金融市场化改革篇1
9月16日,央行副行长潘功胜在“国际金融论坛2012学术报告会”上表示,经过长达两年的调研,金融改革十二五规划即将推出,此次金融改革的基本原则,坚持市场化和商业化改革路径。翌日,“一行三会”同时公布《金融业发展和改革“十二五”规划》(简称《规划》)。《规划》从完善金融调控、优化组织体系、建设金融市场、深化金融改革、扩大对外开放、维护金融稳定、加强基础设施等方面,明确了“十二五”时期我国金融业发展和改革的重点任务,勾勒出“十二五”我国金融业发展全景图。
潘功胜此前在国际金融论坛上指出,“过去的10年,在政府目标的引导下,政府通过金融体系为经济发展源源不断地提供低成本资金,从而通过大规模投资推动经济增长,但这样的经济增长方式及宏观管理手段存在着诸多问题。”金融体系改革取得了长足进展,但改革效果也受到外部因素的制约,而打破制约的重要途径是市场化。
市场化主题
《规划》内容涉及利率市场化、汇率市场化、人民币国际化等诸多战略及战术层面改革;在社会融资结构方面,涉及间接融资及直接融资等金融结构方面改革;在金融组织结构上,涉及金融机构综合经营试点和微型金融组织的发展问题;在宏观审慎和微观金融监管方面,则涉及构建宏观审慎管理政策框架等改革问题,可谓为新一轮金融改革圈出了重点。
其中,第五章“改革攻坚不断完善金融运行机制”从稳步推进利率市场化改革,完善人民币汇率形成机制,逐步实现人民币资本项目可兑换,进一步改进外汇储备经营管理,继续深化金融机构改革,鼓励和引导民间资本进入金融服务领域六点进行了破题,并明确要“坚持按照市场化方向推进金融重点领域与关键环节改革”。《规划》还提出“以直接投资便利化为出发点,实现直接投资基本可兑换”,明确了未来直接投资的开放程度为“基本可兑换”。
《规划》从更宏观的角度对利率市场化问题给予明确,同时,《规划》对推进利率市场化的步骤也表述得很清晰。国务院发展研究中心金融研究所研究员巴曙松表示,《规划》在讨论利率市场化时,主要涉及三个部分,即完善基准利率并扩大应用;提出通过放开替代性金融产品的价格来推进利率市场化的路径,这实际是鼓励金融产品创新来推进利率市场化的路径,强调了完善宏观层面的利率调控体系以及商业银行的定价能力。
服务实体经济
《规划》强调要“进一步研究建立人民币对新兴市场货币的双边直接汇率形成机制,积极推动人民币对新兴市场经济体和周边国家货币汇率在银行间外汇市场挂牌”。这一方面有助于降低贸易成本、促进人民币的使用,同时也有助于加强市场在进一步强化人民币汇率形成机制改革中的作用。
《规划》还提出“推进金融机构股权多元化,研究国家对国有控股金融机构的合理持股比例,完善国有金融资产管理体制。”就此,专家表示,这个改革其实很有必要,也是当前需要面对的问题之一。这是因为国有控股金融机构规模都很大,只要腾挪一定比例的资金出来,就可以有效支持战略新兴产业的发展,使其发挥更大的资金效用,
央行统计数据显示,过去十年,社会融资规模由2002年的2万亿扩大到2011年的12.83万亿,但金融脱媒的趋势日益明显,人民币贷款占比由2002年的91.9%降至2011年的58.2%,大降33.7个百分点;与此相反,其他融资方式快速上升,2011年,除人民币贷款外的其他方式融资为5.36万亿元,是2002年的32.7倍,占同期社会融资规模达41.8%。
资料显示,在“十一五”时期,非金融企业直接融资占社会融资规模比重已经明显提高。“十五”时期的2002-2005年年平均仅为5.03%,“十一五”时期年平均则攀升至11.08%。为了达到15%的目标,显著提高股票和债券等直接融资比重,《规划》指出,要加快建设多层次金融市场体系,着力完善股票市场、积极发展债券市场。
预计“十二五”末,金融服务将基本实现全覆盖。《规划》指出,持金融服务实体经济的本质要求,确保资金投向实体经济,坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱,防止出现产业空心化现象。支持科技创新和经济结构调整的力度进一步加大。对“三农”、小型微型企业等领域的贷款增速超过全部贷款平均增速,资本市场体系建设基本完善,功能进一步发挥,保险覆盖面和服务领域明显拓宽。
存款保险数量化
《规划》用量化指标明确了“十二五”时期我国金融业发展和改革的目标,即金融服务业增加值占国内生产总值(GDp)比重保持在5%左右。东部沿海地区早已超越这一指标,深圳2011年金融服务业占GDp比重已经超过15%。但由于区域之间差距较大,5%作为全国性的平均水准,对中国金融业来说较为实际。
通过利率与汇率市场化,放宽金融机构准入门槛以及扩宽融资渠道等措施,势必加大金融行业的市场化竞争,同时抬升了系统性风险发生的几率。15年前的老话题——银行业存款保险制度重又提上日程。央行行长周小川是积极推动存款保险制度的金融要员之一,他已不止一次公开呼吁适时推出存款保险制度。3月份,央行行长周小川更在署名文章中表示,“建立这一制度的条件已基本具备”。
早在1997年,央行就已开始研究存款保险制度。10年后的第三次全国金融工作会议决定推行存款保险制度。但酝酿15年后,该项制度仍未在中国得以推行。
国务院发展研究中心研究员魏加宁认为,从金融改革的角度看,建立存款保险制度,为银行业提供一个公平的竞争环境,民营资本才能够进入,经营不善的金融机构才能够退出。
金融市场化改革篇2
关键词：金融体制改革；现状；发展趋势
1 中国金融体制改革所取得的主要成果
(1)以市场经济原则为导向，逐步建立了与社会主义市场经济体制相适应的金融组织机构体系。
首先是分设了专业银行和明确了中国人民银行行使中央银行职能，打破了长期以来的“大一统”的计划金融体制的框架。先后恢复和分设了中国农业银行、中国银行、中国人民建设银行、中国交通银行。
其次是成立投资信托类型的金融机构和发展城乡信用合作社。1979年至1984年，先后成立了中国国际信托投资公司、中国投资银行以及上海市投资信托公司，以后各省市也相继成立地方性的投资公司和国际信托投资公司。1984年以后，不少大中城市相继成立城市信用社，成为为集体经济和个体经济服务的金融机构。
三是实现了政策性金融与商业性金融的分离，在法律上确立了中国人民银行的中央银行的性质、职能和地位，以及明确了国家专业银行向国有商业银行的转化。
(2)改革信贷资金管理体制，逐步建立起中央银行间接金融调控机制。
信贷资金管理体制的改革是中国宏观调控手段从直接控制向间接调控转变的关键。从1979年起，先是在部分地区试行“统一计划，分级管理，存贷挂钩，差额包干”的信贷资金管理体制。但新体制仍然存在各专业银行与人民银行、专业银行之间吃“大锅饭”的问题，指令性计划指标管理为主的框框仍然没有打破。
(3)进一步发展和完善了金融市场，建立了金融市场的基本框架。
20世纪70年代末，随着改革开放政策的逐步推行，使人们重新考虑建立金融市场问题。具体来说，主要包括两个方面：一是金融机构之间的短期拆借市场；二是证券市场。货币市场中的贴现业务和同业拆借市场首先得到培育和较快发展。1981年上海市首先出现商业票据承兑贴现业务，1986年中国人民银行对专业银行正式开办了商业票据承兑贴现业务。1994年以后，商业汇票在全国大部分地区，特别是一些沿海经济发达省市被广泛使用，成为企业主要的结算方式和融资手段。1985年，中国先后在广州、武汉、上海等一些大中城市成立了同业拆借中介机构，并以此为基础，逐步形成了一个以中心城市或经济发达城市为依托，跨地区、跨系统的同业拆借市场。
2 中国金融体制改革的发展趋势
当2008年美国金融危机在全球范围产生广泛影响情况下，中国的金融体制改革仍在稳步进行，金融开放渐进扩大，但也应该看到，我们所处的国内外经济金融环境已经发生了许多的变化。伴随着信息技术革命的发展，全球经济一体化、金融全球化和自由化的浪潮滚滚而来。金融变革和金融创新在世界范围内呈现出加速发展的态势。同时，在国内也遇上了经济发展格局从需求过旺到需求不足的变化。在这种既面临挑战又面临机遇的条件下，中国的金融体制改革将会有怎样的发展趋势?
