对标一流价值创造行动方案篇1
「关键词价值创造；现金流；管理
经验告诉我们，决定企业兴衰存亡的是现金流，最能反映企业本质的是现金流，在众多价值评价指标中基于现金流的评价是最具权威性的，实际上在企业的经营活动中如果关注现金、利润是自然的结果，但如果仅仅关注利润指标企业并不一定有现金流，现金流管理是价值创造的根本，但是，问题是价值创造与现金流之间到底是什么关系？管理现金流是否有利于实现企业创造价值的目标？基于价值创造的现金流应该如何进行管理？这些问题一直困扰着理论界和实务工作者，所以，本文试图就这个问题做一些探讨。
一、现金流决定价值创造
有关现金流的研究受到了学术界的重视，现金流管理方面的研究主要有：影响现金流的因素分析研究，主要研究企业内外和企业营运对现金流产生的影响，代表性的是丹尼森关于销售增长和通货膨胀压力对现金短缺诱导效应的研究；现金流量指标在企业财务分析评价中的作用研究，代表性的是瓦尔特的现金流指标与危机预警的财务分析；现金流与投融资活动关系、投资决策和融资决策及股利支付行为与现金流关系的研究，主要以詹森的自由现金流理论和梅耶斯、麦吉娅夫的啄食顺序理论为代表；尤金。法玛（eugeneFama）、詹森（Jensen）等人的现金流信息对外部市场有效性影响的研究；基于现金流的价值评估的研究等。
但价值创造与现金流两者之间到底有什么样的联系呢？研究发现现金流决定企业的价值创造，反映企业的盈利质量，决定企业的市场价值，决定企业的生存能力。
（一）现金流决定价值创造。根据马克思关于资本循环与周转的基本原理，我们可以全面理解现金流对企业的意义。马克思认为资本循环与周转包括货币资本的循环与周转、生产资本的循环与周转和商品资本的循环与周转。从产业资本的循环与周转过程中可以看出：货币资金也就是现金流决定生产经营活动的全过程，价值创造离不开生产经营活动，如公式
首先，现金流是企业生产经营活动的第一要素。企业只有持有足够的现金，才能从市场上取得生产资料和劳动力，为价值创造提供必要条件。“它是每单位资本登上舞台，作为资本开始的形式。因此，它是发动整个过程的第一推动力。”市场经济中，企业一旦创立并开始经营，就必须拥有足够的现金购买原材料、辅助材料、机器设备，支付劳动力工资及其他费用，“全部预付资本价值，即资本的一切由商品构成的部分——劳动力、劳动资料和生产资料，都必须用货币购买。”因此获得充足的现金，是企业组织生产经营活动的基本前提。
其次，只有通过销售收回现金才能实现价值的创造。虽然价值创造的过程发生在生产过程中，但生产过程中创造的价值能否实现还要看生产的产品能否满足社会的需要，是否得到社会的承认、实现销售并收回现金。资本循环原理清楚地说明了这一点：企业生产的商品，只有全部转化为现金，包括预付资本的价值，价值创造才能得以实现。当然，销售过程也是一个创造价值的过程，它的正常开展也需要相应的现金流，由此可见，企业的价值创造过程离开了现金流就会发生中断。
（二）现金流反映企业的盈利质量，决定企业的市场价值。现金流比利润更能说明企业的收益质量。在现实生活中，我们经常会遇到“有利润却无钱”的企业，不少企业因此而出现了“借钱缴纳所得税”的情况。根据权责发生制确定的利润指标在反映企业的收益方面确实容易导致一定的“水份”，而现金流指标，恰恰弥补了权责发生制在这方面的不足，关注现金流指标，甩干利润指标的“水分”，剔除了企业可能发生坏帐的因素，使投资者、债权人等更能充分地、全面地认识企业的财务状况。所以考察企业经营活动现金流的情况可以较好的评判企业的盈利质量，确定企业真实的价值创造。另外，国外实证研究表明，企业股票的市场价格与利润指标的相关性越来越小，与此相对应，与企业现金流的相关性却越来越强。由此可见，证券市场亦反证了价值创造与现金流管理息息相关。
（三）现金流状况决定企业的生存能力：企业生存乃价值创造之基础。据国外文献记载，破产倒闭的企业中有85％是盈利情况非常好的企业，现实中的案例以及上个世纪末令世人难忘的金融危机使人对“现金为王”的道理有了更深的感悟。现金流比利润更能表明企业的偿债能力。利润作为反映一个会计期间企业财务成果的指标，在通常情况下，其大小固然与偿债能力有一定的关联，但不能从根本上反映企业的偿债能力。而现金流在反映企业偿债能力方面具有独特的功能，比传统的反映偿债能力的指标具有一定的先进性和科学性。传统反映偿债能力的指标通常有资产负债率、流动比率、速动比率等，而这些指标都是以总资产、流动资产或者速动资产为基础来衡量其与应偿还债务的匹配情况，这些指标或多或少会掩盖企业经营中的一些问题。有的企业尽管资产质量低下，流动性、可变观能力较低，存在无法偿还到期债务的风险，但单看这些数字指标非常好，其真实的偿债能力被掩盖。其实，企业的偿债能力取决于它的现金流，比如，经营活动的净现金流量与全部债务的比率，就比资产负债率更能反映企业偿付全部债务的能力，现金性流动资产与筹资性流动负债的比率①，就比流动比率更能反映企业短期偿债能力。因此从偿债能力指标角度看，毫无疑问现金流量比利润指标更具说服力。
综上所述，有关现金流指标反映了企业的偿债能力，偿债能力决定企业的生存能力，生存是创造价值的基础。
二、以价值创造为导向的现金流管理
对标一流价值创造行动方案篇2
「关键词价值创造；现金流；管理
经验告诉我们，决定企业兴衰存亡的是现金流，最能反映企业本质的是现金流，在众多价值评价指标中基于现金流的评价是最具权威性的，实际上在企业的经营活动中如果关注现金、利润是自然的结果，但如果仅仅关注利润指标企业并不一定有现金流，现金流管理是价值创造的根本，但是，问题是价值创造与现金流之间到底是什么关系？管理现金流是否有利于实现企业创造价值的目标？基于价值创造的现金流应该如何进行管理？这些问题一直困扰着理论界和实务工作者，所以，本文试图就这个问题做一些探讨。
一、现金流决定价值创造
有关现金流的研究受到了学术界的重视，现金流管理方面的研究主要有：影响现金流的因素分析研究，主要研究企业内外和企业营运对现金流产生的影响，代表性的是丹尼森关于销售增长和通货膨胀压力对现金短缺诱导效应的研究；现金流量指标在企业财务分析评价中的作用研究，代表性的是瓦尔特的现金流指标与危机预警的财务分析；现金流与投融资活动关系、投资决策和融资决策及股利支付行为与现金流关系的研究，主要以詹森的自由现金流理论和梅耶斯、麦吉娅夫的啄食顺序理论为代表；尤金。法玛（eugenefama）、詹森（jensen）等人的现金流信息对外部市场有效性影响的研究；基于现金流的价值评估的研究等。
但价值创造与现金流两者之间到底有什么样的联系呢？研究发现现金流决定企业的价值创造，反映企业的盈利质量，决定企业的市场价值，决定企业的生存能力。
（一）现金流决定价值创造。根据马克思关于资本循环与周转的基本原理，我们可以全面理解现金流对企业的意义。马克思认为资本循环与周转包括货币资本的循环与周转、生产资本的循环与周转和商品资本的循环与周转。从产业资本的循环与周转过程中可以看出：货币资金也就是现金流决定生产经营活动的全过程，价值创造离不开生产经营活动，如公式
首先，现金流是企业生产经营活动的第一要素。企业只有持有足够的现金，才能从市场上取得生产资料和劳动力，为价值创造提供必要条件。“它是每单位资本登上舞台，作为资本开始的形式。因此，它是发动整个过程的第一推动力。”市场经济中，企业一旦创立并开始经营，就必须拥有足够的现金购买原材料、辅助材料、机器设备，支付劳动力工资及其他费用，“全部预付资本价值，即资本的一切由商品构成的部分——劳动力、劳动资料和生产资料，都必须用货币购买。”因此获得充足的现金，是企业组织生产经营活动的基本前提。
其次，只有通过销售收回现金才能实现价值的创造。虽然价值创造的过程发生在生产过程中，但生产过程中创造的价值能否实现还要看生产的产品能否满足社会的需要，是否得到社会的承认、实现销售并收回现金。资本循环原理清楚地说明了这一点：企业生产的商品，只有全部转化为现金，包括预付资本的价值，价值创造才能得以实现。当然，销售过程也是一个创造价值的过程，它的正常开展也需要相应的现金流，由此可见，企业的价值创造过程离开了现金流就会发生中断。
（二）现金流反映企业的盈利质量，决定企业的市场价值。现金流比利润更能说明企业的收益质量。在现实生活中，我们经常会遇到“有利润却无钱”的企业，不少企业因此而出现了“借钱缴纳所得税”的情况。根据权责发生制确定的利润指标在反映企业的收益方面确实容易导致一定的“水份”，而现金流指标，恰恰弥补了权责发生制在这方面的不足，关注现金流指标，甩干利润指标的“水分”，剔除了企业可能发生坏帐的因素，使投资者、债权人等更能充分地、全面地认识企业的财务状况。所以考察企业经营活动现金流的情况可以较好的评判企业的盈利质量，确定企业真实的价值创造。另外，国外实证研究表明，企业股票的市场价格与利润指标的相关性越来越小，与此相对应，与企业现金流的相关性却越来越强。由此可见，证券市场亦反证了价值创造与现金流管理息息相关。
（三）现金流状况决定企业的生存能力：企业生存乃价值创造之基础。据国外文献记载，破产倒闭的企业中有85％是盈利情况非常好的企业，现实中的案例以及上个世纪末令世人难忘的金融危机使人对“现金为王”的道理有了更深的感悟。现金流比利润更能表明企业的偿债能力。利润作为反映一个会计期间企业财务成果的指标，在通常情况下，其大小固然与偿债能力有一定的关联，但不能从根本上反映企业的偿债能力。而现金流在反映企业偿债能力方面具有独特的功能，比传统的反映偿债能力的指标具有一定的先进性和科学性。传统反映偿债能力的指标通常有资产负债率、流动比率、速动比率等，而这些指标都是以总资产、流动资产或者速
动资产为基础来衡量其与应偿还债务的匹配情况，这些指标或多或少会掩盖企业经营中的一些问题。有的企业尽管资产质量低下，流动性、可变观能力较低，存在无法偿还到期债务的风险，但单看这些数字指标非常好，其真实的偿债能力被掩盖。其实，企业的偿债能力取决于它的现金流，比如，经营活动的净现金流量与全部债务的比率，就比资产负债率更能反映企业偿付全部债务的能力，现金性流动资产与筹资性流动负债的比率①，就比流动比率更能反映企业短期偿债能力。因此从偿债能力指标角度看，毫无疑问现金流量比利润指标更具说服力。
综上所述，有关现金流指标反映了企业的偿债能力，偿债能力决定企业的生存能力，生存是创造价值的基础。
二、以价值创造为导向的现金流管理
理清了现金流与价值创造的关系，接下来的问题就是企业在实际经营过程中如何进行现金流管理。我们认为现金流的管理目标是实现企业的价值创造，是为价值创造所进行的现金流的流向、流量、流程、结构、流速的安全、效率、效益等的管理，具体又分为现金流的战略性管理和现金流的战术性管理两个方面，分别涉及到企业的决策层、管理层和作业层等。
（一）现金流的战略性管理。现金流的战略性管理主要包括企业战略的确定、方案评价标杆的选择、实施控制与反馈。首先，企业战略不仅决定企业的发展方向，而且决定企业的大宗项目决策。这两个方面组合在一起不仅对企业现金流具有长远的影响，而且决定了企业价值创造的基本模式，比如成本优势战略或产品差异化能力会直接影响公司价值，所以，战略对企业的影响是根本性的。其次，方案评价标杆的选择影响企业战略的决策，基于现金流的评价指标有利于企业价值创造战略的选择；最后，战略的贯彻和决策的实施有赖于反馈和控制，立足于现金流的控制和反馈才能做到前后呼应，控制有据，激励有效。
1.企业战略决定现金流流向，是企业价值创造之源。企业实现最佳现金流的一个重要方面就是实现现金流流向的优化，流向决策是企业现金流管理的关键，而企业发展战略决定企业现金流的流向。企业的战略规划同时也决定了企业发展的方向和发展的模式，决定了企业是否能创造价值，所以，以价值创造为目标的现金流管理的首要任务就是确定企业的发展战略。企业现金流问战略的确定是企业根据业内外部环境因素及其变化趋势对现金流流向进行整体性和长期性谋划，是一项全方位的战略工程，对企业全部现金运动乃至全部资源运用具有指导性和方向性的意义。从程序上讲，企业进行现金流向战略决策首先要进行环境影响因素分析和企业战略分析，现金流向要与环境变化相协调。这是由于企业战略对于企业全局具有长期性和根本性作用决定的，领会企业战略精神，可以使企业现金流流向不偏离企业战略所规定的大方向和总目标，从而极大提高战略现金流向效果。其次要根据企业战略的要求和投资客观规律制定企业现金流向战略目标与原则。寻求并确定各种可能的现金流向战略机会并生成现金流向战略。（如图1所示）
