盈利能力分析的必要性篇1
关键词：盈利能力；财务分析；现金流量
企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的重要指标；也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据；债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面领悟分析的内容，正确掌握分析的方法至关重要。
一、盈利能力分析的内容
盈利能力，也称为获利能力，它是指企业获得利润的能力。盈利能力的分析应包括盈利水平及盈利的稳定、持久性两方面内容。企业盈利能力分析中，人们往往重视企业获得利润的多少，而忽视企业盈利的稳定性、持久性的分析。实际上，企业盈利能力的强弱不能仅以企业利润总额的高低水平来衡量。虽然利润总额可以揭示企业当期的盈利总规模或总水平，但是它不能表明这一利润总额是怎样形成的，也不能反映企业的盈利能否按照现在的水平维持或按照一定的速度增长下去，即无法揭示这一盈利的内在品质。所以，对盈利能力的分析不仅要进行总量的分析，还要在此基础上进行盈利结构的分析，把握企业盈利的稳定性和持久性。后者在报表分析中更为重要。
二、盈利能力分析的方法
(一)盈利稳定性的分析
盈利的稳定性主要应从各种业务利润结构角度分析，即通过分析各种业务利润在利润总额中的比重判别盈利的稳定性。我国损益表中的利润按着业务的性质划分为，商品(产品)销售利润、其它业务利润、营业利润、营业外收支等。各利润项目又是按获利的稳定性顺序排列的，凡是靠前的项目在利润总额中所占比重越高，说明获利的稳定性越强。由于主营业务是企业的主要经营业务，一个待续经营的企业总是力求保证主营业务的稳定，从而使得盈利水平保持稳定，所以在盈利稳定性的分析中应侧重主营业务利润比重的分析，重点分析主营业务利润对企业总盈利水平的影响方向和影响程度。
(二)盈利持久性的分析
盈利的持久性，即企业盈利长期变动的趋势。分析盈利的持久性通常采用将两期或数期的损益进行比较的方式。各期的对比既可以是绝对额的比较，也可以是相对数的比较。绝对额的比较方式就是将企业经常发生的收支、经营业务或商品的利润的绝对额进行对比，看其盈利是否能维持或增长。相对数的比较方式，是选定某一会计年度为基年，用各年损益表中各收支项目余额去除以基年相同项目的余额，然后乘以100%，求得各有关项口变动的百分率，从中判断企业盈利水平是否具有持续保持和增长的可能性如企业经常性的商品销售或经营业务利润稳步增长，则说明企业盈利的持久性就越强。
(三)盈利水平分析的几个指标
分析企业的盈利水平，通过计算相对财务指标评价企业盈利水平。这些指标一般根据资源投入及经营特点分为四大类：资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析、商品经营盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。包涵的基本指标有：净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率、成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等等。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。
三、盈利能力分析指标的局限性
(一)现行利润表反映企业财务业绩的缺陷
我国企业的利润表是建立在传统会计收益概念和收入费用配比基础之上的则务业绩报告形式，在这张报表中列报的主要是己实现的收益。它在物价基木稳定、市场经济活动单一、外部风险低的经济环境下是适当的，能基本准确地反映企业经营活动的收益。但是，随着经济市场化程度的提高，物价的波动已成为各国经济发展过程中无法摆脱的现象，特别是20世纪80年代所兴起的金融创新，出现了价格波动性强的金融资产和金融负债，改变了传统资产的价值是由社会必要劳动时间所决定，因而价值相对稳定的观念。于是，采用公允价值作为金融工具的计量属性已成为必然，但同时又带来了一个问题：即由于公允价值变化而产生的损益是否在收益表中确认。如果不在收益表中确认，就使得收益表无法如实反映企业当期的全部收益，将未实现增值摒弃在收益计算之外，会使得收益计算缺乏逻辑上的一致性，不能达到公允而充分披露的要求，从而降低会计信息的可靠性。
(二)财务指标体系自身的缺陷
1.当前的财务指标带有浓厚的政府考核色彩。由于财务指标体系的设置主要偏重于满足政府宏观调控对财务信息的需要，因而对这些评价信息能否切有效地服务于企业内部经营决策未作充分考虑。
2.指标数值具有浅层次和一定的不可靠性。出于保护自身商业机密和市场利益的目的，企业公开于社会的各项指标数值通常仅限于浅层次、一般性的财务信息。同时，考虑到对市场形象的影响，并由于得到政府及其金融机构良好评价，企业往往还会对这些应公开的信息加不同程度的修饰。因此，投资者依据这些指标数很难对企业真实的经营理财状况作出正确的评价。对于企业经营决策者来讲，仅靠这些浅显的指标值同样也无法对企业经营状况与财务状况的实绩以把握，对企业经营者真正有用的一些深层次、涉及商业机密的、详尽的财务信息，则无法从财务标体系中找到，这势必影响企业借助财务分析手段，改善经营管理的积极性，从而大大降低了财务分的作用。
3.在指标的名称、计算公式、计算口径等方面也存在着很大的不规范性；在分析时没有考虑货币时间价值以及通货膨胀因素的影响等。鉴于以上原因，必须对现行的财务分析指标进行必要的改进与完善。
四、盈利能力评价指标的改进与完善
(一)常见盈利能力评价指标的改进
1.净资产收益率。净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产，另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值。这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年末净资产的平均值，同分子的当年利润进行比较更为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理。在利润分配中，现金股利影响年末净资产，从而影响净资产收益率;而股票股利由于不影响年末净资产，因此也就不影响净资产收益率。作为评价企业当年收益的指标，不应由于分配方案不同，计算值也不同。因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前的年末净资产更趋合理。
2.总资产报酬率。总资产报酬率的一般意义是指企业一定时期内获得报酬总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力。企业总资产中的负债由债权人提供，债权人从企业获得利息收入，这笔利息收入相对应的是企业的利息支出。企业总资产中的净资产是股东的投资，股东从企业获得分红，该分红相对应的是企业的净利润，即税后利润，并不是利润总额。所以，把总资产报酬计算公式中的分子改为净利润与利息支出之和就更趋于合理。
3.成本费用利润率。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标在通过企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益所付出的代价，从耗费角度评价企业收益状况，以利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。我们知道，利润总额包括了补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出。因此，将成本费用利润率计算公式的分子改为营业利润更为合理。
(二)常见盈利能力评价指标的完善
在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业生存和发展的能力，从而在很大程度上决定着企业的盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，将会影响企业的生存和发展，进而影响企业的盈利能力。常见的盈利能力评价指标，基本上都是以权责发生制为基础的会计数据进行计算并给出评价的，如净资产收益率、总资产报酬率和成本费用利润率等指标，它们不能反映企业伴随有现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量，不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。在我国企业的实践中，现金流入滞后于盈利确认的现象较为普遍和严重。因此，在进行企业盈利能力评价和分析时，补充和增加评价企业伴随有现金流入的盈利能力指标进行评价，即引入现金流量制定盈利能力指标来对企业的相关能力水平进行评价，显得十分必要。
盈利能力分析是企业财务分析的重点，财务结构分析、偿债能力分析等，其根本目的是通过分析及时发现，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定地发展。
参考文献：
1.黄明、郭大伟，《浅谈企业盈利能力的分析》，林业财务与会计，1997年第3期
2.陈红权，《企业偿债与盈利能力的分析评价》，学术天地，2005年第4期
盈利能力分析的必要性篇2
一、仅从销售情况看企业盈利能力