2.1 积极进行金融组织机构的深化改革
今后除应完成机构调整任务，加快新机构同各方面关系的磨合，建立新的工作制度，发挥新机制的优点，进一步搞好中央银行的宏观调控工作外，必须花更大的力气加强金融监管。并把这一工作与深化经济体制改革结合起来，尤其要与促进国有企业尽快实现现代企业制度、改革运营机制、改善经营管理、彻底消除新的亏损的各项改革相联系。商业银行要真正企业化，真正实行政企分开。自主经营，自负盈亏，按照市场经济原则，优胜劣汰。
2.2 银行利率市场化
目前我国利率仍处于双轨制，官方规定的利率水平较低，而市场上利率较高，其原因是违约风险贴水较大，这使得利率市场化改革面临困境，对此，必须通过进一步深化金融体制改革，健全法律法规，建立良好的信用体系，降低违约风险，保持经济的稳步增长和低通货膨胀率，逐步扩大利率的浮动范围，最终完全放开利率管制。按照自主经营的原则，银行有权自定贷款条件。在中央规定的最高利率和最低利率幅度内，银行可根据时常资金供求情况自定利率，灵活调整利率，运用利率杠杆，调节资金供求。实现资金商品化和利率市场化。
2.3 谨慎对待金融自由化。稳步把握市场开放的程度
金融自由化是今后改革的方向，对我们来说，金融自由化也就是走向国际金融市场，与国际惯例接轨。对此，我们一方面要持谨慎的态度，另一方面要积极创造各种条件，稳妥地实行人民币资本项目下的自由兑换，这是中国金融体制改革的目标之一。今后我们需要进一步提高经济实力，丰富从事国际金融活动的经验，培养一大批能熟练进行国际金融业务操作、精通国际金融活动的金融财务人才。具备了这些条件，人民币不但应该实现自由兑换，而且应该逐步发展成为重要的世界货币之一。今后引进外资银行的力度会加强，因为中国需要借鉴其管理体制和操作方式，提高银行的管理水平与素质，为中国金融机构走向国际市场积累经验。
2.4 进一步发展和规范金融市场
金融市场化改革篇3
然而，任何一个市场，除了市场化的价格，市场的规则和根据市场价格信号以及按市场规则行为的市场主体也不可或缺，金融市场同样如此。在金融市场里，主体既有融出资金的银行等金融机构，也有融入资金的企业、居民和地方政府。而市场规则中要点之一是市场出清、是要有一个有规则的退出机制。
市场主体的市场化改革是金融改革成功的必要条件，否则不可能达到理想的效果。如果价格市场化了，而借贷主体例如国有企业，对价格信号并不敏感，那么利率的提高并不能抑制借款主体的信贷需求，并不能发挥理想中的作用。这是因为，国有企业和地方政府融资平台往往预算约束软化，对未来还债能力的问题可能并不那么担心。
另一方面，如果银行或金融机构面临的是政府给定的数量信贷目标，以及各种支持实体经济的任务和压力，它们就无法真正使用利率进行风险定价，在任何利率水平，银行贷款的规模可能并没有明显的调整。在这种情况下，市场的价格信号也会失真。政府需要允许银行追求自己商业化的利益，不能一方面要求市场发挥作用，一方面又要求银行忽视商业化成本的考量，而去服务各类政府规定的部门和行业。
市场规则方面，除了要允许市场主体自主进行商业化运作，还要有效保护中小投资者（包括存款人）的投资利益，提供公平的竞争环境。不过，市场规则中可能最重要的、但又往往被忽视的一条是，建立有序的退出机制，允许市场出清。从融入资金的一方来说，要硬化预算约束，资不抵债时该破产重组的就要允许破产重组；从融出资金的一方来说，就是要打破刚性兑付，让投资者意识到高回报和高风险的切实关联，让过度追逐风险的金融机构认识到高坏账率对其资本和经营的负面影响，并且让确实经营不善的金融机构有序退出市场。
最近几年，我国在利率市场化的改革上取得了显著进展，银行间和债券市场利率已完全市场化，银行贷款利率理论上也完全放开，银行在存款利率上也增加了灵活度，并且在大额存单和类存款的理财产品上可以定价自由。然而，市场主体和规则的改革却明显滞后，影响了金融改革的效果，并且加大了金融系统的风险。
例如，理财产品和各类影子信贷的发展，实际上分别从存、贷两方面推进了利率的市场化。但由于许多企业和融资平台预算约束不硬，对高利率并不敏感，所以在政府限制银行对“两高一剩”和融资平台贷款的大环境下，大幅增加从影子信贷的融资，进一步挤占了民营和中小企业的融资渠道。与此同时，虽然明知信托贷款和各类非标产品的高风险，但在政府和银行一次又一次的刚性兑付之下，投资者和金融机构对很多负债累累、或者没有很好的商业回报的项目和企业仍然趋之若鹜。又例如，企业债和公司债因各种隐性或显性的刚性兑付而鲜有违约，使得债券市场上缺乏风险定价，各类产品利差窄小。
我国经济面临的主要宏观和金融挑战，就是在经济增长放缓、通缩压力加大的情况下，债务杠杆高企并不断攀升，面临陷入“债务―通缩陷阱”的风险。整个社会每年支付的利息成本远远超过了GDp的增长，债务负担进入了不可持续的轨道。在债务高企、实体经济产能过剩、银行坏账增加的大背景下，在金融市场化改革继续推进的同时，硬化预算约束和建立市场出清机制显得尤为重要。
相当一部分企业因为经济增长疲软、产能过剩，现金流严重不足，甚至不足以用来负担现有债务的利息成本。而同时，因为许多行业产能过剩严重，“僵尸”企业一直不能被清除，产品价格和企业利润率被过多的供给压低，企业投资和更新换代的动力也严重不足，进一步制约了增长。
金融市场化改革篇4
关键词：政策性金融；金融功能；市场化运作
文章编号：1003-4625(2008)06-0021-03
中图分类号：F830，31
文献标识码：a
我国长期融资体制为什么没有迅速实现市场化，除了长期融资领域产品的准公共特性外，制度缺陷和市场发育不足是阻碍市场化进程的最为根本的制度性因素。体制缺损和市场发育的不足，再加上整个银行体系自身资产质量包袱的沉重，使经济发展缺乏基础产业、行业以及地区发展所必需的稳定的融资渠道和机制，出现了金融与经济增长的脱节。解决问题的方法就是要深化我国融资体制改革，建立新的可以为经济发展提供长期资金支持的金融制度安排。在这方面，我们要深入研究政策性金融运作与金融市场发展之间的互动关系，深入研究以市场化方式实现政策性目标的运营机制问题。
一、政策性金融功能的市场化
在西方国家尤其是美国理论界近年来流行的“功能观点(functionalperspective)”给我们提供了全新的视角。金融功能观点与传统的“机构观点(institutionalperspective)”有很大区别，传统的机构观点将现存的机构与组织结构作为既定的、固化的前提，而功能观点则认为机构形式和内容是可变的，需把研究视角定位在金融体系的基本功能之上，并认为金融体系的基本功能很少随时间和地域范围变化而发生变化，相对于金融机构和金融组织形式而言，金融基本功能具有相对稳定性。美国哈佛大学金融学教授默顿(RobertC，merton)的表述比较准确地概括了金融功能观点的基本思想。默顿认为，金融体系的基本功能变化很微小。但不同金融机构的构成及形式却是不断变化的。从长期趋势看，金融产品正不断从金融中介机构向金融市场转移。在现实中，则表现为金融交易从不具透明性的机构向透明性机构转移，即人们所说的“非中介化”。