2.基于现金流的评价标杆有利于价值创造战略的选择。随着现金流管理必须以企业的价值创造为导向理念的确立，企业价值评价指标体系也应该与现金流指标相结合。传统的价值评价是以利润指标为主，考虑到利润指标的局限，现金流贴现指标变得越来越普遍。常用的估价方法有贴现现金流估价法（dcf估价法）、相对估价法时（比率估价法）和或有要求权估价法（期权估价法），等等。然而，股份上市公司价值最直观的指标就是股价，所以长期以来，投资者们一直在寻找公司业绩的评价方法，期望能直接与公司股价挂钩。诸如“利润增长”、“自由现金流”此类的指标并不能解释股价增长的驱动力所在。所以，经济附加价值（eva）②被人们用来制定决策、评估股东价值。eva之所以受到投资决策者的青睐，就在于它不仅根植于公认的公司财务评价体系，还向前推进了一大步，考虑了债务资本成本和权益资本成本，指出只有当公司赚取了超过其资本成本的经济利润时公司价值才得以增长。如果经营利润增长而没有占用额外的资金，或者新的资金投入于收益率高于资本成本的项目，或者将资金从不足以弥补其成本的项目中撤出，在这些情况下eva将增长。eva是直接与公司的内在市场价值紧密联系的，它也正是公司在股票市场上价值溢价的驱动力。但是，eva指标，包括后来的修正eva指标确认的基础仍然是会计利润，利润核算一旦发生偏差，则相应的eva或修正eva就有失偏颇。所以，我们还是较为推崇将现金附加价值（cva）指标③用于评估和评价。cva是一种净现值模型，有人认为净现值（npv）指标只有用于整个经营周期才有效，因此，现金流只适用于价值评估，而不宜作为衡量业绩的指标。而现金附加价值（cva）将npv计算周期化，即按年、季度、月等时间段计算周期性的npv，而不仅仅只选取某个完整的期间计算npv，所以，弥补了npv的缺陷和eva的不足。由此可见，评估和评价指标的选择经历了一个从主观的会计收益到客观的现金流指标的过程，而且选择现金流指标的理由
主要源于此指标更能反映企业经营业绩的本质，符合企业价值创造的本意。基于现金流的评估和评价更客观、更公正，另一方面，也说明评估和评价指标的选择要以是否有利于企业价值创造为依据。
（二）现金流的战术性管理。企业战略决策目标的实现还有赖于企业实际的经营活动，企业价值的创造还需要靠现金流的战术性管理。战术性现金流管理所包括的内容很多，但最主要的有现金流管理的准绳——现金流预算、现金流日常流量管理、流程管理、流速管理、现金流的风险预警管理。其中每一项管理都与企业价值创造有关，所以，每一项战术性现金流管理方案的取舍都必须以是否有利于价值创造为评判标准。
1.现金流管理的准绳——现金流预算。企业的资金运行，具体表现为资金筹集、运用和分配，现金的流入与流出则是其综合表现形式。企业实际运作过程中必须把各项战略首先转化为企业的总预算，企业战略依据企业目标制定。以价值创造为依据进行现金流预算，使企业各项战略具体化，是各种财务计划的综合化，这不仅有利于战略的实施，同时预算作为企业内的法律还有利于经营过程的控制。现金流总预算着重于规划和控制企业宏观的经营活动，保障企业战略目标的实现，日常现金流预算统管日常经营活动的现金安排，保证现金流有条不紊、永不停息，从而保障企业简单再生产或扩大再生产的进行，满足企业价值创造实现的条件。但是，不管是总预算的编制还是日常预算的安排，都应围绕企业的价值创造来展开，它应是企业价值创造目标的分解和落实。市场经济条件下企业总预算编制的逻辑起点是企业的价值创造战略目标和企业的销售预测，紧紧围绕战略目标落实销售预测。这就决定了这样的预算决不是粗放型的，而是全面包含价值测评和考核、反馈指标、切实可行的具体方案。
2.现金流日常管理。现金流日常管理主要包括流量、流程、流速等方面的控制和管理，控制和管理的目的是为了确保企业的生存能力、流动性以及财务灵活性，宗旨是加速现金流周转，增强企业价值创造能力。又由于现金流管理的责任是在不同的人员和部门之间分配，所以控制问题显得格外重要。按照英国皇家银行学会的观点，现金流控制包括组织、信息、计划与政策三个方面，组织结构上要明确分别由谁负责收款、授权支付、审批款项、账户与账户间的转移、安排超额支取信用与贷款、现金盈余投资、外币交易等。
流量管理就是要保证现金流满足企业日常经营的需要而又不致于现金过多压库形成浪费，流量管理的关键在于确定一个最佳现金流余额。在西方财务管理理论研究和实践活动中，将现金管理和有价证券管理相结合提出了最佳现金流余额确定的存货模式、随机模式和stone模式等，这些方法有其合理的一面。
流程管理涉及内容很多，而且每一流程对企业现金流的影响都非常重要。具体地讲，包括现金流转的程序和内控关键点的安排，现金内控制度的设计，企业信用政策的安排和应收账款的回收，销售货款的回拢及其流程的安排，流动资产采购、运输、保管、使用及其资金的安排程序，固定资产、机器设备的购建以及长期投资过程现金的安排和程序的优化，相关现金筹资安排（包括程序和速度的安排），每一个内控环节的责任制落实和业绩的考评，相关预警系统的构建。所有这些都是企业现金流程优化的内容（如图2所示）。
流速管理主要是现金使用效率的管理。现金流流速可以用现金周转期衡量，要增加价值创造就必须加速现金流的周转速度，缩短现金周转期。现金周转是指企业从现金投人生产经营开始，到最终转化为现金的过程。它大致包括如下三个方面：存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期。缩短现金周转通行的途径有：（1）缩短存货周转期；（2）缩短应收账款周转期；（3）延长应付账款周转期。在其他因素不变的情况下，加速现金流的周转，也就相应地提高了现金的利用效果，从而增加企业的价值创造。
三、现全流风险预警：价值创造的保障
对标一流价值创造行动方案篇3
关键词：经济增加值绩效指标
传统的企业绩效考核指标如税后利润、每股收益、净资产收益率等没有扣除股本资本的成本，不能正确反映公司为股东创造的价值，不能反映资本净收益的状况及资本营运的增值效益。目前，国内很多企业都在探索使用经济增加值作为企业绩效管理的工具。
一、eVa的含义及公式
经济增加值（economicValueadded，eVa）由美国思腾思特（SternStewart）咨询公司提出，经济增加值是企业营业利润扣除投入资本的成本之后的净增加值，它是衡量企业价值和财富创造的度量指标。传统会计利润没有考虑所有者投资成本，eVa考虑了所有者投入资本的投资机会成本，因而更能准确反映公司的价值。
eVa可表述为：eVa=税后营业利润-资本投入额×加权平均资本成本率
其中：税后营业利润由损益表调整得到，是企业税前利润扣除利息与所得税之后的余额。
资本投入额是投入到企业的全部资本，包括股权资本投入和债权资本投入，该指标反映企业经营所占用的资本额。
加权平均资本成本率（waCC），waCC=股权资本比例×股权资本成本+债权资本比例×债权资本成本
债权资本成本一般以企业借款利息或者债券利息为基础，扣除所得税后确定；股权资本成本一般用资本资产定价模型确定。
根据这个计算公式，eVa是基于企业资产负债表和利润表计算的。为保持计算的科学性，需要对部分会计项目和部分重大事项，以及资本成本率进行必要的调整，以便消除不能真实衡量企业价值的因素，从而准确得出企业eVa。eVa需要调整的项目主要有以下方面：
（1）税后净营业利润=净利润+（财务费用+当年计提的各项准备+当年调整的摊销研发费用+当年商誉摊销）×（1-所得税率）+递延税项贷方余额的增加
（2）调整后资本投入额=债务资本+权益资本+约当权益资本
其中：债务资本=短期借款+一年内到期的长期借款+长期借款+应付债务+与融资租赁相关的长期应付款；约当权益资本=各项准备+递延税款贷方余额+累计商誉摊销+当年投入的技术开发费-（累计营业外收入-累计营业外支出）-累计补贴收入。
（3）加权平均资本成本率=（债务资本成本率×债务占总资本比例）×（1-所得税税率）+（股权资本成本率×股权占总资本比例）
由于考虑了股东的机会成本，eVa本质上是经济利润。
如果eVa>0，表示股东权益得到增加，企业处于盈利状态；如果eVa=0表示企业获得的利润正好满足债权人和股东的预期，股东的权益和公司的价值没有实质性增加；如果eVa
通过引入资本成本率，不仅体现了债务成本，还反映股东投入的机会成本，是对企业全部资本使用效率的综合度量，更加全面地体现经营者“有效使用企业资本”和“为股东创造价值”的能力。
二、eVa的特点
1.eVa的核心理念是资本效率
eVa方法是从经济学角度来衡量公司财富（价值）的增长速度，符合企业价值最大化的目标。eVa的核心理念是资本效率，即资本回报与资本成本的差额。这一理念强调对资本成本包括股权成本的扣除，是以股东价值为核心且符合经济现实的理念。
2.eVa能真实反映企业经营绩效
eVa克服了传统指标计算没有扣除股本资本的成本，导致成本计算不完全，因此无法判断公司为股东创造价值的准确数量。作为单一财务指标，因其强调现实效果，使管理者不愿意投资于创新性产品或过程技术，所以对企业的可持续发展造成影响。但是，引入eVa理念，管理者必须在各个时期做出决策，并规划出具体的实施步骤以确保在短期和长期内提高eVa，促使管理者以战略眼光抓住机遇和实施战略，所以eVa不鼓励企业追逐短期绩效，而是着眼于企业的长远发展。因此，eVa既利于公司的可持续发展，又有利于经营者关注现实效果。
3.统一股东与经理人员的利益
传统的绩效衡量指标忽略了股本成本，企业在举债融资时往往忽视加权平均资本成本（waCC）指标，无视股本成本的存在。经理人员努力提高eVa的结果是企业创造了真正的经济利润，为股东创造财富。当eVa成为经理层的追逐目标时，股东和经理层的利益真正得到统一，所谓的“成本”（agencyCost）将被最小化。采纳eVa作为绩效衡量尺度，企业经理人员将关注股本成本及waCC，有效地防止企业过度权益融资。
4.实现资源的有效配置
由于eVa可衡量企业是否为股东创造财富，以eVa为指挥棒，社会资源将能够流向真正创造效益的行业、部门和企业。如果企业不能创造价值，股东必然敦促企业把自由现金以股利的形式返还，上市公司的股东随时会转让股权。而创造财富的企业则能够吸引到资金对有价值的项目进行追加投资，购买原材料、提供就业机会。于是，包括人、财、物在内的生产要素都将最终得到有效配置。eVa同样有助于实现企业内部经济资源的有效配置。拥有很多下属公司的集团公司，为了最大化集团整体eVa，资源总是流向真正创造价值的子公司。
三、实施eVa的意义
1.真实反映企业的绩效
eVa从税后净营业利润中减除资本成本，并对按现行核算方法计算的会计利润进行必要的调整，在此基础上建立绩效评价指标体系。以经济增加值作为公司追求的最终目标和综合考核指标，可以比较准确地反映公司在一定的时期内为所有者（股东）创造的价值，而实现企业价值最大化。
2.正确引导企业行为
eVa绩效评价系统促使部门经理通过以下方式增加本部门的经济增加值并因而增加公司整体的经济增加值：一是提高部门现有资产的回报率；二是增加超过资金成本的新资本投入；三是收回低于资金投入成本的投资。因此，eVa绩效评价指标体系能正确引导企业的行为。
3.eVa促进科学决策
eVa架构下的综合性财务管理系统可以指导公司的每一项决策，这些决策包括年度经营预算、年度资本预算、战略规划、企业收购和公司出售等。追求未来eVa净现值的最大化即股东价值最大化是企业经营者的最终目的。对股东来说。eVa总是越多越好。从这点来看，eVa是唯一能够给出正确答案的绩效度量指标，它能够连续地度量绩效的改进。相反，采用销售利润率、每股盈余、甚至投资回报率等指标有时会毁损股东财富。
四、eVa的指标体系
基于eVa的绩效评价指标体系既要考虑企业战略及业务要求，又要考虑各项业务的关键价值驱动要素，还要考虑将价值创造的责任落实到价值链的各环节。对企业高管层，主要考核其价值创造结果；对于中层管理者和其他人员，考核以过程指标为主。通过对eVa指标的分解和敏感性分析，可以将其它财务指标和非财务指标与企业价值衡量标准紧密联系起来，并找到对eVa影响较大的指标，即关键绩效指标。用eVa虽然无法直接对基层管理者和与员工进行评估，但仍可以通过衡量其它财务指标和非财务指标，并分析这些指标对eVa指标的影响力度，间接考核基层管理者和员工的绩效。
对企业目标层的绩效考核可以从财务和研究开发两方面进行。
第一，以eVa为指标核心的财务指标包括eVa、eVa增长率、eVa总资本创值率。其计算公式分别为：
