金融学行业分析篇1
关键词：中小型企业贷款难惜贷行为金融学
一、概述
企业的发展壮大离不开融资，中小型企业的发展更是如此。但是，就目前我国金融行业的现状来说，绝大多数的银行在面对中小型企业的贷款时，都存在“惜贷”的现象。中小型企业贷款难、融资难的问题已经成为制约其进一步发展壮大的关键因素。但是，针对这种现象，传统的预期效用理论已经无法给出合理的解释。因此，接下来本文将从行为经济学的角度出发，并分别从展望理论、证实偏差理论、框定偏差理论、羊群效应等方面分析讨论银行对中小企业惜贷的根本形成原因。
二、从展望理论角度分析
展望理论最早由丹尼尔・卡内曼（Kahneman）教授以及特沃斯基（tversky）教授提出，作为行为经济学的重大成果之一，展望理论的基本观点认为：由于个人基于的参考点不同，因此会产生不同的风险态度，这个理论被广泛用于对风险与报酬的关系进行实证研究。
对于展望理论有一个基本公式，
其中V为价值函数，π为决策权重函数；且上式左边为a方案的展望值，右边为B方案的展望值。当上式成立时，投资者会选择a方案。
如果从传统的预期效用理论出发，两种方案的预期收益一致，因此无法解释我国银行对中小企业的惜贷现象。但是，如果基于展望理论的角度，就会发现，通常银行会把大企业不能还款的极小概率视为不可能发生的事件，却把至少有一家中小企业不能还款的很小概率夸大，由此得出，a方案中，其计算出的展望值为50，而方案B的展望值只有34.5。由此，从展望理论的角度来看，作为贷款过程中的投资方，银行就会认为方案a比方案B会带来更大的收益，因而银行更倾向于把钱贷款给国有大型企业，而对中小型企业保持“惜贷”的态度。
三、从证实偏差角度分析
证实偏差理论认为：如果形成了对某个事物形成了一个特别强烈的设想和假设，那么就会在做决策时将附加的一些证据强加在这种设想之上，为这种设想寻找依据，并且排除其他能够否定这个设想的真实信息，这种倾向就称作为证实偏差。
在我国，中小型企业的发展时间并不长，在其发展的过程中，难免会遇到各种问题，特别是资金周转的问题。因此，在中小企业与银行的大量金融交易的过程中，作为资金投资者的银行就会发现，中小企业经常发生还不了贷款的问题，由此就会导致坏账的产生，增加银行的贷款风险。由此，银行在办理贷款的时候，就会产生一个思维定势，就会在原先的框架内，认定对中小企业进行放贷会产生较大的风险。同时，从贷款回收的整体情况来看，相较于大型国有企业，中小型企业还款难的比例占了绝大多数，这也进一步加深了银行对中小企业的贷款观点。虽然在国家政策层面上一直鼓励银行向中小企业提供贷款并且推出了一些列的优惠措施，但是在社会民众的普遍认识中，正是因为对中小企业贷款的风险比较大，所以国家才会在政策上进行鼓励，因此这也从侧面印证了银行的错误判断。
四、从框定偏差角度分析
银行作为投资人，在进行金融活动中，也会遵循一定的框架和约定俗成的模式。由于现在大部分的银行都是国家控股，因此在放贷过程中首先就会考虑大型国有企业，保证国企的利益最大化，因而对于中小企业的贷款方面就显得不那么重视。国有银行和国有企业如果不进行进一步的深化改革，这种千丝万缕的联系将会一直影响银行在贷款时所做出的首要保证国企的决策，中小型企业贷款难的问题也会一直持续下去。
五、从羊群效应角度分析
羊群效应认为，在执行某种策略的主体达到一定数量的时候，就会产生从众的心理。同样，在金融业中，也会产生这样的现象。在金融市场的群体活动中，银行和银行之间就会产生互相影响，并逐步演进为模仿、传染的地步。
除了国有大型银行，我国也拥有大量的中小型银行，但是中小型银行来说，它们在贷款业务的处理上，也会对中小型企业进行“惜贷”，这不得不说就是一种羊群效应。首先，国有大型银行的决策会对中小型银行产生引导的作用，中小型银行往往会通过观察国有银行的决策来进行金融活动；再者，中小型银行之间也会产生模仿、跟随的现象，它们往往会采用相同或者相似的贷款策略；最后，银行的管理经营者也面临着多方考核和指标压力，因此会尽量避免决策上的失误，而与别家银行采用相同的贷款策略无疑是一个降低风险的最好办法，即使出了问题，也会是整个行业的问题，从而将问题归根于客观原因。由此也更一步加大中小型企业的贷款难度。
从以上的分析中，不难看出，银行在其现有的价值感受下所做出的贷款策略难免会产生偏差。因此，在进行中小企业融资制度创新的过程中，必须对银行等机构投资者的有限理性因素进行必要的引导和纠正，并注重逐步调整和改善银行对中小企业的价值感受和判断偏差。只有这样，才能不断缩小期望值差异，并且减少羊群效应带来的负面影响，才能从根本上解决我国银行对中小型企业的惜贷现象，为中小型企业的融资带来实质上的改善。
参考文献：
金融学行业分析篇2
[关键词]行为金融学；中国股市异象；投资策略
[Doi]10.13939/ki.zgsc.2015.34.053
中国证券市场自1990年年底上交所成立至今已经发展了将近25年的时间。从刚开始仅仅的8只股票，至2015年4月末，境内上市公司达到了2713家，同时股票总发行股本达到45246.05亿股、股票市价总值达到563491.34亿元、股票有效账户数达到16329.7万户。从上述数据可以看出，中国股市发展势头的迅猛，放眼全世界也是极少见的。然而在这么光鲜数据的背后，中国股市仍存在许多问题。虽然其对于企业的融资功能极为明显，但不得不说的是中国股市是一个相对不成熟的市场。最为明显的表现是中国股市暴涨暴跌的次数和程度较大，就比如在2007年5月30日，财政部宣布提高证券交易印花税税率之后的五个交易日内，指数暴跌了将近一千点，跌幅在20%以上。同时中国股市的换手率也显著高于欧美发达的市场，投机心态严重。对于这些问题，传统金融学理论似乎并不能很好地解释。
1传统金融学和行为金融学
1.1传统金融学
传统金融学是以理性人作为其基础假设，“有效市场假说”是其中核心内容之一。
理性人假定即作为自然人，我们在做决策时都是以效用最大化为目标，同时我们都能够准确处理已知信息，从而对市场做出无偏的判断。在这一假设基础下，我们只能获得与我们承担风险相一致的收益，而超额收益是不可能获得的。而有效市场假说正是在理性人假设上发展而得的，其认为当人们是理性时，市场是有效的；即使某些投资者非理性，由于其交易行为具有随机性，所以会相互抵消，不会影响资产价格。
而实际上，由于忽视了人的情感、心理等因素，这些假定和假说在现实生活中几乎难以实现，更无法解释中国股市的大起大落。
1.2行为金融学
由于传统金融学理论难以解释现实生活中的某些现象，行为金融学，一门将金融学与心理学结合起来的学科，受到更多的关注。行为金融学突破了传统金融学理性人的假定，认为人是有限理性的，在做决策时不仅以效用最大化为目标，也同时会受到心理因素、情感因素等各方面的影响。除此之外，由于在信息认知过程中有易得性、易记性偏差的影响，对市场也无法做出无偏的判断。同时基于投资者是有限理性的假定基础上认为市场并非是有效的。Riepe&Kahneman（1998）指出投资者的偏差是系统性和群体性的，大多投资者更喜欢在相近的时间内交易同一种证券，这也被称为“羊群效应”。
总的来说，行为金融学肯定了心理因素在自然人做决策过程中的重要性，同时也为解释现实生活中传统金融学难以解释的现象提供了一种新的思路。而作为我们普通的投资者，也可以针对非理性市场与行为金融学对其的解释，相应地调整我们的投资策略。
2中国股市特点及行为金融学的解释
我国股市发展速度虽然极快，但毕竟至今只有25年的历史，市场和投资者都处于相对不成熟的状态。所以接下来让我们来看看中国股市的一些特点，并且尝试用行为金融学的理论来进行解释。
2.1高换手率和过度自信
根据下表数据不难发现，中国股市在最近5年的年平均换手率都在120%以上，其中最低的是在2012年，年平均换手率为122.87%；其中最高的是在2010年，年平均换手率为214.54%。而近五年中国股市年平均换手率的平均值在174.13%。这一数据虽然比21世纪初有所降低，但相比欧美股票市场来说仍是高的，要知道纽约证券交易所的年平均换手率在60%～100%。
而这一现象可以由行为金融学中的“过度自信”理论来解释。卡尔曼（1979）等部分心理学家通过大量实验证明，人们在做决策的时候，对于自己的判断过分自信，高估了大概率发生的事情，认为其必会实现，并且低估了小概率发生的事情，认为其不会发生。而当自己的决策正确时，这种过分自信的心理会愈发膨胀，进行更加多的交易行为。terranceodean（1999）考察了过度自信与证券交易之间的关系，并得出结论说过度自信的心理使得投资者趋于频繁交易，而这会使得交易成本增加，最终降低了投资者的收益。
2.2跟风跟庄和羊群效应
跟风跟庄也是中国投资者在买股票时的特点之一，这一现象在中小散户中尤为明显，我们时常能从周围的亲朋好友的口中听到他们所谓的“小道消息”并推荐给周围的人们。王哲（2003）就对市场做过调查，并得出结论说，中国个人投资者在决定是否进行投资时，以亲友推荐、电视股票评论推荐、小道消息等为依据的占到了51%，而在部分机构投资者中，也存在着这种现象。
行为金融学将这一现象称之为“羊群效应”，用更通俗的话来说就是从众心理。当存在信息不完全对称的情况下，为了节省收集信息的成本，也为了避免后悔自己做出脱离大众的失败决策，散户更容易受到其他人的影响，也更愿意相信并模仿大多数人的投资意向，从而做出非理性的投资决策。而部分机构投资者同样会产生类似的情况，Stein、Froot&Scharfstein（1992）认为机构投资者也存在高度同质性，特别是在基金经理处于末尾淘汰制的压力之下，更容易在交易行为中产生羊群效应。投资者之间的这种相互模仿、传染可能会加大股价的波动，使得股价进一步偏离其价值，产生价格泡沫。
2.3处置效应
处置效应是指投资者对于已经盈利的股票有急于卖出的倾向，而对于已经亏损的股票有继续持有的倾向，这种现象也被称为损失厌恶。这说明了投资者的风险偏好是会变动的，当产生损失时，投资者相对来说是风险偏好的；而产生盈利时，投资者相对来说是风险回避的。心理学对这种现象的解释是人们对于损失都是厌恶的，所以在盈利时趋向于平仓获利，损失时趋向于等待。Feng&Seasholes（2005）着重研究了中国个人投资者的股票交易数据，证明了在中国的股票市场上是存在处置效应的。林树（2006）通过大量的心理学实验同样也证明了处置效应的存在，并且女性的处置效应高于男性。
2.4暴涨暴跌和反应过度
中国股市的另一大特点就是暴涨暴跌的次数很多，程度很大。就拿上证指数来说，自21世纪至今，单日涨跌幅度超过7%的次数就达到了11次，相比较道琼斯指数，在过去的100年中，单日涨跌幅度超过7%的次数只有15次。不仅是上证指数如此，个股的暴涨暴跌更是常见的事情，以图1和图2为例。
图1重庆啤酒（600123）2011年10月～2012年2月K线
数据来源：交易软件。
图2乐视网（300104）2014年9月～2015年5月K线
数据来源：交易软件。
图1是重庆啤酒（600123）暴跌的K线图，由于公司宣布了其乙肝疫苗临床试验结果大幅低于预期，其股价在短短1个多月内从最高的82.52元/股跌至了最低的19.56元/股，其中还经历了连续9个跌停板。图2是乐视网（300104）暴涨的K线图，从2014年年底至2015年5月初，其股价从最低的28.20元/股涨至了复权前最高的179.03元/股，股价翻了6倍有余，而原因则是公司公布了2015年的重大战略，包括推出智能终端产品、全年总收入力争突破230亿元、超级电动汽车“SSe计划”等。