金融结构和功能重整是分工深化的表现，而不是对分工的否定。在分工深化过程中，一个成功的金融机构必须重构原先的职能，重新定位经营策略，并以此重构业务流程和组织结构。国际银行业面临着日趋激烈的竞争，在20世纪80年代以来从诸如“重组”(reorganization)、“重构”(reconstruction)等成本管理创新进而发展为全面的“银行再造运动”(reengineeringthebank)，按照“客户中心”原则，打破原有的业务分工，削减、归并或外包一些不必要的环节，重新设计业务流程与组织结构，增强核心竞争力。目前这种势头实际上已不局限于银行机构，成为金融机构转型过程中的经营策略调整的普遍现象。这种金融产品(服务)创新的背后是功能重构，可称之为职能一体化策略，具备投资银行、资产管理、商业银行等各项职能。
由于金融的基本功能具有稳定性而金融机构的形式具有易变性，我们应当从功能视角而不是传统的机构角度去看待金融体系的结构性变化。从体系层面看，一国金融体系的构架及结构性改革的最终目的是使金融体系更好地履行其功能，改进制度绩效，降低交易成本。经济转轨国家和发展中国家的金融体系结构不健全，相当一部分金融功能处于被抑制状态。金融分业管制国家由于金融体系被人为分割，往往不利于改善制度绩效、提高效率。因此，金融改革的目的是消除金融抑制，促进金融深化，逐步完善金融功能，提高金融效率。从机构层面看，应该让市场机制自主决定金融机构如何履行金融功能的问题，政策部门不应人为划定某类金融机构的功能，限制来自其他机构和市场的竞争，因为这样做最终会由于过度保护而导致无效率。从经营看，同一金融功能可以由不同产品来执行，同一金融经营活动往往是几种金融功能的组合体，随着市场环境的变化，某类金融业务出现功能性分化或功能重现组合都是十分合理和正常的现象。这种功能性竞争所导致的比较优势差异，会引起功能配置方式与金融业结构的重整。目前，我国的政策性银行正处于战略转型期，其合理路径是转型为综合性开发金融机构，率先在国内试行金融混业经营。为此，政策性银行应当尝试性地介入资本市场上的风险投资领域，并接纳一些相关性的投资银行业务，分享投行业务的积极效应，开展金融混业经营；通过在相关性基础上的业务交叉及跨行业经营策略，力求沿用美国证券市场的“牛铃诱导效应原理”(CowBell-effect)，发挥杠杆放大作用，进而实现政策性目标。
二、政策性金融组织形式的市场化
按照金融机构业务范围可能性边界扩展理论、金融功能观点、金融功能的竞争性配置假说的解释，随着市场分工的深化，金融机构的业务范围可能性边界在不断向外扩展，导致不同金融机构之间业务范围交叉融合及金融机构职能的趋同化，使金融业从数量扩张转向功能重构，从而引起金融体系结构发生一系列深刻变化。为了与国外竞争对手相抗衡，各国纷纷建立了金融集团，并鼓励混业经营，以提高本国金融机构的国际竞争力。进入20世纪90年代以后，西欧和日本等国的商业银行已经突破了传统的分业经营的界限，业务范围向投资、保险等领域扩展，银行经营国际化、综合化的趋势日益明显。
金融控股公司是产业资本与金融资本相结合的高级形态和有效形式，它介于全能银行模式和分业经营模式之间，在金融控股模式下，子公司仍然是分业的，或者说是专业化的，而集团是“全能”的，从而兼顾了安全和效率。我国政策性银行若采取金融控股公司的组织形式，可取得以下优势：
1、集团控股，联合经营。从一般意义上看，控股公司结构适用于金融集团的多元化经营，这与金融业的资产特性是密切相关的。就金融业而言，不仅银行、证券、保险各业之间存在着很强的关联性和互补性，而且由于其经营对象是货币资产而非实物资产，相互转换十分便利。因此，金融资产的强关联性和弱专业性，决定了其综合经营比其他形式更能形成规模经济和范围经济，而控股公司结构正是发挥这一优势的合适载体。
2、法人分业，规避风险。由于在金融控股公司结构框架内金融业务分别由不同法人经营，可以防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到遏制作用。金融行业的高风险性决定了其有通过多元化经营分散风险的动力，尤其20世纪60年代以来，固定汇率制度崩溃，全球金融市场进入高度动荡时代，金融业的市场风险急剧加大，金融危机日趋频繁，这进一步刺激了分散化经营的动机。
3、财务并表，各负盈亏。在控股公司的构架下，
各子公司具有独立的法人地位，控股公司对子公司的责任、子公司相互之间的责任，仅限于出资额，而不是由控股公司统负盈亏，这就防止了个别高风险子公司拖垮整个集团。同时，此举还有利于政策性金融机构实行分账户经营有限的商业性业务，分别经营核算政策性业务和有限的商业性业务，这也是政策性金融的一项重大的金融创新活动。
三、政策性金融运作模式的市场化
2006年的全国金融工作会议提出了以“商业化运作”为主旋律的政策性银行改革目标，明确了政策性银行的改革方向。政策性银行的“商业化改革”应当把改革与创新紧密地结合起来，并且伴随着资本市场发展和资本市场融资能力的强化，越来越多地向资本市场渗透。
纵观世界各国的金融发展模式，大致可以分为以直接融资为主的资本市场主导型和以间接融资为主的银行主导型两种。从各国的经验看，直接融资和间接融资都是一国金融体系的重要组成部分，形成互动发展的格局。从国际比较看，2005年末我国a股总市值占GDp的比例为18％，其中流通市值为5.6％。而目前美国市场股票市值是GDp的1.29倍，香港为3倍，发展中国家的平均水平为67.3％。美国、日本、欧盟国家的债券市场规模分别相当于GDp的143％、136％和82％，全球平均水平为95％，而我国只占到29％。从长远来看，我国应该在发展间接融资的同时大力发展直接融资，下一步金融改革应该着重强调适合金融业发展的市场环境、人文环境和企业环境的培养，重点是市场的培育。采取的策略应该是在现阶段商业银行股份制改造、汇率形成机制改革、股权分置改革取得突破性进展的大背景下，确立以国家调控与市场并存，政府政策和市场活力相结合推动经济发展的模式。
现代金融体系是以资本市场为基础以商业银行为主导的金融体系，与那种以商业银行为主体的传统金融体系相比，主要区别有三：一是商业银行在金融体系中的地位从“主体”调整为“主导”；二是资本市场成为金融运作的基础性平台，离开了这一基础，金融机构的运作将难以充分展开；三是在以资本市场为基础的金融运作中，商业银行发挥着主导作用，诸多产品创新、交易创新和市场创新都是在商业银行主导下展开的。发展中国家真正缺乏的不是资源本身，而是能够把这些资源最大限度地诱发和动员起来的诱导机制。目前，我国高新技术企业的发展和跨国经营问题，尤其是融资问题已经引起政府部门和社会各界的高度重视，由于商业性金融机构及社会资本对高新技术企业投资信心不足，积极性不高，因而通过政策性金融来引导和带动商业性资金和社会资本十分重要。政策性资金支持的有效性对于建立一种符合市场经济规则的企业融资机制具有特别重要的意义。综合财政、信贷、资本市场三者优势的政策性银行可以发挥其特有的优势和作用，在建立市场诱导机制方面一展身手。