eVa=税后净营业利润-资本总额×加权平均资本成本率
eVa增长率=（本年度eVa-上年度eVa）/上年度eVa×100%
eVa总资本创值率=投入资本回报率-加权资本成本率
第二，研究开发评价指标包括销售增长率、总资产增长率、研究与开发费用增长率等定量指标和员工知识水平、企业管理水平、环境保护状况等定性指标。定性指标结果可由专业评估机构或行业协会给出；定量指标可通过如下计算得到：
销售增长率=（报告期销售收入-上期销售收入）/上期销售收入×100%
总资产增长率=（报告期总资产-上期总资产）/上期销售收入×100%
第三，剔除资本规模影响，采取eVa相对值评价指标考察企业创造价值效率的高低。
经济增加值率=（经济增加值/投资资本额）×100%
净资产eVa率=（eVa/净资产平均额）×100%
销售eVa率=（eVa/销售收入）×100%
该指标反映所有者投入的资金创造价值能力，反映资本经营效率的高低，股东可通过考察该指标，确定其资金流向，实现资本收益最大化。
五、eVa的价值管理流程
按照表现形态，企业价值分为内在价值、市场价值和管理价值。基于eVa的价值管理流程从源头入手，针对不同表现形式的企业价值，围绕业务单元功能和价值驱动因素，采取价值识别、价值分析、价值评估和价值创造的管理过程，并通过持续的改进、提升，实现价值增加。如图1所示。
图1eVa的价值管理流程
eVa的价值管理流程为：
第一，企业对经营业务进行认真分析，从最小业务单位开始，按照业务链的顺序逐项逐级分析，结合价值驱动因素对业务价值进行识别，找到企业核心业务，追寻价值源泉。
第二，对找出的价值业务进行提炼、对比、分析和组合，确认高、中、低等不同业务的价值水平。
第三，对价值大小进行估算，预测实现方式和实现效果。
第四，在评价的基础上，根据不同的业务种类和管理类别，采取针对性措施，落实管理责任，传递价值压力，积极创造价值，并持续改进和提升。
六、eVa的实施步骤
1.公司高层认同eVa管理
eVa和价值管理与行为改变、观念更新密切相关，实施有效的价值管理，必需从公司高层开始转变观念，高层管理者必须以积极的热情在公司内部传递eVa和价值管理的信息，以取得公司全体成员的认同和支持，使eVa实施得以顺利地进行。
2.做出eVa管理方案的主要战略性决策
一是确定eVa价值指标核算中心；二是确定核算eVa值的方式；三是确定薪酬管理方案。
3.制定eVa管理体系实施计划
实施eVa计划可以分3个阶段（价值创造流程如图2所示）。
图2价值创造流程图
一是建立eVa绩效指标体系（measurement）和管理系统（management）；二是建立eVa激励机制（motivation），把管理者变成所有者；三是建立eVa思维模式（mind—set）。
4.确定人员培训方案
一是确定需要培训的人员；二是执行培训方案。
5.实施评价及优化
一是实施效果评价；二是优化措施。
综上所述，经济增加值（eVa）的提出，清晰了企业投资人和管理者“价值创造”的概念，为企业实施价值管理提供了思路、方法和措施。eVa及价值管理理念将深刻影响企业管理理论和实践的发展，决定了企业在市场中生存发展的程度。企业必须树立正确的价值观念，全面分析管理现状，积极引入eVa指标，提高价值创造能力，提升价值管理水平，实现可持续发展。
参考文献
[1]王喜刚，丛海涛，欧阳令南.什么解释企业价值：eVa还是会计指标[J].经济科学，2003（2）
[2]张拳明.基于eVa的企业价值评估[J].亚太经济，2007（2）
对标一流价值创造行动方案篇4
新课程需要以发展性教师评价为指导思想，构建新的教师化学课堂教学评价体系，创立包括教师自评、学生评价、同行评价(包括专家评价)在内的量化和质性(即定量和定性)相结合的教师化学课堂教学评价方案。使化学课堂教学评价的过程成为教师、学生以及评价者等课堂教学参与者之间进行沟通、交流、形成共识的过程。为此，笔者对如何构建化学课堂教学评价方案进行了探索。
一、新课程课堂教学评价的理念
随着新一轮基础教育课程改革的推进，教师的教育观念、教学行为、教学方法、教学手段都面临着一场前所未有的大变革，课堂教学评价必须适应这些变化。
1.为学而教，以学评教。
在教学活动中，主体是学生，教师的教是为了学生的学，教服务于学。无论是教师的教还是学生的学，最终都会在学生方面得到体现。在“为学评教”问题上，以关注学生在课堂中的表现为课堂教学评价的主要内容，包括在课堂内的师生互动、自主学习、合作学习中的行为和表现、参与热情、情感体验和探究、思考过程等。在“以学评教”问题上，着力于促进教师与学生的共同发展。既要关注教师在教学中的行为，更要把评价重点放在教师的行为对学生的“学”所起的作用之上。
2.重三维目标的落实。
三维目标对学生的发展都具有十分重要的作用。教学中不但应注重“双基”和“学科能力”目标的落实，更应关注学生在学习过程中所表现出的方法和思考，关注学生应用意识和创新能力的培养，关注学生在学习过程中的情感体验和价值观的培养与形成。评教师的教学能力更多地应体现在能否及时地了解学生在课堂上所做、所说、所想，能否了解学生学会了什么和感受到了什么，能否为学生开展有效的学习活动创设理想的学习环境，能否创造性地使用教材等。
3.重学习方法的指导。
学习方式的转变是新课程改革的显著特征和核心任务，要转变学生的学习方式，应以教师的教学方式的转变为先导。教师的角色应由重“教”向如何指导学生去“学”转变，由简单地呈现教材内容向创造性地使用教材转变。现代信息技术已成为课程改革不可缺少的重要条件，能提高学生的学习兴趣并将更多的精力投入到学习中去。恰当地选择和使用传统或现代教学媒体，也有利于改变学生的学习方式。课堂教学中教师能否整合教学技术和教学方法，能否对学生进行适时、适宜的学习方法指导，能否恰当地选择和使用现代教学媒体，是课堂教学评价应关注的重要方面。
二、课堂教学各项评价指标的内容
课堂教学各项评价指标着重考查教师的教是否体现三维目标的全面落实。
1.听课者（同行或专家）评价内容。
（1）教师教学活动的评价指标。
*教育理念——主要包括坚持以人为本，促进人的全面、和谐发展；坚持开放的教学观；坚持学科与生活及其他学科的联系及整合；坚持不断探索与创新；课堂教学中教师是学生学习的组织者、引导者、合作者、激励者。
*学科功底——学科教学基本功（实验操作、粉笔、铅笔、普通话、简笔画，恰当运用各种现代教学媒体的能力），本学科相关知识水平及教师自身习惯与能力；创造性地理解与把握教材的能力；知识传授准确无误。[*教学方式——结合教学实际选择最适当的教学方法并在教学过程中创造性地运用。教师注重自己教的方法与学生学的方法的有机结合，在教学中有意识地注意对学生学习方法的指导。其次，现代化的教学不仅要体现教育观念的现代化，而且要体现教学手段和教学方法的现代化。*教学任务——根据新课程标准三维目标要求，全面正确地理解和落实教学任务。教学内容突出重点，注重基础，学科特色明显。
*学习动力——创设和提供民主、平等、宽松的学习氛围；善于激励学生主动进行学习，增加教学的趣味性，在教学的各个环节上一直注意引导和调动学生，使学生保持积极的学习状态。
*科学方法——基础知识教学过程中重视发现问题、研究问题和解决问题的科学方法教育。教学过程体现问题性、参与性和实践性，给学生机会，引导学生进行独立自主的学习与探究。促使学生学习过程中不断发现问题，积极表达交流。
*人文关怀——运用恰当的教学评价激励教师尊重学生的人格。教学资源和教学方法等的选择，均应关注学生个体的差异，满足不同学生的学习需要，通过教学使每一个学生在原有基础上都得到“发展”。
（2）学生学习活动的评价指标。
*活动广度——一方面是学生学习中的动脑、动手、动嘴、用眼等情况，另一方面是学生参与的广度。
*参与方式——学生参与方式多样，独立学习、小组学习、群体间的交流协作、动手操作等。
*学生状态——浓厚的兴趣、较高的热情、饱满的情绪、强烈的求知欲。
*活动时间——自主学习、合作交流、科学探究的时间。
*学习品质——善于倾听，很好地与他人沟通，能质疑发问，敢于表达不同想法和观点。
*参与效果——教学目标的达成，能力发展趋向的形成。
*生成状态——学生学习中的投入、认识提高的情况；是否伴有满足、成功、愉悦等体验，并对后续学习更有信心；学生的个性是否得以显现。
2.上课教师自评的指标。
*引导作用——调动学生的学习积极性，重视科学方法教育的情况。
*落实情况——指导学生在学习中落实知识，提升能力的情况。
*教学创新——利用学科特色，进行价值观教育和教学中的创意突破情况。
3.学生代表对学习效果自评的指标。
*知识与技能——主要知识点的落实情况和技能的掌握情况，是否已较完整地学会了所学的知识。
*过程与方法——自主学习、探究学习、合作学习等过程，所用的学习方法是否适合本人的实际情况。
*情感态度与价值观——教学过程中本人的学习态度、学习积极性、参与程度等情感态度与价值观方面的情况。
三、中学化学课堂教学评价方案的使用和结果表述
1.课堂教学评价流程。
*评课者熟悉学科课程标准和教学内容，研究和阅读教师教案，做好详细的听课记录。
*运用座谈会或书面检测等方法进行课后测验与调查。
*评定课堂教学评价表（附件略）各项指标的达成等级。
*对等级赋值计算。
*写出评课意见并反馈。
2.数椐处理和结果表述。
对课堂教学评价表中的各项指标，用等级赋值方法计算后，再用等级表述评价结果。
*指标得分计算：
评价指标的等级赋值为优:95分、良:80分、一般:65分、差:50分。
指标得分＝等级赋值×权重。
*评课总得分：总分＝∑指标得分（所得总分按照四舍五入取整数）
*评课结果的等级表述：总分在95~86分为优、85~71分为良、70~56分为一般、55分以下为差。
*评课结果的定性描述。
3.评价方案的应用拓展和反思。
*本评价方案不仅适用于化学学科，若对指标、指标权重进行微调，还可用于大多数文化课的课堂教学评价。
对标一流价值创造行动方案篇5
在企业的日常经营管理活动中，营销活动对于一个企业的生产和长远发展至关重要。当前处于买方市场环境下，市场竞争日益激烈，企业要想获取成功，就必须以消费者为中心开展营销活动，从消费者的角度来进行营销策划和企业管理，提高企业管理水平，提升企业绩效，切实满足消费者日益多样化的需求，才能促使企业健康、持续的发展下去。当前，价值链会计理论的产生和发展为企业进行营销管理、优化营销活动流程提供了一个很好的理论基础和实践思路。价值链理论是对企业的所有价值创造活动进行分析，价值链会计理论在价值链理论的基础上，将价值链的观念植入企业会计活动中，为企业价值活动的会计信息收集和处理提供新的方法，提高企业进行会计管理的效率。基于此，笔者将价值链会计的理论引入企业营销管理中为企业营销活动的评价和优化提供一种全新的思路，这样能使企业在激烈的市场竞争中生存下去，继而实现其长期发展目标。
二、价值链会计与价值链管理的关系
（一）价值链会计的概念笔者结合前人的研究，将价值链会计定义为：利用价值链理论对企业会计管理活动进行重新梳理，收集、存储、管理企业的会计信息，然后依照价值链会计的理论模式对企业会计活动进行管理，以促进企业能以价值链的模式进行高效的会计处理，提高企业绩效，使企业价值最大化。因此，在对企业会计信息进行收集处理的过程中，应该重点对与企业价值活动相关的会计信息进行收集和利用，以便企业在日后的经营管理过程中能及时利用与价值活动相关的会计信息进行有效的企业管理。
（二）价值链会计与价值链管理的关系企业的价值链管理是针对企业的价值活动而言的，价值链管理是将企业内部和外部涉及的一切企业价值活动按照价值链的理论框架进行构建，并对价值链进行实时优化的管理过程。一般而言，企业内部价值链将企业的基本价值活动和辅助价值活动按照价值链理论进行管理和优化，而企业外部价值链则是将企业内部价值链与企业的上、下游供应商的价值链联合起来，组成价值联盟，对整个价值联盟进行管理，以实现价值联盟整体的价值最大化目标。
对于企业的管理者而言，企业的价值链管理实质上就是对企业价值创造活动进行监督、管理和效果评价，从而确定重点价值活动；而价值链会计的作用正是通过对企业经营信息的收集、整理和分析，来对企业的价值链管理活动效果进行评价。因此，在理论层面，价值链会计在战略层面为企业价值活动的开展提供助力，为企业的价值活动提供所需的资金流、实物流和信息流等信息；而价值管理则在支持运作层面为企业价值活动的进行提供诸如供应、生产、物流以及信息方面的帮助。两者互为倚仗，为企业价值最大化目标的实现贡献力量。具体如图1所示：