股票的暴涨暴跌现象在中国股市尤为明显，行为金融学对此也有相应的解释。基于之前介绍过的过度自信、羊群效应、处置效应等心理因素的影响，投资者会产生“反应过度”的现象。过度反应即是投资者过分注重最近时间段内数据的变化，而忽略了在更长的一段时间内总体数据的变化趋势，从而造成对最新数据的过度解读。就比如之前的例子中，当有最新的消息被时，由于存在“过度反应”的心理状态，重庆啤酒（600123）的股价一路下探，诚然重大利空消息的的确会使得股价下跌，但程度如此之大确实是反应过度，从图1中股价又从19.56元/股返回到30多元/股也可以看出对之前的利空消息过度理解。
3投资策略
3.1价值投资策略
针对中国股市换手率过高，从而增加了交易成本这一现象，我们普通投资者可以采用长期持有股票的价值投资策略。价值投资理论认为股票价格虽然在短期内可能会剧烈波动，但在长期股票价格一定会回归到其实际价值。所以价值投资策略是偏向于基本面分析的一种策略。通过基本面的筛选，投资者们选择高成长性的朝阳企业进行投资，并在长期内坚定持有。随着企业的成长，其内在实际价值也会增长，而股票价格最终也会上升。价值投资策略可以有效解决投资者们频繁交易的不理，并且享受公司成长所带来的收益。
3.2动量交易策略
动量交易策略也可以称为惯性策略，即在短时期内（一般在几个月内）买入并持有近期表现相对较好的股票、卖出近期表现不佳的股票，也就是俗称的“追涨杀跌”。
具体来说，当有利好消息刺激，造成某只股票上涨，由于存在羊群效应，造成投资者们相互模仿、相互跟风，前赴后继地买入这只股票，最终会使得在短期内这只股票的价格远远超过其实际价值，这种现象被称为“惯性上涨”。吴超鹏、吴世农（2003）对中国股市的惯性现象进行研究，认为在短期内，样本股票存在明显的惯性现象。冯丹（2013）利用2009年7月1日―2012年6月30日上交所所有股票数据进行实证分析得出结论，买入近3个月内涨幅居前的股票，将在未来的3至9个月中得到较高的投资收益。
而作为投资者们只需要在股票呈现上涨趋势初时果断买入并在短期内持有，虽然买入时价位可能不低，但仍然有极大可能最后获得盈利。
3.3反向交易策略
反向交易策略是指投资者买入过去表现差的股票而卖出过去表现好的股票，并在长期内持有。从表面上看，这似乎与之前所讲的动量交易策略完全相违背，其实不然。动量交易策略是在短期内持有股票，一般是在几个月的时间，而反向交易策略则是在更长的一段时间内持有，一般会在1年以上。
反向交易策略是基于“反应过度”的基础上发展而出的一种投资策略。当某只股票出现利空时，基于羊群效应和反应过度，股价会出现“惯性下跌”，其股价会远远低于其实际价值，当然这只是短期的情况，在一段更长的时间内，随着投资者们对信息的修正，股价往往会逐步回归到其实际价值。赵学军、王永宏（2001）通过实证研究发现，在9个月之后，股票会发生明显的反转特点。吴世农、蔡海洪（2003）对上交所a股进行实证分析得出结论，持有期在一年的股票满足反向交易的策略。冯丹（2013）选取了2009年至2012年中国股市股票数据进行实证分析，认为由于中国股市换手率较高，反转特征有明显短期化的趋向。
而普通投资者需要做的，则是在股价偏低的时候果断买入，等待其股价在长期内回归实际价值再卖出获利。
3.4设立止损点
设立止损点是一个常见的投资策略，它是指当手中的股票跌破预先设定的价格时就要果断卖出，将损失止住。虽然止损这一策略很多投资者都知道，但能真正执行的却并不多。由于之前介绍过的处置效应，投资者们往往在投资损失时不愿意卖出股票、确认损失，这一心理在熊市中往往会使得损失进一步扩大。赖向群（2008）通过数据分析得出其观点，指出止损位应在初始投资额的7%左右较为合理。
4结论
行为金融学摒弃了传统金融学“理性人”的假设，将心理学理论与金融学相关理论结合起来，是一门新型的学派。比起传统金融学，它对于实际生活中的异象有着更好的解释。中国股市就存在高换手率、暴涨暴跌，跟风跟庄现象严重等一些状况。对此行为金融学以过度自信、反应过度、羊群效应、处置效应等理论来解释，并且基于此给出了一些投资建议，包括动量交易策略、反向交易策略、设立止损点、价值投资等。
参考文献：
[1]宋景峰.基于行为金融的证券投资策略分析[D].上海：复旦大学，2008.
[2]冯丹.基于行为金融的反向投资策略和动量交易策略分析[D].成都：西南财经大学，2013.
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[4]任元江.基于行为金融学的投资效率探析[J].经济管理，2014（18）.
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[6]徐贻炜.行为金融视角下的中国股市异常现象[D].上海：上海交通大学，2013.
金融学行业分析篇3
【关键词】金融工程实验室方案设计
金融工程专业学生主要学习经济学、金融学、金融工程和金融管理方面的基本理论和基础知识，接受理财、投融资、以及风险管理方法与技能的基本训练，具有设计、开发综合运用各种金融工具创造性解决金融实务问题的基本能力，开展金融风险管理、公司理财、投资战略策划以及金融产品定价研究，能在跨国公司和金融机构从事金融财务管理、金融分析和策划。
一、金融工程专业实验室建设背景
金融工程专业实验室建设是保证实验实习教学的最基本条件，实验室建设跟不上去，加强实验实习教学就无从谈起。国务院《关于大力发展职业技术教育的决定》明确指出：“高等学校要突出实践性教学环节，加强技能训练”。学校的实验室工作必须以此为导向，大胆探索，努力实践，创造性地走出一条结合自己学校实际、适应新世纪要求、具有特色的实验室建设之路。学校实验室的建设与发展，反映了人们认识的发展。实验室的建设既以学校总体发展规模为依据，又适应培养当前经济社会发展需要的实用型人才的目标。不断探索实验室的建设，更好地服务于实验实习教学，为社会培养输送更多的复合型技能人才，是高等学校发展的重要职责。
二、金融工程专业实验室建设方案设计基本思想
实验室方案的设计，主要是为了高等学校金融工程的教学需求，并在一定的数据支持的基础上，满足金融工程、高级计量经济学、数学建模、金融衍生品定价与分析、外汇市场分析与检验、金融工程模型策略的构建等实验课程的教学需要。
在实验室的软件资源配置上，以数理金融和计量经济学分析等高端课程的教学开展为主要目标，用高度仿真模拟的撮合机制检验模型构建的准确性并进行回验修正，以股指期货套利分析模型的分析和理论课程的分享，把学生的理论教学与实战演练想结合，充分满足教学、科研和培训拓展的要求
三、金融工程专业实验室建设方案设计
创新金融综合实验室的建设以与证券交易所的真实对接为主要的方式，连接货币市场、外汇市场、资本市场、商品市场和衍生品市场的实时信息，在资讯信息上，满足全球市场的实时行情展示，提供全球的对比分析及数据处理；同时，利用国际知名的全球行情资讯展示及金融分析平台，为金融创新产品的分析提供基本的支持。
（一）金融基础实训
基础实训作为实验教学的主要任务和要求，以证券投资分析演练、业务实训模拟、证券投资分析等模拟为基础，通过与mini交易所的结合，嵌入高度仿真的撮合交易机制，满足债券模拟投资实验、股票模拟投资实验、基金模拟投资实验、权证模拟投资实验、股指期货模拟投资实验、证券投资组合实验、股指期货套利分析实验、《证券投资分析》、《证券投资理论与实务》、《风险管理》等多项实验课程的开展。
（1）智能实验室管理平台。配合中心实验室的规模建设和实施，为实现专业实验室的科学化、系统化管理和运作，提高实验资源的有序管理和高效应用，通过配置开放式、门户式实验管理平台，有助于中心实现统一化的实验软件管理、硬件配置、课程安排、实验监控，是为实验室量身定制的资源整合共享、实验系统管理和风采特色展示的智能化管理系统。
（2）金融实时资讯和分析平台。充分运用了全球领先的国际化投资分析理念和金融工程分析技术，为金融市场基金管理者、机构投资者及研究者提供覆盖全球六十多个国家的股票、债券、期货、外汇、金融衍生品等上万种金融产品行情、资讯、数据，全面掌握国内外市场动态，培养学生金融投资嗅觉和资产系统化管理意识。同时，可根据证券行业投资重点关注资讯，结合智能多屏幕/大屏幕管理技术，实现特色化的金融信息创新集成展示，全面提升了专业实验室建设的整体水平与现代科技性。
（3）金融商品投资模拟交易平台。虚拟交易系统采取与证券行业真实交易规则一致的模块设计，从下单的流程到交易的撮合机制，以及现金比例和持仓明细的限制，每一步都以真实的证券规则来要求和限制学生，使学生在实验时能真正感受到与证券机构相同的竞争和操作机制，从实验过程的每个步骤都规范学生的操作，目的是为了培养基金经理，而不是小的机构投资者。
（二）银行业务模拟模块
根据传统商业银行各项业务系统，由整合的实训系统平台内嵌：商业银行综合柜台业务系统、商业银行国际结算业务系统、商业银行经营管理业务系统、商业银行信贷管理系统四大模拟实训资源工具，全面模拟仿真了商业银行所有传统业务类型与流程，实现了实验教学与真实工作内容的无缝衔接。
（1）商业银行综合业务系统。为学习提供一个身临其境的实际操作环境。系统充分考虑银行业务操作的特点，贯彻银行“以客户为中心”的管理、账户管理的相关理念。通过系统操作，直接体验如何掌握客户的信息、如何实现客户理财等业务。
（2）经营管理业务模拟教学系统。通过实际分析商业银行的相关指标，配合相关数据，让新员工了解到银行的财务管理、资金管理和内部管理等多方面的管理指标，以及这些指标在银行是如何应用，并可体验银行是如何从宏观上了解市场以及如何分析内部经营。
（3）信贷管理业务模拟教学系统。系统是建立在银行会计核算处理系统和柜员交易系统之上的后台业务处理和管理系统。功能主要涉及四个方面：客户信息管理、贷款全过程管理、贷款风险管理、报表查询。系统不仅全面包括银行现有的信贷业务，还可根据需求灵活增加信贷品种，同时对某些业务的处理能提供多种灵活的方式和个性化的服务。
对于专业的院校来说，金融基础实训只是实验教学的简单基本要求，从学科的建设和长期规划来看，实验室的建设必须把高端的数据分析、金融工程、量化投资等与真实的金融业界机构相结合的案例包含进来，便于实验室的拓展和层次的提高，为学院的研究生和老师的课题研究和学术成果的研究提供了基础。
参考文献：
金融学行业分析篇4
关键词：CFa制度；金融人才培养；知识结构
中图分类号：G71；F830文献标识码：a文章编号：1003－9031（2006）09－0060－03
CFa是“注册金融分析师”（CharteredFinancialanalyst）的简称（也称“特许金融分析师”），它是证券投资与管理界的一种职业资格称号。1962年1月，“注册金融分析师学院”与“金融分析师联合会”一起成立了美国“投资管理与研究协会”（aimR）。2004年，aimR更名为CFainstitute。作为一个全球性非盈利机构，它是美国证券分析员、投资经理和其他参与投资决策专业人员的专门组织，其使命是建立并保持专业的精益求精以及诚信的最高标准，来促进全球投资行业的发展，其宗旨是提高投资决策人员的各方面专业水平。自1963年第一个注册金融分析师产生以来，CFa资格证书就成为全球从事投资行业人员职业典范的象征，国际知名企业和投资机构均视CFa资格为衡量专业投资人员职业水准和职业道德的最佳标准。本文通过对CFa考试的全面剖析，旨在为国内金融学人才培养提供一个借鉴与参照。