对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点。在企业利润的形成中，营业利润是主要的来源，而营业利润高低关键取决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减变化，直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。因此，许多财务分析人员往往比较关注销售额对企业盈利能力的影响，试图只根据销售额的增减变化情况对企业的盈利能力进行分析和评价。然而，影响企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素，影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等，所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的，有时不能客观地评价企业的盈利能力。
二、忽视税收政策对盈利能力的影响
税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供公平的纳税环境，能有效调整产业结构。税收政策对于企业的发展有很重要的影响，符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠，增强企业的盈利能力；不符合国家税收政策的企业，则被要求缴纳高额的税收，从而不利于企业盈利能力的提高。因此，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系，评价分析企业的盈利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。然而，由于税收政策属于影响企业发展的外部影响因素，很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析，而容易忽视税收政策对企业盈利能力的影响。
三、忽视利润结构对企业盈利能力的影响
企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成，一般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献，但在企业总体利润中不应该占太大比例。在对企业的盈利能力进行分析时，很多财务分析人员往往只注重对企业利润总量的分析，而忽视对企业利润构成的分析，忽视了利润结构对企业盈利能力的影响。实际上，有时企业的利润总额很多，如果从总量上看企业的盈利能力很好，但是如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目，或者不是由企业主营业务活动创造的，那么这样的利润结构往往存在较大的风险，也不能反映出企业的真实盈利能力。
四、忽视资本结构对企业盈利能力的作用
资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一，企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时，企业负债经营可以提高企业的获利能力，否则企业负债经营会降低企业的获利能力。有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模，而忽视了资本结构是否合理，有可能会妨碍企业利润的增长。在对企业的盈利能力进行分析的过程中，许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的影响，只注重对企业借入资本或只对企业的自有资本进行独立分析，而没有综合考虑二者之间结构是否合理，因而不能正确分析企业的盈利能力。
五、忽视资产运转效率对企业盈利能力的影响
资产对于每个企业来说都是必不可少的，资产运转效率的高低不仅关系着企业营运能力的好坏，也影响到企业盈利能力的高低。通常情况下，资产的运转效率越高，企业的营运能力就越好，而企业的盈利能力也越强，所以说企业盈利能力与资产运转效率是相辅相成的。然而，很多财务人员在对企业的盈利能力进行分析时，往往只通过对企业资产与利润、销售与利润的关系进行比较，直接来评析企业的盈利能力，而忽视了企业资产运转效率对企业盈利能力的影响，忽视了从提高企业资产管理效率角度提升企业盈利能力的重要性。这将不利于企业通过加强内部管理，提高资产管理效率进而推动盈利能力。
六、忽视对企业盈利模式因素的考虑
企业的盈利模式就是企业赚取利润的途径和方式，是指企业将内外部资源要素通过巧妙而有机地整合，为企业创造价值的经营模式。独特的盈利模式往往是企业获得超额利润的法宝，也会成为企业的核心竞争力。一个企业即使是拥有先进的技术和人才，但若没有一个独特的盈利模式，企业也很难生存。显然，企业的盈利模式并不是指从表面上看到企业的行业选择或经营范围的选择。因此，要想发现企业盈利的源泉，找到企业盈利的根本动力，财务人员就必须关注该企业的盈利模式，要分析这家企业获得盈利的深层机制是什么，而不是简单地从其经营领域或企业行业特征上进行判断和分析。
七、忽视非物质性因素对企业的贡献
盈利能力分析的必要性篇3
毕业论文
题目浅谈对企业盈利能力分析的体会
入学年月___2012春_____
姓名______张妮_____
学号__[1**********]__
专业____会计学_____
联系方式__[1**********]__
学习中心山西运城学习中心
指导教师______________
完成时间____年____月____日
摘要：随着经济全球化的发展，我国经济正在逐步融入世界范围的经济大潮中。企业已经或正在步入战略经营管理时代，而盈利能力是企业生存力、发展力、创新力、应变力、凝聚力和承载力的基础和综合体现，也是竞争力强弱的首要标志。因此，企业盈利能力的分析变得越来越重要。企业的盈利能力分析是为了实现企业战略目标,运用特定的指标和标准,采用科学的评价方法,对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。盈利能力是企业赖以生存的首要标志,所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员，都日益重视企业盈利能力的分析。本文以企业盈利能力分析为论述对象，从财务因素和质量因素两方面分析企业的盈利能力，使企业盈利能力分析更加科学化、合理化，满足企业各利益相关者的需要。
关键词：盈利能力分析；财务因素；盈利质量
目录
一、企业盈利能力分析的概述…………………………………………1（一）研究背景………………………………………………………1
（二）研究意义………………………………………………………1
（三）研究现状及发展趋势…………………………………………2
（四）本文的研究内容………………………………………………3
二、企业盈利能力的影响因素…………………………………………3
（一）企业盈利能力的概念………………………………………3
（二）影响企业盈利能力的财务因素分析…………………………3
（三）影响企业盈利能力的质量因素分析…………………………4
三、企业盈利能力分析的指标体系……………………………………5
（一）企业盈利能力利润指标的选择与分析………………………5
（二）企业盈利能力质量指标的选择与分析………………………8
四、结合实例对企业的盈利能力进行综合分析………………………9
（一）a公司的情况概述…………………………………………9
（二）a公司盈利能力综合分析……………………………………10
五、结束语………………………………………………………………11参考文献………………………………………………………………12
一、企业盈利能力分析的概述
（一）研究背景
企业盈利能力的分析是企业财务分析的一个重要组成部分，在企业财务分析体系中，盈利能力不仅是核心指标而且影响着财务分析的其他方面。企业作为市场经济中最活跃的力量，盈利能力是企业生存与发展的基本要求，是衡量企业经营经营业绩的集中体现，对企业生产经营活动发挥着重要的指导作用。企业的经济效益好，盈利能力强，则这个企业一定充满生机和活力，企业发展前途必然广阔。如今，国家经济发展迅速，金融市场日益完善和成熟，但同时也都面临着日趋激烈的国际市场竞争。市场环境的快速变化给企业管理带来了巨大的影响，企业财务分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面临的挑战更为艰巨。面对复杂多变的国内外经济形势以及激烈的市场竞争，企业已经充分认识到财务分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在实际工作中，受各种因素影响，通常只注重企业的财务指标，而忽视对企业盈利能力的稳定性和持久性的分析，即盈利质量的分析。企业管理者应高度重视盈利能力分析工作，采取各项措施提升分析质量，将盈利能力分析作为改善企业管理的有效工具，以促进企业可持续发展。
（二）研究意义
盈利是指公司获取利润的大小，是公司价值的根本性来源。盈利能力分析是指对企业获利能力情况的分析，是正确评价公司价值的重要组成部分。持续稳定地经营和发展是企业盈利的基础。而最大限度的盈利是企业持续稳定发展的目标和保证。只有在不断盈利的基础上，企业才可能发展；同样，盈利能力较强的企业发展前景会更好。因此，无论是投资人、债权人还是企业经营管理者，越来越重视企业的盈利能力分析。
1.对于债权人来讲，利润是企业偿还债务的最终来源,只有企业具有较强的盈利能力和稳定的现金流入量，才能保证偿还到期债务。企业发生债务关系时,债权人只有在审查债务企业的偿债能力,而企业盈利能力的强弱决定着偿债能力的强弱。因此,分析企业的盈利能力对债权人是非常重要的。
2.对于投资人来讲，企业盈利能力的强弱更是至关重要。投资人关心企业赚取利润的多少并重视对利润率的分析,是因为利润是其股利收入的唯一来源，企业盈利能力提高会使股票价格上升,从而使投资人获得较高的资本收益。
3.对于企业管理者来讲，他们关心的不仅仅是盈利的结果，而且包括盈利的原因及过程。所以，我们利用有关指标对盈利能力进行分析，不仅能反映和衡量企业经营
业绩，又可以及时发现经营管理中存在的问题与不足，并采取有效的措施解决这些问题，使公司不仅利用现有的资源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持续增长，最大化公司价值。