三、价值链会计与营销价值创造活动的结合
（一）营销活动是企业的一个价值创造活动企业的价值活动主要分为企业基本价值活动和企业辅助价值活动，企业基本价值活动一般包含有四大类，即企业基础设施建设、人力资源管理、技术研发和采购等；而企业辅助价值活动则包括诸如原料供应、生产、发货、销售和售后服务等五大类企业价值活动。其中，企业进行的市场营销活动就是属于企业价值活动中的辅助活动部分，为企业的生产经营提供支持。虽然企业的基本价值活动和辅助价值活动并不完全一致，且在企业战略目标层面上有较大区别，对企业巩固市场竞争地位发挥着各自的不同作用，但正是由于企业的基本价值活动与辅助价值活动的联合作用，才能保障企业价值最大化。因此，在价值链理论的基础上，对企业的辅助价值活动之一的市场营销活动进行分析，将可以实现企业营销价值创造活动的优化。
（二）价值链会计视角的企业营销价值创造活动在经济全球化的环境下，市场已经逐渐转变为买方市场，因此，营销活动对于企业的生产和发展而言显得尤为重要。一个企业能否获取长远发展的动力，关键在于其能否及时准确地满足消费者的多样化需求，继而促进企业价值的最大化。仅仅依赖广告效益，不注重产品研发和营销，终会使企业失去市场竞争力，甚至破产。价值链会计理论为企业营销价值创造活动流程优化提供了新的思路。企业可以利用价值链会计的信息化功能对企业营销价值活动的相关会计信息进行收集、优化处理和后续分析，并对营销价值创造活动的流程进行实时控制、管理以及量化研究，继而发现企业营销活动过程中价值创造的关键节点，帮助企业明确责任，找出影响企业业绩变动的真实原因，改善经营环境，提高企业管理效率，巩固企业的市场竞争地位，最终实现企业价值最大化目标。
（三）价值链会计与营销价值创造活动的有机结合企业营销价值创造活动作为企业辅助价值活动的一部分对企业的价值创造与价值增值提供了较大支撑，从价值链会计视角对企业营销价值创造活动进行重新梳理，优化企业营销价值创造活动，并按照价值链会计的理论思路进行效果评价与实时分析，对企业营销价值创造活动进行有效管理，两者进行有机结合，既能帮助企业提升营销活动的价值创造能力，又能推广价值链会计的管理理念，从而为优化企业营销价值创造活动提供理论指导。
四、基于价值链会计的营销价值创造活动解析
（一）营销价值创造活动识别与分解企业的价值活动对企业竞争力的提升有不同的影响，同时，对企业价值链的构建也具有十分重要的作用。企业的价值活动联合起来，共同构成企业运行的价值链，辅助企业正常运转，而竞争优势往往就从企业价值链上价值活动间的相互联系中产生。为了使企业价值活动间的联系能对企业价值的提升和企业竞争力的巩固发挥更大的作用，就必须重视这些联系，并优化企业价值链各活动节点之间的联系过程，以实现企业既定的战略目标，增强企业市场竞争力。对企业的营销价值创造活动进行识别与分解，能帮助企业管理人员更好地了解企业价值链的各项价值活动以及其对企业核心竞争力的影响，以帮助企业管理人员及时调整企业竞争战略，提高企业核心竞争力，巩固企业的市场竞争地位。企业要完成对企业营销价值创造活动的识别与分解，需要从技术上和作用上将企业营销活动依照其经济性和目的性从企业价值链活动中分离出来，营销价值创造活动的分解一般依照以下原则：企业价值活动的经济性不同；价值活动具有很大的差异性；价值活动对成本的影响各不相同。企业在对营销价值创造活动进行识别与分解时，按照上述三个原则将企业营销活动中对企业竞争优势有重大影响的价值活动部分挖掘出来的同时，也会将对企业竞争力影响程度相同或者对增强企业市场竞争力无足轻重的价值活动排除出去，因此，在对营销价值创造活动进行识别与分解时，选择正确而有效的分解方法对企业价值增值至关重要。
（二）企业营销价值链构建可将企业营销价值链上的营销价值创造活动分解为以下具体过程，即企业的市场调研活动、制定营销策略、制定市场计划、实行渠道管理、促销、销售、物流和售后等。（1）进行市场调研。企业在营销活动前应进行详细的市场调查，具体内容包括：调查企业所处的宏观市场环境、分析企业所在的行业环境以及行业购买行为、预测消费者需求、分析消费者的购买能力、详细了解市场竞争者的状况等。市场调研可以按照以下步骤来进行：首先选定样本，通过进行市场调查和消费者访谈等方式收集市场行情信息，并对其进行归纳和总结，然后提炼出对企业有用的市场信息，最终形成企业的市场调研报告。（2）制定营销策略。首先，要对企业产品面向的市场及受众进行细分，然后再根据企业的生产能力和运营状况选定合适的目标市场，再根据市场调研报告的结果，结合竞争对手的情况进行企业产品定位，并据此对本企业的产品进行进一步改善以满足消费者需求，最后结合企业自身情况和产品的市场价值制定一套适合企业发展的营销策略。（3）制定市场计划。制定了企业营销策略后，企业就要对营销策略的具体实施制定相应计划，这就是企业的市场计划。企业的市场计划主要是企业对短期和长期的市场销售计划作出的安排，具体包括某一时期内的销售价格、销售人员安排、销售管理安排、销售预算安排和销售目标设置等。但企业市场计划的制定并非一成不变，它会根据企业销售过程中的具体情况变化而有所改变，企业营销管理人员也要实时观察市场变化，并顺应市场行情的波动，对市场计划进行实时调整。（4）实行渠道管理。企业要顺利进行营销活动，就必须对企业的渠道进行有效的维护和管理，企业的销售渠道包括企业的商、零售商和经销商等，对他们进行良好的服务和有效的管理能提高企业的营销业绩，帮助企业营销目标的顺利实现。（5）促销。企业的促销活动一般包括广告促销、推销和公关活动等。企业的促销活动对企业产品的市场开拓有重要影响，也是消费者熟知产品、了解产品性能和质量的重要渠道，企业要重视促销活动的管理，积极组织人员参与促销，完成企业促销任务，扩大产品销路。（6）销售。企业进行促销环节后，就是产品的销售了，促销环节效果的好坏，可以通过销售环节的业绩来进行有效检验。（7）物流。产品的成功销售必须有强大的企业物流系统做后盾，以保证企业产品能及时准确地送达至消费者，物流是企业后勤部门的活动，主要是将产品送到消费者手中的过程，并对企业产品销售环节进行支持。（8）售后。企业产品的售后服务是企业产品营销的最后一个环节，也是检验企业产品质量和企业服务质量的最终环节，企业的售后服务活动一般是在产品销售结束且消费者发现问题后与企业售后人员的交流和处理等。
五、基于价值链会计的营销绩效评价与价值创造活动优化
（一）基于价值链会计的营销绩效评价企业进行营销价值创造活动后，要对企业的营销活动进行绩效评估和效果评价，这样才能使企业真正认识到其制定的营销战略的优劣，从而准确分析营销战略的效果，规避企业的营销决策风险，对企业后续营销活动进行有效改善。目前，国内外多数企业一般是通过市场占有率和顾客满意度等指标来对企业营销绩效进行评估，或者运用营销审计的手段来检验企业营销工作的效果。学界尚没有一套完整的营销绩效评估理论对企业营销绩效进行定量或定性研究，继而无法对企业营销绩效进行准确判断，也不能指导企业后续营销活动的进行。笔者运用平衡记分卡对企业营销价值创造活动的绩效进行客观评价。
（1）营销绩效评价体系设计原则。运用平衡记分卡设计营销绩效评价体系，应遵循以下几点原则：一是战略性原则，即企业设计的营销绩效评价体系要能反映企业的营销战略目标和营销需求；二是综合性原则，即企业设计的营销绩效评价体系要科学合理，切实反映影响企业营销业绩的关键因素；三是可操作性原则，即要结合企业的实际情况，选取能够从企业层面获得的数据指标进行评价；四是相关性原则，即选取的企业营销绩效评价体系的指标应该具有相关性和平衡性；五是可比性原则，即选取的指标应该具有可比性，能与同行业的市场竞争对手的相应指标进行有效对比。
（2）营销绩效评价四个维度的指标。一是财务维度。企业财务层面的指标主要可以从财务信息和财务目标的层面来反映企业营销活动的绩效水平，以及企业营销战略的执行情况，最终评价其对企业价值提升的贡献力大小。在财务指标方面，可以选取企业的销售增长率、货款回收率等指标来对企业的销售情况进行衡量，继而对企业营销价值创造活动的效果进行准确评价。二是客户维度。企业制定差异化的市场竞争战略首先需要对市场进行细分，发现目标客户群体，根据市场和客户的反映来进行产品改良，以获得忠诚客户。客户是企业业绩增长的重要来源，从客户维度来评级企业的营销绩效，可选取顾客满意度、市场占有率和顾客忠诚度等指标。三是内部业务流程维度。优化内部作业流程对提高企业运营效率以及提升顾客满意度来说至关重要，对企业营销业务流程进行优化，合理配置企业内部营销资源，为企业营销人员有效识别营销流程、判断营销关键活动，以及改进现有营销流程中的不足具有十分重要的作用。企业内部营销业务流程的绩效评价指标主要有以下几种：营销制度的合理性、营销流程执行效果、营销战略的有效性、客户响应能力等。四是学习与成长维度。从学习和成长维度对营销绩效评估进行测量，才能更有效地保证前述三个维度评价体系的实施。企业员工是企业的有生资源，是企业不断前进和发展的动力源泉，只有切实保障和关注企业营销人员的不断成长和其营销技能的不断进步，才能保障企业营销绩效的提升。可选取员工满意度、员工培训次数以及营销人员人均销售绩效等指标。
（3）平衡记分卡评价体系的基本框架。根据上述四个维度的分析，可将企业营销绩效评价系统――平衡记分卡评价体系的基本框架确定为：企业的财务指标子系统、企业的客户指标子系统、企业的内部业务流程指标子系统以及企业员工的学习与成长指标子系统。在这四个评价子系统中，除了财务指标数据可以很方便地从企业内部获取之外，其他的诸如客户子系统指标、企业内部业务流程子系统指标以及企业员工的学习与成长子系统指标这三个子系统的指标并不容易直接获取。因此，上述三个子系统指标的获取可以通过调查问卷和客户访谈的形式来完成。最后将上述四大子系统的指标进行整合，获取较为完整的企业营销绩效评价指标，从而对企业营销绩效进行综合而有效的评价，以帮助企业在后续的营销活动中对现有营销绩效评价体系进行改善。
（二）基于价值链会计理论的营销价值创造活动优化从价值链会计理论的角度对企业的营销价值创造活动进行优化，既可以借助价值链会计的会计信息量化处理功能为企业营销活动的开展提供实时信息，还能够利用相应的营销绩效指标找出企业营销流程中的薄弱环节，便于后续对营销价值创造活动的优化和改善。具体优化环节分为以下四步进行：
（1）营销战略决策的制定。企业通过市场调查和客户访谈等环节，收集市场行情，掌握消费者需求信息，然后结合自身经营特点对这些信息进行处理，最后形成企业的营销战略，指导企业营销人员实施具体的营销策略。
（2）营销方案的制定。企业具体营销方案的制定涉及到五个方面的内容：一是营销组织层面。合理设置企业营销组织结构，能保证企业营销目标的顺利实现。企业可以通过与竞争对手的营销组织结构进行对比，来合理设置本企业的营销组织结构。二是内部业务流程层面。在内部业务流程方面，企业可以通过对营销活动进行评价来帮助营销人员更好地识别出关键营销价值活动，了解各项营销价值活动对企业价值和竞争力提升的作用大小，并通过与行业内优秀的企业内部流程系统相对比，来改善本企业的内部营销业务流程，优化组织结构。三是财务层面。企业可以根据历史销售数据制定企业的销售目标，再按照以往的营销预算情况制定本期预算额度，控制费用项目的支出，从财务层面加强营销绩效的管理。四是客户层面。顾客是企业营销业绩的重要来源，也是企业营销绩效评价的主体人群，在客户层面，企业应该建立客户信息库，对客户的购买行为进行记录，以便后期能根据这些数据及时调整营销策略。五是员工层面。企业要为营销人员创造轻松愉悦的工作环境，制定奖惩激励制度，并定期对员工进行培训，提高营销人员的业务水平和综合素质。
（3）营销执行。营销战略要转化成营销绩效就必须有具体的执行措施来保证营销方案的实施和营销目标的实现。企业可以根据已经制定的营销战略和营销方案设置营销目标，再明确营销管理人员和员工的具体责任，将目标分配到个人；然后将企业执行力文化在企业内部进行宣传，对营销执行过程进行实时监督，以促进企业营销战略的实施和营销目标的实现。
（4）实时反映与评价营销价值创造活动。在企业实施具体的营销执行过程时，企业还要对具体的营销价值创造活动进行实时跟踪、反映和评价。在企业营销过程中，会产生大量的营销信息，这些信息能够对企业营销价值创造活动中的各项价值活动进行实时反映，从而使企业能够对其进行有效评价，最终改善企业的营销价值链以及营销价值活动评级体系，并对企业营销价值创造活动进行改善，从而优化企业的营销活动流程，提高企业营销绩效。