一、从CFa的知识结构看我国金融人才的知识体系设计
CFa认证考试不是一种入门级基础性知识的考试，它的难度至少达到硕士研究生课程的层次，而且是全英文考试。CFa考试的“知识体系”包括的科目有：道德与专业标准、量化统计、经济、财务报表分析、企业财务、债务投资分析、股权投资分析、衍生工具分析、其它投资分析、投资组合管理和投资表现衡量与原因分析。CFa三个等级考试的侧重点、程度各有不同。Leveli考试题型为选择题，内容基本以投资原理和投资工具为主，主要在于考察考生对投资评估及管理的工具和概念的理解；Levelii①、Leveliii则为案例分析和多项选择相结合的方式，各占50％，着重考核候选人在实践中综合运用投资原理的分析、决策能力，其中，Levelii主要考察资产评估的能力，Leveliii考察组合管理及资产分配的能力。
CFa的课程设置和认证内容深深植根于投资管理的实践，涉及丰富的金融投资相关学科的基础知识，并随着金融市场的发展，每年都在修改考试标准和阅读书目，以反映投资领域最新的变化。其主要课程有：经济学（宏观经济学、微观经济学、国际金融、国际贸易）、定量分析、国际金融市场与投资工具、选择性投资、股权资本评估、固定收益投资分析、财务分析、公司理财、投资组合管理、金融衍生工具、职业道德与操守。
CFa广泛的学习课程使投资专业人员必须掌握从投资组合管理到资产估值及衍生证券和定量分析在内的专业知识。CFa考试各板块分析如表1所示。从表1可以看出CFa考试涉及面广，且有相当难度。
在课程结构上，按照国内学者的对微观与宏观金融的划分，CFa的知识体系主要是微观金融理论与实务，其核心内容是公司财务与资本市场。近几年我国多数高校金融专业本科生教育已有微观化的趋势，除了学习政治经济学、西方经济学、数学、会计学、统计学等基础课程之外，专业课的学习在货币银行学、商业银行经营管理、国际金融等传统课程的基础上，陆续开设了财务会计、金融衍生工具、固定收益证券等课程。在研究生层次则开设了连续时间金融，金融随机过程，金融资产定价等课程和专题。国内金融学教育和研究开始走出传统的宏观经济理论范畴，金融学越来越走向一门独立的应用型学科。CFa制度的对从业人员知识结构的考核恰好为我国金融教育发展提供了一个参照，重视对微观金融活动的研究，重视对微观经济主体与金融市场的实证分析，培养理论与实际相结合的金融人才，解决金融发展中的实际问题。如CFa考试的科目涉及到固定收益证券分析、权益证券分析、金融资产组合管理、财务管理等多门实务课程。
二、从CFa的职业道德准则看我国金融人才培养的道德教育
CFa从业者要求做到专业，诚信。投资人对资产经理和金融分析师的信任必须是无条件的，投资专业人士要想赢得这种信任，诚信就必须永远是不容质疑的品质。因此，要想赢得并保持使用CFa特许状的权利，严格遵守“投资管理与研究协会”的道德守则与掌握CFa计划的知识同等重要。但是，与很多其它行业不同的是，在投资行业中，区分道德行为与非道德行为的界限并不总是十分清楚。只有清楚地理解如何应用这些规则、法规和道德，投资专业人士才能安全地避免道德纠纷并正确地为他们的客户服务。在CFa特许状每年必须签署的“专业人员行为申明”中规定了很多责任（见表1），其中包括在投资决策过程的所有方面勤勉和一丝不苟的工作作风。
在投资管理行业中，持有CFa特许状的个人名单中包括有一流投资事务所的首席执行官及合伙人、最主要的投资策略专家和在全世界享有盛誉的研究机构，没有其他任何标志享有CFa特许状同样的崇高威望。CFa称号拥有者和CFa的应考人员都要同意签署CFa特许状守则。该守则要求CFa在处理与客户、上司、雇员、同事和合作管理者之间的关系时必须遵循良好的行为准则，必须仔细领会法律的文字和精神，必须与监管机构、交易所和行业团体充分合作；CFa应想客户所想，不得有违背客户利益的行为；CFa不得要求推荐其服务的他人支付费用或佣金，在借用其它分析师资料时也需十分谨慎，杜绝抄袭；CFa不可通过登广告来宣传其称号以吸引他人等。每年，CFa都要被重新审定是否遵守这一守则，同时，任何来自客户的、与伦理相关的投诉一旦被披露，被披露者就有可能失去CFa的称号。“投资管理与研究协会”对违规者制裁很严，包括开除或取消CFa注册称号，由于美国证券业务业具有一套完整的淘汰机制，所以证券从业人员都非常珍惜这一称号。我国的金融学人才培养关于道德法律的教育，可以结合金融法、金融案例教学等课程设置或者诚信教育活动开展起来。总之，“比金钱更重要的是诚信”，应该是金融从业者的一条箴言，也是金融教育中极其重要的一部分。
三、从CFa的从业资格认证看我国金融人才培养的职业生涯教育
CFainStitUDe规定；在生涯发展中，注册金融分析师主要参与证券市场分析、投资与风险管理、投资银行及财务分析等相关的分析决策过程。并在投资机构的各个领域中扮演主要领导的角色。适用金融分析的相关工作有：投资组合管理人、基金经理人、分析师、经济学者、财务计划、证券营业员、会计师、老师及投资银行业务，除了专业的金融机构外，有更多的注册金融财务分析师是投入到公司企业中去，特许证照的会员中有37％的人是提供服务给个人投资者，其余则是服务於企业客户。
在参加CFa认证考试之前，考生必须已经获得学士学位（或大学本科四年级），但可以不具备投资管理决策的工作经验。由于“投资管理与研究协会”将三种水平的考试放在同一天进行考试，且要求必须在通过前一层次的考试后才能进入下一层次的考试，所以一名考生要通过这三门考试，最短的时间是整整三年。aimR对CFa认证考试如此设计的目的在于在一个不短的时期内，将考生的学习教育与工作经验相结合以达到互补效果，开扩考生的视野，加深知识的理解。参加CFa认证考试主要是一个自学的过程，每一水平的考试一般要求有多达250小时的准备时间，具体情况因人而异。
为了获得使用CFa名衔的权利，平均来说，候选人需要240个小时来准备这个考核。近年CFa考试通过率如表2所示。
由上表可以看出，CFa考试的三个级别的及格率由50％、50％、70％逐步变动到35％、35％、55％，证明随着级别的提高，考核有难度增大的趋势，门槛更高，认证更加严格。另外，通过CFa高级水平考试的及格者并不能马上得到CFa证书，除非他们已有三年以上金融分析师的任职经历，同时又是“金融分析师联合会”的成员。可见CFa既要有全面的金融理论知识，还需要有实践经验和良好的职业道德。他们还都必须遵守“投资管理与研究协会”公布的《职业行为伦理标准守则》。CFa的从业要求三年的被“投资管理与研究协会”所认可的工作经验②。满足aimR的会员资格要求（其中很大部分是职业行为和道德准则要求）并申请成为一名“投资管理与研究协会”的成员。包括：在投资决策过程（如金融分析、投资管理、和证券分析等等）中收集、评估及应用金融、经济和统计数据；直接或间接主管他人进行上述活动；从事上述投资决策活动的教学培训工作等等。“投资管理与研究协会”要求CFa认证的申请者必须花超过40％的时间用于以上工作，其中假期、兼职和实习期间的工作经验不予承认。工作经验的积累可以在参加CFa考试之前，其间或以后，但只有达到三年的相关工作经验积累后，才能获得CFa认证。在经历上述学习过程和达到aimR的要求后，候选人可以获准使用CFa称号。在CFa项目开设以来的38年里（截止于2004年，全球只有约114，008名专业人士获得了CFa认证资格。金融学作为一门应用性极强的学科，其受教育与再学习是一个终身的过程，在我国的金融人才培养过程中，重视职业生涯发展，是培养院校、监管机构、金融机构共同为之奋斗的事业，是值得有志于献身与金融行业的人们共同关心和解决的问题。
注释：
①2005年6月始Levelii的考试全部改为选择题，不再有essay／shortanswerquestions题型。
金融学行业分析篇5
[关键词]金融强省；评价指标体系；综合评价；主成份分析；结果
[中图分类号]F830[文献标识码]B
一、引言
现代经济金融发展理论指出：“金融是现代经济发展的核心，是现代经济发展的动力和血液。”可见，金融业对于一个城市一个省份甚至一个国家来说都有着至关重要的作用。归纳起来，金融中心主要有以下几个方面的特征，分别为：集聚了足够数量的金融机构；金融设施先进、市场发达、信息灵敏；是区域资金的聚散地，具有良好的基础设施、法律制度以及文化环境；是金融体系的枢纽，在总体金融体系中占有重要地位，发挥着总体金融体系的功能。
本文通过对相关文献的梳理以及对搜集到的数据和指标体系的分析，用更为科学的指标评价体系对我国31个省市自治区的金融业进行评价，为金融强省问题的研究提供新的研究视角，并根据实证结果分析，对我国金融业的发展提出合理的政策建议。
二、关于金融强省的文献综述
（一）国外学者对金融体系的研究
国际上，部分学者用定性的手段对金融中心的建立进行了研究。例如，有些学者从金融中心的形成机制、功能角度对金融中心进行研究。经济学家Gras（1923）提出了都市发展阶段论。他指出了都市发展的四个阶段：第一阶段为商业；第二阶段为工业；第三阶段为运输业；第四阶段为金融业。金融业处在最高阶段，并且有着很大的集中度[1]。Jean-paul（2000）根据相关指标资料对37个国际金融中心、金融城市的竞争力以及发展表现进行研究（不包括美国），他认为当金融业发展到一定程度时，赋税水平的高低往往是影响金融中心发展的最重要因素[2]。Reed（1988）在对76个城市的9个金融变量进行比较时利用聚类法进行分析，并将1900-1980年中指定年份的数据划分成均等的群，在确定主要变量之时运用了综合判别的方法，最后对金融中心进行排名，得出研究样本的金融中心具有明显的层级结构特征[3]。Choi（1999）在对全球最大的300家银行在金融中心办事处进行排名时，用到了非线性加权最小方差回归分析方法，这个排名成为了今后银行业改革发展的重要参考因素[4]。KittyYoung和Kin-Chokmun（2011）在比较亚洲地区的三个国际金融中心――新加坡、香港和东京时设计了一个以国际金融中心为要素的指标体系，该指标体系从金融环境、金融规模、金融聚集度、金融服务和金融人才等5个一级指标14个二级指标来对其进行衡量[5]。
（二）国内学者对金融体系的研究
国内关于金融中心的相关研究文献并不少，但大部分都是定性的研究，并且大多停留在构建金融中心的前提条件及其影响因素的研究上，而通过建立指标体系进行实证分析的并不多见。唐旭（2010）用相关条件指标得出金融中心形成的条件，并测定出我国的金融中心[6]。潘英丽（2007）则通过区位选择理论阐述了影响金融机构选址的重要因素，认为金融机构空间聚集可以在多个领域有所作为[7]。倪鹏飞（2008）则从全球化的视角对金融中心的竞争以及发展格局进行观察，认为金融中心评价指标体系可由4个一级指标（经济发展指标、金融发展总体指标、金融国际化指标、金融市场指标）34个二级指标组成，并运用空间经济学理论的框架构建了一个国际金融中心发展与竞争的解释框架[8]。陆红军（2007）在研究国际金融中心竞争力评估时建立了一套较为完善的指标体系，该体系由7个一级指标和58个二级指标组成[9]。高珊（2009）在金融中心竞争力评价指标体系构建过程中建立了3个一级指标和11个二级指标以及多个三级指标，并运用主成份分析法进行研究，得出在金融业的发展中金融主体起到了主导的作用，但金融客体以及金融环境也有重要的作用[10]。
