中的相关内容，将销售预测百分比表进行全部刷新，即可得到新的数据。
参考文献：
[1]谷秀凤.excel在会计与财务管理中的应用[m].北京：清华大学出版社，2014.
[2]财政部会计资格评价中心.财务管理[m].北京：中国财政经济出版社，2014.
项目资金的筹措方式篇3
关键词:投资公司;筹措资金;问题对策
中图分类号:F83
文献标识码:a
文章编号:1672-3198(2010)13-0012-01
1目前我省投资公司筹措资金方面的主要做法
企业资金筹措总的来说有两个方面,即负债融资和直接筹资。前者如发行企业债券、向银行和其他金融机构借款等,后者如股票等。投资公司的性质决定了其不但具备企业筹资的功能,而且还有政府资金的支持。其主要通过财政资金、银行借款、企业债券等不同渠道筹措资金。
1.1财政资金
类似一般企业的权益性资金,主要包括省财政拨付的基本建设经营性基金、新建产业及部分基础设施建设项目资本金,占公司建设资金60%以上,是公司建设资金的主要来源。
1.2信贷资金
主要为国家开发银行和省建设银行的贷款,占公司建设资金20%左右,剔除为东雷抽黄灌溉工程等项目专项承贷的银行借款,这一比例为5%左右。
1.3企业债券
随着公司投资业务和投资领域不断扩大,为满足业务发展对建设资金的需求,同时作为对筹资渠道的拓展,在省计委和省人行的直接指导下,公司在企业债券发行方面作了一些有益的尝试,并取得了突破。1992年12月,经人民银行总行批准,成功地发行了4000万元地方投资公司债券。当时全国仅有4家地方投资公司参与试点工作。随后在总结经验的基础上,相继发行了铅硐山铅锌矿项目、马栏河引水工程、宝鸡峡引水工程债券,累计发行企业债券10000万元。
1.4通过资本经营,主要是股权转让筹措资金
投资公司既是政府的投资主体,又是重要的市场竞争主体;既要发挥投资的导向作用,体现国家产业政策,又要适应市场经济发展的需要,努力拓展业务范围。通过资本经营,既盘活了存量资产,又满足了业务发展所需的建设资金。近几年,通过对深圳新产业投资公司、铅硐山铅锌矿股权的转让,在这方面做了一些有益的探索,步子虽然不大,但也摸索出不少经验,奠定了一定的基础工作。
此外,通过吸收相关业务单位及投资项目建设单位暂时闲置资金,作为对公司建设资金需求的有益补充。
2当前我省投资公司筹措资金方面存在的主要问题
随着中央对西部开发战略性转移和中国加入世贸组织后出现的新形势和新问题,投资公司同样面临着极大的机遇和挑战,筹资渠道将会进一步拓宽。除原有的国有商业银行和非银行金融机构,一部分外资银行和股份制银行也纷纷前来西部地区抢摊,如中信银行、光大银行、东亚银行等,这些都为投资公司扩大融资创造了有利条件,但当前投资公司筹措资金还遇到诸多困难和问题。
2.1政策取向
首先,投资公司作为政府的投资主体,其资金来源主要依靠于财政专项资金。我省财政又是“吃饭财政”,财政用于建设投资的资金严重不足,况且“分割”给投资公司又是很少一部分,一旦财政政策有所紧缩,对投资公司的影响是致命的。其次,在金融机构贷款政策倾斜和约束硬化的背景下,继续依靠信贷资金的支持也是困难重重。最新资料表明,金融机构贷款余额比上年同期增长12.6%,但非国有经济的贷款余额就占了51%,用于国企的贷款就相对少了。再次,企业债券发行政策的不明朗。从1997年下发最后一批地方企业债券发行计划至今,人民银行总行和国家计委再没有批准一家地方企业债券,实际上发行企业债券筹措资金这条渠道已经堵塞了。原有的《企业债券管理条例》显然已不适应经济发展的要求,新修订的《企业债券管理条例》对企业来说门槛更高,要求更严,至今仍未出台。
2.2投资公司经营的不确定性
首先,投资公司是投资型企业,而非生产型企业,由于缺乏应有的行业标准,金融机构进行贷款审查、评估是按生产型企业标准考核的,在一些硬化指标考核上存在明显不足。由于理解上的偏差,进而认为对投资公司贷款的性质只能定性为固定资产贷款,而非流动资金贷款。其次,投入与产出的比例极不协调,导致到期债务不能按时归还,甚至影响利息的正常支付。投资公司的性质和任务决定了所投资的项目中,政策性项目多,自主经营的项目少。投资建设项目的建设周期长,所需建设资金大,再加上市场的变化,建成后能达到预期收益的项目很少,大部分是微利项目甚至是亏损项目,致使大量的建设资金沉淀在项目上,造成公司货币资金严重不足,从而影响资金周转的良性循环。
2.3融资的担保
包括第三方担保和抵(质)押担保。最通用的第三方担保是互保和上市公司担保,最常见的抵(质)押物有房产、有价证券等。随着防风险意识的增强和处于对自身利益的考虑,金融机构对融资的担保提出了更高的要求。能不能满足第三方担保要求和抵(质)押要求是决定能否获得信贷融资的主要原因,而投资公司的困难恰恰就在于不能按规定提供必要的担保要求,即使有也只能满足很少一部分。
2.4存量资产质量的好坏
投资公司定位于股权经营公司,其主要经营方式就是
资本经营,即通过股权投资、股权管理和股权交易实现资本增值。投资公司存量资产质量的好坏直接制约着通过资本经营筹措建设资金的多少,如何探索和拓展资本经营的实现途径又是值得我们去研究的重要课题。
3今后投资公司筹措资金方面的对策
在新形势下,要使投资公司较快发展,应如何去筹措更多的建设资金?我们的基本思路是“以项目为载体,积极寻求财政支持,适度增加负债,盘活存量资产,广泛吸引国内外资金和社会闲置资金。”
(1)做好承担政府指定的建设项目,继续积极寻求财政资金支持。投资公司的发展历程已经证明,投资公司发展的最大优势,就是政府给予了有力支持,“。但同时应清醒地看到,政府的支持是有限的,要发展,要生存,必须到市场中去寻找机会,学会两条腿走路,不能过分依赖政府。
(2)盘活存量资产,适时适度的转让部分股权,开展资本运营,提高公司的资本变现能力。投资公司的经营方向和经营方式决定了其资产必须流动起来,“只求所在,不求所有”是投资公司自身发展的经营原则。投资公司的存量资产主要是对外投资,一是以债权形式,二是以股权形式。目前以债权形式投资的存量资产规模较大,质量不高,比较分散,难以收回,成为公司经营的最大障碍。对这部分资产,根据形势发展和企业状况尽量走债转股之路,使之股权化,适当的时候及时退出。对以股权形式投资的存量资产,也应由被动出让不良资产向主动出让优势资产的方向转变,提高公司资本的变现能力,加速资本的流动性。
(3)搭好经济平台,完善担保体系,扩大直接筹资和间接融资。投资公司作为国有独资企业,除了财政拨付资金外,无法去市场上直接筹资,存在先天不足。可考虑剥离一部分良性资产重新组建公司,或者直接收购上市公司再注入良性资产,既要考虑政策是否允许,时机是否成熟,还要考虑资金的支持和承担风险的程度。搭好经济平台和完善担保可以筹措更多的建设资金。
(4)选择优势产业项目,作为吸引国内外资金的载体。项目投资是投资公司的主要工作。如何用有限的资金吸引更多的建设资金?紧紧地围绕投资项目便大有文章可做。利用投资公司的优势,选择优势产业项目,吸引东部、甚至国外有实力的企业的资金投入,实现“强强”结合,追求项目投资收益最大化。
(5)利用好政策,创建产业投资基金。产业投资基金作为一种金融创新工具,极大地丰富了资本市场的融资和投资手段,已渐渐地被人们所接受。随着《产业投资基金管理办法》的出台,产业投资基金将会在筹资、税收等方面得到一系列优惠政策,其发展前景会更加看好。
参考文献
[1]杨大楷.国际投资学[m].上海:上海财经大学出版社.