六、结论
经济环境的不断变化、市场竞争的不断加剧都要求企业能不断提高应变能力，在复杂的经济、社会环境中求得生存和发展。会计理论和会计实践正是遵循经济发展的规律来不断改变会计管理方式，以适应当前不断变化的经济环境。笔者从价值链会计理论与价值链管理理念的分析入手，分析了价值链会计在当前企业管理中的重要性，对价值链会计理论在企业营销管理活动中的应用予以说明，并将二者进行结合，从而提高企业营销管理效率，优化营销活动结构，进一步提高企业营销活动的价值，为企业营销活动的开展提供良好的思路。此外，笔者还对以价值链会计为基础的企业营销活动的评价体系和营销活动优化程序进行了系统分析，以促使企业提高营销活动的价值，提升企业管理效率，最终巩固企业的市场竞争地位。
参考文献：
[1]杨周南：《价值链会计管理信息化的变革》，《会计研究》2005年第11期。
[2]马天：《浅谈价值链会计理论下的业绩评价指标体系》，《中国管理信息化》（综合版）2005年第10期。
[3]孙淑英、王秀村、刘菊蓉：《我国企业营销绩效评价指标体系构建的实证研究》，《中国软科学》2006年第1期。
[4]尹美群、胡国柳：《解读价值链管理与价值链会计的关系》，《海南大学学报》（人文社会科学版）2004年第4期。
[5]蔺育化：《作业成本法在优化营销价值链中的应用研究》，《上海财税》2003年第11期。
对标一流价值创造行动方案篇6
1.价值主张（解决方案）。为目标客户群提供价值时，你的解决方案是什么？2.定价策略。为优化收益流并创造利润，你应该如何为自己的解决方案定价？客户愿意支付的金额是多少？他们倾向于哪种支付方式？3.客户获取：关系。你如何同目标客户沟通？你如何使他们确信自己需要你的解决方案？4.客户获取：渠道。你如何使自己的解决方案便于客户使用？你的目标客户最希望通过哪些渠道建立联系？5.成本结构：活动。你或者你的合作伙伴，需要开展哪些活动来顺利执行解决方案？6.成本结构：资源。执行解决方案时，哪些资源或资产最为关键？
幸运的是，一旦你制定出优秀的解决方案，你就会清楚自己想要提供的价值主张。
制定定价策略
我们最近为一个开发无线脉搏血氧测量袜的团队做咨询建议，其产品可帮助家长监测婴儿夜间的呼吸情况，用以防止婴儿猝死综合征等悲剧的发生。
当团队成员有信心自己整合解决方案时，他们会产生这样的疑问：“我们应坚持的售价应为多少？”
作为定价的第一步，他们开展调查，询问潜在顾客愿意支付多少钱购买产品。调查并非制定产品定价策略的理想方式，因为买方通常不愿意透露真实的付款意愿，但可以作为定价假设的起始点。大多数调查对象回应说愿意支付约100美元。
不幸的是，结合预计的生产成本及批发商与零售商所需的利润，以这一价格生产该产品并不能带来多少盈利。我建议团队注意观察消费者的行为，而不是仅听他们说什么，应比较他们为相似产品支付的实际金额。
于是，团队成员开车到最近的宝贝反斗城，查看婴儿监视器的价格，他们发现大多数产品的定价高于200美元。此外，当他们询问店员哪些产品的销量最高时，得到的回答是大多数家长会购买价格更贵的监视器。
团队随后进行支付测试试验，在官网列出不同价位的婴儿监视器，并配有一个“现在购买”选项按钮。当顾客点击购买按钮时，他们被告知已进入预订名单，产品上市后将收到通知。利用来自支付测试的数据，团队通过观察消费者行为――他们的实际购买行为――预估需求价格弹性。团队发现，200美元的定价能实现收益流最大化，并留有充足的盈利空间。
所以，第一步，观察当下最相近的解决方案如何定价；第二步，利用消费者调查来设定价格敏感度测试，进一步完善你的初期定价假设。
当你运用定价工具时，记住你正试图找到的是适用于创建可重复商业模式的价格，而可重复商业模式需要能盈利的价格。
客户影响力金字塔
影响者能在消费者购买决策的形成中起到显著作用。影响者可分为四类：专家，例如产品评审员、意见领袖或产品评估人；行业信息，例如博客、客户评论，以及论坛讨论；媒体与新闻，这类影响者的关注点能主导客户感知；参考客户，他们可向客户传达解决方案的合理性与舒适度。
了解并管理你的影响者是成功的关键。
人人都知道，从认识并信任的朋友那里得到的口口相传的推荐，会对个体消费者的购买决策产生最深刻的影响。开发令客户愉悦的解决方案是获得口碑效应的最佳途径。
举例来说，Dropbox（一种网络存储云盘）凭直觉采用客户获取策略，最终为获得早期客户花了很高的成本，其在adwords（谷歌公司的一种广告服务）上支付近300美元来获得用户，而用户最终支付的年费仅为100美元。
随着Dropbox的不断尝试，它发现了更为有效的客户获取方式：为现有用户提供免费存储空间，以此要求他们邀请新用户。这一推销模式花费甚少而回报巨大，同时可提升产品的扩散率。
当你试图获得客户时，一定要注意你的客户获取成本。原则上，客户获取成本应低于客户终身价值的1/3，为在不确定的情况下难免做出的错误假设留下充足的弥补空间。随着创新方案日渐成熟，你可从简单的度量标准，如客户获取成本或产品扩散率，过渡到优化方法，测量客户获取漏斗模型，评估产品激活、产品保留、产品推荐以及收益。
即使你拥有合适的渠道，创造客户意识、生成积极评估并催生购买行为仍可能是一种挑战。
你的关键活动与资源
一旦确定价值主张、定价策略与客户获取策略，你就接近完成一个规模化的商业模式。最终的挑战是为交付解决方案确定合适的成本结构――关键活动与资源。
关键活动意指公司或其合作伙伴必须参与的流程：从软件设计到制造再到产品交付或服务。这些是传递价值主张最为关键的活动。
关键资源意指对价值主张而言最为重要的资源。这类资源可以是实体资源（如土地、工厂、设备）、智力资源（品牌、专利、数据库）、人力资源（科学家、工程师、销售员），或财政资源。
了解你的成本结构非常重要，如果你不清楚如何以低于客户支付意愿金额的成本交付解决方案，那这说明你并没有准备好推出并规模化你的产品。
传统管理思维会鼓励你投资固定成本来降低单位成本。但固定成本需要更多预付资金，且对投资规模的敏感度高，如在具有不确定性的情况下进行固定投资，其危险性更高。因此，我们强烈建议彻底改变传统金融逻辑：在试验中，将所有固定成本转变为可变成本。
比如，一个人想要经营快餐业务，但他没有购买厨房设备，而是在非工作时间租用一家餐馆的厨房。当销量足够大时，他仅在出现有效的收益流后才用数百万美元建造一家工厂，以便在全国拓展业务。
在测试商业模式时，假如你不得不在售出每单位产品时用一些资金来维持成本结构的灵活性，那么从短期来看，这些花费是值得的。这些就是对学习的投资。在判断何时可接受更高的可变成本时，记住一点：不确定性越高，灵活性的价值越高。
作为一般原则，你应尽可能借用资源、延迟购买资源或模拟资源。如今，公司早前运营需要的大部分资本密集型设备或服务资源都可通过外包服务轻松获取。
对标一流价值创造行动方案篇7
一、环保项目投资的重要性
环保项目投资泛指一切能引起自然环境改善的项目投资，符合当前和今后一个时期环保产业市场的需求，能促进环保产业的结构优化和升级，满足环保治理的要求，生产出经济和环境效益比较明显且均衡的产品的项目投资。随着环保产业的持续升温，环保项目投资的重要性也越发的突出，而且政府也越来越重视环保项目的投资，制定出许多有利于环保项目投资的政策。例如：
1.制定环境保护法律、法规和环境政策标准，规范市场的环境准入条件，为企业创造公平的竞争环境；2.实现决策科学化、民主化，降低决策的环境风险，促进社会经济的可持续发展；3.开展环境保护宣传教育、推动科学技术进步，通过自愿协议和责任制度引导和鼓励企业和社会公众实现环境友好行为；4.参加全球和区域环境保护合作活动，履行有关国际环境公约和环境义务；5.运用经济政策手段，培育和扩大环保市场，引导企业和社会公众参与环保市场的投资、建设和运营活动；6.建立政府环保财政预核算制度，在中央和地方财政支出预核算科目中建立环境保护财政支出预核算科目，稳步提高政府财政对环境保护的投资；7.制定绿色税收和绿色收费制度。政府应当制定绿色税收和绿色收费等环境税收政策，促进经济发展和环境保护。
当今，环保项目投资是一种国际趋势，在全球引起广泛关注，各国政府都鼓励企业走可持续发展的道路，同时也积极倡导现代企业的环境效益。所以，在这样好的投资背景下，各企业更应该积极做好环保项目投资，更好地承担企业的社会责任。本文将针对环保项目投资决策进行研究探讨，意在倡导环保项目投资的重要性。
二、环保项目投资的决策方法
环保项目投资的决策方法就是要从环境成本的角度出发，而环境成本是指：本着对环境负责的原则，为管理企业活动对环境造成的影响而被要求采取的措施成本，以及因企业执行环境目标和要求所付出的其他成本。尽量减少或者避免环境成本的支出，通过运用适当的评价指标对环保项目投资作出评价与分析，在一定的条件下，分析项目投资决策的可行性，帮助企业的管理者作出更可行的环保项目投资决策。
（一）环保项目投资的决策方法
投资决策评价方法，是指用于衡量和比较投资项目可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准尺度。从财务评价的角度看，投资决策评价指标主要包括静态投资回收期、投资收益率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率以及实物期权在投资决策中的评价等。本文主要采用净现值法即npV法与实物期权法作为环境项目投资决策的评价指标。
1.npV评价方法
npV评价方法也即净现值法，该方法是指在项目计算期内，按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和，然后根据净现值的大小来评价投资方案的可行性。净现值为正值的投资方案是可接受的；净现值是负值的投资方案是不可接受的；净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资评价方法。
针对环保类项目投资决策而言，净现值法虽然对所有项目投资都遵循简洁、清楚的标准进行评价，评价过程也简单易懂，能精确地量化计算结果，计算结果的经济含义合理，具有可比性，在评价过程中不必考虑投资者的风险偏好，符合会计准则的要求等等，但是却无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平，对于动态的多投资阶段的环保项目显得有些不足，得到的评价结果势必也是有局限性的。所以本文还将考虑另外一种投资决策方法即实物期权评价方法。
2.实物期权法
实物期权指一个投资方案产生的现金流量所创造的利润来自于目前所拥有资产的使用，再加上一个对未来投资机会的选择。也就是说企业可以取得一个权利，在未来以一定价格取得或出售一项实物资产或投资计划，同时又因为其标的物为实物资产，故将此性质的期权称为实物期权。
实物期权法强调了投资是分阶段进行的，投资资金往往并不是一步到位，而是先投入部分资金，生产销售该产品，同时继续对产品的性能、技术进行研发和改进，这样就可以减少投资者的潜在损失，创造的价值将大于一次性投入的情况。比如说，煤炭企业在进行煤炼焦的过程中，会产生大量的焦炉煤气，如果把这些大量的焦煤炉气排放到空气中势必会给大气造成严重污染，后期必然会给企业带来较多的环境成本，如何有效减少或者避免这一成本，需要企业进行环保项目投资，进行技术创新，变废为宝，即将焦炉煤气进行回收利用。如何对这一项目的综合价值进行评价，这就需要作出项目投资决策，针对此项目的环保性能、经济性能进行评价，从而做出准确的投资决策。对于期权定价模型而言，焦炉煤气的利用技术中，可以以焦炉煤气作原料生产甲醇，进行下一步投资，利用甲醇为原料生产甲醛、聚甲醛、醋酸等化工产品。而其他的投资项目成为最终的消费品。
（二）实例分析
某煤矿，矿井工业储量为141.38百万吨，可采储量为94.75百万吨。设计生产能力为120万吨/a，服务年限56.4a，进行财务评价时计算期为25a。矿井建设期为51个月，项目于2004年12月开始建设，于2009年3月建成投产，投产第一年产量80万吨，第二年达到设计生产能力120万吨。但是，在投资生产时，如果直接单一开发该煤矿，必然会给环境带来较大的承受压力；若从动态角度出发，采用实物期权评价方法，在开发煤矿的基础上，进行技术创新，变废为宝，将开发煤矿所产生的废弃物进一步回收利用，这样就会分解环境压力，有效地降低环境成本。设计时估算的各年的税后净现金流量如表1所示。