我国投融资改革的目标是实现投资主体多元化、融资渠道商业化、投资决策程序化、项目管理专业化、政府调控透明化以及中介服务社会化，最终建立以市场为导向的新型投融资体制。我国长期融资体制为什么没有迅速实现市场化，除了长期融资领域产品的准公共特性外，制度缺陷和市场发育不足是阻碍市场化进程的最为根本的制度性因素。体制缺损和市场发育的不足，再加上整个银行体系自身资产质量包袱的沉重，使经济发展缺乏基础产业、行业以及地区发展所必需的稳定的融资渠道和机制，出现了金融与经济增长的脱节。解决问题的方法就是要深化我国融资体制改革，建立一种新的可以为经济发展提供长期资金支持的金融制度安排。
金融市场化改革篇5
十八届三中全会公报指出，要建立公平开放透明的市场规则，完善主要由市场决定价格的机制，完善金融市场体系。金融是现代经济的核心，金融的本质是促进社会资源能够实现帕累托状态的最优，而市场在资源配置中的作用由“基础性”转向“决定性”，市场化就理应成为中国未来金融改革的核心要义。
第一，完善金融市场体系意味着在市场化条件下，真正实现让供求等经济因素决定市场价格；第二，完善金融市场体系意味着金融机构的运营模式要更多体现市场化的特征，市场要在其中发挥决定性作用；第三，完善金融市场体系还意味着整个金融市场要更加健全，特别是要推进多层次的资本市场建设向纵深领域发展。
笔者以为，要实现上述目标，在中国现实背景下，起提纲挈领作用的便是减少行政干预等外在因素的束缚，而让市场这一内因在其中发挥决定性作用。
在金融市场价格形成过程中，金融改革最重要的体现便是利率与汇率的市场化改革。我们正在推进的利率市场化进程，已经放开了贷款利率限制，这无疑是利率市场化进程中的关键一步，但由于存款利率限制放开的“这一城”尚未攻克，我们的利率市场化还没完全实现。国家出于经济安全、社会稳定、存款保险制度尚未建立等因素的考量，对利率仍然有管制，导致利率不能真正反映市场价格，也不能真正反映资金融入与融出需求的对应关系。
而在汇率市场化的过程中，我们站在促使人民币国际化的战略高度上，一直推动汇率上涨，而忽视了由此带来的产能过剩以及产业空心化的问题，这样的汇率水平与真正反映外需情况以及资本流动的汇率水平并不是完全一致。可见，我们在推动利率和汇率市场化的同时，要在制度设计上加以改进，从真正市场化的着眼点出发，制定相关政策。
不仅如此，在金融机构发展过程中，发生的一个可喜变化是，由于贷款利率限制取消，银行将更多用市场化方式经营，以往单纯靠利差赚取利润的经营方式已经难以为继，未来若要保持一定的盈利水平，银行必须思考利润增长点在哪里。但上面已经提到，同样还是制度设计的问题。我们的存款利率还存在限制，这就使得中国的银行发展虽然不能再被形容为温室的小苗，但毕竟也不是在风雨中成长的参天大树。尽管银行各种中间业务、表外业务、理财业务在如火如荼发展，但传统存贷利差仍然是其利润的最重要来源。目前我们已经进入大资管时代和大数据时代，银行如何应对互联网金融冲击、如何进行业务模式转型都值得深思，而这首先需要我们进一步将存款利率限制取消掉，让银行在存款利率和贷款利率定价上根据自身情况自主决定。
同时，目前在中国金融机构中，银行仍然占据重要位置，间接融资仍然是最主要的融资渠道，这不能反映真正的市场融资主体和资金供给方力量的匹配，这也是中国大范围的影子银行、民间金融迅速发展的重要原因。由于民间金融存在种种弊端，我们在制度上总是针对这些机构的发展进行规范，却没有真正从源头上解决问题。笔者以为，我们出台政策措施不仅要关注短期目标以及效果，还要更多基于长远的角度，探索有助于市场健康发展的良性制度。
金融市场化改革篇6
[关键词]金融市场化；改革；经济发展；影响
doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2015.02.094
[中图分类号]F830[文献标识码]a[文章编号]1673-0194（2015）02-0127-01
经过对金融市场化的探索，我们认识到社会主义经济通常是市场经济。要使其健康快速的发展，就需要改变传统的计划经济模式，向着市场化经济模式转变。在这一过程中，金融市场化起着较为重要的作用。经济市场化一定程度上体现了金融市场化的要求，从理论上讲，经济市场化是金融市场化的前提。
1关于我国金融市场化的概述
1.1我国金融市场化的内涵
金融是社会化商品经济发展的主要产物，也是货币资金融通的总称。商品经济的发展将我国带入市场经济，使金融运行渠道逐渐得到拓展。不仅提高了我国资金配置效益，还在一定程度上扩大了金融机构，满足了金融活动在各方面的需求。随着经济体制改革和商品经济的发展，金融的作用开始受到人们的高度重视。围绕着商品经济的发展，金融也开始逐渐改革。金融改革的主要目的是实现计划经济向着市场经济的转变，所以，我国的金融市场化是由计划金融向着市场金融转变的过程。我国金融市场化内涵丰富，不同角度的金融市场化有着不同的内涵，金融运行方式不同，其市场化的内容也有所不同，根据运行方式可以得到金融市场化的内容有三个方面：第一方面是对信用活动的计划运转局面进行改善，按照市场机制建立相关的运行制度；第二方面是利用发展直接金融的方式拓宽融资渠道；第三方面是恢复利率机制的调节作用，促进利率的市场化。根据金融体质可以得到金融市场化的内容有五个方面：根据市场金融发展的情况对金融体系进行重塑；通过商业化的改造将国有银行变成真正的金融机构；对金融市场体系进行逐步完善；对金融直接调控局面进行改善，建立完善的金融体系；通过对外汇管理体系的改善进而扩大金融对外开放的范围。
1.2我国金融市场化改革的进程
近年来，我国金融业市场化改革主要以放松管制为重点，逐步建立多层次的市场化金融体系。对于准入管理的放松，既有对金融业内部的放松，也有对外部的放松。对内放松主要是鼓励民间资本进入金融市场，促进金融机构的产权改革。在银行、证券以及保险行业增资扩股改革中鼓励民间资本的参与。此外，还支持民间资本参与小额贷款公司。金融业在加强管理、防范风险的前提下，加大了民间资本的参与力度，进一步增强了服务三农的能力。
金融业在市场化改革的过程中也鼓励金融创新，使用各种方式绕开行政管制，不断响应市场的各种需求。金融市场化改革过程中还对利率和汇率进行改革，建设市场基准化利率体系，扩大市场化产品的应用，推动利率的市场化。在推进利率改革的过程中，完善中央银行利率调控体系，对利率传导渠道进行疏通，建立利率定价机制。在汇率改革中，以市场供求为基础对浮动汇率进行管理，保持了人民币汇率的稳定性。金融市场化改革中扩大金融业对外开放的程度，支持金融机构使用多种方式开展境内外活动。
2金融市场化改革对经济发展的影响
2.1金融市场化改革对民营经济的影响