[2]宋浩平.国际信贷[m].北京:首都经济贸易大学出版社.
项目资金的筹措方式篇4
关键词：水利项目；投融资模式；机制
中图分类号：[tV-9]文献标识码：a文章编号：1001-828X（2013）07-0-01
一、搭建投融资平台的整体构架
中国经济的成功，是政府以“有形之手”主导市场这只“无形之手”取得的成功，是“有形之手”与“无形之手”交互发挥作用所取得的成功。水利项目建设以公益性为主，没有政府的支持，项目融资将比较困难，但由于在项目实施过程中参与方较多，金融机构、中介机构以及律师事务所，资金和资信评估机构服务机构等单位。作为投资者，为避免政府部门内多头管理，工作互相推诿，项目操作程序不规范的弊端，建议按照《公司法》迅速组建投融资平台，作为较为系统化、规范化的专门机构进行运作。投融资公司负责采用直接融资、间接融资等多种渠道争取财政和社会资金，并通过资金和资产的集中可形成较大的资本，为筹资、融资、举债及还本付息提供资金担保，将政府单一投资转变为多元投资，最大限度地发挥资金的规模效益。
二、水利项目投融资模式的管理体制及运行机制
以短期融资来筹措流动资金，长期融资来筹措水利项目固定资产投资，能够有效地保持项目资金的流动性，增强项目的盈利能力。根据融资用资相结合的原则，筹资人必须做出资本预算，比较筹集资金的各种使用方法，分析期望收益和各种融资方式的成本，并就未来筹集资金的财务活动进行行性研究，依据筹资人的未来现金流动预测，尽可能合理地确定所需筹集资的数额。公司通过利用政府授权范围内的资产、资产增量筹措水利建设资金，同时进行多种形式的资产经营活动，逐步建立起投资—回收—再投资的良性循环机制，通过建立现代企业制度，艰苦奋斗，使资产规模迅速扩张，企业发展取得长足进步，待投融资平台初具规模后，逐步实现投资主体的多元化。
三、水利项目投融资模式的条件保障
营造公平市场竞争环境：公平的市场化环境是指各类资本能够在同样规则之下展开公平竞争的环境，该环境有利于吸引社会资本更多地进入水利基础领域。政府要改革现行水利项目不分性质、投资主体、资金来源，一律按投资规模大小分别由各级政府及有关部门审批的投资管理办法。水利项目的市场前景、经济效益、资金来源和产品技术方案等均由水利投融资公司自主决策、自担风险，并依法办理环境保护、项目规划及建设许可、土地使用等前期手续。政府放宽市场准入限制，统一各类市场主体准入的条件和标准，精简准入程序，打破市场主体准入的行政性壁垒和垄断经营，特别是经营性水利项目要放松对企业和私人资本、外资等非政府资本进入的限制，治理好水利投融资软环境。
培育专业化机构和人才：政府、银行、信息咨询、设计、施工、监理、承包商和审计监督机构等一系列机构，他们向水利投融资有限公司提供的各种相关政策支持和具体专业化服务，在进行谈判时，需要比较复杂的法律、金融和财务等方面的知识，需建立谈判的专业队伍，提高谈判水平。需要专业化机构和人才对项目的运作提供技术指导，帮助政府管理决策人员了解项目融资的工作程序、运作方式、项目评估、可行性论证、招标文件编写、融资谈判要点等知识，少走弯路，因此要着重培养复合型、开拓型人才和专业化的机构，确保项目立项、签约、实施能够高效率地完成。
培育壮大水利市场主体：水利投融资有限公司扩大经营规模可实现规模效益，创造一定条件后还可以上市，在资本市场上募集资金，使水利经营实体真正承担起保值增值的责任。还要支持水利企业发展多种经营提高水利企业的发展能力，发展多种经营是水利企业规避市场风险提高发展能力的一个重要选择，使多种经营成为企业获利的一个重要渠道。实力壮大后可以通过兼并、收购其它企业，实现资本的快速扩张。建立健全法律法规：要保证市场经济的有序运行，需要完善水利投资法律法规，不断完善《水法》、《取水许可制度实施办法》等法规的配套落实工作。目前，我国尚未建立完善的Bt模式方面的法律法规体系。而Bt模式中法律关系、合同关系的特殊性和复杂性，导致融资监管难度大，Bt方在项目的建设标准、变更、施工进度等方面因素，可能使得项目质量得不到应有的保证，Bt方也面临着投资收益的不确定性、投资活动的周期性，以及时滞性等投融资风险，这些都需要政府加快立法步伐，建立完善法律法规体系，规范Bt模式中投融资、施工、监理、中介等环节中各主体的法律行为，使Bt项目的实施更加规范，有章可循。
建立和完善有效的监管模式：随着城市项目领域市场化改革的推进，政府直接参与的领域将逐渐减少，但政府的监管职能却应该不断加强。项目建设涉及社会公共利益和社会安全，对政府监管提出了更高、更严格的要求。强化政府对水利投资的监管力度，依法监督管理。对不同的资金类型和资金运用方式，要确定相应的管理办法，并做好水利项目财政投入资金的事前、事中、事后监督。同时建立政府投资责任追究制度，工程咨询、投资项目决策、设计、施工、监理等部门和单位，都应有相应的责任约束，对不遵守法律法规给国家造成重大损失的，要依法追究有关责任人的行政和法律责任。审计机关要依法全面履行职责，进一步加强对政府投资项目的审计监督，提高政府投资管理水平和投资效益。建立政府投资项目后评价制度，对政府投资项目进行全过程监管，同时鼓励公众和新闻媒体对政府投资项目进行监督。
建立项目投融资应对风险机制：项目融资谈判阶段过程需要经过多次的反复谈判和协商，合同中增加防范风险的条款，既要最大限度上保护投资者的利益，又能为贷款银行所接受。在融资执行阶段，规避未来的风险，如政治风险、经济风险、法律风险、经营风险、技术风险、融资风险、市场风险等，需要采取相应措施不断完善融资预防风险机制，使参与各方实现风险共担，利益共享。
参考文献：
[1]黄忠全，施国庆.国外水利投融资模式及其对我国的启示[J].江苏商论，2008，6：169-170.
[2]徐家贵，徐雪红.国内外典型水利投融资模式及启示[J].水利经济，2006（24）：47-48.