（三）研究现状及发展趋势
1.西方企业盈利能力分析的研究现状及发展趋势
西方的盈利能力分析大体上也经历了四个阶段:观察性的盈利能力分析、统计性的盈利能力分析、财务性的盈利能力分析、以及战略性的盈利能力分析。
19世纪以前，西方企业的主要组织形式是合伙制，进而逐渐成为了家族产业。这些企业规模很小，对其进行盈利能力分析的意义不大，主要是以观察为主。随着工业革命的发展，企业的经营权和所有权分离，企业管理者为了加强资本所有权控制和公司内部控制，对企业盈利能力分析的需要大大增加，但这一时期的分析指标是统计性的，如产量、产值、销售收入，利润等单个统计指标。进入20世纪后，随着资本市场的发展和所有权与经营权的进一步分离，美国学者亚历山大·沃尔提出采用资产净利率、销售净利率、净值报酬率、应收账款周转比率和存货周转率等五个指标对企业盈利能力进行分析，其后，英国管理专家罗斯、彼得·德鲁克等在此基础上对其深化分析。20世纪90年代后期以来企业盈利能力已从传统意义上的财务分析，向更加注重有机结合与互动影响的战略性的盈利能力分析方向发展。
2.我国企业盈利能力分析的研究现状及发展趋势
我国对于企业盈利能力的分析研究起步较晚，大体上经历了三个阶段:70年代以前的以实物产量为主的盈利能力分析；80年代以产值和利润为主的盈利能力分析；90年代以来的综合性的盈利能力分析。
20世纪70年代以前，我国实行计划经济，管理体制高度集中，政企不分，国家对国有企业的分析不重视价值和成本的考核，只从实物和产出的角度分析。1978年改革开放后，国有企业开始实施放权让利式改革，企业的经营自主权逐步扩大，国家从价值的角度开始强调经济效益方面，开始注重企业的利润、成本、产值等价值指标的考核。20世纪90年代以来，我国经济工作重心转移到调整结构和提高经济效益上来以后，对企业盈利能力的分析更加注重效益指标。对企业的盈利能力分析也有以利润为主向综合性分析过渡。
企业盈利能力分析指标体系的理论发展过程是循序渐进的，是从单个的统计财务指标，到多个财务指标，再到综合性财务指标来反映企业的盈利能力。随着构建盈利能力的指标体系的理论发展，我们对企业盈利能力的分析也更加全面化、合理化。
（四）本文的研究内容
本文以企业盈利能力分析为论述对象，从财务因素和质量因素两方面分析企业的盈利能力，使企业盈利能力分析更加科学化。
第一部分结合自己实习过程中的体会，指出企业盈利能力分析的紧迫性和重要性，又从国内外两方面分析了不同经济发展时期对企业盈利能力分析的不同要求，论述企业盈利能力分析对不同利益主体的重要性。
第二部分首先简单介绍了企业盈利能力的概念，在此基础上多角度分析了影响企业盈利能力的财务因素和质量因素，从而对合理构建企业盈利能力分析指标体系提供一个理论基础。
第三部分结合实际工作经验，选取主要指标对企业盈利能力进行分析，深入分析每一个影响企业盈利能力的财务因素和质量因素，从而构建企业盈利能力分析指标体系，使指标体系更加合理化。
第四部分综合分析企业的盈利能力，通过对所实习企业的调查分析，结合企业实例，详细分析影响企业的各项指标。
二、企业盈利能力的影响因素
（一）企业盈利能力的概念
企业的盈利能力是企业利用各种经济资源赚取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力体现着企业在某一会计期间的销售收入实现水平和资产的运营效率，也是企业各环节经营成果的具体体现，预示着企业未来持续发展的可能。
企业盈利能力的分析目的，是了解企业的盈利水平和发展趋势。利润率的高低对我们进行盈利能力分析具有至关重要的作用。但我们在分析企业盈利能力时，不仅要对企业盈利能力的财务因素分析，从生产经营、资产、所有者角度选取指标进行总量分析，还要在此基础上对企业盈利能力的质量因素进行分析，把握企业盈利的稳定性和持久性。
（二）影响企业盈利能力的财务因素分析
1.生产经营盈利能力分析
生产经营业务的盈利能力是指在企业实现一定营业收入或消耗一定资金而取得的利润额，它反映企业在生产经营活动中赚取利润的能力，是企业最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基础。企业经营管理能力包含的企业规模、产品结构、营销能力等，都会影响企业的盈利能力。
（1）企业的规模对企业盈利能力的影响
企业规模是企业的生产和经营规模，它表明劳动力、生产资料和商品在企业内集中的程度，反映企业生产和经营能力的大小。一般来说凡是构成企业规模的要素都可作为划分企业规模的标准。企业规模直接影响产品的各项成本和费用，最终影响利润额。规模经济产生利润的来源可分为生产的规模经济、交易的规模经济、储藏的规模经济、专业分工的效益四个方面。
（2）企业的产品结构对企业盈利能力的影响
产品结构是指一个企业生产的产品中各类产品的比例关系。产品结构的变动影响企业的全局，企业的生产经营活动就是围绕着产品展开的。产品结构反映了企业生产要素的利用状况及满足社会需求的程度，企业的产品只有得到社会需求的认可，才能实现产品的销售收入。
（3）企业营销能力对企业盈利能力的影响
在市场经济条件下，企业的营销能力还取决于企业根据其内部和外部环境所制定的营销策略。如果企业能以适当的产品、适当的价格，采用适当的分销渠道、适当的方式销售给尽可能多的买者，并使之较为满意，则企业的盈利能力就会随之增强。
2.资产盈利能力的分析
企业从事生产经营活动必须具有一定的资产，企业要盈利，必须对资产进行合理的配置，并有效运用。企业生产经营管理的过程就是对资产不断运用的过程。公司在一定时期占用和耗费的资产越少，获得的利润越大，资产的盈利能力越强，经济效益越好。也就是说，资产的运转效率越高，盈利能力就越强。只有资产的利润率高于社会平均利润率，企业才能够吸收投资，获得长远发展。
3.所有者投资盈利能力分析
企业所有者投资是企业总资产减去负债后的余额。所有者投资的目的是为了获得投资报酬，一个公司投资报酬的高低直接影响到现有投资者是否继续投资，以及潜在的投资者是否追加或重新投资。这就要考虑净资产报酬是否满足投资者的利益要求。
（三）影响企业盈利能力的质量因素分析
企业披露的数据与实际利润会存在差距，这就反映了盈利质量。在评价一个企业的盈利能力时，应结合经营现金净流量来分析。经营现金净流量分析可视为对盈利能力的补充分析，反映了盈利质量。同时，还要关注在连续几个会计期间企业盈利的稳定性和持续性。盈利质量实质上是广义的盈利能力分析的一部分，对盈利质量进行分析的最终目的是更准确地分析公司盈利的稳定性、持续性及企业现金保证程度。
1.企业现金的保证程度
会计利润表中的会计收益并不能反映企业的真实收益，它仅仅代表的是企业的账面价值，而不是企业可自由支配的资产的增加，企业的生存、盈利和发展主要依靠的是现金而不只是报表中账面价值。在现代社会中，商业信用成为企业之间购销的主要方式。企业的销售额越大，涉及的赊销业务就可能越多，这就要注重收现能力的提高。现金周转不畅，会影响企业的生存和发展，进而影响企业的盈利能力。一般认为，会计盈利的现金保证性越强，其未来不确定性就越低，会计盈利的质量也就越高。
2.盈利的持续性
盈利的持续性越强，盈利质量就越高。企业在一定期间内获得利润的最主要、最稳定的来源是营业利润，而营业利润的主要来源是企业的主营业务，由于企业的主营业务具有重复性、经常性的特点，因此由主营业务产生的营业利润具有相对的持续性。因此，主营业务突出的公司，其盈利质量较高。
3．盈利的稳定性
盈利的稳定性是企业盈利水平变动的基本态势，影响盈利稳定程度的主要因素是盈利结构，盈利结构与会计确认原则对公司盈利质量的分析评价具有关键作用。盈利结构是指收益组成项目的搭配及其排列、盈利的业务结构与盈利的地区结构。剖析公司的盈利结构，可以得知公司盈利的主要项目是什么，分析盈利质量如何，盈利总额发生增减变动的影响因素有哪些，从而帮助公司找出有利因素和不利因素，有针对性地采取措施，促使其提高盈利质量，并对未来的盈利能力做出预测。
三、企业盈利能力分析的指标体系
（一）企业盈利能力利润指标的选择与分析
1.生产经营盈利能力分析指标的选择与分析
（1）销售净利润率
销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之间的比率，表明企业在一定时期销售收入获取利润的能力。其计算公式为：
销售净利润率=净利润/营业收入×100%
该公式可以理解为每一元营业收人带来的净利润的多少,表示营业收人的收益水平。净利润额与销售净利率成正比关系,销售净利率低，表明企业净利润额低。销售净利率与营业收入成反比关系，营业收入的增加并不能使销售净利润提高，净利润必须同时增加，才能使销售净利率提高。总之，该指标数值越高越好，数值越高表明企业盈利能力越强。通过分析销售净利率这一指标，可以促使企业在扩大销售的同时注意改进经营管理，提高盈利水平。
（2）营业利润率
营业利润率是指营业利润与营业收入之间的比率，表明企业经营活动的获利能力。其计算公式为：
营业利润率=营业利润/营业收入×100%
其中，营业利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息和所得税前的利润。营业利润率越高，说明企业销售商品的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。
（3）息税前利润率
息税前利润率是指息税前利润与营业收入之间的比率，息税前利润是利润总额与利息支出之和。其计算公式如下：
息税前利润率=息税前利润/营业收入×100%=（利润总额+利息支出）/营业收入×100%该指标反映企业总体的获利能力。息税前利润率的分子是在营业利润的基础上加上投资收益和营业外收支净额，分母一般为产品销售净收入。该指标越大，说明企业的整体的盈利能力越强。息税前利润率这一指标会对短期投资者和债权人的投资收益产生直接影响。
2.资产盈利能力分析指标的选择与分析
（1）总资产收益率
总资产收益率是公司一定时期内实现的收益总额与该时期公司总资产平均余额的比率。它是评价公司资产综合利用效果、公司总资产盈利能力以及公司经济效益的核心指标。其计算公式如下：