金融市场化改革和经济发展是一种正相关的关系。通过金融市场化改革形成了一个成熟的金融市场，使金融体系更加完善，对于社会经济的发展起着促进作用。主要在于完善的金融市场能够合理引导社会资源，将更多的资源使用到生产领域中，从而对经济的发展起到促进作用。
从一定程度上来讲，金融市场化程度越高，我国经济就会越发达，尤其是民营经济会迅速发展。随着民营经济在我国国民经济中地位的不断提升，其也逐渐成为我国经济增长的总体动力和源泉。也是实现就业机会增长，促进产业转型的主要方式。在民营经济占据主要地位的经济发展背景之下，其信贷融资对于民营企业的发展起到阻碍作用；同时，对于我国经济社会的全面进步也不利。随着金融市场化改革，在银行利率等各个方面的改革使得国有商业股份制的产权更加明晰，国有银行的经营目标也开始转变，对于一些效益较好的民营企业也开始支持，解决了民营部门资金匮乏问题，促进了地方民营企业的发展。
2.2利率改革对经济发展的影响
实际利率的改革对经济发展起着促进作用。我国金融体系主要以国有银行为主导，国有银行占据垄断地位，导致银行之间的竞争力不够强烈，银行贷款的使用效率相对较低。一些非国有企业的贷款只是占据很少的份额。说明我国金融资源配置效率较低，其根本原因在于利率机制没有发挥其应用的作用。随着金融市场化改革的逐渐深入，对银行利率进行调整，降低了国有银行的利率使用比重，不仅提高了银行业内部的竞争力，也提高了资本的运作效率和使用效率，促进了我国经济的迅速发展。
2.3货币化程度的提高对经济发展的影响
金融市场化改革中提高了货币化程度，使我国金融深化水平不断提高，进一步强化了金融中介效率，使工业发展过程中实际收入和产出的比例逐步扩大。直接对经济发展起着促进作用，也扩大了经济发展范围。
3结语
金融市场化改革扩大了我国经济对外开放的范围，解决了对外贸易问题。此外，利率市场化不断推进建立了市场基准利率体系，进一步强化了市场定价机制。汇率的改革使得人民币汇率的弹性逐渐增强，有效的调节了市场供求。这一系列的体制变动不断推动着我国经济的发展。总的来说，金融市场化改革从根本上促进了经济市场化。
主要参考文献
金融市场化改革篇7
关键词：利率；市场化；农村金融；改革
中图分类号：F830.9 文献标识码：a 文章编号：1007－7030（2012）05－0040－06
农村金融对农村的社会经济发展发挥着重要的作用，但在利率市场化进程中农村金融的发展环境发生了很大变化，产生了很多新的问题与风险，把握利率市场化进程对农村金融的影响，识别利率市场化给农村金融带来的风险，稳步推进中国农村金融改革是一个很有意义的课题。
一、对我国利率市场化进程的基本判断
利率市场化问题是个热点问题。根据人民币利率市场化、汇率市场化、金融市场开放化、人民币国际化四方面的关系，本文对利率市场化进程做了基本判断。一是人民币利率市场化进程内含在人民币国际化的路线中；二是我国货币政策工具逐渐走向市场化；三是利率市场化与中资银行的转型相辅相成。
1.人民币利率市场化进程内含在人民币国际化的路线中
2008年金融危机发生以来，美元的信心指数一路下跌。作为亚洲新兴国家的货币代表，人民币的呼声也越来越高，加之人民币近年来正逐步的成为东盟各国的结算货币，人民币市场化已然是国际经济新形势的要求。
在人民币国际化的路线中，利率市场化是必然要求，并包含于人民币国际化的路线之中。纵观人民币利率市场化、汇率市场化、金融市场开放化、人民币国际化四方面的关系，以历史的角度判断，通常先有金融市场开放化，再有自由兑换和资本项目逐步开放，才会有全面的利率、汇率的市场化，最后水到渠成地实现人民币国际化（见表1）。从时间段分析，利率、汇率的市场化将在我国“十二五”后期全面实施。
2.我国货币政策工具逐渐走向市场化
目前，随着我国金融体制的改革，我国货币政策工具（主要以利率为主）已经开始逐渐走向市场化。自2012年6月8日起，我国将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；同时金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的o.8倍。
从上表可以发现，存款利率政策放宽的瞬间，国有大型银行就立刻采取了利率上浮的措施，多数股份制商业型银行则保持利率不变。这样也从侧面表明浮动的市场化的利率作为货币政策市场化的第一步棋子已经开始执行。换言之，我国已经打破银行业垄断竞争格局，为银行创造公平的竞争环境，扩大农村金融机构的报价面，也为形成完备的基准利率形成机制提供了基础。
3.利率市场化与中资银行的转型相辅相成
一是利率市场化进程迫使中资银行未来5年加快转型。中资银行（包含农村银行类金融机构）将加快资产结构调整和赢利模式变革。利率市场化的步伐将与中国经济迈向消费和第三产业趋势同步。利率市场化将压缩传统产业和大企业服务空间，提高新兴产业、居民和中小企业（特别是农村的）的金融需求。个人贷款对中资银行来说具有最大发展潜力，同时住房贷款的增长空间远大于一般消费贷款（参见表4）。国家统计局数据表明，1991年我国城市居民人均居住面积仅为14平方米，2007年这一数字提高到28平方米，16年间翻了一番，不仅是居住面积的提高，居住质量也有了较大幅度的改善。而适度不动产泡沫仍将对改善下一批人群（见表5）的住房条件贡献很大。2008年底我国城镇人口60667万人，大约20848万户。根据2005年全国1％人口抽样调查数据计算，全国城镇中无房户和每一代人平均不到一间住房的户占11.9％，绝对数接近2500万户。一方面通过来源于不动产泡沫收益的政府补贴来提供相应保障住房、扩大城镇化建设，另一方面住房贷款需求巨大。
二是利率市场化进程微观上促使信贷单笔额度的下降和投放对象的多元化，进而实现银行表内业务差异化。利率市场化促进信贷结构变化，中国大型企业贷款增速将放缓，而住房贷款、消费贷款和中小企业（特别是农村地区的）贷款增速将加快。信贷单笔额度的下降和投放对象的多元化也为银行差异化经营提供了更大空间。
二、利率市场化对农村金融所产生的主要风险
1.货币投放少且商业金融机构关注度低
由于农村金融的主要客户是收入水平低下的“三农”客户，资金总额相对城市来说普遍较低，加上多数商业银行在农村金融上利润率较低，涉足较少，所以农村金融业务难以获得商业银行的重视。此外，在利率市场化之后，由于城市商业银行更加愿意以更低的浮动利率活动较大的资金，减少资金的获得成本。这也使得农村货币市场的资金额转向城市商业银行。从而使得农村金融的货币投放较少。
2.道德风险高
由于全盘改革尚未完成，农村信用社在整个金融系统中所处的位置相对来说，承受利率市场化改革的冲击较大，是改革中较为薄弱的环节。对于当前的农村金融的体系来说，利率市场化非常容易发生存贷款中的道德风险，也就是银行间无序高息揽储，低息放贷，在信息不对称的情况下，这将使得各个银行的不良贷款迅速增加。在此前监管不严的时候，农村金融机构之间不计成本的无序揽储已让这些本就经营不善的金融机构陷于恶性循环的境地。