项目资金的筹措方式篇5
关键词：交通发展；资金筹措
一、研究背景
在党的十八届三中全会《决定》中，国务院办公厅转发发展改革委财政部交通运输部《关于进一步完善投融资政策促进普通公路持续健康发展的若干意见》（〔2013〕22号），要求建立以公共财政为基础，各级政府建立投融资长效机制，实现普通公路的持续健康发展。
交通运输作为国民经济基础性和服务性行业，具有准公共产品和公益性属性，是政府提供公共服务的重要内容之一。从而导致公路建设管养普遍面临着预算偏低、地方配套资金缺口大、地方二级公路还债压力大等诸多问题。城市基础设施项目可按能否让市场发挥作用这个角度分成两类，即经营性项目和非经营性项目。非经营性项目无收费机制、无资本流入，这是市场失效而政府有效的部分；经营性项目有收费机制，但又以其有无利润分为两小类，即纯经营性项目和准经营性项目。纯经营性项目可以通过经营收回投资并获得收益，所以可以通过市场有效的配置资源。项目投资的动机与目的是实现利润最大化，其投资的形成是价值增值的过程，所以纯经营性项目可通过全社会投资加以实现。而准经营性项目是指具有收费机制和资金的流入，具有潜在的利润，但因为其政策和收费价格没有到位等因素，无法收回成本的项目。其附带部分公益性导致了市场的失效或者低效。因这种项目具有不够明显的经济效益，市场运行的结果将不可避免的形成资金供给的诸多缺口，造成地方政府的财力困难。
二、资金筹措原则
在确定城市交通基础设施资金筹集原则与思路基础上，按照“政府主导，多方参与”的思路原则，根据《决定》提出的发展混合所有制经济、完善金融市场体系等的要求，结合不同交通运输项目特点和发展阶段特征，从公共财政、行业收费政策以及市场融资三个方面对城市交通发展资金筹集渠道以及不同的适用范围、交通发展阶段进行研究。
三、资金筹措渠道
（一）公共财政
根据交通基础设施属性和国家总的政策要求，公路、水路交通发展资金供给应以公共财政为主。根据公共产品供给理论和交通基础设施外部性特征，可用于公路、水路交通运输发展的财政资金主要有一般公共财政资金、交通专项税收资金、交通发展形成的外部收益财税资金以及地方政府债券资金。
（二）行业收费
交通规费收入是支持交通发展的第二大稳定资金来源。进一步完善现有的交通规费政策，是稳定和扩大现有资金来源和规模的重要措施。对于普通公路收费政策，初步考虑从近期完善管理，远期逐步退出的思路，提出收费政策的完善方案。对于高速公路收费政策，从统筹规划、完善管理角度，在管理程序、收费制式、收费标准、资金用途等方面研究提出完善收费管理政策的机制。对于船闸收费政策，从管理程序、平台建设、收费标准、资金用途等方面研究提出收费管理政策的机制。
（三）市场融资
以政府为主稳定交通专项资金来源的同时，积极推进利用市场方式获取增量资金作为有益补充。随着金融市场的逐步放开和资本市场的逐步完善，可用于交通运输行业的市场融资方式越来越多。课题将以金融市场化这一大的改革背景为前提，探索研究保险、基金、资产证券化、ppp等市场融资方式用于交通运输行业的可行性。
四、国内外相关经验
（一）国外经验
德国各城市的地铁轻轨建设资金60%出于联邦政府，其余由州、市政府承担。巴黎的地铁建设资金，40%来自中央政府，40%由大区政府提供，另外20%由巴黎地铁公司自筹解决。法国其他城市的公共交通建设资金按比例分摊，其中政府33%。企业以交纳建设管理费的形式分担34%，使用者分担33%，日本轨道交通的建设资金采取国家补贴、地方投资、发行债券、民间集资和地铁公司自筹等多渠道筹资的办法。在丹麦，市政当局提供全部费用的1/3，运输公司的参股人（包括哥本哈根运输局、丹麦国家铁路和丹麦联邦铁路处）提供其余的2/3。
（二）国内经验
1.北京奥运支线Bt模式
Bt即建设-移交（Build-transfer）是指将城市基础设施工程的全部或者部分通过向社会公开招标的形式确定承包商。承包商负责完成工程的建设以及建设期资金的融通，待工程竣工后将工程移交给政府，政府支付给承包商合同规定的工程价款。Bt方式具有两个优点，第一，能在短期内解决工程建设资金紧张的问题，但是工期（一般2-3年）结束后，政府必须付给承包商全部工程款；第二，通过招标确定的承包商相对具有较高技术水平和管理水平，所以能够提高效率，节约建设成本。虽然工程的承包商要求一定的收益率，但是如果效率提高带来的成本节约高于承包商的要求利润，那么这种方法就可以节省政府的资金。
2.上海“四分开”模式
上海市在城市轨道运作中采取一套全新的商业化模式。其主要原则是将项目的投资、建设、运营和监管的职能分配给不同的主体。就此组建了上海申通集团有限公司（城市轨道交通的投资公司）。实施“四分开”是为了更大限度的发挥不同企业的长处和优势，明确分工，各尽其责；是为了加强政府的政策引导和监管。但是“四分开”不是简单的“四分工”，其核心是引入市场机制，建立起商业化运作模式，是为了使轨道交通建设能够走向“投资-建设-运营-回报-投资”的良性循环。上海模式属于ppp模式中的管理外包，把城市轨道交通建设和经营的责任转移给私营部门。上海模式的优点在于通过投资主体的延伸，拓宽了融资渠道，激活了存量资产，加深了城市轨道交通投融资的市场化程度。
参考文献：
[1]叶，Bot模式开发城市轨道交通项目的补偿机制研究[J]，北京交通大学学报（社会科学版）.2012年04期
项目资金的筹措方式篇6
关键词：非盈利性组织；财务管理；功能；实践
在当前社会组织中存在着一种较为特殊的类型，即非盈利性组织。从字面上来理解该类型组织的业务特点，应是不以盈利为目的的，其业务效应具有正外部性的机构。随着我国市场经济体制的不断完善，该类型组织已成为承担社会救济、协助民政部门处理民生问题的重要支撑。然而，从近年来各大媒体的新闻报道中，也多次提到了部分非盈利性组织的财务状况问题，诸如郭美美事件则将这种问题提到了社会舆论的风口，且极大的影响到非盈利性组织在筹措资金上的效力。正因如此，对财务管理在该组织中的功能进行定位并展开优化，则是十分紧迫的事情。
与盈利性组织不同，非盈利性组织在业务开展时不存在资金回笼和增值问题，其主要面临资金筹措和资金使用监管问题。正是从这一点出发，则构成了本文立论的基础。
一、对非盈利性组织资金循环的理解
在对财务管理进行功能定位之前，首先有必要对其资金循进行理解。前面已经提到，该资金循环存在着资金筹措和资金使用等两个方面，从而以下也就围绕着这两个方面展开阐述。
（一）资金筹措
一般而言，非盈利性组织的资金主要来源于社会捐助。这就意味着，以法人和自然人为基础的捐助模式，使得资金在筹措之后的数量信息上存在着模糊现象。特别是自然人方面，因他们个人所捐款项较少，并在很大程度上是出于爱心或单位组织，这样一来就弱化了他们对非盈利性组织最终筹措资金数量的关注。尽管法人相对而言较为关注些，但基于我国企业捐款行为偏好特征，也不习惯过于关注最终的筹款金额。
（二）资金使用
非盈利性组织往往出现负面新闻，则主要存在于资金使用方面。从现目前的使用方式来看，有根据专项进行直接拨款的，也有通过采购救济物资来发放的。这个时候就存在着两个问题：（1）资金拨款是否被接受方获得；（2）救济物资是否被接受方获取。相对于后个问题而言，前者更难以评估。
以上两个方面的理解都基于非盈利性组织资本循环特征而言的，其中也包含着可能存在的资金风险。由此，财务管理在功能定位上应通过技术和组织手段，尽力规避这些风险。