总的来说，目前国内外关于金融中心的研究还存在两个明显的不足：第一，大部分研究都是应各地实际而谈，缺乏背景理论支撑，实证研究不足在一定程度上也制约了理论的深化；第二，大部分指标体系都定位于国际金融中心这个层次，缺乏对国内金融中心省市这一层次的研究。本文笔者期望通过对金融业相关文献的梳理以及对搜集数据的分析，为金融强省问题的研究提供创新的研究视角，对我国31个省市自治区的金融业进行评价，并根据实证结果分析，提出促进我国区域经济发展的政策建议。
三、指标体系的建立
本文在参考多篇具有代表性的金融指标评价体系文章后，根据中国实际情况以及实际可搜集到的数据，认为指标体系可由4个一级指标组成即：金融机构指标，金融人才指标，金融经济指标，金融环境指标。由于金融机构通常包括银行、证券、保险三类，这三类是城市金融产业的主体，有影响力的金融机构的聚集对于推动金融创新和城市金融业的发展能够起到支撑性作用。金融人才指标主要反映的是该地区居民的受教育程度以及金融从业人员数。一个城市的经济综合实力在很大程度反映了城市的竞争力，当然也包括了金融竞争力，因此金融经济指标进一步对GDp、财政收支、可支配收入进行了细分。而金融环境指标则进一步对基础设施、通讯、科技、对外开放度、投资消费水平进了了细分。
四、主成份分析
（一）数据来源
本文所采用的客观数据，以各省市公布的统计年鉴数据为基础，结合使用金融监管机构和金融机构的统计数据。具体的数据，详见附录“数据来源”。
（二）数据标准化
本文利用SpSS首先对32项指标进行标准化，再进行主成份分析。本文使用的是“Z-score标准化”。经过标准化处理，原始数据均转换为无量纲化指标测评值，即各指标值都处于同一个数量级别上，可以进行综合测评分析。
（三）主成份分析法
1.简介：主成分分析试图在力保数据信息丢失最少的原则下，对这种多变量的截面数据表进行最佳的综合简化，也就是说，对高维变量空间进行降维处理。
2.数学模型几何解释：假设我们所讨论的实际问题中，有p个指标，我们把这p个指标看作p个随机变量，记为X1，X2，…，Xp，主成分分析就是要把这p个指标的问题，转变为讨论m个新的指标F1，F2，…，Fm（m
X=[X1X2…Xi…Xp]
其中Xi=[X1iX2i…Xni]t。这种由讨论多个指标降为少数几个综合指标的过程在数学上就叫做降维。主成分分析通常的做法是，寻求原指标的线性组合Fi。
■
其满足如下条件：每个主成分的系数平方和为1。即■
主成分之间相互独立，即无重叠的信息，即
■
主成分的方差依次递减，重要性依次递减，即
■。
3.主成分个数的选取原则：根据累积贡献率的大小取前面m个（m
4.求解步骤
（1）求样本均值和样本协方差矩阵。
（2）求解特征方程■，其中i是单位矩阵，解得p个特征根■■。
（3）求λk所对应的单位特征向量■即需求解方程组■，其中■，
再加上单位向量的条件■。
（4）写出主成分的表达式
■
（5）计算得分
（四）金融指标主成分分析及得分排名
1.金融市场各指标主成分分析及排名
计算所得金融市场指标主成分分析及得分排名、金融人才指标主成分分析及得分排名、金融经济指标主成分分析及得分排名、金融环境指标主成分分析及得分排名等。
2.中国金融中心综合评价分析
该部分是对金融市场、金融人才、金融经济以及金融环境四个部分的主成份得分进行第二次的主成份分析。由于四部分第一次主成份得出的主成份变量之间存在着很强的相关关系，因此可以对四部分得出的主成份数据进行二次主成份，最终得出各指标得分和综合得分。
（五）数据结果分析
1.总体分析
金融市场得分前十名：北京、广东、上海、江苏、浙江、山东、天津、福建、重庆、安徽。金融人才得分前十名：北京、上海、江苏、天津、广东、浙江、四川、湖北、山东、重庆。金融经济得分前十名：上海、广东、江苏、北京、浙江、山东、天津、辽宁、福建、重庆。金融环境得分前十名：上海、北京、江苏、广东、浙江、山东、天津、福建、河北、重庆。综合评价得分前十名：北京、上海、广东、江苏、浙江、山东、天津、福建、重庆、四川。从结果显示，金融中心的综合竞争力与分项指标有良好的对应关系，说明了各个分项对综合指标具有良好的解释作用。从综合得分可以看出，三大全国性金融中心保持绝对领先地位。北京、上海、广东这三个省市得分高于其他省份，并对周边区域有较强的影响力和带动力，因而这三个金融中心是当之无愧的“全国性金融中心”。
2.区域分析
（1）东北三个省份综合竞争力排名分别为辽宁15、吉林18、黑龙江22。总体而言东北地区金融综合实力低于全国平均水平低于东部及中部地区，为-0.813。
（2）东部各省份综合竞争力排名分别为北京1、天津7、河北13、上海2、江苏4、浙江5、福建8、山东6、广东3、海南26。总体而言东部地区金融综合实力高于全国平均水平，为1.096。
（3）中部各省份综合竞争力排名分别为山西16、安徽12、江西20、河南19、湖北11、湖南14。总体而言，中部地区平均金融综合实力低于全国平均水平，但高于东北地区，为-0.574。
（4）西部各省综合竞争力排名分别为内蒙古24、广西21、重庆9、四川10、贵州28、云南23、31、陕西17、甘肃26、青海30、宁夏29、新疆27。总体而言西部地区金融综合实力低于全国平均水平，为-1.711，在四个区域中最低。
五、结论建议
在金融市场方面：我们应健全金融机构体系，完善金融市场功能，加快金融改革与创新，建设区域金融机构聚集省市。各个省市应努力构建地方易平台，促进地方企业产权之间股权流动。各地方政府也需大力发展金融要素市场，组建农村商业银行，支持本地商业银行跨地区经营和上市融资，以增强其资本实力和综合竞争力。
在金融人才方面：各地应充分发挥本区域的人力资源，加快金融人才培育的速度，加强与国内外金融研究部门、院校的合作与交流，引进、扩大金融人才的培养规模和层次。
在金融经济方面：地方政府应积极创造条件吸引外地金融机构，将金融中心提升到新高度，推进科技金融合作，开展对外经贸交流活动，建立中小企业绿色融资渠道，推进金融产业中心园区建设。
在金融环境方面：各地应优化金融环境建设，落实金融犯罪惩治工作，开展对外经贸交流活动，大力发展金融要素市场，推进金融后台服务中心，积极吸引社会资金参与市政基础设施建设。
[参考文献]
[1]Gras.CitiesandtheGeographyofFinancialCenters[m].Cambridge：CambridgeUniversitypress，2010：23-26.
[2]Jeanpaul.theCompetitivenessofinternationalFinancialCentersinJackRevell[m].theChangingFaceofeuropeanBanksandSecuritiesmarkets，2009：58-65.
[3]Reed，H.C.theascentoftokyoasaninternationalFinancialCenter[J].JournalofinternationalBusinessStudies，1980，11（3）：19-35.
[4]Choi，S-R，tschoegl，a.e.andYu，Cm.Banksandtheworld'smajorfinancialCenters，1970-1980[J].weltwirtschaftlichesarchly，1999，122（1）：48-64.
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[6]唐旭.区域经济竞争力评价指标体系及其方法选择[J].上海应用技术学院报（自然科学版），2010（2）：33-35
[7]潘英丽.论金融中心形成的微观基础―金融机构的空间聚集[J].上海财经大学报，2007（1）：50-57
[8]倪鹏飞，孙承平.中国城市：金融中心的定位研究[J].财贸经济，2008（2）：11-14
金融学行业分析篇6
系统性金融风险的识别与防范
商业银行信贷的国别风险与管理策略
中国商业银行市场势力对其效率和稳定性的影响
商业银行票据贴现利率的市场化转型——以Shibor为基准的定价模型研究
银行信贷中的行业风险测度
商业银行竞争力评价——基于anp模型的研究
商业银行客户关系模式的创新
《巴塞尔Ⅲ》解析
声誉风险视角下商业银行服务收费问题分析
低碳金融与中国商业银行的发展
网上银行的法律风险管理探讨
小额贷款公司的经营状态——基于宁波市小额贷款公司的调查
金融论坛2010年总目录
拓展学术交流范围稳步提高办刊水平——《金融论坛》理事会第二次会议暨评刊会在北京召开
金融新作拾零
《金融论坛》理事会成员单位上海财经大学金融学院院长:王能教授
国际资本抽逃对国有控股银行股价稳定性分析
以上海为龙头推进“长三角”地区票据一体化进程——基于区域票据市场创新发展的若干思考与对策
我国商业银行分行传统业绩评价的缺陷及重建
商业银行操作风险衡量与管理方法及其运用
国有(控股)商业银行品牌营销管理研究
资产管理与银行综合化经营研究——贝莱德经验对我国银行综合化经营的启示
建立有中国特色的现代商业银行信贷文化体系
中介机构信用卡套现问题研究
区域金融发展与城乡收入差距关系的实证研究
提高我国商业银行效率的政策性思考
商业银行顾客满意度指数模型变量设置研究
信用卡业务的创新发展路径及其实现模式——基于工商银行深圳分行信用卡业务的分析
工商银行电子银行产品竞争力分析
议发展聚首晋阳商大计收获硕果——2009年《中国城市金融》、《金融论坛》评刊会在太原召开
次贷危机中问题金融机构救助及对我国的启示
商业银行视角下的私募股权融资研究
中国银行业收入结构变革对收益的影响
中国银行业结构变迁与经济增长的实证研究
金融资源配置与产业结构调整——江苏制造业现状与工商银行经营策略研究
试论关系借贷促进中小企业融资的机理——基于非标准化信息模型的分析
工商银行竞争力研究——基于工商银行江西分行竞争力现状分析
我国商业银行经营绩效的比较与驱动因素分析
国内商业银行预算管理研究现状及启示
基于法律视角下商业银行贷款核准制的风险分析与控制
什么是场外交易?
金融研究动态
金融新作拾零
投稿体例
次贷危机中问题金融机构救助及对我国的启示
商业银行视角下的私募股权融资研究
中国银行业收入结构变革对收益的影响
中国银行业结构变迁与经济增长的实证研究
金融资源配置与产业结构调整——江苏制造业现状与工商银行经营策略研究
试论关系借贷促进中小企业融资的机理——基于非标准化信息模型的分析
工商银行竞争力研究——基于工商银行江西分行竞争力现状分析
我国商业银行经营绩效的比较与驱动因素分析
国内商业银行预算管理研究现状及启示
基于法律视角下商业银行贷款核准制的风险分析与控制
什么是场外交易?