3.利率风险管理制度滞后
一般来说，农村金融机构主要以农村信贷社为主要的存贷款机构，相比起商业银行来说，农村信贷社的风险管理严重滞后，尤其是近年随着利率逐步市场化，管理层的意识未能与时俱进，未能站在战略管理的角度来考虑这个问题，意识滞后必然带来管理的滞后。根据巴塞尔银行监管委员会公布的利率风险管理十二原则，农信社作为独立法人机构，应该建立健全的利率风险管理机制，控制风险，而实际上现行的利率管理仅是一种简单的利差管理，风险管理与监控制度一片空白。
此外，由于农村金融机构一直处于长期的利率管制条件下，对利率风险的认知程度也较低，农村金融机构缺乏专业的人才来进行利率风险资产的评估，所以在风险资产的定价上也易存在着主观盲目性。加上金融市场发展不健全，缺乏可以调节风险的金融产品和工具，所以在转嫁利率风险的过程中会处于被动的地位。
4.农村金融机构经营困难
由于目前农村金融面对的是以存贷款业务为主的经营模式，面对的是一些收入低下的三农客户，即便在利率市场化的情况下，农村金融机构也不易提高贷款利率，反而可能因为某些政策方面的因素采取是适当的下浮，从而导致农村商业银行的利差缩小，如果不能在利差缩小的同时，缩小经营成本的话，反而会导致一些农村金融经营困难。
三、中国农村金融改革的若干建议
前面文章对利率市场化进程做了基本判断，借鉴其他国家利率市场化进程中的经验，利率市场化条件下中国农村金融改革可建议如下。
1.农村金融机构应配合监管当局逐渐理清所面对的主要利率风险
一是目前农村金融机构面临的主要利率风险有以下几种。资产负债匹配风险、内含选择权风险、利率决策风险、收益率曲线风险等，其中利率决策风险包含基差风险、存贷款利率定价风险、不良贷款利率风险。
二是监管当局及农村金融机构在逐渐理清所面临的主要利率风险的同时，应采取多项配套措施和手段。应积极建设完善的农村金融市场环境，提高农村金融市场的创新能力，发展远期、调期、期货等利率衍生工具品种，增强农村金融机构规避利率风险的手段。
2.农村金融机构应在利率市场化进程中大力发展个人贷款，合理控制农村部门居民负债走势，增强风险防范能力
2009年，中国居民负债（包括购房贷款和其他消费类贷款，以及对农民和其他小企业发放的经营类贷款）占家庭可支配收入的57％，购房贷款占居民可支配收入的33％。这两个居民部门负债率指标将大力增长。但到一定程度则需要控制，因为个人消费信贷持续快速增长一般会导致资产泡沫的增加。一般来说，由于美国这两个指标分别约为124％和92％，所以控制中国两个指标在美国的四分之三左右是理想状态。
人民银行2011年在对我国东北大兴安岭地区3000户农民和50家农资企业调查（以下简称大兴安岭调查）发现，资金用途由以农业生产为主趋于消费、教育、生产等多种结构（见表7）。各农村金融机构应积极增加农村居民消费、教育和生产等多种类型的个人贷款，提高金融服务收益面，促进农村社区发展。
3.推动农业保险体系建设，健全农业补偿机制
一是国家、各省市县要尽快组建政策性农业保险公司，并建立中央地方支持的再保险体系。二是鼓励地方保险公司开展农业保险业务。三是建立互助合作保险组织，并建立农业再保险机制。四是政府考虑从财政拿出资金，与保险公司合作，为农民产品价格购买保险，抵御农产品价格的“蛛网效应”导致的农民财务损失。四是政府应将一部分补贴资金、金融机构对涉农贷款提取部分准备金作为资金来源，建立支农贷款风险补偿专项储备基金，进一步完善农业风险补偿机制。
4.农村金融机构应积极创新金融服务，支持农村新兴产业，推动建设“智慧农村”
（1）顺应农村金融需求，农村金融机构应积极创新金融服务
从大兴安岭调查看，农村银行金融产品由单一的资金需求趋于包括存、贷、结算、等内容的多元化服务（见表8）。贷款方式由传统的物、证抵押趋于创新型、灵活化的多种抵押方式（见表9）。57％的人对银行信贷提出具体建议，如“公司订单贷款”、“取得贷款后再以贷款所购实物抵押”、“分期付款”等。对金融设施需求的意愿也明显增强（见表10）。各农村金融机构应加强金融产品开发，提高金融服务质量，促进农村金融发展。对小额信用贷款和联保贷款等基础产品进行全面升级；扩大抵押品范围，将林权、滩涂使用权、土地经营承包权、农业设施使用权等纳入贷款抵押范围。重点扩大银行卡、atm、poS机、多媒体机在农村地区的覆盖面。
（2）积极运用多类特色产品，将金融产品渗透到农资、种养、加工、仓储、运输、营销等现代农业产业链。
2011年农村合作金融系统就有特色支农产品223个，涵盖了农户消费信贷产品、小企业金融产品、农民专业合作社金融产品、微型创业金融产品、金融营销服务、金融it等大类。要将这些金融产品渗透到各农业产业链，提高农户及企业服务覆盖率，积极推进惠农一本通、自助循环贷款银行卡、农民工特色银行卡、农信银快汇等满足“三农”客户多种需求的组合产品，使农村金融呈现出多样化、个性化的产品发展态势。要兼顾农村金融机构的社会责任，积极推行失业下岗再就业贷、农民工返乡创业贷、出国劳务贷、青年创业贷、灾后重建贷、生源地助学贷、巾帼创业贷等为弱势群体量身定制的特色产品，有效解决农村弱势群体的金融服务需求，让更多的农村中低收入人群能够享受到现代化金融服务。
（3）支持农村新兴产业，推动建设“智慧农村”
“智慧农村”应借鉴美国国家和iBm公司“智慧地球”的理念，以农村转型为核心，通过一系列新技术、新理念催生农村新增长点，争取新一轮农村经济发展的主动权，获得新的农村竞争优势。国际上，银行是新兴产业的重要服务源。农村银行类金融机构的金融业务应该遵循“及早布局，控制风险”的原则，进行支持农村新兴产业发展的规划，形成金融与农村新兴产业的高效互动。
一是积极支持农村旅游产业。农村旅游具有吸引游客前往农村休闲与游玩的最佳资源，其范围涵盖了动物、植物、水文、土地使用、民俗古物、童玩技艺及农村设施等项，不仅让游客获得农业活动的体验，更能增加农民的收益与深根农村的文化。随着体验经济时代的到来，体验式消费已成为当今社会潮流，消费者愿意为了体验而付出费用。不论是休闲农业、音乐、戏剧、电影、美食、网上游戏、主题乐园、文化创意等有形商品或无形服务，在视觉、听觉、味觉、嗅觉、触觉等方面，各产业所提供的产品是一种让消费者身在其中、难以忘怀的体验。因此，农村休闲旅游产品供给的不单是消费者感觉中的体验，更包含了教育知识、情感交流与健康保健等体验后的收获。农村产业结构升级，农村休闲旅游和农业生物科技的发展策略因应而生。休闲农业是农村转型下的一种新兴农村企业。农村旅游产业就是以休闲农业为主轴所发展出的旅游形态，与英国的Rural tourism、日本的Greentourism、澳大利亚及新西兰的agtour大同小异。