二、理解基础上的功能定位
在理解基础上的功能定位，可在以下三个方面进行设立。
（一）资金筹措方面的功能定位
我国非盈利性组织在开展资金筹措时存在着信息不明晰的弊端，或许这与市场和政府的监管力度不够有关。但在健全该组织业务开展和推动其可持续发展的要求下，财务管理需要在资金筹措方面进行功能定位，即根据专项开展资金筹措时，应在财务部门实行专人负责制。惟有这样，在涉及具体的信息明晰上，才能做到责任到头的目的。
（二）资金使用方面的功能定位
资金使用主要通过拨付专项经费的形式来开展，这也就为财务管理提出了一个功能定位，即严格审核项目经费支付申请，并在双方专人负责的情形下完成资金拨付业务；作为规避资金使用不到位现象的发生，需要财务部门与项目资金接受方建立起联动机制，并在该机制上获得反馈信息。
（三）财务内审方面的功能定位
之所以强调财务内审功能，实则在于规避财务部门本身可能出现的失范行为。为此，非盈利组织应在内部审计部门的常规工作下，完成对财务部门专项资金筹措、使用的稽核事宜，并建立部门和个人的绩效考核机制。这样一来，就在财务部门建立起了防范财务风险发生的纠错功能。
三、功能定位下的实践
根据上文所述并在功能定位下，财务管理的实践模式可从以下三个方面做出。
（一）资金筹措功能定位下的实践
根据专人负责的原则，该财务人员首先应在岗位意识上进行加强，并明确该筹措资金所使用的公益范畴。
1.针对法人的资金筹措。由于企业方的单次捐款数额较大，且部分捐款来源于企业职工个人的捐款。因此，可专门为该企业设立二级帐户，从而使资金使用信息能更加明晰的反馈给企业。
2.针对自然人的资金筹措。大部分自然人来自社会，这样就加大的信息反馈难度。但在专人负责制的安排下，可以考虑根据项目资金筹措进度，定期在组织网站上。这样一来，也建立起了舆论监督机制。
（二）资金使用功能定位下的实践
资金使用涉及资金转帐和用于物资采购两个方面，结合前面的功能定位，应建立与接受方的联动机制。这里也需要强调，非盈利性组织也有责任监督接受方对资金和物资的配置情况。为此，可在以下两个方面进行实践：
1.建立专人联习制度。具体而言，就是建立非盈利性组织财务部门专人与接受方负责人之间的联系，并在物资交接、资金转帐确认等事宜上进行责任切割；同时，跟踪考核该资金使用的实际效果。
2.建立信息反馈渠道。即建立接受方民众的信息反馈渠道，关于联系方式可在组织网站上公布。
（三）财务内审功能定位下的实践
财务内审主要依靠非盈利性组织内部的审计部门开展，该审计部门应与财务部门分离，且人员也应独立组建，并归组织党委领导。建立以项目为单元的审计和以经济年度为节点的审计相结合，及时查找财务管理中存在的问题，并配合财务人员给予纠正。
综上所述，以上便构成笔者对文章主题的讨论。诚然，针对本文主题的讨论还可以从其它方面进行，但笔者仍在独特的视角下对文章主题进行了探讨。
四、还应关注的问题
最后，笔者再将目前还应关注的问题提出，以便同行们共同思考。
（一）成本控制方面的问题
就一般性企业而言，成本控制的目的在于增大利润空间。运用表达式，即“产出/投入”比值的最大化。但针对非盈利性企业来说，成本控制的目的却是在多元目标导向下，尽可能的降低与公益性活动无关的成本支出。具体就爱心超市来看，则是降低人工、营业等非必须的成本支出。与一般性企业相似，在企业财务管理中往往出现与成本控制相背离的现象。这样一来，在仅关注资金流向、流量的财务管理模式下，却无法获得资金在使用中的效益目标。
（二）发展基金方面的问题
非盈利性企业需要永续存在，仍面临着对发展基金的要求。该企业发展基金的来源包括社会捐助，也可以是自身经营利润的分配。对于后者来说，财务管理所面临的挑战在于分配比例的确立，这在企业发展战略目标模糊的背景下是可能出现的问题。
以上问题，属于非盈利性组织内控领域。对它们的解决，将有助于该组织社会公益事业开展的质量。为此，这也是笔者下一阶段着重思考的方向。可见，非盈利性企业财务管理所面临的问题与一般性企业间具有很大的差异性。
五、小结
本文认为，合理定位非盈利性组织的财务管理功能，并在此基础上展开实践显得十分必要。根据非盈利性组织的资金循环特点，功能可定位于资金筹措和资金使用、财务内审三个方面。在此基础上，实践可围绕着上述三项功能展开。最后，本文权当抛砖引玉之用。
参考文献
[1]邵柏清.加强企业财务审计工作的思考[J].中国城市经济，2011，（3）.
项目资金的筹措方式篇7
关键词：城镇化；基础设施；筹资渠道；筹资风险
中图分类号：F832.4；F299.21文献标志码：a文章编号：1673-291X（2016）05-0161-02
一、城镇基础设施筹资渠道存在的问题
1.ppp推进不足，筹资主体单一
ppp模式即public―private―partnership的字母缩写，是指政府与私人组织之间合作建设城市基础设施项目，也称为公私合营模式。该模式为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
目前，我国基础设施建设资金主要来自财政拨款、自筹资金和国内贷款，其中自筹资金、国内贷款占比例较少，财政拨款所占比例相对较大。而公私合营模式（ppp模式）在我国还处于号召和探索阶段，全面推进尚待时日。现阶段我国城镇基础设施建设的主体主要还是倾向于依赖政府，靠政府的财政拨款筹措。
资金筹措主体单一的直接后果就是无法全方面调动资金涌入的积极性，使政府压力过大。加之基础建设资金周转期长，资金供给不足，影响建设数量需求，质量也令人堪忧。另外，这样的筹资格局也会影响城市建设维护税的征收，进而影响财政收入的入库，政府身上的担子变重，用于城镇基础设施的建设资金就更捉襟见肘。
2.筹资供给规模与基础设施需求层次不匹配
一直以来，我国城镇基础设施的建设资金都呈现供不应求的现象，不仅是因为筹资资金缺口大，投资方的资金投入少，还因为随着社会的发展和人们生活水平的逐渐提高，对公共服务的要求也在逐渐提高，不仅注重质量，还注重服务。简单基础的公共服务设施的建设已满足不了现在人们的需求，筹资规模的大小，决定了基础设施能否向一个更高层次的方向发展。
3.基础设施建设筹资工具在市场上的认可度不够
目前资本市场筹资主要涵盖投资基金筹资、股票筹资、债券筹资等。
投资基金筹资是资本市场筹资的一种。基础设施投资基金能够弥补城建资金的缺口，使城建基础设施领域的负债降低，使一些企业的筹资能力提高。但是，在我国使用投资基金筹资的方式还是比较少见。债券筹资是很常见的一种筹资方式，它可以筹集到大量的资金，而且是一种比较长远的筹资方式。发行债券不仅能够增加一个项目的知名度，还能够降低项目的成本，现在很多国家都使用发行债券的方法来筹集基础设施建设的资金。从理论上来说，债券筹资应该更适合基础设施建设资金的筹措。但是从目前情况来看，利用发行债券为我国城镇基础设施筹资的现象还相对比较少，资金所有者对建设筹资产品相当谨慎，远没有达到常态化。所以，我国城镇基础设施要想利用资本市场筹资还有相当长的路要走。
4.基础设施建设与银行商业贷款周期不协调