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金融新作拾零
投稿体例
金融学行业分析篇7
关键词：产融结合；利润结构；质量分析
一、产融结合型企业利润结构质量分析体系中若干新概念的界定
利润结构质量分析体系已经为分析企业利润质量奠定了基础，而且随着产融结合型企业产业资本与金融资本的深度融合，金融资本在产融型企业中所占的地位会越来越大，产业资本与金融资本在资产配置中结构性的改变，必然会导致利润结构质量分析体系发生改变。因此，需要对新的概念进行界定。
1.实体产业核心利润。实体产业核心利润是产融型企业使用经营性资产进行日常经营活动而获得的利润。经营性资产包括货币资金、商业债权、固定资产，无形资产、存货等其他资产。实体产业核心利润的计算公式为：
实体产业核心利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用。
2.产融结合金融收益。产融结合金融收益是产融型企业股权投资于金融企业而获得的收益。因此，应在投资收益下设置“产融结合的投资收益和转让收益”相关明细科目，来反映产融结合的金融收益。
划分产融结合带来的金融收益的依据：首先，应明确产融结合金融收益来自于的资产项目。第一，交易性金融资产只是涉及短期投资，故将其排除。第二，持有至到期投资只是对债券的投资，也将其排除。第三，可供出售金融资产用于核算企业长期持有的对股票（小比例）和债券的投资，包含对金融企业的小比例的股权投资，故设定“可供出售金融资产――股权投资金融类企业”科目。第四，按照准则要求，将投资金融业的持股比例在20%以下的长期股权投资由可供出售金融资产科目反映。持股比例达到20%或以上，即达到重大影响或以上的影响程度可以通过长期股权投资科目反映。因此，投资于金融业由“长期股权投资――金融类企业”科目、“可供出售金融资产――股权投资金融类企业”科目反映。其次，按照现在会计科目的分类惯例：投资收益下划分为成本法收益、权益法收益、转让收益等。因此，设置“投资收益――金融类投资收益的成本法收益”、“投资收益――金融类投资收益的权益法收益”、“投资收益─金融类投资收益的转让收益”科目，反映产融结合金融收益。基于以上的分析，产融结合金融收益的计算公式为：
产融结合金融收益=投资收益――金融类投资收益的成本法收益+投资收益――金融类投资收益的权益法收益+投资收益――金融类投资收益的转让收益。
3.投资实体产业收益。投资实体产业收益是产融型企业从事非金融类的投资活动而获得的收益，投资实体产业视为多元化经营活动的一部分。通过“长期股权投资――非金融类企业”科目、“可供出售金融资产――股权投资非金融类企业”科目反映。对投资实体产业的收益衡量由投资收益――非金融类企业投资的成本法收益、投资收益――非金融类企业投资的权益法收益、投资收益――非金融类企业投资的转让收益反映。投资实体产业收益的计算公式为：
投资实体产业收益=投资收益――非金融类企业投资的成本法收益+投资收益――非金融类企业投资的权益法收益+投资收益――非金融类企业投资的转让收益。
建立投资实体产业收益指标原因：第一，为衡量产融型企业从事实体产业多元化经营活动所获收益。第二，此指标与实体产业核心利润形成互补，由长期股权投资――非金融类企业科目、可供出售金融资产――股权投资非金融类企业共同反映产融型企业经营类资产所产生利润。
4.非产融结合金融收益。非产融结合金融收益是产融型企业使用金融资产从事日常金融理财活动而获得的收益。因此，产融型企业的金融资产包括交易性金融资产、可供出售金融资产――债券、持有至到期投资。非产融结合金融收益计算公式为：
非产融结合金融收益=金融资产投资收益+金融资产处置收益。
5.经营类利润与金融类收益。经营类利润与金融类收益分别反映经营类资产与金融类资产带来的利润。
经营类资产包括货币资金、商业债权、固定资产，无形资产、存货、长期股权投资――非金融类企业、可供出售金融资产――股权投资非金融类企业等其他资产。金融类资产包括交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产――债券、可供出售金融资产――股权投资金融类和长期股权投资――金融类企业。
经营类利润=实体产业核心利润+投资实体产业收益±投资性房地产公允价值变动损益-经营类资产减值损失。
金融类收益=非产融结合金融收益+产融结合金融收益±金融资产公允价值变动损益-金融类资产减值损失。
二、利润结构的资产增值质量分析
资产增值的质量主要体现在资产转移、处置和持有过程中的质量。对利润结构与资产结构的匹配性进行分析，能够判断产融型企业经营类资产和金融类资产的相对增值质量，从而对产融型企业资产增值对利润的贡献性进行评价。
1.两类资产的增值质量分析。为评价产融型企业经营类资产的增值质量，建立了经营类资产报酬率指标。
经营类资产报酬率=经营类利润/平均经营类资产×100%。
为评价产融型企业金融类资产的增值质量，建立了金融类资产报酬率指标。
金融类资产报酬率=金融类收益/平均金融类资产×100%。
对于金融类资产来说，包括交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产――债券、可供出售金融资产――股权投资金融类和长期股权投资――金融类企业。他们在投资收益的确认和计量方法上有很大不同，会使利润产生很大差异，所以要特别注意。
2.资产管理对利润影响分析。通过比较经营类资产与经营类利润、金融类资产与金融类收益之间相对盈利能力的差异，便可以对资产管理对利润的影响进行分析。
（1）经营类资产的盈利能力与金融类资产的盈利能力基本相当。在这种情况下，产融型企业经营活动与金融活动的效率基本一致，表明企业对经营类资产和金融类资产的管理效率相当。此时，产融型企业应该提高现有经营资产和金融资产的运营效率，以提高未来两类资产的盈利能力。
（2）经营类资产的盈利能力小于金融类资产的盈利能力。在这种情况下，产融型企业金融活动效率高于经营活动效率，表明经营类资产的盈利能力较低，经营类资产可能存在不良占用，周转缓慢、产品销售不畅等。因此，产融型企业应减少经营类资产的不良占用，加速经营类资产的周转速度，扩大产品销量等，甚至对企业的发展战略进行调整以提高经营业绩。同时，金融类资产的盈利能力高也有可能是对产融结合金融收益、非产融结合金融收益进行虚假确认，这样的确认会对未来企业盈利能力造成不利影响。
（3）经营类资产的盈利能力大于金融类资产的盈利能力。在这种情况下，产融型企业金融活动效率小于经营活动效率，表明金融类资产的盈利能力较低，也有可能是产融型企业在确认金融类资产减值损失和金融资产公允价值变动损益等方面存在随意性。如果产融型企业从事金融活动带来的收益持续下降，应考虑是继续持有金融资产和参股金融业的股份，还是将其出售，或者加强对所投资金融企业的管理以提高金融活动带来的收益。同时，经营类资产的盈利能力高表明经营类资产的不良占用较少、周转速度较快、产品销售顺利等。
三、利润结构的现金获取质量分析
现金流量表中“经营活动净现金流量净额”是评价产融型企业现金获取质量的重要组成部分。同样，在权益法下确认企业对外投资时，由于被投资方不会将利润完全作为现金股利分配，所以，企业投资收益所获得的现金一定会小于所对应的投资收益数额，这部分投资对于现金获取同样重要。对于产融型企业而言，经营类资产产生的现金流量、金融类资产产生的现金流量是企业利润的保障。
1.经营类利润的现金获取质量分析。由于投资性房地产公允价值变动损益、经营类资产减值损失不会给企业带来现金流量，所以分析中不考虑此项目，仅需要考察实体产业核心利润、投资实体产业收益的现金获取能力。因此，建立了经营口径核心利润指标和经营类资产现金回款金额指标来评价经营类利润的现金获取能力。
经营口径核心利润的计算公式为：经营口径核心利润=实体产业核心利润+长期股权投资――非金融类企业的投资收益+可供出售金融资产――股权投资非金融类企业的投资收益+固定资产折旧+其他长期资产摊销额+财务费用-所得税费用。
经营类资产现金回款金额的计算公式为：经营类资产产生现金流量=经营活动净现金流量净额+取得长期股权投资――非金融类企业的投资收益收到的现金+取得可供出售金融资产――股权投资非金融类企业的投资收益收到的现金。
2.金融类收益的现金获取质量分析。由于金融资产公允价值变动损益、金融类资产减值损失不会给企业带来现金流量，所以分析中不考虑此项目，只需分析产融结合金融收益、非产融结合金融收益的现金获取能力。因此，建立了金融口径核心收益指标和金融类资产现金回款金额指标来评价金融类收益的现金获取能力。
金融口径核心收益的计算公式为：金融口径核心收益=长期股权投资――金融类企业的投资收益+可供出售金融资产――股权投资金融类企业的投资收益+金融资产的投资收益。
金融类资产现金回款金额的计算公式为：金融类资产产生现金流量=取得长期股权投资――金融类企业的投资收益收到的现金+取得可供出售金融资产――股权投资金融类企业的投资收益收到的现金+取得金融资产的投资收益收到的现金。
3.产融型企业盈利模式与现金获取质量关系。根据产融型企业经营类资产与金融类资产各自在资产总规模中所占份额的大小，可以将产融型企业类型划分为经营主导型、金融主导型和经营类资产与金融类资产比较均衡的经营与金融并重型（详见表1）。对产融型企业资产类型的划分可以看出企业的盈利模式，进而分析在不同的盈利模式下现金的获取质量。
在对利润结构的内在质量分析、利润结构的资产增值质量分析、利润结构的现金获取质量分析后，构建产融结合型企业利润结构质量分析体系主要项目之间的对应关系如图1所示。
四、结论
对利润结构的质量分析，是企业财务质量分析的重要内容，本文改变了现有财务报表分析体系，不仅考虑了资产负债表、利润表和现金流量表各主要项目之间的对应关系，并且考虑了产融结合型企业利润结构本身的特点进行分析。本文研究表明：对不同类型的企业，通过结合本企业自身的特点可以建立一些新的财务指标，重新构建企业内部主要财务指标之间的对应关系，能够更好的反映企业的真实业绩，从而为企业的战略发展提供决策依据。
参考文献：
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[2]葛家澍，叶丰滢.双重计量在财务报表中列报的新探索――以一个设想的例子表达我们的建议[J].厦门大学学报（哲学社会科学版），2010，（1）：38-45.
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[10]谢德仁.财务报表的逻辑：瓦解与重构[J].会计研究，2001，（10）：30-37.