总资产收益率=（利润总额+利息支出）/总资产平均余额×100%
总资产收益率高，说明公司资产的运用效率好，也意味着公司的资产盈利能力强，所以，这个比率越高越好。评价总资产收益率时，需要与公司前期的总资产收益率、同行业其他公司或先进公司的这一比率进行比较，并进一步找出影响该指标的不利因素，以利于公司加强经营管理。
（2）长期资本收益率
它是收益总额与长期资本平均占用额之比，可以说明公司运用长期资本赚取利润的能力。其计算公式如下：
长期资本收益率=收益总额/（平均长期负债+平均所有者权益）×100%
其中，收益总额=息税前利润-短期利息=税前利润+长期资本利息。该公式可以理
解为运用每百元长期资金可以赚取多少利润，体现了公司吸引未来资金提供者的能力。长期资本收益率是从长期、稳定的资本投入角度，考察该部分资本的回报，以此衡量公司的盈利能力。
（3）成本费用利润率
成本费用利润率是企业一定时期的利润总额与企业成本费用总额的比率，它是从投入产出的角度衡量企业盈利能力的，具体计算公式如下：
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%式中成本费用包括主营业务成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用。该公式表明每付出一元成本费用可获得多少利润，该项指标越高，表明企业为获得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，企业经济效益越好，盈利能力越强。
3.所有者投资盈利能力指标的选择与分析
（1）净资产收益率
净资产收益率是指企业一定时期内的净利润与平均所有者权益之间的比率。表明公司股东权益投入所获得的投资报酬。计算公式如下：
净资产收益率=净利润/平均所有者权益×100%
其中，净利润是指税后净利。所有者权益是指公司资产减去负债后的余额，包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。
净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。该指标充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系。净资产收益率既可直接反映资本的增值能力，又影响着公司股东价值的大小。该指标越高，说明投资带来的收益越高，企业盈利能力越好；反之，说明投资带来的收益低，企业的盈利能力弱。
（2）资本保值增值率
资本保值增值率表达了企业资本即所有者权益的保全和积累增加比率，反映的是企业规模扩大及资本的运营效益与安全状况。其计算公式如下：
资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%
该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。该指标通常应大于100%。
（二）企业盈利能力质量指标的选择与分析
1.企业现金的保证程度（1）净资产现金回收率
净资产现金回收率是经营活动现金流量净额与平均净资产之间的比率，其计算公式为：
净资产现金回收率=经营活动现金流量净额/平均净资产×100%
该指标是对净资产收益率的有效补充，对那些提前确认收益而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比，从而补充观察净资产收益率的盈利质量。
（2）盈利现金比率
盈利现金比率，也称盈余现金保障倍数，这一比率反映公司本期经营活动产生是现金流量净额与净利润之间的关系。其计算公式为：
盈利现金比率=经营活动现金流量净额/净利润×100%
在一般情况下，盈利现金比率越大，公司盈利质量就越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使公司盈利，也可能发生现金短缺。
2.盈利的持续性
盈利持续性是企业拥有长期竞争优势的外在表现。不同的利润来源及其各自在利润总额中所占比重，往往能反映出企业不同的经营业绩和经营风险。
(1)营业利润占利润总额的比重
营业利润占利润总额比率=营业利润/利润总额×100%
该指标客观地公司的经营业绩，代表公司的经营管理水平。经营性利润是公司的主营业务利润，是持续性利润。营业利润占利润总额比重越高，公司利润的持续性就越强，盈利质量就越高。反之，盈利质量就越低。
(2)营业外收入净额占利润总额的比重
营业外收入净额比率=营业外收入净额/利润总额×100%
营业外收入是企业在非生产经营中取得的，具有极大的暂时性和偶然性。虽然可以增加企业的利润，但并不能说明企业的经营业绩越好，盈利持续性强。
3．盈利的稳定性
利润的稳定性是指公司连续几个会计年度利润水平变动的波幅及趋势，取决于公司业务结构、商品结构等稳定性。
(1)营业利润增长率
营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润额*100
该指标反映了营业利润的变化趋势。该指标值如果连续几年大于0，说明企业的营业利润逐年增长，主营业务发展良好。该指标值越大，说明企业的主营业务发展越快，企业的未来收益就越具有良好的预期。
(2)经营现金流入量结构比率
经营现金净流入量结构比率=经营活动产生的现金净流量/现金净流量总额*100%现金径流量总量包括经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量以及筹资活动产生的现金净流量。该指标比率越高，说明公司通过自身经营实现现金能力越强，利润的稳定性较强、盈利质量较好。
四、结合实例对企业的盈利能力进行综合分析
（一）a公司情况概述
下面案例是结合自己实习经历，通过对实习企业的盈利能力调查，采用真实数据对企业的盈利能力进行简单深入的分析。
a公司是一家房地产开发企业，成立于2003年，公司资金雄厚，生产经营能力强大。公司主营房地产投资、开发、销售、经营。目前已发展成为山西省内一家较具实力的房地产企业。下面表格是近两年的一些基本数据：表一：基本数据
（二）a公司盈利能力综合分析
1.a公司财务因素分析表二：
从表二可以看出，a公司2012年销售净利润率、营业利润率、息税前利润率较上年相比，都有所提高。它们从不同角度，揭示了营业收入与不同利润的关系。但最终都说明了公司的经营盈利能力增强。
总资产收益率=（利润总额+利息支出）/总资产平均余额×100%=（营业收入/总资产平均余额）×（息税前利润/营业收入）×100%
=总资产周转率×息税前利润率从公式中可以看出，影响总资产收益率的因素有两个：总资产周转率和息税前利润率。总资产周转率与资产结构有关，资产结构影响公司的盈利能力；息税前利润率反映了公司产品生产经营的盈利能力。
根据上表，可以分析总资产周转率和息税前利润率变动对总资产收益率的影响。
分析对象：总资产收益率的变化=21.29%-12.47%=8.82%
因素分析：总资产周转率变动的影响=（1.19-0.92）×13.55%=3.66%息税前利润率变动的影响=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%
分析表明，a公司2012年总资产收益率比上年提高了8.82%，主要是由于总资产周转率速度的加快和息税前利润率的提高，总资产周转率的加快使总资产收益率提高了3.66%，息税前利润率的提高使总资产收益率提高了5.16%。总之。a公司资产运用效率好，资产周转率较快，息税前利润率高，总资产收益率就高，公司盈利能力则比
较强。
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%=（净利润/营业收入）×（营业收入/平均总资产）×（平均总资产/平均净资产）×100%=销售净利润率×总资产周转率×权益乘数
a公司的净资产收益率从2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，较上年同期提高了13.69%。前面已经分析了总资产净利率，知道一是由总资产周转率提高带来的，说明资产利用效果好于上年，该公司利用其总资产产生营业收入的效率提高了。二是由销售净利润率提高带来的，说明该公司盈利能力增强。而2012年的权益乘数较2011年有所降低，权益乘数小，则说明a公司负债程度低，偿还债务能力强，财务风险低，公司的盈利质量就高。
2.a公司盈利质量因素分析表三：
从表三可以看出，a公司2012年净资产现金回收率较2011年有所下降，下降幅度为2.18%，但公司的净资产收益率比上年提高了13.69%，表明该公司增加的收益能力并没有反映在经营现金流量的增加上，公司的净资产收益率的盈利质量相对降低。
而该公司2012年的盈利现金比率小于1，且较2011年相比下降了62.89%，可见本期净利润中存在尚未实现现金的收入，盈利质量有所下降。
综上所述，a公司这几年发展较好，各项财务状况都有所增长，盈利能力比上年有所提高，但盈利质量还有待增强。
五、结束语
当前中国经济社会发展正处在关键时期，企业的发展规模逐渐扩大，经营业务呈现出多元化的趋势，企业的结构也日趋复杂化。企业面临着信息、知识经济快速变化的社会经济技术环境，企业已经或正在步入战略经营管理时代。企业发展壮大的基础以及企业竞争优势的形成是保持企业盈利能力的增强。我们在对企业进行盈利能力分析时，不能仅仅只局限于传统意义上对财务指标的简单分析，最重要的是在此基础上对企业盈利质量的分析。企业管理者应高度重视盈利能力分析工作，采取各项措施提升分析质量，将盈利能力分析作为改善企业管理的有效工具，以促进企业可持续发展。
参考文献：
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盈利能力分析的必要性篇4
关键词：盈利质量 财务分析 非财务分析