二是大力支持农产品营销的直销模式。支持在农村周围设立销售当地农产品的商业设施。这些商业设施即在靠近农产品产地、城市近郊或城乡结合部中建立的自选式销售市场。农民不再是营销渠道的被支配者，他们在市场上扮演农产品的生产者和商品经营者的双重身份。直销模式加强了农村与城市的互动和交流，有利于活跃区域性经济发展。直销模式不仅给农民带来更多的物质保障，更重要的是它为生产者提供的交流平台促进了生产者的交流，交流的加强为当地农民更好地融入社会提供了心理保障，直销模式帮助农民找到了心理归属的空间，有利于农村经济的稳定。直销模式创造了温情效应，有利于消费者与生产者的良性互动，消除了消费者对生产者的不信任，减少了商品生产和消费过程中间的信息不对称问题，有利于良性的生产者和消费者关系的建立。同时，完备的直销设施也是服务品质良好的购物休闲的好去处。
三是寻找不断提高产能技术含量并且能够接受市场检验的新兴农村产业公司。农村银行类金融机构重点挖掘的对象是能够把握产业发展规律、拥有自主知识产权、能够做大做强的优质农村企业。
金融市场化改革篇8
一、资产负债相关管理理论
现代商业银行在运营和管理中会大量的应用资产负债管理理论，资产负债管理是现代商业银行管理工作的基础和核心工作，对于资产负债能够高效的开展管理工作与商业银行的综合竞争力影响深远。我国商业银行的发展较西方发达国家仍很落后，商业银行在资产负债管理工作中应用的方法及理论都不够成熟，这些劣势主要表现在资产负债的结构上，并且相关工作的操作比较简单且管理系统落后，资产负债管理方法对于利率风险等问题的考虑存在很多漏洞。
商业银行的发展在不断变革之后，为求新的发展局面，负债管理理论业衍生出了这样一种观点，主张银行应当放弃流动性比较高的资产，这样才能够保证自身的资金流动性，并且对于主动型的负债多加利用以此来扩大借贷市场的借款，资产通过阶段渠道和途径的应用来满足需求上的多样化，但同时，经营风险也有所增加。对于资产管理相关理论研究中，流动性、安全性一直是热议的话题，但是盈利往往被忽视，负债管理的相关理论能够帮助银行企业加强其盈利性，但是风险性却随时提高，展开多元化的管理能够实现商业银行流动性、安全性、盈利性和谐统一的发展。
二、我国商业银行资产管理工作相关政策的影响
对于商业银行，我国为规范约束银行业颁布了很多相关政策和行业标准。有序的商业银行竞争环境才能够让银行企业良性的竞争、发展，但同时，也一定程度的抑制了商业银行的发展。从国际角度来看，不公平的收支环境下施行的货币政策令商业银行十分头痛。当前环境下，国际经济周期增长的极快，为稳固经济全球化的发展步伐，我国对外贸易的政策也在不断的调整，出现了多年的双顺差局面。为控制其流动性的增长，央行使用了很多货币政策，通过政策工具对商业银行的资金流动进行调节，而提高存款的准备金率则是最常用的方法，这种方法的大量使用，让商业银行在负债管理工作中埋下了很多不确定性，使商业银行对于资产负债的管理难度也有所提高。为了保证商业银行在贷款间的比率不超出其能够承担的负荷，需要对银行存贷款业务的金额进行定量。
三、金融市场化改革环境中商业银行的资产负债管理
我国现阶段的很多商业银行发展情势比较乐观，存贷比的相关限制在当下已经不能起到调节市场的作用，存贷比目前只能够为超负荷运营的银行提供运营调整方面的帮助，但是多数的商业银行自身已经能够调节负债能力，存贷比的限制已经不是那么的必要，应当却小调，对于商业银行的资金流动性的控制，应当作为商业银行的一大竞争实力，取消存贷比的限制还能够刺激市场的活力。
四、结束语
金融市场化改革篇9
【关键词】金融体制改革
一、我国金融体制改革的历程
从时间流程上看分为两个阶段:第一阶段是从1978到2003年,经济体制改革的重心是建立工业部门的现代企业制度,与之相适应,金融部门的改革旨在建立独立于财政的市场取向的金融体系,目的在于创造与企业改革相适应的外部环境。随着股票市场、债券市场、资金市场、外汇市场等市场的建立,我国金融体系改变了之前有机构无市场的窘境。尽管金融体制改革初见成效,顺利完成了第一项基本任务,建立了独立于财政的金融体系,但作为市场微观主体的金融机构在当时仍然面临一系列问题,面对加入wto后外资金融机构竞争的威胁,为了建立更完善的中国金融体系,建立有效的金融市场微观主体并与经济体制改革中的宏观层次相配合,我国开始对金融机构进行企业化改造,力图使之成为真正的市场主体。由此,金融体制改革进入第二阶段。第二阶段金融体制改革从2003年开始,进入金融结构市场化取向的企业化改造,目的在于除金融机构自身经营需要外,更要提高资源配置的效率。
二、关于金融体制改革的几点认识
1.适时推进利率市场化
利率历来是经济学家探索和研究的重点,又是各国政府力图控制和掌握的政策工具。间接融资还是直接融资结构的选择是金融体系建立的目标,是长期的基本的问题,而利率市场化则是短期要考虑的东西。我国金融业正经历着利率市场化的微观消化过程,许多矛盾和扭曲在影响着金融体制改革的质量和下一步的抉择。金融体制的既有框架容纳了现行的利率体系、利率政策和利率水平决定机制,也决定了我国利率市场化改革的路径以及所能达到的最终效果,而利率制度的效率则最终决定我国金融体系的效率。作为金融体制改革的一个重要组成部分,利率市场化改革同样采取了与之相适应的渐进式改革,这既是国际的经验也与我国正处于转轨时期的现实有关。我国利率市场化的过程实际上就是创造利率市场化条件的过程。总体来说,我国的利率市场化改革滞后于整体金融发展形势,已经成为我国经济金融体制改革的瓶颈。然而,利率市场化进程目前还面临着一个两难的选择。利率一定要市场化,但是在人民币升值情况下又变得有一定难度。中国的利率水平与美国的利率水平有一个利差,如果人民币升值不超过这个利差,国外的投机行为就会很少。目前金融监管的措施之一是为了防止热钱流入,所以要使中国的利率保持比美国低两个百分点,此时利率政策的效果很明显。
2.深刻认识我国金融体制改革特殊性
我国经济体制改革的特点决定了金融体制改革需要完成两个基本任务,即宏观层面上建立独立于财政体系的金融体系,微观层面上对金融机构进行企业化改造。然而,金融体制改革还有其特殊性,首先表现在以银行为代表的金融机构除了是经营货币的企业外,还是国家货币政策的执行机构。在经济过热时期,国家会采取紧缩的货币政策,然而,作为追求利润最大化的商业银行难以遏制贷款的冲动,会尽可能通过各种方式更多地放款,此时在国家政策制定的目标效用函数和企业化的金融机构目标函数不一致情况下就会出现利益冲突,这种冲突会影响到货币政策的实施效果和带来宏观经济的不稳定。其次表现在计划经济时代以财政为主导的情况下,银行的功能是核算、结算等,企业融资的需要催生非银行金融机构的发展,在转轨时期这恰恰与资本市场的发展联系在一起。作为在国民经济中具有特殊地位的金融业,在改革进程中必须考虑具体的国情。建立健全独立于财政的金融体系和金融机构的企业化改造,实际上就是金融体制改革的两个步骤,如果这两步并为一步走,就是激进式改革;分成两步走,就是渐进式改革。经济的落后性决定了中国不可能采取激进式改革。在渐进式经济体制改革中,当市场经济体制得以初步建立,工业化进程得到快速发展,过去对金融体制的约束条件发生变化,金融体制改革就开始推进。