1.npV评价方法
式中：npV表示项目计算期内的净现值；Cii表示项目第i年的现金流入；Coi表示项目第i年的现金流出；i表示现金流量发生的年份，其中i=（1，25）；i0=10%。
将表中的数据代入（1）式中，则npV=37817（万元）。
2.实物期权评价方法
实物期权的投资决策模型为：
C0=S×e-it［n（d1）］-Xe-rt［n（d2）］（2）
其中，
式中，C0表示期权标的资产的当前价值；
S表示标的资产的投入价值；
S0表示标的资产的当前价值；
n（d）表示标准正态分布中离差小于d的概率（在分布表中可查得）；
X表示期权的执行价格；
e约为2.7183；
t表示期权到期日前的时间；
r表示无风险利率；
δ表示风险收益率；
σ2表示股票回报率方差。
据题意可得S=341922.43万元（r=4.41%）；X=292749.99万元；t=25年；σ=8.41%；i=0.04。代入（2）式中，可得C0=36153.74万元，该项目的全部价值enpV=npV+C0=73970.74万元。
由此看出，用实物期权评价分析方法动态看涨，进行延期开发所产生的价值大于直接开发所带来的收益，从而体现了推迟看涨实物期权的额外价值，使得该项目更加值得企业去投资。
所以，这种方法就是针对项目的发展动态过程而言。也就是说后继的商业化过程是在前期成功的基础上实施，是可以选择的。当新的信息不断获取，项目投资回报率的不确定性逐渐消失时，投资者可通过修正最初投资决策提高项目的价值和限制损失。
（三）可行性分析
通过对以上案例的分析表明：通过npV法对所有项目投资遵循简洁清楚的标准进行评价，评价过程简单易懂。在进行单一的项目评价时，如果考虑的因素不是很多，可以采用npV方法来进行项目投资的决策分析；但是这种方法又不能摆脱静态性，而实物期权决策方法可以解决这个问题，使项目的投入具有动态性，可以提高决策的效果。运用实物期权分析法将环境成本的影响货币计量化，并纳入到分析模型中进行长期投资决策分析，可以促使决策者在兼顾环境效益方面选择更符合企业经济效益的投资方案。
结合案例所研究的环保项目投资决策评价方法研究，在对目前比较流行的两种评价方法进行分析之后，通过模型建立，数据支持，实物期权评价方法更具有针对性，更符合环保项目投资决策的评价，从而也更具有可行性。
总之，今后在对环保项目投资做出决策时，努力将技术创新、环境保护与经济效益联系起来，不光考虑项目的经济特性、也要考虑项目的技术创新性和环境保护特性。充分利用项目评价中的评价方法对项目进行深入细致的评价工作，从而有效的指导实际工作，让企业的经济效益与环保效益共同发展。
三、环保项目投资决策研究对现代企业的启示
在2007年“发展循环经济促进废物零排放”论坛开幕式上，原国家发展和改革委员会副秘书长马力强在讲话中提到：进入21世纪，能源安全、气候变暖、生态恶化等问题越来越引起国际社会的广泛关注，可持续发展已经成为全人类共同面临的紧迫课题，也是中国推进现代化建设、实现全面建设小康社会目标必须面对的重大问题。
山西焦煤集团作为国家规划的13个大型煤炭基地的骨干企业之一，作为山西省最大的煤炭企业，在大力发展经济的同时，更应该承担应有的社会责任，在对每一项项目投资作出决策时，要充分考虑环境因素，运用正确恰当的财务决策方法，有效降低环境成本。我们可以采取如下措施：
对标一流价值创造行动方案篇8
关键词：汽车造型评价评审流程评价系统
检索：.cn
一、汽车造型设计评审
汽车造型设计是创意驱动的概念设计，具有不确定性、主观性和多角色任务的特点；而汽车造型设计评审既是设计决策的重要节点也是设计流程的重要控制节点，决定了汽车造型流程的流程节点和设计迭代的进程[1]。汽车造型设计评审的参与方包括管理方、用户方和设计方，且不同参与方具有不同的知识、经验和利益，在设计的各阶段，多方信息共同作用于设计对象以减少设计的不确定性（图1）。因此，汽车造型设计评审是设计管理研究的热点问题之一。
（一）汽车造型设计目标、流程与评审
汽车造型设计本质上是一个问题求解的过程，强调造型设计是一个过程，过程决定了结果，就是说设计“是事物发展变化的连续性在时间上和空间上的表现”[2]。C.Clements等人指出，汽车造型与市场、技术、财务、项目管理等多个部门有关[3]，即设计目标参数来源于不同部门、不同专业和不同价值取向的参与者。e.Grondelle[4]则从所谓商业价值链的关系分析了如何平衡各个目标之间的矛盾，并保持设计的独特性。汽车造型设计由于设计目标的不确定性和主观性的属性，具有非常高的风险性，如表1列举了汽车造型设计流程中，各种风险和所产生的费用。因此，设计评审称为产品投入生产前的主要风险控制机制。可以说“创意驱动设计，流程和评审控制风险”。评审流程和机制的构建对于企业控制风险具有重要意义。
经过企业调研，大体可将汽车造型设计评审机制分解为：1）面向高层管理的决策型评审，具有高权威性、高风险性和不规范的特点，也称为“决策门”；2）面向研发部门的专业型评审，具有专业性和技术性的特点，也称为“技术门”；3）面向造型设计团队的概念评审，具有多样性和审美个性的特点，也称为“设计门”。Simonson等提出了所谓企业美学管理（Corporateaestheticsmanagement）的概念，认为建立企业审美形象规范和形象识别性，构建基于设计的形象4法则，即4ps（properties，products，presentationandpublication）[5]。汽车造型蕴含着车型定位、形态美学、品牌战略、用户认知等丰富的认知信息，在设计流程的各阶段存在着大量设计信息的流动与转化，宏观来看，汽车设计是一个从定位到设计再到决策的时序控制流程，而在微观层面，设计信息在设计概念、主题创意、型面设计三个层面进行着设计信息与领域知识的迭代转化，直到设计对象与设计目标达到高度耦合，基于汽车造型设计评审机制的实地调研，本文提出了设计与评审相结合的汽车造型开发流程（图2）。
图中，设计开发流程分为：战略意图/设计定位、设计主题/主题筛选、设计方案/方案收敛，设计定案/评审决策四个阶段，分别针对设计概念、主题创意、型面设计、方案决策四个方面进行设计与评审。由于设计过程主要是思维发散过程，而评价过程主要是思维收敛，在造型开发流程中两者交替进行，因此每个阶段的设计评审又分为：评审内容和评价系统输出两个部分，一方面是对当前阶段设计工作内容的归纳总结，另一方面评审的输出是下一阶段的设计输入。
（二）汽车造型评审的核心形容词
汽车造型设计目标和评审本质上是一个用词语表达和描述汽车造型的过程，形容词是语义化的形象和交流的主要信息形式，例如“速度感”、“年轻化”等。同样，设计师也会采用形象化的语义来驱动造型设计和创意。其中，语义化的形象和形象化的语义存在相互的映射与匹配关系。因此，形容词适合于在评审中作为一个评审指标。
本研究采用语义研究的方法，结合现代汉语中对于形容词的研究成果，通过心象表达、句槽过滤和聚类分析，从3000个现代汉语形容词中，挑选出30对（60个）核心形容词[7～8]，并构建了对应的语义量表，作为评审流程中核心语义指标，如表2所示：
为了使形容词语义形象化，使语义概念具有视觉表达和理解的一致性，为造型意象的描述和评审提供组织逻辑，研究构建了结构化的意象看板，利用情境化信息对形容词对的内涵进行视觉化的解释，情境涵盖的范围包括：环境、动物、植物、人物、日用品和汽车，其多类别、多层次的对象描述构建了一个与造型设计相关的语词对象的情境空间，帮助评审参与的各方完成由语义空间到视觉情境空间的转化，作为评审的语义化的形象和形象化的语义依据（图3）。图中，核心形容词所表达的造型意象由一系列意向看板表示。
二、汽车造型评审系统
对标一流价值创造行动方案篇9
关键词：权证；创新；路径选择；风险控制
中图分类号：F830.9文献标识码：a文章编号：1006－3544（2008）01－0051－05
2005年7月18日，上海证券交易所、深圳证券交易所分别了《上海证券交易所权证管理暂行办法》和《深圳证券交易所权证管理暂行办法》。2005年8月22日，宝钢权证作为第一份股改权证推出，使阔别中国资本市场9年之久的权证产品，作为解决股权分置问题的新尝试，借道股权分置改革契机重返资本市场。我国的权证产品创新经历了从认股权证到备兑权证的发展路径，亦对风险控制提出了越来越高的要求。
一、权证产品创新的制度根源
早在1992年6月，上海证券交易所就推出了“大飞乐”配股权证，这是中国证券史上的第一只权证。但当时国内的权证市场投机氛围浓重，权证一度被恶意炒作和操纵，1996年6月中国证监会被迫紧急叫停权证交易，此后，中国证券市场再无新的权证发行。我国权证市场早期试点失败的主要原因有两点：一是目的不符合市场经济的发展要求。当时推出权证是为了保护不愿或无力配股的老股东的配股权益，因此使权证作为一种金融工具在资本市场中的作用不明确，从而间接地助长了其投机性。二是缺乏完善的法制环境。当时不仅权证法律制度建设滞后，而且各级监管普遍不力，法制环境的欠缺直接导致了权证市场上大量的不规范行为。如在当时的权证市场，先是个人配股权证与公股转配股权证并存，然后由于转配股不允许上市流通，又异化出了延期权证[1]。这种无法预期的政策变动使得权证的价格容易受庄家操纵，直接后果是造成严重投机，最终导致权证交易的“昙花一现”。
（一）权证再次返回中国资本市场的制度根源
1.从本质上来说我国证券市场已初步具备了发展权证的条件。例如：市场上出现一批可作为权证标的证券的优质蓝筹股，证券市场日趋规范，监管能力不断提高，市场参与者的投资理念日趋理性等。
2.权证被赋予解决股权分置的重任，成为解决上市公司股权分置的备选方案。以权证助推股权分置问题的解决出于以下两点原因：（1）利用权证行权价格的确定激活市场参与动力，并力促股票价值回归。目前股权分置改革存在的最主要障碍是由于持股成本不同造成流通股股东之间的补偿要求差异巨大。而引入权证方案后，上市公司或其大股东在向流通股股东赠送股票和权证时，必须确定权证的行权价格，确定这一价格的过程，就是投资者参与方案评判并形成对非流通股流通之后上市公司价值中枢的预期调整过程[2]；（2）锁定流通股股东的股权分置改革成本，减少预期的不确定性。
（二）权证作为解决股权分置问题的新尝试，借道股权分置改革契机重返资本市场
利用权证来解决股权分置问题，大体有以下三种方案：
1.向流通股股东赠送认购权证。在该方案中，非流通股股东以非流通股为标的，向流通股股东免费发送相应数量的认购权证，到期时采用股票结算的方式。流通股股东可以转让权证或行权获得收益，而非流通股股东则逐步获得流通权。认购权证的价值即为非流通股股东支付的对价。认购权证的行权价格可根据标的股票的具体情况来确定，流通股股东行权得到的股票可立即流通。非流通股股东获得流通权的股票数量及流通的期限限制有两种确定方式：一是只有流通股股东行权获得的非流通股才能够流通；二是在赠送一定数量的认购权证后，相应数量的非流通股（如全部非流通股）获得流通权，并在一定的期限及条件下不能流通（如在12个月内或股价低于一定水平）。这种模式适合大市值的公司以及有募集资金项目且项目效益预期良好的公司。在宝钢股改方案中，流通股股东每持有10股流通股可获得2.2股宝钢股份股票及1份认购权证；宝钢集团公司同时承诺，其持有宝钢股份股票至少在12个月内不上市交易或者转让，24个月内不上市交易。
2.向流通股股东赠送认沽权证。非流通股股东（或投资银行）向流通股股东免费派发相应数量的认沽权证，权证行使时，按行权价与当时股价的差额结算现金，或按差价与当时股价之比折算成股份送给流通股股东。权证上市后，相应数量的非流通股获得流通权。这种模式适合市值较大、市净率低、控股股东持股比例低的公司。如在新钢钒股改方案中，攀钢有限公司向流通股股东每10股无偿派发2张存续期18个月、行权价4.62元的欧式认沽权证。对价完成后,每10股流通股实际获得5股股份和两张认沽权证，而非流通股份将获得上市流通权。
3.向流通股股东赠送认购权证与认沽权证的组合，即蝶式权证。非流通股股东以自己所持有的部分股票设质发行认购权证，并通过交纳履约保证金设质发行认沽权证。然后按一定比例，将认购权证及认售权证一并无偿赠送给流通股股东，同时相应数量的非流通股获得流通权。该方案约定权证持有人可以在权证有效期内按认购权证的行使价格购买原非流通股股东持有的股票；权证持有人也可以在权证有效期内按认售权证的行使价格将其所持有的股票出售给非流通股股东。权证持有人可以在市场上交易权证，也可以行权。非流通股股东向流通股股东支付的对价，等于认购权证及认售权证的价值之和[3]。如武钢股改方案中，就采用了蝶式权证的对价方案。