会计信息质量一直以来都受到广大投资者、债权人、政府部门等利益相关者的高度关注，盈利信息作为会计信息的核心组成部分，也就显得更加重要。近几年来，国内外相继出现了许多重大的财务舞弊案件，诸如美国的安然、世界通信，以及我国的郑百文、银广厦等等，这些舞弊案件都无一例外的是与粉饰利润有关。因此如何正确评价企业的盈利质量对于证券市场的规范发展，保护投资者和债权人的利益都有着深远的意义。
盈利质量概述
现代汉语词典中“质量”一词的解释是：产品或工作的优劣程度，因此盈利质量也就是对盈利的优劣程度进行评价。那么如何界定这一优劣程度？利润是企业经营成果、经济效益的综合体现，也是评价企业发展能力的重要指标。所以高质量的利润就应该能够真实的体现企业的经营成果和经济效益，同时也能够使企业具有较强的发展能力。因而所谓盈利质量就可以进一步表述为对企业利润真实性及成长性的一种评价结果，真实性和成长性是盈利质量的两个基本特征。
盈利的真实性
盈利的真实性包含两个方面：利润是否是真实的利润。真实的利润必须是真实的收入和成本费用相配比按照实现原则确认的结果，不存在虚构、夸张和人为管理的成分。
利润是否能够真实的变现。高质量的利润除了要求利润不是虚假的，还要求确认的利润能够真实转化为现金流，如果实现的收入最后都变成了坏账收不回来，那么这样的利润也只是“纸面富贵”而已。
盈利的成长性
高质量的利润应该能够使企业具有持续发展的能力，有助于企业的扩大再生产和不断壮大。判断盈利的成长性，可以从以下两个方面进行：
利润的构成情况，美国会计学家Lev和thiagajan（1993）通过实证分析发现，盈利质量与盈利的持久性呈显著的正相关关系，而主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量和获利能力，所以在利润的构成中，主营业务利润和经常性损益所占比重越大，利润的成长性越好，发展能力越强。
盈利的发展趋势。持续稳定增长的盈利其成长性相对较好，未来的发展前景也相对比较乐观；而大起大落的利润，其未来发展所伴随的风险和不确定因素也更多。
应当看到，盈利的真实性和成长性是相互融合相互影响，而不是彼此独立的，真实性是成长性的基础，成长性反映真实性，利用非经常性损益调节利润是盈余管理和利润操纵的常用手法，成长性不好，也间接反映了其真实性可能存在问题。
盈利质量评价
基于上述对盈利质量内涵的分析，评价盈利质量应该包含盈利的真实性和成长性这两个方面。影响盈利质量的因素有很多，包括企业内部因素和企业外部因素，其中有些因素可以量化，而有些因素无法予以量化。因此，评价盈利质量应从财务分析和非财务分析的角度进行全面的分析，从财务角度进行分析主要针对影响盈利质量的可以量化的因素，而从非财务角度进行分析则主要考虑那些难以量化的因素。
从财务分析角度进行的评价
从利润真实性角度进行财务分析现金流量分析。判别利润真实性的常用方法是对现金流量进行分析，现行的会计实务以权责发生制为基础，而不是以现金的收付实现制为基础，这给管理者进行盈余管理和利润操纵留下了一定的弹性空间。根据这一基础，可以将企业的净利润分为经营现金流量和应计利润。一般来说通过经营现金流量粉饰利润难度相对较大，因而企业进行盈余管理和利润操纵的主要方面就是对应计利润进行调节。所以如果企业实现的净利润能够带来较多的现金流量，那么应计利润就相对较少，说明企业盈利质量比较高。相反，如果利润仅仅体现在账面上，不能带来真实的现金流量，说明利润中存在虚假成分的可能性就较大，此时的盈利质量就比较低。同时，企业的利润只有能够带来相应的现金流入，才能够真正实现扩大再生产和分配股利等作用，如果账面的利润不能转化为相应的现金流量，就会影响企业持续的生产经营活动。所以，利润不是一个仅体现在账面上的数字，而是企业实现的实实在在的经营成果。
需要说明的是现金流量分析对于甄别“虚增利润”的情况是比较有效的，但在“虚减利润”的情况下，利用现金流量进行分析就不那么可靠了，这时就需要结合其他方面加以分析。
应收账款分析。应收账款是企业盈余管理和利润操纵的一大蓄水池，所以判断盈利的真实性，有必要对应收账款进行分析。应收账款越多，说明没有转化为现金流的利润越多，同时形成坏账的可能性也越大，对盈利真实性的影响也越大。对应收账款的分析可以从以下方面进行：
本期应收账款的增加数与本期主营业务收入的比较。如果本期应收账款的增加数大大超过主营业务收入，说明盈利质量相对较差，大量的收入以应收账款的形式存在。
应收账款的账龄分析。应收账款的账龄越长，发生坏账的可能性就越大，如果企业超过2年以上的应收账款所占比重较大，说明账款收回的可能性已经很小，虽然2年以上的应收账款与当期利润的收现能力无关，但是却很容易形成大量坏账，而且还很可能引发财务危机，从而直接影响当期利润水平及今后的发展，进而也会降低企业的盈利质量。
营业费用、管理费用分析。一般来说，营业费用和管理费用相对于主营业务收入来说应该是比较固定的，营业费用、管理费用异常增加或减少都是不正常的。异常增加说明企业可能经营状况恶化，对于盈利质量来说是个不利的影响，而异常减少也并不一定代表利润好转了，有可能是企业加强了成本费用控制，但更有可能是调节利润的结果，比如说“takeabath”（“利润大清洗”）的情况，企业当年通过费用等账户隐瞒利润，到次年将利润释放，这就会造成费用的突然大幅减少，但这并不代表企业真实的盈利情况。一般情况下，营业费用和管理费用与主营业务收入是同比例变动的，异常的变动都应该引起关注。所以，营业费用和管理费用的异常增加或减少，都是盈利质量降低的信号。
从利润成长性角度进行财务分析仅仅从盈利真实性角度还不足以评价盈利质量，如赊销政策的变化会使得营业收入增加、应收账款增加，虽然增加了坏账风险，但如果能够很快收回货款，那么这种变化仅影响当期的现金流量，但是如果仅从现金流量角度分析往往会得出当期盈利质量差的结论，这显然不符合实际情况，因为这部分利润毕竟是真实的，只是实现的时间有所变化。再如利用提前确认费用、推迟确认收入的手法调节利润的情况，如果运用现金流量分析，往往会得出在虚减利润的当年盈利质量好的结论，这显然也有悖于企业的真实经营状况。因此为了避免现金流量分析的不足，还需要从利润的成长性角度综合进行分析，才能正确评价企业的盈利质量。
利润的结构分析。企业获得利润的渠道有很多，其中包含了两个方面：一个是经常性收入来源，如主营业务利润、其他业务利润等，经常性收益是企业的核心收益，具有稳定性、持续性、可预期性，能够体现企业的盈利能力、经营状况和发展潜能，其中主营业务利润更是核心中的核心；另一个是非经常性收入来源，该收入来源具有偶发性、一次性的特点，在可预期的未来不会重复发生，因此无法通过非经常性损益来预计企业未来的发展能力。如果在利润的构成中，经常性收益特别是主营业务利润所占的比重越大，盈利质量就越高。
利润的发展趋势分析。利润的发展趋势分析是通过前后期利润水平的比较，来判断利润的发展情况，从而评价其成长性。由于营业利润、净利润涉及到费用的影响，其中可能包含盈余管理和利润操纵的水分，而主营业务收入和毛利率不受费用因素的影响，因此通过分析主营业务收入和毛利率的增长情况能够比较客观的反映利润的发展能力，一般来说，增长率越高，盈利的发展能力越强，企业盈利质量也就越好。
从非财务分析角度进行的评价
盈利质量的财务分析从定量分析角度提供了一个客观依据，但是并不能仅仅局限于定量分析，因为有时候这些定量指标也会受到非财务方面定性指标的影响，忽视对定性指标的分析，就会降低评价的效果。
从利润真实性角度进行的非财务分析企业发生财务舞弊的一个重要原因就是公司治理和内部控制不健全，因此通过对公司治理和内部控制的分析，可以有助于我们判断企业的盈利质量。
公司治理的分析。刘立国、杜莹（2003）通过实证研究发现：上市公司的法人股比例越高、流通股比例越低，公司越有可能发生财务报告舞弊行为。这一结论也进一步说明了“一股独大”与会计信息失真有着很大的相关性。有效的公司治理可以提高企业的盈利质量，降低舞弊风险。对公司治理的分析应主要从所有权安排、治理结构、治理机制等方面进行，如果发现公司存在股权结构不合理、内部人控制或是管理层之间缺乏有效的监督约束等问题，就要对其盈利质量加以关注。
内部控制的分析。内部控制的缺陷也是财务舞弊的预警信号，比如说：缺乏职责划分；缺乏实物资产保护；缺乏独立核查；缺乏适当的文件和记录保管；逾越内部控制；会计系统薄弱（albrecht，2004）。因而通过对内部控制的分析，可以进一步发现盈利质量可能存在的问题。
从利润成长性角度进行的非财务分析对企业研究开发能力的分析。企业的研发能力是决定企业发展的重要因素，也是判断利润成长性的重要方面。企业的研发能力体现在：研发人员的构成情况、研发人员知识水平及科研能力、研发费用的支出、企业对研发的重视程度等等，企业的研发能力越强，盈利的成长性越好，盈利质量也就越高。
对企业产品质量的分析。包括产品或是服务的市场占有率、客户的满意程度、产品的返修情况以及产品的创新度等。拥有优质的产品和服务是企业发展壮大的根本条件，所以通过对企业产品质量的分析，有助于了解企业的竞争力和未来的发展潜力，从而也有助于进一步评价盈利的质量。
参考文献
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盈利能力分析的必要性篇5
【关键词】盈利预测信息优势准确性
目前，国内披露的盈利预测信息主要来自两个方面：一是证券分析师作出的盈利预测；二是上市公司管理层披露的盈利预测（王秀秀，2011）。已有的文献对于两者作出的盈利预测准确性作了大量的实证研究，分析了可能影响盈利预测准确性的各种因素。证券分析师盈利预测准确性主要受证券分析师个人因素如工作经验、个人素质以及性别等（石桂峰等，2008；樊铮等，2010），以及公司规模、财务状况、行业特征、信息透明度以及公司盈利状况等（李丹等，2009；公言磊等，2010）和时间因素的影响。管理层盈利预测准确性主要受管理层披露动机（杨萍，2010）、公司规模与结构（张翼等，2005）、成长机会（胡威，2011）以及分析师跟踪数量等因素影响。本文将从分析两者不同的信息优势入手，探求在不同的信息优势下作出盈利预测的相对准确性，比较两者盈利预测的各自优势，为普通的投资者在作出有效的决策等方面提供一些判断依据。