采用商业银行贷款的方式也难以适应城镇基础设施建设要求城镇基础设施的投资金额大，投资时间持续较长，部分项目的投资回报率缺乏吸引力。商业银行贷款一般倾向于期限短些的，而城镇基础设施建设收益回报的时间较长，有些甚至没有等到收益的时候，商业银行贷款期已至。至少从周期角度，商业银行贷款并不十分适合城镇基础设施建设筹措使用。从国外政府贷款和一些政策性银行贷款来看，其限制性条件又较多，集资不足且手续复杂，难以发挥作用。另外，国内银行贷款利率偏高，也导致城镇基础设施筹资受到一定阻碍。
二、筹资问题的对策建议
1.推进ppp项目资金保障机制
一直以来，我国的筹资渠道相对狭窄，且过于依赖政府的财政性投资，其他的筹资措施在实际中应用有限。这种筹资方式不利于我国城镇基础设施的建设，也不利于我国经济的发展。因此，拓宽筹资渠道、实行筹资多样化是现实的选择。
针对一些伴随经营性目的的基础设施的建设，也可以经营性为特色作为吸引点，让投资者有利可图，积极引入外资企业、民营企业、中央企业、地方国企等各类市场主体，灵活运用基金投资、银行贷款、发行债券等各类金融工具，推进建立期限匹配、成本适当以及多元可持续的ppp项目资金保障机制。
2.创建筹资新平台
资本市场供给不足一直是困扰城镇基础设施资金筹措的瓶颈。为了解决城镇基础设施筹资渠道过窄问题，必须要借助股票、债券、基金和信托筹资等多样化的筹资工具进行筹资。尤其应加强与开发银行等金融机构的沟通合作，及时共享ppp项目信息，协调解决项目融资，为融资工作顺利推进创造条件。
在美国这样的发达国家，不仅开创了债券筹资这种方式，而且在基础设施建设方面，债券筹资仍在发挥相当大的作用。从目前来看，我国也具有通过资本市场进行大规模债券筹资来服务城镇基础设施建设的条件。
3.提高资金使用效率
加大资金的投入是解决资金缺口大的一个切实方法。但是，若投入资金的使用率低下，那么整个机体的运行仍然会受到阻碍。管理学家peterF.Drucker曾经指出：“政府必须面对一个事实：政府的确不能做、也不擅长社会或社区工作。”进入知识经济时代，资源的汲取与分配应该以高效率的方式进行。
城镇基础设施建设资金缺口大，不仅是因为投资总量不足，也受制于已有资金的使用效率偏低。首先，应杜绝铺张浪费。那些形象工程、地方政府相互攀比建设工程，以及华丽办公楼等面子设施，必须严惩杜绝。其次，倡导城镇基础设施的合理维护。设施保管不当也会增加资金成本，造成资源严重损坏。由此可见，严格监管所筹资金的去向、切实提高资金使用效率、保证资金的安全与有效仍是当前重要举措。
4.科学利用经济手段刺激筹资规模的扩张
在市场经济下，政府可以鼓励一些以经营为目的的基础设施建设，这种类型的基础设施不仅能够满足广大人民群众的需要，也能够使投资者获得相应的利润，以此可以成为招商引资的吸引点，聚集资金和资源。
为了避免一些设施的重复建设，应该制定基础设施的管理和维护条例，尽可能地延长其使用寿命和收益期限。同时，借鉴股份制的特色，资金投资多的，就享受更多的权利，获得更多的利益，利用经济手段吸引资金的进入。扩张城镇基础设施的筹资领域，不仅适应了当今社会的经济发展，也利于筹资供给规模与基础设施需求层次相匹配，适应城镇化发展的要求。
参考文献：
[1]徐策.推进新型城镇化建设，需创新投融资渠道[n].中国证券报，2012-11-23.
[2]罗建华，尹娌娜.城市基础设施融资策略探讨[J].商业时代，2013，（12）.
[3]邹慧宁.城市基础设施建设投融资模式的比较分析[J].科技创业月刊，2011，（4）.
[4]詹卉.基础设施生命周期理论与投融资ppp模式研究[J].地方财政研究，2014，（1）.
项目资金的筹措方式篇8
为建设西江使命而生
2010年底组建后，累计筹措资金63.66亿元，每年完成的投资占同期全区内河基建投资近半壁江山；到2012年底，总资产120亿元，净资产58亿元，比西江集团成立之前翻一番；在建和新开工枢纽、船闸、港口码头项目16个，总投资128亿元。
这就是广西西江黄金水道及西江经济带建设主力军——西江集团成立近三年的成绩单。
“从以前的每年几亿元，到如今的几十亿元，西江集团组建后，我们实现了经营收入和资金筹措能力数量级的变化。”西江集团董事长韦勇球表示。
1999年，广西壮族自治区交通运输厅整合资源，组建了广西西江航运建设发展有限责任公司，创造性地在桂平以“航电结合，以电促航”模式建设桂平航电枢纽工程。从此溯江而上，建设贵港、那吉、鱼梁等枢纽。2008年，广西壮族自治区党委、政府率先提出“打造西江亿吨黄金水道、促进区域经济协调发展”战略决策，由自治区政府直属的国有独资大型企业——西江集团2010年12月23日注册成立。
西江集团成立后，确立了“一年打基础，三年见成效，六年大发展”的发展目标。在推进西江流域船闸扩能等公益性项目建设、畅通西江黄金水道的同时，努力抓好企业发电、通航、港口经营、物流、物资贸易等方面工作，实现经济社会发展和企业发展双丰收，推进企业持续健康发展。
一年左右时间，从明晰发展战略、完善组织机构、优化管理制度到加强人力资源规划和队伍建设等，打好了西江集团发展的基础。
成立两年多来，西江集团筹融资及经济效益等均取得良好效果：累计筹措资金63.66亿元，累计新增银行授信额度超50亿元，实现经营收入39.2亿元，每年完成的投资均占同期广西全区内河基建投资的半壁江山；在建和新开工枢纽、船闸、港口码头项目16个，总投资128亿元，累计完成投资52亿元；与华润集团共同组建的船队运力接近10万吨，为建成西江亿吨黄金水道作出了重要贡献。
“五个一点”筹措资金
要完成使命，打通碍航闸坝，建港口码头、物流园区，都需要大笔资金，钱从哪里来？
韦勇球介绍说，西江集团明确提出了“争取国家的、借足银行的、引进社会的、用活自己的”筹融资工作思路。通过认真研究政策，灵活运用西江黄金水道的项目优势，通过“五个一点”实现多渠道资金筹措。
争取中央补一点：2010年—2012年，共争取到中央投入16.8亿元。
争取自治区政府出一点：2010年—2012年，自治区在打造西江黄金水道方面，采取注入资本金、财政贴息等，累计投入资金超过9亿元，近3年来西江集团共获得用于西江黄金水道建设的燃油税增量资金3.7亿元。
争取银行贷一点：通过积极与银行宣讲西江黄金水道建设的政策，先后与14家商业银行签订协议。
西江集团筹一点：依靠西江集团现有资产和政府对西江黄金水道建设的大力扶持，凭借水运行业独特的环保、节能、廉价等优势，拓展融资渠道，推动资本市场直接融资。同时，梳理内部资产，以提高信贷能力。
世行贷款借一点：西江集团率先在我国内河建设领域利用世界银行贷款进行融资，目前累计融入世行贷款资金10116万美元，贵港航运枢纽是全国首批利用外资的项目之一，贷款8000万美元；那吉航运枢纽贷款4500万美元。
航电结合以电促航
“‘航电结合’，用航运枢纽水电站的一部分发电收入，解决船闸管理和维护费用问题，盈利部分滚存用来建设新的航运枢纽，这是我们筹措资金的重要途径。”韦勇球表示。
“航电结合、以电促航”建设模式最先由广西首创。做法就是通过建设航运枢纽，采用渠化和整治相结合，大幅度提高航道等级，根本改善河流通航条件。结合渠化后河道形成水位差，配套建发电厂发电，把航运和发电结合起来，达到以电促航的目的。这一模式于1984年由广西建设桂平航运枢纽后，被应用到贵港航运枢纽、那吉航运枢纽，即将全面竣工的鱼梁航运枢纽也沿袭该模式建设，使交通航运建设开始涉足电力生产领域，形成自我积累、自我发展的良性循环滚动发展模式。