3.金融业分业经营和混业经营
从历史上来看,混业和分业的选择就是风险能否控制的问题,如果风险不能控制而且能够传递,只能借助外部的力量。20世纪八九十年代,银行业的风险意识在加强。按照现代金融的理解,金融不再仅仅是资金的供给方,更是风险配置机构。与此同时,金融机构的风险配置技术也得到了大大的改善。因此,混业经营问题事实上是金融机构能否控制住风险和有无防范风险能力的问题。从目前来看,我国的金融监管已经开始走向规范化,风险控制和防范能力在逐渐加强,因此金融业的混业经营趋势已经开始显现。
4.推进金融国际化进程
金融市场化改革篇10
[关键词]金融自由化；金融开放；改革开放
[中图分类号]F832.4[文献标识码]a[文章编号]1005-6432（2014）29-0063-02
20世纪70年代以来，金融自由化运动开始席卷全球，其中包括西方发达国家的金融创新以及新兴经济体的金融市场改革。在经济全球化的过程中，发达国家稳步推进经济的增长，金融市场开放势在必行，而发展中国家在金融自由化过程中的经验和教训值得我们借鉴。特别是在全球金融自由化中，中国加入wto后，中国要如何把握机会、防范金融危机、加快金融市场改革开放以及全面融入全球经济大潮中，是一个亟待解决的重要课题。
1金融自由化和金融危机
金融自由化的流行既带来了机遇，也存在着巨大的风险，自1980年以来，金融危机频发，世界性的金融风险开始加剧，而对于金融自由化的进程，依然在有条不紊的发展中，不断地优化和改良。金融自由化就是通过改革金融制度，改变政府对金融的过度干预，放松对金融机构以及金融市场的限制，增强国内的融资能力，以改变对外资的过分依赖，放松对利率和汇率的管制使之市场化，从而使利率反映资金的供求状况，反映外汇供求，促进国内储蓄率的提高，最终达到充分利用金融资源，借此推进经济增长的长远目标。但从各国金融市场的实际情况来看，金融自由化可以表现为以下三个方面：价格自由化、业务自由化、资本流动自由化。关于金融自由化的利弊，存有激烈的争论。从理论上说，金融自由化能使发展中国家受益。然而在现实中，金融自由化的危害并不少见。金融自由化活动过程中会引发一系列经济波动和经济不平衡发展现象。更有甚者，会引发一定规模的金融危机和国家财政危机。
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标的急剧、短暂和超周期的恶化。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。这主要是因为亚洲新兴经济体在金融自由化改革过程，忽视经济宏观面的稳定以及对金融市场缺乏有力监管。因此可以看出，金融自由化对于发展中国家来说仍然需要谨慎对待，否则会带来极大的风险和危机。
在任何一个国家，稳定而健全的宏观经济金融环境和完善而高效的微观经济运行基础都是实施金融自由化所不能缺少的根本条件，宏观经济金融环境决定着推进金融自由化的时机；而微观的经济运行机制对金融自由化的速度会产生较大的约束。想要使金融自由化进程取得成功，必须具备两个前提条件：宏观经济稳定和适当的银行监管。
2金融自由化在发展中国家的实践和经验教训
20世纪80年代以来，发达国家和新兴市场国家因循金融自由化理论的思路，先后进行了金融自由化改革，形成了一场全球性的影响深远的金融制度变迁现象。
2.1拉美国家的金融自由化
20世纪70年代以来，以拉美国家为代表的发展中国家首先进行了以金融自由化为核心的金融体制改革，南锥体国家实施的金融自由化主要包括：①实行利率市场化；②取消定向贷款；③降低银行储备金比率。
大量的贸易逆差和资本逆向流入会引起货币贬值，从而使国家财政债务负担变得更加沉重。最终，将会导致经济基本面的不稳定以及国家财政和金融危机。国际货币基金组织的研究也表明，20世纪80年代以来，拉美的确发生了多次银行危机。拉美银行危机的根源当然是多方面的，但就拉美国家遇到的大多数银行危机而言，政府在实施金融自由化后对银行部门放松监管，是最重要的原因之一。
2.2东南亚国家的金融自由化
东南亚国家的金融改革起步较晚，成效较为显著，曾被誉为一个成功的范例，但终因一些国家改革进程过快和政策失误而陷入严重的金融危机中。第二次世界大战后，东南亚五国的金融发展与改革大致经历了三个时期，但是，随着各国经济逐渐步入转型期，金融自由化进程过快，金融改革政策失误，最终酿成严重的金融危机。从东南亚金融自由化改革到东南亚金融危机的爆发，它对发展中国家的金融市场的发展与改革敲响了警钟。
东南亚国家并未对银行主导型的金融结构，进行调整和改革，任由这种落后、单一的金融结构与政府的腐败行为相结合，最终成为导致金融危机爆发的主要原因。因此，提升金融结构，大力发展资本市场和直接融资等多种投资、融资方式，改变企业融资过度依赖银行的状况，分散金融风险，促进金融机构的多元化竞争，是发展中国家金融改革和发展中应予十分重视的问题。
3中国金融自由化进程及进一步深化金融开放的战略措施3.1中国金融自由化历程
中国的金融自由化进程应该是从1992年正式开始的，包括利率自由化方面、金融业务与机构准入自由化方面和资本账户自由化方面，中国目前对资本流动实行非对称性的管制，长期的资本流入相对自由，而严格限制资本流出和短期资本的流入。因为短期的资本大量流入会产生投机活动，导致金融市场的不稳定性和风险。因此，中国资本管管制的效能整体上已弱化，对于资本市场的管制已经相对开放。
3.2中国金融深化的战略措施
中国作为正在向市场经济转轨的发展中国家，市场机制和法制都还很不完善，金融市场还没有形成充分的深度和广度，因而，在金融自由化改革应当充分权衡制度改革所带来的数量与质量，速度与效益，收益与风险之间的交替关系。在进一步深化金融开放的过程，要着力做好以下几个方面的工作：①当前中国必须从基础做起，消除金融隐患，为金融自由化奠定基础。②稳步推进利率市场化进程，降低交易成本，而且还要注意相关配套制度的建设。③继续推进资本流动自由化改革，实现与国际资本市场的接轨。④加强金融监管，保证金融自由化的顺利推进。
对于中国的国情来说，在推进金融自由化改革的同时，金融监管制度的改革势在必行。金融监管必须非行政化，监管的手段必须是以法律为基础的间接手段，取消行政命令式的监管办法，只在金融市场失败时政府方可走上前台直接干预。充分保证金融市场的自我调整，同时也保证了金融自由化的稳步推进。同时要制定行业自律规定，在适度开放金融市场时，国家必须严格把关资本市场的流动情况，使得宏观经济局面保持稳定。金融风险在国家之间相互转移、扩散的趋势不断增强，加强金融监管的国际合作和协调已显得越来越重要。
归根结底，金融自由化是资金融通效率和金融监管高效稳健的有机结合，偏重于其中任何一方，都将不利于金融自由化改革的稳步推进，从而阻碍经济持续稳定的增长。
参考文献：
[1]黄金老.金融自由化与金融脆弱性[m].北京：中国城市出版社，2001.