权证对价方案与股改中的送股、派现、缩股等对价方式相比，没有送股等对价方式那样能被投资者更加直观地理解，但与其他对价方式不同的是，权证对价有更为丰富的内涵，它对股权分置改革的推动作用更为突出，其最大特点在于实现对价的市场化定价。权证对价方式虽然没有送股和现金补偿实在，但通过市场寻求对价的机制为流通股股东提供了更有保障的底价，也为公众投资者提供了一种避险工具。根据权证规定，当流通股股价在某一时点低于预设值时，权证持有者可以从发行者那里获得市价与预设值差额的补偿，使投资风险大大降低。对非流通股股东而言，通过权证对价，在获得流通权利的同时，还可避免大量的现金流出和股份转出，从而可缓解公司的财务压力。可见，权证对价既实现了对流通股股东利益的保护和补偿，又避免了非流通股股东利益的溢出。正是基于这一重要作用，权证作为解决股权分置问题的新尝试，借道股权分置改革契机重返资本市场。
二、权证产品创新的路径选择
2005年股权分置改革以来，股改方案中陆续出现了认购权证、认沽权证及蝶式权证的对价方案，权证也从公司权证发展到备兑权证。中国权证产品创新路径既遵循着国际惯例，又符合中国资本市场的实际环境。
（一）股改方案中的公司权证创新
在股改早期，许多上市公司对价方案中所推出的权证，实质上都是公司权证。公司权证就是由股票发行人所发行的认购或认沽凭证，涉及公司库藏股、公司授权资本制度、新股发行等公司法律问题。
1．认购权证创新推出。2005年6月28日，宝钢集团公布了其股改方案，即宝钢股份惟一非流通股股东宝钢集团为获得其持有股份的流通权而支付的对价为：股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得宝钢集团支付的2.2股股份、1份认购权证①。宝钢集团支付的认购权证存续期为378天，共38770万份，系欧式权证，即权证持有人仅有权在权证存续期的最后一个交易日行权。行权价格为4.5元，初始行权比例为1。行权价格和行权比例随宝钢股份股票除权、除息进行相应调整。认购权证以股票给付方式结算，即宝钢集团按行权价格向行权者收取现金并支付股份。这是宝钢此次股改方案中的一种创新，采取了同时支付股份和认购权证的对价支付方式，此种对价方案，一方面通过支付股份和认购权证，使得流通股股东即期利益得到保护；另一方面支付的认购权证兼顾了对流通股股东长期利益的保护。
2．认沽权证创新推出。继宝钢股改权证方案高调实施后，2005年9月26日，新钢钒公布了股改方案：以资本公积金每10股转增3股，非流通股股东再将所获股份部分转送给流通股股东(约合10送1.5385股)；另外公司第一大股东攀枝花钢铁有限责任公司还将向每10股流通股无偿派送2张认沽权证{1}。这是全面股改启动以来，认沽权证首现市场。新钢钒大股东发行的是欧式认沽权证，存续期为18个月，行权价为每股4.62元。该价格是新钢钒2005年中期每股净资产6.01元在实施公积金转增后的调整值。而9月23日收盘价为5.22元，按转增3股除权后股价为4.01元，比净资产折价幅度在11%左右。新钢钒创新推出的认沽权证丰富了资本市场的权证产品。认沽权证的亮点在于发行方对公司成长性的认可和对流通股股东权益的保护。如果行权价设计得合理，对散户投资者也同样是一种保护。
3．蝶式权证创新推出。2005年9月27日，武钢股份股权分置改革方案正式出炉，方案包括了送股、认股权证和认沽权证，从而成为迄今为止内容最全面的股改方案。武钢股份第一大股东武钢集团的对价安排为：武钢集团向流通股股东支付43608万股股票以及28440万份认沽权证，流通股股东每持有10股流通股将获得武钢集团支付的2.3股股份和1.5份认沽权证，其中，每份认沽股权证可以3.00元的价格向武钢集团出售1股股份。这是继新钢钒之后第二家采用认沽权证计划的上市公司。武钢股份的股改方案中还包含了认股权证计划，武钢股份拟通过发行认股权证的方式募集资金，用于收购武钢集团与武钢股份钢铁主业密切相关的资产。认股权证计划主要内容为：武钢股份向全体股东发行117570万份认股权证，即股权登记日登记在册的全体股东每持有10股股份将获配1.5份认股权证，行权价为2.90元/份。武钢股改方案中最为引人注目的是它采用了同时推出认购权证和认沽权证的方式。对于投资者来说，这种组合权证的投资策略要比单向权证更为灵活多样，投资者可以根据自己的偏好选择适合的投资方案。同时，武钢首度运用了美式权证的方案，即权证持有人可以在到期日之前的任意一天要求行权，而此前的宝钢、长电、新钢钒等权证方案都是采用的欧式权证，只能在到期日当天行权。相比欧式权证，美式权证的最大优势在于由于权证持有人可在到期前的任意时刻行使换购股票的权利，因而送股不会对股价造成过大压力。此外，由于美式权证可随时行使，投资者可拥有更多的投资策略选择。
（二）备兑权证的创始推出
在股改方案中推出的公司权证，虽然上市数量不多，但掷地有声。自2005年8月22日，宝钢权证在上海证券交易所挂牌上市以来，短短3个月内，中国资本市场上为数不多的6只权证品种的日交易额超过香港成为全球各证券市场之首。为抑制权证市场的投资泡沫，上海证券交易所于2005年11月28日并实施《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》，明确规定取得中国证券业协会创新活动试点资格的证券公司可作为“创设人”，按照通知的相关规定创设权证{2}，至此，市场议论已久的权证产品创设机制得以建立。从公司权证发展到创设权证，中国权证产品创新经历了一个由简单到复杂的发展路径。伴随着权证产品创新化浪潮的到来，中国权证市场也日益成为全球权证交易市场的重要组成部分。
三、权证产品创新的风险控制
权证产品创新的风险控制问题，包涵法律层面的风险控制及发行、交易、行权等各个环节具体风险控制等多方面的内容。
（一）法律层面的风险控制
发达国家（地区）在权证法律制度的构建上，进行了分类监管，即在区别公司权证和备兑权证的基础上，对权证的发行、上市审核实行不同的监管模式。而我国沪、深两大交易所推出的权证法律规制，并没有区分公司权证与备兑权证等类别，将不同类型的权证适用于同一法律规则，这与国际权证法律制度的构建路径相悖。因此，在我国权证法律制度建设上，对权证发行、上市审核模式之规定，应在坚持普遍性的同时兼顾权证等证券衍生产品发行和上市审核所特有的规律和特点，在区别公司权证和备兑权证的基础上，做到有所区别。对于公司权证的发行，基本依附于股票或公司债券的发行，鉴于此，公司权证的发行，可作为股票发行的一部分，由中国证监会按照股票发行条件，行使审核权。凡具备首次发行股票条件的股份公司，以及上市后具备增发条件的上市公司，都可以申请发行权证，可不单独规定权证的发行条件。而权证上市审核权可授权交易所，由其在业务规则中规定权证的上市条件。对于备兑权证的发行，适宜采用“发行人资格管理”模式，建议将“发行人资格”的审批权归属证券交易所，这符合境外权证市场备兑权证发行人资格自律管理的一般做法。对于备兑权证还应由交易所在业务规则中设置相应的条件，凡符合条件并取得资格者，可根据市场情况和自身需求，随时发行权证，并向交易所申请上市。在具体的制度设计中，尤其应侧重于在权证持有人行权时发行人的债务履行能力，因为备兑权证发行人和权证持有人之间的关系为债权债务关系，权证持有人最大的风险就是权证发行人到期不能履行债务。[4]当然，证券交易所按照自律管理权限，在业务规则中制定的具体资格条件，应报告中国证监会审批，中国证监会也有权要求交易所补充、修改不合理的规定。[5]
（二）发行环节的风险控制
在权证的发行过程中，产品的设计、定价等都存在着诸多风险。产品设计是权证发行的第一个环节，这一环节决定了产品的吸引力和产品发行后发行人进行风险管理的难易程度。好的产品设计可以吸引投资者，而考虑不周的设计很可能会导致发行失败。产品设计中对标的股票以及各种条款的选择也可能会隐藏风险，因此必须重视对标的股票的选择。在产品设计环节，权证发行人必须对标的股票公司进行细致研究，确保其没有重大管理、财务等方面的风险。另外由于发行人要通过买卖标的股票来避免风险，因此，必须确保标的股票有很好的流动性和抗操纵性。权证定价是权证发行的第二个环节，合理定价是权证产品设计成功的重要前提。权证发行价包含了发行人的风险规避成本、管理成本以及其他不易把握的风险成本。在标准Black-Scholes模型的架构下，券商发行权证的期望收益率是无风险利率，但实际上没有券商愿意以这么低的收益率水平发行权证。一般做法是将估计的波动率加成，以提高权证的销售价格，补偿发行机构所承受的种种风险，并提高期望收益率。因此，发行人能否对波动率进行正确估计很关键，这就使得发行人面临模型的风险。在权证定价环节的最有效风险管理手段是选择合适的定价模型，建立合理的定价机制，针对定价风险，权证的发行人和承销商必须广泛听取市场各方意见，进行细致的调研，充分分析市场现况与未来走向，并在此基础上确定合理的定价水平。
（三）交易环节的风险控制
交易环节中的主要风险集中在权证的价格上。可以表现为价格扭曲以及价格纵，但原因可能来自于多方面，因此风险管理也应该针对不同原因采取相应的措施。权证是具有杠杆作用的投资品种，其价格依赖于标的股票的价格，因此不法参与者有可能通过操纵正股股价来操纵权证价格，以达到获取暴利的目的，即通过拉高（或压低）正股股价使认购权证（认沽权证）的内在价值增大，从而以权证市场的获利弥补拉高正股股价的成本。目前，我国的权证市场处于发展初期，无论是品种还是市值都相对不足，在投资者一致看多（或看空）的情况下，大量热钱的涌入，容易使权证的价格呈现出暴涨暴跌的局面。在交易环节的风险控制措施主要包括：（1）加强对权证交易的盘中监控，一旦某些重点监控名单出现大笔、连续的委托交易，将对其采取限制交易措施；（2）继续完善风险提示机制，对交易价格波动异常的权证加以停牌警示，以防范短炒风险的出现；（3）进一步完善权证交易制度，考虑引入权证市场的做市商制度，平抑权证市场的价格异常波动；（4）积极改革备兑权证创设制度，鼓励具备创设条件的创新类券商创设权证，扩大权证市场的供给，从根本上解决权证市场的流动性过剩问题。
（四）行权环节的风险控制
目前我国的权证产品，按其行权时间安排的不同，可分为欧式权证、美式权证及百慕大式权证。欧式权证的持有人只有在到期日才可行使权利；美式权证持有人可以在到期日及之前的任何时间行使权利；百慕大式权证介于欧式和美式之间，可以在到期日及之前的特定时间行使权利。成熟市场的权证行权一般采用现金交割方式，相对于实物交割，现金交割效率更高，也有利于减小实物资产的大量转移对标的资产价格产生影响。在行权环节中，发行人主要面临的是融资风险，承销人面临的是包销风险。如对于认股权证而言，在行权过程中出现价外证（标的股票价格低于认股价）情况时，此时权证的内在价值和时间价值都将为零，投资者将不会选择认股而承受100%的损失，这对发行人来说要承受融资失败的风险。如果承销商对标的股票进行包销，那么他也要被迫支出大量资金以认购标的股票，将承受大量资金被占用的时间和机会成本，以及股价可能下跌带来的价格风险。[6]为避免这些风险的产生，权证发行人要广泛听取市场各方意见，进行细致的调研，充分分析市场现况与未来走向，并合理定价。而权证的承销商应采取措施积极分散风险。在行权环节中，投资者所面临的风险，主要是权证到期前的价格出现非理性涨跌，严重背离其合理价值的异常波动风险。权证价格异常波动的原因可能是多方面的，例如：对增发、配股权证而言，上市公司为了达到筹资的目的，有可能在权证临近到期时拉抬正股股价，促使投资者行使认股权，而在认股完成后不再支撑股价，导致股价开始下滑；对于备兑权证来说，券商为获取权证发行收入，有可能在权证临近到期时打压正股股价，以使权证无法执行，然后以这些股票为标的继续发行备兑权证。在行权环节平抑价格异常波动风险的主要控制手段包括：一是延长行权的执行期限，使期限延长至权证到期后的一段时间（如一周）。当然权证持有人在执行认股时应补足到期日与实际执行日股票价格的上涨金额，并在逾期执行认股时交纳一定罚金。二是限制券商连续发行备兑权证。对于券商发行的备兑权证，可规定在认股失败后，最多只能再发行一次，以抑制其操纵股价的倾向。
参考文献：
［1］联合证券课题组．权证发展迎来好时光［n］．证券时报，2005-03-
31.