一、盈利预测的特点
盈利预测是指管理层或证券分析师立足于公司的内外部环境，综合考虑各种影响因素，对企业未来一个或几个会计期间的经营成果进行测算所得出的信息（王秀秀，2011）。
1.以价值为导向。不论是上市公司的管理层还是证券分析师，在对公司的盈利进行预测时，基本都是预测公司未来的现金流量，即公司的资产在将来能够为公司带来的增值或收益，在此基础上，能够有效地计量公司未来的盈利状况，从而有一个理性的判断。
2.预测的不确定性。盈利预测在准确性上有较高的要求，而盈利预测过程中相关因素影响了预测的准确性，从而增加了预测的不确定性。此外，盈利预测是基于当前的情况对未来作出的主观估计，而随着时间的推移和环境的改变，之前考虑的影响因素可能会发生改变，从质或者量上都有可能影响最后预测的准确性。
3.内容的广泛性。盈利预测需要掌握的信息是十分广泛的，包括公司现在和将来所处的宏观环境、行业的发展前景、公司在行业中的竞争力等宏观因素，还需参考预计的资产负债表、利润表。盈利预测不仅需要宏观方面的信息，还需要掌握企业微观层次的信息，包括企业的各项财务指标、生产经营状况等。
4.预测的复杂性。因为盈利预测涉及企业的各个方面，加上各方面之间可能存在着相关影响，直接增加了预测过程的复杂程度。此外，由于未来的不确定性以及盈利预测准确度要求，盈利预测的难度也相应增加。
二、上市公司管理层的信息优势
1.公司的发展前景。公司的发展前景即是指公司的发展潜力，包括公司的核心竞争力、可持续经营能力、未来在行业中的地位等。如果公司的发展前景良好，那么对于公司的盈利预测可能会持乐观态度；反之，公司的盈利能力将会有所下降，从而影响盈利预测。管理层作为公司的内部管理者，熟知公司的处境，对公司的发展前景有着外部分析者无法比拟的独特优势，能够更好地洞察公司的发展前景，为盈利预测提供更准确的依据。而外部分析者不具有这方面的信息优势，只能从行业或者整体的经济形势来预测公司的前景。
2.公司的发展战略。管理层作为公司发展战略的制定者，自然对整个战略比较熟悉和了解，并且由于管理层对于企业的计划有较大的决定权，因而制订实行的计划可能会随时改变。这种不确定的信息对于公司的管理层来说是非常容易获得的，而外部分析者是很难获得这些信息的。管理层在作盈利预测时可以充分考虑这些因素，而外部分析者却没有这些信息优势，其盈利预测可能会有偏差。
3.公司的商业决定。公司的商业决定可能直接影响到企业的生产经营状况，对企业的财务状况产生重大的影响，影响公司整体的发展计划。管理层对作出这样的商业决定给企业带来的影响也较为清楚，能很好地把握企业的发展情况，而外部分析者只能通过企业披露的消息进而作出判断。对于这些商业决定，甚至会影响到公司的存亡，管理层在制定、执行、修改这些决定时，必然会对公司的发展路线产生一定的影响，因而，管理层在该方面有着外部分析者无法比拟的信息优势。
4.公司潜在的风险。公司的潜在风险是指在公司的经营以及发展过程中可能会遭遇到的突发状况，对企业的生产经营产生很不利的影响。例如，企业原材料供应商单一，一旦供应商变相涨价或者是停止供应货源，企业的生产经营活动就会受到很大的影响，公司的内部管理层对于这些潜在的风险肯定有一定的了解。虽然外部分析者通过企业披露的信息可能了解到这些情况，但相对来说，企业的内部管理者在这方面有其独特的优势，可以了解到外部分析者无法了解的一些情况，这对两者的盈利预测也会产生较大的影响。
三、证券分析师的信息优势
1.对宏观经济形势的整体把握。宏观的经济形势影响着整体经济的发展趋势，如果整体经济形势向好，那么公司的整体生产经营活动也必然是向好的。证券分析师由于其职业特点的要求，对整体的经济形势把握得更好，能够从多方面发现可能影响公司发展的因素，这是企业的内部管理者无法比拟的。比如能源价格，证券分析师能够很快地掌握能源价格的波动情况，以及它对企业业绩的影响，而内部管理层的反应可能会稍慢一些，因而对宏观经济形势的良好把握是证券分析师盈利预测的信息优势。
2.对行业发展前景的充分了解。公司所处的行业发展情况势必会影响到公司的发展前景，如果能够对行业层面有一个良好的把握，那么对于企业的预测则会更准确，证券分析师在这方面的优势更有利于其对企业的盈利作出更准确的预测，而公司管理层可能会更多地把精力放在如何提高公司的经营效率上，或者是技术研发上，对行业整体的发展前景了解并不全面，这直接影响了其对宏观环境的把握，对其盈利预测也会产生不利的影响。
3.较好的个人分析能力。证券分析师受其职业发展的影响，其知识背景较为广阔，这为盈利预测打下了良好的基础；工作中的经验积累也能使证券分析师在面对不确定的问题时作出理性的判断。总的看来，证券分析师的个人分析能力较公司管理层可能要强，这也是证券分析师自身的优势。
四、小结
普通投资者在进行投资决策时，很多会参考证券分析师或目标公司管理层的盈利预测。本文基于对上市公司管理层和证券分析师的信息优势的分析，认为两者由于自身信息优势有所不同，作出的盈利预测信息也各有所长。上市公司管理层的信息优势主要集中于微观层面及企业层面，这来源于其对公司的管理控制权；证券分析师受其职业的影响，在把握宏观因素方面有其明显的信息优势。因此，当企业的经营业绩与宏观经济因素紧密联系的时候，这不仅仅包括周期性强的企业，也包括企业业绩易受宏观因素诸如利率、能源价格等影响的公司，证券分析师作出的盈利预测可能比公司管理层的盈利预测更为准确；而当公司处于异常的情形下，如库存异常积压、发生异常亏损、生产过剩等，管理层即时的重要决定将会在很大程度上影响公司未来的盈利，而这对于证券分析师来说，是很难参与到管理层如何作出决定的过程中来的，他们也就很难评估管理层的重大决定对盈利产生什么样的影响。因此，公司管理层的盈利预测可能比证券分析师的盈利预测更为准确。
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盈利能力分析的必要性篇6
【关键词】财务报表；指标；主成分分析；盈余持续性
一、引言
盈余持续性的研究是会计领域资本市场研究的一个热门话题，它是衡量盈余质量的重要特征，更是投资者进行投资决策的重要参考依据。关于盈余持续性的概念目前还没有统一的定论，一些学者从盈余的时间序列角度定义盈余持续性，认为盈余持续性是当期盈余成为盈余时间序列永久性部分的程度。还有学者从盈余自相关或当期盈余对未来盈余预测能力的角度来界定盈余持续性，认为它反应了本期盈余与未来盈余间的关系。盈余持续性的研究方法随着时间和对概念的理解的不同也不尽相同，可主要概括为三种方式。第一种是使用时间序列模型，从时间序列中估算盈余持续性。这种方法主要在20世纪70—80年代盛行，以过去的盈余（包括季度盈余和年度）为研究基础，利用统计学的理论确定合适的模型并估计相应序列的参数。比较受关注的模型有随机游走模型、自我回归模型、移动平均模型等。这一方法的影响较大，学术成果颇丰，但会计学者们逐渐意识到利用过去的盈余序列来预测未来盈余，利用的信息量太少，直接影响了研究的准确性。第二种是利用线性一阶自回归模型，该法主要考察盈余及其组成部分的持续性，通过回归系数判断盈余持续性的强弱。该方法由Sloan（1996）的研究推动，并成为目前国际主流的方法。他将盈余划分为现金流量和应计盈余，利用此方法发现盈余中的现金流量成分比应计成分具有更高的持续性，这一方法的拓展研究有很多，如Xie（2001），Dechow（2008）均是在此基础上继续分解盈余继而研究分解部分的持续性。这种方法使用的未来盈余是下一年限的盈余，包含的信息含量有限，短期内有限，长期效果有待鉴定。且对于企业间的盈余持续性的比较作用较弱，投资者很难直观的比较多个企业的未来发展能力。第三种是基本面分析方法。与前两种方法相比，它将大量的财务信息综合起来，利用这些综合信息推断企业的盈余持续性。该方法可以弥补前两种方法的不足，能够直观的比较企业间盈利能力。但近年来通过基本面分析盈余持续性的文献并不多见。
本文从企业公布的财务报表基本面（企业公布的财务报告的会计信息）入手，选取影响盈余持续性的财务指标，利用这些财务指标综合反映企业盈余的持续性能力。共分为五个部分，第一部分介绍了盈余持续性内涵及研究方法的比较分析；第二部分阐述了已有研究的贡献；第三部分选取并论证影响盈余持续性的财务变量；第四部分利用主成分分析进行企业盈余持续性的综合评价并验证其有效性；第五部分为文章结语。
二、文献回顾
会计盈余持续性的研究起步于BallandBrown（1968），他们首次实证了会计信息的有用性，建立了一个线性回归模型和市场反应模型，发现盈余公告后一个月内超额股票回报与当年盈余相对上年盈余变化之间存在显著的正相关性。而运用基本面分析盈余持续性的研究开始与19世纪80年代末期，ouandpenman（1989）通过统计分析从财务报表科目中选择了68个财务指标作为预测变量，通过综合这些科目预测未来盈余。而后Levandthiagarajan（1993）在阅读大量的证券分析师报告和媒体报道后，确定出12个基本面变量，即存货、应收账款、资本支出或研发支出、毛利润、销售和行政管理费用、坏账准备、实际税金、订单、劳动力、后进先出法计算盈余以及审计意见。将这些基本面信息与盈余持续性、反应系数的关系作了梳理研究。并比较了基本面表征持续性能力与时间序列表征持续性能力，发现由基本面质量评分反应的基本面信号比时间序列持续性指标更能反映投资者对盈余持续性的评价。abarbanellandBushee（1997）基于Levandthiagarajan（1993）的研究，选取九种基本面信号变量，发现存货、毛利率、有效税率、盈余质量及劳动力和一年后的盈余显著相关。还有部分学者使用少量的基本面信息考察其与盈余持续性的关系，如Schmidt（2006）利用单个基本面信息，研究了盈余的组成部分税收变动对未来盈余的持续性和预测能力的关系。