基金项目：教育部人文社科规划项目“我国央企产融结合风险的微观治理研究”（项目号：11YJa630134）。
金融学行业分析篇8
关键词：高职院校;金融专业;教学资源库;应用能力
中图分类号：G642.0文献标志码：a文章编号：1674-9324（2016）05-0048-02
近年来，随着以计算机和网络为代表的信息技术的飞速发展，推进了教育现代化进程。学习已突破书本和课堂的有形局限，在时间和空间上不断拓展延伸。这就要求教学资料存储于网络上，供学生随时查阅学习。学习的目标是解决实际问题，高职教育更是如此，教学资源库建设能提供大量素材供学生有针对性和选择性地学习，由于金融专业的特点，金融专业教学资源库建设尤为必要。
一、金融专业教学资源库建设的必要性
1.金融专业涉及面。金融专业涵盖面广泛，一切资金融通及其衍生行为都可纳入其中，涉及业务范围广，所包含的业务也几乎涉及到了金融的各项业务，甚至包括金融创新和金融监管。涉及的行业有银行、证券、保险等广义金融行业，每个细分行业在具有共性的同时都有其特性。因此金融专业学科方向包含众多基础课程和专业课程，既有宏观研究又有微观分析，既有理论学习又有实践操作，还涉及必要的人文素质提升课程。涉及如此之广的经济社会因素，不是哪门学科建设能够完成的，必须有内含广泛的教学资源库提供相应的学习素材和分析资料。
由于金融专业涉及面较广，学生的学习兴趣也存在差异，在实际教学过程中，发现有些学生对银行业务特别感兴趣，有些专注于证券业务或保险业务，有些对新兴的互联网金融有热情。因此可通过教学资源库提供学习素材和分析工具，培养学生的自主学习能力。传统的多媒体教学仅局限于教师的课堂讲授，而教学资源库可突破时间和空间的限制，使学生能随时通过网络进行学习，更好地组织时间，提升学习效率。
2.金融专业实践教学条件不。由于金融专业具有实践教学条件要求高，实践教学资料有些具有私密性，实践操作具有风险性，实践场地能容纳学生较少等特点，往往导致实践教学比例不足。教师教学和学生实践常常脱离金融专业实践操作，而要在短时间内改变这种现状，就地方院校的现实条件而言很难办到。行业特点导致即使是院校教师也存在实践经验不足和行业发展前沿难以把握的问题，因此在教学上成了理论的堆砌，无法从实践角度给学生提供相应的锻炼和拓展。
金融专业教学资源库建设充分利用网络信息资源，能够有效弥补实践教学的不足，改变教师教学观念，同时开展仿真和模拟操作，培养学生的发散性思维。譬如可通过超链接方式实现教学信息的灵活获取以及教学过程和教学内容的重新组织，可通过与金融行业网站的链接及金融行业业务的专题网页和模拟竞赛网站的链接向学生充分展示和演示金融行业的业务过程和最新的业内信息，使教学和学习变得生动有趣。
3.金融行业发展迅速。作为经济的核心行业，随着改革开放的不断深入，金融行业在过去几年间出现了日新月异的变化。新的金融业务层出不穷，新的金融细分行业不断产生，金融创新工具不断发展，互联网对金融行业的不断渗透等都对传统金融行业产生巨大冲击。尽管如此，作为金融核心的风险、收益、时间价值等构成因素依然是核心要素，教材和课堂教学不可能穷尽学习和分析新的金融产品和金融工具，更新的速度也赶不上时代的变化，更新的成本也非常高昂。教学资源库的运用能加快更新速度、缩减更新成本，在学生掌握基础知识的同时，利用学习素材和分析工具把握新的行业发展业务和趋势。
二、金融专业教学资源库的重点建设内容
现代高等院校承担教学、科研和社会服务三项基本职能，专业教学资源库的建设应充分体现这三项职能，不能仅仅服务于专业教学，还应引领行业、服务社会，这样才能扩大资源库的辐射和影响范围，使资源库具有长久的生命力。因此，金融专业教学资源库应重点建设以下内容。
1.课程资。现代高校的专业建设建立在课程建设基础之上，课程建设是专业建设的核心内容，尤其是专业基础课程的建设对夯实专业发展的基础至关重要。为了实现资源库普适性、开放性、共享性的建设要求，实现金融专业国家教学资源库的效用最大化，资源库在建设时充分考虑地域经济环境和各高职院校金融专业历史沿革和开设情况的差异，以及金融行业现实发展的需要，以银行方向为主，兼顾证券、保险方向岗位群的需要。
2.资源中。教学资源库的服务对象既包括在校学生，也包括行业从业人员和有金融知识学习需求的社会大众。因此在建设课程资源的同时需要结合教师教学改革实践、学生在线自主学习、职员业务素质提升、大众金融知识服务等功能的实际需要。
3.职业资格证考试培训资。目前高职院校的师资主要来源于高等院校毕业生，且教学和科研任务繁重，在行业企业的实践锻炼机会和时间有限，行业企业实践经验较少，导致教学内容和行业实际存在一定差距，这在一定程度上限制了其提供社会服务的能力。另外，有些高职院校和企业合作不深入，行业和高职院校难以形成互补型共同体，尤其是金融行业这种知识密集型而不是劳动密集型的行业尤其突出。
高职院校的教育主要在于培养高端技能型人才，职业资格证尤其是从业资格证的获取对于检验教学质量，培养学生的职业能力，满足办学的社会评价等方面都十分重要。
职业考证辅导平台为金融从业人员补充金融专业知识、训练金融职业技能、获取最新行业信息、提供专家咨询指导，且可贯穿于其职业生涯的各个阶段，全方位提高业务素质，体现了终身学习的思想。资源在开发建设阶段，由校企共同参与建设，投入使用后实现校企合作共赢。金融知识普及平台面向社会公众普及金融知识、提供理财服务，既有丰富多样的资源素材，还有理财专家在线理财咨询，能够很好地满足社会公众金融知识学习和家庭理财的需求。两个平台的搭建使高职院校拓宽了金融专业社会服务的途径和渠道，进一步提升了社会服务能力。
三、金融专业教学资源库的建设难点
1.教学案例的选择和分。教学案例的选择和分析也是难点所在，主要在于金融影响因素的复杂性。金融问题不能单就金融专业的视角解读，必须放在大的宏观经济环境甚至于社会环境来观察。许多金融案例的成败得失都是事后分析，初看很有道理，却经不起仔细推敲，反而会影响学生分析能力的提高，不利于客观辩证地看待问题，不利于历史唯物史观的培养。萨缪尔森说过“我们只有历史一个样本”，在分析案例时不能脱离具体的历史阶段而空谈理论，然而了解具体的历史环境对分析者和学习者来说对人文素质的要求更甚于对专业的要求。
查阅以前编制的案例，发现有些金融行业成功案例今天却走向了覆灭。简单来说在经济周期上行期间扩张战略总是取得骄人业绩，令人神往，然而一旦经济周期下行却成了失败的伏笔。不确定性是金融专业学生要掌握的基本概念，成功和失败是硬币的两面，关键在于外部坏境和内部因素的契合，要少用优劣来评价金融行为，多用特点来说明。在大数据时代的今天，事物之间关联关系的分析比因果关系的分析更加重要。当然这并不是说因果关系不重要，实是因为影响因素如此复杂，互动博弈成为相关参与人的基本策略，最终的结果形成于各方合力。在这种情况下要确切地分析因果关系非常困难，即使可行也耗费成本，并且随着环境变化，影响方式也随时调整，关联关系的分析能培养学生的发散性思维，这种思维方式对于金融专业学生的职业素养很关键。
2.客观评价风险收。在教学实践和资源库的建设中，由于金融专业的性质原因，接触最多的是风险和收益的权衡。金融行业是高风险行业，行业的收益来源有多种，但都是承担了风险的回报，而在很多时候，有些教学资源都只强调其中之一，不利于学生形成风险收益的思维。
有些学生对安全性特别偏好，在学习过程中对股票、期货等内容排斥。而有些学生对收益特别偏好，在学习时对银行存款、国债不感兴趣。这就要求在资源库的建设中收集比较全面的金融产品进行说明，同时也可在实际运用时因材施教，还要强调风险不仅仅取决于金融产品，还和投资数量比例有很大的相关性。
3.资源的时效性和开放性。金融专业教学资源库特别强调时效性，金融产品和金融业务不断更新，要求资源库和行业前沿接轨，才能做行业的引领，更好地发挥社会服务功能。就证券行业来说，融资融券业务、转融通业务、股指期货业务不断推出，资源库及时更新才能对行业从业人员更有吸引力，同时更好地服务行业和投资者。如果还是停留在做多的单边思维，培养出的学生就难以和行业发展接轨。对于投资者来说也更关注金融产品的更新，因为在面对新产品时他们更需来自金融院校的介绍。资源库的时效性要求其建设者时刻关注行业动态，学习金融理论的新知识，与时俱进。
保持资源库活力还要求其是开放的平台。只有开放的平台才能提供时效性极强的信息，也只有开放性平台才能给使用者提供异质化的服务和定制服务。参与者能够形成良性互动，共同为资源库添砖加瓦，丰富资源库的内容，在互相交流探讨的过程中完善资源库的建设。但是如何在平台的开放性和信息的权威性之间做出平衡是建设过程中的难点。
参考文献：
金融学行业分析篇9
关键词：金融业；投入产出；产业关联；感应度系数；影响力系数
中图分类号：F127文献标志码：a文章编号：1673-291X（2014）29-0083-05
“投入产出分析”是美国经济学家瓦西里・列昂惕夫于20世纪30年代创立的一门方法论学科，是通过棋盘式表格研究经济系统内部各个组成部分之间表现为投入与产出的相互依存关系的经济数学分析方法。
本文主要利用直接消耗系数、完全消耗系数、列昂惕夫逆矩阵系数、影响力系数和感应度系数等指标，以揭示不同部门、不同需求对国民经济及相关部门的波及与带动程度。
一、金融业对江苏省经济总量的影响作用分析
1.江苏省金融业的总产出及使用情况分析
本文主要通过直接消耗系数分析金融业与第一产业、第二产业、第三产业（不含金融业）的相互关系。
根据表1江苏省四部门投入产出表可知，2007年江苏省金融业提供的总产出占江苏省总产出的1.96，而上海市2002年金融业占上海市的总产出比重为5.82，全国平均金融业占国民经济总产出的比重为1.88。由此可见，金融业本身对江苏省GDp的贡献不高。从江苏省金融业总产出的资源分配来看，金融业在2007年投入生产活动的资源占该行业总产出78.6%。江苏省金融业用于社会最终使用的货物和服务占该行业总产出的15.7%。从最终使用结构系数看，居民消费2878498万元，占76.5%；净流出206721万元，占5.59%。由此可见，江苏省金融业主要是提供中间的行业，而在最终使用中，居民消费是主体。表明江苏省金融业对消费的拉动作用已经显现。
2.金融业的中间投入结构及增加值分析
金融业的投入水平和投入结构也不尽相同。利用投入产出表以及在此基础上计算的中间投入系数、原始投入系数、直接消耗系数可以分析金融业的投入结构。对上表1进行整理计算得到如下江苏省四部门投入系数。
江苏省2007年金融业的总投入为16397900万元，其中各类产业对金融业的中间投入为4376903万元，即金融业在当年度的中间投入占其总投入的比重为26.69%。原始投入（增加值）为12020997，即金融业在当年度内的原始投入（增加值）占其总投入的73.31%，说明江苏省金融业的增加值的创造率水平较高。从金融业对各大产业的中间消耗结构看，金融业对第一产业的消耗微乎其微，对第二产业的消耗系数为0.1465，对第三产业（不含金融业）的直接消耗系数0.1554，金融业内部的自我消耗系数为0.0568。上述描述表明江苏省金融业直接依赖程度最高的是第三产业。从原始投入（增加值）看，2007年江苏省金融业的增加值为12020997。其中，劳动者报酬为2681622万元，占金融业增加值的22.31%；生产税净额为2631224万元，占金融业增加值的21.89%；固定资产折旧为159909万元，占行业增加值的1.33%；营业盈余为6548242万元，占金融业增加值的54.47%。从增加值的各组成部分的构成来看，江苏省金融业为劳动密集型产业，行业经济效益较高。
二、江苏金融业的直接依存度分析
根据江苏省2007年42部门投入产出表，可计算出所有部门相互之间的直接消耗系数，利用计算的结果，可以比较分析金融业对其他部门的直接消耗依存度和其他部门对金融业的直接依存度。
直接消耗系数aij是投入产出表的基础，它反映在一定技术水平和生产组织管理条件下，各生产部门之间直接的经济技术联系。它是生产单位j总产出对i产品的直接消耗量。计算方法为：aij=xij/Xj，其中，xij是中间产品矩阵的元素，Xj是j部门的总投入。全部直接消耗系数aij所组成的矩阵称为直接消耗系数矩阵记为a。
1.金融业对其他部门的直接依存程度
金融业在生产过程中需要直接消耗很多部门的货物或服务，对很多部门有直接依存关系，但对各部门的直接依存度是不同的。根据投入产出表利用计算出金融业对各部门的直接消耗系数，反映了金融业对不同部门的直接依存度。