2012年西江集团所管枢纽累计上网电量为11.456亿度，同比增长15.21%。其中，桂平枢纽、贵港枢纽、那吉枢纽、鱼梁航运枢纽上网电量均超额完成年度目标。
多方合作拓宽渠道
“全方位开放合作，多渠道筹措资金，是充分发挥集团投资建设主体的法宝。”韦勇球表示，全方位开放合作是加快内河水运发展的重要举措，通过开放合作，使社会各界充分了解西江、支持西江、参与西江黄金水道和西江经济带建设。
项目资金的筹措方式篇9
关键词：众筹；股权众筹；风险防控
1众筹现状
（一）众筹定义及意义
从2013年开始，中国的众筹行业快速成长。可是对于许多人来说，众筹还是一个很陌生的概念。众筹顾名思义指的是众人筹措资金，莫里克对众筹做了解释，指的是筹资人选定项目后，依托互联网等众筹平台，向不特定人筹集资金，投资人通过投资项目获得股权回报。中国证监会新闻发言人张晓军明确指出“股权众筹融资主要是指通过互联网形式，进行公开小额股权融资的活动，具有“公开、小额、大众”的特征”。
股权众筹，以广大创业者与小微企业为主要服务对象，在推动社会创新创业，拓展企业融资渠道，激发民间资本活力，完善我国多层次资本市场体系，促进金融改革创新与实体经济发展方面都发挥着积极作用，是众筹模式普惠价值的最佳载体。自2015年开始，国家对股权众筹“政策鼓励+监管到位”的发展思路已基本明确，监管并不是束缚，而是规范。因为，股权众筹的发展对我国而言有着十分重要的意义，毕竟很多时候众筹被人们称为“天使的天使”。
（二）股权众筹在我国的发展现状
1.“人人投”折射出的股权众筹问题
众筹平台“人人投”被一家名为诺米多的餐饮公司告上法庭，理由是人人投在临近开业前一周解除合同，因其质疑诺米多租金过高和无产权问题。
该起案例引发了对股权众筹平台和投资项目的风险问题。“人人投”众筹平台主张系诺米多项目存在信用风险问题，诺多米主张“人人投”运作不规范，未在项目上线前做风险提示且未进行充分调查。该起案例的最终受害者系投资者，有86位投资者认购了股权融资并付款，在“人人投”与诺米多解除合同情况下如何维护投资者的合法权益值得深思。
2.股权众筹目前在我国的发展现状
目前在我国较快发展起来的有大家投、天使汇、原始会、好投网等股权众筹平台，多数股权众筹平台采取的融资方式是，先由创业者提交项目计划书，需要的融资额度、股权收益率等等。投资人对项目感兴趣的话，就可以根据项目的投资和回报率确定投资项目。因投资者投资额度不同，投资人可以自行选择作为领投人还是跟投人，领投人需要投入更多资金，跟投人投入资金份额相对较少。筹资人需要募集的资金达到其要求的额度后，该项目即融资成功，融资成功的项目会提取一定的比例给众筹平台作为回报，大致是2%左右。为了确保资金安全，众筹平台通常会建立一个资金托管账户，待融资成功，投资项目办理完相应的工商登记手续后，众筹平台再将该笔资金划入筹资者账户。众筹平台的建立对筹资者、投资者和众筹平台都是一个利好消息，缺少资金的筹资者可以筹集到相应资金并展开项目的运行，众筹平台通过筹集资金获得一定比例的佣金，投资者可用闲置资金获得一定的投资回报率。股权众筹来源于国外，因在国内水土不服遇到了不少问题，国内信用体系不如国外健全，且国内信用基础相对薄弱，加之监管平台并未真正建立也无相应的法律规制，股权众筹平台亦步亦趋，在众多风险中起起落落。除此之外，股权众筹因与非法集资界限不明，也受到了诸多限制，如何建立起相应制度既能防范众筹风险又能规制众筹发展，成了我们应解决的难题。
2股权众筹风险
（一）众筹平台信用风险
众筹平台真假难辨，草根未免太“草根”，在中国众筹只是一种游戏，未形成真正意义上的资本运作。在国家法律未有合法规制情况下存在设圈套钱的问题。由于信息不对称的投资环境、众筹平台对筹资项目审核能力有限以及监管机构的监管空白等，也可能一开始将出资人置于被动承受风险的地位。因众筹平台信息的不对称性，大多数投资者无法拥有完全的风险识别及众筹项目的承受能力，在众筹平台、投资者、筹资者之间若有一方出现违约，出资人可能诱发社会危机。
（二）众筹平台合法性问题
1.与非法集资及违法发行证券界限不明
众筹平台作为新兴的筹资平台，因向公众筹资，与非法集资界限不明，《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》的相关规定，未经相关监管部门的许可、向不特定对象吸收资金的行为构成非法集资，可见众筹游离于合法边界。因《证券法》对公开发行的人数有所限制，而股权众筹系通过互联网平台向不特定人数发行证券，易触及违法发行证券的问题。
2.未有明确的法律规制
除合同法等民商法外，众筹多采用互联网法律，以互联网法律作为发展准据。众筹平台不受民商事规则的制约，本非存贷款的关系。监管机构的意见往往能牵制众筹的发展，使众筹的发展变得不明朗。
3防范股权众筹风险的措施
（一）加强对众筹平台的监管
1.确立平台注册登记制，明确股权众筹地位
在美国，股权众筹系采取注册制度，但还是需要在SeC登记。股权众筹作为新兴的融资平台，因无相应的法律监管制度，众筹平台筹资模式易与非法集资冲突，另外众筹平台存在设圈套钱的情况，仅依靠众筹平台自身，或者涉诉之后再论及监管问题，未免为时太晚，故应有专门的监管机构如证监会对股权众筹进行行业监管，通过加强外部监管保证众筹稳定运行。为适应我国股权众筹平台的长远发展，一方面要鼓励行业自律，对股权众筹平台实行备案制。注重行业自律是对股权众筹平台监管的有力补充。二是明确业务经营范围，应做到“三不能”：不能推介平台上不适当的项目，不能管理投资者的资金，不能参与融资项目。
2.证监会应建立众筹平台的断电机制
证监会应设立相应指标检测众筹平台的诚信度、合规及运营情况，应与众筹行业协会联合，动态监测单个平台的基础上监管整个市场，固定时间汇报众筹平台的运营情况，修正众筹平台，直至休整至合规。被修整的众筹平台项目可由其他运行良好的平台交接，原平台的权利义务均转让于被休整的众筹平台。
3.确立信息披露制度
（1）筹资者的信息披露义务
筹资者方面，应及时向证券监督管理机构申报，向投资这汇报如下信息：筹资者网站地址、名称、地理位置；董事会成员即高级管理人员；筹资者的商业计划；筹资者的财务状况；目标发行额；筹集股权的价格及定价方法。为了保护投资者的利益，必须通过强制性的信息披露来实现。
（2）众筹平台的信息披露义务
如“人人投”案件，在投资者完全不知情的情况下，“人人投”即解除了其与诺米多餐饮公司的合同，“人人投”自称为了保护投资者的合法权益，但在这起解除合同案件中，投资者无法获得预期的投资利益的损失如何得到保护？有效的措施是建立信息披露制度，为投资者选择投资平台、投资项目及及时跟进项目进展情况提供信息服务。目前可借鉴的国外的信息披露制度有：对不同项目的信用风险做简单的说明，例如星级评价、最佳投资者等，为投资者提供投资建议；众筹平台应定期向金融监管机构提供众筹信息，确保信息通俗易懂，且及时准确；众筹平台适时投资项目的信用情况及平台的处理策略以备投资者及时作出撤资的应急措施。明确信息披露标准，制定信息披露范本，根据筹资导致的不同严重性，予以警告、罚款或整改。对于众筹平台而言，应该披露的信息有：与投资风险相关的信息披露；向证券监督管理机构披露的信息。
（二）确立相应的法律规制