我国对于盈余持续性的研究起步较晚，赵宇龙和王志台（1999）是第一次系统地研究盈余持续性的。他们利用主营业务利润率做永久性盈余表征变量，发现中国证券市场存在明显的“功能锁定”现象，投资者对具有相同会计盈余但盈余持续性不同的公司股票不能区别定价。而后的研究多效仿sloan（1996），集中于盈余分解的持续性研究，方法采用的是一元线性回归法。而利用财务指标基本面分析盈余持续性研究文献并不多见。张兰萍（2006）、胡文献（2010）理论分析了影响或度量盈余持续性的财务指标。钱爱民（2009）选取以利润表为基础选取财务指标，通过因子分析构建了盈余结构质量评价体系，验证其对盈余持续性有较好的预测作用。陈金龙等（2011）从企业的历史盈余表现、现实盈余能力以及未来盈余潜力方面选取财务指标构建出综合指标体系度量企业的盈余持续性水平，采用的是制造业的上市公司验证有效性。通过我国已有研究可以发现，利用基本面文献多见于理论分析，或使用盈利企业的数据或利用单一行业的样本，因此利用基本面分析盈余持续性的研究空间很大，本文从利润表，资产负债表和现金流量表入手，选取影响盈余持续性的财务指标，利用2008—2010年a股上市公司的盈余数据进行验证，综合分析企业的盈余持续性水平。
三、财务指标变量的选取
盈利能力分析的必要性篇7
【关键词】因子分析法上市物流企业盈利能力
一、引言
随着我国经济实力的飞速增长和在世界经济贸易中扮演越来越重要的角色，我国物流行业快速发展，物流行业的崛起也必将对我国经济的迅猛发展和国民生活质量的改善产生重大影响，因此增强物流行业的盈利能力很有必要。
二、上市物流企业盈利能力评价指标体系
1、指标体系构建
我国上市物流企业指标体系构建如表1所示。
2、样本选择和数据来源
三、实证分析
1、描述性分析
对物流企业上市公司265个样本进行统计描述，并对各个盈利能力指标进行平均，结果如表2所示。
结合成本费用利润率和行业细分进行分析，结果如表3所示。
2、因子分析
如表4所示，Kmo值为0.720，大于0.5并且接近1，且检验值为0.000，适合采用因子分析法。
对比分析表5，选择4个因子对盈利能力进行刻画（因子要求：初始特征值>1），4个因子如下：
0.017X8
0.115X4+0.131X5+0.668X6+0.518X7+
0.031X8
0.038X4-0.017X5+0.070X6-0.064X7+
0.994X8
以旋转后的方差贡献率为权重，得出上市物流企业的综合盈利指标如下：
经计算得出p值，其中排名前20名如表6所示。
当p>0时，代表其盈利能力高于平均水平，p0（125个）的样本进行行业细分，结果如表7所示。
表7显示，有超过78%的道路运输企业的盈利水平高于物流行业平均水平，达到71家。铁路运输业次之，有超过53%的铁路运输企业的盈利水平超过物流行业整体平均水平。而装卸搬运和运输业则有80%的企业低于整体行业的盈利水平。
盈利能力分析的必要性篇8
一、内部财务分析指标体系
内部财务分析指标体系的设置,主要是为满足企业内部管理的需要,可根据企业所在行业的特点和管理的特殊需要灵活设置,其内容相当广泛。
一般说来,可从筹资、投资等方面设置。
1、企业筹资分析
在市场经济体制下,企业经营所需资金需靠企业自己来筹集,这样,筹资分析便成为企业财务分析中的一项重要内容。在筹资分析中,首先要分析企业的资金需要量,其次分析企业未来的财务状况和获利能力;再次分析企业的资金成本和筹资风险;最后确定一个合理的筹资方案并与资金供应者进行协商,使企业筹资活动顺利进行。可设置筹资结构比率、资金成本率等指标。
2、企业投资分析
企业对投资活动首先应进行可行性财务分析,为投资决策提供依据,这是投资分析的重点;其次应对投资活动进行事中分析,以控制投资规模,提高投资效益;最后对投资活动进行事后分析,以考核投资效果、评价投资业绩,为改善企业今后的投资决策提供依据。企业在投资财务分析时一般需考虑货币时间价值、投资的风险价值、资金成本和现金流量等财务因素。在投资阶段为考察投资方案的可行,可设置内含报酬率,为考察投资的收益可设置投资报酬率、投资回收期等指标。
二、外部财务分析指标体系
1、企业偿债能力
分析企业偿债能力是指企业偿还其债务的能力,通过对它的分析,能揭示企业财务风险的大小。按债务偿还期限的长短,又将其分为短期偿债能力与长期偿债能力。
1)短期偿债能力,是指一个企业以流动资产支付流动负债的能力。设置该指标对外部信息需要者非常重要。对于企业来讲,该指标也至关重要,短期偿债能力的大小,主要取决于企业营运资金的大小以及资产变现速度的高低。
另外,可动用的银行贷款指标,准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉、未作记录的或有负债、担保责任引起的负债、未决诉讼等对它也有影响。短期偿债能力通常设置以下指标:流动比率;速动或酸性测验比率;现金比率。
2)长期偿债能力,是指企业以资产或劳务支付长期债务的能力。对长期偿债能力进行财务分析是因为企业的利润与其有紧密的联系,财务分析长期偿债能力时不能不重视企业的获利能力,这是因为企业的现金流入量最终取决于能够获得的利润,现金流出量最终取决于必须付出的成本。此外,债务与资本的比例也是极其重要的。影响企业长期偿债能力的因素很多,除资产、负债、股东权益外。还有长期租赁、担保责任、或有项目等因素。长期偿债能力指标有:已获利息倍数;资产负债率;产权比率;有形净值债务率。
2、企业资产运用效率分析
资产运用效率是指对企业总资产或部分资产的运用效率和周转情况所作的财务分析。企业经管的目的在于有效运用各项资产获得最大的利润。利润主要来源于营业收入,企业必须凭借资产、运用资产才能取得营业收入。资产周转速度越快,表示其运用效率越高,利润越大。企业运用各项资产有无过量投资?有无因设备短缺而导致生产不足?有无因资产闲置而导致利润降低?凡此各种问题,皆为企业管理者、投资者、债权人及其他相关人士所关切。通过分析资产运用效率,则可以评价企业营业收入与各项营运资产是否保持合理关系,考察企业运用各项资产效率的高低。资产运用效率指标有:存货周转率;应收帐款周转率;流动资产周转率;固定资产周转率;总资产周转率。
3、盈利能力分析
盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利分配情况所作的财务分析。它是企业财务分析结构和经营绩效的综合表现。企业经营之目的,在于使企业盈利且使其经营与规模不断成长与发展。
各方信息使用者无不对企业盈利程度寄与莫大的关切。投资者关心企业赚取利润的多少并重视对利润的财务分析,是因为他们的投资报酬是从中支付的,如果是股票上市公司,企业盈利增加还能使股票市价上升,从而使投资者获得资本收益。对于债权人来讲,利润是企业偿债能力的重要来源。政府有关部门关心的则是微观和宏观的经济效益以及各种税费上交的可靠性。企业盈利能力财务分析指标可从一般企业及股票上市公司两方面制定。一般企业盈利能力指标有:销售利润率;成本费用利润率;资产总额利润率;资本金利润率;权益利润率。股票上市公司除上述指标外,还可借助以下指标:每股盈余;每股股利;市盈率;股东权益报酬率;股利支付率;留存盈利比率。
4、社会贡献能力分析
社会贡献能力是从国家或社会的角度衡量企业对国家或社会的贡献水平。企业的目标是追求最大的利润。但作为社会主义国家的企业,单纯的片面的追求企业个体的经济效益是不行的,还必须包括对社会的贡献。对盈利企业可用实现利税来衡量,但对一些主要体现为社会效益的企业讲,则无法适用。故为此设计的社会贡献率、社会积累率可兼顾反映企业经济效益和社会效益两个方面对国家、社会的贡献情况。
5、综合能力财务分析分析
盈利能力分析的必要性篇9
「关键词盈利能力;盈利质量;现金流量预警
随着上市公司的年报纷纷出台,在上市公司的年报中,投资者特别关注上市公司当年的收益状况及未来的发展能力。对于收益状况的分析,仅仅靠净利润、每股收益、每股净资产等指标进行判断是比较局限的,因为这些指标都是权责发生制下的会计指标,这些指标,能够综合反映公司的盈利能力与盈利水平,但是,在透视上市公司盈利质量的论题面前,却显得乏力。
盈利能力是公司盈利水平的外在表象,它是以权责发生制为基础,以利润表所列示的的各项财务数据为基本依据,通过一系列财务指标的计算与分析得到的,反映公司在一定时期内获取利润能力的一种评价结果;而盈利质量是公司盈利水平的内在揭示,是在盈利能力评价的水准上,以收付实现制为计算基础,以现金流量表所列示的各项财务数据为基本依据,通过一系列现金流量指标的计算,对公司盈利水平进一步修复与检验,对公司盈利状况进行多视角、全方位综合分析,从而反映公司获取的利润品质如何的一种评价结果。不论权责发生制还是收付实现制,只是从不同的角度展示盈利状况,两种计算制度都改变不了经济业务本身,收付实现制是从实收实付角度对权责发生制下计算的盈利指标进行检验和修正,而不应否认权责发生制存在的合理性和客观性。采用收付实现制的相关指标来修正权责发生制下盈利指标计算的不足,是当前会计市场城信危机所引发的客观的必然要求。某些公司净利润没有经营活动净现金流量支持,而是依靠盈余管理,靠不良应收支撑,利润虚增、资产浮肿,盈利能力指标泡沫严重,必然出现盈利能力与盈利质量指标的背道而驰。因此,现金流量分析盈利质量的优势在于:第一,现金存量的增减以及现金流量的流向均以实际发生为基础,既避免了权责发生制的不足,又可以与资产负债表、利润表的相关项目相互联系、相互检验;第二,以现金流量作为盈利能力的参照指标,具有较强的稳健性;第三,现金存量与其他资产存在方式相比较,更容易检查和验证;第四,净现金流量、经营活动净现金流量等指标,比利润、净利润等指标更能体现公司的综合盈利水平和偿债能力,更能透视出公司的盈利质量。
如何甄别公司盈利质量?甄别盈利质量的标准是什么?从财务分析角度讲,基本思路应该是:用两种计帐制度——即权责发生制和收付实现制考察盈利指标,如利润和净现金流量进行对比、净利润和经营活动净现金流量进行对比,对二者差异较大的状况做深入分析。具体手段如下:
1.直接阅读报表。仔细阅读现金流量表的流人和流出项目,并注意和资产负债表、利润表相关项目对照、验证。例如,通过现金流量表,可以了解企业经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因,但是无法分析企业的销售规模、销售能力、盈利能力、赊销政策的变化等;若结合利润表中收入、成本及利润项目的分析,再结合资产负债表中应收账款等项目的变化情况进行判断,则可获悉企业经营活动产生的现金流量,主要是来源于以前债权的收回,还是本年现销比例的提高,同时又可考查企业收益质量、坏帐风险等。
例如,在阅读Lt公司2001年现金流量表时我们发现,根据“支付给职工以及为职工支付的现金”一栏所列示的金额计算,该公司职员平均每月收入仅144.5元,该年上半年内人均月收入为185元,如此低的收入水平,对于“盈利能力”一向优异的Lt股份而言,是不合情理的。再比如:ZGJL公司2001年中报显示,报告期内“经营活动现金流入”合计为22.14亿元,其中,“收到其他与经营活动有关的现金”一项就达9.58亿元,占合计数的43.27%:“经营活动现金流出”合计为20.85亿元,其中,“支付其他与经营活动有关的现金”一项就达12.47亿元,占合计数的59.80%.如此大的数额,在有关报告中没有给予披露,必须引起关注。
2.进行结构分析。就是通过确定各项目占项目总和的比例关系,进行比较评价的过程。一般而言,工业、商业板块的现金流量表中,“与经营有关的现金收入”应当占现金流入量的一定比重,“销售商品、提供劳务收到的现金”应当占经营活动现金流入量的一定比重,“购买商品、接受劳务支付的现金”与“支付给职工的工资支出”等,应当占经营活动现金流出量的一定比重,在持续经营下,经营活动现金净流量应为正值。在结构分析中,投资者可能会发现一些异常情况,应根据公司的财务状况具体分析判断。比如,经营活动现金净流量为负值,但当期现金净流量为正值,可以判断该公司是通过非商品经营手段获得现金流入,不排除通过筹资等手段来祢补由于经营性亏损造成的现金短缺的可能,这种状况应引起投资者谨慎。再比如,有些公司可能会出现“销售商品、提供劳务收到的现金”占经营活动现金流入量的很少比重,且这种情况长期存在,说明该公司可能用其他业务利润弥补主营业务利润的不足,可以判断该公司在行业竞争中处于劣势状态,有碍公司的经济增长和发展能力。
3.利用指标预警。利用现金流量表,结合利润表和资产负债表,采用以下指标,分析判断上市公司的盈利能力和盈利质量。
(1)盈利现金比率(经营现金净流量/净利润)。反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下,比率越大,公司盈利质量就越高。如果比率小于1,说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下,即使公司盈利,也可能发生现金短缺。诚然,应收帐款的增加,可能有以下三方面原因:①为了扩大市场份额而导致赊销增加;②公司规模扩大(资产增加)而带来的应收帐款增加;③盈余管理促成虚列收入,应收加大。第①种原因可以借助于指标——销售商品提供劳务收到的现金/经营活动现金流入量,若该指标持续上升,应收帐款的增加尚属正常;第②种原因可以借助于指标——(期末总资产-期末应收帐款)/(期初总资产-期初应收帐款),若该指标上升,说明公司规模壮大,债权资产增加也属正常;若非前两种原因,则有利用应收操纵利润之嫌。
在盈利质量分析时,仅仅靠一年的数据未必能说明问题,需要进行连续的盈利现金比率的比较,若某公司盈利现金比率一直小于1甚至为负数,则公司盈利质量相当低下,严重时会导致公司破产。
(2)净资产现金回收率(经营现金净流量/平均净资产)。该指标是对净资产收益率的有效补充,对那些提前确认收益,而长期未收现的公司,可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比,从而看出净资产收益率的一些水分。
(3)现金毛利率(经营现金净流量/经营活动现金流入量)。该指标是对销售净利率的有效补充,可以识别权责发生制下利润率计算不实或人为虚增的问题。应当提醒投资者注意的是,对于特殊行业,特别是一次性投资规模较大分期回笼现金的行业,如房地产、大型基础设施建设等行业,应该将该指标进行连续几期的计算,以确定现金毛利率的合理水平,正确评价公司业绩。
4.关注其他信息。上市公司需要在财务报告附注中披露重要的会计政策、会计政策和会计估计的变更、或有事项等内容,这些特殊的会计事项往往对公司的财务状况产生重要影响。投资者对被投资方的非会计与会计事项应该引起足够的敏感,比如,管理层更换、会计师事务所更换、注册会计师的审计报告、关联方交易、特殊事件的发生;意外收益、收益的增长快于销售的增长、企业刚好或勉强满足报表外部使用者(投资者)对收益的期望、税收报告和财务报告中费用的不一致、在会计年度的最后一季的会计大幅度调整等等。若某公司的盈利指标出现了明显的上升趋势,且远远高于竞争对手,则要找到其竞争优势,如在一定领域或地区内自然垄断、拥有能够保护产品价格的专利、发现或拥有低成本的自然资源等等。如果找不到这些能够带来丰厚利润的竞争优势,则其盈利能力、特别是盈利质量必有嫌疑。
参考文献
(美)戴维。F.霍金斯。2000.公司财务报告与分析:教程与案例(第四版)。大连:东北财经大学出版社,87~107
《企业会计制度》研究组。2001.企业会计制度及讲解。大连:东北财经大学出版社,686~694
盈利能力分析的必要性篇10
eVa被《财富》称为“当今最热门的财务创意”。基于eVa构建的财务管理模式在宝洁、美国通用电器、联邦速递、索尼、西门子等400多家世界知名公司中得到广泛应用，并取得了卓越的成效。
二、基于eVa的企业价值性财务分析指标体系构建的思路
本章构建的基于eVa的公司价值性财务指标体系将从核心指标eVa出发，借鉴杜邦财务分析体系的模式层层分解财务指标。首先对eVa进行初步分解，探求eVa的价值驱动因素，分解得到第一层价值创造驱动因素主干分析指标；然后将各主干分析指标进一步向下分解，得到第二层价值创造驱动因素次级分析指标，各指标按其内在联系有机地结合起来，并最终通过eVa这一核心指标来综合反映，从而构建一个真正意义上的基于eVa的公司价值性财务分析指标体系。基于eVa的公司价值性的财务指标体系是以eVa为导向，以是否为股东、企业创造价值为分析的基本标准，同时借助于传统财务指标对其进行补充、完善。
三、基于eVa的企业价值性财务分析指标体系构建的原则
1．整体性原则。单个财务分析指标往往只能侧重于评价企业财务状况或经营成果某一方面的信息，要全面、系统地揭示企业的财务业绩需要构建一套科学的、有机统一的财务分析指标体系，设立的指标在整体均衡的基础上应突出相互的制衡性，整个指标体系要具备“此消彼长”的内在机制，避免整个指标体系纵的可能。
2．重要性。不同的指标反映了不同的内容，且对不同的分析对象造成的影响也有较大差异，选取指标时应考虑该指标对公司价值性、成长性影响的重要程度，即对公司价值的贡献程度，选取指标并不在多，但应取舍得当，主次分明，突出重要的、在一定程度上可反应公司价值的指标。应避免含义相近的指标重复出现，避免不加选择不分轻重将所有指标都并入指标体系。因此，构建指标体系应选择那些影响企业财务状况的主要方面，并不是所有方面。
3．可比性。基于eVa的公司价值性的财务分析指标应是能被企业普遍适用的，所涉及的空间范围、时间范围、经济内容、计算口径及方法应具有可比性，尽可能排除偶然或异常事项的影响。对企业财务状况的发展变化分析，指标所选前后时间应具有相对稳定性，不宜变化太大。可比性原则是设置指标体系的一个非常重要的前提条件，如果不具备可比性，计算结果是没有实际意义的。
4．可操作性。可操作性原则是设置财务分析指标体系必须考虑的一项重要原则，可操作性主要是指，所有的财务分析指标能够从公开市场上获取，计算方法科学、操作相对简单；评价标准要做到符合实际，既考虑到企业的普遍情况，又考虑到上市公司的实际特点，使其本身具备可行性。离开了可操作性，再科学、系统的财务分析指标体系也是无用的。
四、基于eVa的企业价值性财务分析指标体系的构建笔者设想以eVa指标为核心，增加eVa相关分析指标，辅以传统财务指标作为补充说明，构建一个新的财务分析指标体系。目前公认的财务角度总体评价是从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力四个方面进行探讨。本文遵循传统财务指标体系的分析角度，增加eVa相关指标如：价值／资本比率、盈利能力指数比率等以反映公司价值，以期更加全面、系统地分析公司财务状况，拓展公司财务分析理论。
1．企业盈利能力。盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利分配情况所作的分析，是企业财务结构和经营绩效的综合表现。企业经营之目的，在于使企业盈利且使其经营与规模不断成长与发展。各方信息使用者无不对企业盈利程度寄与莫大的关切。投资者关心企业赚取利润的多少并重视对利润的分析，是因为他们的投资报酬是从中支付的，如果是股票上市公司，企业盈列增加还能使股票市价上升，从而使投资者获得资本收益。对于债权人来讲，利润是企业偿债能力的重要来源。政府有关部门关心的则是微观和宏观的经济效益以及各种税费上交的可靠性。对于企业管理者来讲，可通过对盈利能力的分析，来评价判断企业的经营成果，分析变化原因，总结经验教训，不断提高企业获利水平。
2．企业偿债能力。企业偿债能力是指企业偿还其债务的能力，通过对它的分析，能揭示企业财务风险的大小。按债务偿还期限的长短，又将其分为短期偿债能力与长期偿债能力。
2．1短期偿债能力，是指一个企业以流动资产支付流动负债的能力。设置该指标对外部信息需要者非常重要。短期偿债能力通常设置以下指标：流动比率；速动或酸性测验比率；现金比率。
2．2长期偿债能力，是指企业以资产或劳务支付长期债务的能力。分析长期偿债能力时不能忽视企业的获利能力，这是因为企业的现金流入量最终取决于能够获得的利润，现金流出量最终取决于必须付出的成本。长期偿债能力指标有：已获利息倍数；资产负债率；产权比率；有形净值债务率。