通过计算，江苏省金融业对其他部门直接依存关系最轻的前10位行业依次为金融业（0.0568）、租赁和商务服务业（0.0429）、住宿和餐饮业（0.0286）、房地产业（0.0238）、信息传输、计算机服务和软件业（0.0212）、造纸印刷及文教体育用品制造业（0.0203）、交通运输及仓储业（0.0158）电力、热力的生产和供应业（0.0080）石油加工、炼焦及核燃料加工业（0.0050）文化、体育和娱乐业（0.0049）。
依据直接消耗系数可以计算金融业每生产1万元产值需要直接消耗各部门产品的价值量，我们将金融业生产1万元产值需要消耗的前10位行业的产值绘制为图1。
从图1中可以看出，在金融业消耗最大的前10个产业中有6个属于第三产业，有4个属于第二产业，金融业对上述行业的直接依存度较高，金融业的发展能够对上述行业的发展起到较大的带动作用。
2.其他产业对金融业的依存程度
根据江苏省2007年投入产出表可以计算其他各部门对金融业的直接消耗系数，其中对金融行业依赖程度最大的前10个行业依次为：通信设备、计算机及其他电子设备制造业（0.1238），化学工业（0.0759），交通运输及仓储业（0.0626）金融业（0.0568）金属冶炼及压延加工业（0.0563），电力、热力的生产和供应业（0.0546），纺织业（0.0427）批发和零售业（0.0406），通用、专用设备制造业（0.0283），租赁和商务服务业（0.0273）。
三、江苏省金融业的完全依存度分析
要深入、全面、完整地分析江苏省金融业与省区经济中各产业之间的依存关系，仅仅限于直接依存关系的研究是不够的，必须考虑产业之间的完全联系。完全联系是直接联系加上所有的间接联系。列昂惕夫通过创造性地提出完全消耗系数、列昂惕夫逆矩阵系数以及在此基础上计算的各种完全系数，准确地反映经济系统内部各组成部分之间的完全联系，这几乎是投入产出分析所独有的方法和优势。
一方面，金融业对其他产业部门存在着完全依存关系；另一方面，其他产业部门对金融业也存在着完全依存关系。因此，需要从这两方面对金融业的完全依存度进行分析。用于完全依存度分析的主要指标是完全消耗系数，完全消耗系数是生产单位j最终产品所要直接消耗和全部间接消耗的i产品的数量之和。全部完全消耗系数所组成的矩阵称为完全消耗系数矩阵记为B。计算方法为：B=（i-a）-1-i。
完全消耗系数表明任意两个部门之间的完全依存度，完全消耗系数越大，说明两个部门之间的完全依存关系越密切。根据江苏省2007年投入产出表，利用eXCeL可以计算出所有部门之间的完全消耗系数，更有利于我们分析金融业与各具体产业部门的完全依存关系。
根据计算，金融业对各部门的完全依存关系是大不同的，其中金融业完全消耗系数最大的前10个行业依次为：金融业（0.0727），租赁和商务服务业（0.0538），化学工业（0.0414），造纸印刷及文教体育用品制造业（0.0405），住宿和餐饮业（0.0383），金属冶炼及压延加工业（0.0330），交通运输及仓储业（0.0317），电力、热力的生产和供应业（0.0297），房地产业（0.0291），信息传输、计算机服务和软件业（0.0263）。上述行业是金融业的上游产业，金融业的发展对上述行业的拉动作用很强。上述10个行业与我们分析金融业对各部门的直接消耗系数的前10个行业时数值以及行业并不完全相同，相同行业的完全消耗系数通常大于直接消耗系数。上述分析表明，在研究一个产业对国民经济的影响作用的时候，只研究表明的直接关联系数就会使研究结果产生偏差，而与直接依存关系不同，完全消耗系数可以弥补直接消耗系数在反映产业关联程度方面的不足。
同样，各部门对金融业的完全依存度可以通过各部门对金融业的完全消耗系数来表现。我们继续对此进行计算各细分产业部门对金融业的完全消耗系数，同样与上述分析一样，同一部门对金融业的直接消耗系数和完全消耗系数业是不一致的。
根据计算，各部门对金融业的完全依存度是完全不相同的，按照各部门对金融业完全消耗系数的大小排序，对金融业完全依存度最大的前10个行业依存大由大到小依次为：水的生产和供应业（0.0952），电力、热力的生产和供应业（0.0944），通信设备、计算机及其他电子设备制造业（0.0797），租赁和商务服务业（0.0785），交通运输及仓储业（0.0774），综合技术服务业（0.0740），金融业（0.0727），非金属矿物制品业（0.0705），燃气生产和供应业（0.0632），非金属矿及其他矿采选业（0.0600），这些行业是金融业的下游产业，金融业是这些行业发展的瓶颈，这些行业的发展需要金融业为其提品和服务，突出了金融业在江苏省的基础性地位。
四、江苏省金融业的波及效果分析
利用投入产出表推算出来的逆阵系数矩阵，可以研究某一产业对其他产业可能发生的影响，或该产业受其他产业影响的程度。这种研究可以区分各产业的循环和波及效应，找出发展带动大，结构转换功能强的战略产业。
1.感应度系数分析
感应度系数结果取值有三种情况：大于1，等于1或小于1。感应度系数越大，表示该部门受到的需求感应程度越大，该部门在国民经济中的基础作用越强；当国民经济加速发展时，该部门若供给不足，则有可能限制其他部门的发展而形成“瓶颈”部门。感应度系数是确定“瓶颈”产业的重要数量依据。
从表3可以看出，金融保险业的感应度系数为1.1234，说明金融业受到感应度高于社会平均水平，在江苏42个产业部门中位列第13位。这表明，江苏省金融业受到国民经济各产业影响的程度较大，即国民经济的发展对金融业的推动作用较大。显然，金融业已成为江苏省经济发展不可或缺的服务产业。
2.影响力系数分析
金融业的影响力系数表示金融业对江苏省整个经济系统中各产业产品和服务所产生的生产需求的影响程度，即金融保险业对其他产业的后向关联程度。很明显，影响力系数越大，金融业对其他行业的影响作用越大。
从下表4可以看出，金融业的影响力系数为0.528，说明金融业对江苏省其他行业的影响程度小于社会各行业的平均水平。在2007年江苏省42个部门中位列第39位，这说明目前江苏省的金融业最终使用的变动对国民经济的产出的变动影响力较弱，因而对江苏省的国民经济的发展拉动作用较弱。
五、结论和启示
根据本文的分析，本文得出如下结论和启示。
1.江苏省金融业对省区经济的总体贡献较弱。研究结果说明，江苏省金融业发展程度较低，远低于上海市2002年的水平，对本省的整体经济贡献弱。
2.在江苏省42个产业部门中，金融业与38个部门具有直接依存关系，关联面很广，是江苏省经济体系中极为重要的产业组成部分，但关联度不高。
3.江苏省金融业属于强制约力、弱辐射力的产业，在江苏省已成为主要的第三产业，但还不是支柱产业。
4.关于促进江苏省金融业发展方面，一方面，金融业的关联面很广，是省区经济产业链中极为重要的一环，因此要加强金融监管和宏观调控，以防范和规避金融风险；另一方面，还必须通过政策引导改变金融业与各产业关联度不高的局面。对于关联度较高的行业，金融部门应稳定并加强与其联系，提高服务质量，增加新的服务种类，拓宽服务范围，增强支持力度，扩大业务总量，从而借助于对关联度高的产业，增强对省区经济的推动作用和拉动作用。
参考文献：
[1]雷宏.金融投入产出的资源占用问题[[J].统计与决策，2006，（8）.
[2]罗军.中国金融业的投入产出分析[[J].北京邮电大学学报：社会科学版，2008，（6）.
[3]罗军.中国金融业的产业关联分析[[J].东南大学学报：哲学社会科学版，2008，（10）.
金融学行业分析篇10
金融工程人才培养应以应用技能操作型为目的，针对地方财经类院校金融工程专业学生的培养特点，通过分析金融工程专业教育应用性的特征，提出了几点建议，如着重培养金融工程专业学生的潜在能力和操作技能，加大数理金融建模和数据处理能力的训练。在此基础上，把握好案例分析、实验课的训练和金融工程实验室的建设是提升金融工程人才竞争力的关键，提高专业知识运用和操作能力核心在于加强与金融机构的联合并实践。
关键词:
金融工程人才;培养制度改革;地方财经类院校
一、引言
金融工程学是20世纪80年代在美国等西方国家发展起来的，是一门新兴综合叉学科。金融工程一出现，就受到理论界、实务界、监管当局的高度重视，被称为“金融业中的高科技”，并且正越来越受到广泛的应用。最早提出金融工程学科概念的学者之一是JohnFinnerty，其在1988年认为，“金融工程包括新型工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决”。国际金融工程师学会常务理事JohnF．mar-shall在1992年对金融工程的研究范围作出了进一步的阐述，指出“新型和创造性有三个层次的涵义:指金融领域中思想的跃进，其创新程度最高;是对已有的观念做重新的理解与运用;是对已有的金融产品和手段进行分解和组合”。目前层出不穷的新金融工具的创造，大多建立在这种组合分解的基础上。英国学者洛伦兹•格立茨(Law-renceGalitz，1998)认为，金融工程是“运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性(即收益/风险组合特性)”。金融学和金融工程学跟力学和建筑工程学有一定的类比性，力学是规律，而建筑工程学是用力学解决工程的问题，同样，金融学是研究金融学中的现象和本质，是规律性学科，而金融工程是借助于计算机手段、金融模型来解决金融问题，综合性、实践性更强。金融工程学科的涵义，在于综合采用各种自然科学和工程技术的方法(如机械工程用到金属材料与热处理方面的技术，金融工程用到信息处理和人工智能方面的技术)，创造出各种有价值的产品和服务，并创造出为设计、开发和实施这些产品和服务所需要的技术方法。
金融工程的快速发展是与金融创新有关，近年来，随着中国金融市场的稳健发展和对外开放，金融创新发展的环境得到进一步优化，股指期货、etF期权、国债期货、利率互换、融资融券等创新衍生工具持续推出，为投资者提供了丰富的避险和套利工具，但金融工程方面的人才队伍相对缺乏，影响了机构投资者金融创新发展的步伐。目前国内开设金融工程专业和课程的学校比较多，各有特色，随着应用实践型金融人才需求量的增加，对原有的介绍和传授西方金融工程知识体系改革显得非常重要。传统的金融工程课程教学内容相对单一，缺乏实践环节，更为重要的是实际应用方面的教学比较缺乏。大多金融工程教材内容偏重于数学推理，比较抽象，案例分析比较少，结合现实的可操作性更是缺乏，对金融工程战术方法重视不足，操作性不强。特别是目前地方财经类应用型本科院校的金融工程教学很难适应社会对金融工程类人才的需求。一般财经院校在金融工程专业发展上侧重于对理论金融和宏观金融问题，而对微观金融、财务管理等重视不够，财经类院校强调的宏观金融与金融工程的微观实践特性存在一定的矛盾和冲突，这加大了金融工程专业人才培养的难度。金融工程本科生教学与培养是一项复杂的系统工程，涉及教学改革、课程设置、案例分析、论文写作、能力培养、应用技能、职业素养、就业选择等，本文结合笔者自身近几年在地方财经类大学讲授金融工程专业金融工程课程的经历，结合金融工程专业的特点，从培养应用型金融工程人才的视野，谈一点改革和创新金融工程课程和专业教育方法与手段的体会和思路，同时进行一些心得交流和探讨，侧重金融工程人才的专业能力培养和案例分析以及实践经验的积累，进而提出改革金融工程学生培养模式和提升培养质量的几点建议和看法，以为金融工程教学改革提供借鉴和参考。
二、地方财经类金融工程本科生培养的特点
(一)培养目标应侧重应用性金融是现代经济的核心，在中国经济转型的大环境下，金融工程人才的培养非常关键。日本是一个创新性国家，受到“科学技术创造立国”战略的高度重视，特别强调实践领域创新人才的培养，强调产学合作。与传统金融学相比，金融工程具有实践性、创造性、数理性和交叉性等独特的学科特点，金融工程人才培养也应当体现这种特点，培养应用型、复合型人才。我国金融工程人才的培养不仅侧重前沿性的学术研究，地方性院校更要关注应用型金融工程人才的培养。目前教育部把大学教育分为学术研究性、应用研究性和职业应用技能性，地方财经类院校培养的金融工程人才不同于985和211工程大学培养的学术性金融工程人才，而是以培养应用型技能性人才为主，诸如金融工程产品设计师、期货交易员、基金分析师等。实际上我们知道，专业学术型人才并不是靠培养出来的，而是靠合适的土壤自然发展的，但应用型人才可以通过多种训练来培养，因此，对于地方财经类院校的金融工程本科生培养来讲，选择应用技能型人才的培养途径可能更为适宜。在培养中，把知识的运用、培养专业技能、胜任金融领域的技术岗位工作作为主要目标，因此学生应掌握金融交易技术操作、金融产品设计与定价、金融市场分析以及风险管理等方面的知识。