根据《证券法》的相关规定，公开发行证券的需要报国务院监督管理部门的相应核准，未核准的，公开发行证券的两种情况有：向不特定对象或向特定对象发行证券累计超过200人的，如果是非公开发行证券，就不能用变相公开方式、公开劝诱和广告的方式。要避免股权众筹触及证券法的相关规定，就必须做到如下三点：
1.规避《证券法》的公开发行
因股权众筹系通过互联网筹资实现，面对的对象为不特定对象，避免触及法律，众筹平台通过实名认证等方式将不特定的对象转变为特定的对象。中国证券业协会了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，投融资双方进行实名认证，审核用户信息真实性，不可向非实名注册用户宣传融资项目。向特定对象募集超过200人的，也会被认为违法公开发行证券。在美国的JoBS法案中，将股权众筹纳入了《证券法》，但被定性为豁免注册的证券发行，但发行金额和投资金额都受到限制。制定单行法还是直接纳入《证券法》规制，《证券法》都应该预留一定空间与股权众筹对接。
2.放开投资人数限制
美JoBS法案，证券持股人数是排除股权众筹投资者的。这种立法模式是值得我们借鉴的，将股权众筹与一般的证券交易区分开来，做出除外规定，在我国《证券法》的相关规定中，也应将股权众筹人数在证券发行统计时被排除。若是股权众筹投资者人数超过200人，应与证券法中规定的公开发行区别开来，不应纳入违法发行证券的范畴。
2.改变宣传方式
股权众筹平台网站不应让不特定对象获取融资项目的信息。在筹资者公开的项目书中，只能将投资者指引至股权众筹平台，不得对筹资者的发行条件广告宣传，也不得许诺为筹资平台外的第三人的推广活动提供报酬或承诺提供报酬。众筹平台不得通过诱导性方式发行股权，允诺给第三人支付报酬。
4结语
股权众筹为融资难的小微企业提供了筹资的良好平台，为拓宽中小微企业的融资渠道做了重要贡献。面对这种新兴的融资模式，我们应明确其存在的问题和投资风险。不断探索规避风险的法律渠道和营运渠道，完善法律法规，保证行业健康发展。
参考文献
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项目资金的筹措方式篇10
众筹（CrowdFunding），即大众筹资或群众筹资，是指项目发起者通过利用互联网和SnS（SocialnetworkingServices，社会性网络服务）传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。
2012年4月5日，美国总统奥巴马正式签署JoBS法案（JumpstartourBusinessStartupsact，推动中小企业法案），旨在通过放宽金融监管要求来鼓励美国小微企业融资，扶植企业成长并创造就业机会。其中，JoBS法案在第三部分专门对众筹融资模式作了规定，并对《1933年证券法》和《1934年证券交易法》的多项条款进行了增补。其中明确规定，允许公司通过大众融资的方式来筹集资金，并由众筹参与者获取资本所有权或债权；意在通过融资便利通道设计、部分豁免报告公司信息披露义务、增设公众募资平台等措施为美国资本市场松绑。JoBS法案对于众筹融资的规定主要体现在以下几个方面：
1.提出集资门户。JoBS法案通过对1934年证券交易法的修改，提出并明确了集资门户（Fundingportal）的概念，即“仅依据1933年证券法Section4（6）条款，任何涉及为他人账户发行或交易证券过程中扮演交易中介角色的人”，并规定了集资门户的禁止性行为：（1）不能向投资者提供投资建议或推荐证券；（2）不能为其网站或门户上发行或展示的证券进行推广促销；（3）不能给雇员、商或其他人在该网站上促销证券给予补偿；（4）不能持有、管理、拥有或以其他方式操纵投资者的资金或证券；（5）不能从事其他SeC禁止的行为。同时，该法案还规定了集资门户的注册豁免条款，规定集资门户如果已经满足受到SeC下属的检查部门、合规部门或其他执行部门的监管，成为某个在SeC注册的全国性证券组织成员，符合SeC认为需要符合的其他条件等，则可不需要再在SeC注册为经纪商或自营商。
2.保护投资者利益。针对众筹融资投资者权益保护问题，JoBS法案专门对筹资者和中介机构提出了相应要求。一方面是对中介机构的要求。JoBS法案对为他人账户开展证券发行或销售交易的中介机构提出下列要求：一是必须在SeC登记为经纪人或集资门户；二是必须在被认可的自律性协会进行登记，接受协会组织的约束。三是必须向SeC提供披露材料，包括SeC认可的风险描述材料和其他投资者教育材料。四是开展投资者教育，确保投资者阅读了相关教育信息，认识到其有可能面临失去所有投资资金的风险且能够承担该风险，了解一般初创公司、新兴企业和小发行人的投资风险以及流动性风险，并根据SeC规定对投资者进行其他相关知识的教育。五是根据SeC要求采取措施降低筹资的欺诈风险，包括获得筹资者的每个管理人员、董事，以及持有筹资者超过20%股权的投资者的背景资料及被监管执法的情况。六是要求最少在众筹证券卖出前21天向SeC和潜在投资者提供筹资者依据法案所要求的信息。七是确保所有募集资金仅在所有投资者募集的资金总量等于或大于目标发行量时提供给发行人，并允许所有投资者在SeC认可的范围内取消他们的投资承诺。八是保证投资者在12个月内购买的证券总量没有超过1933年证券法第四部分（6）（B）规定的投资额度限制。九是必须采取措施保护投资者的隐私权，严格保护从投资者处获得的相关信息。十是禁止任何人通过将潜在投资者的个人信息提供给众筹融资的经纪商或门户网站而获得补偿。十一是限制中介机构与筹资者有利益关系，禁止中介机构的经理人、合伙人或同等地位的人与筹资者有利益关系。十二是满足SeC为保护投资者的利益和公众利益提出的其他要求。
另一方面是对筹资者的要求。一是要求其在SeC完成备案，并向投资人及中介机构披露财务、业务、募集资金计划、发行计划等相关信息。法案根据发行人目标融资金额将其划分为三类――目标融资不超过10万美元、高于10万但不超过50万美元以及高于50万美元，给予不同的财务信息披露要求。二是不允许采用做广告来促进发行。三是对筹资者如何补偿促销者作出限制。法案规定，如果促销者通过经纪商或投资门户提供的沟通平台进行促销活动，且没有保证按照SeC的要求详细披露其过往的和未来预期的每一次促销行为的收入情况，则中介机构不能为其提供直接或间接的补偿或补偿承诺。四是筹资者必须向SeC和投资者提交关于企业运行和财务情况的年度报告。五是遵守SeC对于保护投资者的其他规定。
3.免除小额众筹股权融资注册要求。法案明确满足以下条件的众筹融资不必到SeC注册即可以进行股权融资：（1）筹资者在12个月内募集不超过100万美元的资金；（2）前12个月内收入不足10万美元的投资人所投金额不得超过2000美元或其年收入/净资产的5%；前12个月内收入/净资产超过10万美元的投资人可以用其收入的10%用于此类投资，但上限为10万美元；（3）众筹融资通过满足1933年证券法相关要求的经纪商或集资门户开展；（4）筹资者符合1933年证券法section4a（b）的相关要求。