［2］罗培新.股权分置改革为何引入“权证”［n］．南方周末，2005-06-
30.
［3］徐海勇.浅析权证及其在股权分置改革中的应用［J］．高校理科研
究，2005（4）.
［4］权证法律问题课题组.我国权证法制框架及制度设计构想
［DB/oL］．（2005-07-13）.http：//省略.
对标一流价值创造行动方案篇10
关键词：价值工程房地产项目管理应用研究
中图分类号：C93文献标识码：a
价值工程(Valueengineering，简称Ve)，又称价值分析(Valueanalysis)简称Va，它是研究如何使产品功能与成本达到最优结合的一门科学，主要目的是通过对工程项目、新产品开发、服务运营组织等对象进行功能分析和成本分析，以多学科团队工作方式和创意流程，优化项目和产品的功能，同时在数十种甚至数百种方案中找到最低成本、最高价值的方案。价值工程最早在产品和设备制造中使用，后来逐渐应用到军工、建筑工程、服务业等领域。
一、价值工程在房地产项目管理中的意义
（1）能够节约成本，利于项目后期的成本控制
设计方案对工程造价有十分重要的影响。有关资料研究表明，设计方案的优
劣最高可以影响到总费用的75%，而其他费用才占1%-25%。价值工程则充分考虑项目的功能需求，进而在保证一定功能水平的基础上，充分挖掘成本降低的潜力。成本控制的前提是进行成本分析，即对成本对象进行分析，发现成本驱动因素或成本发生的来源，进而对成本薄弱环节以及可以降低的成本因素进行控制。价值工程正是这样一种经济技术管理手段，通过价值工程的功能成本分析，可以发现哪些成本是可以降低的，哪些成本的产生可以大幅度提高项目的功能和价值，哪些成本是可以避免的。这样，成本控制就能做到有的放矢。运用价值工程在项目决策和设计阶段进行价值功能分析，考虑项目全寿命周期成本，确定成本与功能的最佳结合点，则可以为实施的项目质量和成本控制创造良好的条件。这样，项目实施及使用和维护过程中的成本控制才不至于陷入被动的局面。
（2）能够优化设计方案，提高项目的综合效益
方案设计在项目建设中的作用是首位的，也是决定性的，而注重设计方案的
经济效果、寻求优化设计是价值工程始终追求的目标。项目的最终交付物是一个
符合一系列功能要求的统一体。在设计阶段对项目进行功能分析，可以充分把握
住项目所要达到的总体功能。项目的总体功能决定了其各子功能，在此阶段应用价值工程最能改善项目的功能，提高项目的综合效益。并且在这个阶段，工程项目的范围、组成、功能、标准、结构形式等内容并不是非常明确，所以优化的限制条件较少，可优化的空间非常大。而随着设计工作的开展，工程项目的构成一步步明确，优化的限制条件也随之越来越多，优化的效果固然没有之前的好。
三、增加项目的科技含量，保证项目质量
通过在项目决策和设计阶段应用价值工程，促进新工艺、新技术和新材料在
项目中的使用，还能够提高项目的科技含量。价值工程的核心就是进行方案创新，
其前期的工作，从选择对象到收集资料，然后进行系统的功能成本分析和评价，
都是为了方案创新而做准备。同时，创新活动本身也提高了价值工程小组全体人员的素质，为今后他们从事项目建设和价值工程活动积累了宝贵的经验。
二价值工程的房地产项目管理应用
（1）房地产工程招标评标中价值工程的应用
在工程项目领域推行招投标制度是我国工程项目管理体制的一项重大改革。
建设单位通过招标的方式选择承包单位，其目的就是要选择一个能够可靠地实现
工程项目所要求的工期时间、质量标准、限额造价、合理的技术措施和成本费用
较低的承包单位。招标人所要选择的是能满足其综合价值目标的投标人。之所以
说是综合价值目标，是因为招标人在一项工程项目中有着多重价值目标。招标人
要求的是达到各价值目标的最佳协调，而并非其中某一个或某几个价值目标的实
现。价值工程的原理和方法恰恰能有效地解决这一问题，所以在工程招投标的实践中运用价值工程有其可行性和必要性。在工程项目招标评标中，把每个承包商提供的项目实施方案视为价值工程中的创新方案，是待评价方案。把技术、质量、工期、信誉等视为项目的功能评价指标，而把承包商相应的报价视为成本。将实际参加投标的多个承包商，运用价值工程的基本原理逐一进行评价，选择价值评价系数最大者，即为所选的最优承包商。以此来确定一个最为合理的综合承包合同价。
（2）房地产项目施工组织设计中价值工程的应用
在工程项目施工组织设计阶段充分运用价值工程的有关原理，提倡突破、创新、求实的精神，激发企业的创造热情，可以使施工过程合理化，科学化，有效地削减高峰工作量，减少临时设施，避免劳力、机械、材料的大进大出，保证建设按计划、有节奏地进行。有利于保证工作质量、提高工作效率、提高机械设备的利用率。同时可保证工作面不空闲，工序作业不间断，实现均衡连续作业，有利于缩短工期、降工程成本。将实际可用的多个施工方案，运用价值工程的基本原理逐一进行评价，选择价值评价系数最大者，即为所求的最佳的施工组织设计。
（3）房地产项目优选建筑材料中价值工程的应用
建筑材料是建筑生产的劳动对象，它包括未经建筑业加工的原材料和经过建
筑业或其它行业加工过的构件和配件两大类。在工程实践中，人们往往习惯于高质量的建筑材料和建筑结构必须由高费用来换取的观念，以致在工程施工中把注意力集中在价格较高的材料上，有意或无意地阻碍了在工程项目中进行科学合理的材料选择，造成一定程度的功能过剩和引起不必要的浪费。价值工程则充分考虑了技术的适用性、工程的安全性以及工程的经济性。它认为满足一定的工程功能要求的材料不是唯一的，实际上应有多种替代方案。在众多方案比较中，一定可以取得一种既可以满足功能要求又能使费用较小的方案。因此，在工程选材中应用价值工程分析技术，能够具体研究对象的功能要求，科学地选择既满足功能要求同时费用又相对低廉的材料，大幅度提高工程价值，使工程质量的提高和工程造价的降低有机结合起来。把优选工程材料作为价值工程的活动对象，将实际可用的多种材料方案，运用价值工程的基本原理逐一进行评价，选择价值评价系数最大者，即为所求的最佳工程材料。
（4）房地产项目施工机械选择中价值工程的应用
施工机械设备是工程项目从事施工生产的劳动手段，是工程单位获得良好经
济效益的物质技术基础。在施工机械设备水平不断提高的进程中，科学合理地选择机械设备无疑是保证工程项目更快更好发展的重要环节。
在施工机械设备选择中应用价值工程，工程单位可以更好地系统分析本企业生产对施工机械设备的具体功能要求，从而寻求最适合本企业实际情况的施工机
械设备。通过应用价值工程，工程单位可以避免片面追求高功能施工机械设备而
带来的不必要浪费，同时克服过分强调降低成本，盲目减少施工机械设备投资而
导致施工机械设备功能不足，从而形成一系列相关的经济损失。使工程单位拥有
的施工机械设备在功能和成本上达到较为完美的匹配，从而大幅度提高工程单位
技术装备的整体价值。同时，在施工机械设备的选择中应用价值工程的原理和方
法，从功能和成本两个方面的相互匹配上分析评价各种机械设备投资方案，从中
遴选出最佳方案的有益实践，必将推动机械设备管理其他环节的完善，并带动整
个企业管理水平的提高。由此可以看出，在这一阶段应用价值工程有其重要的价
值和意义。
（5）房地产项目成本控制中价值工程的应用
将价值工程用于施工成本控制时，首先要从项目中选择占项目费用比例高、
成本降低潜力大的部分作为其活动对象。在实践中要视项目的具体情况采用适当的选择方法。之后，在收集了大量详细资料的基础上对价值工程对象进行功能分析和评价，在功能评价中的一项关键任务就是估算出研究对象的功能评价值，即在当前的科学技术水平下实现该功能的最低成本，也称为目标成本。将实现此功能的目前成本与目标成本相比较，得到其价值系数和成本降低期望值。至此，解决问题的前期工作己经完成，接下来进入到解决问题的决定性阶段。在方案创新中需要价值工程小组充分发挥人类的创造性才能，提出各种可行的替代方案，并对其逐一进行技术和经济评价，在条件允许的情况下可以进行小范围的试验以验证创新方案的可行性。最后，在实施替代方案之后及时对其进行总结。
结语：综上所述，价值工程在房地产项目中的广泛运用，可以提高房地产项目管理效率和科学性，我们要根据实际情况，在项目全生命期的各个阶段适时导入价值工程，这对房地产项目管理来说是一个具有可操作性和实用价值的方法。
参考文献
[1]杨振华房地产开发企业设计阶段价值工程应用研究[D]浙江大学2013（06）