(二)金融工程专业课程设置应多元化，提升有特色的选修专业课比重金融工程学本科生求学目标不大一致，有的是对金融工程比较感兴趣，有的是为了在金融机构就职，有的是为了将来深造从事金融工程学术研究。因此，金融工程学生培养应因人而异、因材施教，课程设置多元化。根据金融工程实务和理论，在考虑中国特色的基础上，重点设置2－3门专业必修课，包含主要金融工程基础理论和知识，提升数量统计方面的课程比重，加大专业选修课程比重，专业选修课体现了学校培养特色、学生的兴趣意愿及其特长，以满足学生不同的个性需求，为其发展自身爱好及专长提供广阔空间，如将来有从事投资方面的，可以多选修证券投资、固定收益投资方面的课程，将来从事风险管理的，可以选修风险方面的课程，如此可以提高金融工程专业学生的操作能力，以锻炼其未来就业的适应能力。值得注意的是，专业基础课程强调的是扎实的经济金融理论知识及数学知识和计算机课程，是培养合格金融工程本科人才的基础，如这方面的选修课包括金融时间序列分析、matlab、C语言程序设计及数据分析等难度较大的课程，这为金融工程人才打下良好的数理基础，有兴趣的、高素质学生可选择这些课程。金融工程是一门交叉性比较强的学科，在课程体系建设上要兼顾科学性和系统性，地方财经类院校在课程设置、专业建设等方面要处理好金融工程与金融学、数学、统计学、计算机科学等课程的关系，处理好金融工程各课程之间的协调性和存在的冲突，重点突出、有的放矢，相应知识点不错漏，也不过多重复，特别是要加大实验教学课程体系的建设。
(三)加强应用型金融工程实验室的建设和实验教学的力度金融工程实验室是金融工程教学和科研的重要基地和支撑，也是培养全面发展的现代化金融工程人才的必要手段和基础手段。金融工程人才的培养，离不开大量的专业训练，需要相应的符合自身特征的金融工程实验室支撑。国内有一批特色的高校金融工程实验室，如“中信清华金融工程实验室”、“国泰安金融实验室”等，这对提升金融工程教学与学科建设水平起到了不可忽视的重要作用，金融工程实验室的建设可以提供金融计算和建模方面的数据库，这些实验室主要为学生筹建模拟银行、模拟证券交易中心等实验操作平台，通过基本技能模块可以让学生掌握最基本的金融产品操作技术。国家重点高校金融工程专业实验室在风险预测、建模、仿真模拟及决策优化等具有明显的比较优势，相对重点院校，地方财经类院校由于资金比较困难，对实验教学的重要性认识不足，金融工程实验教学环节相对比较缺乏，在实验室建设上严重滞后，增强实验教学内容是财经院校推进金融工程教学的重要内容，也符合培养应用型金融工程人才的需求，要为学生创造课堂教学和实践教学相结合的环境。考虑到诸多地方经济欠发达的院校在金融工程实验室的建设上并不尽如人意，条件相对比较差，需要多方筹集资金，根据自身情况，适当分步骤建设金融工程实验室，加强金融工程实验教学相应的硬件设施和软件系统配套建设。可见，地方财经类院校应以实验室为平台，加强和实业界的横向联系，服务社会。实践教学中，在实验室模拟实验是关键，应增加实验课的数量，如数据分析应用软件、期货交易及期权交易等实验课程，使金融工程专业的学生能在金融实验室中进行外汇行情交易模拟、期货模拟交易等，并进行计量数值分析、仿真模拟等，为创造性地解决各种实际金融工程问题打下基础。
三、金融工程人才培养的几点看法和建议
(一)应着重培养金融工程人才的潜在能力和素质，而不仅仅是知识的传授众所周知，金融工程人才是一种复合型人才，需要具备良好的全方位素质，地方财经类院校金融工程人才的培养更应加强综合素质教育和综合能力，不仅仅是知识的传授，而应是塑造学生的创新意识和学习知识的能力。以往我们对本科生乃至研究生的培养主要在授课环节，认为学生只要学好相关知识即可，其实知识是学不完的，现在我们处在一个知识大爆炸的时代，特别是金融创新的大环境下，金融知识更新更快，学校课堂所学习的知识只是一个基础，很难解决学生将来所需的知识，因此，关键是要学生掌握学习的方法和思路，要会举一反三，质疑现有答案，能够提出问题、解决问题。可见，培养学生的自我学习的能力非常关键，会学习是最重要的能力，终身学习可能是金融工程人才将来面临的现实。另一方面，培养学生的心理素质、理性思维及辨别分析能力更是关键之中的关键，对于现有的知识和理论，学生更应该找出问题、分析问题和解决问题，这就需要学生在众多的观点中要有自己独特的思想和认识，要有独立的思考能力和辩解是否的能力。可见，培养金融工程学生的创新能力和操作能力是本科阶段的核心竞争力，也是金融工程专业人才培养的关键。
(二)加大对金融工程人才数理金融建模和数据处理能力的训练现代金融就是一个金融信息、数据处理加工的过程，这就要求我们培养金融工程人才的整合金融信息的能力，在认识金融运行规律的基础上，对各种金融信息能力加以识别、处理、整合和加工，剔除冗余信息，得到有效信息和数据，为金融投资决策提供信息支持和方案支撑。我们知道，金融工程学的研究方法很多，包括数量计量经济模型分析、预测决策分析、数据处理加工、模拟、应用编程、案例分析等方法，这些方法和工具使得金融工程学具有了科学性和严谨性。对于金融市场的预测，不仅要关注金融数学建模，也要关注投资者的心理行为。正是由于金融工程学涉及复杂的数学建模和数据处理，需要加大对金融工程人才数理建模和数据处理能力的教育，这方面的课程可以加强，或通过专题讲座，或聘请校外在这方面经验丰富的教师进行授课，充分运用计算机等现代科技手段促使学生数据处理能力的提升，进而使金融工程专业学生具有一定的金融分析、数学建模、编程应用和信息处理的能力。
(三)把握好应用金融工程人才的质量关的核心是提升其案例分析和产品设计以及操作能力案例分析和金融产品设计是金融工程人才培养环节不可或缺的一个要点，也是非常重要的一个步骤。可以说应用型金融工程人才培养质量的高低实际上是看学生案例分析的能力，产品设计的创新能力，以及相关实务的操作能力，案例分析和产品设计体现了对金融工程专业理论应用的认识能力和在社会实践中的应用价值，产品设计是否符合市场的需求验证了产品设计是否成功和是否具有可操作性，在这方面导师的作用非常重要，可给学生配备专业导师，具体个别指导。要提高学生金融工程产品设计的质量，关键是要选好产品素材，是何种结构性产品，固定收益类或权益类，一般来说，导师理论视野相对比较开阔，对国内金融产品发展动态有更多的认识和了解，在与学生交流过程中，可以为其明确选题方向，同时在设计思想、定价方法等方面引导学生，这样可以提升其学习能力，锻炼其多元化的思维能力。另外，金融工程专业学生的毕业论文选题，一种可能性是来自专业导师的课题，一种是来自导师的交流和学术思想启发，也有是来自多方交流而产生的火花，当然这需要专业导师在平时多与学生交流，多做一些研究，参加相关方面的训练，有利于学生顺利成长。学校和学院可针对不同年级学生出台相应激励政策，特别是在高年级阶段，学校可让学生独立选题，然后汇总，在其中优选一些课题进行资助，即“金融工程论文案例设计卓越优先项目”，也可与毕业论文挂钩，挖掘具有应用技术潜力的金融工程人才。当然，学生在学习期间，可有一些高标准严要求，例如参加校内外专题研讨会、鼓励学生进行专题调查等，鼓励金融工程专业学生积极参与“全国大学生创业计划大赛”、“模拟炒股炒汇大赛”、“金融案例大赛”、“模拟期货交易大赛”等与金融工程专业密切相关的科技竞赛活动，从多角度来提升应用技术能力，以促使学生案例设计和毕业论文质量的提升。可见，完善以以创新和质量为导向的应用型金融工程人才评价培养机制，以创新动力和创新能力为核心的金融工程人才培养体系是推动地方财经类院校金融工程金融学院研究生培养基地建设的关键。案例教学中，可采用情境教学法，教师给定案例情境，让学生模拟股票投资、期权期货交易等，从而使学生把知识运用到于实践中，可邀请校外金融机构专业人员参与活动。笔者在地方财经类院校金融工程专业讲授金融工程课程时，对金融工程专业班的学生进行了股指期货模拟大赛，给予学生500万初始投资，在一个月时间里进行实时行情模拟操作，结果在53位参加者里，最终资产在500万以上的有23位，最高的为582．769万元，收益率为16．55%，而亏损的高达30位学生，最高的亏损率72．83%。我们让参赛的各位同学在模拟操作后写一个报告，由3位老师打分平均得到报告分，再根据模拟收益率换算成操作成绩，按照报告60%和操作成绩40%权重平均，得到每个学生的综合评分，只有一个同学在90分以上，85分以上的也只有5个。可见，学生的理论与实践与我们的预期有一定的差距，实践操作能力有待于进一步提升，这样的模拟大赛应该多举办，才能教学和实践相结合，提高学生的操作能力。另一方面，应发挥专业导师和授课老师的引导作用，我们知道，人才成长更主要的并不是其所学的知识，而是取决于专业素质和品德修养。因此，老师不仅要引导学生的专业知识和专业应用技能培养，也要引导学生树立正确的人生观、价值观，形成良好的职业道德和严谨的科学学风，培养学生具有开拓进取、团结协作的精神和金融诚信。可见，由于专业导师与学生接触较多，不仅传授专业知识，也要关心学生的成长，做到言传身教，以严谨的治学态度和良好的思想品质，影响、启发和勉励学生在道德和专业技能方面都得到提升。另外一个不容忽视的是，金融工程人才应具备良好的人际沟通能力和团队协作精神，在人际交往方面具有亲和力，善于同客户、监管部门交往，因此培养学生的人际协调与合作能力也非常关键，这需要专业导师的言传身教，亦师亦友。
(四)提高金融工程学生的专业知识运用能力核心在于加强与实践部门的联合，促使产学研一体化金融工程学生应用实践能力的培养主要是指其对金融市场敏锐的观察能力、系统的分析能力、较强的操作能力和领悟能力等，可见对于金融工程应用型人才的培养，其关键是要培养其解决现实问题的能力，如对银行理财产品的设计与定价，可鼓励学生多到银行业务部门实习，以提高其实际操作能力和应用技能。当然，在课堂教育方面，应采取开放式办学模式，灵活调整课程设置，聘请金融界专家开设专题讲座，或部分应用课程让金融行业内专家授课，注重务实创新，密切结合前沿理论和金融实务，既开阔了学生视野，也增强了其实践能力，有利于学生知识结构和思想处于理论和实践发展的最前沿。也可要求金融工程专业学生围绕金融工程热点问题进行社会调查，如理财产品的问卷调查，并结合毕业论文选题和案例设计进行专题考察和调研，参加相关专题会议。可见，在金融工程人才培养改革中，应强调学校与社会的密切联系，做到产、学、研相结合，培养适应社会需要的金融工程人才，加强学生的实践环节，根据学生兴趣和职业生涯要求到银行、保险、信托、基金公司等金融机构或其他部门调研和实习，并交流相关社会实践体会，如喜欢权益投资职业的学生可到基金公司实习，喜欢做信贷的学生可到银行部门实习。由于高校老师相对封闭，对金融机构缺乏了解，使得高校教师不了解用人单位的需求，教师教学与金融实际工作相对脱节，也在某种程度上影响了学生的就业前途。因此，需要一方面聘请金融部门的相关人士担任“实践导师”，另一方面也可鼓励老师与金融机构的联合课题研究，也可建立实习基地等加强与金融部门的沟通和联系，强化校外金融工程培训，在应用型金融工程人才培养中，校外金融工程培训是不可或缺的一个环节。加强校外金融工程实习基地建设，应以金融机构为依托，尽可能地与各类金融机构及企业联合，建立企业、学校“双向互动”的实习基地，多渠道和多路径培养金融工程人才的实践能力。
四、结论
基于金融工程人才培养的应用性和个性化需求，对金融工程专业学生的教育更多的是创造良好的教学学习氛围环境，促使课程体系改革，加大培养学生的专业知识技能和综合素质，而不仅是传授知识，加强案例设计、模拟操作和应用环节的培养，发挥专业导师的引导作用，促使学生到金融部门实习和调研，培养市场导向的应用型金融人才，按照“知识+能力+品德”的目标，探索地方财经类院校金融工程专业人才培养模式和育人模式，从多元化的视野提升金融工程专业人才在市场的竞争力。
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