该法案颁布后，受到了美国投资创业者的广泛欢迎，很大程度上促进了众筹融资模式在美国的发展，也切实为美国中小型企业发展创造了相对宽松的制度环境。更为重要的是，法案提出了公众小额集资的合法化，豁免了网上小额众筹融资的注册程序，降低了中介机构参与交易的门槛，减少了发行公司的交易成本和融资成本。通过上述措施，JoBS法案在追求小额众筹融资的发展、中介机构的规范化运行以及投资者权益保护三者的平衡上作出了良好的尝试。
二、众筹融资在我国的实践及面临的主要法律问题
1.问题的提出――“美微传媒事件”始末。2010年10月5日，美微传媒的创始人朱江开始在淘宝店“美微会员卡在线直营店”出售会员卡，购买会员卡就是购买公司原始股票，售价人民币100/张，只需要花100元下单就可以成为持有美微100股的原始股东。2013年1月9日，美微传媒又以相同模式在网络上发起第二轮融资，每股单价上升到1.2元。据朱江介绍，从2012年10月5日至2013年2月3日，前后两轮融资募集一共有1191名会员参与购买，认购总数68万股，共募资人民币120.37万元。正当美微传媒的网络私募进行得如火如荼时，这种中国式众筹方式已经引起了巨大争议，很多人认为这种行为已经涉嫌非法发行股票和非法集资。后中国证监会北京监督局向美微传媒发出“监督检查通知书”，在经过多次谈话后，中国证监会宣布该融资行为不合法，并紧急叫停了此业务。根据我国证?法，向不特定对象发行证?，或者向特定对象发行证?累计超过200人的，都属于公开发行，均需经过证?监管部门的核准。2013年5月，中国证监会针对网上私募的活动方式召开了新闻会，证监会认为，这是非法证券活动模式，已让美微传媒通过淘宝网等渠道退回公开募集所有款项。
2.众筹融资在我国的实践发展。我国最早的众筹网站是2011年4月创立的“点名时间”，该网站仿照美国的Kickstarter网站的运营模式，旨为各种创意产品提供资金支持，是国内运行和完成项目比较多的网站。此后，以“淘梦”等为代表的垂直型众筹平台相继出现，主要做单一类别的众筹项目。从2011年到2012年我国的众筹业开始快速发展，“天使汇”、“亿觅创意”、“乐童音乐”等各类众筹网站纷纷成立，2013年2月，“众筹网”成立，根据其介绍，众筹网是网信金融集团旗下的众筹模式网站，为项目发起者提供募资、投资、孵化、运营一站式综合众筹服务，目前已上线众筹网、众筹制造、开放平台、众筹国际、金融众筹、股权众筹六大板块。随着2013年下半年互联网金融浪潮的进一步发酵，众筹更是快速进入人们视野，到2014年众筹融资已经成为互联网金融业务中最具创新力的一种交易模式。但我国众筹行业整体运作情况参差不齐，还存在一些法律和项目上的限制，业界也处于成长的初期阶段。
3.我国众筹融资的主要模式。目前，受限于具体的法律规定，我国众筹网站项目不能以股权、债券、分红等金融形式为回报，大多以相应实物、服务或者媒体内容等作为回报，或者通过改变投资形式规避具体的证?监管规定来实现运作。大致模式可分为：奖励制众筹、募捐制众筹、股权制众筹（在我国主要有凭证式、会籍式、天使式三种）、借贷式众筹等。奖励制众筹如“点名时间”，即通过网络筹资项目吸引大众投资，明确规定所需人数和截止期限，在期限内达到或超过预设人数，活动生效，否则筹资活动失败，资金将返还给投资者。募捐制众筹更多存在于类似公益活动中，即利用网络平台发起公益性募捐项目，在国内已有部分运作成功的项目。股权制众筹中凭证式一般为通过熟人介绍加入众筹项目而不能为股东，如上文提到的美微传媒；会籍式则更是一种相对小众的筹资方式，投资者成为投资企业的股东，一般也是通过相互介绍进入被投资企业当中，如3w咖啡项目；天使式股权众筹如大家投，其通过领投人、跟投人等设置，将投资主体聚合为有限合伙，再以此身份入股项目公司，避开了我国公司法和证?法的强制性规定。借贷式众筹如红岭创投，即将债权通过大股东代持等方式转化为股权，入股项目公司推动其发展成长，合理规避了法律规定。
上述模式仍均处于探索阶段，有些模式符合符合现行法律规定，但最具潜力和发展优势的股权制众筹则谨慎地游走于法律边界。但从目前的实际情况看，监管层并不严格束缚其发展，而是谨慎引导其发展，以便于下一步进行决策。
4.我国众筹模式面临的主要法律问题。
（1）先天性制度缺失。由于众筹模式是从国外直接引进，虽然目前在国内进行运作时，已经做了中国式的改良，但仍然在整体制度环境上存在一些缺失。一是知识产权保护力度不够。众筹的性质决定了发起人必须向公众公布其创意的部分细节，以便投资人确认项目的投资价值，但目前并不能有效防止这些内容不被剽窃。二是投资者保护制度存有缺失。虽然进行了审核，但部分项目发起者仍可能对涉及项目的关键信息加以隐瞒，信息披露制度不健全，可能导致投资者利益受损。三是信用体系不健全。我国目前的征信体系尚未完全建立，社会诚信度整体偏低，尤其是对于众筹行业的诸多经营者，并不能实现与央行征信系统的联网共享，导致无法对涉及发起者的重要信息进行甄别。
（2）具体法律障碍。
①民商法方面。一般情况下，进行众筹融资的主体均属中小微企业，形式主要为合伙或者有限公司。根据我国《合伙企业法》规定，合伙企业不可能向社会募集股份。根据《公司法》规定，有限责任公司由五十个以下股东出资设立，这种要求，与众筹广泛募集的特点不相适应，也使股权式众筹融资存在根本上的发行障碍。而如果要发行债券，根据《证券法》规定，公募发行的债券必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。如果以借贷合同确定借款关系，根据有关规定企业与投资人之间的约定也属于无效。最高人民法院在《关于如何确认公民与企业之间借贷行为效力的批复》中规定：“公民与非金融企业（以下简称企业）之间的借贷属于民间借贷，只要双方当事人意思表示真实即可认定有效。但是，具有下列情形之一的，应当认为无效：一、企业以借贷名义非法向职工集资的；二、企业以借贷名义非法向社会集资的；三、企业以借贷名义向社会公众发放贷款的；四、有其他违反法律、行政法规的行为的”。
上述民商法方面的规定，与众筹融资的基本内容和理念存在冲突之处，在交易安全性和便捷性上有所差异。在实际操作过程中，众筹融资平台首先要精心设计自身业务模式，进行自身的合规性审查，确保没有触及法律的底线。
②刑法方面。刑法中有关“非法集资罪”的有关规定及司法解释更为严苛。根据《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》的规定：违反国家金融管理法律规定，向社会公众（包括单位和个人）吸收资金的行为，同时具备下列四个条件的，除刑法另有规定的以外，应当认定为刑法第一百七十六条规定的“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款”：（一）未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金；（二）通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传；（三）承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报；（四）向社会公众即社会不特定对象吸收资金。
刑法方面的规定非常明确，在目前的现实环境下，众筹模式很容易触及上述两种罪名，现有的股权式众筹模式也只能在精心设计下，规避上述规定，从而在夹缝中赢得一线生机。
三、美国众筹融资模式以及JoBS法案对我国的启示